基金法律法规职业道德与业务规范讲义附考试大纲

第1章金融、资产管理与投资基金第一节

金融市场与资产管理行业一、金融与居民理财1.所谓金融，简朴来讲即货币资金的融通。居民是社会最古老、最基本的经济主体。2.理财指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。目前，居民理财重要方式是货币储蓄与投资两类。3.货币储蓄是指居民将临时不用或结余的货币收入存入银行或其她金融机构的一种存款活动。储蓄的特性是其保值性。4.投资是指投资者当期投入一定数额的资金盼望在将来获得回报。二、金融市场金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体（一）金融市场的分类1．按照交易工具的期限分为货币市场和资我市场（1）货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场合。重要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。（2）资我市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。①广义资我市场涉及：一是银行中长期存贷款市场；二是有价证券市场，涉及中长期债券市场和股票市场。②狭义资我市场专指中长期债券市场和股票市场。2．按交易标的物分为票据、证券、衍生工具、外汇和黄金市场等（1）票据市场按交易方式重要分为票据承兑市场和贴现市场。票据市场是货币市场的重要构成部分。（2）证券市场重要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。（3）衍生工具市场是多种衍生金融工具进行交易的市场。（4）外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户构成的外汇买卖、经营活动的总和。外汇市场涉及外汇批发市场和零售市场。（5）黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场合。黄金国际储藏资产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场仍被看做是金融市场的构成部分。3．按交割期限分为现货市场和期货市场（1）现货市场的交易合同达到后在两个交易日内进行交割。由于现货市场的成交与交割之间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。（2）期货市场的交易在合同达到后并不立即交割，而是商定在某一特定期间后进行交割，合同成交和标的交割时分离的。（二）金融市场的构成要素1．市场参与者重要涉及政府、中央银行、金融机构、个人和公司居民。一方面，金融机构是最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。另一方面，金融机构充当资金的供应者、需求者和中间人等多重角色第三，金融机构作为机构投资者具有支配性的作用。2．金融工具（1）金融工具是金融市场上进行交易的载体，最初被称为信用工具（2）金融工具一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让3．金融交易的组织方式（1）交易所交易方式：有固定场合的组织、有制度、集中进行交易的方式（2）柜台交易方式：在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式（3）电信网络交易方式，即没有固定场合，交易双方也不直接接触，重要借助电子通信或互联网络技术手段来完毕交易的方式。三、金融资产与资产管理行业（一）金融资产1.金融资产是代表将来收益或资产合法规定权的凭证，标示了明确的价值，表白交易双方的所有权关系和债权关系。2.金融资产一般分为债权类和股权类金融资产两类：（1）债权类金融资产以票据、债券等契约型投资工具为主（2）股权类金融资产以各类股票为主。（二）资产管理与资产管理行业1.资产管理一般是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目的和利益，进行证券和其她金融产品的投资并提供金融资产管理服务，并收取费用的行为。2.资产管理具有如下特性：（1）从参与方来看，资产管理涉及委托方和受托方，委托方为投资者（2）从受托资产来看，重要为货币等金融资产，一般不涉及固定资产等实物资产。（3）从管理方式来看，资产管理重要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实体公司股权等资产实现增值。3.资产管理行业功能和作用：（1）资产管理行业可觉得市场经济体系有效配备资源，使有限的资源配备到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平。（2）通过资产管理行业专业的管理活动，协助投资者进行投资决策（3）资产管理行业发明出十分广泛的投资产品和服务，满足投资者（4）资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，减少交易成本，使金融市场更加健康有效，最后有助于一国经济的发展。4.资产管理行业界定（1）资产管理广泛波及银行、证券、保险、基金、信托、期货等行业，但是具体范畴并无明确界定。（2）从公司层面来看，美国资产管理机构涉及银行、保险公司和专业资产管理公司三类。四、国内资产管理行业的状况1.国内老式的资产管理行业重要是基金管理公司和信托公司2.近年银行、证券、保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务3.各类机构广泛参与、各类资产管理业务交叉融合、分处不同监管体系所形成的既相似又不同的混业局面，是国内目前大资产管理的现状。4.基金业协会对资产管理行业的范畴进行理解5.基金业记录数据根据中国证券投资基金业协会的记录数据，截至3月底，国内境内共有基金管理公司96家，其中合资公司46家，内资公司50家，共有获得公募基金管理资格的证券公司7家，保险资管公司1家。第二节

投资基金一、投资基金的定义1.投资基金是资产管理的重要方式之一，是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。2.投资基金所投资的资产既可以是金融资产，也可以是房地产、大宗能源、林权、艺术品等其她资产。3.投资基金重要是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的重要当事人。二、投资基金的重要类别1.投资基金按照资金募集方式，可以分为公募基金和私募基金两类。2.投资基金按照法律形式，还可以分为契约型、公司型、有限合伙型等形式；按照运作方式，还可以分为开放式、封闭式基金。3.人们平常接触到的投资基金分类，重要是按照所投资的对象的不同进行辨别的。（一）证券投资基金1.证券投资基金根据利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。2.基金所投资的有价证券重要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券，涉及股票、债券、货币、金融衍生工具等。3.证券投资基金是投资基金中最重要的一种类别，又可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金等种类。（二）私募股权基金私募股权基金（PE）指通过私募形式对私有公司，即非上市公司进行的权益性投资，在交易实行过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式发售持股获利。（三）风险投资基金风险投资基金（VC），又叫创业基金，投向于那些不具有上市资格的初创期的或者是小型的新型公司，特别是高新技术公司，股票上市转让股权而收回资金，采用私募方式。（四）对冲基金1.对冲基金原意为“风险对冲过的基金”，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，运用杠杆效用，承当高风险、追求高收益的投资模式。2.对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。对冲基金来源于20世纪50年代初的美国。3.通过几十年的演变，对冲基金的操作方略已经要比最初诞生时运用空头对冲多头风险的措施复杂诸多倍，但人们还都习惯于称此类基金为“对冲基金”。（五）另类投资基金1.另类投资基金，是指投资于老式的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。2.另类投资基金一般也采用私募方式，种类非常广泛，外延也很不拟定，有人将私募股权基金、风险投资基金、对冲基金也列入另类投资基金范畴。第2章证券投资基金概述第一节

证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念1.概念证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。2.运作方式基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和托管人，一般按照基金的资产规模获得定比例的管理费收入和托管费收入。如图2-1.图2-1基金运作关系图3.证券投资基金的本质证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式，投资人通过基金管理人的专业资产管理，以期得到比自行管理更高的报酬。4.各国对证券投资基金的称谓（1）在美国被称为“共同基金”，（2）在英国和国内香港特别行政区被称为“单位信托基金”（3）在欧洲某些国家称为“集合投资基金”或“集合投资筹划”，（4）在日本和台湾地区称为“证券投资信托基金”。5.证券投资基金界定①本书论述的“证券投资基金”，非特别指出均指公开募集证券投资基金，亦简称为公募基金，下文不再阐明。②共同基金从广义上泛指美国的证券投资基金，但是狭义上共同基金专指开放式公司型的投资基金。二、证券投资基金的特点（一）集合理财、专业管理（二）组合投资、分散风险（三）利益共享、风险共担：除分级基金外都是按照投资比例分享收益的；除基金合同规定管理人收取浮动管理费或业绩报酬外都是按固定比例收取管理费。（四）严格监管、信息透明（五）独立托管、保障安全三、基金与其她金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差别1．反映的经济关系不同（1）股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；（2）债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；（3）基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。2．所筹资金的投向不同（1）股票和债券是直接投资工具，筹集的资金重要投向实业领域；（2）基金是一种间接投资工具，所筹集的资金重要投向有价证券等金融工具或产品。3．投资收益与风险大小不同（1）一般状况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种；（2）债券是一种低风险、低收益的投资品种；（3）基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。（二）基金与银行储蓄存款的差别1．性质不同（1）基金是一种受益凭证，管理人只是受托管理投资者资金，不承当投资损失的风险。（2）银行储蓄存款体现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。2．收益与风险特性不同（1）基金收益具有一定的波动性，存在投资风险；（2）银行存款利率相对固定，投资者损失本金的也许性也很小。第二节

