借入负债的管理课件

第7章借入负债的管理第7章借入负债的管理1学习目标

对银行来说，借入负债相对于存款负债，具有较大的流动性、灵活性和稳定性，因此自20世纪60年代以来，借入负债的比重不断上升，逐渐成为各国商业银行重要的资金来源。本章将商业银行的借入负债按期限划分为短期借入负债与长期借入负债，分别予以介绍。通过本章的学习，要求掌握短期借入负债和长期借入负债的种类，并了解它们的经营要点。学习目标对银行来说，借入负债相对于存款负债，具有较大27.1短期借入负债的管理

7.1.1短期借入负债的主要来源1．同业借款同业借款是指金融机构之间的短期资金融通活动，主要有银行同业拆借、转贴现和转抵押。1）同业拆借同业拆借，即银行相互之间的短期借款，主要用于临时性调剂资金头寸的需要，支持商业银行日常性的资金周转。由于同业拆借是通过商业银行在中央银行的存款账户进行的，实际上是超额准备金的调剂，因此又称中央银行基金，在美国则称之为联邦基金。7.1短期借入负债的管理

7.1.1短期借入负债的主要来源3银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又会发生临时性的资金不足，同业拆借资金市场恰好满足了资金供求双方的需要：临时发生流动性不足的银行通过同业拆借获取资金；而临时有资金闲置的银行通过拆借方式使资金得以运用。同业拆借的利率一般是由拆出行和拆入行共同协商确定的。它的利率一般是以高于存款利率、低于短期借款利率为限，否则拆借盈亏就不能保本。通常情况下，拆借利率应略低于中央银行的再贴现率。在同业拆借市场上，拆借方式主要有隔夜拆借和定期拆借两种。前者是指拆借资金必须在次日偿还，一般不需要抵押；后者指拆借时间较长，可以十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。

银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又4目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点：

（1）发达国家的同业拆借市场是无形市场，而我国的则为有形市场。（2）发达国家的同业拆借多为几天以内的头寸市场，而我国同业拆借市场由1—7天的头寸市场和期限为120天以内的借贷市场组成。商业银行要严格控制拆借额度，必须要依自身的承受能力来确定拆借额度。拆出资金应以不影响存款的正常提取和转账为限，拆入资金必须应以自身短期内的还债能力为度。

目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点：（1）发达国家的52）转贴现

转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。它实际上是中央银行以外的投资人在二级市场上进行票据交易的行为。转贴现的期限一般从贴现之日起到票据到期日止，按实际天数计算。转贴现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础参照再贴现率来确定。在我国，票据款项的回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是向承兑人收取。

2）转贴现转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅63）转抵押借款

商业银行在资金紧张，中央银行控制很严，周转不畅时，也可以通过抵押的方式，向其他同业银行取得资金。作为抵押的资产，大部分是客户的抵押资产（包括动产和不动产），银行将其转抵押给其他银行。这种转抵押的手续较为复杂，技术性也很强，需要严格的操作。此外，银行业可将持有的票据、债券、股票等金融资产作为抵押品，向其他银行取得借款。3）转抵押借款商业银行在资金紧张，中央银行控制很严，周72．向中央银行借款

当商业银行出现资金不足时，除了可以在金融市场上筹资外，还可以向中央银行借款。商业银行向中央银行借款主要有两种形式，一是再贷款，二是再贴现。再贷款是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款；再贴现指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。在市场经济发达的国家中，由于商业票据和贴现业务广泛流行，再贴现就成为其商业银行向中央银行借款的主要渠道；而在商业信用不太发达，商业票据不太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。

2．向中央银行借款当商业银行出现资金不足时，除了可以8商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通过调整再贴现的利率来调节商业银行准备金，以达到实施宏观货币政策的目的。如果中央银行调高再贴现率，则意味着中央银行将实施紧缩的货币政策；相反，贴现率的降低则意味着货币政策的放松。因此，通过调节中央银行的再贴现率，可以起到紧缩或放松银根的作用。在一般情况下，商业银行向中央银行的借款只能用于调节头寸，补充储备不足和资产的应急调整，而不能用于贷款和证券投资。商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通9

10向中央银行借款，一般情况下按期限划分为：年度性借款、季节性借款和日拆性借款三种。1）年度性借款，用于解决商业银行因经济合理增长而引起的年度性资金不足。其期限为1年，最长不超过2年。2）季度性借款，主要解决商业银行资金先支后收或存款季节性下降、贷款季节性上升等因素引起的暂时资金不足，其期限为1个月，最长不超过4个月。3）日拆性借款，主要解决商业银行因汇划款项未达等因素造成的临时性资金短缺，其期限为10天，最长不超过20天。

