浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目-中期汇报-20140429a

浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a第一页，共195页。2浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptxThis

document

shall

be

treated

as

confidential.

It

has

been

compiled

for

the

exclusive,

internal

use

by

our

client

and

is

not

complete

without

the

underlying

detail

analyses

and

the

oral

presentation.

It

maynot

be

passed

on

and/or

may

not

be

made

available

to

third

parties

without

prior

written

consent

from

Roland

Berger

Strategy

Consultants.

RBSC

does

not

assume

any

responsibility

for

the

completenessand

accuracy

of

the

statements

made

in

this

document.©

Roland

Berger

Strategy

Consultants目录1.

全球环保产业发展分析报告2.

大气污染处理

—

重点地区电力行业烟气治理市场分析

A.

印度

B.

印尼

C.

土耳其

D.

越南3.

垃圾能源转换—

印度市场分析4.

标杆企业对标5.

新技术机会6.

巨化-菲达内部能力审计页码

7

23

28

65

82

100

118

131

156

165第二页，共195页。3浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx>

目前全球环保产业整体体量已经超过10,000亿美元，在未来五年将保持~5%的高速增长>

在发达国家，环境保护产业规模逐渐增长到GDP的2%以上，大部分的业务由专业环境服务公司来承担，专业服务公

司通过轻资产发展模式和提供新的解决方案降低融资需求>

除了中国市场以外，印尼、印尼、土耳其和越南的燃煤发展潜力是全球最大的市场>

在这四个重点市场，传统国有电力企业正面临私有化和私有企业竞争的挑战，市场份额不断下降>

主要服务国有电力企业的中国EPC市场将遭到挤压，因此要求中国EPC企业、巨化-菲达等中国设备企业顺应市场变化>

废气排放标准不断提升，大部分国家的粉尘排放要求小于50mg/m3，未来可能会更加严格，推动环保设备市场发展>

重点地区的重要市场特征如下：

–

印度煤电市场体量大、增速快，未来5年新增装机量79GW；本地煤质含烟量高，未来除尘标准将提高至30mg/m3；

EPC和锅炉企业决定环保设备采购，印度重工（BHEL）占烟气治理设备47%市场份额，中国企业占39%，但中国企

业未来将面临高额关税，市场份额有下降压力

–

印尼煤电依赖度高，未来5年新增装机量21GW；选用中国EPC和环保设备的国有电力公司PLN占总装机容量的76%，

面临独立电厂(IPP)的竞争，预计市场份额下滑；中国企业占烟气治理设备60%市场份额；未来日韩投资的独立电厂

不断增加，多选择日韩设备企业，导致中国企业将面临日韩竞争对手的冲击

–

土耳其煤电增速飞快，未来5年新增装机量15GW；未来国有电力企业EUAS被私营电力企业取代，新建电厂增加对

本地褐煤使用，导致CFB锅炉技术增加，欧美企业更占优势；电厂私有化将带来对环保设备的改造机会；严格的粉

尘标准10mg/m3和电除尘技术要求将构成中国烟气治理设备企业将面临的来自欧美竞争对手的挑战

–

越南煤电增速迅猛，未来5年新增装机量16GW；烟气排放指标宽松，重点地区粉尘指标100mg/m3,；国有电厂占80%，

接受中国的贷款融资，因此中国要求选择中国EPC和设备企业；未来因为日韩投资的BOT电厂增加和业主将综合技

术和价格招标EPC和设备企业，中国烟气治理设备企业将受到一定压力全球环保产业发展与重点地区电力行业烟气治理市场分析管理摘要资料来源：罗兰贝格分析第三页，共195页。4浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx>

印度垃圾能源转换市场潜能约为3GW，其中城市固废市场约1.5GW，工业无害固废市场约1.3GW，污泥市场潜能约

0.2GW

–

城市固废方面，印度目前仅有3个垃圾能源转换项目正在运行，近期共有159

MW

的项目启动以扩大产能，但由于

已有总产能达101MW的三个项目宣告失败，因此新项目的启动必须谨慎推行

–

工业无害固废方面，39%的市场潜能来自主要采用沼气技术的酿酒厂，28%的市场潜能来自主要采用热电联产的制

糖厂，其余33%市场潜能主要采用生物甲烷等其他技术>

印度城市固废垃圾能源转换市场集中度高，但当前装机容量仅占总潜能的13%

–

印度前5大城市固废垃圾能源转换城市为孟买、德里、金奈、加尔各答和海德拉巴，其发电潜能占总潜能比例达

58%，但目前装机容量占比仅达10%（包括1个正在运行的项目与5个在建项目）

–

印度前10大城市固废垃圾能源转换城市发电潜能占总潜能比例达75%，但目前装机容量占比仅达13%（包括2个正

在运行的项目与7个在建项目）>

各重点城市项目面临投资者撤资、难以审批、工期延误、项目停产等诸多问题

–

孟买目前有10个潜在项目；德里目前有1个项目处于运营状态，其余项目建设不断推迟；

–

海德拉巴已有3个项目停产，目前有1个较大项目处于审批阶段；加尔各答诸多项目尚未启动投资者即撤资退出；

–

普纳目前仅有10%的产能处于运行状态；坎普尔项目2012年停产印度垃圾能源转换市场研究管理摘要资料来源：罗兰贝格分析第四页，共195页。5浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx国际标杆企业（威立雅与苏伊士）分析管理摘要资料来源：罗兰贝格分析>

