投资基金课件

证券投资基金在不同国家和地区有不同称谓美国、德国和法国的有关法规称其为“投资公司”英国称其为“单位信托”日本和我国台湾地区称其为“证券投资信托”香港称其为“单位信托与互惠基金”我国称其为“证券投资基金”证券投资基金概述1.证券投资基金第1页/共52页证券投资基金在不同国家和地区有不同称谓美国、德国和法国的有11.证券投资基金证券投资基金概述

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过公开发行基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集合投资的方式进行证券投资。证券投资基金是一种大众化的间接证券投资工具，也是一种新的金融组织形式。第2页/共52页1.证券投资基金证券投资基金概述证券投资基金是一种大众化21.证券投资基金证券投资基金概述

证券投资基金的特点利益共享，风险共担严格监管，信息透明组合投资，分散风险独立托管，保障安全集合理财，专业管理第3页/共52页1.证券投资基金证券投资基金概述证券投资基金的特点利益31.证券投资基金证券投资基金分类

根据运作方式不同（1）根据组织形式不同（2）根据投资对象不同（3）根据投资目标不同（4）根据投资理念不同（5）根据募集方式不同（6）根据基金的资金来源和用途不同（7）特殊类型基金（8）第4页/共52页1.证券投资基金证券投资基金分类根据运作方式不同（1）根4根据运作方式不同封闭式基金开放式基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第5页/共52页根据运作方式不同封闭式基金开放式基金1.证券投资基金证券5根据组织形式不同契约型基金公司型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第6页/共52页根据组织形式不同契约型基金公司型基金1.证券投资基金证券6根据投资对象不同股票型基金债券型基金货币型基金混合型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第7页/共52页根据投资对象不同股票型基金债券型基金货币型基金混合型基金17根据投资目标不同成长型基金平衡型基金收入型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第8页/共52页根据投资目标不同1.证券投资基金证券投资基金分类第8页/8根据投资理念不同主动型基金被动(指数)型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第9页/共52页根据投资理念不同主动型基金被动(指数)1.证券投资基金证券9根据募集方式不同公募基金私募基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第10页/共52页根据募集方式不同公募基金私募基金1.证券投资基金证券投资10根据基金的资金来源和用途不同在岸基金离岸基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第11页/共52页根据基金的资金来源和用途不同在岸基金离岸基金1.证券投资11特殊类型基金系列基金基金中的基金保本基金交易所交易基金（ETF）上市开放式基金（LOF）1.证券投资基金证券投资基金分类

