小商品城公司财务分析报告

精选优质文档-----倾情为你奉上精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业专心---专注---专业精选优质文档-----倾情为你奉上专心---专注---专业全球最大的小商品批发市场——小商品城公司财务分析报告——金试Q1041孟韬小商品城（）公司财务分析报告目录：第一部分公司分析（一）公司概况­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­3（二）行业分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­3（三）股东股本­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­4第二部分财务分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­4筹资活动分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­4筹资活动全面分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­5负债筹资分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­6流动负债分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­6预收账款分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­73、非流动负债分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­7所有者权益筹资分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­7投资活动分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­8经营活动分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­10（一）、利润全面分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­101、利润总体分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­102、具体项目分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­11（二）、收入分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­121、报告期内总体经营情况­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­122、主营业务及经营情况­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­12第三部分比率分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­13盈利能力分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­13营运能力分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­14偿债能力分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­14增长能力分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­15第四部分同行业比较­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­15同行业成长能力评价­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­15同行业经营能力评价­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­16同行业盈利能力评价­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­16同行业偿债能力分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­16同行业现金能力评价­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­17连续五年财务排名变化情况­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­17第五部分综合评价­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­18公司行业情况与审计意见­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­19特别关注­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­20公司经营情况解读­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­20公司趋势分析­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­20第一部分公司分析公司概况过去历史：公司是经浙江省股份制试点工作协调小组和浙江省股份制试点，工作协调小组办公室批准，由义乌中国小商品城恒大开发总公司｜、中信贸易公司、浙江省国际信托投资公司、浙江省财务开发公司、义乌市财务开发公司和上海申银证券公司等六家单位作为发起人，于1993年12月以定向募集方式设立的股份有限公司,公司设立时名称为浙江义乌中国小商品城股份有限公司。1995年9月26日，本公司更名为浙江中国小商品城集团股份有限公司。浙江中国小商品城集团股份有限公司，2002-05-09在上海证券交易所上市，注册资本万元，公司总部设在浙江省义乌市。现有注册资本124,968,637元，股份总数124,968,637股（每股面值1元），其中已流通股份：A股52,913,127股。流通股份136,080.00万股，流通A股60,125.90万股，限售流通股75,954.50万股。主要经营：实业投资开发，市场开发经营，市场配套服务，金属材料、建筑装饰材料、百货、针纺织品、五金交电化工、办公设备通信设备(不含无线)、机电设备的销售，信息咨询服务。自营和代理内销商品范围内商品的进出口业务。经营进料加工和“三来一补”业务，经营对销贸易和转口贸易，含下属分支机构的经营范围。提供网上交易平台和服务，网上交易市场开发经营（以工商核定为准）。所属板块：商业贸易创投概念基金重仓社保重仓批发和零售贸易浙江零售业行业分析┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐｜代码｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜｜｜｜(亿股)｜通A股｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜｜如意集团｜2.03｜2.02｜66.80｜5｜234.18｜2｜189.85｜1｜｜｜香溢融通｜4.54｜4.54｜22.22｜16｜10.02｜16｜132.51｜2｜｜｜辽宁成大｜13.65｜13.65｜140.79｜3｜62.00｜6｜130.42｜3｜｜｜时代万恒｜1.06｜1.06｜14.03｜17｜10.39｜15｜127.94｜4｜｜｜浙江东方｜5.05｜5.05｜68.21｜4｜55.18｜7｜102.58｜5｜｜｜轻纺城｜6.19｜5.19｜37.90｜12｜2.58｜18｜71.33｜6｜｜｜弘业股份｜2.47｜2.47｜29.38｜15｜23.94｜13｜41.79｜7｜｜｜物产中大｜6.59｜5.62｜224.91｜1｜259.90｜1｜41.61｜8｜｜｜厦门信达｜2.40｜2.40｜50.04｜9｜104.68｜4｜34.01｜9｜｜｜国恒铁路｜14.94｜12.87｜48.86｜10｜12.02｜14｜5.15｜10｜｜｜申达股份｜7.10｜7.10｜32.07｜13｜49.41｜9｜2.39｜11｜｜｜开开实业｜2.43｜1.60｜10.09｜18｜6.08｜17｜-5.25｜12｜｜｜江苏开元｜5.16｜5.16｜31.02｜14｜51.12｜8｜-13.22｜13｜｜｜小商品城｜27.22｜12.03｜171.13｜2｜24.09｜12｜-15.17｜14｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤｜｜东方创业｜4.02｜3.20｜55.93｜6｜114.28｜3｜-21.78｜15｜｜｜爱施德｜4.93｜0.66｜52.50｜7｜93.65｜5｜-28.47｜16｜｜｜南纺股份｜2.59｜2.59｜38.66｜11｜46.73｜10｜-40.66｜17｜｜｜江苏舜天｜4.37｜4.37｜51.66｜8｜41.74｜11｜-44.88｜18｜｜｜ST威达｜1.40｜0.57｜1.46｜19｜0.05｜19｜-88.54｜19｜├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤｜与行业指标对比｜├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤｜小商品城｜27.22｜12.03｜171.13｜2｜24.09｜12｜-15.17｜14｜｜行业平均｜5.99｜4.63｜60.40｜｜63.27｜｜32.72｜｜｜该股相对平均值%｜354.11｜159.73｜183.31｜｜-61.92｜｜-146.3｜｜｜｜｜｜｜｜｜｜7｜｜└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘所属板块商业贸易创投概念基金重仓社保重仓批发和零售贸易浙江零售业商业连锁同行业公司数80股东分析十大股东名单报告期：2011-06-30公告日期：2011-08-27序号股东名称持股数量(万股)股份性质占总股本比例持股变动数(万股)1义乌市国有资产经营有限责任公司72,210.90流通A股26.53%增持36,105.402义乌小商品城恒大开发有限责任公司69,138.10流通A股25.40%增持34,569.003义乌市财务开发公司10,560.00流通A股3.88%增持5,280.004浙江省财务开发公司7,373.33流通A股2.71%增持3,686.665浙江省国信企业(集团)公司7,041.64流通A股2.59%增持3,520.826中国工商银行-广发策略优选混合型...2,811.94流通A股1.03%增持2,811.947全国社保基金109组合2,800.00流通A股1.03%增持1,300.008中国工商银行-汇添富成长焦点股票...2,176.64流通A股0.80%增持1,259.969中国农业银行-长城安心回报混合型...2,020.03流通A股0.74%增持1,219.9510融通新蓝筹证券投资基金1,600.00流通A股0.59%增持901.66合计