威立雅环境集团是创立于法国的世界第一大环保服务公司，其业务覆盖水务、固废处理和能源服务三个领域，2013

年收入为223亿欧元，在全球五个大洲拥有20万员工>

苏伊士环境集团是创立于法国的世界第二大环保服务公司，其业务覆盖水务和固废两个领域，2013年收入为146亿欧

元，在全球五个大洲拥有8万员工>

两个集团的发展历程基本相似，都是先以法国本土特许经营为基础，拓展到海外工程项目，随后发展海外投资运营>

威立雅和苏伊士目前国家覆盖以西欧尤其是法国为主（法国占的销售额比例为35%左右，发达国家为80%左右）>

两个集团都在积极开拓亚洲、南美与东欧的新兴国家市场，以实现海外业务的持续增长>

两个集团目前同时积极发挥拥有的技术和价值链全覆盖优势，以推进轻资产与高附加值的服务>

两个集团在新业务开拓上有所不同

–

2003年以来，苏伊士在新业务开拓上采取更为审慎的态度，将业务集中在具备竞争优势的主要国家，并严格控制

负债水平

–

威立雅直到2008年一直都在诸多国家迅速开拓业务，2008年后才开始进行大规模的地区与业务覆盖调整>

两个集团的组织架构不同

–

苏伊士在并购了得利满等企业后，会选择维持特定区域具有品牌价值的子公司的品牌独立性形成复合型组织架构

–

威立雅的组织架构从按产品划分转向按区域划分（共有11各大区）第五页，共195页。6浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx>

巨化-菲达环保板块已完成水/固/气产业布局，且具备一定的海外业务资源、能力基础

–

水和固废业务虽尚未走出去但在国内有一定运营经验

–

大气已有大规模海外业务，具备较好业务基础

–

化工主业能为布袋、膜提供上游原材料进口替代，有利于海外业务拓展

–

集团所拥有的设计/运营经验、资金实力、政府资源等可以为海外业务带来协同>

大气治理领域，菲达海外业务曾取得辉煌业绩，占据公司半壁江山，但2012年来显著下滑，未来面临较大的增长压力>

战略战术两个层面的问题是增长压力的主要原因；战略层面问题包括业务结构单一、客户结构单一、市场分布单一

–

业务结构：超过90%收入来自除尘设备出口，但已在国内EPC市场占有超80%市场份额，增长空间有限

–

客户结构：超过80%业务为跟随中国总包企业借船出海，但受总包企业业绩下滑和技术出口限制，未来压力较大

–

市场分布：80%集中在印度越南，但目标市场竞争优势难以维系>

战术层面，在研发设计、市场开拓、采购制造环节均面临问题

–

研发设计：技术转让合同限制出口、脱硫等技术储备不足、设计标准掌握不完全

–

市场开拓：与国外EPC缺乏系统化营销渠道，电厂及锅炉企业资源缺失

–

采购制造：海外市场受贸易保护、汇率、劳动力等因素成本优势不在>

上述问题背后的根本原因来自组织、考核、人才储备和文化

–

海外事业部只有前线人员，与中后台支持部门仅通过“非正式协调”合作，无法有效组织资源；同时存在多部门重

复营销现象

–

考核激励受“别人拿多少”、“上年拿多少”驱动，平均主义，缺乏激励

–

公司范围内掌握外贸英语、多种产品知识、营销资源、海外经验的人才储备有限

–

不思进取小富即安的文化制约长远开拓式发展巨化-菲达内部能力审计部分管理摘要资料来源：罗兰贝格分析第六页，共195页。7浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx1.

全球环保产业发展

分析报告第七页，共195页。8浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx20132030+12资料来源：<United

Nations

World

Population

Prospects:

The

2012

Revision>，罗兰贝格分析7284>

发达地区的人口在2013至2030年期

间预计至少增长0.4亿，而发展中地

区人口将会是其30倍，即增长12亿

人>

世界人口预计将在2030年增加到

84亿，与今年的72亿相比将会增

加18%>

1990年，

世界人口是53亿，比当

今人口少30%发达国家

vs.发展中国家全球人口增长在2013和2030年之间，全球人口将增长约12亿，接近于当前中国的人口数量全球人口的发展[亿人]

世界第八页，共195页。9浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx资料来源：<United

Nations

World

Population

Prospects:

The

2012

Revision>，罗兰贝格分析其他重要国家印度2013:

1,252.1m2030:

1,476.4m+224.3

(+18%)尼日利亚2013:

173.6

m2030:

273.1

m

+99.5

m

(+57%)人口增长最明显的国家中国2013:

1,385.6m2030:

1,453.3m+67.7

m

(+5%)-

6.5

m

(-5%)

俄罗斯联邦

2013:

142.8

m

2030:

133.6

m

-9.2

m

(-6%)日本2013:

127.1

m2030:

120.6

m美国2013:320.1

m2030:

362.6

m+42.5

m

(+13%)

巴西

2013:

200.4

m

2030:

222.8

m

+22.4

m

(+11%)=

人口下降最明显的国家2013:

63.1

m2030:

68.6

m+5.5

m

(+9%)

乌克兰

2013:

45.2

m

2030:

39.8

m

-5.4

m

(-12%)德国2013:

80.8

m2030:

77.6

m-3.2

m

(-4%)

France

2013:

64.3m

2030:

69.3

m

+5.0

m

(+8%)全球人口增长从现在到2030年，预计世界人口总增长量的三分之一都将发生在三个国家：印度、尼日利亚和中国2013至2030年期间人口增长/下降的重要国家

英国第九页，共195页。10浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx201070605040309080201070605040309080

城市100乡村

100世界52.4%47.0%48.7%44.0%44.2%40.1%发达国家发展中国家21.7%20.0%17.9%78.3%80.0%82.1%53.0%47.6%56.0%51.3%59.9%55.8%201320202030201320202030资料来源：<United

Nations

World

Population

Prospects:

The

2012

Revision>，罗兰贝格分析城市化未来，生活在城市地区的人口将高速增长，将影响上亿人的生存状况城市和农村人口比较第十页，共195页。z2030:

18.3

m11浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptxTok达卡2013:

16.4m2030:

26.3

mDel纽约2013:

20.8

m2030:

24.8

m墨西哥2013:

21.1

m2030:

26.2

m

圣保罗

2013:

20.5

m

2030:

24.3

mKarachi拉各斯2013:

12.1

m2030:

22.6

m

加尔各答

2013:

14.8

m

2030:

20.8

m卡拉奇2013:

14.7

m2030:

23.0

mDhaka孟买2013:

20.5

m2030:

29.7

m德里2013:

24.1

m2030:

37.3

m深圳2013:

11.4

m2030:

17.4

m

Shen

Calcut

ta

Mum上海2013:

21.5

m2030:

31.6

m广州2013:

11.6

m2030:

17.3

m

Guan

ngz

Shang

Beijing

马尼拉

2013:

12.4

m北京2013:

16.8

m2030:

25.3

mManila东京2013:

37.7

m2030:

38.9

m资料来源：<United

Nations

World

Population

Prospects:

The

2012

Revision>，罗兰贝格分析城市化——大城市到2030年，全球15个最大的城市群中有超过三分之二将位于亚洲，东京仍将为全球最大的超级城市2013和2030年15个最大的城市群人口分布第十一页，共195页。12

>

1970年，全世界有2亿辆汽

车；到2030年，预期提升至

17亿辆

>

将引起严重的空气污染和

交通拥堵

能源供应:

>

城市占全球能量消耗的

三分之二，到2030年将会

占四分之三

>

大城市面临提供稳定、

便宜、低碳的电力供应

的挑战浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx水源安全：>

城市化通常对水源的品质

产生负面影响>

两个导致因素：地下水水

位以及地下水污染

固废处理：

>

在迅速增长的大城市，不

断增长的工业和不断变化

的消费者行为将引起难以

控制的固废排放量

>

如何处理固废排放对大城

市来说是一个巨大的挑战

巨化潜在机遇

资料来源：案头研究，罗兰贝格分析城市化带来的挑战城市化发展将面临诸多挑战，对巨化-菲达而言意味着巨大的潜在机遇，水和固废处理方面的业务机会尤为突出

交通运输：第十二页，共195页。13浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx资料来源：Marketline；案头研究；罗兰贝格分析>

2013-2017年全球环保产业将

快速增长，预计2017年超过

12,000亿美元

–

欧美、日本等发达国家经

济复苏，未来对环保产业

的持续稳步投入–

以中国、印度、巴西等新

兴国家逐步重视环保产业

的发展，政策制度趋严、

财政投入逐步增加–

全球范围内的碳减排等统

一化的环保行动，民众对

环保问题关注度的提升，也促进环保产业增长12,16011,56910,49710,0129,5879,2698,5038,391200820092010+3.4%8,879

+5.0%11,0162015F2013E201120122014F2016F2017F环保产业市场放眼全球环保产业，现阶段整体体量已经超过10,000亿美元，在未来五年将保持~5%的高速增长全球环保产业概览2008-2017年全球环保产业市场规模预测

[亿美元]

评论第十三页，共195页。专业环境服务公司来承担

压力，尽可能多地从生活中获取新的东西14浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx资料来源：罗兰贝格分析随着国家的发展程度不断提升，环保产业市场将更大、更加专业化环保产业发展趋势•

我希望用各种不产业

验来丰富生活，用新鲜、乐以上

代日常生活中的千123在发达国家环境保护同的体

规模逐渐增长到GDP的2%趣来替

，大部分的业务由

篇一

律、喧嚣聒噪和无尽>

欧洲等成熟市场总规模也在增长，环境服务公司开销占总开销的50％以上专业化的发展模式和新的解决方案降低资本需求>

专业环境服务公司的固定投资只占其总开销的19%，然而工业企业固定投资占其总

开销的29%专业环境服务公司集中做固废和水务业务，工业企业自己承担大气治理的责任而不外包给第三方>

大部分大气治理开销由工业企业自己承担，占全部大气治理开销的80%，其余20%

由政府承担>

发展中国家存

在环保产业化、

私有化、专业

化的业务获取

机会>

专业服务公司

可采取轻资产

商业模式最大

化投资利益>

大气治理市场

的主流行为仍

是将设备销售

给污染工业第十四页，共195页。15浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx01,000

5003,0002,5002,0001,5001.01.53.02.52.02,2502.08%200420032,1202.05%20092,6502.25%20082,4202.12%2,5102.10%2,6702.20%20052007200620021,9802.05%2,0102.04%以欧盟为例，在环保领域，相比工业企业自行管理，更多市场份额被专业的环境服务公司获得，已经成为一种趋势环保市场趋势欧盟环保市场

[亿欧元，GDP%]>

同期，政府所占的市场只增

加了27%，而工业企业市场

几乎没有发生变化>

环保产业占GDP的比重增加

了0.2%，在2009年达到了

2.25%>

在2009年，环保市场规模已经超过了2600亿欧元评论>

环保市场主要包括三个主要

的参与者：政府、工业企业

和从事环境服务的专业公司>

在2002到2009年之间，专业

环保公司市场已经增长了

40%政府专业环保公司工业%GDP资料来源：OCED；案头研究；罗兰贝格分析1专业环境服务公司第十五页，共195页。16浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx专业环保公司继续保持轻资产模式，投资占总支出的比例最小仅19%，工业企业投资占比最高，为29%环保市场趋势欧盟环保市场结构

[2009年，亿欧元]评论>

环保总市场支出包括投资、

运营和补贴>

在欧盟环保市场中专业环保

公司占1330亿欧元，其中

250亿（19%）是投资支出>

工业占510亿欧元，其中150

亿（29%）是投资支出>

政府占810亿欧元，其中180

亿（22%）用于投资，100亿

（13%）用于补贴1,4001,2001,000

800

600

400

200

030%20%10%0%专业环保公司1,330

19%1,080

250(19%)工业

29%

510

360

150(29%)政府

22%

810

100

530

180(22%)运营投资补贴投资占比资料来源：OCED；案头研究；罗兰贝格分析2轻资产模式第十六页，共195页。17浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx>