第12页/共52页特殊类型基金系列基金基金中的基金保本基金交易所交易基金121.证券投资基金证券投资基金当事人

证券投资基金当事人1.基金持有人(基金投资者)4.基金销售机构5.过户代理商2.基金管理人（基金管理公司）6.投资顾问公司3.基金托管人7.会计师事务所8.律师事务所其中主要当事人为前三者第13页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人证券投资基金当事人1.131.证券投资基金证券投资基金当事人基金持有人主要表现为第七十条：（1）分享基金财产收益；（2）参与分配清算后的剩余基金财产；（3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；（4）按照规定要求召开基金份额持有人大会；（5）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权；（6）查阅或者复制公开披露的基金信息资料；（7）对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼；（8）基金合同约定的其他权利。基金持有人的权利（1）遵守基金契约；（2）交纳相应的基金费用；（3）承担基金亏损或者终止的有限责任；（4）不从事任何有损基金及其他基金持有人利益的活动。基金持有人须履行的义务第14页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人主要表现为第七十条：（1141.证券投资基金证券投资基金当事人基金持有人《基金法》规定，有下列情形之一，应召开基金持有人大会（1）提前终止基金合同；（2）基金扩募或者延长基金合同期限；（3）转换基金运作方式；（4）提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；（5）更换基金管理人、基金托管人；（6）基金合同约定的其他事项。第15页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人《基金法》规定，有下列情形151.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人基金管理人的具体职责主要有：（1）依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；（2）办理基金备案手续；（3）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记帐，进行证券投资；（4）按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；（5）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；（6）编制中期和年度基金报告；（7）计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；（8）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；（9）召集基金份额持有人大会；（10）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（11）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；（12）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。第16页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人的具体职责主要有161.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币，主要股东应具下列条件：（1）有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；（2）注册资本不低于一亿元人民币,且必须为实缴货币资本；（3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉,最近三年没有违法记录,注册资本不低于三亿元人民币；（4）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；（6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。资格条件第17页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理公司的注册资本应不171.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人基金管理公司的组建行为与程序也类似于股份公司的组建行为和程序要设立一个基金管理公司首先要有发起人，签订一个协议书作为筹建该基金管理公司行为规范文件基金管理公司的发起人协议应该说明的主要事项，全体发起人还应签署章程。基金管理公司的主要发起人作为申请人向中国证监会提交符合规定的申请材料，在筹建工作就绪后，基金管理公司可由申请人向证监会提出开业申请经批准设立的基金管理公司，持证监会的批准文件到工商行政管理部门办理登记注册手续,并在证监会统一指定的报刊上向社会公告。第18页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理公司的组建行为与程181.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人第19页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人第19页/共52页191.证券投资基金证券投资基金当事人基金托管人申请取得基金托管资格，应具备以下条件：（1）净资产和资本充足率符合有关规定；（2）设有专门的基金托管部门；（3）取得基金从业资格的专职人员达到法定人数；（4）有安全保管基金财产的条件；（5）有安全高效的清算、交割系统；（6）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施；（7）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（8）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构、国务院银行业监督管理机构规定的其他条件。第20页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人申请取得基金托管资格，应具201.证券投资基金证券投资基金当事人基金托管人资产保管，基金托管人负责接受基金管理人指示保管基金信托财产会计复核，即建立基金账册并进行会计核算基金运作事务结算业务，基金托管人要执行基金管理人的投资指令根据法律法规或国际惯例，基金托管人的主要职责大体上分为四项第21页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人资产保管，基金托管人负责接211.证券投资基金证券投资基金当事人基金托管人根据《证券投资基金法》的规定，基金托管人为履行职责，要有以下四个部门市场部门核算部门系统开发部门风险管理部门第22页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人根据《证券投资基金法》的规22

1.证券投资基金证券投资基金当事人基金监管和自律机构中国证券业协会中国证监会证券交易所第23页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人中国证券业协会231.证券投资基金证券投资基金当事人其他当事人注册登记机构基金销售机构注册会计师和律师基金投资顾问第24页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人注册登记机构基金销售机构注24证券投资基金的运作15432基金的设立基金的发行与交易基金投资管理信息披露基金终止1.证券投资基金证券投资基金的运作

