课件-技术经济学-第六章

第一确定性与投资风险第二节盈亏平衡分析第三感性分析第四节概率分析第五节目风险决策及应对策为什么要进行不确定性分析风收风收确定性分析使用的经济数据具有不确定确定性分析方法不是十全十投资项目的风险不可避免第一节确定性与投资风风险 风险产生的原人们的认识能力信息本身的滞后性特未来事物本身的不确定不确定性定义:就是指事先不能准确知道某个事件或不确定性分析与风险分析的关，以及方案本身对不确定性的承受能力常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量产品价格、项目建设工期 期等不确定性分析的主要方法盈亏平衡分析：确 与亏损的临界敏感性分析：找出敏感因素，分析其影概率分析：对项目风险作直观的定量判风险决策：给出一种期望值决策方第二节亏平衡分一、盈亏平衡分析概 盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时盈亏平衡分析的盈亏平衡分析的优缺缺点因此，盈亏平衡分析法最适合用于现有项目的短期分析线性盈亏平衡分析的假 P＝p×Q－（Cf＋Cv×P＝p×Q*－（Cf＋Cv×Q* pPPCf＋CvpCvQQ* p CpCpC＋ fvCv

pCf＋CvQ

BEP也可以用生产能力利用率来表达EEQ*100%(pCv)E——盈亏平衡生产能力利用率BEP还可以由盈亏平衡价格来表达P*

CvQ0BEP还可以由单位变动成本来表达

(p

Q0Q各盈亏平衡点公（比值产量CfPQ* C (PCvC f cP*CvQcCf c格可降低C*vCP C*PQcCf 固定成本Cf(P (PC f Cf Cf例：某工程方案设计生产能力12万吨／解

p

510

5.77(万吨EQ*100%Q0

100%

100%

100%

(pCv)

(510250)12*元吨p* p*f2

元件Cf(pCv)Q0(2EQEQ*100%50000100%Q0(pCv)100%(21.2)100%

P

2

50000(件线性盈亏平衡分析在项目财务评价中的应＝

年固定总成单位产品价格－单位产品变动成本－单位产品销售税金

＝盈亏平衡产量 年固定总成设计生产能 年产品销售收入－年可变总成本－年销售税 等已不能保证满足供应，必须付出较高的代价才能获得；设备超负荷运行，会带来磨损的加剧、的缩短和维修比较常见的非线性盈亏平衡分析是二次曲线P

g

a其经济解释为：1）当产量增加时，降低价格渴望薄利多 人累进计件工资会适当增加，进而导致单位变动成本提高。往不止一第三节感性分敏感性分析的作（1）有助于提高项目经济评价的可靠（2）有助于控制项目风险（4）有助于评价项目风险和经济效果（5）有助于方案比选 敏感性分析图敏感性分析的优缺定出管理和应变的对策，以达到降低风险、提高决策可靠性的目的。敏感性分析还具有分析指标具体，能与项变动的概率，这可能会影响分析结论的准确性。两个同样敏感的参数，发生可能性大的参数会给项目带来更大的风险。这些问题只能求助于概率分析方法。二、敏感性分析的步第一步，确定分析指 第二步，选择不确定因素，并设定其的变化幅度第四步，结合确定性分析进行综合评价，优选方01期末残值-0根据敏感性分析的步骤1、确定分析指确定性分析NPV=- 11）=11394万+/-20%的范围内变动“投资额、经营成本和销售+/-20%的范围内变动----0KC--B--NPV=- 则NPV=-15000+[19800- 则 NPV=-15000+[19800（1+z）- 敏感性分析04、综合评多因素敏感性分NPVK(1X)[BC(1Y)](PA,10%,10)(PF,10%,1)L(PF令NPV=0的临界值，得：11394-15000X-Y=-接受范如果考虑K，C，B三个都变动，

K(1X)[B(1Z)C(1Y)](PA,10%,10)(PF,10%,1)L(PF计算得 Z=-10%时Y=-0.1767X+0.0039如下图分1、如果产品价格下降20%，同时，投资额下降20%，经营成本下降10%，则A是在Z=-20%临界曲线的下方，所以，仍然是可第四节概率分项目经济效果的概率描一、经济效果的期望值，它实质上是一个平均值，以概率为权数 E(x)

nin

xi

E(x)

——

的期望值，可以是各种经济果评价指标

x的取值为xi的概率 [xE(x)]2 三、离散系数（即差异系数标准差是一个绝对指标，一般地，变量的期望值越大，其标准差也越大，因此，标准差往往不能准确反映期望值不同的方案风险程度的差异。而离散系数则是一个相对数，可以更好地反映方案的风险 E第五节项目风险决策及应对策 风险决策的方法策树决策树(DecisionTree）是在已知各种情况发生

1

23

45

6789方案分概率分

损益概率分损益

概率分 损益风险识风险产生的主要原因及风险发生带来的可能，并将别引起项目风险的主要因素，对与风险特征进行详尽的描述，并对风险进行估计。风险来信用风参与项目各方的信用、能建设和开发风自然资源和人力资项目生产能力和效投资成竣工延不可抗市场和运营风市场竞市场准市场变技术变经营决

汇率、利率变通货膨贸易保政治风体制变政策变变法律风有 不完对有 不熟法律纠纷及争议难以解自然环境风项目风险识别的方系统分解流程图头脑风暴问 风险（定性定量）评 风险分析的方法有风险应项目风险应对的主要措1.风险回2.风险转移（分担3.风险控制