对外经贸宏观经济学课件

第六讲通货膨胀理论12/6/20221通货膨胀理论第六讲通货膨胀理论12/5/20221通货膨胀理论主要内容通货膨胀的含义和种类通货膨胀的代价通货膨胀的成因菲利普斯曲线逆转通货膨胀的政策从菲利普斯曲线到总供给曲线12/6/20222通货膨胀理论主要内容通货膨胀的含义和种类12/5/20222通货膨胀理论主要内容一个现实问题：1988年的通货膨胀是如何形成的？12/6/20223通货膨胀理论主要内容一个现实问题：12/5/20223通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单定义 一般价格水平的持续显著上升12/6/20224通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单定义12/5/20224通通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 1) 按价格水平上速度划分温和的通货膨胀奔腾的通货膨胀超级通货膨胀年通货膨胀率小于10%年通货膨胀率介于10%和100%之间年通货膨胀率超过100%12/6/20225通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类温和的奔腾的超级年通货通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 2) 按不同商品价格上涨的差异划分平衡的通货膨胀不平衡的通货膨胀所有商品的价格上涨比例一致不同商品的价格上涨比例不一致12/6/20226通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类平衡的通货膨胀不平衡的通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 3) 按人们是否预期到划分完全预期到的通货膨胀不能完全预期到的通货膨胀12/6/20227通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类12/5/20227通通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 4) 按成因划分作为货币现象的通货膨胀需求拉上型通货膨胀成本推动型通货膨胀结构性通货膨胀12/6/20228通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类12/5/20228通通货膨胀的代价讨论 如果经济持续保持一个既定的通货膨胀率，那么会出现什么结果？完全预期到的通货膨胀12/6/20229通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/20229通货膨通货膨胀的代价 1) 人们能预期到未来的通货膨胀率 2) 所有合同都会在这个预期通货膨 胀 率基础上签订 3) 真实经济没有受到通货膨胀的影 响完全预期到的通货膨胀12/6/202210通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202210通货通货膨胀的代价观察 预期到的通货膨胀似乎没有任何代价是这样吗？基本上是，只有一些很小的代价。完全预期到的通货膨胀12/6/202211通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202211通货通货膨胀的代价代价之一：持币成本增加皮鞋成本完全预期到的通货膨胀12/6/202212通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202212通货通货膨胀的代价代价之二：带来菜单成本通货膨胀时期需要对产品价格进行调整，由此产生一定的成本。完全预期到的通货膨胀12/6/202213通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202213通货通货膨胀的代价代价之三：经济低效或无效菜单成本导致价格粘性，因此通货膨胀会引起相对价格变动，使得资源配置中的微观经济无效率。完全预期到的通货膨胀12/6/202214通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202214通货通货膨胀的代价代价之四：增加税收负担如果征税不是针对真实收入，而是名义收入，那么，通货膨胀会加重个人所得税负担。完全预期到的通货膨胀12/6/202215通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202215通货通货膨胀的代价代价之五：导致生活不方便货币作为价值尺度总是在变个人金融计划变得更复杂完全预期到的通货膨胀12/6/202216通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202216通货通货膨胀的代价思考 如果预期到通货膨胀率为1000%以上，也不会有很大代价吗？完全预期到的通货膨胀12/6/202217通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202217通货通货膨胀的代价代价：阻碍交易进行未预期到的通货膨胀总会使合同的一方受损、另一方受益这就是通货膨胀的再分配效应不能完全预期到的通货膨胀12/6/202218通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202218通货膨胀的代价再分配效应的作用渠道 1) 财富再分配未预期到的通货膨胀降低了名义价值固定的资产的实际价值不能完全预期到的通货膨胀12/6/202219通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202219通货膨胀的代价再分配效应的作用渠道 2) 收入再分配 价格和工资的上涨速度不相等不能完全预期到的通货膨胀12/6/202220通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202220通货膨胀的代价再分配效应的作用渠道 3) 税收再分配税收结构指数化的失败不能完全预期到的通货膨胀12/6/202221通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202221通货膨胀的代价讨论 再分配效应对下列主体的影响：1.