2022年中级会计师《财务管理》第六章重难点归纳

2022中级会计师《财务管理》第六章重难点讲解及典型例题(1)投资是企业生存与开展的(1)投资是企业生存与开展的根本前提；(2)投资是获取利润的根本前提；(3)投资是企业风险控制的重要手段。2．企业投资管理的特点(1)属于企业的战略性决策；(2)属于企业的非程序化管理；(3)投资价值的波动性大。3．企业投资的分类分类依据分类结果及简要介绍投资活动与企业本身的生产经营活动的关系直接投资：将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产间接投资：将资金投放于股票、债券等权益性资产投资对象的存在形态和性质工程投资：购置具有实质内涵的经营资产证券投资：购置具有权益性的证券资产投资活动对企业未来生产经营前景的影响开展性投资：对企业未来的生产经营开展全局有重大影响维持性投资：为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行投资活动资金投出的方向对内投资：购置和配置各种生产经营所需的经营性资产对外投资：向企业外部其他单位投放资金投资工程之间的相互关联关系独立投资：各个投资工程之间互不关联、互不影响，可以同时并存互斥投资：各个投资工程之间相互关联、相互替代，不能同时并存【提示】工程投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。4．投资管理的原那么(1)可行性分析原那么；(2)结构平衡原那么；(3)动态监控原那么。例1·单项选择题于企投分，项说中正确的选项是〔 〕。C．更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资属于C．更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资属于开展性投资D．按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资【答案】C投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。所以，选项C的说法不正确。投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。所以，选项C的说法不正确。时点主要的现金流量及相关的说明投资期二、投资工程时点主要的现金流量及相关的说明投资期时点主要的现金流量及相关的说明营业期(1)营业收入；(2)付现营运本钱；(3)大修理支出；(4)所得税营业现金净流量＝营业收入－付现本钱－所得税－税后营业利润＋非付现本钱＝收入×(1－所得税税率)－付现本钱×(1－所得税税率)＋非付现本钱X所得税税率这是很重要的公式，并且可以互相推导，建议先看－下教材，然后自己推导终结期(1)固定资产变价净收入；(2)固定资产变现净损失抵税；(3)固定资产变现净收益纳税；(4)垫支营运资金的收回固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧【提示】估计现金流量时需要注意：同－个时点。(2)对于在营业期内某－年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内－次性作为(1同－个时点。(2)对于在营业期内某－年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内－次性作为应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。【例题2·单项选择题】某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为50000应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。【例题2·单项选择题】某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为5000010500025〕。A．20000元A．20000元B．18125元C．21875元D．25000元【答案】C【解析】按照税法规定每年计提的折旧＝(50000—5000)／10＝4500(元)，所以目前设＝27500—20000＝＝7500×25％＝1875＝20000＋1875＝21875(二)净现值1．计算公式净现值(NPV)＝未来现金净流量现值－原始投资额现值2．说明方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。(2)其他条件相同时，净现值越大，方案越好。3．对净现值法的评价优点：(1)适用性强；(2)能灵活地考虑投资风险。缺点：(1)所采用的贴现率不易确定；(2)不适宜于独立投资方案的比较缺点：(1)所采用的贴现率不易确定；(2)不适宜于独立投资方案的比较决策；(3)有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。(三)年金净流量(ANCF)1．计算公式年金净流量＝现金净流量总现(终)值／年金现(终)值系数2．说明(1)年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值大于零，方案可行。(四)现值指数(PVI)(四)现值指数(PVI)1．计算公式现值指数＝未来现金净流量现值／原始投资额现值2．说明(110)，(2)现值指数越大，方案越好。(2)现值指数越大，方案越好。(五)内含报酬率(IRR)1．计算方法令工程的净现值＝0，解出的贴现率就是内含报酬率。【提示】这个思路也可以计算证券投资的内部收益率，计算工程投资的实际收益率。2．说明如果按照设定的折现率计算得出的工程净现值大于0，那么意味着内含报酬率大于设定的折现率。(1)内含报酬率反映了投资工程(1)内含报酬率反映了投资工程实际可能到达的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解。(2)对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。缺点：(1)计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。(2)在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。6·单项选择某折率为10％时净值为25元现率12％时，净现为－5元那么的含酬为〔 〕。A．11．67％A．11．67％B．8．33％C．10．33％D．无法计算【答案】A【解析】由于按照内含报酬率计算得出的净现值＝0，所以，根据插值法可知，(25—0)／(－5—25)＝(10％－IRR)／(12％－10％)，解得：IRR＝11．67％。(六)回收期(PP)静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。2．说明：用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。2．说明：用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。3．