蒙牛集团融资案例分析

蒙牛集团融资案例分析目录：背景董事长简介：蒙牛中小企业融资历程：蒙牛中小企业融资策略：蒙牛中小企业融资意义：案例分析点评背景：蒙牛集团是中国知名的乳制品企业，拥有液态奶、冰淇淋、奶品等产品。蒙牛集团成立于1999年1月，集团总部位于内蒙古呼和浩特市和林格尔县。1999年-2002年间，总资产从1000多万增长到近10亿元，在全国乳制品企业排名中排名第四位。截至2007年底，蒙牛总资产76亿元，员工规模达3万人，市值超过250亿港币。一、董事长简介牛根生，蒙牛集团创始人、董事长，中共党员，生于1954年1月。牛根生从事乳业近30年，曾担任伊利副总裁，1999年被迫离开伊利后创立蒙牛。牛根生带领蒙牛在“一无工厂，二无奶源，三无市场”的困境下，开拓进取，并成功借力资本市场，创造了中国企业成长第一速度--“蒙牛速度”。二、蒙牛中小企业融资历程2001年，蒙牛集团销售收入约7.3亿元。为了寻求更快发展，蒙牛集团需要更多资金，牛根生开始与国内外投资者接触，欲借力资本市场解决资金短缺问题。2002年初股东会董事会同意在法国巴黎百富勤的辅导下到香港二板上市。然而由于流动性比较差，机构投资者不敢兴趣，造成融资困难。2004年6月蒙牛集团上市前，牛根生先后引入两轮投资。蒙牛融资的相关公司公司名称注册地公司性质蒙牛股份中国最终受资方开曼公司开曼群岛上市前的资本运作的主体公司蒙牛乳业开曼群岛最终挂牌上市的公司MSDAIRYHOLDINGS开曼群岛摩根对蒙牛进行投资的股东公司金牛公司英属维克群岛为牛根生和蒙牛其他管理层所持有銀牛公司BVI为蒙牛业务相关联公司管理层人员所拥有毛里求斯公司毛里求斯直接控股蒙牛股份的公司三、蒙牛中小企业融资策略3.1投资者选择企业中小企业融资，既可以选择战略投资者，也可以选择财务投资者。二者的不同点在于，战略投资者往往是相关产业内的知名公司，其对目标企业的投资出发点，更多在于自身产业的战略布局而非单纯的金融利益，比如法国达能对杭州娃哈哈的投资即属于战略投资。而财务投资者更多考虑的是资金投资回报率，所以它们一般不会参与企业的具体经营决策。基于经营决策权掌控方面的考虑，牛根生决定引入财务投资者而不是战略投资者。3.2对赌协议投资者一方面想获得更大的投资回报，另一方面想最大程度地降低投资风险。在与投资方的谈判博弈中，牛根生将信心更多地寄托在蒙牛的高速成长上。双方签订了对赌协议，规定，2003年-2006年，蒙牛业绩复合年增长率不得低于50%。如果达不到该预期，蒙牛管理团队支付投资方7800万股上市公司股份;反之，投资方奖励蒙牛管理团队相应股份。四、蒙牛中小企业融资意义4.1高速发展蒙牛集团上市前累计引入投资达6123万美元，这些资金有力地推动了蒙牛集团的高速发展。蒙牛集团2002年收入16.69亿元，2003年则达到40.72亿元，收入增幅显著。4.2管理规范摩根等投资者除了为蒙牛带来实现高速发展所不可或缺的资金外，还为蒙牛引入更加规范的管理体系。摩根等投资者的全球品牌效应和关系资源，也为蒙牛集团的国际化战略注入了更多活力。4.3双赢合作投资者与被投资企业之间是一种利益相关，蒙牛借外来资本实现了自身的高速增长，迅速成为国内乳业巨头，而投资者也因投资蒙牛获得了超额回报。蒙牛上市后，投资者在股票市场公开出售所持有的蒙牛股份，最终退出了对蒙牛的管理。五、案例分析点评从结果来看，蒙牛集团与摩根等投资方的这一合作双方都取得了巨大成功。虽然事后很多分析人士认为摩根等对蒙牛集团的对赌条款设计得过于苛刻。但龙耀资本分析，在2002年恶劣的