证券投资基金的运作与参与主体一、证券投资基金的运作1.基金的运作涉及基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其她基金运作活动在内的所有有关环节。2.基金的运作活动从管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。二、证券投资基金的参与主体基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织三大类。（一）基金当事人涉及持有人、管理人与托管人1．基金份额持有人（1）基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。（2）国内基金份额持有人享有如下权利：分享收益，分派清算财产，转让份额，召开基金份额持有人大会，表决权，查阅资料，诉讼，其她权利。2．管理人管理人最重要职责就是按照基金合同的商定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基本上为基金投资者争取最大的投资收益；管理人在基金运作中具有核心作用；在国内，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。3．托管人《证券投资基金法》规定，基金资产必须由独立于管理人的托管人保管。托管人的职责重要体目前基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在国内，托管人只能由依法设立并获得基金托管资格的商业银行或其她金融机构担任。（二）基金市场服务机构1.重要服务机构：管理人、托管人既是基金的当事人，又是基金的重要服务机构。2.其她机构重要涉及基金销售机构、销售支付机构、份额登记机构、估值核算机构、投资顾问机构、评价机构、信息技术系统服务机构以及律师事务所、会计师事务所等。（三）基金监管机构和自律组织1．基金监管机构基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对管理人、托管人以及其她从事基金活动的服务机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处，因此其在基金的运作过程中起着重要的作用。2．基金自律组织（1）证券交易所是基金的自律管理机构之一。国内的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场合和设施，履行有关职责，实行自律性管理的法人。一方面上市基金通过证券交易所募集和交易，必须遵守证券交易所的规则；另一方面证券交易所对基金的投资交易行为承当着重要的一线监控职责。（2）国内的基金自律组织是由管理人、托管人及服务机构于6月7日成立的中国证券投资基金业协会。此前，国内基金行业的自律组织始终从属于中国证券业协会。三、证券投资基金运作关系基金投资者、管理人与托管人是基金的当事人；中介服务机构通过自己的专业服务参与基金市场；监管机构则对基金市场上的多种参与主体实行全面监管。图2—2是国内证券投资基金运作关系图。第三节

证券投资基金的法律形式和运作方式一、契约型基金与公司型基金（一）证券投资基金根据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。国内的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。（二）契约型基金与公司型基金区别：1.法律主体资格不同契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。2.投资者的地位不同契约型基金根据基金合同成立。契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小。3.基金营运根据不同（1）契约型基金根据基金合同营运基金；公司型基金根据投资公司章程营运基金。（2）公司型基金的长处是法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善，但契约型基金在设立上更为简朴易行。两者之间的区别重要表目前法律形式的不同，并无优劣之分。二、封闭式基金与开放式基金（一）根据运作方式分为封闭式基金与开放式基金。1.封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。2.开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同商定的时间和场合进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金专指老式的开放式基金，不涉及ETF和LOF等新型开放式基金。第四节

证券投资基金的来源与发展一、证券投资基金的来源与初期发展1.世界上第一只公认的证券投资基金—“海外及殖民地政府信托诞生在1868年的英国。2.投资基金真正的大发展却是在美国。1924年成立的“马萨诸塞投资信托基金”被公觉得美国开放式公司型共同基金的鼻祖。3.1933年美国《证券法》规定基金募集时必须发布招募阐明书，对基金进行描述。4.1934年美国《证券交易法》规定共同基金的销售商要受证券交易委员会（SEC）的监管。5.1940年《投资公司法》和1940年《投资顾问法》是美国有关共同基金的两部最重要的法律。二、证券投资基金在美国及全球的普及型发展1.在1970年此前，大多数共同基金是股票基金，只有某些平衡型基金在其组合中涉及一部分债券。2.1971年，第一只货币市场基金建立，货币市场基金提供比银行储蓄账户更高的市场利率，并且具有签发支票的类货币支付功能。三、全球基金业发展的趋势与特点（一）美国占据主导地位，其她国家和地区发展迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金资产的资金来源发生了重大变化个人投资者始终是老式上证券投资基金的重要投资者，但目前已有越来越多的机构投资者，特别是退休养老金成为基金的重要资金来源。在近30年中，美国共同基金业的迅速发展壮大与退休养老金的迅速增长紧密有关。第五节

国内证券投资基金业的发展历程一、国内证券投资基金业发展线索其一，主管机构从人行过渡为中国证监会；其二，监管法规从地方行政法规起步，到国务院行政条例，到《基金法》及配套规则；其三，基金品种从不规范的老基金到规范的封闭式基金，开放式基金和基金创新产品；其四，基金成为家庭金融理财工具时的重要对象。二、国内基金业发展阶段（一）萌芽和初期发展时期（1985—1997年）1.1992年11月，经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金——淄博乡镇公司投资基金（简称“淄博基金”）正式设立，并于1993年8月在上海证券交易所挂牌上市，成为国内首只在证券交易所上市交易的投资基金，该基金为公司型封闭式基金，募集规模1亿元人民币，60％投向淄博乡镇公司，40％投向上市公司。2.摸索阶段存在三个问题：一是由于缺少基本的法律规范，基金普遍存在法律关系不清、无法可依、监管不力的问题。二是“老基金”资产大量投向了房地产、公司法人股权等，因此事实上可算是一种产业投资基金，而非严格意义上的证券投资基金。三是“老基金”深受90年代中后期国内房地产市场降温、实业投资无法变现以及贷款资产无法回收的困扰，资产质量普遍不高。（二）证券投资基金试点发展阶段（1998--）1.1997年11月当时的国务院证券委员会颁布了《证券投资基金管理暂行措施》，为国内证券投资基金业的规范发展奠定了法律基本2.1998年3月27日设立“基金开元”和“基金金泰”，3.10月8日，中国证监会发布并实行了《开放式证券投资基金试点措施》4.9月，国内第一只开放式基金——华安创新诞生5.年终，国内开放式基金在数量上已超过封闭式基金成为证券投资基金的重要形式，6.12月，首家批准筹建的中外合资基金公司国联安基金管理有限公司成立（三）行业迅速发展阶段（—）1.基金业绩体现异常杰出，创历史新高2.基金业资产规模急速增长，基金投资者队伍迅速壮大3.基金产品和业务创新继续发展4.基金管理公司分化加剧、业务呈现多元化发展趋势5.强化基金监管，规范行业发展（四）行业平稳发展及创新摸索阶段（至今）1.放松管制、加强监管2.基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展3.互联网金融与基金业有效结合4.股权与公司治理创新得到突破5.专业化分工推动行业服务体系创新6.混业化与大资产管理的局面初步显现第六节

证券投资基金业在金融体系中的地位与作用一、为中小投资者拓宽投资渠道二、优化金融构造，增进经济增长三、有助于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第3章证券投资基金的类型第一节