177,732.58

65.3%义乌中国小商品指数是全球小商品贸易的价格风向标和行业晴雨表。2005年，义乌小商品城被联合国、世界银行与摩根士丹利等权威机构称为“全球最大的小商品批发市场”。小商品市场的发展史，是一部浓缩的义乌经济发展史。提及小商品城的经营发展，就离不开讨论义乌的经济发展背景。正是义乌小商品市场的繁荣，成就了小商品城全球最大小商品贸易平台的地位。小商品城的定位，是公司与密切战略关系的体现。作为义乌市的一张名片，小商品城已经成为义乌模式的标杆，特别是随着国际商贸城三期的注入，义乌市国资委在小商品城中处于绝对控股地位，公司与的利益高度一致，在做大做强小商品市场成为义乌市施的重要目标背景下，小商品城的定位更加清晰，也将得到更多的策扶持。打造全球最大的小商品贸易平台获得垄断资源后，小商品城的价值及业绩增长与所管理市场的繁荣与否直接相关。简单而言，市场繁荣，则公司价值提升，市场衰退，则公司价值下降。事实上，在义乌模式取得成功后，全国各地不断复制该模式，各地批发市场如雨后春笋般出现。那么，小商品城是如何在竞争日益激烈的环境中发展壮大呢？专业化、本地化和国际化，打造全球最大的小商品贸易平台是关键。专业化，掌控市场核心资源的主导权。小商品城的发展过程中，始终不乏模仿者和竞争者，有的甚至更具资源和交通等优势，然而成功者寥寥，究其原因，专业化首当其冲。与其他市场“一个一个建，不同市场的所有权归属于不同主体，市场资源分散”相比，小商品城的做法是将市场资源整合在一起，掌控最核心的市场资源，形成专业化的市场，充分发挥集聚效应。与其他市场卖商铺产权相比，小商品城的运作手法更有借鉴意义。对于商铺，公司采取只租不卖的策略，将各商铺租给经营户，租期为5年，期满后另立契约。这样一来，首先，以租金形式反映的营业收入，不仅保障了收入的稳定和持续性，还能享受租金上升带来的业绩增长。其次，公司控制了商铺这一最核心的资源，有利于调节租金价格，防止投机者对商铺的盲目炒作，从而降低市场的进入门槛和经营成本，达到汇集经营户的目的。再次，公司通过商铺的所有权，可以对各经营户进行有效的监督管理，促进市场的诚信、健康发展。最为重要的是，小商品城对各商铺具有强势的控制力，可以很好地对市场进行规划，推进市场结构调整和合理布局，对各市场进行不同的功能定位，进行划行归市，形成一个个专业市场，充分发挥集聚效应。数据显示，义乌小商品市场发展并集聚了20多个特色鲜明、创新能力强、引领国内外潮流、具有世界市场影响力的小商品制造产业，形成了针织袜业、饰品、服装、工艺品、拉链、化妆品、文化用品、玩具、五金等专业市场，呈现出“小商品、大产业，小企业、大集群”的发展态势。第二部分财务分析筹资活动分析（一）、筹资活动全面分析表1-1筹资规模及变动情况分析表金额单位：元项目年份变动情况各项目对总规模的影响（%）2009年2008年变动额变动率（%）短期借款663,163,316.03157,949,836.16.87319.8569%4.1764%应付票据441,756,982.003.6518%应付账款749,390,900.11772,879,406.03-.92-3.0391%-0.1942%预收款项3,735,278,688.704,345,126,865.45-.75-14.0352%-5.0413%应付职工薪酬114,583,040.56119,797,759.79-.23-4.3529%-0.0431%应交税费235,040,396.93105,508,126.15.78122.7699%1.0708%其他应付款637,929,183.47820,331,450.70-.23-22.2352%-1.5078%一年内到期的非流动负债200,150,000.001.6546%其他流动负债2,440,551.492,083,112.65.8417.1589%0.0030%流动负债合计6,779,733,059.296,323,676,556.93.367.2119%3.7700%非流动负债：长期借款200,000,000.00--100.0000%-1.6533%其他非流动负债9,761,904.76.760.0807%非流动负债合计9,761,904.76200,000,000.00-.24-95.1190%-1.5726%负债合计6,789,494,964.056,523,676,556.93.124.0747%2.1974%股东权益：实收资本（或股本）680,401,772.00340,200,886.00100.0000%2.8123%资本公积3,529,214,870.993,528,931,930.19.80.0080%0.0023%盈余公积345,972,471.89262,816,136.55.3431.6405%0.6874%未分配利润1,819,610,227.281,395,463,514.88.430.3947%3.5062%外币报表折算差额944.84944.840.0000%归属于母公司所有者权益合计6,375,200,287.005,527,412,467.62.3815.3379%7.0083%少数股东权益58,443,673.3445,835,840.11.2327.5065%0.1042%所有者权益合计6,433,643,960.345,573,248,307.73.6115.4380%7.1125%负债和所有者权益总计13,223,138,924.3912,096,924,864.66.79.3099%9.3099%由规模分析可知，该公司2009年筹资规模年末比年初增长了9.31%，其主要原因是负债资本和权益资本共同增加的结果。