宏观经济学-宏观经济政策实践

宏观经济学第16章宏观经济政策实践第一节经济政策目标第二节财政政策第三节货币政策第一节经济政策目标宏观经济政策是指国家或政府为了增进整个社会经济福利、改进国民经济的运行状况、达到一定的政策目标而有意识和有计划地运用一定的政策工具而制定的解决经济问题的指导原则和措施。宏观经济政策目标是指宏观经济政策最终所要达到的目的。宏观经济政策的目标主要包括充分就业、物价稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡四大目标。第一节经济政策目标一、充分就业一般意义上是指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态，通常用失业率来衡量充分就业的状态：公式说明：劳动力是指一定年龄范围内有劳动能力、愿意工作的人；老人、小孩以及由种种原因放弃找工作的人不能算作劳动力。

失业者是劳动力中那些想找工作但是尚未找到工作的人。第一节经济政策目标凯恩斯认为：如果非自愿性失业已经消失，失业仅限于摩擦性失业与自愿失业的话，就是实现充分就业。自愿失业：由于不愿接受现行工资水平和工作条件而引起的失业。非自愿失业：劳动者愿意按照现行工资水平和工作条件，但却找不到工作而产生的失业。摩擦性失业：指在生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业，是劳动者正常流动过程产生的失业。比如:信息的不通畅、劳动力新老交替、换工作等因素造成的失业。

摩擦性失业是暂时的，过渡性的，所以不被认为是严重的经济问题。第一节经济政策目标

结构性失业：经济发展过程中因经济结构的调整等因素造成的失业，劳动力的供给和需求不匹配。特点是既有失业，又有职位空缺——摩擦性失业的极端形式。失业者因为没有合适的技能、或者居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺。技术变化、消费者偏好变化和劳动力的不流动性加剧了这种失业。

自然失业率，是指在劳动力市场和商品市场自发供求力量起作用时，总供给和总需求处于均衡状态时的失业率。

自然失业率是一个国家实现了潜在国民收入水平时的失业率，亦称充分就业的失业率或称长期均衡失业率。失业处于这个比率时，价格与工资都处于一种平衡状态，没有通货膨胀或通货紧缩。第一节经济政策目标二、价格（基本）稳定价格稳定是指价格总水平稳定，一般用价格指数来表达一般价格水平的变化。常用价格指数有：消费物价指数（consumptionpriceindex）；批发物价指数（wholesalepriceindex）；国内生产总值折算指数（GDPimplicitdeflator）。物价稳定就是避免或减少通货膨胀，但不是通货膨胀率为零。

第一节经济政策目标三、经济增长指在一个特定时期内经济社会所产生的人均产量与人均收入的持续增长，通常用一定时期内实际年均GDP或年人均GDP来衡量。四、国际收支平衡国际收支平衡是指既无国际收支赤字又无国际收支盈余。从长期看，一国的国际收支状况无论是赤字还是盈余对一国经济的稳定发展都会产生不利的影响，会对其他宏观经济目标的实现造成障碍。第一节经济政策目标五、四个目标间的关系

既统一又矛盾：充分就业不利于物价稳定；充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡（居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力）；经济增长不利于物价稳定。六、经济良性发展要求１.将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内。２.经济要适度增长。３.国际收支则既无逆差也无顺差。第二节财政政策一、财政的构成与财政政策工具国家财政公债税收政府支出政府收入转移支付政府购买第二节财政政策

1.政府支出（1）政府购买：商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力。比如：公共项目工程所需的购买性支出；维持政府系统运行的购买性支出，如机关公用品；购买直接投资的购买性支出：军需品。（2）政府转移支付：政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。只是一种货币性支出，没有发生直接商品交易行为。如：社会福利保险，社会救济，扶助贫困人口等支出都属于转移支付（农产品价格补贴也被看作转移支付）。转移支付对收入再分配具有直接影响。第二节财政政策

