焦炭期货产业链、特点及运用精课件

走近焦炭期货

以及上市后展望2011年4月12日

走近焦炭期货

以及上市后展望201走近焦炭走近焦炭2焦炭冶金焦化工焦电极焦高炉焦铸造焦铁合金焦铝阳焦炭素焦高强度低灰低硫焦焦炭的用途分类标的品种焦冶金焦化工焦电极焦高炉焦铸造焦铁合金焦铝阳焦炭素焦高强度低3其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；90%以上用于高炉炼铁；焦炭的用途少量用于制取电石、二硫化碳和元素磷等；焦粉还用作烧结的燃料其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；90%4焦炭在高炉中的作用（1）热量来源:

高炉冶炼过程总热量的70%－80%是由焦炭和煤粉燃烧提供，尽管喷煤技术广泛应用，但焦炭在冶炼中的主要地位没有改变，理论上最低焦比至少为250kg/t。

（2）还原作用:

间接还原：3Fe2O3+CO→2Fe3O4+CO2

Fe3O4+CO→3FeO+CO2

FeO+CO→Fe+CO2

直接还原：FeO+CO→Fe+CO2

CO2+C→2CO

FeO+CO→Fe+CO焦炭在高炉中的作用（1）热量来源:

高炉冶炼过程总热5焦炭期货产业链、特点及运用[精]课件6焦炭期货产业链、特点及运用[精]课件7堆场取煤顶炉装煤熄焦传送带运输顶装炉炼焦过程WWW.DCE.COM.CN堆场取煤顶炉装煤熄焦传送带运输顶装炉炼焦过程WWW.D8产业格局再分析产业格局再分析9产业链上企业的盈利情况利润集中在上游产业链上企业的盈利情况利润集中在上游10焦炭与上游焦煤企业的博弈焦炭与上游焦煤企业的博弈11现货市场概况——三个“第一”世界第一消费大国：2009年3.526亿吨，粗钢估算6亿吨，焦钢比0.59（2010粗估3.67亿吨，生铁5.8767亿吨，焦铁比粗估0.62）世界第一出口大国：除了2009年54万吨，2010年335万吨，以前年份都在1200万吨以上，约占世界贸易量的45.5％。国内贸易量，2009年独立焦化厂产量2.2亿吨，商品化率62％。

2008年世界焦炭产量占比情况世界第一生产大国：2009年3.55亿吨，占世界60％左右。2010年3.84亿吨，占世界68％。现货市场概况——三个“第一”世界第一消费大国：2009年3.12我国焦炭逐年产量增长情况

1975-2010年中国焦炭产量及增长率

我国焦炭逐年产量增长情况1975-2010年中国焦炭产量及13中国炼焦煤进口量和对外依存度2010进口焦煤4727万吨，其中来自蒙古的数量剧增。中国炼焦煤进口量和对外依存度2010进口焦煤4727万吨，其142010年中国炼焦煤进口来源国2010年共4727万吨。进口蒙古焦煤为原煤，即使如此价格也算优惠。目前神华正争取蒙古塔班陶勒盖煤矿的开采权，单体储量达64亿吨。2010年中国炼焦煤进口来源国2010年共4727万吨。进口15二.政策例1.2008年底以来的全球刺激性财政政策和货币政策----大规模基建和流动性泛滥例2.2010年以来中国宽松政策逐步退出----货币开始收紧，财政稳健例3.十二五降低经济增速预期、产业结构调整、节能减排二.政策例1.2008年底以来的全球刺激性财政政策和货币16中国焦炭间接出口中国焦炭间接出口17十二五期间中国焦煤对外依存度会继续提高