从具体项目上看，主要是流动负债中短期借款和应付票据增长幅度最大；其次是公司的未分配利润、股本有较大增长。由此可见，2009年度负债结构有所下降，其结果是筹资成本上升。公司筹资政策为发行新股解决资金问题，使得负债结构有所降低，财务风险下降，对企业债权人有利，但也使公司的控制有所分散。数据变动幅度达30%以上的或变动占公司资产总额5%的报表项目分析如下：⑴、短期借款66,316.33万元，较上年末余额增长320%，主要系公司为保证资金周转增加银行短期借款所致。⑵、应付票据44,175.70万元（2008年末余额：无），主要系公司为缓解工程款支付压力及降低资金使用成本于本年度使用银行承兑汇票支付工程款所致。⑶、预收款项373,527.87万元，较上年末余额下降14%，主要系本报告期市场预收的商位使用费摊销数大于商位使用费收取数所致。⑷、应交税费23,504.04万元，较上年末余额增长123%，主要系本年度公司市场收入及利润增长，且下属房产公司于本年末实现嘉和广场房屋销售收入及预售而确认相应的营业税及企业所得税于年末尚未支付所致。表1-2筹资结构变动分析表金额单位：元项目结构（%）2009年2008年变动流动负债：短期借款5.021.313.71应付票据3.340.003.34应付账款5.676.39-0.72预收款项28.2535.92-7.67应付职工薪酬0.870.99-0.12应交税费1.780.870.91其他应付款4.826.78-1.96一年内到期的非流动负债1.510.001.51其他流动负债0.020.020.00流动负债合计51.2752.28-1.00非流动负债：长期借款0.001.65-1.65其他非流动负债0.070.000.07非流动负债合计0.071.65-1.58负债合计51.3553.93-2.58股东权益：实收资本（或股本）5.152.812.33资本公积26.6929.17-2.48盈余公积2.622.170.44未分配利润13.7611.542.23外币报表折算差额0.000.000.00归属于母公司所有者权益合计48.2145.692.52少数股东权益0.440.380.06所有者权益合计48.6546.072.58负债和所有者权益总计100.00100.000.00由结构分析可知，该公司的筹资结构负债与所有者权益比例相当，主要以流动负债占主体。2009年年末与年初相比，负债比重有所下降，其中，短期借款、应付票据比重增长较大，由于预收账款比重的大幅下降，三者相互抵消使流动负债总体比重降低；所有者权益比重有所上升，主要是股本增加、未分配利润比重较大增长所致。（二）、负债筹资分析1、流动负债分析表1-3单位：元币种：人民币项目年份变动情况结构（%）2009年2008年变动额变动率（%）2009年2008年变动流动负债短期借款319.869.782.507.28应付票据6.526.52应付账款--3.0411.0512.22-1.17预收款项--14.0455.0968.71-13.62应付职工薪酬--4.351.691.89-0.20应交税费122.773.471.671.80其他应付款--22.249.4112.97-3.56一年内到期的非流动负债2.952.95其他流动负债17.160.040.030.01流动负债合计7.21100.00100.000.00根据上述分析，本期流动负债增加45605万元，与年初相比增幅为7.21%，流动负债中以预收账款所占比重最大，其次是应付账款、其它应付款、短期借款和应付票据。本期流动负债中数额变动较大的项目是短期借款、应付票据和预收账款等。说明该公司的往来债务较大。这部分无息负债的增加，在不影响公司信誉的前提下，可以解短期资本不足的燃眉之急，且降低综合资本成本；但对于这部分往来款项不宜过长时间占用，以至于影响公司短期偿债信誉，不利于未来的短期融资。2、预收账款分析表1-8单位：元币种：人民币项目年份变动情况结构（%）2009年2008年变动额变动率（%）2009年2008年变动预收商位使用费--17.8392.6396.90-4.28预收购房款6513.303.430.043.39预收网络布线使用费10.061.631.270.36预售商品货款45.601.520.900.62其他--22.730.790.88-0.09合计--14.04100.00100.000.00由于预收账款主要来源于商铺的预收使用费以及房地产开发项目的预收购房款，单项金额较小，因此于2009年12月31日无帐龄超过1年的单项大额预收款项。