债权人与债务人2.退休者与企业3.工人和资本家4.私人和政府5.老年人和年轻人不能完全预期到的通货膨胀12/6/202222通货膨胀理论通货膨胀的代价1.债权人与债务人2.退休者与企业3.工人和资通货膨胀的代价不论能否预期到，超级通货膨胀都会带来更大的代价。超级通货膨胀12/6/202223通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202223通货膨胀理论通货膨胀的代价 1) 皮鞋成本更大企业经理更多地把时间和精力投入到现金管理上，这必然导致经济效率低下。超级通货膨胀12/6/202224通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202224通货膨胀理论通货膨胀的代价 2) 菜单成本更大企业不得不经常变动价格，以至于正常的业务活动都成为不可能。超级通货膨胀12/6/202225通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202225通货膨胀理论通货膨胀的代价 3) 相对价格信号失灵价格频繁地大幅度变动，使得人们很难确定购买商品的合理价格，导致过度购买现象（抢购风）。随着储蓄和投资的减少，经济增长率必然下降。超级通货膨胀12/6/202226通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202226通货膨胀理论通货膨胀的代价 4) 税制被扭曲由于征税与向政府纳税的时间不一致，一旦超级通货膨胀开始，政府的真实税收收入往往大幅度减少。超级通货膨胀12/6/202227通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202227通货膨胀理论通货膨胀的代价 5) 货币职能丧失尽管政府可以在纸币上加越来越多的零，但往往无法赶上飞涨的物价水平，货币变得与商品一样沉重，失去了应有的职能，物物交换和非官方货币开始出现。超级通货膨胀12/6/202228通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202228通货膨胀理论通货膨胀的代价 6) 工资成本加大抑制了生产的扩大工会与资方谈判会要求增加工资，不仅抵消过去价格水平的上升，而且还要补偿下次谈判前预料到的通货膨胀带来的损失。超级通货膨胀12/6/202229通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202229通货膨胀理论通货膨胀的代价 7) 企业库存变动限制了生产通货膨胀率上升期间，企业生产的首要目的是增加库存，以便稍后按高价卖出以增加利润。一旦生产资金来源被切断，企业将不得不减少库存，收缩生产。超级通货膨胀12/6/202230通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202230通货膨胀理论通货膨胀的代价结论 超级通货膨胀导致经济崩溃。超级通货膨胀12/6/202231通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202231通货膨胀理论通货膨胀的代价观察：通货膨胀好处的争论通货膨胀会带来一定代价，但能够在不削减货币工资的情况下降低真实工资，从而改善工资粘性。 然而，这背离了零通货膨胀率目标。12/6/202232通货膨胀理论通货膨胀的代价观察：通货膨胀好处的争论12/5/202232通货膨胀的成因作为货币现象的通货膨胀 回忆：古典货币数量论的思想12/6/202233通货膨胀理论通货膨胀的成因作为货币现象的通货膨胀12/5/202233通通货膨胀的成因需求拉上型通货膨胀 总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨12/6/202234通货膨胀理论通货膨胀的成因需求拉上型通货膨胀12/5/202234通货膨需求拉上型通货膨胀AD2AD3P3P2P1PY总需求的不断扩张导致价格水平的上涨，产出水平也会提高，最终处于充分就业水平。显然，通过人为地降低总需求，可以治理需求拉上型通货膨胀。AD1ASSASL12/6/202235通货膨胀理论需求拉上型通货膨胀AD2AD3P3P2P1PY总需求的不断扩通货膨胀的成因成本推动型通货膨胀 在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续显著的上涨。工资推动型（劳动市场的非竞争性）利润推动型（产品市场的非竞争性）12/6/202236通货膨胀理论通货膨胀的成因成本推动型通货膨胀12/5/202236通货膨成本推动型通货膨胀P3P2P1PY当成本不断推动总供给曲线上移时，不仅价格水平上升，产量也将低于充分就业水平。此时采用总需求政策，要么进一步加剧通货膨胀、要么加剧失业。ADASS1ASLASS2ASS312/6/202237通货膨胀理论成本推动型通货膨胀P3P2P1PY当成本不断推动总供给曲线上通货膨胀的成因结构性通货膨胀 由于经济结构因素的变动，出现的一般价格水平的持续上涨。本质上属于成本推动型通货膨胀12/6/202238通货膨胀理论通货膨胀的成因结构性通货膨胀12/5/202238通货膨胀理结构性通货膨胀基本思想 部门的生产率提高速度通常决定着部门的工资增长的速度。如果生产率提高慢的部门要求工资增长向生产率提高快的部门看齐，就会使全社会工资增长速度超过生产率增长速度，进而引起通货膨胀。12/6/202239通货膨胀理论结构性通货膨胀基本思想12/5/202239通货膨胀理论结构性通货膨胀12/6/202240通货膨胀理论结构性通货膨胀12/5/202240通货膨胀理论结构性通货膨胀12/6/202241通货膨胀理论结构性通货膨胀12/5/202241通货膨胀理论结构性通货膨胀12/6/202242通货膨胀理论结构性通货膨胀12/5/202242通货膨胀理论结构性通货膨胀部门1部门2社会权重1/21/21dMPL/MPL3.5%0.5%2%dw/w3.5%3.5%3.5%dP/P0%3%1.5%12/6/202243通货膨胀理论结构性通货膨胀部门1部门2社会权重1/21/21dMPL/M通货膨胀的成因通货膨胀惯性 一般价格水平一旦上涨，就会持续一定时期。