2.政府收入（1）税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。按照税负能否转嫁为标准，分为直接税和间接税；按照课税对象分为：财产税、所得税和流转税；根据收入中被扣除的比例分为：累退税、累进税、比例税。间接税：可以转嫁，如消费税，关税。税收影响商品的相对价格；直接税：对收入，财产征税，不可转嫁，是收入的再分配，直接税体现公平。比如所得税，以纳税人的净所得纯收益/纯收入为课税对象。以何种税制为主体，会影响财政系统，西方国家，所得税是税收的主要来源。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。第二节财政政策（2）公债政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债券和地方政府的债券。公债具有双重政策效果：一方面，发行公债属于财政政策，增加财政收入，影响财政支出，从而影响总产出。另一方面，中央银行可以通过公开市场业务在公开市场上买卖政府公债，从而影响货币供给，最终调节总产出，这是货币政策的效果。

第二节财政政策二、自动稳定与斟酌使用政府的财政收支及其变动会直接和间接的影响宏观经济运行，调整经济波动幅度。

1.自动稳定器Automatic（orbuilt-in）stabilizer

财政政策本身具有的一种自动调节经济、减少经济波动的机制，它能够在经济繁荣时自动抑制通货膨胀，在经济萧条时自动减轻其萧条程度，而不需要政府专门制定政策以调节经济。第二节财政政策自动稳定器的功能主要通过三个方面来体现：（1）政府税收的自动变化经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入下降，在税率不变时，政府税收会自动减少，留给人们可支配收入会自动地少减少一些，从而使得消费和需求也自动地少下降一些。累进所得税下，经济衰退使得纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，可以起到抑制衰退的作用。反之，经济繁荣时，税收随着个人收入增加而增加；累进税率使得政府税收幅度超过收入增长幅度。第二节财政政策（2）政府转移支付的自动变化政府转移支付，主要包括政府失业救济和其他社会福利方面的支出。经济衰退时，失业增加，符合救济条件的人数增加，社会转移支付增加，可以抑制可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。经济繁荣时，失业人数减少，失业救济等福利支出自然减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。（3）农产品价格维持制度经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府按照支持价格收购农产品，可使农民的收入和消费维持在一定水平。经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产品，限制农产品价格的上升，抑制了农民收入的增长。第二节财政政策

2.斟酌使用的财政政策由于政府转移支付乘数和税收乘数较小，自动稳定器的作用有限，政府应主动采取财政政策。究竟什么时候使用扩张性财政政策，什么时候使用紧缩性，应由政府对经济发展的形势加以权衡，斟酌使用。凯恩斯主义的“相机抉择”：逆经济风向行事，调节经济的重点在总需求管理方面。第二节财政政策三、功能财政和预算盈余为了实现无通货膨胀下的充分就业水平，预算可以是盈余，也可以是赤字，这就是功能财政。凯恩斯主义者的财政思想：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不是机械的应用财政收支平衡的观点来管理预算赤字和盈余。预算赤字：政府财政支出超过收入的差额。减税和扩大支出会扩大赤字。但是当国民收入低于充分就业的收入水平时，政府有义务实行扩张性的财政政策，而不管赤字是否存在。预算盈余：政府收入超过支出的余额。增加税收和减少政府支出会增加盈余。第二节财政政策四、充分就业预算盈余与财政政策方向充分就业预算盈余是指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平（即潜在国民收入水平）上所产生的政府预算盈余。实际的预算盈余是指以实际国民收入水平衡量的预算盈余。充分就业的预算盈余和实际的预算盈余两者的差别就在于充分就业的国民收入水平和实际国民收入水平的差额。如果以BS*代表充分就业的预算盈余，BS代表实际的预算盈余，y*代表充分就业的国民收入水平，y表示实际国民收入水平，

分别表示边际税率、既定的政府购买支出和政府转移支付支出，则：第二节财政政策

如果实际国民收入水平低于充分就业的国民收入水平，则充分就业预算盈余大于实际预算盈余，即y*

＞y时则有：BS*＞BS。反之，如果实际国民收入水平高于充分就业的国民收入水平，则充分就业预算盈余就小于实际预算盈余，即：y*

＜y时有：BS*＜BS。如果实际国民收入水平等于充分就业的国民收入水平，则充分就业预算盈余等于实际预算盈余，即y*

=y时有：BS*=BS。第二节财政政策充分就业预算盈余的概念有两个重要的作用：第一，把国民收入水平固定在充分就业时的水平上，消除了经济中收入水平周期性波动对预算状况的影响，从而就能更准确地反应财政政策对预算状况的影响，并为判断财政政策究竟是扩张性还是紧缩性提供了一个较为准确的依据。如果充分就业的预算盈余增加了或者预算赤字减少了，就说明财政政策是紧缩性的，反之则说明政策是扩张性的。第二，充分就业预算盈余概念的提出，使政策的制定者更加重视充分就业的问题，把充分就业作为目标来确定预算盈余或赤字的规模，以便正确地确定财政政策。第二节财政政策五、赤字与公债

