基金从业资格考试法律法规讲义基金的类型

第24页.保本型基金.避险策略型基金.绝对收益目标基金.其他混合型基金【例题】混合基金的风险（）股票基金，预期收益则要（）债券基金。A.高于、高于.高于、低于C.低于、低于D.低于、高于『正确答案』D『答案解析』混合基金的风险低于股票基金，预期收益则要高于债券基金。第六节避险策略基金建议关注基金的特点学习内容知识点避险策略基金的特点和投资策略口★保本保障机制对冲保险策略、固定比例投资组合保险策略避险策略基金的类型☆本金保证、收益保证、红利保证避险策略基金基本的分析口封闭周期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人【知识点一】避险策略基金的前身口★避险策略基金的前身是保本基金，其最大特点是其招募说明书中明确引入保本保障机制，以保TOC\o"1-5"\h\z证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金的保证口中国证监会于2017年初，对《关于保本基金的指导意见》进行了修订，将保本基金名称调整为“避险策略基金”。为能够保证本金安全，避险策略基金通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券;同时，为提高收益水平将其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产。本质上讲是一种混合基金口此类基金锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，也并不放弃追求超额收益的空间，因此比较100%的情形适合那些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守的投资者口100%的情形避险策略基金的投资策略对冲保险策略固定比例投资组合保险策略避险策略基金的类型本金保证收益保证红利保证【知识点二】避险策略基金的投资策略和类型口100%,但也有高于或低于本金保证的比例一般为TOC\o"1-5"\h\z【注意】.保本基金产生于20世纪80年代的美国口.我国避险策略基金投资策略主要采纳固定比例投资组合保险策略.我国目前没有保证收益的类型口4.避险策略基金分析指标主要包括封闭周期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等。【例题】）。避险策略基金提供的保证类型一般不包括（）。A.风险保证B.收益保证C.红利保证D.本金保证『正确答案』A『答案解析』基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金公司自行规定。项丁加口门也芸一手提供，非联系本QQ购买，后续问题一律与本人无关，不提供售后支持，特此说明【例题】下列关于避险策略基金的说法，不正确的是（）。A.避险策略基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报B.安全垫是指避险策略基金设立的风险投资者可承受的最高损失限额C.安全垫放大的倍数越大，投资风险也越大D.本金保证比例为100%或高于100%,但不能低于100%『正确答案』D『答案解析』本题考查避险策略基金的保证类型。保证比例由基金公司约定，一般为100%，但也有低于100%或高于100%的情况。【例题】避险策略基金将大部分资金投资于（）。A.股票B.货币市场工具C.衍生金融工具D.与基金到期日一致的债券『正确答案』D『答案解析』避险策略基金将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券。第七节交易型开放式指数基金建议关注ETF的特点学习内容大纲要求ETF的特点★★ETF的套利交易☆ETF与LOF的区别☆ETF的类型☆ETF联接基金☆【知识点一】ETF的特点被动操作指数基金独特的实物申购、赎回机制实行一级市场与二级市场并存的交易制度（一口被动操作指数基金ETF是以某一选定的指数所包含的成分证券或商品为投资对象，依据构成指数的证券或商品的种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资的指数基金。ETF不但具有传统指数基金的全部特色，而且是更为纯粹的指数基金。（二）独特的实物申购、赎回机制所谓实物申购、赎回机制，是指投资者向基金管理公司申购ETF,需要拿这只（二）独特的实物申购、赎回机制所谓实物申购、赎回机制，是指投资者向基金管理公司申购ETF,需要拿这只ETF指定的一口子证券或商品来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子证券或商品，如果想变现，需要再卖出这些证券或商品。实物申购、赎回机制是ETF最大的特色之一，使ETF省却了用现金购买证券或商品以及为应付赎回卖出证券或商品的环节。此外，ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，实物申购、赎回机制是ETF最大的特色之一，使ETF省却了用现金购买证券或商品以及为应付赎回卖出证券或商品的环节。