证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义1．对投资者而言：科学合理的分类有助于投资者加深对多种基金的结识与风险收益特性的把握，有助于投资者做出对的的投资选择与比较；2．对基金公司而言：基金业绩的比较应当在同一类别中进行才公平合理；3．对基金研究评价机构而言：基金的分类则是进行基金评价的基本；4．对监管部门而言：明确基金的类别特性有助于对不同基金的特点实行更有效的分类监管。二、基金分类的困难性：1．基金产品创新从未停止，没有任何一种分类措施可以满足所有的需要，不同分类措施之间还存在重叠与交叉。2．基金分类：（1）美国投资公司协会将美国的基金分为33类。（2）国内.8.8《公募基金证券投资基金运作管理措施》将国内的公墓基金分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金以及基金中的基金等类型。三、基金分类原则和分类简介1.根据法律形式分类（1）契约型基金：根据基金合同设立的基金，国内目前的基金就是这种类型。（2）公司型基金：根据公司法设立，美国的基金重要就是这种基金。2.根据运作方式不同（1）封闭式基金是指经基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，份额持有人不得申请赎回基金（2）开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同商定期间和场合申购或者赎回的基金3.根据投资对象不同（1）股票基金：基金资产80%以上投资于股票的为股票基金；（2）债券基金：基金资产80%以上投资于债券的为债券基金；（3）货币市场基金：以货币市场工具为投资对象；（4）混合基金：根据证监会基金分类的原则，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。4.根据投资目的不同（1）增长型基金：是指以追求资本增值为基本目的，较少考虑当期收入的基金，重要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。一般而言，增长型基金的风险大、收益高；（2）收入型基金：是指以追求稳定的常常性收入为基本目的的基金，重要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。收入型基金的风险小、收益低；（3）平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金与收入型基金之间。5.根据投资理念不同（1）积极型基金：是一类力图获得超越基准组合体现的基金；（2）被动（指数）型基金：并不积极谋求获得超越市场的体现，而是试图复制指数的体现。一般选用特定的指数作为跟踪的对象，又被称为指数基金。6.根据募集方式不同（1）公募基金特点：面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，募集对象不固定；投资金额规定低，是一种小投资者参与；接受监管部门的严格监管。（2）私募基金：采用非公开方式发行，面向特定投资者募集发售的基金。7.资金来源和用途的不同（1）在岸基金：是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。易于监管。（2）离岸基金：是指一国的证券投资基金组织在她国发售基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。8.特殊类型基金（1）系列基金（伞形基金）：多种基金共用一种基金合同，子基金独立运作但可以进行互相转换；特点：第一，简化管理，减少成本；第二，强大的扩张功能（2）基金中的基金：是指以其她证券投资基金为投资对象的基金。.8《公募基金运作管理措施》规定80%以上资产投资于其她基金份额的基金为基金中的基金；（3）保本基金：是指通过一定的保本投资方略进行运作，同步引入保本保障机制，以保障持有人在保本周期到期时可以获得投资本金的基金；（4）交易型开放式指数基金：称为交易所交易基金（ETF），是一种交易所上市交易、基金份额可变的一种开放式基金；ETF产生于加拿大，发展成熟于美国；一般采用被动式投资方略跟踪某一标的的市场指数，具有指数基金的特点。（5）上市开放式基金（LOF）是一种既可以在场外市场进行申购赎回，又可以在场内（交易所）进行交易和申赎的开放式基金。是国内本土化的创新，一般不会浮现大幅折价交易的现象。（6）QDII基金：在一国境内设立，经批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。国内推出了首批QDII基金。（7）分级基金是指通过事先商定基金的风险收益分派，将基本份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或所有份额上市交易的构造化证券投资基金。第二节

股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1．适合长期投资；2．风险较高、预期收益也较高；3．提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1．股价随时变动；股票基金每个交易日只有1个价格；2．股价受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响；3．股价高下的合理性可以作出判断；不能对股票基金净值的合理性进行判断；4．单一股票风险较大；股票基金由于采用投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类1．国内股票基金以本国股票市场为投资场合，投资风险重要受国内市场的影响；2．国外股票基金以非本国的股票市场为投资场合，由于币制不同，存在一定的汇率风险；国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金三种类型；3．全球股票基金以涉及国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。（二）按股票规模：大盘股、中盘股和小盘股基金1．根据市值绝对值划分：市值不不小于5亿元人民币的归为小盘股；超过20亿元人民币的归为大盘股2．根据相对规模划分：将所有上市公司按市值大小排名并累加。市值较小、合计市值占市场总市值20%如下的为小盘股；市值排名靠前，合计市值占市场总市值50%以上的为大盘股。（三）按股票性质分类1．价值型股票基金专注于价值型股票投资的股票基金；涉及蓝筹股基金和收益型基金；2．成长型股票基金专注于成长型股票投资的股票基金，涉及持续成长型基金和趋势增长型基金；成长型股票的投资者往往会进行短线操作，价值型股票的投资者更倾向于长期投资3．平衡型基金同步投资于价值型股票与成长型股票的基金则称为平衡型基金。四、按基金投资风格分类五、按行业分类1．基本行业基金；2．资源类股票基金；3．房地产基金；4．金融服务基金；5．科技股基金等。第三节

债券基金一、债券基金在投资组合中的作用1.债券基金被投资者觉得是收益、风险适中的投资工具，2.组合投资中时常常能较好的分散投资风险。二、债券基金与债券的不同1．债券基金的收益不如债券的利息固定；2．债券基金没有拟定的到期日；3．债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测；4．投资风险不同：期限与久期；风险集中与分散。三、债券基金的类型1.根据债券种类对债券基金分类（1）据债券发行者将分为政府债券、公司债券、金融债券等。（2）据债券到期日分为短期债券、长期债券等。（3）据债券信用级别分为低档别债券、高级别债券等。与此相相应产生以某一类债券为投资对象的债券基金。2.根据债券基金自身特点可将债券基金划分为原则债券基金、一般债券基金和其她方略债券基金三种：（1）原则债券型基金是指仅投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场，称为纯债基金，又可细分为短债基金、信用债基金等类型。（2）一般债券型基金是指重要进行债券投资（80％以上基金资产），但也投资于股票市场，此类基金在国内市场上占重要部分。细分为：①一级债基：可参与一级市场新股申购、增发等但不参与二级市场买卖的的基金，②二级债基：既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的债基。（3）其她方略型的债券基金，如可转债基金等。第四节

货币市场基金一、货币市场基金在投资组合中的作用1.货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性规定较高的投资者进行短期投资的抱负工具，或是临时寄存钞票的抱负场合。2.货币市场基金长期收益率低，不适合长期投资二、货币市场工具1．货币市场工具一般指到期日局限性1年的短期金融工具，也称钞票投资工具，一般由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商公司发行。货币市场工具流动性好、安全性高、但收益率低。2．货币市场进入门槛高，一般投资者无法进入，属于场外交易；但货币市场基金门槛低，投资者通过货币市场基金进入货币市场。三、货币市场基金的投资对象1．货币市场基金投资对象是货币市场工具（1）钞票；（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；（6）剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。2．货币市场基金严禁投资的对象（1）股票；（2）可转换债券；（3）剩余期限超过397天的债券；（4）信用级别在AAA级如下的公司债券；（5）国内信用评级机构评估的A-1级或相称于A-1级的短期信用级别及该原则如下的短期融资券；（6）流通受限的证券。四、货币市场基金功能拓展1．国外货币市场基金账户可以开出支票，具有货币支付功能2．国内货币市场基金也具有了一定的支付功能和流动性管理功能。第五节