第25页/共52页证券投资15432基金的设立基金的发行与交易基金投资管理信息251.证券投资基金证券投资基金的运作基金的设立发起设立基金的机构称为基金发起人，一般情况下，基金发起人由基金管理人担任。设立基金应当具备下列条件有明确的组织形式和运作方式有合法的投资方向和明确的投资策略有合格的基金管理人和基金托管人法律、行政法规和监管机构规定的其他条件第26页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第26页/共52页261.证券投资基金证券投资基金的运作基金的设立申请设立基金，一般要完成以下工作基金发起人准备各种法律文件，包括申请报告、基金合同或者基金章程、招募说明书等；基金发起人准备好各种文件后，上报到监管机构。监管机构对这些文件进行审核，如果符合有关标准，则批准基金发起人公开发行基金；基金发起人在获得监管机构批准后，于发行前公布招募说明书，并公告具体的发行方案。第27页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第27页/共52页271.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易基金的发行也叫基金的募集，是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得监管机构批准之后，向投资者推销基金份额、募集资金的行为。常见的基金发行方式有四种直接销售发行：基金不通过任何专门的销售部门直接销售给投资者。包销方式：基金由经纪人按基金的资产净值买入，然后以公开销售价格转卖给投资者。销售集团方式：由包销人牵头组成几个销售集团，基金由各销售集团的经纪人代销。计划公司方式：在基金销售过程中，由一公司（即计划公司）在基金销售集团和投资人之间充当中间销售人，以使基金能以分期付款的方式销售出去。第28页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第28页/共52页281.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易一、绪言二、释义三、基金设立四、本次发行有关当事人五、发行安排六、基金成立七、基金投资八、风险揭示九、基金资产十、基金资产估值十一、基金费用十二、基金税收十三、基金收益与分配十四、基金的会计与审计十五、交易安排十六、基金的信息披露十七、基金持有人十八、基金发起人十九、基金管理人二十、基金托管人二十一、基金终止二十二、基金清算二十三、其他应披露事项二十四、招募说明书存放或查阅方式证券投资基金招募说明书的内容与格式第29页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作一、绪言十三、基金收益与分291.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易基金的交易是在基金发行之后进行的买卖活动。封闭式基金一般是在证券交易所挂牌上市交易，开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指定的销售网点进行申购或赎回。第30页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第30页/共52页301.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易开放式基金的申购和赎回基金份额的申购或赎回价格，是按照申购或赎回申请日当天每一单位基金份额资产净值加上申购费或减去赎回费计算的。单位基金份额资产净值是某一时点上该基金每一单位实际代表的价值，是基金单位价格的内在价值。用公式表示为：单位基金份额资产净值=（基金资产总额-基金负债总额）÷基金份额总数基金累计净值，是基金从成立以来所取得的累计收益，用公式表示为：基金累计净值=基金份额净值+基金成立后累计分红金额第31页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第31页/共52页311.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易开放式基金的申购和赎回开放式基金的买卖通常采用“按金额购买，按份额赎回”的方式进行。基金单位申购价格=基金单位资产净值×（1+申购费率）申购份额=申购金额÷基金单位申购价格基金的赎回遵循“未知价”原则，即赎回价格以申请当日的基金份额净值为基准进行计算。赎回总额=赎回份额×赎回当日的基金份额净值赎回费用=赎回总额×赎回费率赎回金额=赎回总额-赎回费用第32页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第32页/共52页321.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资管理基金投资管理的核心问题是投资目标和投资政策投资目标是指基金所追求的收益类型，任何基金的投资目标都是下列目标之一：当期收入、资本利得、当期收入和资本利得。投资政策是指未来实现基金投资目标，所选择的投资资产类型和所采取的投资策略。具体而言，投资政策涉及下述内容：投资资产类别和组合、投资策略、投资限制。第33页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第33页/共52页331.证券投资基金证券投资基金的运作第34页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第34页/共52页341.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资管理基金的投资策略购买持有策略固定比例策略应变的资产配置策略组合保险策略从资产配置的角度可以将投资策略分为以下几类第35页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作购买持有策略固定比例策略351.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资管理基金的投资策略混合的投资策略积极的投资策略消极的投资策略从投资风格角度可以分为以下几类第36页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作混合的积极的消极的从投资风361.证券投资基金证券投资基金的运作信息披露《证券投资基金法》《基金信息披露管理办法》信息披露的法律体系第37页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作《证券投资基金法》《基金371.证券投资基金证券投资基金的运作信息披露在基金募集信息披露中，基金招募说明书和基金合同是最为重要的两个法律文件基金招募说明书