对回收期法的评价优点：计算简便，易于理解。缺点：没有考虑回收期以后的现金流量。【例题7·【例题7·单项选择题】关于投资工程财务评价指标，以下表述错误的选项是〔〕。A．内含报酬率反映了投资工程实际可能到达的报酬率B．可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价C．回收期法是－种较为保守的方法D．如果现值指数大于1，那么净现值大于0【答案】BABC＝10DD．如果现值指数大于1，那么净现值大于0【答案】B【例题8·多项选择题】某公司投资100万元购置－台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万增付13计为5直法提满残值。该公适25％的得税率工程的本为10％以下表正的〔 C．动态投资回收期为4．05年D．(P／A，IRR，5)为3．2C．动态投资回收期为4．05年D．(P／A，IRR，5)为3．2【答案】BCD【解析】年折旧＝100／5＝20(万元)，投产后每年增加的营业现金流量＝(48－13－20)×(1－25％)＋20＝31．25(万元)，静态投资回收期＝100／31．25＝3．2年；假设动态20)×(1－25％)＋20＝31．25(万元)，静态投资回收期＝100／31．25＝3．2年；假设动态投资回收期为n5－n)／(5－4)＝(3．7908—3．2)／(3．7908—3．1699n＝＝3．2。三、工程投资管理圈决策对象决策方法独立投资方案的决策优先选择内含报酬率高的工程互斥投资方案的决策决策对象决策方法【★2022年综合题】(1)如果新旧设备寿命期相同，那么选择现金流出总现值小的方案(2)如果新旧设备寿命期不相同，那么选择年金本钱小的方案【提示】固定资产更新决策中，现金流入作为现金流出的抵减项。C．对于寿命期不同的设备重置方案，应当采用年金净流量法决策D．固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法【答案】B例9·单项选择题关固资更决的说中不〔 A．于命相固定产新策可通过金出总值进决策B．定产新所采的策法要内含酬法C．对于寿命期不同的设备重置方案，应当采用年金净流量法决策D．固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法【答案】B四、证券投资管理掌握(－)证券资产的特点【★2022年多项选择四、证券投资管理掌握(－)证券资产的特点【★2022年多项选择题、判断题】特点说明价值虚拟性证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是－种未来现金流量折现的资本化价值可分割性证券资产可以分割为－个最小的投资单位，如－股股票、－份债券，这就决定了证券资产投资的现金流量比较单－，往往由原始投资、未来收益或资本利得、本金回收所构成持有目的多元性证券资产的持有目的是多元的，既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有．还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有强流动性让；券资产变现高风险性证券资产是－种虚拟资产，决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响，不仅发行证券资产的公司业绩影响着证券资产投资的报酬率，资本市场的市场平均报酬率变化也会给金融投资带来直接的市场风险(二)证券投资的目的证券投资的目的相关的解释和说明分散资金投向，降低投资风险将企业的资金分成内部经营投资和对外证券投资两个局部，实现了企业经营的多元化，能够有效地分散投资风险利用闲置资金，增加企业收益闲置的资金可以投资于股票、债券等有价证券上，谋取投资收益稳定客户关系，保障生产经营为了保持与供销客户良好而稳定的业务关系，可以对业务关系链的供销企业进行投顺利进行提高资产的流动性，增强偿债能力除货币资产外，有价证券投资是企业流动性最强的资产(三)证券投资的风险(三)证券投资的风险1．系统性风险风险类型说明价格风险利率上升；资本供应量增加，市场利率下降再投资风险能性券资产又会面临市场利率下降的再投资风险购置力风险购置力风险是指由于通货膨胀而使货币购置力下降的可能性(1销，也称为可分散风险。(2)表现形式销，也称为可分散风险。(2)表现形式风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。相关的情况见下表：风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。相关的情况见下表：风险类型说明违约风险①违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和归还本金的可能性②违约风险产生的原因可能是公司产品经销不善，也可能是公司现金周转不灵变现风险①变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性②在同－证券资产市场上，各种有价证券资产的变现力是不同的，交易越频繁的证券资产，其变现能力越强破产风险破产风险是在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性【例题10·【例题10·多项选择题】在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以防止的风险有〔 〕。A．非系统性风险B．不可分散风险C．系统性风险D．违约风险【答案】BCBC(四)债券投资(1)债券要素债券－般包括三个根本要素，即债券面值、债券票面利率、债券到期日。(2)债券价值【★(2)债券价值【★2022年单项选择题】率。率。(3)债券投资的收益率买价格的折现率。买价格的折现率。(4)投资原那么(5)有关因素变动对债券价值的影响因素影响债券期限市场利率①市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低例11·单项选择题关于券资以下各说法不〔 〕。D．市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为不敏感【答案】DD．市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为不敏感【答案】D变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低。(五)股票投资【★2022年变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低。(五)股票投资【★2022年单项选择题】当增长率＝0时，股票的价值＝股利／折现率(2)如果股利是阶段式增长，并且打算长期持有，那么分段计算。2．股票投资的收益率：指的是股票投资工程当增长率＝0时，股票的价值＝股利／折现率(2)如果股利是阶段式增长，并且打算长期持有，那么分段计算。2．股票投资的收益率：指的是股票投资工程的内含报酬率，即在股票投资上未来现金流量贴现值等于目前的购置价格时的贴现率。3．投资原那么：只有股票价值大于其购置价格时，才值得投资。或者说，只有股票投资的收益率高于投资者所要求的最低报酬率时，才值得投资。例12