混合基金一、混合基金在投资组合中的作用为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，比较适合较为保守的投资者。二、混合基金的类型1．偏股型基金的股票配备比例为50%～70%，债券的配备比例为20%～40%；2．偏债型基金的债券配备比例较高，股票的配备比例则相对较低；3．股债平衡型基金的股票与债券配备比例较为均衡，大概为40%～60%左右；4．灵活配备型基金根据市场状况进行调节股票、债券投资比例，有时股票比例高，有时债券比例高。第六节

保本基金一、保本基金的特点1．保本基金的最大特点是其招募阐明书中明确引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金的保证；2．保本基金的保本保障机制（1）基金管理人对份额持有人承当保本清偿义务，由担保人和管理人对投资人承当连带责任。（2）基金管理人与保本义务人签订风险买断合同，保本义务人负责向基金份额持有人偿付相应损失（3）经中国证监会承认的其她保本保障机制。3．保本基金投资目的在锁定风险的同步力求有机会获得潜在的高回报。4．保本基金从本质上讲是一种混合基金二、保本基金的保本方略1．保本方略类型（1）对冲保险方略：国际成熟市场多采用对冲保险方略；（2）固定比例投资组合保险方略（CPPI）：国内重要选择。2．固定比例投资组合保险方略（CPPI）的投资环节（1）拟定组合价值底线：根据投资组合期末最低目的价值和合理的折现率设定目前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线；（2）计算安全垫：计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。是风险投资可承受的最高损失限额；（3）拟定风险资产投资比例：按安全垫的一定倍数拟定风险资产投资的比例，并将其他资产投资于保本资产。风险资产投资额=放大倍数*价值底线=放大倍数×安全垫风险资产投资比例调节：在市场也许发生剧烈变化时，才对基金安全垫的中长期放大倍数进行调节。三、保本基金的类型1．本金保证：一般本金保证比例为100%，但也有低于100%或高于100%的状况；2．收益保证：保证到期有一定收益；国内没有3．红利保证：保证每期投资有固定的红利。第七节

交易型开放式指数基金（ETF）一、ETF具有下列三大特点1、被动操作的指数基金，采用完全复制或抽样复制2、独特的实物申购、赎回机制3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度（1）在一级市场上资金达到一定规模的投资者（30万份以上）可以申购、赎回，中小投资者被排斥在一级市场之外；（2）在二级市场上，ETF与一般股票同样在市场挂牌交易；（3）交易价格能偏离基金份额净值诸多，会引起套利交易，使二级市场价格答复到基金份额净值附近。（4）ETF本质上是一种指数基金，因此对ETF的需求重要体目前对指数产品的需求上。（5）ETF的复制效果比老式的指数基金更好，成本更低，买卖更为以便，并可套利交易，对投资者具有独特的吸引力。二、ETF的套利交易1、折价套利：发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回（高价卖出）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易；折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。2、溢价套利：发生溢价交易时，大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票，于一级市场按份额净值转换为ETF（相称于低价买人ETF）份额，再于二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易；溢价套利导致ETF份额数量增长。ETF规模的变动最后取决于市场对ETF的真正需求。三、LOF与ETF区别（1）申购、赎回的标的不同。ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易；LOF是基金份额与钞票的交易。（2）申购、赎回的场合不同：ETF通过交易所；LOF在代销网点；（3）申购、赎回的限制不同：ETF最低规定50万份；LOF在申购、赎回上最低规定为1000元；（4）基金投资方略不同：ETF一般采用被动式管理措施，属于指数基金；LOF既可以采用积极方式，也可以采用被动方式；（5）在二级市场的净值报价不同：ETF每15秒提供一种基金净值报价；LOF一般一天只提供一种或几次。四、ETF的类型1、根据ETF跟踪某一标的市场指数的不同分为：（1）股票型ETF股票型ETF可以进一步被分为：全球指数ETF、综合指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF（如成长型、价值型等）等；（2）债券型ETF2、根据复制措施的不同分为：（1）完全复制型ETF（2）抽样复制型ETF1990年加拿大推出世界第一只ETF：ETF指数参与份额（TIPs）1993年美国推出第一只ETF：原则普尔存托凭证（TSE）国内首只ETF：上证50ETF。五、ETF联接基金1.ETF联接基金将绝大部分基金财产投资于某一ETF（简称目的ETF），密切跟踪标的指数体现，可以在场外申购或赎回2.ETF联接基金投资于目的ETF的资产不得低于基金资产净值的90%，其他投资于标的指数的成分股和备选成分股。3.ETF联接基金的管理人不得对ETF联接基金财产中的ETF部分计提管理费。4.ETF联接基金特性：（1）联接基金依附于主基金。通过主基金投资，若主基金不存在，联接基金也不存在。（2）联接基金提供了银行渠道申购ETF的渠道，增强ETF市场的交易活跃度。联接基金重要是为银行渠道的中小投资者申购ETF打开了通道。（3）联接基金可以提供目前ETF不具有的定期定额等方式来介入ETF的运作。（4）联接基金不能参与ETF的套利，发展联接基金重要是为了做大指数基金的规模。（5）联接基金不是基金中的基金（FOF），联接基金完全依附主基金，将所有投资通过主基金进行。第八节

QDII基金一、QDII基金1、QDII：经中国证监会批准，在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格的境内机构投资者；QDII是国内人民币不可自由兑换、资本项目尚未完全开放状况下，有限度容许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性制度安排；2、符合条件的境内基金公司、证券公司和商行等金融机构发行的QDII产品。本部分只简介由基金公司发行的QDII产品，即QDII基金。3.可以人民币、美元或其她重要外币计价货币募集。二、QDII基金在投资组合中的作用1.为投资者提供了新的投资机会；2.减少组合投资风险提供了新的途径。三、QDII基金的投资对象（一）可投资的金融工具1、银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购合同、短期政府债券等货币市场工具；2、政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会承认的国际金融组织发行的证券；3、与中国证监会签订双边监管合伙谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的一般股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；4、在已与中国证监会签订双边监管合伙谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；5、与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的构造性产品；6、远期合约、互换及经中国证监会承认的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。（二）QDII基金不得有的行为1、购买不动产；2、购买房地产抵押按揭；3、购买贵重金属或代表贵重金属的凭证；4、购买实物商品；5、除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入钞票。该临时用途借入钞票的比例不得超过基金、集合筹划资产净值的10%；6、运用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外；7、参与未持有基本资产的卖空交易；8、从事证券承销业务；9、中国证监会严禁的其她行为。第九节