基金合同第38页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作在基金募集信息披露中，基金381.证券投资基金证券投资基金的运作信息披露基金年度报告半年度报告基金份额上市交易公告书基金资产净值和份额净值公告季度报告文件包括基金定期报告基金运作信息披露第39页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作基金年度报告半年度报告基金391.证券投资基金证券投资基金的运作基金终止有下列情形之一，基金将终止：封闭式基金存续期期末未续期的；基金持有人大会决定终止的；元基金管理人、基金托管人职责终止，没有新基金管理人、基金托管人承接的；基金契约或者基金章程规定的其他情形。第40页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第40页/共52页401.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资收益的分配基金的费用基金管理费基金托管费基金的销售费用基金交易费基金运作费基金收益分配封闭式基金的收益分配开放式基金的收益分配第41页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第41页/共52页412.对冲基金对冲基金的概念对冲基金（hedgefund）是一种私募的投资基金，以各种公开交易的有价证券和金融衍生工具为投资对象，其投资策略包括一般投资基金所不具备的对冲套利操作，即具备多空双向运作机制，可灵活运用各种衍生金融产品、杠杆工具进行避险或套利。对冲基金的特点投资活动的复杂性投资效应的高杠杆性筹资方式的私募性操作的隐蔽性和灵活性第42页/共52页2.对冲基金对冲基金的概念对冲基金的特点投资活动的复杂性投422.对冲基金对冲基金的结构对冲基金通常被设计为有限合伙制结构对对冲基金中有两类合伙人，一般合伙人（GP）和有限合伙人（LP）。GP是对冲基金的发起人，处理对冲基金的所有交易和日常运营；LP贡献了大多数的资金，但不涉及交易或日常运营。GP和LP通常签署合伙协议，合伙协议包括下列事项：投资目标、策略和风险因素；有限合伙人何时可以投资、增加投资和撤回资金；关于管理费和激励费的细节；如何处理全额撤资的细节。第43页/共52页2.对冲基金对冲基金的结构第43页/共52页432.对冲基金对冲基金的结构第44页/共52页2.对冲基金对冲基金的结构第44页/共52页443.私人股权投资基金私人股权投资基金的概念私人股权投资基金（privateequityfund）指以非上市股权为投资对象的私募基金。种类基金类别投资方向投资风格风险收益特征主要代表风险投资基金主要投资中小型、未上市的成长企业分散投资、参股为主高风险、高收益高盛、摩根斯坦利、IDG、软银、红杉并购重组基金以收购城市企业为主，单体投资规模通常很大控股或参股风险、收益中等高盛、美林、凯雷、KKR、黑石、华平资产类基金主要投资于基础设施、收益型房地产等具有稳定现金流的资产低风险、稳定收益麦格理、高盛EOP、领汇、越秀ERIT其他PE基金PIPE：上市公司非公开发行的股权；夹层基金：优先股和次级债等；问题债务基金：不良债权夹层基金：高盛、黑石第45页/共52页3.私人股权投资基金私人股权投资基金的概念基金类别投资方向投453.私人股权投资基金风险投资基金风险投资（venturecapital，VC）是指投资于极具发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。依据组织化程度，可划分为三种形态：个人分散性的风险投资，即天使投资，它由个人分散地将资金投资于创业企业，或通过律师、会计师等非职业性投资中介人将资金投资于创业企业；非专业管理的机构性风险投资，一些控股公司与保险公司等非专门从事风险投资的机构以部分自由资本直接投资于创业企业；专业化和机构化管理的风险投资，即风险投资基金，它是通过专业化的风险投资经营机构，实现风险投资经营主体的专业化和机构化，是风险投资的高级形态。第46页/共52页3.私人股权投资基金风险投资基金第46页/共52页463.私人股权投资基金风险投资基金风险投资基金的优势具有较大的资金规模，因而能够通过组合投资分散和规避投资风险；实现了专家管理，有利于提高运作效率；实现了专家管理的机构化，有利于市场对其进行及时评价和监督。第47页/共52页3.私人股权投资基金风险投资基金第47页/共52页473.私人股权投资基金风险投资基金风险投资基金的特点风险投资基金采取的是一种私募权益投资方式风险投资基金一般采取组合投资方式风险投资基金的投资期限通常为3-7年风险投资基金一般对具有优秀管理层和优良管理制度的公司感兴趣风险投资基金采取的是参与管理型的专业投资方式第48页/共52页3.私人股权投资基金风险投资基金第48页/共52页483.私人股权投资基金风险投资基金风险投资基金的运作投资对象的选择选择标准：市场前景；公司管理层；公司发展阶段；投资规模。交易构造创业企业与风险投资基金之间经过协商达成的一列协议，目的是为了协调双方在特定风险投资交易中的不同需求。主要解决金融工具的选择和交易价格的确定两个问题。经营与监控退出退出方式：首次公开发行；出售；回购；破产清算。第49页/共52页3.私人股权投资基金风险投资基金第49页/共52页493.私人股权投资基金并购重组基金并购重组基金的概念并购重组基金是一种专门投资于需要重组的企业并积极参与企业重组活动的私人股权投资基金。由于企业重组基金具有发现价值（发现那些价值被低估、有发展潜力的企业）和创造价值（通过重组提高企业的效益）的功能，所以并购重组基金能使投资者获得较高的利润。并购重组基金一般用于企业的各种并购活动（如MBO、LBO等）；有些还参与发展中国家企业的大规模重组。第50页/共52页3.私人股权投资基金并购重组基金第50页/共52页503.私人股权投资基金并购重组基金并购重组基金的运作投资对象的选择特点：非上市企业；企业有潜在的生存能力，能通过重组获得较大的增值空间；企业的所有者和管理者愿意进行重组；企业规模、所处行业和技术方面满足基金所有者的利益要求。制订重组方案经营管理重组债务的重组退出第51页/共52页3.私人股权投资基金并购重组基金第51页/共52页51谢谢大家！第52页/共52页谢谢大家！第52页/共52页52证券投资基金在不同国家和地区有不同称谓美国、德国和法国的有关法规称其为“投资公司”英国称其为“单位信托”日本和我国台湾地区称其为“证券投资信托”香港称其为“单位信托与互惠基金”我国称其为“证券投资基金”证券投资基金概述1.证券投资基金第1页/共52页证券投资基金在不同国家和地区有不同称谓美国、德国和法国的有531.证券投资基金证券投资基金概述