专业公司主要致力于提供固

废和污水处理服务>

工业企业分配得更加均衡

–

工业企业在大气治理费用

上占有最大份额>

政府在“其他”中占有最大

的份额，包括土壤与地下水

保护，生物多样性保护，噪

声消减和抗辐射保护另一趋势是，在细分市场中，第三方专业公司更加重视污水处理和固废，同时工业企业在各个细分市场均有覆盖，包括大气治理环保市场趋势欧盟环保市场分污染结构

[2009年，%]

评论100%

100

20%

32%

24%

24%工业

100

39%

37%

20%

4%政府

100

5%

64%

31%专业环保公司大气污水固废其它资料来源：OCED；案头研究；罗兰贝格分析3业务组合第十七页，共195页。18浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx民用电力行业非电工业工业>

市场不存在>

眼前机会：到2035

年有1,182

GW

的新

增煤电装机容量>

市场分散，行业利

润率较低，市场规

模有限

–

在大气治理方面，由

于煤电产能未来会有

大规模提升，所以电

力行业发展前景极佳

–

除化工行业以外的非

电工业市场则较难切

入与扩张>

中长期内，巨化-菲达各业务板块国际化能力达到一定水平，可以开始开拓其他业务模块巨化现有海外业务

大气>

已完成上百

个项目

固废>

尚未有海

外业务海外业务弱强>

项目一般投资回收期较长，对风险

控制能力要求较高，如可能遇到的

政策风险等

水务>

尚未有海

外业务>

尚未有服务集团外客户经验，且水

处理对电厂运营至关重要，电厂业

主对供应商技术、经验要求较高>

工业废水和固废处理市场较为分散>

各行业的工艺不同，技术要求高，

除化工行业外没有业务基础短期内机会中长期机会资料来源：罗兰贝格分析巨化可以通过菲达快速开拓大气治理海外市场，抓住新建煤电厂机会，随后凭借在本土市场的水和固废业务基础拓展起海外市场巨化-菲达海外市场拓展

>

巨化在大气治理有明显

优势，短期内应发展大

气业务的海外市场第十八页，共195页。19浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx9,760

25%

18%

26%

6%3%23%20308,921

25%

18%

27%

6%3%21%20207,307+1.9%+3.3%2035

15%

25%

19%

29%

6%5%2011

5,457

8%

26%

19%

32%

7%8%燃油核能燃气可再生能源1)水电煤年复合增长率2020-35年复合增长率2011-20占比1)

风能，太阳能，生物质能，地热，光伏，海洋能资料来源：IEA

世界能源展望；新政策情景；罗兰贝格分析产能趋势>

政府宏伟的减排政策目标和大幅度的

补贴促进了可再生能源（尤其是风及太阳能）的显著增加>

相比化石能源，天然气更具灵活性和

环境友好性；而且近年来天天然气的

供给增加，主要来自于非传统供应地

美国和新兴产地东非、中国、澳大利

亚>

煤炭发电比天然气便宜，然而政策制

约（发电效率、空气污染、气候变化）

会成为决定其长期发展的关键因素>

由于安全管理问题，核能发展缓慢，

主要增长来源于中国、韩国、印度和

俄罗斯>

由于高成本，燃油发电总体呈下降趋

势（除中东和非洲）4.7%11.6%

1.9%

1.6%

1.0%

1.4%-1.8%

3.1%

2.8%

2.4%-2.1%-2.1%大气治理基础市场至2020年，预计全球发电产能年增长率为3.3％，除燃油、核能外其他能源发电产能都将保持增长，包括燃煤发电全球发电产能预测（按能源类型）

[GW;

2011-35]第十九页，共195页。20浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx主要市场

–

美国>

页岩气的发展使得燃煤

发电逐步被燃气发电取

代主要市场

–

中国>

产能低于50MW的中小电站替代计划

（截止于

2017）主要市场

–

印度>

新建数家燃煤电站以解

决电力赤字

（在高峰时

段约10％）565811206113787165,6479,7601,082

430日本232

157欧洲674981,532

205801527中国

2,371653可再生20132013

5,647

其他1)249

84核2035

20359,760油煤

美国1,182

460天然气

印度1,374

361中东亚

东南亚

117

302

100

740水电

新增

(6,053

GW)

报废

(1,940

GW)1)

绝大部分增长在俄罗斯、东欧和拉丁美洲资料来源：IEA

世界能源展望；罗兰贝格分析大气治理基础市场6,000GW

新增产能中的37％来自于中国和印度–

主要增加在可再生能源和燃煤发电方面全球发电新增及报废产能预测（按地区和能源类型）[GW;

2013-2035]第二十页，共195页。2%2%5%21浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx2,898

4%

9%16%24%11%

5%47%2030

3%7%

14%23%11%

5%48%2020

3%12%

2,394

21%

14%

8%2%

46%2011

42%

4%

2%7%

1,856

18%

19%

12%3%+1.3%

2,727+2.9%中东亚东南亚印度其他美国欧洲日本中国2035>

燃煤发电是一种安全可靠、可承受、

支撑经济增长的能源方式>

在新兴市场中，有限的资金来源使得

燃煤发电这种便宜的发电方式更具优

势>

在国内市场，可再生能源竞争力增强

和低碳减排政策对燃煤发电起到负面

影响资料来源：IEA

世界能源展望；罗兰贝格分析年复合增长率2020-35年复合增长率2011-20驱动因素>

在新兴市场，GDP/宏观经济增长和市

场逐步成熟拉动了能源需求+0.8%-1.1%-1.6%+0.2%+3.3%+4.4%+7.1%+8.7%-0.3%-1.0%-2.5%-0.3%+1.2%+2.7%+4.3%+3.2%大气治理基础市场燃煤发电产能的增长主要由中国和印度驱动

，而美国和欧洲的燃煤发电比重下降全球燃煤电厂产能

[GW;