向中央银行借款，一般情况下按期限划分为：年113．回购协议回购协议指商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方式，实际上是一种用出售金融资产的形式取得短期资金的行为。通常，回购协议是隔夜回购，但也可以是较长时期。回购协议的操作通常是签订协议后，由商业银行向购买方出售证券等金融资产以换取即时可用资金，协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。交易方式一般有两种：一种是交易双方同意按相同的价格出售和回购，回购时其金额为本金加双方约定的利息金额；另一种是把回购价格定得高于原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。3．回购协议124．其他短期借入负债的来源渠道1）发行短期金融债券。商业银行可以通过在金融市场上发行短期金融债券来筹资，其中大面额定期存单是其主要形式。大面额存单兼有活期存款流动性和定期存款盈利性的优点，可以转让，具有较高的利率。2）欧洲货币市场。在欧洲货币市场上，可以不受利率管制，在税收及存款方面的要求也较宽松，还可以逃避一些国家金融法规的管制。西方国家的商业银行在欧洲货币市场上借入短期负债的方式，主要是通过吸引固定利率的定期存款；另外，商业银行还可以在欧洲货币市场上出售商业银行承兑汇票、银行承兑票据等来筹集短期资金，或者直接向其他银行借入短期款项。4．其他短期借入负债的来源渠道1）发行短期金融债券。商业银行137.1.2短期借入负债的特征和意义

1．短期借入负债的主要特征

1）对时间和金额上的流动性需要非常明确。

2）对流动性的需要相对集中。

3）利率风险较高。

4）主要用于弥补短期头寸的不足。

7.1.2短期借入负债的特征和意义1．短期借入负债的主要142．短期借入负债对商业银行经营的意义

1）短期借入负债为商业银行提供了非存款资金来源。

2）短期借入负债是满足商业银行周转金需要的重要手段。

3）短期借入负债提高了商业银行的资金管理效率。

4）短期借入负债既扩大了银行的经营规模，又加强了外部的联系和往来。

2．短期借入负债对商业银行经营的意义1）短期借入负债为商业157.1.3短期借入负债的经营策略

1．选择恰当时机。首先，商业银行应根据自身在一定时期的资产结构及变动趋势，来确定是否利用和在多大程度上利用短期负债。如果某一时期银行资产的平均期限较长，面临较大的流动性风险，而当时市场利率较低，就需要利用和扩大短期借入负债；如情况相反，则没有必要运用短期借款。其次，根据一定时期金融市场的状况来选择时机，在市场利率较低时适当多借入一些资金；反之，则少借或不借。再次，要根据中央银行货币政策的变化控制短期借入负债的程度。当中央银行采取扩张的货币政策时，短期借入负债的成本相对较小，此时可以适当的多借一些资金；反之，应少借一些。

7.1.3短期借入负债的经营策略1．选择恰当时机。162．确定合理的结构。从成本这方面来看，一般情况下应尽可能的多利用一些低息借款，少利用高息借款，从而降低负债成本。如果预期高收益的低息借款难以取得，可以适当借入一些高息负债。比较国内外金融市场的借款利率，如果国际金融市场的借款较国内便宜，就应当增加国际金融市场借款；反之，则应减少它的比重，增加国内借款。从中央银行的货币政策来看，如果中央银行提高再贷款利率和再贴现率，此时应减少向中央银行借款的比重；反之，则可适当增加向中央银行的借款比重。2．确定合理的结构。173．控制适当的规模。商业银行必须根据自身的流动性、盈利性目标来安排短期借入负债的规模。在借入负债时，应权衡借入负债和吸收存款的成本，如果利用短期借款付出的代价高于从中获得的利润，则不应继续增加借款规模，而应通过调整资产结构的办法来保持流动性，或者通过进一步挖掘存款潜力的办法扩大资金来源。商业银行在资产负债管理中，必须充分考虑流动性、安全性、盈利性之间的关系，以确定一个适度的短期借入负债的规模。

3．控制适当的规模。187.1.4短期借入负债的管理重点

由于短期借入负债和存款相比在时间和金额上具有相对比较集中的特点，短期借入负债的偿还期限明确，从而为商业银行有计划的加以控制提供了方便。而且由于短期借入负债的期限较短，一般只用于调剂头寸、解决银行周转困难和临时性的资金不足，但短期借入负债的稳定余额也可以被长期占用。根据前述短期借入负债的特点，商业银行应从以下几方面进行管理。1．控制借贷金额与借贷期限，主动把握借款期限和金额，有计划的把借款到期时间和金额分散化，以减少流动性需要过于集中的压力；7.1.4短期借入负债的管理重点由于短期借入负债和192．尽量把借款到期时间和金额与存款的增长规律相协调，把借款控制在自身承受能力允许的范围内，争取利用存款的增长来解决一部分借款的流动性需要；3．分散短期介入负债的借款对象和金额，通过多头拆借的方法，力求形成一部分可以长期占用的借款余额；4．要保证到期借款的偿还与衔接，就要正确统计借款到期的时机和金额，以便做到事先筹集资金，满足短期借入负债的流动性需要。

