北向资金行为跟踪系列三十二：大幅回暖共识消费

东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告大幅回暖,共识消费—北向资金行为跟踪系列三十二究助理摘摘要1上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金大幅净流入，一周累计流入307.63亿元。截至11月18日，北向资金本月累计净流入420.92亿、上证50分别流入123亿元、115.71亿元，流入幅魔较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.08%、0.05%。1配置盘、交易盘均实现净流入。上周配置盘、交易盘均持续净流入，分别累计净流入115.71亿元、191.92亿元。分行业来看，消费板块流入规模最大，累计净流入共计144.26亿元，其中配置盘净流入61.69亿、交易盘净流入82.57亿元。成长板块(50.06亿)周环比流入幅度最大，主要受交易盘净流入影响。具体地，配置盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中食品饮料(23.08亿)、家电(21.62亿)、建材(21.25亿)流入较多；，9个行业流出。其中食品饮料(43.44亿)、非银金融(29.98亿)、银行(25.66亿)流(-6.16亿)流出较多。本周北向流入消费行业最多，食品饮料大幅反弹，净流入资金量创一年来次高。相比于历史数据，食品饮料、非银金融、家电、建材、消费者服务、传媒整体流入相对增加，电力整体流出相对增加。1个股流向：贵州茅台流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台(29.94亿)、美的集团(25.01亿)、招商银行(18.43亿)；上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份(-23.36亿)、国电南瑞(-4.01亿)、闻泰科技(-3.96亿)。季度，食品饮料、银行流出超百亿。8个行业流出超25亿，包括食饮、银行、电力、电新、建材、农林牧渔、家电、消费者服务，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。收益率为22.79%，累计超额收益率为32.16%，夏普比率为2.87，最大回撤为54.20%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓(历史的17次调仓及收益情况参见正文)。敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p24002000200400600800亿元1.北向资金大幅净流入1上周的五个交易日北向资金大幅净流入，一周累计流入307.63亿元。截至11月18日，北向资金本月累计净流入420.92亿元。自2014年以来，周度流入规模超300亿元共计8次。2.2.配置盘、交易盘均实现净流入亿元3002000200300400东方财智兴盛之源4002.2022交易盘资金累计流入情况4002.2022交易盘资金累计流入情况亿元2000200400600800W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W511上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为115.71亿元、191.92亿元。截至11月18日，配置盘本月已累计净流入215.97亿元，交易盘本月已累计净流入204.96亿元。45004000450040000000250020000WWWWWWWW36W41W46W51021/1/1-2022/11/18，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况东方财智兴盛之源 1从风格板块来看，上周配置盘资金大幅净流入。绝对规模来看大盘风格流入规模较大，沪深300、上证50分别流入123亿元、115.71亿元，流入幅度较上周持续扩大。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.08%、0.05%。图图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况亿元1400-20沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值0.09%0.08%0.07%0.06%0.05%0.04%0.03%0.02%0.01%0.00%东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告食品饮料非银行金融银行材有色金属计算机者服务传媒房地产钢铁轻工制造农林牧渔煤炭建筑商贸零售机械信纺织服装综合金融石油石化交通运输基础化工1.上周：北向资金行业净流入0食品饮料非银行金融银行材有色金属计算机者服务传媒房地产钢铁轻工制造农林牧渔煤炭建筑商贸零售机械信纺织服装综合金融石油石化交通运输基础化工1.上周：北向资金行业净流入0多1上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料(66.53亿)、非银金融(38.92亿)流入较多；基础化工(-6.36亿)、电力(-6.16亿)流出较多。本周北向流入消费行业最多，食品饮料大幅反弹，净流入资金量创一年来次高。1相比于历史数据，食品饮料、非银金融、家电、建材、消费者服务、传媒整体流入相对增加，电力整体流出相对增加。