1.赤字财政赤字是国家的预算开支超过收入的结果。弥补财政赤字的方法：向中央银行借债，实际是央行增发货币，即货币筹资，结果是通货膨胀。因而它本质上是用征收通货膨胀税的方式来解决赤字问题。向国内公众和国外公众借债。债务筹资，不直接引起通货膨胀，因为基础货币并没有增加，但由于政府发行公债，导致债券价格下降，利率上升，如果要稳定利率，中央银行必须增加货币供给，最终导致通货膨胀。第二节财政政策2.公债弥补赤字货币筹资债务筹资公众和外国中央银行央行增加货币供给，带来通货膨胀不直接引起通货膨胀，但发行公债→债券价格↓→利率上升，央行为稳定利率，买入债券，增加货币供给，带来通货膨胀出售政府资产借债（公债）税收第二节财政政策

公债的本质是一种负债，不宜过大。与税收不同，发行公债是要还本付息的，当每年累积的债务构成了巨大的债务净存量时，这些债务净存量所支付的利息又构成政府预算支出的一个重要的部分。衡量一国债务负担率的指标是债务—收入比率，它是一国债务与GDP的比率。债务—收入比率的变动主要取决于以下几个因素：公债的实际利率、实际GDP的增长率和非利息预算盈余的状况。当非利息预算盈余不变时，公债的利率越高，GDP的增长率越低，这一比率将会上升；若非利息预算盈余不断增加，实际利率有所下降，实际GDP不断提高，则这一比率将会逐步下降。第二节财政政策六、西方财政的分级管理模式根据财权和事权相一致的原则，采取分级管理的财政体制。税收分为中央税（所得税、财产税、社会保险税）、地方税（财产税、公共设施税）和中央与地方共享税（财产税）三种。支出分为中央政府支出和地方政府支出，各自规定相应的支出范围。联邦政府的支出主要用于国防和国际关系，其次是社会保险。州与地方政府的财政支出主要用于教育、道路、公共福利及公共设施等。中央政府对地方政府的调节，主要依靠税收返还制度和中央政府支出对地方政府的财政补助形式进行。第三节货币政策一、商业银行和中央银行

货币政策涉及到银行制度。金融机构：金融中介机构（主要是商业银行，还有储蓄和贷款协会、信用协会、保险公司、私人养老基金等）和中央银行。商业银行与一般企业的性质一样，以盈利为目的。只不过经营的是特种的业务——货币。主要业务包括：负债业务、资产业务和中间业务。负债业务主要是吸收存款，包括活期存款、定期存款和储蓄存款。资产业务主要包括放款和投资两类业务。放款业务是为企业提供短期贷款，包括票据贴现、抵押贷款等。投资业务就是购买有价证券以取得利息收入。中间业务是指代为顾客办理支付事项和其他委托事项，从中收取手续费的业务。中央银行是一国的最高金融当局，是管理商业银行的银行，是行政机关而不是企业。它的主要职责是：（1）发行的银行：代表国家发行货币。（2）银行的银行：为商业银行提供贷款(用票据再贴现、抵押贷款等办法)，为商业银行集中保管存款准备金，还为商业银行集中办理全国的结算业务。（3）国家的银行：代理国库（代收税款、公债业务、代理各种政府支出与收入）；提供政府所需资金（既用贴现短期国库券等形式为政府提供短期资金，也用帮助政府发行公债或直接购买公债方式为政府提供长期资金）；代表政府与外国发生金融业务关系；执行货币政策；监督、管理全国金融市场活动；集中保管黄金和外汇。第三节货币政策第三节货币政策二、存款创造和货币供给

1.几个基本概念（1）货币供给（M1）：通货+活期存款（2）活期存款（D）：事先不用通知就可以随时提取的银行存款。（3）存款准备金（R）

：银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。（4）法定存款准备金（RR,requiredreserves）：按照政府规定的比例提留的存款准备金叫做法定存款准备金（RR）。（5）法定存款准备金率（rd）：（RR）与（D）的固定比例叫做法定存款准备金率，rd=RR/D。第三节货币政策