2．尽量把借款到期时间和金额与存款的增长规律相协调，把借款控207．2长期借入负债的经营管理

7.2.1商业银行长期借入负债的意义1．金融债券的特点1）筹资的目的不同。吸收存款的目的是为了全面扩大银行的资金来源的总量，而发行金融债券则着眼于增加长期资金来源和满足特定用途的资金需要。2）筹资机制不同。吸收存款是经常性的、无限制的，而金融债券的发行则是集中的、有限额的；吸收存款属于买方市场，存款的多少取决于客户的意愿，而发行金融债券的主动权则掌握在银行手中，就这一点而言，它属于卖方市场。7．2长期借入负债的经营管理

7.2.1商业银行长期借入213）所吸收资金的稳定性不同。金融债券有明确的偿还期限，一般不能提前还本付息，资金的稳定程度高；而存款的期限则有弹性，资金稳定程度相对要低一些。4）资金的流动性程度不同。除特定的可转让存单外，一般存款的信用关系固定在银行和存户之间，不能转让；而金融债券一般不记名，有广泛的二级市场可以流通转让，因而较存款具有更强的流动性。5）筹资的效率不同。由于金融债券的利率一般要高于同期存款的利率，对客户的吸引力较强，因而其筹资效率在通常情况下要高于存款。3）所吸收资金的稳定性不同。金融债券有明确的偿还期限，一般不222．金融债券的意义

首先，金融债券突破了银行原有存贷关系的束缚，它面向社会筹资，筹资范围广泛，既不受银行所在地区资金状况的限制，也不受银行自身网点和人员数量的束缚。其次，债券的高利率和流动性相结合，对客户有较强的吸引力，有利于银行提高筹资的数量和速度；同时，发行债券所筹的资金不用缴纳法定准备金，这也有利于提高银行资金的利用率。最后，发行金融债券作为商业银行长期资金的主要途径，使银行能根据资金运用的项目需要，有针对性地筹集长期资金，使资金来源和资金运用在期限上保持对称，从而成为商业银行推行资产负债管理的重要工具。2．金融债券的意义首先，金融债券突破了银行原有存贷关系23金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负债渠道，促进了银行负债来源的多样化，增加了负债的稳定性。但与存款相比，金融债券的局限性也相对比较明显。第一，金融债券发行的熟练利率、期限都受到管理当局有关规定的严格限制，银行筹资的自主性不强。第二，金融债券除利率较高外，还要承担相应的发行费用，筹资成本较高，受银行成本负担能力的制约。第三，债券的流动性受市场发达程度的制约，在金融市场不够发达和完善的发展中国家，金融债券种类少，发行数量也远远小于发达国家。金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负债渠道247.2.2金融债券的分类金融债券有资本性金融债券、一般性金融债券和国际金融债券之分。1．资本性金融债券

商业银行为了弥补资本金的不足而发行的资本性债券，是一种介于存款负债和股票资本之间的债券，这种债券在《巴塞尔协议》中被统称为附属资本或次级长期债务。它对银行收益和资产分配的优先权，也同样是介于存款负债和股票资本之间，在银行存款和其他负债之后，而在普通股和优先股之前。

7.2.2金融债券的分类金融债券有资本性金融债券、一25

26这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性债券，不过这种债券还有个附加的专门规定，允许债券的持有人在一定时间内以一定的价格向发行行换取该银行股票，如果债券的拥有者不想转为股票，也可以继续保留债券，直至期满。可转换债券在银行利润上升、股息红利较高时，可按规定转换成股票；如果银行利润不高，股息红利不多，债券持有人也可不转换，而稳定地得到固定利润，因此而受到众多投资者的欢迎。对发行银行而言，因向投资者提供了优越的选择条件，可以把债券的利率定得比其他债券低些，以较低的成本获得长期资金，并可使其中的部分债券转换为股票，既能减轻还债压力，又可增加资本。

这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性债272．一般性金融债券1）担保债券和信用债券

按照债券是否有担保，可分为担保债券和信用债券。担保债券包括有第三方担保的债券和以发行者本身的财产作抵押的抵押担保债券。信用债券又称为无担保债券，是完全以发行银行的信用作保证发行的债券。商业银行尤其是大银行发行的金融债券，因为有着近乎绝对的信用而具有坚实的可靠性，一般都为信用债券。正因如此，世界各国政府对发行金融债券的银行有着相当严格的限制。

2．一般性金融债券1）担保债券和信用债券282）固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是指在债券期限内利率固定不变，持券人到期收回本金，定期取得固定利息的一种债券。有的债券利率按期限内不同的时间段事先确定利率差别，从本质上看也属于固定利率债券类型。浮动利率债券则是指在期限内，根据事先约定的时间间隔，按某种选定的市场利率进行利率调整的债券。银行发行浮动利率债券，可在市场利率下降时减少资金成本；投资者购买浮动利率债券可避免因市场利率上升而导致的利息收益损失。