2010年中国焦煤对外依存度约为8.7%，不到10%。根据中国煤炭工业协会的预测，2011至2015年，我国焦煤进口量如下图。年复合增长率9.67%，依赖度将继续提高，尤其是进口需求最大的主焦煤十二五期间中国焦煤对外依存度会继续提高2010年中国焦煤对18我国钢铁行业对进口铁矿石的依赖度（国内铁矿石经品位调整为铁精粉）我国钢铁行业对进口铁矿石的依赖度（国内铁矿石经品位调整为铁精19炼焦企业分布区域化排名地区产量/万吨占比1山西8235.9425.5%2河北3923.512.1%3山东2885.578.9%4河南2041.676.3%5辽宁1738.125.4%6内蒙1324.444.1%7陕西1231.113.8%8云南1217.983.8%9江苏1076.523.3%10四川1010.053.1%全国32359100%截至到目前，统计在册炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超过70%炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能6/4）。2008年我国焦炭产量地区分布炼焦企业分布区域化排名地区产量/万吨占比1山西8235.9420消费前10大省（2008年）排名12345省份河北山东辽宁江苏山西量/万吨5677.92328.52050.71928.91390.9排名678910省份湖北上海河南安徽天津量/万吨946.7867.9858818.6760.1消费前10大省（2008年）排名12345省份河北山东辽宁江21焦炭的贸易特点贸易量大：2009年，产量3.55亿吨，消费量3.526亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，其中约2.2亿吨为独立焦化生产，商品率62％。集中度低：中间贸易商规模小，属于从属地位；地区分布不平衡：山西产量占比1/4，消费占比不足1/20焦炭的贸易特点贸易量大：2009年，产量3.55亿吨，消费量22焦炭的贸易情况流通格局：山西为最大的焦炭输出省分，2008年，山西外运焦炭6422万吨，占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上。2008年山西焦炭铁路外运地区比例焦炭的贸易情况流通格局：山西为最大的焦炭输出省分，2023焦炭的主流贸易流向山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；河南外运焦炭主要销往江苏、安徽及湖南；山东外运焦炭主要销往安徽；湖北外运焦炭主要销往湖南各省销往天津、山东、江苏的焦炭有一部分通过天津港、日照港、连云港中转，再由水路销往华东、中南。焦炭的主流贸易流向山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；陕24焦炭的区域性贸易流向除主流贸易流向，在东北、西南、中南等地区也存在非主流的区域性贸易在西南、中南地区：贵州、云南是西南、中南地区钢铁企业焦炭的来源之一，其中贵州焦炭主要销往湖南、广西、广东，陕西；在东北地区：黑龙江、内蒙古的焦炭主要销往辽宁，黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大。焦炭的区域性贸易流向除主流贸易流向，在东北、西南、中南等地区25我国焦炭的整体贸易流向图天津山东江苏河北山西辽宁黑龙江内蒙古自治区云南贵州四川吉林广西广东湖南湖北陕西河南安徽江西浙江水路运往华东、中南日照连云港主要运输方式为铁路和公路水运：主要是在焦炭的主要流向中，焦炭运到天津港、连云港、日照港后

我国焦炭的整体贸易流向图天津山东江苏河北山西辽宁黑龙江内蒙古26山西公路外运比例逐年提高WWW.DCE.COM.CN山西公路外运比例逐年提高WWW.DCE.COM.CN27焦炭价格运行探讨焦炭价格运行探讨28焦炭价格波动性部分地区二级冶金焦价格走势图焦炭价格波动性部分地区二级冶金焦价格走势图29焦炭-钢材价格相关性焦炭-钢材价格相关性30中国焦炭加工行业毛利率（独立焦化企业）---高额炼焦利润不再随着产能过剩和利用率下降，利润也下降中国焦炭加工行业毛利率（独立焦化企业）---高额炼焦利润不再31二.成本对焦炭价格的影响焦炭的成本90%以上为焦煤，其他人工、燃料动力、折旧、辅料等不足10%。所以，焦炭价格取决于国内焦煤价格，也受国际焦煤价格影响。主焦精煤与焦炭相关系数0.78，价格之比上升二.成本对焦炭价格的影响焦炭的成本90%以上为焦煤，其他人32１．焦煤本身作为焦炭原料的属性焦炭主要成本是焦煤，占９０％左右：０．５吨主焦煤＋０．９吨其他配煤（１/３焦煤、贫煤、瘦煤等）主焦煤涨势更突出１．焦煤本身作为焦炭原料的属性焦炭主要成本是焦煤，占９０％左33中国煤炭储量结构----炼焦煤比例低中国煤炭储量结构----炼焦煤比例低34焦炭期货上市展望焦炭期货上市展望35大连商品交易所焦炭期货合约