这时，人们就会调整自己对通货膨胀的预期，并预计价格将在下期继续以此速度上升，从而在其行为中把这一点考虑在内。12/6/202244通货膨胀理论通货膨胀的成因通货膨胀惯性12/5/202244通货膨胀理论YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1直线型通货膨胀惯性源于总需求过度，只要过度需求原因不消失，通货膨胀就会不断持续下去。ASS2AD2P1P2P3P412/6/202245通货膨胀理论YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1直YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1螺旋型通货膨胀惯性源于总供给减少，只要政府的政策以充分就业为目标，通货膨胀就会不断持续下去。ASS2AD2P1P2P3P412/6/202246通货膨胀理论YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1螺菲利普斯曲线菲利普斯曲线 反映失业率与货币工资率之间呈反向变动关系的曲线12/6/202247通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线12/5/202247通货膨胀理论菲利普斯曲线根据1861～1913年数据绘出的曲线货币工资率的变化率(%)失业率(%)12/6/202248通货膨胀理论菲利普斯曲线根据1861～1913年数据绘出的曲线货币工资率菲利普斯曲线注意 1) 工资变化率不等于0，意味着货币 工资在不断上涨或不断下降。 2) 当工资变化率等于0时，货币工资 是稳定的。12/6/202249通货膨胀理论菲利普斯曲线注意12/5/202249通货膨胀理论菲利普斯曲线问题 什么时候货币工资率是稳定的？回答 劳动市场处于均衡时，即只存在自然失业率的时候。12/6/202250通货膨胀理论菲利普斯曲线问题12/5/202250通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线方程gw：货币工资变化率；：工资变化率对失业率的反应系数；u：失业率；u*：自然失业率。12/6/202251通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线方程12/5/202251通货膨胀理简化的菲利普斯曲线工资变化率(%)失业率(%)0u*当失业率超过自然失业率时，工资下降；当失业率低于自然失业率时，工资上升。12/6/202252通货膨胀理论简化的菲利普斯曲线工资变化率(%)失业率(%)0u*当失业率菲利普斯曲线工资与价格P：价格；w：货币工资率；z：成本加成比例；a：单位劳动的产量。12/6/202253通货膨胀理论菲利普斯曲线工资与价格12/5/202253通货膨胀理论菲利普斯曲线工资与价格12/6/202254通货膨胀理论菲利普斯曲线工资与价格12/5/202254通货膨胀理论菲利普斯曲线通货膨胀率与工资变化率通常，成本加成比例和单位劳动的产量在一定时期内是稳定的。12/6/202255通货膨胀理论菲利普斯曲线通货膨胀率与工资变化率12/5/202255通货菲利普斯曲线菲利普斯曲线的现代解释

通货膨胀率（π）与失业率之间存在着反向变动的关系：12/6/202256通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线的现代解释12/5/202256通货现代菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*失业和通货膨胀之间存在着替代关系12/6/202257通货膨胀理论现代菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*失业和通货1961-1999年间美国的通货膨胀率与失业率之间的关系通货膨胀率(%)失业率(%)12/6/202258通货膨胀理论1961-1999年间美国的通货膨胀率与失业率之间的关系通货1961-1969年间美国的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)12/6/202259通货膨胀理论1961-1969年间美国的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业菲利普斯曲线问题 1) 为什么只在某些时期，通货膨胀 率与失业率之间存在着菲利普斯 曲线描述的关系？ 2) 为什么不同时期的菲利普斯曲线 位置不同，且与横轴不相交？12/6/202260通货膨胀理论菲利普斯曲线问题12/5/202260通货膨胀理论菲利普斯曲线回答 1) 加成比例和单位劳动的产量可能 会出现变化 2) 预期因素没有被考虑 前者并不总发生，因此后者变得不可忽视。12/6/202261通货膨胀理论菲利普斯曲线回答12/5/202261通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线存在通货膨胀预期的情况下，人们将关注真实工资率的膨胀率。e：预期通货膨胀率12/6/202262通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/5/202262通货菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/6/202263通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/5/202263通货附加预期的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*实际通货膨胀和预期通货膨胀相等时，失业率等于自然失业率；反之亦然。12/6/202264通货膨胀理论附加预期的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*实际预期调整后的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)12/6/202265通货膨胀理论预期调整后的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线当我们考虑不同阶段的通货膨胀预期时，便出现了不同位置的菲利普斯曲线。