基础化工银行计算机机械有色金属交通运输非银行金融煤炭传媒石油石化信农林牧渔轻工制造建筑钢铁基础化工银行计算机机械有色金属交通运输非银行金融煤炭传媒石油石化信农林牧渔轻工制造建筑钢铁建材综合金融纺织服装商贸零售房地产者服务食品饮料2000亿元20000500全页资料来源：Wind、东兴证券研究所计数据为2020/5/8-2022/11/18东方财智兴盛之源食品饮料材有色金属传媒非银行金融服务银行计算机钢铁轻工制造商贸零售房地产纺织服装综合金融筑信石油石化基础化工农林牧渔食品饮料材有色金属传媒非银行金融服务银行计算机钢铁轻工制造商贸零售房地产纺织服装综合金融筑信石油石化基础化工农林牧渔煤炭交通运输机械50-51.上周：配置盘行业净流入1上周配置盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中食品饮料(23.08亿)、家电(21.62亿)、建材(21.25亿)流入较多；机械(-17.38亿)流出较多。相比于历史数据，家电、建材、有色金属、传媒、消费者服务整体流入相对增加，机械、煤炭、农林牧渔整体流出相对增加。20005000-500基础化工计算机银行机械有色金属交通运输非银行金融传媒石油石化煤炭信农林牧渔材轻工制造筑钢铁纺织服装综合金融房地产商基础化工计算机银行机械有色金属交通运输非银行金融传媒石油石化煤炭信农林牧渔材轻工制造筑钢铁纺织服装综合金融房地产商贸零售服务食品饮料计统计数据为2020/5/8-2022/11/18东方财智兴盛之源食品饮料非银行金融银行机械计算机煤炭农林牧渔房地产服务轻工制造钢铁筑信商贸零售传媒纺织服装综合金融交通运输石油石化有色金属材基础化工1.食品饮料非银行金融银行机械计算机煤炭农林牧渔房地产服务轻工制造钢铁筑信商贸零售传媒纺织服装综合金融交通运输石油石化有色金属材基础化工1.上周：交易盘行业净流入01上周交易盘资金中有21个行业流入，9个行业流出。其中食品饮料(43.44亿)、非银金融(29.98亿)、银行(25.66亿)流入较多；基础化工(-4.01亿)流出较多。相比于历史数据，食饮、非银金融、机械、家电、煤炭、农林牧渔流入相对增加。02000200300400500600银行有色金属基础化工机械煤炭非银行金融交通运输传媒石油石化钢铁信商贸零售筑轻工制造综合金融纺织服装计算机农林牧渔银行有色金属基础化工机械煤炭非银行金融交通运输传媒石油石化钢铁信商贸零售筑轻工制造综合金融纺织服装计算机农林牧渔材服务房地产食品饮料 计统计数据为2020/5/8-2022/11/18东方财智兴盛之源金融消费其他商贸零售金融消费其他商贸零售16.450.44%23.50%35.00%17.40%1.401.88%20.51%16.75%8.37%0.671.462.13轻工制造23.350.83%74.90%82.39%41.19%2.091.27%7.41%5.51%9.67%2.542.454.99医药26.495.74%18.66%28.31%17.70%3.805.66%19.20%33.25%19.01%5.7016.4722.17 消费者服务57.86-2.42%99.31%99.59%99.79%4.94-1.42%24.69%54.81%70.70%8.643.9512.58电力设备及新能源28.65-2.97%0.82%18.11%9.22%3.55-3.20%47.19%68.31%72.67%-2.81-2.18-4.98电子31.823.45%25.51%30.86%18.48%3.292.94%6.45%23.95%20.21%10.7214.4425.16成长计算机48.593.68%51.58%69.47%82.02%3.753.73%23.32%35.31%24.40%7.998.8216.81传媒21.365.73%34.62%60.88%55.19%1.875.21%10.01%6.91%3.46%10.091.3811.46 通信13.830.76%3.98%2.39%1.19%1.350.99%14.40%8.64%4.32%-0.241.861.62电力及公用事业19.560.59%83.26%89.96%94.98%1.770.83%68.31%68.72%42.02%-3.18-2.98-6.16国防军工51.97-0.22%27.43%36.46%34.65%3.65-0.24%38.82%63.29%54.90%-0.62-3.33-3.95银行4.300.21%1.65%0.99%0.49%0.510.20%1.37%0.82%0.41%8.3625.6634.01 非银行金融14.592.19%53.09%33.25%24.07%1.222.19%16.74%10.04%5.02%8.9429.9838.92汽车27.12-3.66%46.91%68.15%84.07%2.31-3.74%40.47%60.33%49.05%1.63-1.81-0.18机械31.28-0.49%52.40%45.02%40.04%2.61-0.61%33.33%53.87%45.21%-17.3819.301.92有色金属15.08-4.71%1.65%0.99%0.53%2.53-4.62%29.49%46.09%35.06%19.58-1.5418.04基础化工16.22-1.45%4.39%8.97%4.49%2.73-1.19%26.61%48.72%42.63%-2.35-4.01-6.36建材12.201.74%65.57%64.77%32.88%1.581.64%3.84%2.30%1.15%21.25-3.0018.26周期建筑7.47-1.08%80.52%53.17%34.94%0.90-1.02%8.50%5.10%2.55%-0.172.332.16房地产11.16-0.24%0.00%0.00%0.00%0.960.16%7.96%4.77%2.39%0.156.806.95交通运输8.34-0.89%33.88%58.11%48.35%1.49-1.92%20.44%17.37%26.67%-4.23-0.51-4.74煤炭6.49-6.28%0.14%0.08%0.04%1.40-6.24%70.23%75.23%69.18%-3.857.403.56石油石化7.93-1.88%0.96%0.58%0.29%0.98-1.84%47.81%28.77%14.38%-1.35-0.98-2.33 