产业“投资组合”研究课件

投资类股份公司

产业“投资组合”研究问题的提出分析问题的方法案例分析组合投资模拟张彪/战略管理部2001年7月20日投资类股份公司

产业“投资组合”研究问题的提出张彪/战略1问题的提出行业：一个行业的增长率和利润率水平一个产业发展的周期性变化，全球、地区和中国经济波动周期的影响行业可整合性、可垄断性企业：并购、整合的能力；被收购的可能性产品销售的季节性带来的现金流量和季度财务报表的难堪不相关多元化带来的技术和管理人才的不足，相关多元化带来的风险

SBU：投资收益率不能满足报表要求；投资回收期不搭配；配股项目的需要；分散投资风险；举债能力；控股还是参股德隆：德隆体系中的并购属于投资类并购，非产业类并购资本运作的需要问题的提出行业：2产业投资组合——参数分析产业投资组合——参数分析3产业投资组合——要素分析产业投资组合——要素分析4案例分析——华晨集团案例分析——华晨集团5案例分析——华晨集团华晨集团的投资组合运作主体：6家上市公司，若干实体、壳体、借势体、合作体、收购体中心：华晨集团上海600653（汽车销售）融资：华晨汽车香港1114融资：华晨汽车纽约CBA生物：圆通科技香港1188（资本出境问题）药业：中西药业上海600842（全国销售网络）华晨集团投资组合经营：落地项目都在中国，市场在中国，核心竞争力是国际国内资本运作，大量融资、出让房地产、酒店和持有的上市公司股权获得收入，互相补贴支撑某些项目短期无收益汽车：一汽金杯上海600609案例分析——华晨集团华晨集团的投资组合运作主体：6家上市6案例分析——华晨集团案例分析——华晨集团7案例分析——华晨集团华晨集团投资组合分析高中低增长性收益性流动性242323323888111110风险性332832结论：分布均匀，产业布局比较合理华晨集团基本搭建了未来产业投资组合案例分析——华晨集团华晨集团投资组合分析高中低增长性收8组合投资—模型组合投资—模型9湘火炬—组合投资—模拟湘火炬—组合投资—模拟10湘火炬—组合投资—模拟湘火炬—组合投资—模拟11湘火炬—组合投资—模拟高中低增长性收益性流动性032113131555299风险性023520结论：分布不均匀，产业布局不合理湘火炬需要搭建未来产业投资组合湘火炬—组合投资—模拟高中低增长性收益性流动性03211312产业投资组合的实施准备储备人力资源建立行之有效的管理体制制订规划寻找项目上市公司主业多元化与中国证监会募股资金使用等政策结合产业投资组合的实施准备储备人力资源建立行之有效的管理体13小结

投资组合的理念

分析投资组合的方法定性问题的量化小结投资组合的理念14投资类股份公司

产业“投资组合”研究问题的提出分析问题的方法案例分析组合投资模拟张彪/战略管理部2001年7月20日投资类股份公司

产业“投资组合”研究问题的提出张彪/战略15问题的提出行业：一个行业的增长率和利润率水平一个产业发展的周期性变化，全球、地区和中国经济波动周期的影响行业可整合性、可垄断性企业：并购、整合的能力；被收购的可能性产品销售的季节性带来的现金流量和季度财务报表的难堪不相关多元化带来的技术和管理人才的不足，相关多元化带来的风险

SBU：投资收益率不能满足报表要求；投资回收期不搭配；配股项目的需要；分散投资风险；举债能力；控股还是参股德隆：德隆体系中的并购属于投资类并购，非产业类并购资本运作的需要问题的提出行业：16产业投资组合——参数分析产业投资组合——参数分析17产业投资组合——要素分析产业投资组合——要素分析18案例分析——华晨集团案例分析——华晨集团19案例分析——华晨集团华晨集团的投资组合运作主体：6家上市公司，若干实体、壳体、借势体、合作体、收购体中心：华晨集团上海600653（汽车销售）融资：华晨汽车香港1114融资：华晨汽车纽约CBA生物：圆通科技香港1188（资本出境问题）药业：中西药业上海600842（全国销售网络）华晨集团投资组合经营：落地项目都在中国，市场在中国，核心竞争力是国际国内资本运作，大量融资、出让房地产、酒店和持有的上市公司股权获得收入，互相补贴支撑某些项目短期无收益汽车：一汽金杯上海600609案例分析——华晨集团华晨集团的投资组合运作主体：6家上市20案例分析——华晨集团案例分析——华晨集团21案例分析——华晨集团华晨集团投资组合分析高中低增长性收益性流动性242323323888111110风险性332832结论：分布均匀，产业布局比较合理华晨集团基本搭建了未来产业投资组合案例分析——华晨集团华晨集团投资组合分析高中低增长性收22组合投资—模型组合投资—模型23湘火炬—组合投资—模拟湘火炬—组合投资—模拟24湘火炬—组合投资—模拟湘火炬—组合投资—模拟25湘火炬—组合投资—模拟高中低增长性收益性流动性032113131555299风险性023520结论：分布不均匀，产业布局不合理湘火炬需要搭建未来产业投资组合湘火炬—组合投资—模拟高中低增长性收益性流动性03211326产业投资组合的实施准备储备人力资源建立行之有效的管