此外，ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的实物申购、赎回。（三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度在一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者可以随时在交易时间内进行以股票换份额（申在一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者可以随时在交易时间内进行以股票换份额（申购）、以份额换股票（赎回）的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外购）、以份额换股票（赎回）的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。无论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易。ETF是中小投资者，均可按市场价格进行ETF份额的交易。ETF本质上是一种指数基金，因此对ETF的需求主要体现在对指数产品的需求上。由一级和二级市场的差价所引致的套利交易则属于一种派生需求与传统的指数基金相比ETF的复制效果更好、效率更高、成本更低，买卖更为方便（可以在交易日随时进行买卖），级市场的差价所引致的套利交易则属于一种派生需求与传统的指数基金相比ETF的复制效果更好、效率更高、成本更低，买卖更为方便（可以在交易日随时进行买卖），并可以进行套利交易，因此对投资者具有独特的吸引力。【知识点二】ETF的套利交易口当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。具体而言，当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF,然后在一级市场赎回（高价结算）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。但正常情况下，套利活动会使套利机会消失，因此套利机会并不多，通过套利活动引致的ETF规模的变动也就不会很大。ETF规模的变动最终取决于市场对ETF的真正需求。【知识点三】ETF与LOFOOD★★二级市场净值报价频率不同申购、赎回的标的不同申购、赎回的场所不同对申购、赎回的限制不同基金份额与一篮子证券或商品；基金份额与一篮子证券或商品；LOF的申交易所进行；LOF的申购、赎回既可以在30万（"申购、赎回的标的不同。ETF与投资者交换的是购、赎回的是基金份额与现金的对价。2皿购、赎回的场所不同。ETF的申购、赎回通过代销网点进行，也可以在交易所进行。3）对申购、赎回限制不同。只有资金在一定规模以上的投资者叫金份额通常要求在份以上)才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；LOF在申购、赎回上没有特别要求。14n金投资策略不同。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，口可以是指数基金，也可以是主动管理型基金口(5)在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金份额参考净值(IOPV)报价；LOF的净值报价频率要比ETF低，通常100001次或几次基金净值报价。【知识点四】ETF的类型★★划分标准基金种类依照跟踪的标的的市场指数的不同股票型、债券型、商品型等根据复制方法的不同完全复制型抽样复制型【注意】新增内容.股票型ETF可以进一步分为全球指数ETF、综合指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF(如成长型、价值型等叫策略指数ETF等。.0000ETF——上证50ETF为完全复制型，成立于2004年。【知识点五】ETF联接基金ETF联接基金是将绝大部分基金财产投资于某一ETF］称为目标ETF),密切跟踪标的指数表现，可以在场外(银行渠道等)申购赎回的基金。根据中国证监会的规定，ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于联接基金资产净值的90%,其余部分应投资于标的指数成分股和备选成分股等。并且，ETF联接基金的管理人不得对ETF联接基金财产中的ETF部分计提管理费。ETF联接基金的主要特征在于：1)联接基金依附于主基金。通过主基金投资，口主基金不存在，联接基金也不存在。因此，联接基金和ETF是同一法律实体的两个不同部分，联接基金处于从属地位。2)联接基金提供了银行、证券公司、互联网公司平台等申购ETF的渠道，可以吸引大量的银行和互联网公司平台客户直接通过联接基金介入ETF的投资，增强ETF的影响力。3)联接基金可以提供目前ETF不具备的定期定额投资等方式来介入ETF的运作。4)联接基金不能参与ETF的套利，发展联接基金主要是为了做大指数基金的规模。联接基金的目的不在于套利，而是通过把场外渠道的资金引进来，做大指数基金的规模，推动指数化投资。(5)联接基金是一种特殊的基金中的基金。2009年9月,00最早的两只联接基金——华安上证180ETF联接基金和交银180治理ETF联接基金成立。注意与旧教材区分【例题】关于交易型开放式指数基金,以下说法不正确的是()。A.会出现折价或溢价交易B.本质上是一种指数基金C.可以进行套利交易D.以某一选定的指数所包含的成分证券或商品为投资对象『正确答案』A『答案解析』套利交易机制使得ETF不会出现二级市场上大幅折价交易和溢价交易现象。【例题】关于ETF,以下说法不正确的是口口。A.ETF也被称为交易型开放式指数基金

