论文简搞课件

指导教师：王新红教授上市公司财务风险分析与预警

-以陕西省上市公司为例班级：财管0805学生：刘小转学号：0804060507背景近年来，随着金融市场的开放，经济全球化、一体化趋势加快，资本市场也暴露出一些问题，使得上市公司财务风险再次受到普遍关注。截止2011年8月，我国已有上市公司2251家。上市公司作为我国资本市场的主力军，在维护资本市场稳定，促进社会主义市场经济发展，建设有中国特色的社会主义，实践科学发展观等方面发挥着重要作用。意义①有利于稳定公司财务活动②有利于为公司创造一个相对安全稳定的生产经营环境③有利于实现社会总资源的合理配置④有利于市场经济主体降低经营风险，保障经济体制改革的进一步深化。

研究背景及意义论文主要研究内容第一部分主要介绍了论题的背景及其国内外研究现状。第二部分主要阐述了财务风险相关理论及其产生原因，为文章打下了理论基础。第三部分为准备部分，主要研究了财务风险分析包括筹资风险分析、投资风险分析、资金回收风险分析、收益分配风险分析。第四部分讨论了财务风险指标体系与预警模型的实证分析。最后得出本文的结论并提出相关的政策建议及本文的不足和展望。1国内外研究现状国内研究现状近几年，我国理论界对财务风险的研究分为两条线路。就实证研究而言，大批学者纷纷介入对财务危机预警模型的研究，如张鸣、张艳、程涛合作编写的《企业财务预警研究前沿》、张友棠发表的《财务预警系统管理研究》等，都介绍了如何利用各种多变量模型分析企业的财务信息，预测企业的财务危机。国外研究现状1966年美国的比佛(Beaver)提出了单变量判定模型；即单变量分析法,是指通过单个财务比率的恶化程度来预测财务风险。另外美国学者奥尔曼(Altman)1968年最早运用多元变量分析法探讨企业财务风险预测，在1968年找出最具有解释能力的五个财务比率，构成了Z-Score模型，即多变量分析法，是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务风险，即建立一个多元线型函数模型来综合反映公司风险。2财务风险的相关概念财务风险的含义所谓“风险”，是指未来事件的预期结果和实际结果发生偏离的可能性，是未来结果的不确定状态。财务风险是风险的一种，是企业面临的主要风险之一。在市场经济条件下，财务风险贯穿于企业资金运动的整个过程和每个财务环节，是各种风险在企业财务上的集中体现，同时也是现代企业所面临的一个重要问题。广义上来讲，财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。财务风险的属性客观性普遍性不确定性可控性损益的两面性4财务风险分析筹资风险分析企业筹资风险是在企业筹资过程中因为各种的不确定性带来的风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。投资风险分析公司的投资决策必须建立在科学的基础上，才能避免不必要的损失。资金回收风险分析资金回收风险主要是应收账款的坏账风险。收益分配风险分析股利分配政策不仅影响与企业相关各方面的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，关系到企业的长远发展。5财务风险实证分析样本及其数据的选取财务风险指标体系分析

短期偿债能力分析（流动比率、速动比率）长期偿债能力分析（资产负债率、利息保证倍数）盈利能力分析（销售毛利率、净资产收益率）财务风险预警模型构建Z=0.717X1+0.847X2+3.11X3+0.42X4+0.998X5X1——营运资金／总资产=(流动资产-流动负债)／总资产X2——留存收益／总资产=(未分配利润+盈余公积)／总资产X3——息税前利润／总资产=(税前利润+财务费用)／总资产X4——股权市价总值／总负债=股东权益／总负债X5——销售收入／总资产=主营业务收入／总资产7建议树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制。事前预防、事中控制、事后总结。加强对企业财务风险的控制。面对财务风险一般采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。建立财务风险预警系统。建立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式，以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者，寻找原因，采取措施。加强资金管理。科学的完善企业决策机制。必答题一结合论文谈谈美国学者阿尔曼教授1968年提出“Z-Score”模型在解释我国上市公司财务风险的可行性。答：美国学者阿尔曼找出了最具解释能力的五个财务比率，根据财务比率对财务危机预警作用的大小给予权重，最后加权得到Z值，称为Z计分模型。这个模型提出之后，我国许多学者对其进行了进一步的研究和实证，结合本国的实际情况建立了适用于当地的Z计分模型。这个方法已经成为财务困境预测的常用方法。西北大学教授苏虹涛、赵守国通过Z计分模型对我国上市公司财务风险进行预测，其准确率是令人满意的。本论文对陕西省36家上市公司进行了Z值比较分析，得出ST企业Z值明显小于非ST企业，财务风险严重低于临界值。由此可知，Z计分模型在分析我国上市公司财务风险时是可行的。必答题二以一个企业为例说明如何建立财务风险预警系统答：建立财务风险预警系统，是通