交易品种冶金焦炭交易单位100吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5％交割方式实物交割交易代码J上市交易所大连商品交易所大连商品交易所焦炭期货合约交易品种冶金焦炭交易单位100吨36指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗碎强度M40≥82耐磨强度M10≤7.5反应性CRI≤28反应后强度CSR≥62挥发分Vdaf≤1.5焦末(<25mm)含量入库≤5.0出库≤7.0粒度(≥25mm)入库≥95.0出库≥93.0交割标准品质量要求指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗37不同容积高炉对焦炭质量的要求容积级别(m3)10002000300040005000M40≥78≥82≥84≥85≥86M10≤8.0≤7.5≤7.0≤6.5≤6.0反应后强度CSR≥58≥60≥62≥64≥65反应性指数CRI≤28≤26≤25≤25≤25灰分≤13≤13≤12.5≤12≤12硫分≤0.7≤0.7≤0.7≤0.6≤0.6粒度(mm)75-2575-2575-2575-2575-30

交割质量标准体系不同容积高炉对焦炭质量的要求容积级别(m3)100020038焦炭质量对高炉炼铁性能影响焦炭质量变化燃料比生铁产量高炉系数灰分

+1.0％+(1-2)％-(2-3)％-(2.7-2.9)％硫分

+0.1％+(1.0-3.0)％-(2-5)％水分

+1.0％+(1.1-1.3)％-(2-5)％M40+1.0％-5.6kg/t+0.04M10-0.2％-7kg/t+0.05焦炭质量对高炉炼铁性能影响焦炭质量变化燃料比生铁产量高炉系数39替代品质量差异及升贴水

指标允许范围(％)升贴水(元/吨)灰分Ad(12.5,13.0]每增加0.1扣价3(13.0,13.5]每增加0.1扣价5(13.5,14.0]每增加0.1扣价10硫分St,d(0.65,0.70]每增加0.01扣价3（0.70,0.75]每增加0.01扣价5（0.75,0.80]每增加0.01扣价10反应后强度CSR[55,62)出现任一项扣价50，出现多项不累扣反应性CRI(28,32]抗碎强度M40[78,82)耐磨强度M10(7.5,8.5]替代品质量差异及升贴水指标允许范围(％)升贴水(元/吨)灰40交割地点的设计排名12345省份山西河北山东河南辽宁产量8235.93923.52885.62041.71738.1省份河北山东辽宁江苏山西消量5677.92328.52050.71928.91390.9通过适当升贴水设计，使山西作为国内最大的焦炭产区充分发挥其作用。

2008年排名前5的焦炭生产和消费省份/万吨数据来源：中国冶金报社课题报告交割地点的设计排名12345省份山西河北山东河南辽宁产量8241交割费用交割手续费：1元/吨；出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准；仓储费：1元/吨天；检验费：市场化运作；最小抽样数量为3000吨，不足3000吨的按照3000吨计算费用。交割费用交割手续费：1元/吨；42走近焦炭期货

以及上市后展望2011年4月12日

走近焦炭期货

以及上市后展望2043走近焦炭走近焦炭44焦炭冶金焦化工焦电极焦高炉焦铸造焦铁合金焦铝阳焦炭素焦高强度低灰低硫焦焦炭的用途分类标的品种焦冶金焦化工焦电极焦高炉焦铸造焦铁合金焦铝阳焦炭素焦高强度低45其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；90%以上用于高炉炼铁；焦炭的用途少量用于制取电石、二硫化碳和元素磷等；焦粉还用作烧结的燃料其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；90%46焦炭在高炉中的作用（1）热量来源:

高炉冶炼过程总热量的70%－80%是由焦炭和煤粉燃烧提供，尽管喷煤技术广泛应用，但焦炭在冶炼中的主要地位没有改变，理论上最低焦比至少为250kg/t。

（2）还原作用:

间接还原：3Fe2O3+CO→2Fe3O4+CO2

Fe3O4+CO→3FeO+CO2

FeO+CO→Fe+CO2

直接还原：FeO+CO→Fe+CO2

CO2+C→2CO

FeO+CO→Fe+CO焦炭在高炉中的作用（1）热量来源:

高炉冶炼过程总热47焦炭期货产业链、特点及运用[精]课件48焦炭期货产业链、特点及运用[精]课件49堆场取煤顶炉装煤熄焦传送带运输顶装炉炼焦过程WWW.DCE.COM.CN堆场取煤顶炉装煤熄焦传送带运输顶装炉炼焦过程WWW.D50产业格局再分析产业格局再分析51产业链上企业的盈利情况利润集中在上游产业链上企业的盈利情况利润集中在上游52焦炭与上游焦煤企业的博弈焦炭与上游焦煤企业的博弈53现货市场概况——三个“第一”世界第一消费大国：2009年3.526亿吨，粗钢估算6亿吨，焦钢比0.59（2010粗估3.67亿吨，生铁5.8767亿吨，焦铁比粗估0.62）世界第一出口大国：除了2009年54万吨，2010年335万吨，以前年份都在1200万吨以上，约占世界贸易量的45.5％。国内贸易量，2009年独立焦化厂产量2.2亿吨，商品化率62％。

2008年世界焦炭产量占比情况世界第一生产大国：2009年3.55亿吨，占世界60％左右。2010年3.84亿吨，占世界68％。现货市场概况——三个“第一”世界第一消费大国：2009年3.54我国焦炭逐年产量增长情况

1975-2010年中国焦炭产量及增长率

我国焦炭逐年产量增长情况1975-2010年中国焦炭产量及55中国炼焦煤进口量和对外依存度2010进口焦煤4727万吨，其中来自蒙古的数量剧增。中国炼焦煤进口量和对外依存度2010进口焦煤4727万吨，其562010年中国炼焦煤进口来源国2010年共4727万吨。进口蒙古焦煤为原煤，即使如此价格也算优惠。目前神华正争取蒙古塔班陶勒盖煤矿的开采权，单体储量达64亿吨。2010年中国炼焦煤进口来源国2010年共4727万吨。进口57二.政策例1.2008年底以来的全球刺激性财政政策和货币政策----大规模基建和流动性泛滥例2.2010年以来中国宽松政策逐步退出----货币开始收紧，财政稳健例3.十二五降低经济增速预期、产业结构调整、节能减排二.政策例1.2008年底以来的全球刺激性财政政策和货币58中国焦炭间接出口中国焦炭间接出口59十二五期间中国焦煤对外依存度会继续提高