B.实行独特的实物申购、赎回机制C.实行一级市场与二级市场并存的交易制度D.没有最低申购、赎回要求『正确答案』D『答案解析』ETF有最小申购、赎回要求，中小投资者被排斥在一级市场之外。【例题】关于交易型开放式指数基金，以下说法不正确的是（）。A.在证券交易所外进行交易B.本质上是一种指数基金C.可以进行套利交易D.以某一选定的指数所包含的成分证券或商品为投资对象『正确答案』A『答案解析』本题考查ETF的交易。ETF分为一级市场和二级市场交易，但都在证券交易所内交易。第八节QDII基金建议关注QDII的基本概念【知识点一】QDII基金概述★★【知识点一】QDII基金概述★★经中国证监会批准，可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格境内机构投资者(qualifieddomesticinstitutionalinvestor，QDII)。QDII是在我国人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资海外证券市场的一项QDII是在我国人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资海外证券市场的一项过渡性的制度安排。QDII0000QDII0000人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集。【知识点二】QDII基金在投资组合中的作用口★通过QDII基金进行国际市场投资，通过QDII基金进行国际市场投资，不但为投资者提供了新的投资机会,而且由于国际证券市场常常与国内证券市场具有较低的相关性，也为投资者降低组合投资风险提供了新的途径。常常与国内证券市场具有较低的相关性，也为投资者降低组合投资风险提供了新的途径。【知识点三】QDII基金的投资对象口一、QDII基金可投资的金融产品或工具QDII0001"银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协投资对象议、短期政府债券等货币市场工具（2皿府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等，以及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券口31与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证（41在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金口5皿固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品（6）远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品二、QDII基金禁止投资行为除中国证监会另有规定外，QDII00000000D：口1口购买不动产。2）购买房地产抵押按揭。3）购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。4）购买实物商品。5）除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%。6口利用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外。7）参与未持有基础资产的卖空交易口8皿事证券承销业务。9）中国证监会禁止的其他行为。【例题】QDII是（叫首字母缩写。A.境外机构投资者.合格的境外机构投资者C.境内机构投资者D.合格的境内机构投资者『正确答案』D『答案解析』QDII是合格的境内机构投资者。【例题】下列关于QDII基金的说法正确的是（叫A.经中国证监会批准可以在境外募集资金进行境内证券投资.是在我国人民币没有实现可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下的一项过渡性的制度安排C.目前只有基金管理公司和证券公司可以发行代客境外理财产品D.QDII基金只可以人民币为计价货币募集『正确答案』B『答案解析』QDII是经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构，A选项错误；目前除了基金管理公司和证券公司外，商业银行等其他金融机构也可以发行代客境外理财产品，C选项错误；QDII基金可以用人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集，D选项错误。第九节分级基金建议关注基金的特点祗念【知识点一】分级基金的基本概念口分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。