2.银行体系的派生存款原理（1）存款创造是一种金融现象：一笔存款在银行体系内流转，会转化成数倍的银行存款。（2）存款创造的过程：客户银行存款额准备金贷出甲A1002080（贷给乙）乙B801664（贷给丙）丙C6412.851.2（贷给……）……………………总额500100400第三节货币政策法定准备率为20％倍数＝1/法定准备率（支票）64（支票）51.2甲A乙丙B丁戊CD庚己活期存100贷80设备付80

（支票）80···活期存80活期存51.2设备设备贷64贷51.2活期存64第三节货币政策商业银行以盈利为目的，为了赚取更多的利润，一定会把法定准备金以上的那部分存款贷放出去或进行投资。商业银行扣除法定准备金后会尽可能地全部贷出存款，以增加银行利润。正是准备金机制的存在，使得银行体系得以创造货币。客户在银行的存款为原始存款，通过银行的作用派生出来的存款为派生存款或派生货币，两者相加为银行的存款总量。

第三节货币政策假定法定准备率为20%，现在银行原始存款为100万，则存款总和=100+80+64+51.2+····=100（1+0.8+0.82+0.83+····0.8n-1）

=100/1-0.8

=500

3.货币创造乘数一般地，用D表示存款总和，用R表示原始存款，用rd表示法定准备金率，则有：

第三节货币政策即

货币创造乘数即银行创造货币的倍数。如果原始存款看作是央行增发的一笔货币供给，则这部分发行的货币可通过银行的作用数倍扩大，即中央银行可以运用货币创造机制来调节市场上流通的货币量，进而调节利率，来刺激经济增长或抑制经济过热。第三节货币政策

4.货币创造乘数公式成立的前提条件（1）商业银行没有超额储备。即商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去。考虑有超额准备金时，货币创造乘数公式为第三节货币政策（2）银行客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。若客户将得到的存款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金，就会形成一种漏出，若以rc表示现金在存款中的比率，此时，货币创造乘数就为：

5.货币供给（1）基础货币(monetarybase

)

基础货币是流通中的现金与商业银行在中央银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）。由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币(High-poweredmoney

)或强力货币。高能货币=准备金+流通中的现金=商业银行在中央银行的存款+商业银行的库存现金+流通中的现金若用Cu表示流通中的现金，Rd表示法定准备金，Re表示超额准备金，H表示高能货币，则：H=Cu+Rd+Re，这是商业银行借以扩张货币供给的基础。第三节货币政策第三节货币政策（2）货币供给货币总供给是通货（Cu）与活期存款（D）之和，即严格意义上的货币供给M1，即：M=Cu+D因此：货币供给=(通货+原始存款)×货币创造乘数货币供给=基础货币×货币创造乘数

M=H×k

Cu+D=(Cu+R)×k

Cu+D=(Cu+Rd+Re)×k第三节货币政策这时，完整的货币创造乘数为这一公式与前面公式的差异之处在于：前面公式仅把活期存款总和当作货币供给量，而这一公式已将活期存款和通货合在一起当作货币供应量。要说明的是：货币创造乘数效应既可以呈正数多倍地放大，也可以呈负数多倍地缩小；这种多倍地放大与缩小只有通过一国的整个银行体系才能做到。第三节货币政策

三、货币政策及其工具

1.货币政策的机制货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。货币量利率总需求与总供给货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。最终目标是总需求和总供给达到平衡。第三节货币政策

2.货币政策的基本工具公开市场业务、改变再贴现率、改变法定准备率，其中前两个属于间接货币政策，后者属于直接货币政策，其力度更强、效果更明显、见效更快。准备金货币供给利率再贴现率公开市场业务准备金价格稳定充分就业经济持续增长国际收支平衡工具中间目标最终目标第三节货币政策（1）再贴现率政策

再贴现率是中央银行对商业银行的放款利率。中央银行给商业银行的借款统称为贴现。贴现的目的：为了协助商业银行对存款备有足够的准备金。通过变动再贴现率央行可以调节货币供给量。改变再贴现率政策流程：