在位置较高的菲利普斯曲线上，如果失业率超过自然失业率（即发生经济衰退），意味着出现了滞胀。12/6/202266通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/5/202266通货附加预期的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)71980年代早期的e≈7%21990年代晚期的e≈2%20世纪80年代早期的菲利普斯曲线20世纪90年代晚期的菲利普斯曲线Su*滞胀12/6/202267通货膨胀理论附加预期的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)7菲利普斯曲线观察 1) 充分就业与实际通货膨胀等于预 期通货膨胀是等价的 2) 失业率低（高）于自然失业率， 等价于实际通货膨胀高（低）于 预期通货膨胀。12/6/202268通货膨胀理论菲利普斯曲线观察12/5/202268通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线长期菲利普斯曲线是垂直的在长期，总供给曲线是垂直的，因此不存在失业与通货膨胀的替代关系。在长期，总需求的变化不能改变总产出水平，改变的只是价格水平。12/6/202269通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线12/5/202269通货菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线是平缓的这反映了工资和价格对总需求变动的调整是相当缓慢的（粘性）12/6/202270通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线12/5/202270通货菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线是可以上下移动的当总需求推动经济沿着短期菲利普斯曲线移动，并出现持续的通货膨胀时，人们便开始预期未来的通货膨胀，从而短期菲利普斯曲线出现上下移动。12/6/202271通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线12/5/202271通货短期和长期菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)42u*S随着预期的通货膨胀一个接一个成为现实，短期菲利普斯曲线呈现上下平行移动，从而形成垂直的长期菲利普斯曲线。12/6/202272通货膨胀理论短期和长期菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)42u*S菲利普斯曲线政策意义 1) 在短期，政策制定者可以选择不 同的通货膨胀和失业的组合。 2) 在长期，扩张性政策不仅不能降 低失业率，还会使通货膨胀率不 断上升。12/6/202273通货膨胀理论菲利普斯曲线政策意义12/5/202273通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策用衰退降低通货膨胀这是针对需求拉上型通货膨胀的政策12/6/202274通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策用衰退降低通货膨胀12/5/202274通逆转通货膨胀的政策 1) 菲利普斯曲线的动态方程12/6/202275通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策 1) 菲利普斯曲线的动态方程12/5/2逆转通货膨胀的政策 2) 奥肯法则12/6/202276通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策 2) 奥肯法则12/5/202276通货逆转通货膨胀的政策12/6/202277通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策12/5/202277通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策12/6/202278通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策12/5/202278通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策例题 某经济最初的通货膨胀率为18%，h=0.4，问：如果政府每年制造10%的衰退，那么需要多长时间才能实现通货膨胀率不超过4%的目标？12/6/202279通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策例题12/5/202279通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策年01234t18%14%10%6%2%12/6/202280通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策年01234t18%14%10%6%2%逆转通货膨胀的政策收入政策这是针对成本推动型通货膨胀的对策12/6/202281通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策收入政策12/5/202281通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策收入政策 政府通过限制货币工资和价格以降低一般价格水平的政策工资、价格管制收入指数化以税收为基础的收入政策12/6/202282通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策收入政策12/5/202282通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策工资、价格管制 1) 对工资和价格进行直接控制企业和工会不经政府有关部门同意，不得提高工资和价格。