【知识点二】分级基金的特点口★.一只基金，多类份额，多种投资工具.A类、B类份额分级，资产合并运作.基金份额可在交易所上市交易.内含衍生工具与杠杆特性.多种收益实现方式、投资策略丰富（一）一只基金，多类份额，多种投资工具分级基金结构化分级机制和收益分配的划分，使得一只分级基金同时具有了风险收益特征不同的三类份额，可以同时满足三类投资者的需求：A类份额具有低风险、收益稳定的特征，比较适合保守型、偏好固定收益品种的投资者；B类份额具有高风险、高预期收益的特征，比较适合偏好杠杆投资的激进型投资者；母基金份额等同于普通股票指数基金份额，具有较高风险、较高预期收益的特征，比较适合具有较高风险承受能力的配置型投资者。（二）A类、B类份额分级，资产合并运作尽管分级基金将基础份额拆分为不同风险收益特征的子份额，但基金资产仍然作为一个整体进行投资运作，不同类别子份额的估值与收益分配一方面取决于事先约定的收益分配条件，另一方面则会受到基金整体投资业绩的影响。（三）基金份额可在交易所上市交易分级基金A类、B类份额的上市交易。需要注意的是，并非所有的分级基金份额均可上市交易。例如，目前深交所A股标的的股票型分级基金的基础份额不可上市交易;部分债券型分级基金的A类份额不可上市交易，有的债券型分级基金的A类份额和B类份额均不上市。（四）内含衍生工具与杠杆特性分级基金涉及收益分配权的分割与收益保障等结构性条款的设置，使其普遍具有杠杆化的特性，具有了内含衍生工具特性。此外，由于结构设计、运作方式、定价和杠杆的不同，不同的分级基金表现出较大的差异性，这些情况都使分级基金的复杂程度超过普通基金。（五）多种收益实现方式、投资策略丰富普通基金通常只能通过基金资产净值的增长或二级市场价格的变化实现投资收益，但分级基金由于份额分类和结构化设计，使其内含了期权、杠杆等多种特性，为投资者提供了多种投资工具,

【知识点三】分级基金的分类★★分类依据基金种类运作方式封闭式分级基金、开放式分级基金投资对象股票型分级基金、债券型分级基金（包括转债分级基金）、级基金等QDII分投资风格主动投资型分级基金、被动投资型分级基金募集方式合并募集、分开募集子份额之间收益分配规则简单融资型分级基金、复杂型分级基金是否存在母基金份额存在母基金份额的分级基金、不存在母基金份额的分级基金是否具有折算条款具有折算条款的分级基金、不具有折算条款的分级基金投资者通过折（□口价套利、投资机会捕捉等多种投资策略，A类份额持有策略、投资者通过折（□口价套利、投资机会捕捉等多种投资策略，A类份额持有策略、可寻求多样化的收益实现方式。B类份额波段操作策略、定期折算与不定期折算合并募集是统一以母基金代码进行募集，募集完成后，将基金份额按比例分拆为两类子份额；分开募集是指基金以子代码进行分开募集，通过比例配售实现子份额的配比。分开募集的分级基金通常为债券型分级基金。【知识点四】分级基金的规范口2017年5月1日正式实施《分级基金业务管理指引》，明确了分级基金二级市场投资者适当性管理、风险警示措施、投资者教育、投资者责任和义务等内容，包括提高分级基金30万元证券类资产的准入门槛，要求投资者在营业部现场面签“分级基金投资风险揭示书”等。【例题】按募集方式可以将分级基金分为（）。A.主动投资型分级基金与被动投资型分级基金B.股票型分级基金和债券型分级基金C.合并募集和分开募集D.简单融资型分级基金与复杂型分级基金『正确答案』C『答案解析』按募集方式可以将分级基金分为合并募集和分开募集。【例题】关于分级基金的特点，说法错误的是（）。A.基金份额可在交易所上市交易B.多种收益实现方式C.强大的扩张功能D.A、B类份额分级『正确答案』C『答案解析』C是伞形基金的功能。分级基金的特点包括：一只基金，多类份额，多种投资工具;A类、B类份额分级，资产合并运作；基金份额可在交易所上市交易；内含衍生工具与杠杆特性；多种收益实现方式、投资策略丰富。第十节基金中基金照P3E歹而一手提供，非联系本QQ购买，后续问题一律与本人无关，不提供售后支持，特此说明建议关注基金的特点概念、特点运作规范基金中

基金基金中基金在海外的起源与炭展现状概念、特点运作规范基金中

基金基金中基金在海外的起源与炭展现状【知识点一】FOF的概念和特点★★一、含义基金中基金又称为FOF,指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。根据《基金中基金指引》，在我国，基金中基金指将80%以上基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额。二、特点将大部分资产投资于“一篮子”基金，大多伴随投资标的分散化以及波动相对偏低的特点，同时能够解决投资者基金挑选的难点。【知识点二】FOF的运作规范口早期，我国FOF主要由私募基金、券商、银行、信托等机构发起。FOF业务设定了基2016年9月11FOF业务设定了基口框架口《基金中基金指引》的内容1)明确定义2)强化分散投资。3)不允许3)不允许FOF持有分级基金等具有衍生品性质产品4)防范利益输送5)减少双重收费6)FOF参与持有基金的份额持有人大会的原则7)强化FOF信息披露8)保证估值的公允性。9)明确基金公司开展9)明确基金公司开展FOF业务的