预收账款在未来按有关商铺使用权让渡合同或协议约定的收费时间和方法计算确认为收入。预收购房款将在楼盘交付购房者时确认销售收入的实现。结合小商品城公司从事的主要业务为市场网点经营、房地产开发销售、酒店服务、商品销售、展览广告服务等。因此，该公司预收账款规模较大属正常现象。本期预收账款下降主要由于预收的商位使用费确认为收入所致。3、非流动负债分析根据表1-1知，非流动负债规模本期减少19024万元，降幅95.12%。主要由于长期借款的减少。因此，该公司的短期借款成本降低，长期借款比重减少共同作用下，公司的负债成本降低。（三）、所有者权益筹资分析表1-9单位：元币种：人民币项目2009年2008年变动额变动率（%）变动额构成（%）一、上年年末余额5,573,248,3081,555,242,6144,018,005,694258.35467.00%加：会计政策变更前期差错更正其他二、本年年初余额5,573,248,3081,555,242,6144,018,005,694258.35467.00三、本期增减变动金额860,395,6534,018,005,694-3,157,610,042-78.59-367.00㈠净利润940,838,510626,681,694314,156,81650.1336.51㈡其他综合收益1,3201,3200.00上述㈠和㈡小计940,839,830626,681,694314,158,13650.1336.51㈢所有者投入和减少资本3,399,374,000-3,399,374,000-100.00-395.091．所有者投入资本3,399,374,000-3,399,374,000-100.00-395.092．股份支付计入所有者权益的金额㈣利润分配-79,050,177-79,050,177-9.191．提取盈余公积-8,050,0008,050,000-100.000.942．提取一般风险准备3．对股东的分配-79,050,177-79,050,177-9.194．其他-8,050,0008,050,000-100.000.94㈤所有者权益内部结转-1,394,000-1,394,000-0.161．资本公积转增股本2．盈余公积转增股本3．盈余公积弥补亏损4．其他-1,394,000-1,394,000-0.16㈥专项储备四、本期期末余额6,433,643,9605,573,248,308860,395,65315.44100.00从表1-9可以看出，该公司2009年所有者权益比2008年增加86040万元，增幅15.44%。从影响的主要项目上看，最主要的原因是上年年末余额大幅增长、所有者投入资本大幅下降所致。其次是净利润增长的影响。公司于上年发行新股导致股本规模变动较大，从而影响本期起初余额。二、投资活动分析表2-1资产规模分析表单位：元币种：人民币项目年份变动情况变动额占总变动额比重（%）2009年2008年变动额变动率（%）流动资产：货币资金499,199,130673,655,470-174,456,340-25.90-15.49应收账款79,520,83577,617,8621,902,9732.450.17预付款项1,085,983,72239,957,8091,046,025,9132617.8392.88其他应收款124,511,97336,524,84887,987,125240.907.81存货2,614,384,5082,948,414,465-334,029,957-11.33-29.66流动资产合计4,403,600,1693,776,170,455627,429,71416.6255.71非流动资产：长期股权投资56,680,7244,491,99052,188,7341161.824.63投资性房地产183,337,035181,708,4531,628,5820.900.14固定资产4,045,832,1793,722,858,014322,974,1658.6828.68在建工程377,696,466252,078,807125,617,65949.8311.15无形资产3,892,465,2273,898,473,126-6,007,900-0.15-0.53长期待摊费用224,645,491239,722,568-15,077,077-6.29-1.34递延所得税资产38,881,63521,421,45217,460,18381.511.55非流动资产合计8,819,538,7568,320,754,410498,784,3465.9944.29资产总计13,223,138,92412,096,924,8651,126,214,0609.31100.00从分析表可以看出，公司总资产较2008年增加了万元，增幅9.31%。无论规模，还是从增长幅度上，都说该公司2009年资产规模变化不小。