分级基金一、分级基金概念1．分级基金通过事先商定的风险收益分派，将基本份额分为与其风险收益较低的子份额和预期风险收益较高的子份额，并将其中一类或所有类别份额上市交易的构造化证券投资基金，2．一般将风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。二、分级基金的特点1、一只基金，多种选择2、交易所上市，可分离交易3、份额分级，资产合并运作4、内含衍生工具与杠杆特性5、多种价值实现方式三、分级基金的分类1、按运作方式分为封闭式分级基金与开放式分级基金，封闭式分级基金有3-5年存续期，到期转为LOF基金，开放式分级基金永久存续；2、按投资对象分为股票型、债券型、混合型分级基金；3、按投资风格分为积极投资型与被动投资型分级基金；4、按募集方式不同，可以分为合并募集和分开募集型分级基金；5、按收益分派方式不同，可以分为简朴融资型与复杂融资型分级基金；简朴融资分级相称于B级份额向A级份额借款而获得杠杆，国内目前多为简朴融资型分级基金；6、按与否存在母基金分为存在母基金的分级基金和不存在母基金的分级基金（1）所有股票型分级基金和少量债券型分级基金存在母基金，（2）不存在母基金的分级基金存在特点：一与否则不采用份额配对转换机制；二是披露的基本份额净值并不代表基金整体的投资收益状况，存在一定的失真。7、按与否具有折算条款分为（1）具有折算条款分级基金和不具有折算条款分级基金（2）折算条款分为定期折算条款和不定期折算条款，（3）不定期折算是指基金份额净值触发下阀值或上阀值时折算第4章证券投资基金的监管第一节

基金监管概述一、基金监管的概念及特性（一）基金监管的概念1.基金监管，根据监管主体范畴的不同，可以有广义和狭义两种理解。本书采用狭义的基金监管概念，即基金监管专指政府基金监管；2.广义的基金监管是指有法定监管权的政府机构、基金行业自律组织、基金机构内部监督部门以及社会力量对基金市场、基金市场主体及其活动的监督或管理。3.狭义的基金监管一般专指政府基金监管机构依法对基金市场、基金市场主体及其活动的监督和管理。（二）基金监管的特性1．监管内容具有全面性2．监管对象具有广泛性3．监管时间具有持续性4．监管主体及其权限具有法定性5．监管活动具有强制性相比基金行业自律、基金机构内控以及社会力量监督而言，政府基金监管是最为广泛、最具权威、最为有效的监管。二、基金监管体系1.基金监管活动的要素重要涉及目的、体制、内容和方式等。2.基金监管目的，是指基金监管活动所要达到的目的和效果。3.基金监管体制，是指基金监管活动主体及其职权的制度体系。4.基金监管内容，是指基金监管具体对象的范畴，既涉及基金市场活动的主体也涉及基金市场主体的活动。5.基金监管方式，是指基金监管所采用的措施和形式，也称基金监管的手段和措施。（1）广义监管方式，涉及对基金市场主体即基金机构的市场准入、市场行为的监管以及处置措施，分别体现了事前监管、事中监管和事后监管。狭义的监管方式，也称为监管措施，（2）狭义监管方式一般不涉及市场准入监管，而仅涉及检查及其后续的处置措施。三、基金监管目的基金监管目的是基金监管活动的出发点和价值归宿，基金监管活动须依法进行，因此，国内基金监管的目的，也体现为《基金法》的立法宗旨，具体涉及：（一）保护投资人及有关当事人的合法权益基金监管的首要目的是保护投资人利益（二）规范证券投资基金活动规范证券投资基金活动是基金监管的直接目的，也是增进证券投资基金和资我市场健康发展的前提条件。（三）增进证券投资基金和资我市场的健康发展四、基金监管的基本原则基金监管的基本原则具有基本性和宏观性的特性。所谓基本性，是指它是基金监管活动最为基本、最为重要的基本，背离这些基本原则，基金监管活动的目的和宗旨就不能得以实现。所谓宏观性，是指基本原则是对基金监管主线价值的高度概括和精炼，是具有主线性指引意义的基本准则，是对基金监管活动的目的和宗旨的高度抽象。（一）保障投资人利益原则保障投资人利益原则是基金监管活动的目的和宗旨的集中体现（二）适度监管原则（三）高效监管原则所谓高效监管，是指基金监管活动不仅要以价值最大化的方式实现基金监管的主线目的，并且还要通过基金监管活动增进基金行业的高效发展。（四）依法监管原则政府基金监管不是任意的行政行为，而是一种法律活动，它必须以法律为根据。（五）审慎监管原则审慎监管，也称“构造性的初期干预和解决方案”，其精髓在于金融监管机构要尽量赶在金融机构完全亏损之前采用有效措施，以便让金融机构股东之外的其她人不受损失。（六）公开、公平、公正监管原则1.公开、公平、公正监管原则，也称“三公”原则，是证券市场活动以及证券监管的基本原则。2.公开原则，不仅实现市场信息公开化，并且规定基金监管机构的监管规则和惩罚应当公开，这也是政务公开原则的体现。3.公平原则，是指基金市场主体平等，规定基金监管机构根据相似的原则衡量同类监管对象的行为。4.公正原则，规定基金监管机构在公开、公平基本上，对监管对象公正看待，一视同仁。第二节

基金监管机构和行业自律组织一、政府基金监管机构：证监会（一）证监会对基金市场的监管职责1.证监会依法肩负国家对证券市场实行集中统一监管的职责。证券基金机构监管部承当基监管职责。证监会派出机构即各地方证监局是证监会的内部构成部门，根据证监会的授权履行职责。2.证监会依法履行下列职责：①制定基金活动监督管理的规章、规则，并行使审批、核准或者注册权；②办理基金备案；③对管理人、托管人及其她机构从事基金活动进行监督管理，查处违法行为并公示；④制定基金从业人员的资格原则和行为准则，并监督实行；⑤监督检查基金信息的披露状况；⑥指引和监督基金业协会的活动；⑦法律、行政法规规定的其她职责。3.证券基金机构监管部重要负责基金行业的重大政策制定、监管规则、行政许可项目进行审核；全面负责对从业机构的监管；平常监管；对证监局的基金监管工作进行督促检查；对平常监管中发现的重大问题进行处置。4.各证监局负责对经营所在地在本辖区内的基金公司进行平常监管，重要涉及公司治理和内部控制、高档管理人员、基金销售行为、开放式基金信息披露的平常监管；负责对辖区内异地基金公司的分支机构及基金代销机构进行平常监管。（二）证监会对基金市场的监管措施1．检查。属于事中监管方式。检查可分为平常检查和年度检查，也可分为现场检查和非现场检查。2．调查取证3．限制交易当事人操纵证券币场等行为也许会引起证券市场价格的巨大波动，证监会可以限制证券交易权。4．行政惩罚二、基金行业自律组织：基金业协会（一）国内基金业协会的发展1.8月，中国证券业协会基金公会成立。2.12月，中国证券业协会证券投资基金业委员会成立。3.，中国证券业协会设立了基金公司会员部4.6月，中国证券投资基金业协会正式成立（二）基金业协会的性质和构成1.基金业协会是证券投资基金行业的自律性组织，是社会团队法人。会员有三种。2.管理人、托管人应当加入基金业协会成为一般会员，基金服务机构可以加入基金业协会成为联席会员。证券期货交易所、登记结算机构、指数公司、地方基金业协会及其她资产管理有关机构加入协会为特别会员。3.基金业协会的权力机构为全体会员构成的会员大会，理事会是基金业协会的执行机构。（三）基金业协会的职责①教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规，维护投资人合法权益；②依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和规定；③制定和实行行业自律规则，监督、检查会员及其从业人员的执业行为，对违背自律规则和协会章程的，按照规定予以纪律处分；④制定行业执业原则和业务规范，组织基金从业人员的从业考试、资质管理和业务培训；⑤提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动；⑥对会员之间、会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解；⑦依法办理非公开募集基金的登记、备案；⑧协会章程规定的其她职责。三、证券市场的自律管理者：证券交易所（一）证券交易所的法律地位1.证券交易所是为证券集中交易提供场合和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。2.证券交易所具有监管者和被监管者的双重身份3.证券交易所享有交易所业务规则制定权4.证券交易所负责对基金在交易所内的投资交易活动进行监管；负责交易所上市基金的信息披露监管工作。（二）对基金份额上市交易的监管基金份额在证券交易所上市交易，应当遵守证券交易所的业务规则，接受证券交易所的自律性监管。（三）对基金投资行为的监管证券交易所重点监控涉嫌违法违规的交易行为，并监控基金财产买卖高风险股票的行为等。证券交易所对涉嫌违法违规行为可以采用电话提示、警告、约见谈话、公开谴责等措施，并同步向证监会报告。第三节