2011-35]第二十一页，共195页。22浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx128

27191301616

20249

-27-31中国印度印尼越南土耳其东南亚(其他)非洲与中东其他1）日本欧洲（EU）美国>

未来新增燃煤装机容量集中

在少数国家：

–

中国占42%

–

印度占22%–

印尼、越南与土耳其分别

占5%、3%与3%–

以上5个国家占全球新增装

机容量的75%>

欧洲和美国市场总装机容量

将会分别缩小27GW和31GW>

其他地区如中美洲、拉丁美洲、大洋洲、东欧、俄罗斯和中亚都将新建燃煤电厂，但单个国家新增规模有限评论核心市场海外重点地区未来中国是巨化-菲达最重要的市场，其新增装机容量占全球总量42%；印度、印尼、越南和土耳其同样值得关注，占全球总量33%燃煤发电海外市场宏观分析2011-2020年新增燃煤装机容量

[GW]42%22%

5%

3%3%全球新增占比1)

包括中美洲、拉丁美洲、大洋洲、东欧、俄罗斯和中亚资料来源：IEA；外部专家访谈；案头研究；罗兰贝格分析第二十二页，共195页。23浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx2.

大气污染处理

—

重

点地区电力行业

烟气治理市场分

析第二十三页，共195页。24浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx在四个重点市场的能源结构中，燃煤发电都是非常重要的组成部分，并显示出了较快的未来增速和较大的潜在容量2013年电厂装机容量[GW]未来5年新增燃煤电厂[GW]说明印度64364819%81%

78%22%42%58%223

53%47%15162179燃煤其他>

煤电依赖度很高，煤电市场体量大，未来增速9%，新增量可观>

煤电依赖度很高，未

来煤电增速14%，主

导地位进一步增强>

煤电依赖度较高，但

未来煤电增速迅猛达

25%，占比提升至30%印尼越南土耳其>

煤电依赖度较高，但

未来煤电增速飞快达

17%，占比提升至30%资料来源:

罗兰贝格分析第二十四页，共195页。25浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx目前，四个电力市场均以国有发电企业占主导，但未来都面临着被高度私有化、市场份额下滑的危险最大发电公司评论>

私有发电厂快速发展，国有发电

厂市场份额将下滑，NTPC未来仍

将是最大的国有发电厂>

未来独立电厂的市场份额将大幅

提高，预计将PLN市场份额挤压到

30-40%>

EVN将被重组拆分为

3个发电子公

司，私营电厂的市场份额将上升>

燃煤发电市场将被完全私有化，

EUAS市场份额将降为0印度印尼越南土耳其市场份额发展趋势

28%72%24%

76%31%63%69%37%EVNEUASNTPCPLN资料来源:

罗兰贝格分析第二十五页，共195页。26浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx在燃煤电厂建设中，中国总承包商扮演着举足轻重的作用，但未来将面临来自本土、日韩企业的挑战，市场份额将被侵蚀评论>

将执行新的进口设备限制>

预计印度本地总包商将取代中国

企业的地位>

未来日韩投资的独立发电厂增加，

更多选择日韩总承包商和日韩设

备企业，中国市场份额将下滑>

中国EPC发生质量问题，未来业

主将采用新的EPC投标流程，综

合价格和技术，中国份额下降>

未来流化床锅炉技术应用将增加，

中国设备企业不擅长此技术，预

计中国设备企业份额下降印度印尼越南土耳其主要中国总包商

市场份额发展趋势70%30%24%

76%

10%

90%

10%

90%>

东方电气、上海电

气、哈电、山东电

建、四川腾达>

中国电建集团、中

国成达工程公司、

中国华电集团>

上海电气、东方

电气、凯迪电力>

中南电力设计院、

东北电力第一工程

公司、黑龙江火电

第三工程公司资料来源:

罗兰贝格分析第二十六页，共195页。27浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx过去几年，四个重点市场都快速提升了燃煤电厂的废气排放标准，多数国家已执行<50mg的粉尘排放标准粉尘排放标准SO2排放标准NOX排放标准印度印尼越南土耳其3050未来新标准实际要求法律要求5050

150150100100200103050500500200200510650650200200>

印度煤炭硫含量低>

没有硫排放标准

750

750>

对燃煤电厂无排放限值

850资料来源:

罗兰贝格分析第二十七页，共195页。28浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptxA.

印度第二十八页，共195页。29印度电力行业烟气治理设备市场分析从以下五个维度展开

1.

电力市场格局>

印度电力市场过去几年高速增长，2013年

电站装机容量223GW，其中火电占60%>

未来5年火电装机容量仍将以9%速度增长>

电厂以国企为主占比超75%，但国企经营

效率低，预计未来私有占比将持续上升，

电力行业效率和市场化程度也将提升>

印度作为产煤大国基本自给自足，煤质含

S和N很低，但烟尘含量很高

2.

政策、标准与技术路线>

尘排放标准主流为50mg/M3,预计未来有望

提升至30mg;

SO2和NOx基本无标准>

由于煤质，脱硫脱硝主要通过锅炉和燃烧

技术实现，单独加装需求有限，除尘主要

通过大规模电除尘或电袋复合实现>

印度近期开始针对外国设备出口到印度征

收21%的关税，对中国EPC及设备提供企业

十分不利

印度烟气治理市场研究五大维度

3.

电站EPC市场格局>

电站EPC市场中,

老牌企业BHEL(印度重工)

超过50%，其业务范围包括工程总包、主

机和环保设备制造>

其他较大竞争者包括L&T(~15%)和中国EPC

企业>

预计未来将有BGR,Doosan等3家竞争对手

进入，实力较强，进一步蚕食中国企业市

场份额>

目前BHEL占据47%市场份额，中国企业39%，韩国企业如Halla7%，

Alstom约2%，其余为印度本土设备商>

未来中国企业面临关税、中国EPC及锅炉市场份额下降等多重压力>

启示：尽快突破借船出海模式，可以通过在印度合资设厂、与电

厂业主、印度和日本EPC和锅炉企业建立战略合作关系等方式

5.