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过公开发行基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集合投资的方式进行证券投资。证券投资基金是一种大众化的间接证券投资工具，也是一种新的金融组织形式。第2页/共52页1.证券投资基金证券投资基金概述证券投资基金是一种大众化541.证券投资基金证券投资基金概述

证券投资基金的特点利益共享，风险共担严格监管，信息透明组合投资，分散风险独立托管，保障安全集合理财，专业管理第3页/共52页1.证券投资基金证券投资基金概述证券投资基金的特点利益551.证券投资基金证券投资基金分类

根据运作方式不同（1）根据组织形式不同（2）根据投资对象不同（3）根据投资目标不同（4）根据投资理念不同（5）根据募集方式不同（6）根据基金的资金来源和用途不同（7）特殊类型基金（8）第4页/共52页1.证券投资基金证券投资基金分类根据运作方式不同（1）根56根据运作方式不同封闭式基金开放式基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第5页/共52页根据运作方式不同封闭式基金开放式基金1.证券投资基金证券57根据组织形式不同契约型基金公司型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第6页/共52页根据组织形式不同契约型基金公司型基金1.证券投资基金证券58根据投资对象不同股票型基金债券型基金货币型基金混合型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第7页/共52页根据投资对象不同股票型基金债券型基金货币型基金混合型基金159根据投资目标不同成长型基金平衡型基金收入型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第8页/共52页根据投资目标不同1.证券投资基金证券投资基金分类第8页/60根据投资理念不同主动型基金被动(指数)型基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第9页/共52页根据投资理念不同主动型基金被动(指数)1.证券投资基金证券61根据募集方式不同公募基金私募基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第10页/共52页根据募集方式不同公募基金私募基金1.证券投资基金证券投资62根据基金的资金来源和用途不同在岸基金离岸基金1.证券投资基金证券投资基金分类

第11页/共52页根据基金的资金来源和用途不同在岸基金离岸基金1.证券投资63特殊类型基金系列基金基金中的基金保本基金交易所交易基金（ETF）上市开放式基金（LOF）1.证券投资基金证券投资基金分类

第12页/共52页特殊类型基金系列基金基金中的基金保本基金交易所交易基金641.证券投资基金证券投资基金当事人

证券投资基金当事人1.基金持有人(基金投资者)4.基金销售机构5.过户代理商2.基金管理人（基金管理公司）6.投资顾问公司3.基金托管人7.会计师事务所8.律师事务所其中主要当事人为前三者第13页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人证券投资基金当事人1.651.证券投资基金证券投资基金当事人基金持有人主要表现为第七十条：（1）分享基金财产收益；（2）参与分配清算后的剩余基金财产；（3）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；（4）按照规定要求召开基金份额持有人大会；（5）对基金份额持有人大会审议事项行使表决权；（6）查阅或者复制公开披露的基金信息资料；（7）对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼；（8）基金合同约定的其他权利。基金持有人的权利（1）遵守基金契约；（2）交纳相应的基金费用；（3）承担基金亏损或者终止的有限责任；（4）不从事任何有损基金及其他基金持有人利益的活动。基金持有人须履行的义务第14页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人主要表现为第七十条：（1661.证券投资基金证券投资基金当事人基金持有人《基金法》规定，有下列情形之一，应召开基金持有人大会（1）提前终止基金合同；（2）基金扩募或者延长基金合同期限；（3）转换基金运作方式；（4）提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；（5）更换基金管理人、基金托管人；（6）基金合同约定的其他事项。第15页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人《基金法》规定，有下列情形671.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人基金管理人的具体职责主要有：（1）依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；（2）办理基金备案手续；（3）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记帐，进行证券投资；（4）按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；（5）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；（6）编制中期和年度基金报告；（7）计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；（8）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；（9）召集基金份额持有人大会；（10）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（11）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；（12）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。第16页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人的具体职责主要有681.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币，主要股东应具下列条件：（1）有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；（2）注册资本不低于一亿元人民币,且必须为实缴货币资本；（3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉,最近三年没有违法记录,注册资本不低于三亿元人民币；（4）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；（6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。资格条件第17页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理公司的注册资本应不691.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人基金管理公司的组建行为与程序也类似于股份公司的组建行为和程序要设立一个基金管理公司首先要有发起人，签订一个协议书作为筹建该基金管理公司行为规范文件基金管理公司的发起人协议应该说明的主要事项，全体发起人还应签署章程。基金管理公司的主要发起人作为申请人向中国证监会提交符合规定的申请材料，在筹建工作就绪后，基金管理公司可由申请人向证监会提出开业申请经批准设立的基金管理公司，持证监会的批准文件到工商行政管理部门办理登记注册手续,并在证监会统一指定的报刊上向社会公告。第18页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理公司的组建行为与程701.证券投资基金证券投资基金当事人基金管理人第19页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人第19页/共52页711.证券投资基金证券投资基金当事人基金托管人申请取得基金托管资格，应具备以下条件：（1）净资产和资本充足率符合有关规定；（2）设有专门的基金托管部门；（3）取得基金从业资格的专职人员达到法定人数；（4）有安全保管基金财产的条件；（5）有安全高效的清算、交割系统；（6）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施；（7）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（8）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构、国务院银行业监督管理机构规定的其他条件。第20页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人申请取得基金托管资格，应具721.证券投资基金证券投资基金当事人基金托管人资产保管，基金托管人负责接受基金管理人指示保管基金信托财产会计复核，即建立基金账册并进行会计核算基金运作事务结算业务，基金托管人要执行基金管理人的投资指令根据法律法规或国际惯例，基金托管人的主要职责大体上分为四项第21页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人资产保管，基金托管人负责接731.证券投资基金证券投资基金当事人基金托管人根据《证券投资基金法》的规定，基金托管人为履行职责，要有以下四个部门市场部门核算部门系统开发部门风险管理部门第22页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人根据《证券投资基金法》的规74