这是最强硬的措施12/6/202283通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策工资、价格管制12/5/202283通货膨逆转通货膨胀的政策工资、价格管制 2) 对工资和价格进行指导由政府规定工资和价格的指导指标，指令企业和工会参照执行。这类措施相对软弱12/6/202284通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策工资、价格管制12/5/202284通货膨逆转通货膨胀的政策工资、价格管制 3) 道义劝告借助道德劝说或施加压力的办法，希望工会和企业不要提高价格和工资。道德劝说的有效性有赖于制度施加压力可以通过政府不购买某企业的产品来实现12/6/202285通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策工资、价格管制12/5/202285通货膨逆转通货膨胀的政策指数化政策 将合同的条款与价格水平的变化结合在一起12/6/202286通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策指数化政策12/5/202286通货膨胀理逆转通货膨胀的政策指数化政策实施指数化的困难 1) 指数化可能使经济受到冲击时更加 难以调整思考：面对需求冲击和供给冲击，工资指数化对经济的影响有何不同？12/6/202287通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策指数化政策12/5/202287通货膨胀理逆转通货膨胀的政策指数化政策实施指数化的困难 2) 指数化是一种相当复杂的实践，使 绝大多数合同增加了一层计 算。指数和指数化程度都比较难于确定12/6/202288通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策指数化政策12/5/202288通货膨胀理逆转通货膨胀的政策指数化政策实施指数化的困难 3) 指数化是一种事后措施，不能根本 消除通货膨胀，很可能使通货膨胀 更易于接受，导致更高的通货膨 胀，经济情况进一步恶化。12/6/202289通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策指数化政策12/5/202289通货膨胀理逆转通货膨胀的政策以税收为基础的收入政策辅以税收和补贴进行奖惩这是一种辅助政策由于价格和工资上涨的真实原因难于判断，所以这种政策仅限于理论分析。12/6/202290通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策以税收为基础的收入政策12/5/20229从菲利普斯曲线到总供给曲线回忆 附加预期的菲利普斯曲线12/6/202291通货膨胀理论从菲利普斯曲线到总供给曲线回忆12/5/202291通货膨胀从菲利普斯曲线到总供给曲线注意P、P-1、Pe分别是本期价格水平、上期价格水平和在上期预期的本期价格水平B12/6/202292通货膨胀理论从菲利普斯曲线到总供给曲线注意12/5/202292通货膨胀从菲利普斯曲线到总供给曲线再回忆 奥肯法则12/6/202293通货膨胀理论从菲利普斯曲线到总供给曲线再回忆12/5/202293通货膨总供给曲线方程12/6/202294通货膨胀理论总供给曲线方程12/5/202294通货膨胀理论总供给曲线方程12/6/202295通货膨胀理论总供给曲线方程12/5/202295通货膨胀理论第六讲通货膨胀理论12/6/202296通货膨胀理论第六讲通货膨胀理论12/5/20221通货膨胀理论主要内容通货膨胀的含义和种类通货膨胀的代价通货膨胀的成因菲利普斯曲线逆转通货膨胀的政策从菲利普斯曲线到总供给曲线12/6/202297通货膨胀理论主要内容通货膨胀的含义和种类12/5/20222通货膨胀理论主要内容一个现实问题：1988年的通货膨胀是如何形成的？12/6/202298通货膨胀理论主要内容一个现实问题：12/5/20223通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单定义 一般价格水平的持续显著上升12/6/202299通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单定义12/5/20224通通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 1) 按价格水平上速度划分温和的通货膨胀奔腾的通货膨胀超级通货膨胀年通货膨胀率小于10%年通货膨胀率介于10%和100%之间年通货膨胀率超过100%12/6/2022100通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类温和的奔腾的超级年通货通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 2) 按不同商品价格上涨的差异划分平衡的通货膨胀不平衡的通货膨胀所有商品的价格上涨比例一致不同商品的价格上涨比例不一致12/6/2022101通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类平衡的通货膨胀不平衡的通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 3) 按人们是否预期到划分完全预期到的通货膨胀不能完全预期到的通货膨胀12/6/2022102通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类12/5/20227通通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类 4) 按成因划分作为货币现象的通货膨胀需求拉上型通货膨胀成本推动型通货膨胀结构性通货膨胀12/6/2022103通货膨胀理论通货膨胀的含义和种类通货膨胀的简单分类12/5/20228通通货膨胀的代价讨论 如果经济持续保持一个既定的通货膨胀率，那么会出现什么结果？