2010年中国焦煤对外依存度约为8.7%，不到10%。根据中国煤炭工业协会的预测，2011至2015年，我国焦煤进口量如下图。年复合增长率9.67%，依赖度将继续提高，尤其是进口需求最大的主焦煤十二五期间中国焦煤对外依存度会继续提高2010年中国焦煤对60我国钢铁行业对进口铁矿石的依赖度（国内铁矿石经品位调整为铁精粉）我国钢铁行业对进口铁矿石的依赖度（国内铁矿石经品位调整为铁精61炼焦企业分布区域化排名地区产量/万吨占比1山西8235.9425.5%2河北3923.512.1%3山东2885.578.9%4河南2041.676.3%5辽宁1738.125.4%6内蒙1324.444.1%7陕西1231.113.8%8云南1217.983.8%9江苏1076.523.3%10四川1010.053.1%全国32359100%截至到目前，统计在册炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超过70%炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能6/4）。2008年我国焦炭产量地区分布炼焦企业分布区域化排名地区产量/万吨占比1山西8235.9462消费前10大省（2008年）排名12345省份河北山东辽宁江苏山西量/万吨5677.92328.52050.71928.91390.9排名678910省份湖北上海河南安徽天津量/万吨946.7867.9858818.6760.1消费前10大省（2008年）排名12345省份河北山东辽宁江63焦炭的贸易特点贸易量大：2009年，产量3.55亿吨，消费量3.526亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，其中约2.2亿吨为独立焦化生产，商品率62％。集中度低：中间贸易商规模小，属于从属地位；地区分布不平衡：山西产量占比1/4，消费占比不足1/20焦炭的贸易特点贸易量大：2009年，产量3.55亿吨，消费量64焦炭的贸易情况流通格局：山西为最大的焦炭输出省分，2008年，山西外运焦炭6422万吨，占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上。2008年山西焦炭铁路外运地区比例焦炭的贸易情况流通格局：山西为最大的焦炭输出省分，2065焦炭的主流贸易流向山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；河南外运焦炭主要销往江苏、安徽及湖南；山东外运焦炭主要销往安徽；湖北外运焦炭主要销往湖南各省销往天津、山东、江苏的焦炭有一部分通过天津港、日照港、连云港中转，再由水路销往华东、中南。焦炭的主流贸易流向山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；陕66焦炭的区域性贸易流向除主流贸易流向，在东北、西南、中南等地区也存在非主流的区域性贸易在西南、中南地区：贵州、云南是西南、中南地区钢铁企业焦炭的来源之一，其中贵州焦炭主要销往湖南、广西、广东，陕西；在东北地区：黑龙江、内蒙古的焦炭主要销往辽宁，黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大。焦炭的区域性贸易流向除主流贸易流向，在东北、西南、中南等地区67我国焦炭的整体贸易流向图天津山东江苏河北山西辽宁黑龙江内蒙古自治区云南贵州四川吉林广西广东湖南湖北陕西河南安徽江西浙江水路运往华东、中南日照连云港主要运输方式为铁路和公路水运：主要是在焦炭的主要流向中，焦炭运到天津港、连云港、日照港后

我国焦炭的整体贸易流向图天津山东江苏河北山西辽宁黑龙江内蒙古68山西公路外运比例逐年提高WWW.DCE.COM.CN山西公路外运比例逐年提高WWW.DCE.COM.CN69焦炭价格运行探讨焦炭价格运行探讨70焦炭价格波动性部分地区二级冶金焦价格走势图焦炭价格波动性部分地区二级冶金焦价格走势图71焦炭-钢材价格相关性焦炭-钢材价格相关性72中国焦炭加工行业毛利率（独立焦化企业）---高额炼焦利润不再随着产能过剩和利用率下降，利润也下降中国焦炭加工行业毛利率（独立焦化企业）---高额炼焦利润不再73二.成本对焦炭价格的影响焦炭的成本90%以上为焦煤，其他人工、燃料动力、折旧、辅料等不足10%。所以，焦炭价格取决于国内焦煤价格，也受国际焦煤价格影响。主焦精煤与焦炭相关系数0.78，价格之比上升二.成本对焦炭价格的影响焦炭的成本90%以上为焦煤，其他人74１．焦煤本身作为焦炭原料的属性焦炭主要成本是焦煤，占９０％左右：０．５吨主焦煤＋０．９吨其他配煤（１/３焦煤、贫煤、瘦煤等）主焦煤涨势更突出１．焦煤本身作为焦炭原料的属性焦炭主要成本是焦煤，占９０％左75中国煤炭储量结构----炼焦煤比例低中国煤炭储量结构----炼焦煤比例低76焦炭期货上市展望焦炭期货上市展望77大连商品交易所焦炭期货合约

交易品种冶金焦炭交易单位100吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5％交割方式实物交割交易代码J上市交易所大连商品交易所大连商品交易所焦炭期货合约交易品种冶金焦炭交易单位100吨78指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗碎强度M40≥82耐磨强度M10≤7.5反应性CRI≤28反应后强度CSR≥62挥发分Vdaf≤1.5焦末(<25mm)含量入库≤5.0出库≤7.0粒度(≥25mm)入库≥95.0出库≥93.0交割标准品质量要求指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗79不同容积高炉对焦炭质量的要求容积级别(m3)10002000300040005000M40≥78≥82≥84≥85≥86M10≤8.0≤7.5≤7.0≤6.5≤6.0反应后强度CSR≥58≥60≥62≥64≥65反应