1.证券投资基金证券投资基金当事人基金监管和自律机构中国证券业协会中国证监会证券交易所第23页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人中国证券业协会751.证券投资基金证券投资基金当事人其他当事人注册登记机构基金销售机构注册会计师和律师基金投资顾问第24页/共52页1.证券投资基金证券投资基金当事人注册登记机构基金销售机构注76证券投资基金的运作15432基金的设立基金的发行与交易基金投资管理信息披露基金终止1.证券投资基金证券投资基金的运作

第25页/共52页证券投资15432基金的设立基金的发行与交易基金投资管理信息771.证券投资基金证券投资基金的运作基金的设立发起设立基金的机构称为基金发起人，一般情况下，基金发起人由基金管理人担任。设立基金应当具备下列条件有明确的组织形式和运作方式有合法的投资方向和明确的投资策略有合格的基金管理人和基金托管人法律、行政法规和监管机构规定的其他条件第26页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第26页/共52页781.证券投资基金证券投资基金的运作基金的设立申请设立基金，一般要完成以下工作基金发起人准备各种法律文件，包括申请报告、基金合同或者基金章程、招募说明书等；基金发起人准备好各种文件后，上报到监管机构。监管机构对这些文件进行审核，如果符合有关标准，则批准基金发起人公开发行基金；基金发起人在获得监管机构批准后，于发行前公布招募说明书，并公告具体的发行方案。第27页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第27页/共52页791.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易基金的发行也叫基金的募集，是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得监管机构批准之后，向投资者推销基金份额、募集资金的行为。常见的基金发行方式有四种直接销售发行：基金不通过任何专门的销售部门直接销售给投资者。包销方式：基金由经纪人按基金的资产净值买入，然后以公开销售价格转卖给投资者。销售集团方式：由包销人牵头组成几个销售集团，基金由各销售集团的经纪人代销。计划公司方式：在基金销售过程中，由一公司（即计划公司）在基金销售集团和投资人之间充当中间销售人，以使基金能以分期付款的方式销售出去。第28页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第28页/共52页801.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易一、绪言二、释义三、基金设立四、本次发行有关当事人五、发行安排六、基金成立七、基金投资八、风险揭示九、基金资产十、基金资产估值十一、基金费用十二、基金税收十三、基金收益与分配十四、基金的会计与审计十五、交易安排十六、基金的信息披露十七、基金持有人十八、基金发起人十九、基金管理人二十、基金托管人二十一、基金终止二十二、基金清算二十三、其他应披露事项二十四、招募说明书存放或查阅方式证券投资基金招募说明书的内容与格式第29页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作一、绪言十三、基金收益与分811.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易基金的交易是在基金发行之后进行的买卖活动。封闭式基金一般是在证券交易所挂牌上市交易，开放式基金一般不到证券交易所挂牌上市交易，而是通过指定的销售网点进行申购或赎回。第30页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第30页/共52页821.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易开放式基金的申购和赎回基金份额的申购或赎回价格，是按照申购或赎回申请日当天每一单位基金份额资产净值加上申购费或减去赎回费计算的。单位基金份额资产净值是某一时点上该基金每一单位实际代表的价值，是基金单位价格的内在价值。用公式表示为：单位基金份额资产净值=（基金资产总额-基金负债总额）÷基金份额总数基金累计净值，是基金从成立以来所取得的累计收益，用公式表示为：基金累计净值=基金份额净值+基金成立后累计分红金额第31页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第31页/共52页831.