完全预期到的通货膨胀12/6/2022104通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/20229通货膨通货膨胀的代价 1) 人们能预期到未来的通货膨胀率 2) 所有合同都会在这个预期通货膨 胀 率基础上签订 3) 真实经济没有受到通货膨胀的影 响完全预期到的通货膨胀12/6/2022105通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202210通货通货膨胀的代价观察 预期到的通货膨胀似乎没有任何代价是这样吗？基本上是，只有一些很小的代价。完全预期到的通货膨胀12/6/2022106通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202211通货通货膨胀的代价代价之一：持币成本增加皮鞋成本完全预期到的通货膨胀12/6/2022107通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202212通货通货膨胀的代价代价之二：带来菜单成本通货膨胀时期需要对产品价格进行调整，由此产生一定的成本。完全预期到的通货膨胀12/6/2022108通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202213通货通货膨胀的代价代价之三：经济低效或无效菜单成本导致价格粘性，因此通货膨胀会引起相对价格变动，使得资源配置中的微观经济无效率。完全预期到的通货膨胀12/6/2022109通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202214通货通货膨胀的代价代价之四：增加税收负担如果征税不是针对真实收入，而是名义收入，那么，通货膨胀会加重个人所得税负担。完全预期到的通货膨胀12/6/2022110通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202215通货通货膨胀的代价代价之五：导致生活不方便货币作为价值尺度总是在变个人金融计划变得更复杂完全预期到的通货膨胀12/6/2022111通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202216通货通货膨胀的代价思考 如果预期到通货膨胀率为1000%以上，也不会有很大代价吗？完全预期到的通货膨胀12/6/2022112通货膨胀理论通货膨胀的代价完全预期到的通货膨胀12/5/202217通货通货膨胀的代价代价：阻碍交易进行未预期到的通货膨胀总会使合同的一方受损、另一方受益这就是通货膨胀的再分配效应不能完全预期到的通货膨胀12/6/2022113通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202218通货膨胀的代价再分配效应的作用渠道 1) 财富再分配未预期到的通货膨胀降低了名义价值固定的资产的实际价值不能完全预期到的通货膨胀12/6/2022114通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202219通货膨胀的代价再分配效应的作用渠道 2) 收入再分配 价格和工资的上涨速度不相等不能完全预期到的通货膨胀12/6/2022115通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202220通货膨胀的代价再分配效应的作用渠道 3) 税收再分配税收结构指数化的失败不能完全预期到的通货膨胀12/6/2022116通货膨胀理论通货膨胀的代价不能完全预期到的通货膨胀12/5/202221通货膨胀的代价讨论 再分配效应对下列主体的影响：1.债权人与债务人2.退休者与企业3.工人和资本家4.私人和政府5.老年人和年轻人不能完全预期到的通货膨胀12/6/2022117通货膨胀理论通货膨胀的代价1.债权人与债务人2.退休者与企业3.工人和资通货膨胀的代价不论能否预期到，超级通货膨胀都会带来更大的代价。超级通货膨胀12/6/2022118通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202223通货膨胀理论通货膨胀的代价 1) 皮鞋成本更大企业经理更多地把时间和精力投入到现金管理上，这必然导致经济效率低下。超级通货膨胀12/6/2022119通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202224通货膨胀理论通货膨胀的代价 2) 菜单成本更大企业不得不经常变动价格，以至于正常的业务活动都成为不可能。超级通货膨胀12/6/2022120通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202225通货膨胀理论通货膨胀的代价 3) 相对价格信号失灵价格频繁地大幅度变动，使得人们很难确定购买商品的合理价格，导致过度购买现象（抢购风）。随着储蓄和投资的减少，经济增长率必然下降。超级通货膨胀12/6/2022121通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202226通货膨胀理论通货膨胀的代价 4) 税制被扭曲由于征税与向政府纳税的时间不一致，一旦超级通货膨胀开始，政府的真实税收收入往往大幅度减少。超级通货膨胀12/6/2022122通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202227通货膨胀理论通货膨胀的代价 5) 货币职能丧失尽管政府可以在纸币上加越来越多的零，但往往无法赶上飞涨的物价水平，货币变得与商品一样沉重，失去了应有的职能，物物交换和非官方货币开始出现。超级通货膨胀12/6/2022123通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202228通货膨胀理论通货膨胀的代价 6) 工资成本加大抑制了生产的扩大工会与资方谈判会要求增加工资，不仅抵消过去价格水平的上升，而且还要补偿下次谈判前预料到的通货膨胀带来的损失。超级通货膨胀12/6/2022124通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202229通货膨胀理论通货膨胀的代价 7) 企业库存变动限制了生产通货膨胀率上升期间，企业生产的首要目的是增加库存，以便稍后按高价卖出以增加利润。一旦生产资金来源被切断，企业将不得不减少库存，收缩生产。