仔细分析发现，资产规模增加主要是由于流动资产的增加引起的。2009年流动资产较2008年增加了62743万元，其增加额占了资产增加额的55.71%。而非流动资产规模较上年增加了49878万元，其增加额占总增加额的44.29%,说明公司的流动性有所增加。流动资产的增加主要是由于预付账款的增加导致的，预付账款增加额占了总资产增加额的92.88%，其次是存货的减少，下降额占了总资产总增加额的29.66%；非流动资产的增加主要是固定资产增加所致，其次是在建工程的增加影响的。对数据变动幅度达30%以上的或变动额占公司资产总额5%的报表项目分析如下：⑴、预付账款：预付账款108,598.37万元，较上年末余额增长2,618%，主要系支付杭州市钱江新城地块55%的土地出让金103,950.00万元所致。属正常项目。⑵、其它应收款：其他应收款12,451.20万元，较上年末余额增加8,798.72万元，主要系参与义乌廿三里土地竞拍缴纳7,000.00万元的土地投标保证金所致。后因公司未中标而于2009年1月收回该保证金。⑶、长期股权投资5,668.07万元，较上年末余额增长1162%，系公司本年分别出资4000万元及1200万元参股义乌市惠商小额贷款股份有限公司及北京义云清洁技术创业投资有限公司，持股比例分别为20%及9.09%。⑷、在建工程37,769.65万元，较上年末余额增长50%，系本年度三期市场二阶段、新篁园市场及配套酒店以及国际会展中心配套酒店项目建设支付工程款较多所致，因而虽义乌国际小商品博览会展馆工程在本年度已竣工结转固定资产，仍使得年末在建工程余额较上年度有较大幅度增长。⑸、递延所得税资产3,888.16万元，较上年末余额增长82%，主要系年末公司依据税法规定确认时间性差异相关的递延所得税资产所致。表2-2资产结构分析表单位：元币种：人民币项目结构（%）2009年2008年变动流动资产：货币资金3.785.57-1.79应收账款0.600.64-0.04预付款项8.210.337.88其他应收款0.940.30.64存货19.7724.37-4.60流动资产合计33.3031.222.09非流动资产：长期股权投资0.430.040.39投资性房地产1.391.50-0.12固定资产30.6030.78-0.18在建工程2.862.080.77无形资产29.4432.23-2.79长期待摊费用1.701.98-0.28递延所得税资产0.290.180.12非流动资产合计66.7068.78-2.09资产总计100.00100.000.00根据表2-2，可以从一下角度对资产结构进行分析：⑴、从流动资产与非流动资产比例角度分析。2009年该公司的流动资产占资产总额33.30%，2008年该公司的流动资产占资产总额为31.22%。可见，该公司的流动资产占资产总额比重基本维持在32.26%左右，结合该公司的行业特点：小商品城公司所处的行业为工业品批发市场行业，要求具有较高流动性，说明该公司资产的流动性较低。⑵、从有形资产与无形资产比例角度分析。2009年该公司无形资产占资产总额为的29.44%，2008年比重为32.23%。具体分析下降原因，无形资产的规模2009年与2008年这两年的变动幅度很小，下降的原因是总资产规模变动幅度很大所致。⑶、从固定资产与流动资产比例角度分析。该公司2009年固定资产和流动资产比例为0.92,2008年的固流比例为0.99。可见，该公司的固定资产存量与流动资产存量的比例保持平均水平，接近1:1，属于适中的固流结构的策略。三、经营活动分析（一）、利润全面分析表3-1利润水平分析表单位：元币种：人民币项目年份变动情况2009年2008年变动额变动率（%）一、营业收入3,762,565,0492,640,024,1511,122,540,89742.52减：营业成本1,992,703,6441,327,661,120665,042,52450.09营业税金及附加197,553,572148,935,72448,617,84832.64销售费用118,867,793119,752,129-884,336-0.74管理费用205,509,423213,364,219-7,854,796-3.68财务费用-2,558,08711,157,836-13,715,924-122.93资产减值损失316,032-952,7791,268,811-133.17加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）88,73415,259,913-15,171,179-99.42二、营业利润（亏损以“－”号填列）1,250,261,406835,365,816414,895,59049.67加：营业外收入11,505,1773,982,5247,522,653188.89减：营业外支出4,122,1323,369,536752,59622.34其中：非流动资产处置净损失82,281171,422-89,141-52.00三、利润总额（亏损总额以“－”号