2）固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是指在债券期293）普通金融债券、累进利率金融债券和贴现金融债券普通金融债券是定期存单式的到期一次还本付息的债券。这种债券的期限一般在3年以上，利率固定，平价发行，不计复利。普通金融债券有些类似定期存单，但又具有金融债券的全部本质特征。累进利率金融债券是利率浮动式、利率和期限挂钩的金融债券。

贴现金融债券又称贴水债券，是指商业银行在一定时间内按一定的贴现率以低于债券面额的价格折扣发行的债券。3）普通金融债券、累进利率金融债券和贴现金融债券普通金融304）附息金融债券和一次性还本付息金融债券

所谓附息金融债券，是指在债券期限内，每隔一定的时间段（一般为半年或1年）支付一次利息的金融债券，此债券在发行时券面上通常附有每次付息的息票，银行每支付一次利息就剪下一张息票，所以它又称为剪息金融债券。

一次性还本付息金融债券是期限在5年以内、利率固定、发行银行到期一次偿付本息的金融债券。

4）附息金融债券和一次性还本付息金融债券所谓附息金融债313．国际金融债券

1）外国金融债券。指债券发行银行通过外国金融市场所在国的银行或金融机构，组织发行的以该国货币为面值的金融债券。其基本特点是：债券发行银行在一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。

2）欧洲金融债券。指债券发行银行通过其他银行或金融机构，在债券面值货币以外的国家发行并推销债券。其主要特点是：债券发行银行属于一个国家，债券在另一个国家或几个国家的金融市场上发行，而债券面值所使用的货币又属于第三国。

3．国际金融债券1）外国金融债券。指债券发行银行通过外国金323）平行金融债券。指发行银行为筹措一笔资金，在几个国家同时发行债券，债券分别以各投资国的货币标价，各国债券的筹资条件和利息基本相同。实际上这是一家银行同时在几个国家发行的几笔外国金融债券。

3）平行金融债券。337.2.3金融债券的经营管理1．金融债券的发行1）发行申报。在金融管制比较严密的国家，对发行金融债券都有详细明确的法律规定，商业银行发行金融债券只要符合法律规定，不一定非得经过严格的申报程序，有的只要向中央银行或金融监管部门备案即可。而在金融法规不够严密或金融管制比较严格的国家和地区，则银行必须履行严格的申报、审批手续才能发行债券。

7.2.3金融债券的经营管理1．金融债券的发行342）发行机构和信用评定

对金融债券的发行机构，各国大多通过限制性的法律条文加以规定。各国对金融债券的信用等级评定一般有三个标准，即：盈利能力、资本充足率和资产质量。尤其是国际金融债券的发行都要有专门的评级机构对发行者的偿债能力做出评价，这就是债券的信誉评级，目的是为投资者提供参考，以保证国际债券市场的秩序和稳定。2）发行机构和信用评定对金融债券的发行机构，各国大多通353）发行数额和运用范围

一般国家对商业银行发行金融债券的数量都有一定的规定，通常的做法是规定发行总额不能超过银行资本加法定准备金之和的一定倍数。对债券所筹资金的运用范围，有些国家没有明确规定，有些国家要求用于中长期放款，也有的国家则规定只能用于专项投资。3）发行数额和运用范围一般国家对商业银行发行金融债364）发行价格和发行费用发行价格是以出售价格和票面价格的百分比来表示的。金融债券的发行一般有三种形式:即溢价发行、折价发行和平价发行。溢价发行是指债券的出售价格高于票面价格，又称为高价发行；折价发行即出售价格低于票面价格，又称为低价发行；平价发行是指出售价格等于票面价格。国际通行的做法是，固定利率金融债券大发行是根据其信用等级溢价或折价发行；而浮动利率金融债券则通常为平价发行。债券发行银行除向投资者支付利息外，还要承担一定的发行费用。

4）发行价格和发行费用发行价格是以出售价格和票面价格的百372．金融债券的经营管理重点

1）做好债券发行和资金使用之间的关系2）掌握好发行时机。

3）注重利率和货币的选择。4）研究投资者心理。

2．金融债券的经营管理重点1）做好债券发行和资金使用之间的387.2.4不同借入负债（非存款资金）来源的选择

1．银行对借入负债规模的确定虽然银行主要的资金来源是存款，但是现在几乎所有的银行都在利用非存款性货币资金来作为存款的补充。这些非存款借款包括上述的各种形式的短期借款和长期借款。银行要合理利用借入负债，首先必须要估计出非存款性资金的规模，这可以用资金缺口来衡量。即：银行的资金缺口=当前和预计未来的贷款与投资需求—当前和预计的存款量