证券投资基金证券投资基金的运作基金的发行与交易开放式基金的申购和赎回开放式基金的买卖通常采用“按金额购买，按份额赎回”的方式进行。基金单位申购价格=基金单位资产净值×（1+申购费率）申购份额=申购金额÷基金单位申购价格基金的赎回遵循“未知价”原则，即赎回价格以申请当日的基金份额净值为基准进行计算。赎回总额=赎回份额×赎回当日的基金份额净值赎回费用=赎回总额×赎回费率赎回金额=赎回总额-赎回费用第32页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第32页/共52页841.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资管理基金投资管理的核心问题是投资目标和投资政策投资目标是指基金所追求的收益类型，任何基金的投资目标都是下列目标之一：当期收入、资本利得、当期收入和资本利得。投资政策是指未来实现基金投资目标，所选择的投资资产类型和所采取的投资策略。具体而言，投资政策涉及下述内容：投资资产类别和组合、投资策略、投资限制。第33页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第33页/共52页851.证券投资基金证券投资基金的运作第34页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第34页/共52页861.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资管理基金的投资策略购买持有策略固定比例策略应变的资产配置策略组合保险策略从资产配置的角度可以将投资策略分为以下几类第35页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作购买持有策略固定比例策略871.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资管理基金的投资策略混合的投资策略积极的投资策略消极的投资策略从投资风格角度可以分为以下几类第36页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作混合的积极的消极的从投资风881.证券投资基金证券投资基金的运作信息披露《证券投资基金法》《基金信息披露管理办法》信息披露的法律体系第37页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作《证券投资基金法》《基金891.证券投资基金证券投资基金的运作信息披露在基金募集信息披露中，基金招募说明书和基金合同是最为重要的两个法律文件基金招募说明书

基金合同第38页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作在基金募集信息披露中，基金901.证券投资基金证券投资基金的运作信息披露基金年度报告半年度报告基金份额上市交易公告书基金资产净值和份额净值公告季度报告文件包括基金定期报告基金运作信息披露第39页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作基金年度报告半年度报告基金911.证券投资基金证券投资基金的运作基金终止有下列情形之一，基金将终止：封闭式基金存续期期末未续期的；基金持有人大会决定终止的；元基金管理人、基金托管人职责终止，没有新基金管理人、基金托管人承接的；基金契约或者基金章程规定的其他情形。第40页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第40页/共52页921.证券投资基金证券投资基金的运作基金投资收益的分配基金的费用基金管理费基金托管费基金的销售费用基金交易费基金运作费基金收益分配封闭式基金的收益分配开放式基金的收益分配第41页/共52页1.证券投资基金证券投资基金的运作第41页/共52页932.对冲基金对冲基金的概念对冲基金（hedgefund）是一种私募的投资基金，以各种公开交易的有价证券和金融衍生工具为投资对象，其投资策略包括一般投资基金所不具备的对冲套利操作，即具备多空双向运作机制，可灵活运用各种衍生金融产品、杠杆工具进行避险或套利。对冲基金的特点投资活动的复杂性投资效应的高杠杆性筹资方式的私募性操作的隐蔽性和灵活性第42页/共52页2.对冲基金对冲基金的概念对冲基金的特点投资活动的复杂性投942.对冲基金对冲基金的结构对冲基金通常被设计为有限合伙制结构对对冲基金中有两类合伙人，一般合伙人（GP）和有限合伙人（LP）。GP是对冲基金的发起人，处理对冲基金的所有交易和日常运营；LP贡献了大多数的资金，但