对基金机构的监管一、对管理人的监管（一）管理人的市场准入监管1．管理人的法定组织形式（1）根据《基金法》的规定，管理人由依法设立的公司或者合伙公司担任。而担任公开募集基金的管理人的主体资格受到严格限制，只能由基金公司或者经证监会按照规定核准的其她机构担任。（2）符合规定条件的证券公司、保险资产管理公司以及专门从事非公开募集基金管理业务的资产管理机构，向证监会申请开展公开募集资金管理业务，经核准，即获得担任公开募集基金的管理人业务资格。2．管理公开募集基金的基金公司的审批1）设立管理公开募集基金的基金公司，应当具有下列条件：（1）有符合《基金法》和《公司法》规定的章程。（2）注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本。（3）重要股东应当具有经营金融业务或者管理金融机构的良好业绩、良好的财务状况和社会信誉，资产规模达到国务院规定的原则，近来3年没有违法记录。重要股东是指持有基金公司股权比例最高且不低于25％的股东。重要股东为法人或者其她组织的，净资产不低于2亿元人民币；重要股东为自然人的，个人金融资产不低于3000万元人民币，在境内外资产管理行业从业以上。（4）对基金公司持有5％以上股权的非重要股东，非重要股东为法人或者其她组织的，净资产不低于5000万元人民币，资产质量良好，内部监控制度完善；非重要股东为自然人的，个人金融资产不低于1000万元人民币，在境内外资产管理行业从业5年以上。（5）获得基金从业资格的人员达到法定人数。设立基金公司拟任高档管理人员、业务人员不少于15人，并应当获得基金从业资格。（6）董事、监事、高档管理人员具有相应的任职条件。（7）有符合规定的营业场合、安全防备设施和与基金管理业务有关的其她设施。（8）有良好的内部治理构造、完善的内部稽核监控制度、风险控制制度。（9）法律、行政法规规定的和经国务院批准的证监会规定的其她条件。2）申请设立基金公司和股权变动（1）证监会应当自受理基金公司设立申请之日起6个月内根据上述条件和审慎监管原则进行审查，做出批准或者不予批准的决定，并告知申请人；不予批准的，应当阐明理由。（2）基金公司变更持有5％以上股权的股东，变更公司的实际控制人，或者变更其她重大事项，应当报经国务院证券监督管理机构批准。国务院证券监督管理机构应当自受理申请之日起60日内做出批准或者不予批准的决定，并告知申请人；不予批准的，应当阐明理由。（3）经证监会批准，基金公司可以设立全资子公司，也可以与其她投资者共同出资设立子公司。（二）对管理人从业人员资格的监管1．管理人的从业人员的资格（1）管理人的董事、监事和高档管理人员，应当熟悉证券投资方面的法律、行政法规，具有3年以上与其所任职务有关的工作经历并具有基金从业资格。（2）担任督察长的，还应当具有法律、会计、监察、稽核等工作经历。（3）基金公司投资管理人员，是指在公司负责基金投资、研究、交易的人员以及实际履行相应职责的人员。具体涉及：公司投资决策委员会成员，公司分管投资、研究、交易业务的高档管理人员，公司投资、研究、交易部门的负责人，基金经理、基金经理助理以及证监会规定的其她人员。（4）基金经理任职应当具有如下条件：①获得基金从业资格；②通过证监会或者其授权机构组织的高档管理人员证券投资法律知识考试；③具有3年以上证券投资管理经历；④没有《公司法》《基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；⑤近来3年没有受到证券、银行、工商和税务等行政管理部门的行政惩罚。（5）不得担任管理人的董事、监事、高档管理人员和其她从业人员：①因犯有贪污贿赂、失职、侵犯财产罪或者破坏社会主义市场经济秩序罪，被判处刑罚的；②对所任职的公司、公司因经营不善破产清算或者因违法被吊销营业执照负有个人责任的董事、监事、厂长、高档管理人员，自该公司、公司破产清算终结或者被吊销营业执照之日起未逾5年的；③个人所负债务数额较大，到期未清偿的；④因违法行为被开除的管理人、托管人、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、期货交易所、期货公司及其她机构的从业人员和国家机关工作人员；⑤因违法行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师和资产评估机构、验证机构的从业人员、投资征询从业人员；⑥法律、行政法规规定不得从事基金业务的其她人员。2．管理人从业人员的兼任和竟业严禁（1）基于基金从业人员不得兼任不相容职务、竞业严禁和避免利益冲突的规则，（2）管理人的法定代表人、经营管理重要负责人和从事合规监管的负责人的选任或者改任，应当报经证监会进行审核。（三）对管理人及其从业人员执业行为的监管1．管理人的法定职责公开募集基金的管理人应当履行下列职责：①依法募集资金，办理基金份额的发售和登记事宜；②办理基金备案手续；③对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资；④按照基金合同的商定拟定基金收益分派方案，及时向基金份额持有人分派收益⑤进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；⑥编制中期和年度基金报告；⑦计算并公示基金资产净值，拟定基金份额申购、赎回价格；⑧办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；⑨按照规定召集持有人大会；⑩保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其她有关资料；eq\o\ac(○,11)以管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实行其她法律行为eq\o\ac(○,12)证监会规定的其她职责。2．管理人及其从业人员的执业严禁行为公开募集基金的管理人及其董事、监事、高档管理人员和其她从业人员不得有下列行为：①将其固有财产或者她人财产混淆于基金财产从事证券投资；②不公平地看待其管理的不同基金财产；③运用基金财产或者职务之便为基金份额持有人以外的人牟取利益；④向基金份额持有人违规承诺收益或者承当损失；⑤侵占、挪用基金财产；⑥泄露因职务便利获取的未公开信息，运用该信息从事或者明示、暗示她人从事有关的交易活动；⑦玩忽职守，不按照规定履行职责；⑧法律、行政法规和证监会规定严禁的其她行为。3．管理人的从业人员证券投资的限制《基金法》借鉴发达国家的监管思路和做法，一方面容许基金从业人员进行证券投资，另一方面强化对其监管。即在避免利益冲突的状况下，容许基金从业人员投资股票、债权、封闭式基金、可转债等证券；同步，规定有关人员进行第二篇基金监管与职业道德事先申报，披露其投资行为，接受各方面的监督。