烟气治理市场格局

浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx>

锅炉供应商是环保设备采购决策人；EPC总包商或主机总包商决

定锅炉供应商；BHEL自产锅炉，L&T自身有部分产能同时对外采

购美日韩锅炉，印度本地EPC采购本地锅炉>

锅炉：包括BHEL(45%)、中国公司(39%)、Babcock(7%)、

Doosan(2%)、日本公司(2%)和其他印度本地企业、Alstom等>

环保设备：BHEL不外采；Doosan买韩国设备，日本和其他外国

企业买Alstom和BHEL；L&T等印度本地锅炉企业出于成本考量采购

印度设备；中国企业采购中国设备

4.烟气治理设备采购行为资料来源：罗兰贝格分析第二十九页，共195页。30浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx1印度电力市场–

当前规模评论资料来源：CEA;

IEA;

案头研究；罗兰贝格分析年复合增长率(08-13)>

印度是世界第6大能源消耗

国，电力是主要的能源需

求行业之一，占比超过50%>

受到经济发展和基础较差

双重原因影响，过去5年印

度的电力市场经历了增速

超过6%的高速发展>

作为产煤大国与发展中国

家，印度电力市场以煤电

为主，煤电增速超过行业

平均1,000

800

600

400

200

06%+6%2013

96471%12%

7%

9%2012

92266%14%10%

9%2011

84566%14%12%

8%2010200980067%13%12%

7%2008

72367%17%10%

6%

74169%15%10%核能及其他天然气石油水利煤印度电力市场过去5年经历了6%的高速增长，煤电是主要的能源，占比稍有提升发电量历史规模(2008-2013年)2008-2013年印度发电量

[TWh]

7%

0%

1%16%第三十页，共195页。31浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx1印度电力市场–

未来预测评论资料来源：CEA;

IEA;

案头研究；罗兰贝格分析目前印度装机容量约223GW;

未来5年内受缺电、经济发展和政府投资驱动，电力市场仍将持续高速增长，其中煤电增长率为9%装机容量历史及预测

(2013-2018年)2018年印度电站装机容量预测

[GW]年复合增长率>

印度是世界第5大电力市场，

总装机容量目前大约为223

GW，约为中国的17%>

随着印度经济持续发展

(GDP增速6%以上)，电力需

求会越来越大，印度电力

缺口严重，因此电力市场

将持续高速发展(11%)>

但随着碳排放、大气污染

的压力加大，煤电增速将

稍有放缓，核能、水电等清洁能源将以快于传统火电的速度增长08-13

11%14-18

9%2018+9%201322338455%+11%201015953%11%36%2009200814353%10%36%

2%11%32%20056%

9%34%2012201158%

9%32%15959%11%29%14852%10%37%其他天然气石油煤占比0%7%7%

1%10%17%第三十一页，共195页。2,44632浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持印度市场未来的增长主要受到经济发展、电力缺口和政府投资的驱动印度与其他国家GDP增长率对比[%]>

印度作为世界主要经济体之一，未

来经济仍将保持6%左右的增长率，

远高于世界平均水平，经济增长将

持续带来能源和电力需求印度与其他国家人均电消费对比[KWh]>

印度是世界上最缺电的国家之一，

人均电力消费水平大约占世界平均

的30%，有1/4的人口不能享受最基

本的电力服务，巨大的电力缺口将

支持产业的长期发展印度政府电力行业第12个五年计划>

印度政府将持续对电力行业投资，

并持续进行电力行业的私有化、市

场化改革，预计将进一步驱动电力

行业及下游工程、设备行业的增长2,9706902,4413,2907,0837,84313,231平均美国

日本

德国

中国

巴西

印度

世界3,1242016投资额

[亿元人民币]

2,807

2,501

2013

2014

20153,286

14,1642017

总计3%2%9%2%1%6%2%2%6%6%中国世界德国美国印度未来5年过去5年73,069装机容量

[MW]

130,221203,290预计十二五末装机容量增加当前装机容量资料来源：IEA；印度政府；案头研究；罗兰贝格分析第三十二页，共195页。33浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx印度是产煤与用煤大国，本土煤含尘量大对除尘设备要求高；电力行业主要由国企主导，以600MW以上的大型机组为主1印度电力市场-特征4电力行业及上下游被国企高度垄断，运营低效>

上下游均被国企垄断>

煤电价格倒挂、设备老

旧引起的发电效率低、

输配电损失等因素严重

影响电力企业盈利状况>

预计未来随着市场化改

革更多私营资本进入电

力及上下游，总体经营效率及盈利将有所提升>

5年前印度以300MW以下为主，后随着印度政府推

广大机组，超临界机组大量上马，目前600MW以

上占比超过60%>

同时印度自2005年开始推广大于4000MW的超超临

界大型机组，这些机组比传统的火电厂更加市场

化（更多私人资本投资，更好的电价定价机制

等），运营效率更高3火电设备以大型机组为主上游煤炭CIL,

NCL,SCCL(均为印度国企)中游发电NTPC,NHPC下游输配电国家电网和省属电网1印度是产煤和用煤大国，基本自给自足2本国煤炭对除尘设备要求较高>

印度煤炭含硫量低，对脱

硫脱硝设备的要求较低>

但粉尘含量高，因此大型

除尘设备需求高，同等装

机容量除尘设备的吨位可

能为国内的3倍>

自1991年经济改革后，煤炭逐步替代Biomass成为印度

主要的能源，目前占总能源超过42%>

预计未来煤炭将持续主导印度总体能源结构和电力行

业；作为世界第三大能源消耗国，印度对煤炭仍将有

较大需求>

印度为全球第三大产煤国，对外依存度为20%，基本实现自给自足

40%0.5%粉尘含量含硫

量资料来源：IEA；案头研究；罗兰贝格分析第三十三页，共195页。34浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持印度煤炭进口依存度、主要进口国及各类规模的机组占比煤炭进口依存度(2010)煤炭主要进口国