超级通货膨胀12/6/2022125通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202230通货膨胀理论通货膨胀的代价结论 超级通货膨胀导致经济崩溃。超级通货膨胀12/6/2022126通货膨胀理论通货膨胀的代价超级通货膨胀12/5/202231通货膨胀理论通货膨胀的代价观察：通货膨胀好处的争论通货膨胀会带来一定代价，但能够在不削减货币工资的情况下降低真实工资，从而改善工资粘性。 然而，这背离了零通货膨胀率目标。12/6/2022127通货膨胀理论通货膨胀的代价观察：通货膨胀好处的争论12/5/202232通货膨胀的成因作为货币现象的通货膨胀 回忆：古典货币数量论的思想12/6/2022128通货膨胀理论通货膨胀的成因作为货币现象的通货膨胀12/5/202233通通货膨胀的成因需求拉上型通货膨胀 总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨12/6/2022129通货膨胀理论通货膨胀的成因需求拉上型通货膨胀12/5/202234通货膨需求拉上型通货膨胀AD2AD3P3P2P1PY总需求的不断扩张导致价格水平的上涨，产出水平也会提高，最终处于充分就业水平。显然，通过人为地降低总需求，可以治理需求拉上型通货膨胀。AD1ASSASL12/6/2022130通货膨胀理论需求拉上型通货膨胀AD2AD3P3P2P1PY总需求的不断扩通货膨胀的成因成本推动型通货膨胀 在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续显著的上涨。工资推动型（劳动市场的非竞争性）利润推动型（产品市场的非竞争性）12/6/2022131通货膨胀理论通货膨胀的成因成本推动型通货膨胀12/5/202236通货膨成本推动型通货膨胀P3P2P1PY当成本不断推动总供给曲线上移时，不仅价格水平上升，产量也将低于充分就业水平。此时采用总需求政策，要么进一步加剧通货膨胀、要么加剧失业。ADASS1ASLASS2ASS312/6/2022132通货膨胀理论成本推动型通货膨胀P3P2P1PY当成本不断推动总供给曲线上通货膨胀的成因结构性通货膨胀 由于经济结构因素的变动，出现的一般价格水平的持续上涨。本质上属于成本推动型通货膨胀12/6/2022133通货膨胀理论通货膨胀的成因结构性通货膨胀12/5/202238通货膨胀理结构性通货膨胀基本思想 部门的生产率提高速度通常决定着部门的工资增长的速度。如果生产率提高慢的部门要求工资增长向生产率提高快的部门看齐，就会使全社会工资增长速度超过生产率增长速度，进而引起通货膨胀。12/6/2022134通货膨胀理论结构性通货膨胀基本思想12/5/202239通货膨胀理论结构性通货膨胀12/6/2022135通货膨胀理论结构性通货膨胀12/5/202240通货膨胀理论结构性通货膨胀12/6/2022136通货膨胀理论结构性通货膨胀12/5/202241通货膨胀理论结构性通货膨胀12/6/2022137通货膨胀理论结构性通货膨胀12/5/202242通货膨胀理论结构性通货膨胀部门1部门2社会权重1/21/21dMPL/MPL3.5%0.5%2%dw/w3.5%3.5%3.5%dP/P0%3%1.5%12/6/2022138通货膨胀理论结构性通货膨胀部门1部门2社会权重1/21/21dMPL/M通货膨胀的成因通货膨胀惯性 一般价格水平一旦上涨，就会持续一定时期。这时，人们就会调整自己对通货膨胀的预期，并预计价格将在下期继续以此速度上升，从而在其行为中把这一点考虑在内。12/6/2022139通货膨胀理论通货膨胀的成因通货膨胀惯性12/5/202244通货膨胀理论YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1直线型通货膨胀惯性源于总需求过度，只要过度需求原因不消失，通货膨胀就会不断持续下去。ASS2AD2P1P2P3P412/6/2022140通货膨胀理论YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1直YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1螺旋型通货膨胀惯性源于总供给减少，只要政府的政策以充分就业为目标，通货膨胀就会不断持续下去。ASS2AD2P1P2P3P412/6/2022141通货膨胀理论YfAD0ASS0ASLP0通货膨胀惯性PYAD1ASS1螺菲利普斯曲线菲利普斯曲线 反映失业率与货币工资率之间呈反向变动关系的曲线12/6/2022142通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线12/5/202247通货膨胀理论菲利普斯曲线根据1861～1913年数据绘出的曲线货币工资率的变化率(%)失业率(%)12/6/2022143通货膨胀理论菲利普斯曲线根据1861～1913年数据绘出的曲线货币工资率菲利普斯曲线注意 1) 工资变化率不等于0，意味着货币 工资在不断上涨或不断下降。 2) 当工资变化率等于0时，货币工资 是稳定的。12/6/2022144通货膨胀理论菲利普斯曲线注意12/5/202249通货膨胀理论菲利普斯曲线问题 什么时候货币工资率是稳定的？回答 劳动市场处于均衡时，即只存在自然失业率的时候。12/6/2022145通货膨胀理论菲利普斯曲线问题12/5/202250通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线方程gw：货币工资变化率；：工资变化率对失业率的反应系数；u：失业率；u*：自然失业率。12/6/2022146通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线方程12/5/202251通货膨胀理简化的菲利普斯曲线工资变化率(%)失业率(%)0u*当失业率超过自然失业率时，工资下降；当失业率低于自然失业率时，工资上升。12/6/2022147通货膨胀理论简化的菲利普斯曲线工资变化率(%)失业率(%)0u*当失业率菲利普斯曲线工资与价格P：价格；w：货币工资率；z：成本加成比例；a：单位劳动的产量。12/6/2022148通货膨胀理论菲利普斯曲线工资与价格12/5/202253通货膨胀理论菲利普斯曲线工资与价格12/6/2022149通货膨胀理论菲利普斯曲线工资与价格12/5/202254通货膨胀理论菲利普斯曲线通货膨胀率与工资变化率通常，成本加成比例和单位劳动的产量在一定时期内是稳定的。12/6/2022150通货膨胀理论菲利普斯曲线通货膨胀率与工资变化率12/5/202255通货菲利普斯曲线菲利普斯曲线的现代解释