（四）对管理人内部治理的监管1．基金份额持有人利益优先原则2．对管理人内部治理构造的监管3．对管理人的股东、实际控制人的监管管理人的股东、实际控制人应当按照证监会的规定及时履行重大事项报告义务，并不得有下列行为：（1）虚假出资或者抽逃出资。（2）未依法经股东会或者董事会决策擅自干预管理人的基金经营活动。（3）规定管理人运用基金财产为自己或者她人牟取利益，损害基金份额持有人利益。（4）证监会规定严禁的其她行为。根据《国务院有关管理公开募集基金的基金公司有关问题的批复》，存在如下情形的，不得成为基金公司实际控制人：（1）因故意犯罪被判处刑罚，刑罚执行完毕未逾3年。（2）净资产低于实收资本的50％，或者或有负债达到净资产的50％。（3）不能清偿到期债务。4．风险准备金制度公开募集基金的管理人因违法违规、违背基金合同等因素给基金财产或者基金份额持有人合法权益导致损失，应当承当补偿责任的，可以优先使用风险准备金予以补偿。（五）证监会对管理人的监管措施1．对管理人违法违规行为的监管措施①限制业务活动，责令暂停部分或者所有业务；②限制分派红利，限制向董事、监事、高档管理人员支付报酬、提供福利；③限制转让固有财产或者在固有财产上设定其她权利；④责令更换董事、监事、高档管理人员或者限制其权利；⑤责令有关股东转计股权或者限制有关股东行使股东权利。管理人整治后，应当向证监会提交报告。证监会经验收，符合有关规定的，应当自验收完毕之日起3日内解除对其采用的有关措施。2．对管理人浮现重大风险的监管措施①告知出境管理机关依法制止其出境；②申请司法机关严禁其转移、转让或者以其她方式处分财产，或者在财产上设定其她权利。3．对管理人职责终结的监管措施（1）根据《基金法》的规定，公开募集基金的管理人职责终结的事由涉及：①被依法取消基金管理资格；②被持有人大会解任；③依法解散、被依法撤销或者被依法宣布破产；④基金合同商定的其她情形。（2）管理人职责终结的，持有人大会应当在6个月内选任新管理人；新管理人产生前，由证监会指定临时管理人。在指定临时管理人或者选任新的管理人之前，原管理人应当肩负妥善保管基金管理业务资料的责任。二、对托管人的监管（一）托管人的市场准入监管1．托管人资格的审核托管人由依法设立的商业银行或者其她金融机构担任。商业银行担任托管人的，由证监会会同中国银监会核准；其她金融机构担任托管人的，由证监会核准。2．担任托管人的条件①净资产和风险控制指标符合有关规定；②设有专门的基金托管部门；③获得基金从业资格的专职人员达到法定人数；④有安全保管基金财产的条件；⑤有安全高效的清算、交割系统；⑥有符合规定的营业场合、安全防备设施和与基金托管业务有关的其她设施；⑦有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；⑧法律、行政法规规定的和经国务院批准的证监会、中国银监会规定的其她条件。为保证托管人对管理人的有效监督，《基金法》规定，托管人与管理人不得为同一机构，不得互相出资或者持有股份。（二）对托管人业务行为的监管1．托管人的职责根据《基金法》的规定，托管人职责涉及：①安全保管基金财产；②按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；③对所托管的不同基金财产分别设立账户，保证基金财产的完整与独立；④保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其她有关资料；⑤按照基金合同的商定，根据管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；⑥办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；⑦对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；⑧复核、审查管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；⑨按照规定召集持有人大会；⑩按照规定监督管理人的投资运作；⑩证监会规定的其她职责。此外，法律法规规定的公开募集基金的管理人及其从业人员的执业严禁行为，同样合用于托管人。3．对托管人职责终结的情形：①被依法取消基金托管资格；②被持有人大会解任；③依法解散、被依法撤销或者被依法宣布破产；④基金合同商定的其她情形。托管人职责终结的，持有人大会应当在6个月内选任新托管人；新托管人产生前，由证监会指定临时托管人。托管人职责终结的，应当妥善保管基金财产和基金托管业务资料，及时办理基金财产和基金托管业务的移送手续，新托管人或者临时托管人应当及时接受。2．托管人的监督义务托管人发现管理人的投资指令违背法律、行政法规和其她有关规定，或者违背基金合同商定的，应当回绝执行，立即告知管理人，并及时向证监会报告。托管人发现管理人根据交易程序已经生效的投资指令违背法律、行政法规和其她有关规定，或者违背基金合同商定的，应当立即告知管理人，并及时向证监会报告。（三）证监会对托管人的监管措施1．责令整治措施①限制业务活动，责令暂停办理新的基金托管业务；②责令更换负有责任的专门基金托管部门的高档管理人员。托管人整治后，应当向上述金融监管机构提交报告；经验收，符合有关规定的，应当自验收完毕之日起3日内解除对其采用的有关措施。2．取消托管资格情形：①持续3年没有开展基金托管业务的；②违背本法规定，情节严重的；③法律、行政法规规定的其她情形。三、对基金服务机构的监管（一）基金服务机构的注册或者备案申请基金销售业务资格应当具有下列条件：①具有健全的治理构造、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行；②财务状况良好，运作规范稳定；③有与基金销售业务相适应的营业场合、安全防备设施和其她设施；④有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施，且符合证监会对基金销售业务信息管理平台的有关规定，基金销售业务的技术系统已与管理人、中国证券登记结算公司相应的技术系统进行了联网测试，测试成果符合国家规定的原则；⑤制定了完善的资金清算流程，资金管理符合证监会对基金销售结算资金管理的有关规定；⑥有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险级别的措施体系；⑦制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急解决措施等基金销售业务管理制度，符合证监会对基金销售机构内部控制的有关规定；⑧有符合法律法规规定的反洗钱内部控制制度；⑨证监会规定的其她条件。（二）基金服务机构的法定义务第四节