填列）1,257,644,451835,978,804421,665,64750.44减：所得税费用316,805,941209,297,110107,508,83151.37四、净利润（净亏损以“－”号填列）940,838,510626,681,694314,156,81650.13五、每股收益：㈠基本每股受益1.351.080.2725.00㈡稀释每股收益1.351.080.2725.00六、其他综合收益1,3201,320—七、综合收益总额940,839,830626,681,694314,158,13650.131、利润总体分析⑴、净利润分析。该公司2009年实现净利润94084万元，比上年增加了31415.68万元，增长率是50.13%。从水平分析表看，公司净利润增长一是利润总额比上年增长了42166.56万元，二是由于实际缴纳所得税比上年增加了10750.88万元，其中利润总额增加时主要原因。⑵、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支的情况。该公司利润总额增长了42166.56万元，增长率是50.44%，主要是营业利润增加了41489.56万元引起的。⑶、营业利润分析。营业利润反映了企业自身生产经营业务的财务成果。该公司的营业利润较上一年增加了41489.56万元，增幅很大为49.67%，主要原因是营业收入增加和财务费用减少所致。2、具体项目分析数据变动幅度达30%以上的或变动占本年度利润表总额10%以上的报表项目分析如下：⑴、营业收入本年增长了112,254.09万元，较上年增长43%，相应地营业成本增长了66,504.25万元，涨幅50%，主要由市场经营和房地产销售的增长所致。其中：市场经营部分营业收入由于国际商贸城四区于去年10月份刚刚开始营业，今年全年的营业与去年累计3个月相比，增加约6.5亿元；房地产主营业务收入比去年增加了约4.15亿元，主要因为2009年嘉和广场楼盘实现集中交房，实现销售收入达8.7亿元。⑵、营业税金及附加本年为19,755.36万元，较上年增长33%，系由于市场经营和房地产销售的增长所致。营业税金及附加的增长比例低于营业收入的增长比例，主要系营业收入中免税的商品销售收入比重增加所致。⑶、本年财务费用为净财务收入为255.81万元，较上年减少了1,371.59万元，主要因为本年度三期市场二阶段、新篁园市场及配套酒店、国际会展中心配套酒店、杭州东城印象公寓楼盘开工建造并发生大量支出，因此新增利息支出符合利息资本化条件，本公司按照会计政策予以资本化。表3-2利润垂直分析表单位：元币种：人民币项目结构（%）2009年2008年变动一、营业收入100.00100.000.00减：营业成本52.9650.292.67营业税金及附加5.255.64-0.39销售费用3.164.54-1.38管理费用5.468.08-2.62财务费用-0.070.42-0.49资产减值损失0.01-0.040.04加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）0.000.58-0.58二、营业利润（亏损以“－”号填列）33.2331.641.59加：营业外收入0.310.150.15减：营业外支出0.110.13-0.02其中：非流动资产处置净损失0.000.010.00三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）33.4331.671.76减：所得税费用8.427.930.49四、净利润（净亏损以“－”号填列）25.0123.741.27五、每股收益：㈠基本每股受益㈡稀释每股收益六、其他综合收益0.000.000.00七、综合收益总额25.0123.741.27从表3-2可看出，企业2009年度各项财务成果的构成情况。营业利润占营业收入的比重为33.23%，比上一年度的31.64%增长了1.59%；本年度利润总额占销售收入比重为33.43%，比上一年度的31.67%增长了1.59%；本年净利润占销售收入的比重为25.01%，比上一年度的23.74%增长了1.27%。可见，从企业利润的构成情况上看，盈利能力比上年度都有所提高。各项财务成果结构增长的原因，从营业利润结构增长看，主要是管理费用、销售费用、财务费用、营业税金及附加都有所下降所致。但利润总额结构增长，除了受营业利润结构增长影响外，还受到营业外收入比重提高、营业外支出比重下降影响。而净利润结构的提高主要受利润总额结构提高影响，同时所得税费用比重提高对其有抵消作用。（二）、收入分析1、报告期内总体经营情况2009年，公司根据年初总体工作部署，积极应对国内外经济形势的变化，以“深入学习实践科学发展观活动”为契机，围绕“市场开拓年”活动主线，应对危机取得积极成效，市场实现持续繁荣，2009年，中国小商品城实现成交额411.6亿元，同比增长7.8％，连续19年位居全国工业品批发市场榜首。公司综合实力进一步增强：国际博览中心展馆已于2009年10月竣工交付使用，三期二阶段、篁园市场等重点工程进展顺利；成功获批短期融资券20亿元，已于2009年1月发放第一期10亿元，较好地实现节约建设资金成本之目的；以18.9亿元拍得钱江新城地块(位于杭州上城区，占地面积3.81万平方米，总建筑面积9.15万平方米)，房地产项目储备取得实质性进展。2009年公司营业收入、利润总额两大指标比上年分别增长42.52%和50.44%。本年度实现营业收入376,256.50万元，较上年264,002.42万元增长112，254.08万元，增长42.52%，超年度经营计划目标312,210万元的20.51%；其中主营业务收入收入357，548.95万元，较上年增长42.94%，同比增长主要原因是：1）市场经营收入同比增加53403.59万元，主要系上年10月份开业的国际商贸城四区（三期一阶段）本年全年体现收入而同期篁园市场停止经营所致，其中国际商贸城四区收入同比增加68,980.36万元；2）房地产销售收入较上年增加42,346.37万元，比计划增加34,767.97万元，主要是年内嘉和广场项目销售情况好于预期所致；3)商品销售收入比上年增加10，614万元，增长19.34%，比计划增加24694万元，超额完成60.53%。主要是本年进出口商品销售业务在出口退税率提高等政策刺激下，业务量同比增长。本报告期实现利润125,764.45万元，较上年增加42,166.57万元，增长50.44%，完成经营计划目标105,500万元的119.21%，利润同比增长原因如营业收入所述。