通货膨胀率（π）与失业率之间存在着反向变动的关系：12/6/2022151通货膨胀理论菲利普斯曲线菲利普斯曲线的现代解释12/5/202256通货现代菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*失业和通货膨胀之间存在着替代关系12/6/2022152通货膨胀理论现代菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*失业和通货1961-1999年间美国的通货膨胀率与失业率之间的关系通货膨胀率(%)失业率(%)12/6/2022153通货膨胀理论1961-1999年间美国的通货膨胀率与失业率之间的关系通货1961-1969年间美国的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)12/6/2022154通货膨胀理论1961-1969年间美国的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业菲利普斯曲线问题 1) 为什么只在某些时期，通货膨胀 率与失业率之间存在着菲利普斯 曲线描述的关系？ 2) 为什么不同时期的菲利普斯曲线 位置不同，且与横轴不相交？12/6/2022155通货膨胀理论菲利普斯曲线问题12/5/202260通货膨胀理论菲利普斯曲线回答 1) 加成比例和单位劳动的产量可能 会出现变化 2) 预期因素没有被考虑 前者并不总发生，因此后者变得不可忽视。12/6/2022156通货膨胀理论菲利普斯曲线回答12/5/202261通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线存在通货膨胀预期的情况下，人们将关注真实工资率的膨胀率。e：预期通货膨胀率12/6/2022157通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/5/202262通货菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/6/2022158通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/5/202263通货附加预期的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*实际通货膨胀和预期通货膨胀相等时，失业率等于自然失业率；反之亦然。12/6/2022159通货膨胀理论附加预期的菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)0u*实际预期调整后的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)12/6/2022160通货膨胀理论预期调整后的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线当我们考虑不同阶段的通货膨胀预期时，便出现了不同位置的菲利普斯曲线。在位置较高的菲利普斯曲线上，如果失业率超过自然失业率（即发生经济衰退），意味着出现了滞胀。12/6/2022161通货膨胀理论菲利普斯曲线附加预期的菲利普斯曲线12/5/202266通货附加预期的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)71980年代早期的e≈7%21990年代晚期的e≈2%20世纪80年代早期的菲利普斯曲线20世纪90年代晚期的菲利普斯曲线Su*滞胀12/6/2022162通货膨胀理论附加预期的菲利普斯曲线（美国）通货膨胀率(%)失业率(%)7菲利普斯曲线观察 1) 充分就业与实际通货膨胀等于预 期通货膨胀是等价的 2) 失业率低（高）于自然失业率， 等价于实际通货膨胀高（低）于 预期通货膨胀。12/6/2022163通货膨胀理论菲利普斯曲线观察12/5/202268通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线长期菲利普斯曲线是垂直的在长期，总供给曲线是垂直的，因此不存在失业与通货膨胀的替代关系。在长期，总需求的变化不能改变总产出水平，改变的只是价格水平。12/6/2022164通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线12/5/202269通货菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线是平缓的这反映了工资和价格对总需求变动的调整是相当缓慢的（粘性）12/6/2022165通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线12/5/202270通货菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线短期菲利普斯曲线是可以上下移动的当总需求推动经济沿着短期菲利普斯曲线移动，并出现持续的通货膨胀时，人们便开始预期未来的通货膨胀，从而短期菲利普斯曲线出现上下移动。12/6/2022166通货膨胀理论菲利普斯曲线短期和长期菲利普斯曲线12/5/202271通货短期和长期菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)42u*S随着预期的通货膨胀一个接一个成为现实，短期菲利普斯曲线呈现上下平行移动，从而形成垂直的长期菲利普斯曲线。12/6/2022167通货膨胀理论短期和长期菲利普斯曲线通货膨胀率(%)失业率(%)42u*S菲利普斯曲线政策意义 1) 在短期，政策制定者可以选择不 同的通货膨胀和失业的组合。 2) 在长期，扩张性政策不仅不能降 低失业率，还会使通货膨胀率不 断上升。12/6/2022168通货膨胀理论菲利普斯曲线政策意义12/5/202273通货膨胀理论逆转通货膨胀的政策用衰退降低通货膨胀这是针对需求拉上型通货膨胀的政策12/6/