对基金活动的监管一、对基金公开募集的监管（一）公开募集基金的注册1．注册制度（1）对于公开募集基金，监管机构不再进行实质性审核，而只是进行合规性审查并注册。（2）公开募集基金，涉及向不特定对象募集资金、向特定对象募集资金合计超过200人，以及法律、行政法规规定的其她情形。2．基金注册的申请注册公开募集基金应提交的文献：①申请报告；②基金合同草案；③基金托管合同草案；④招募阐明书草案；⑤律师事务所出具的法律意见书；⑥证监会规定提交的其她文献。3．基金注册的审查证监会应当自受理公开募集基金的募集注册申请之日起6个月内根据法律、行政法规及证监会的规定进行审查，做出注册或者不予注册的决定，并告知申请人；不予注册的，应当阐明理由。（二）公开募集基金的发售1．基金的发售条件①基金募集申请经注册后，方可发售基金份额。②基金份额的发售，由管理人或者其委托的基金销售机构办理。③管理人应当在基金份额发售的3日前发布招募阐明书、基金合同及其她有关文献。这些文献应当真实、精确、完整。④对基金募集所进行的宣传推介活动，应当符合有关法律、行政法规的规定，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大漏掉等法律规定的公开披露基金信息严禁行为。2．基金的募集期限（1）管理人应当自收到准予注册文献之日起6个月内进行基金募集。（2）基金募集不得超过证监会准予注册的基金募集期限。基金募集期限自基金份额发售之日起计算。3．基金的备案（1）基金募集期限届满，封闭式基金募集的基金份额总额达到准予注册规模的80％以上，（2）开放式基金募集的基金份额总额超过准予注册的最低募集份额总额，并且基金份额持有人人数符合证监会规定的，（3）管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘任法定验资机构验资，自收到验资报告之日起10日内，向证监会提交验资报告，办理基金备案手续，并予以公示。（4）基金募集期间募集的资金应当存入专门账户，在基金募集行为结束前，任何人不得动用。4．募集基金失败时管理人的责任①以其固有财产承当因募集行为而产生的债务和费用；②在基金募集期限届满后30日内返还投资人已交纳的款项，并加计银行同期存款利息。二、对公开募集基金销售活动的监管（一）基金销售合用性监管1.基金销售机构在销售基金和有关产品的过程中，应当坚持投资人利益优先原则，注重根据投资人的风险承受能力销售不同风险级别的产品，把合适的产品销售给合适的基金投资人。2.基金销售合用性管理制度涉及：①对管理人进行审慎调查的方式和措施；②对基金产品的风险级别进行设立、对基金产品进行风险评价的方式和措施；③对基金投资人风险承受能力进行调查和评价的方式和措施；④对基金产品和基金投资人进行匹配的措施。（二）对基金宣传推介材料的监管1.基金宣传推介材料涉及：①公开出版资料；②宣传单、手册、信函、传真、非指定信息披露媒体上刊发的与基金销售有关的公示等面向公众的宣传资料；③海报、户外广告；④电视、电影、广播、互联网资料、公共网站链接广告、短信及其她音像、通信资料；⑤证监会规定的其她材料。2.管理人的基金宣传推介材料，应当事先经管理人负责基金销售业务的高档管理人员和督察长检查，出具合规意见书，并自向公众分发或者发布之日起5个工作日内报重要经营活动所在地证监会派出机构备案。3.制作基金宣传推介材料的基金销售机构应当对其内容负责，保证其内容的合规性，并保证向公众分发、发布的材料与备案的材料一致。4.基金宣传推介材料严禁的情形：①虚假记载、误导性陈述或者重大漏掉；②预测基金的证券投资业绩；③违规承诺收益或者承当损失；④诋毁其她管理人、托管人或者基金销售机构，或者其她管理人募集或者管理的基金；⑤夸张或者片面宣传基金，违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等也许使投资人觉得没有风险的或者片面强调集中营销时间限制的表述；⑥刊登单位或者个人的推荐性文字；⑦证监会规定的其她情形。5.基金宣传推介材料应当具有明确、醒目的风险提示和警示性文字，以提示投资人注意投资风险，仔细阅读基金合同和基金招募阐明书，理解基金的具体状况。（三）对基金销售费用的监管1.基金销售机构可以按商定向投资人收取认购费、申购费、赎回费、转换费和销售服务费等费用。2.基金销售机构为基金投资人提供增值服务的，可以向基金投资人收取增值服务费。三、对公开募集基金投资与交易行为的监管（一）基金的投资方式和范畴1.管理人运用基金财产进行证券投资，除证监会另有规定外，应当采用资产组合的方式。采用资产组合投资方式是分散投资风险、保持基金财产合适流动性和收益稳定性的重要手段。2.基金财产应当用于下列投资：①上市交易的股票、债券；②证监会规定的其她证券及其衍生品种。（二）基金的投资与交易行为的限制1.基金财产不得用于下列投资或者活动：①承销证券；②违背规定向她人贷款或者提供担保；③从事承当无限责任的投资；④买卖其她基金份额，但是证监会另有规定的除外；⑤向管理人、托管人出资；⑥从事内幕交易、操纵证券交易价格及其她不合法的证券交易活动；⑦法律、行政法规和证监会规定严禁的其她活动。四、对公开募集基金信息披露的监管（一）对基金信息披露的规定保证投资人可以按照基金合同商定的时间和方式查阅或者复制公开披露的信息资料。（二）基金信息披露的内容公开披露的基金信息涉及：①基金招募阐明书、基金合同、基金托管合同；②基金募集状况；③基金份额上市交易公示书；④基金资产净值、基金份额净值；⑤基金份额申购、赎回价格；⑥基金财产的资产组合季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告；⑦临时报告；⑧持有人大会决策；⑨管理人、托管人的专门基金托管部门的重大人事变动；⑩波及基金财产、基金管理业务、基金托管业务的诉讼或者仲裁；⑩证监会规定应予披露的其她信息。（三）基金信息披露的严禁行为公开披露基金信息，不得有下列行为：①虚假记载、误导性陈述或者重大漏掉；②对证券投资业绩进行预测；③违规承诺收益或者承当损失；④诋毁其她管理人、托管人或者基金销售机构；⑤法律、行政法规和证监会规定严禁的其她行为。五、基金份额持有人及持有人大会（一）基金份额持有人的法定权利①分享基金财产收益；②参与分派清算后的剩余基金财产；③依法转让或者申请赎回其持有的基金份额；④按照规定规定召开持有人大会或者召集持有人大会；⑤对持有人大会审议事项行使表决权；⑥对管理人、托管人、基金服务机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼；⑦基金合同商定的其她权利。（二）持有人大会及其平常机构1.持有人大会职权：决定基金扩募或者延长基金合同期限；决定修改基金合同的重要内容或者提前终结基金合同；决定更换管理人、托管人；决定调节管理人、托管人的报酬原则；基金合同商定的其她职权。2.持有人大会平常机构职权：①召集持有人大会；②提请更换管理人、托管人；③监督管理人的投资运作、托管人的托管活动；④提请调节管理人、托管人的报酬原则；⑤基金合同商定的其她职权。持有人大会及其平常机构不得直接参与或者干涉基金的投资管理活动。（三）公开募集基金的基金份额持有人权利行使1．持有人大会的召集（1）根据《基金法》的规定，持有人大会由管理人召集。（2）持有人大会设立平常机构的，由该平常机构召集；该平常机构未召集的，由管理人召集。（3）管理人未按规定召集或者不能召集的，由托管人召集。（4）以上都不召集的，10％以上的基金份额持有人有权自行召集，并报证监会备案。（5）召开持有人大会，召集人应当至少提前30日公示持有人大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。持有人大会不得就未经公示的事项进行表决。2．持有人大会的召开（1）根据《基金法》的规定，持有人大会可以采用现场方式召开，也可以采用通信等方式召开。（2）每一基金份额具有一票表决权，基金份额持有人可以委托代理人出席持有人大会并行使表决权。（3）持有人大会应当有代表1/2以上基金份额的持有人参与，方可召开。（4）参与持有人大会的持有人的基金份额低于前款规定比例的，召集人可以在原公示的持有人大会召开时间的3个月后来、6个月以内，就原定审议事项重新召集持有人大会。重新召集的持有人大会应当有代表1/3以上基金份额的持有人参与，方可召开。3．持有人大会的决策规则（1）持有人大会就审议事项做出决定，应当经参与大会的基金份额持有人所持表决权的1/2以上通过；（2）转换基金的运作方式、更换管理人或者托管人、提前终结基金合同、与其她基金合并，应当经参与大会的基金份额持有人所持表决权的2/3以上通过。第五节

对非公开募集基金的监管1.非公开募集基金，也称为私募基金，是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。2.与公开募集基金相比，由于私募基金不面向公众发行，客户人数较少，运作形式灵活，投资者具有较高的风险辨认能力和风险承当能力，对其监管应区别于公开募集基金。3.国内对于非公开募集基金的监管，由证监会及其派出机构肩负对私募基金市场实行统一监管的职责，一、非公开募集基金的管理人的登记1.国内对于非公开募集基金的管理人没有严格的市场准入限制，实行登记制度，由基金业协会制定有关指引和准则，实行自律管理。2.非公开募集基金的管理人登记制度，目的在于避免滥用基金或者管理人的名义进行非法集资等违法活动。3.社会保险基金、全国社会保障基金、各类政府性基金等，可以以