(2011)印度各规模燃煤机组占比(2013)2055320100200400300700600500-5%0%5%15%10%201014%

90199063%进口依存度进口量产量28%南非印尼

新西兰

其他

美国

3%

1%17%

2%澳大利亚49%63%16%21%300MW以下300-600MW600MW以上资料来源：IEA；案头研究；罗兰贝格分析第三十四页，共195页。35浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx>

最开始印度的电力行业从煤炭开采、到发电，再到

输电配电100%完全为国有（SOBs），在1991年印度

全国经济改革后，逐渐开始进行私有化与市场化改

革>

电力行业私有化进程从2007年开始明显加速，从

2008年的不足14%快速增长到2013年的24%，私有部

分年复合增长率约28%，远远超过行业平均增速>

国有电厂面临效率低下、融资困难、需要国家补贴

的情况，由于印度政府的财政也相对紧张，预计未

来私有电厂业主占比将逐步提高，私有占比有望在

2020年达到50%左右资料来源：CEA；案头研究；罗兰贝格分析1电力市场

–

电厂业主41.3%23.7%35.0%邦政府私有印度电厂分国有/私有,

国有包括中央及邦政府;

私有电厂过去5-8年经历高速增长,目前占总装机容量约24%，预计未来有望升至50%印度电力市场竞争格局印度市场主要发电企业市场份额

[2013,%GW]

评论

中央政府第三十五页，共195页。36浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持主要国有电厂业主和私有电厂业主市场份额年累计发电容量36275MW，为印度最

大的电力公司>

DVC同样隶属于印度中央政府能源部，

截止2013年累计发电容量7260MW>

在私有业主中，Adani

Power为印度最

大的私有电力公司，主要为印度本土

企业投资，截止2013年累计装机容量

7920MW>

Tata隶属于Tata集团，其投资24.5%来

自于境外投资者，2013年累计装机容

量5978MW>

Vendanta总部位于伦敦，2013年累计

装机容量3615MW评论>

在国有业主中，NTPC隶属于印度中

央政府能源部，主营发电、配电及天

然气的勘探、生产和运输，截止2013

7%19%8%7%APGENCOWBPDCLUPRVUNLGSECLRVUNLOtherDVCMPPGCMAHAGENCONTPC国有100%

38%5%4%4%4%4%10%

9%

6%

7%19%11%IndiabullsJSWCESCLancoEssar

PowerOtherTataVedantaRelianceAdani

Power私有100%

25%5%4%4%印度电厂业主市场份额印度主要国有电厂和私有电厂业主市场份额[2013,%]资料来源：

IEA；案头研究；罗兰贝格分析第三十六页，共195页。37浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持主要电厂业主基本信息印度国有电厂业主信息(1)名称缩写>

NTPC全称

>

National

ThermalPower

Corporation隶属部门

>

中央政府能源部主营业务

>

发电、配电及天然气勘探、生产和运输累计装机容量[2013]

>

36275MW>

DVC>

Damodar

ValleyCorporation>

中央政府能源部>

发电、配电及天然气勘探、生产和环保相关业务>

7260MW>

MAHAGENCO>

Maharashtra

StatePower

Generation

CoLtd.>

马哈拉施特拉邦政府>

电力>

6980MW>

APGENCO>

Andhra

PradeshPower

GenerationCorporation>

安得拉邦政府>

电力>

6981MW>

MPPGC>

Madhya

Pradesh>

中央政府>

电力>

7053MW

Power

Generation

Company

Limited资料来源：

IEA；案头研究；罗兰贝格分析第三十七页，共195页。38浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持主要电厂业主基本信息印度国有电厂业主信息(2)名称缩写>

WBPDCL全称

>

West

Bengal

PowerDevelopmentCorporation

Limited隶属部门

>

孟加拉邦政府主营业务

>

电力累计装机容量[2013]

>

4090MW>

UPRVUNL>

Uttar

Pradesh

RajyaVidyut

Utpadan

Nigam>

北方邦政府>

电力>

4022MW>

GSECL>

Gujarat

StateElectricity

CorporationLimited>

古吉拉特邦政府>

电力>

3940MW>

RVUNL>

Rajasthan

RajyaVidyut

Utpadan

NigamLtd.>

拉贾斯坦邦政府>

电力>

3490MW资料来源：

IEA；案头研究；罗兰贝格分析第三十八页，共195页。39浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持主要电厂业主基本信息印度私有电厂业主信息(1)名称缩写>

Adani

Power全称

>

Adani

Power主营业务

>

发电、输电、配电与能源交易外资占比

>

8.7%累计装机容量[2013]

>

7920MW>

Tata>

Tata

Power>

发电、配电

与天然气的勘探、生产和运输>

24.5%>

5977.5MW>

Vedanta>

Vedanta

Re资料来源s>

发电、金属与矿产>

11.3%>

3615MW>

Indiabulls>

Indiabulls抵押贷款与房地产>

发电、证券、信贷、

>

18.4%>

2700MW>

JSW>

Jindal

South

West基础设施、水泥与信息技术>

发电、钢铁、矿产、

>

3.9%>

1940MW资料来源：

IEA；案头研究；罗兰贝格分析第三十九页，共195页。40浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持主要电厂业主基本信息印度私有电厂业主信息(2)名称缩写>

Reliance全称

>

Reliance

Infrastructure主营业务

>

发电与天然气的勘探、生产与运输外资占比

>

18.4%累计装机容量[2013]