7.2.4不同借入负债（非存款资金）来源的选择1．银行对392．影响借入负债来源的因素

1）相对成本因素

商业银行在选择借入负债的种类时，要充分考虑它们各自的筹资成本。从成本角度看，央行的贴现借款成本较低，而发行中长期金融债券成本则较高。但银行更应注重市场利率的变化，并充分考虑自身需求资金的期限，以求获得成本最低的资金。2．影响借入负债来源的因素1）相对成本因素402）风险因素商业银行在选择借入负债的种类时，必须要考虑两种风险。首先是利率风险，即信贷成本的波动性。一般而言，采用固定利率融资方式的利率风险较大，而采用浮动利率的融资方式则利率风险较低。另一风险是信用风险。任何信贷市场不能保证贷款人愿意并且能够贷款给每一个借款人。当中央银行实行紧缩银根政策时，借款银行就面临着难以从信贷市场上获得借款或必须支付较高的价格才能获得借款的风险。

2）风险因素413）所需资金的期限银行应根据所需资金的期限来选择适当的筹资方式，如果需要即时资金，可以通过银行同业拆借市场或央行贴现获取；如果需要较长期限的资金，则可以考虑通过欧洲美元市场或发行金融债券来获得。4）借款银行的规模和信誉一般而言，银行的规模越大、信誉越好，则其信用评级就越高，这家银行筹资的方式就越多，并且可以筹集到的资金就越多。而对于一些规模较小的银行来说，筹资形式较少，而且所能筹集到的资金较少。3）所需资金的期限425）政府的法规限制

各国中央银行都借助于货币市场实施货币政策，对宏观经济加以调节。中央银行对货币市场上借款方式的条件、借款数量、期限、资金的使用、甚至利率的浮动幅度都有规定（发展中国家居多）。这些都将改变借入负债的成本和风险，因此商业银行在选择筹资方式时，必须要注意银行所在国家或地区法律法规对借款金额、频率和使用用途的限制和有关规定，以免造成不必要的损失。5）政府的法规限制43思考与练习

1．简述商业银行短期借入负债的渠道以及管理重点。2．简述商业银行金融债券的种类及各自特点。3．分析商业银行确定借入负债规模的方法，并分析影响借入负债来源的因素。思考与练习1．简述商业银行短期借入负债的渠道以及管理重点。44第7章借入负债的管理第7章借入负债的管理45学习目标

对银行来说，借入负债相对于存款负债，具有较大的流动性、灵活性和稳定性，因此自20世纪60年代以来，借入负债的比重不断上升，逐渐成为各国商业银行重要的资金来源。本章将商业银行的借入负债按期限划分为短期借入负债与长期借入负债，分别予以介绍。通过本章的学习，要求掌握短期借入负债和长期借入负债的种类，并了解它们的经营要点。学习目标对银行来说，借入负债相对于存款负债，具有较大467.1短期借入负债的管理

7.1.1短期借入负债的主要来源1．同业借款同业借款是指金融机构之间的短期资金融通活动，主要有银行同业拆借、转贴现和转抵押。1）同业拆借同业拆借，即银行相互之间的短期借款，主要用于临时性调剂资金头寸的需要，支持商业银行日常性的资金周转。由于同业拆借是通过商业银行在中央银行的存款账户进行的，实际上是超额准备金的调剂，因此又称中央银行基金，在美国则称之为联邦基金。7.1短期借入负债的管理

7.1.1短期借入负债的主要来源47银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又会发生临时性的资金不足，同业拆借资金市场恰好满足了资金供求双方的需要：临时发生流动性不足的银行通过同业拆借获取资金；而临时有资金闲置的银行通过拆借方式使资金得以运用。同业拆借的利率一般是由拆出行和拆入行共同协商确定的。它的利率一般是以高于存款利率、低于短期借款利率为限，否则拆借盈亏就不能保本。通常情况下，拆借利率应略低于中央银行的再贴现率。在同业拆借市场上，拆借方式主要有隔夜拆借和定期拆借两种。前者是指拆借资金必须在次日偿还，一般不需要抵押；后者指拆借时间较长，可以十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。

银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又48目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点：

（1）发达国家的同业拆借市场是无形市场，而我国的则为有形市场。（2）发达国家的同业拆借多为几天以内的头寸市场，而我国同业拆借市场由1—7天的头寸市场和期限为120天以内的借贷市场组成。商业银行要严格控制拆借额度，必须要依自身的承受能力来确定拆借额度。拆出资金应以不影响存款的正常提取和转账为限，拆入资金必须应以自身短期内的还债能力为度。

目前我国同业拆借市场有着不同于西方的特点：（1）发达国家的492）转贴现

转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。它实际上是中央银行以外的投资人在二级市场上进行票据交易的行为。转贴现的期限一般从贴现之日起到票据到期日止，按实际天数计算。转贴现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础参照再贴现率来确定。在我国，票据款项的回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是向承兑人收取。