钢铁12.38-1.69%98.77%99.26%67.14%1.09-1.82%38.13%36.30%36.83%3.772.426.20家电14.161.32%2.61%11.77%17.37%2.461.33%1.65%5.68%18.29%21.6215.6837.30食品饮料31.261.77%12.62%33.33%62.47%6.181.83%3.70%33.58%66.79%23.0843.4466.53纺织服装16.531.89%33.06%38.44%35.06%1.701.82%13.31%8.40%4.40%0.110.580.691上周北向资金整体净流入。分行业来看，消费板块流入规模最大，累计净流入共计144.26亿元，其中配置盘净流入61.69亿、交易盘净流入82.57亿元。成长板块(50.06亿)周环比流入幅度最大，主要受交易盘净流入影响。周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 农林牧渔46.970.65%87.30%92.40%92.40%3.12-0.55%7.13%25.27%30.45%-2.797.334.54东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p9贵州茅台集团招商银行贵州茅台集团招商银行金矿业五粮液迈瑞医疗平安银行伊利股份歌尔股份格力电器分众传媒钢股份1.上周：北向资金周个股净流入Top20501上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台(29.94亿)、美的集团(25.01亿)、招商银行(18.43亿)。北向资金累计流入排名前三的个股为隆基股份(336.58亿)、宁德时代(325.32亿)、招商银行(305.86亿)。股份招商银行迈瑞医疗技术伊利股份万华化学团矿业顺丰控股先导智能份赣锋锂股份招商银行迈瑞医疗技术伊利股份万华化学团矿业顺丰控股先导智能份赣锋锂业长江电力400002502000东方财智兴盛之源基股份亿纬锂能天齐锂业北方稀土长江电力上机数控长安汽车基股份亿纬锂能天齐锂业北方稀土长江电力上机数控长安汽车上海机场新城控股温氏股份移远通信三一重工博腾股份1.上周：北向资金周个股净流出Top20国电南瑞(-4.01亿)、闻泰科技(-3.96亿)。北向资金累计流出排名前三的个股为贵州茅台(-374.73亿)、五粮液(-319.22亿)、海康威视(-258.01亿)。合计流出金额亿元0-200-250-300-350-400累计统计数据区间为2020/5/8-2022/11/18。东方财智兴盛之源1上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，食品饮料净流出超50亿，有色金属净流入超60亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流出情况的阈值。：上月北向资金累计流入0食品饮料电力及公用事业通信计算机电力设备及新能源国防军工基础化工医药传媒农林牧渔纺织服装交通运输建筑综合金融综合房地产轻工制造汽车钢铁商贸零售石油石化消费者服务煤炭银行机械建材电子非银行金融家电有色金属阿尔法有多强》中的统计，单月净流入超过60亿元，预测一个月后行情的成功东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘13个行业净流入，6个行业流入超5亿上月配置盘13个行业净流入，6个行业流入超5亿1上月度配置盘累计13个行业净流入，其中，有色金属、家电、建材、汽车、消费者服务、电子的配置盘资金流入超5亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值。：上月配置盘资金累计流入0亿元食亿元基础化工计算机银行农林牧渔电力设备及新能源医药电力及公用事业建筑房地产通信石油石化交通运输钢铁机械轻工制造综合综合金融纺织服装非银行金融煤炭传媒商贸零售国防军工电子消费者服务汽车建材家电有色金属注释：上月数据为滚动计算结果，数据为2022/9/24-2022/11/18的配置盘行业累计净流入。根据我们在《北向资金的阿尔法有多强》中的统计，配置盘单月净流入行业超过5亿元，预测一个36%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p1300亿元上月累计流出超50亿的行业上月累计流出超50亿的行业1上月食品饮料整体净流出超50亿，上月累计净流出64.89亿。配置盘来看，上月有色金属(48.95亿)、家电(36.26亿)、建材(28.03亿)配置盘累计净超20亿。002.上月配置盘累计流入超过20亿的行业2.上月配置盘累计流入超过20亿的行业：上月数据为滚动计算结果，数据为2022/924-2022/11/18的行业累计净流入东方财智兴盛之源亿，银行、食饮流出超百亿亿，银行、食饮流出超百亿1在过去一个季度，食品饮料、银行流出超百亿。有色金属流入超100亿，8个行业流出超25亿，包括食饮、银行、电力、电新、建材、农林牧渔、家电、消费者服务，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。