>

3045MW>

CESC>

Calcutta

ElectricSupply

Corporation>

发电、配电>

23.1%>

1592.5MW>

Essar

Power>

Essar

Power>

发电、石油与天然气>

0.02%>

1200MW>

Lanco>

Lanco

InfratechLimited>

发电、太阳能、矿产与基础设施建设>

3.6%>

1200MW资料来源：

IEA；案头研究；罗兰贝格分析第四十页，共195页。41浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx2政策、标准与技术路线评论印度的排放标准主要针对烟尘，当前为50mg/m3，预计未来有望提升至30mg/m3，可能带来改造市场机遇主要污染物排放标准火力发电厂主要空气污染指标排放标准现行标准：Bharat印度阶段排放标准>

发布单位:

印度中央污染控制委员会>

适用领域:

所有热电设备执行情况>

2012年以前大部分电厂均安装环保

设备，但并未100%运营，随着环保

政策趋严，预计未来执行情况将更

加严格未来变化趋势>

预计烟尘排放标准将于2020年提高

到30

mg/m3>

氮氧化物、硫化物标准也将进一步

提升20%-30%

350<210

MW

150210

MW以上

220200-

275500

MW烟尘

[mg/Nm3]SO2

-

烟囱最低高度[m]1）NOx

[mg/m3]>

根据业主访谈，实际

执行基本按照50mg/m3

500MW以上

>

印度煤炭含硫量不足

0.5%，因此并未有固

定排放标准，仅对电

厂烟囱高度有所规定天然气50ppm石脑油

煤炭100ppm无限制>

仅针对天然气与石脑

油为燃料的火力发电

厂设有排放标准，对

煤炭无排放限值

H=14*

Q0.3<200MW1)

H指烟囱最低高度，Q为煤炭二氧化硫含量（kg/hr)资料来源：印度政府；案头研究；罗兰贝格分析第四十一页，共195页。42浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx印度市场湿法烟气脱硫技术与炉后脱硝技术市场较为有限，除尘则以传统电除尘和电袋复合为主印度环保设施技术路线脱硫脱硝除尘>

印度大部分煤含硫量较低(低于0.5%)>

需要烟气脱硫项目(含硫量大于3%)

占比不足5%，多应用石灰石湿法脱

硫和干法脱硫技术>

低氮燃烧与空气分级燃烧技术共同

使用脱硫率可达60%，且成本较低，

广为使用>

SCR和SNCR等炉后脱硫技术市场有

限2政策、标准与技术路线含硫量<1%1%<含硫量

<3%含硫量>3%>

不需要特定脱硫技术

路线>

通过洗煤或炉内喷钙

脱硫或硫化床燃烧技

术进行脱硫>

部分项目会使用烟气

脱硫设备低氮燃烧

技术空气分级燃烧技术炉后脱硫

技术>

脱硝率约为30~50%，

成本较低>

脱硫率最高可达30%，

成本较低>

与前述两种技术共同

使用脱硫率最高达

95%，但成本较高

电除尘布袋除尘>

除尘效率达99.7%，

能够满足印度市场标

准，成本低>

除尘效率达99.8%，

成本较高，不适用与

偏酸性、碱性烟尘>

电除尘设备成本低，能够满足排放

标准，因此印度电厂绝大部分采用

电除尘设备>

仅少部分粉尘颗粒过小等特殊情况

的电厂才会选用布袋除尘设备资料来源：CEA；案头研究；罗兰贝格分析第四十二页，共195页。432政策、标准与技术路线印度关税政策价格歧视政策过去税率将来税率总计~24%2~3%4%地方税

电力附

教育附

加税

加税12%国家关税5%>

预计该项政策将随着新的关税政策的推出取消

浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx5%1000MW以上的外国企业0%1000MW以下的外国企业国企电厂业主印度设备/工程承包企业外国企业印度中央政府需在外国企业投标价基础上额外增加15%与印度企业进行比较采购印度政府为保护本国制造和工程公司，先后出台了关税与价格歧视政策，对中国企业十分不利印度电力行业保护政策

>

不同产品适用税率不同，整体维持在20-

25%左右资料来源：CEA;

案头研究;

罗兰贝格分析第四十三页，共195页。443电站EPC市场当前EPC市场主要被BHEL,

三大动力等中国企业和印度企业L&T主导；未来将出现BF,BGR,

Doosan等新进入者蚕食中国企业份额>

BGR、BF和Doosan已经完成在印度投资建厂布局，已正

式开始开展业务，预计印度政府也将采取一些措施扶持

新进入的印度本地企业>

随着价格优势丧失，加之中国EPC企业工程质量在一些

超大型项目中受到质疑，预计市场份额将进一步下降

浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx当前竞争格局

[%]

30%50%未来竞争格局

(示意)

[%]

中国

EPC

新进入者中国EPC印度本土

20%>

除BHEL外，印度本土企业以Larsen

&

Toubro为首>

中国EPC主要包括东方电气、上海电气、哈电、山东电

建、四川腾达资料来源：专家访谈;

案头研究;

罗兰贝格分析第四十四页，共195页。–

Lzard资产管理公司>

未来计划承接巴哈尔邦巴尔火电站(66045浙江巨化-菲达环保板块国际化战略项目_中期汇报_20140429a.pptx支持BHEL—

企业概况2013年财务信息

[亿元,%]公司简介>

印度最早的重型电器公司之一>

业务范围包括发电设备、传动转制系统、运

输装置系统、工业设备系统等>

产业链覆盖设计、制造、工程承包、设备检

验、调试运行等>

目前参与印度及国际项目超过150个巴拉特重型电器有限公司>

成立时间:

1964>

总部:

House,Siri

Fort,New

Delhi,India>

总人数:

48399股权结构>

2003年孟买证券交易所上市10%

2%

1%

1%火电业务介绍>

火电业务占比超过80%，火电累计总装机

容量超过26GW，2012年完成电力项目29个，

>

主要股东

2011年21个

–

印度人寿保险公司>

拥有较强的综合实力，曾赢得最大规模

3*660MW

超临界发电站