2）转贴现转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅503）转抵押借款

商业银行在资金紧张，中央银行控制很严，周转不畅时，也可以通过抵押的方式，向其他同业银行取得资金。作为抵押的资产，大部分是客户的抵押资产（包括动产和不动产），银行将其转抵押给其他银行。这种转抵押的手续较为复杂，技术性也很强，需要严格的操作。此外，银行业可将持有的票据、债券、股票等金融资产作为抵押品，向其他银行取得借款。3）转抵押借款商业银行在资金紧张，中央银行控制很严，周512．向中央银行借款

当商业银行出现资金不足时，除了可以在金融市场上筹资外，还可以向中央银行借款。商业银行向中央银行借款主要有两种形式，一是再贷款，二是再贴现。再贷款是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款；再贴现指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。在市场经济发达的国家中，由于商业票据和贴现业务广泛流行，再贴现就成为其商业银行向中央银行借款的主要渠道；而在商业信用不太发达，商业票据不太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。

2．向中央银行借款当商业银行出现资金不足时，除了可以52商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通过调整再贴现的利率来调节商业银行准备金，以达到实施宏观货币政策的目的。如果中央银行调高再贴现率，则意味着中央银行将实施紧缩的货币政策；相反，贴现率的降低则意味着货币政策的放松。因此，通过调节中央银行的再贴现率，可以起到紧缩或放松银根的作用。在一般情况下，商业银行向中央银行的借款只能用于调节头寸，补充储备不足和资产的应急调整，而不能用于贷款和证券投资。商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通53

54向中央银行借款，一般情况下按期限划分为：年度性借款、季节性借款和日拆性借款三种。1）年度性借款，用于解决商业银行因经济合理增长而引起的年度性资金不足。其期限为1年，最长不超过2年。2）季度性借款，主要解决商业银行资金先支后收或存款季节性下降、贷款季节性上升等因素引起的暂时资金不足，其期限为1个月，最长不超过4个月。3）日拆性借款，主要解决商业银行因汇划款项未达等因素造成的临时性资金短缺，其期限为10天，最长不超过20天。

向中央银行借款，一般情况下按期限划分为：年553．回购协议回购协议指商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方式，实际上是一种用出售金融资产的形式取得短期资金的行为。通常，回购协议是隔夜回购，但也可以是较长时期。回购协议的操作通常是签订协议后，由商业银行向购买方出售证券等金融资产以换取即时可用资金，协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。交易方式一般有两种：一种是交易双方同意按相同的价格出售和回购，回购时其金额为本金加双方约定的利息金额；另一种是把回购价格定得高于原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。3．回购协议564．其他短期借入负债的来源渠道1）发行短期金融债券。商业银行可以通过在金融市场上发行短期金融债券来筹资，其中大面额定期存单是其主要形式。大面额存单兼有活期存款流动性和定期存款盈利性的优点，可以转让，具有较高的利率。2）欧洲货币市场。在欧洲货币市场上，可以不受利率管制，在税收及存款方面的要求也较宽松，还可以逃避一些国家金融法规的管制。西方国家的商业银行在欧洲货币市场上借入短期负债的方式，主要是通过吸引固定利率的定期存款；另外，商业银行还可以在欧洲货币市场上出售商业银行承兑汇票、银行承兑票据等来筹集短期资金，或者直接向其他银行借入短期款项。4．其他短期借入负债的来源渠道1）发行短期金融债券。商业银行577.1.2短期借入负债的特征和意义

1．短期借入负债的主要特征

1）对时间和金额上的流动性需要非常明确。

2）对流动性的需要相对集中。

3）利率风险较高。

4）主要用于弥补短期头寸的不足。

7.1.2短期借入负债的特征和意义1．短期借入负债的主要582．短期借入负债对商业银行经营的意义

1）短期借入负债为商业银行提供了非存款资金来源。

2）短期借入负债是满足商业银行周转金需要的重要手段。

3）短期借入负债提高了商业银行的资金管理效率。

4）短期借入负债既扩大了银行的经营规模，又加强了外部的联系和往来。

2．短期借入负债对商业银行经营的意义1）短期借入负债为商业597.1.3短期借入负债的经营策略

1．选择恰当时机。首先，商业银行应根据自身在一定时期的资产结构及变动趋势，来确定是否利用和在多大程度上利用短期负债。如果某一时期银行资产的平均期限较长，面临较大的流动性风险，而当时市场利率较低，就需要利用和扩大短期借入负债；如情况相反，则没有必要运用短期借款。其次，根据一定时期金融市场的状况来选择时机，在市场利率较低时适当多借入一些资金；反之，则少借或不借。再次，要根据中央银行货币政策的变化控制短期借入负债的程度。当中央银行采取扩张的货币政策时，短期借入负债的成本相对较小，此时可以适当的多借一些资金；反之，应少借一些。