一季度北向资金累计流入2000200250亿元食品饮料亿元银行电力及公用事业电力设备及新能源建材农林牧渔家电消费者服务计算机轻工制造钢铁汽车综合房地产综合金融医药纺织服装建筑商贸零售机械传媒电子石油石化通信非银行金融交通运输基础化工煤炭有色金属注释：上季度数据为滚动计算结果，数据为2022/6/24/22-2022/11/18的行业累计净流入。根据我们在《北向资金的阿尔法有多强》中的统计，单季度流入100亿元在未来两个季度的预测胜率为60%和70.37%；流出25亿元在未来两个季度的反向预测成功概率为80%和88.89%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p15北向资金持仓北向资金持仓Top50股票1数据为统计北向资金截止至2022/11/18的持仓Top50股票Top0股票为统计北向资金截止2022/11/18时间的持仓Top50股票，不作为个股推荐依据东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告有色金属食品饮料交通运输计算机电力设备及新能源非银行金融有色金属食品饮料交通运输计算机电力设备及新能源非银行金融北向资金持仓Top50股票所属行业整体稳定1在过去一周，北向资金持仓Top50股票所属行业占比情况继续保持稳定，持仓比列没有调整。总体变动比例未达到我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》中所设定的阈值。金持仓Top50股票所属行业占比变动情况2022/10/292022/11/42022/11/112022/11/1820%械注释：为了更好地捕捉行业的变动删除了一直只有一支股票且长期不变的行业，包括传媒和消费者服务；以及只在极短的时间内出现过一只股票的行业，包括农林牧渔、通信等。阈值为相的周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p170%40%30%20%北向50行业收益率跟踪0%40%30%20%北向50行业收益率跟踪1近期，专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》中我们所构造的北向行业策略，截至2022/11/18，北向行业的累计收益率为22.79%，累计超额收益率为32.16%，夏普比率为2.87，最大回撤为54.20%。：北向行业策略的收益率行业组合累计收益率沪深300累计收益率60%-20%注释：该收益率为自2020/5/8始使用北向行业策略的累计收益率，关于策略详情请参考专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》报告东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告北向行业持仓策略历史仓位变化北向行业持仓策略历史仓位变化1《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略，设定相对上周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%进行调仓。截至2022/11/18，行业变动未达到我们所设定的阈值。下表为至2022/11/18的17次调仓情况。：北向行业策略过去的17次行业仓位占比变化最新持仓比例16.286.986.984.659.302.33最新持仓比例16.286.986.984.659.302.339.304.654.654.659.306.989.304.654.6514101521-07-021422-04-2920-07-031322-05-2020-07-2422-04-011619仓比例-0.212.17-0.05-0.212.17-0.052.112.17-0.26-0.37-4.9200-0.24.292.07-0.05 -2.42 -2.37 1.97-0.35-2.47002.33 2.33 2.3300 2.33 -2.330000.2-2.02-2.070.152.32-4.440.15 0.1 0.14.65 0.30.350.200-0.2-2.422.07 4.442.07 -4.65 -0.31.87-2.4200-2.33-2.33-2.334.654.44-2.22 -2.220 4.44-2.22-4.442.2200-2.220 4.440 -2.22000000000002.332.33000000-4.654.44-2.22 2.222.22-4.44-2.2200000000-0.740.592.920.400.592.33-3.460.790.404.656.67 -4.44 2.220 -2.22-2.222.22-2.220001.471.84-0.28-0.281.942.03-2.51-2.22-2.41-0.471.65-0.380-2.222.22 -4.4402.2200-2.22 4.4400.00 -2.33 -2.330 -2.33 2.332.330009.34.656.986.982.334.656.984.654.654.6511.6316.2816.2800-4.442.222.220 2.220 -2.2200000 -2.220 -4.442.222.22 2.22000非银行金融机械基础化工计算机家电建材交通运输汽车食品饮料银行有色金属煤炭注释：为了更好地捕捉行业的变动，删除了2020/5/11-2022/3/11一直只有一支股票且长期不变的行业，包括传媒和消费者服务；以及只在极短的期间为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告风险提示风险提示风险提示：数据统计可能存在误差。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告分析师简介分析师简介分析师简介分析师：林莎