2、主营业务及经营情况主营业务收入与主营业务利润构成分行业情况表3-3金额单位：人民币万元业务种类主营业务收入主营业务收入构成比例（%）主营业务利润主营业务利润构成比例（%）市场经营169,673.2947.45103,630.5873.48商品销售65,494.0118.321,153.280.82房地产销售96,097.9726.8826,515.3918.84酒店服务13,866.603.885,180.673.68展览广告10,428.752.924,294.493.05其他服务1,988.330.55184.590.13合计357,548.95100.00140,959.00100.00占比10%以上的行业主营业务收入、成本、主营业务利润率变动情况表表3-4金额单位：人民币万元业务种类主营业务收入2009年主营业务成本2009年主营业务利润率%2009年2008年同比±%2009年2008年同比±%2009年2008年增减百分点市场经营169,673.29116,269.7045.9356,758.6439,913.6042.2060.9560.070.88房地厂销售96,097.9754,561.3076.1361,875.5324,946.47148.0327.5942.67-15.08商品销售65,494.0154,880.4419.3464,340.7453,954.9219.251.761.680.08变动原因分析：（1）市场经营收入与成本同比分别增长46.13%、42.20%，主要是上年10月份四区市场开业同时篁园市场停业所致。（2）房地产销售收入及成本同比增长幅度较大，系本年嘉和广场集中交付后体现了较多收入与成本，上年实现的系“金桥人家”等项目存量销售收入。（3）商品销售收入与成本同比分别增长19.34%与19.25%，主要是本年进出口商品业务在出口退税率提高等政策刺激下，业务量同比增长。本集团主要从事市场经营、酒店服务、商品销售和房地产销售业务，从单个客户取得的业务收入很低，因此从前五名客户销售取得的收入总额占公司全部主营业务收入比例很小。第三部分比率分析一、盈利能力分析表4-1盈利能力分析表 项目2009年2008年变动额一、资本经营盈利能力分析净资产收益率(%)14.3611.013.35二、资产经营盈利能力分析总资产报酬率(%)7.23187.20440.0274三、商品经营盈利能力分析销售毛利率(%)47.038749.7103-2.6716销售净利率(%)25.005223.73771.2675成本费用利润率(%)50.063945.91094.153营业利润率(%)33.22931.64241.5866主营业务利润率(%)41.788244.0688-2.2806主营业务成本率(%)52.961350.28972.6716非主营比重(%)0.59411.8987-1.3046主营利润比重(%)125.0201139.1695-14.1494三项费用比重(%)8.553213.0406-4.4874四、上市公司盈利能力分析每股收益(元)1.352.17-0.82股本报酬率(%)179.4124261.6475-82.2351股息发放率(%)000市盈率33.133325.29037.843可见，该公司2009年净资产收益率、总资产报酬率均上升，说明企业的盈利能力有所提高。虽然营业利润增长率、销售净利率均有所上升，说明企业的商品盈利能力增强。每股收益指标下降，主要原因是2009年较2008年股本总额增加。市盈率上升较大幅度，说明市场对该公司的持有良好预期。该公司的盈利能力较强。二、营运能力分析表4-2营运能力分析表项目2009年2008年变动额一、全部资产营运能力分析总资产周转率(次)0.300.31-0.02总资产周转天数(天)1211.31152.059.3二、流动资产营运能力分析流动资产周转率(次)0.920.93-0.01流动资产周转天数(天)391.3389.12.2存货周转率(次)0.720.79-0.07存货周转天数(天)502.5455.646.9应收账款周转率(次)47.8941.056.84应收账款周转天数(天)7.58.8-1.3三、固定资产营运能力分析固定资产周转率(次)0.970.940.02固定资产周转天数(天)371.7381.1-9.4四、股东权益营运能力分析股东权益周转率(次)0.630.74-0.11股东权益周转天数（天)574.4486.088.4分析可知，全部资产周转率、流动资产周转率、股东权益周转率均下降，说明其营运能力降低。但固定资产周转率增加，其营运能力调高。流动资产中存货周转率下降，应收账款周转率上升，说明应收账款周转速度加快，营运能力增强。三、偿债能力分析表4-3偿债能力分析表项目2009年2008年变动额一、短期偿债能力分析营运资金（元）-2,376,130,000-2,547,510,000171,380,000流动比率(%)64.9559.715.24速动比率(%)26.3913.0913.30现金比率(%)7.3610.65-3.29二、长期偿债能力分析1、盈利能力对长期偿债能力的影响分析利息保障倍数（倍）490.634775.92414.712、资产规模对长期偿债能力的影响分析资产负债率(%)51.345653.9284-2.5828净资产负债率(%)105.3794117.0534-11.6740有形资产负债率(%)72.765679.5723-6.8067通过分析可知，该公司的营运资金2009年、2008年均为负，流动比率小于1，速动比率、现金比率都很低。说明企业短期偿债能力较差。但从盈利能力对长期偿债能力的影响分析，企业的长期偿债能力较好。根据该公司五年的资产负债率趋势分析：表4-4资产负债率趋势分析表报告日期2009年2008年2007年2006年2005年51.345653.928467.578676.486479.273从资产规模对长期偿债能力的影响分析，可以发现该公司的资产负债率一直下降，说明企业的长期偿债能力一直有所增强。四、增长能力分析表4-5增长能力分析表金额单位元内容项目2009年2008年差异股东权益增长率股东权益6,433,640,0005,573,250,000860,390,000股东权益增加额860,390,0004,712,860,000-3,852,470,000股东权益增长率(%)15.44258.35-242.92收益增长净利润增长净利润940,839,000626,682,000314,157,000净利润增加额314,157,000312,525,0001,632,000净利润增长率(%)50.1367.36-17.23营业利润增长营业利润1,250,260,000835,366,000414,894,000营业利润增加额414,894,000420,472,000-5,578,000营业利润增长率(%)49.6747.012.66营业收入增长营业收入3,762,570,0002,640,020,0001,122,550,000营业收入增加额1,122,550,0001,517,470,000-394,920,000销售增长率(%)42.52-9.1651.68资产增长资产13,223,100,00012,096,900,0001,126,200,000资产增加额1,126,200,00010,970,700,000-9,844,500,000资产增长率(%)9.31152.18-142.87根据分析可以发现，该公司2009年股东权益增长率、净利润增长率、营业利润增长率、销售增长率、资产增长率均为正值，都处于增长状态。第四部分同行业比较一、同行业成长能力评价表5-1同行业成长能力评价表最新报告期