7.1.3短期借入负债的经营策略1．选择恰当时机。602．确定合理的结构。从成本这方面来看，一般情况下应尽可能的多利用一些低息借款，少利用高息借款，从而降低负债成本。如果预期高收益的低息借款难以取得，可以适当借入一些高息负债。比较国内外金融市场的借款利率，如果国际金融市场的借款较国内便宜，就应当增加国际金融市场借款；反之，则应减少它的比重，增加国内借款。从中央银行的货币政策来看，如果中央银行提高再贷款利率和再贴现率，此时应减少向中央银行借款的比重；反之，则可适当增加向中央银行的借款比重。2．确定合理的结构。613．控制适当的规模。商业银行必须根据自身的流动性、盈利性目标来安排短期借入负债的规模。在借入负债时，应权衡借入负债和吸收存款的成本，如果利用短期借款付出的代价高于从中获得的利润，则不应继续增加借款规模，而应通过调整资产结构的办法来保持流动性，或者通过进一步挖掘存款潜力的办法扩大资金来源。商业银行在资产负债管理中，必须充分考虑流动性、安全性、盈利性之间的关系，以确定一个适度的短期借入负债的规模。

3．控制适当的规模。627.1.4短期借入负债的管理重点

由于短期借入负债和存款相比在时间和金额上具有相对比较集中的特点，短期借入负债的偿还期限明确，从而为商业银行有计划的加以控制提供了方便。而且由于短期借入负债的期限较短，一般只用于调剂头寸、解决银行周转困难和临时性的资金不足，但短期借入负债的稳定余额也可以被长期占用。根据前述短期借入负债的特点，商业银行应从以下几方面进行管理。1．控制借贷金额与借贷期限，主动把握借款期限和金额，有计划的把借款到期时间和金额分散化，以减少流动性需要过于集中的压力；7.1.4短期借入负债的管理重点由于短期借入负债和632．尽量把借款到期时间和金额与存款的增长规律相协调，把借款控制在自身承受能力允许的范围内，争取利用存款的增长来解决一部分借款的流动性需要；3．分散短期介入负债的借款对象和金额，通过多头拆借的方法，力求形成一部分可以长期占用的借款余额；4．要保证到期借款的偿还与衔接，就要正确统计借款到期的时机和金额，以便做到事先筹集资金，满足短期借入负债的流动性需要。

2．尽量把借款到期时间和金额与存款的增长规律相协调，把借款控647．2长期借入负债的经营管理

7.2.1商业银行长期借入负债的意义1．金融债券的特点1）筹资的目的不同。吸收存款的目的是为了全面扩大银行的资金来源的总量，而发行金融债券则着眼于增加长期资金来源和满足特定用途的资金需要。2）筹资机制不同。吸收存款是经常性的、无限制的，而金融债券的发行则是集中的、有限额的；吸收存款属于买方市场，存款的多少取决于客户的意愿，而发行金融债券的主动权则掌握在银行手中，就这一点而言，它属于卖方市场。7．2长期借入负债的经营管理

7.2.1商业银行长期借入653）所吸收资金的稳定性不同。金融债券有明确的偿还期限，一般不能提前还本付息，资金的稳定程度高；而存款的期限则有弹性，资金稳定程度相对要低一些。4）资金的流动性程度不同。除特定的可转让存单外，一般存款的信用关系固定在银行和存户之间，不能转让；而金融债券一般不记名，有广泛的二级市场可以流通转让，因而较存款具有更强的流动性。5）筹资的效率不同。由于金融债券的利率一般要高于同期存款的利率，对客户的吸引力较强，因而其筹资效率在通常情况下要高于存款。3）所吸收资金的稳定性不同。金融债券有明确的偿还期限，一般不662．金融债券的意义

首先，金融债券突破了银行原有存贷关系的束缚，它面向社会筹资，筹资范围广泛，既不受银行所在地区资金状况的限制，也不受银行自身网点和人员数量的束缚。其次，债券的高利率和流动性相结合，对客户有较强的吸引力，有利于银行提高筹资的数量和速度；同时，发行债券所筹的资金不用缴纳法定准备金，这也有利于提高银行资金的利用率。最后，发行金融债券作为商业银行长期资金的主要途径，使银行能根据资金运用的项目需要，有针对性地筹集长期资金，使资金来源和资金运用在期限上保持对称，从而成为商业银行推行资产负债管理的重要工具。2．金融债券的意义首先，金融债券突破了银行原有存贷关系67金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负债渠道，促进了银行负债来源的多样化，增加了负债的稳定性。但与存款相比，金融债券的局限性也相对比较明显。第一，金融债券发行的熟练利率、期限都受到管理当局有关规定的严格限制，银行筹资的自主性不强。第二，金融债券除利率较高外，还要承担相应的发行费用，筹资成本较高，受银行成本负担能力的制约。第三，债券的流动性受市场发达程度的制约，在金融市场不够发达和完善的发展中国家，金融债券种类少，发行数量也远远小于发达国家。金融债券的主要功能在于拓宽了商业银行的负债渠道687.2.2金融债券的分类金融债券有资本性金融债券、一般性金融债券和国际金融债券之分。1．资本性金融债券

