投资组合管理 最新课件

投资组合管理

严渝军金融学院金融经济系办公室：博学楼917联系电话：64495049电子邮箱：参考书目1、《投资组合管理

》(美)RobertA.Strong著黄卉等译清华大学出版社2、《投资组合管理

》徐华青等编著，复旦大学出版社（注册金融分析师CFA系列教材）3、《投资组合管理理论及应用

》小詹姆斯等著齐寅峰等译机械工业出版社4、《华安基金*现代基金管理与投资译丛》一套8本上海财经大学出版社目录第一章投资组合管理概述第二章投资政策与组合目标设定第三章投资组合构建第四章资产配置决策第五章股票选择与组合策略第六章债券选择与组合策略第七章投资组合保护第八章投资基金组合管理第九章投资组合的绩效评估第十章投资组合管理的新趋势第一章投资组合管理概述投资组合与管理投资组合的理论构架投资组合的决策与分析投资组合管理过程投资基金概况一投资组合与管理投资组合（Portfolio)：是按照投资者的需求，选择各种证券和其他资产组成投资组合，以达到投资获利的目的。投资组合管理：是职业管理者为投资者构建和管理投资组合，在承担一定风险的条件下，使投资回报率达到最大化。主要活动：资产配置证券选择组合修正二投资组合的理论与方法投资组合管理的理论理论应用理论应用投资组合理论资产配置全球投资资本市场理论风险-回报率投资组合分析业绩测量证券估值红利折现模型证券市场直线市场有效性积极/消极策略多指标估价模型衍生证券估值保护性择售权投资组合保险指数期货二投资组合的理论与方法投资组合管理的系统方法一

财务、金融和经济数据库I数据类型市场价值回报率基础数据（盈利、红利等）经济数据（GNP、CPI等）结合数据（P/E比率、红利收益率等）II分析的周期现行的一当代的历史的期望的III证券类型个别证券部门/产业市场资产类别投资组合管理的系统方法二

分析工具统计和其他定量方法回归和变差多元分析因素分析判别分析时间序列分析ARCH模型ARIMA模型计算能力和速度PC工作站软件电子通信二投资组合的理论与方法第一篇投资组合的构建投资组合管理的

决策结构

目标设定节回报归因资产配置子选择管理人员绩效测量协调

计划的出资者顾问投资管理人员评估者三投资组合的决策与分析第一篇投资组合的构建投资组合的基本分析

风险与回报率的关系期望回报率国际权益风险资本资本市场直线国内权益公司债券房地产斜率表示单位风险要求的回报率政府债券

Rf

国库券

低风险较低风险中等风险较高风险高风险风险三投资组合的决策与分析投资组合的资产类型

资产类型一、普通股国内权益——大型股票资本小型股票资本国内权益——主要国家市场股票新兴市场股票二、债券政府债券金融机构债券公司债券——AAA级、Baa级、高收益债券抵押支持债券国际债券三、货币市场工具短期国库券商业票据担保的投资契约四、房地产五、风险资本三投资组合的决策与分析四投资组合管理过程投资组合管理过程

投资组合目标设定制定投资政策资产配置证券选择投资组合修正绩效评估投资组合保护构建投资组合投资组合管理五投资基金概况投资基金本质：投资基金实行的是一种利益共享、风险共担、专家管理、组合投资的集合投资制度，其本质是一种金融信托。投资组合管理。投资基金主体：

基金发起人基金管理人基金托管人基金投资人第一章投资基金的经营管理投资基金主体关系：投资者基金持有人（委托人）基金组织基金托管机构（保管人）基金管理人（委托人）购买基金证券《基金章程》《基金托管契约》资产委托保管《基金信托契约》资本信托资产监督与保管五投资基金概况五投资基金概况投资基金类型契约型基金是一种初级形式，存在较多制度缺陷,目前我国实行的都是契约型基金.公司型基金是投资基金高级形式，制度设计较为合理、完善,在西方国家应用较为广泛。封闭型基金:总额固定,有存续期,挂牌交易.开放型基金:总额、期限不固定,柜台申购赎回,不挂牌交易。五投资基金概况投资基金收益：

红利股息债券利息买卖证券差价存款利息其他收入五投资基金概况投资基金费用

1、管理费：

美国——0.7%

日本——0.7%

中国——2.5%2、托管费：

香港——0.25%

中国——0.25%3、运作费：

律师费

会计师费

年会费印刷费买卖手续费4、清算费

第一章投资基金的经营管理基金组织结构基金公司股东大会董事会总经理投资决策委员会风险控制委员会监察稽核部研究部投资部市场部交易部综合管理部五投资基金概况第一章投资基金的经营管理基金公司设立的条件根据《中华人民共和国证券投资基金法》第十三条的规定，设立基金管理公司，应当具备下列条件：有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程。注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴纳货币资本。主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币。取得基金从业资格的人员达到法定人数。有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施。有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度。法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。五投资基金概况第一章投资基金的经营管理基金上市条件我国《上海证券交易所基金证券上市试行办法》中规定，具备下列条件者，其基金证券可在上海证券交易所上市：经中国证券监督管理委员会批准发行。发行面值不低于1亿元人民币（开放式基金发行面值不低于2亿元人民币）。持有人不少于1万人。至少有60%的份额由公众持有、拥有或控制25%以上（含25%）的份额。经营状况良好。本所要求的其他条件。五投资基金概况案例:《大成基金管理公司组织机构》股东会董事会监事会督察员风险控制委员会总裁投资决策委员会副总裁副总裁市场发展部养老金业务部北京分公司上海分公司监察部人力资源部财务核算部电脑部研究部基金管理部交易部固定收益部数量化投资部五投资基金概况案例:《大成价值增长证券投资基金招募说明书》序言释义基金设立基金有关的当事人销售机构与有关中介机构基金的销售安排基金的成立基金投资基金成立后的申购的赎回基金的非交易过户基金资产基金资产的估值基金费用与税收基金收益与分配基金的会计与审计基金的信息披露基金持有人基金持有人服务基金管理人基金托管人基金的终止和清算招募说明书的存放及查阅方式备查文件五投资基金概况第一章投资基金的经营管理案例:《大成价值增长证券投资基金发行公告》募集发行基本情况发行方式及相关规定认购费用直销网点的开户与认购流程代销网点的开户与认购流程清算与交割退款事项基金的验资与成立发行费用路演安排与本次发行有关的当事人和中介机构附件1本公司直销网点的联系方式附件2中国农业银行的代销网点名录五投资基金概况五投资基金概况美国共同基金：1924年，美国第一个共同基金“马萨诸塞投资信托基金”成立。美国共有近4千多个共同基金、资产总额逾万亿美圆。公司型开放式基金成为主流。

五投资基金概况中国基金市场：1991年11月由中国农村发展信托投资公司发行了新中国第一家国内基金——山东淄博乡镇企业投资基金。