成长性评价成长性评分行业均值行业排名市场均值市场排名30.90.161351.551454成长性指标主营业务

收入增长率净利润

增长率总资产

增长率净资产

增长率每股收益

增长率报告期09年年度42.52%50.45%9.31%15.34%-24.78%08年年度-9.16%67.88%152.18%263.58%-38.33%07年年度53.96%20.12%-5.12%31.31%20.12%06年年度19.01%55.41%3.29%17.88%55.41%05年年度14.69%88.92%27.22%19.16%88.92%04年年度18.30%57.27%80.20%117.25%30.92%03年年度49.13%53.55%39.13%20.80%53.55%02年年度93.65%29.74%58.61%-74.94%28.47%01年年度-3.44%-0.62%22.78%0.00%--99年年度----------二、同行业经营能力评价表5-2同行业经营能力评价表最新报告期

经营能力评价经营能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名19.840.211349.541472经营能力指标总资产

周转率净资产

周转率存货

周转率应收帐款

周转率经营周期

（天）报告期09年年度29.72%63.22%0.7247.89372.508年年度31.25%74.92%0.7941.05319.6807年年度58.99%217.04%2.2868.8394.4706年年度37.23%86.01%0.9852.65234.4805年年度35.61%85.62%1.2148.85165.4304年年度45.36%112.03%1.5940.87125.4403年年度62.51%164.38%2.0525.48134.4602年年度50.12%48.77%3.4215.1710.9901年年度41.05%15.75%----099年年度40.40%104.77%--32.0811.22三、同行业盈利能力评价表5-3同行业盈利能力评价表最新报告期

盈利能力评价盈利能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名90.080.17247.03183盈利能力指标净资产收益率总资产收益率净利润率毛利率报告期09年年度14.36%6.92%24.33%47.04%08年年度11.01%5.03%23.05%49.71%07年年度23.84%7.56%12.47%37.00%06年年度26.23%6.05%16.50%43.93%05年年度19.90%4.02%12.64%37.10%04年年度12.55%2.71%7.67%27.33%03年年度17.34%3.10%5.77%36.77%02年年度13.64%2.81%5.60%30.49%01年年度2.63%3.43%8.37%100.00%99年年度11.26%4.34%10.75%100.00%四、同行业偿债能力分析表5-4同行业偿债能力评价表最新报告期

偿债能力评价偿债能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名14.640.191550.631564偿债能力指标资产负债率流动比率速动比率长期资产适合率利息保障倍数报告期09年年度51.35%0.650.261.38%--08年年度53.93%0.60.131.45%75.9207年年度67.58%0.60.47----06年年度76.49%0.490.180.37%-583.0105年年度79.27%0.390.150.33%21.0604年年度77.79%0.320.090.39%30.890