商业银行为了弥补资本金的不足而发行的资本性债券，是一种介于存款负债和股票资本之间的债券，这种债券在《巴塞尔协议》中被统称为附属资本或次级长期债务。它对银行收益和资产分配的优先权，也同样是介于存款负债和股票资本之间，在银行存款和其他负债之后，而在普通股和优先股之前。

7.2.2金融债券的分类金融债券有资本性金融债券、一69

70这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性债券，不过这种债券还有个附加的专门规定，允许债券的持有人在一定时间内以一定的价格向发行行换取该银行股票，如果债券的拥有者不想转为股票，也可以继续保留债券，直至期满。可转换债券在银行利润上升、股息红利较高时，可按规定转换成股票；如果银行利润不高，股息红利不多，债券持有人也可不转换，而稳定地得到固定利润，因此而受到众多投资者的欢迎。对发行银行而言，因向投资者提供了优越的选择条件，可以把债券的利率定得比其他债券低些，以较低的成本获得长期资金，并可使其中的部分债券转换为股票，既能减轻还债压力，又可增加资本。

这些年来受到广泛认可的可转换债券也是资本性债712．一般性金融债券1）担保债券和信用债券

按照债券是否有担保，可分为担保债券和信用债券。担保债券包括有第三方担保的债券和以发行者本身的财产作抵押的抵押担保债券。信用债券又称为无担保债券，是完全以发行银行的信用作保证发行的债券。商业银行尤其是大银行发行的金融债券，因为有着近乎绝对的信用而具有坚实的可靠性，一般都为信用债券。正因如此，世界各国政府对发行金融债券的银行有着相当严格的限制。

2．一般性金融债券1）担保债券和信用债券722）固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是指在债券期限内利率固定不变，持券人到期收回本金，定期取得固定利息的一种债券。有的债券利率按期限内不同的时间段事先确定利率差别，从本质上看也属于固定利率债券类型。浮动利率债券则是指在期限内，根据事先约定的时间间隔，按某种选定的市场利率进行利率调整的债券。银行发行浮动利率债券，可在市场利率下降时减少资金成本；投资者购买浮动利率债券可避免因市场利率上升而导致的利息收益损失。

2）固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是指在债券期733）普通金融债券、累进利率金融债券和贴现金融债券普通金融债券是定期存单式的到期一次还本付息的债券。这种债券的期限一般在3年以上，利率固定，平价发行，不计复利。普通金融债券有些类似定期存单，但又具有金融债券的全部本质特征。累进利率金融债券是利率浮动式、利率和期限挂钩的金融债券。

贴现金融债券又称贴水债券，是指商业银行在一定时间内按一定的贴现率以低于债券面额的价格折扣发行的债券。3）普通金融债券、累进利率金融债券和贴现金融债券普通金融744）附息金融债券和一次性还本付息金融债券

所谓附息金融债券，是指在债券期限内，每隔一定的时间段（一般为半年或1年）支付一次利息的金融债券，此债券在发行时券面上通常附有每次付息的息票，银行每支付一次利息就剪下一张息票，所以它又称为剪息金融债券。

一次性还本付息金融债券是期限在5年以内、利率固定、发行银行到期一次偿付本息的金融债券。

4）附息金融债券和一次性还本付息金融债券所谓附息金融债753．国际金融债券

1）外国金融债券。指债券发行银行通过外国金融市场所在国的银行或金融机构，组织发行的以该国货币为面值的金融债券。其基本特点是：债券发行银行在一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。

2）欧洲金融债券。指债券发行银行通过其他银行或金融机构，在债券面值货币以外的国家发行并推销债券。其主要特点是：债券发行银行属于一个国家，债券在另一个国家或几个国家的金融市场上发行，而债券面值所使用的货币又属于第三国。

3．国际金融债券1）外国金融债券。指债券发行银行通过外国金763）平行金融债券。指发行银行为筹措一笔资金，在几个国家同时发行债券，债券分别以各投资国的货币标价，各国债券的筹资条件和利息基本相同。实际上这是一家银行同时在几个国家发行的几笔外国金融债券。

3）平行金融债券。777.2.3金融债券的经营管理1．金融债券的发行1）发行申报。在金融管制比较严密的国家，对发行金融债券都有详细明确的法律规定，商业银行发行金融债券只要符合法律规定，不一定非得经过严格的申报程序，有的只要向中央银行或金融监管部门备案即可。而在金融法规不够严密或金融管制比较严格的国家和地区，则银行必须履行严格的申报、审批手续才能发行债券。

7.2.