财务管理-财务管理的价值原理课件

第二章财务管理的价值原理第一节时间价值原理第二章财务管理的价值原理第一节时间价值原理1一、时间价值概念1、概念：在没有风险和通货膨胀下的前提下，资金在使用过程中，由于时间的变动而产生的增值额或增值率。从绝对数上讲表现为利息或时间价值额，从相对数讲表现为利息率或时间价值率。在计算时间价值时，通常用没有风险和通胀的利率表示时间价值率，用终值、现值来体现时间价值。2、来源：劳动者创造的剩余价值的一部分。一、时间价值概念1、概念：在没有风险和通货膨胀下的前提下，资23、产生的条件商品经济的发展信用经济的出现3、产生的条件商品经济的发展34、时间价值观念：资金总是随着时间的变动而变化，同一数量的资金在不同的时点是一个不等的量。F＝f(t)4、时间价值观念：资金总是随着时间的变动而变化，同一数量的资45、实际意义（1）增强资金时间价值观念，能以较少的投入，获得较大的产出。（2）能为正确评价投资效益，进行投资决策提供重要依据。（3）有利于加速资金循环与周转，提高企业经济效益。5、实际意义（1）增强资金时间价值观念，能以较少的投入，获得5二、资金时间价值计算的类型（一）按时点分终值FVn现值PV0二、资金时间价值计算的类型（一）按时点分6（二）按是否计算复利分单利时间价值复利时间价值普通年金时间价值永续年金时间价值（二）按是否计算复利分单利时间价值7三、单利时间价值的计算单利终值FVn=PV(1＋i×n)单利现值PV＝FVn×[1/(1＋i×n)]三、单利时间价值的计算单利终值FVn=PV(1＋i×8四．复利时间价值的计算1、复利终值FVn=PV(1＋i)nFVn=PV(F/P，i,n)2、复利现值PV＝FVn(1＋i)-nPV＝FVn(P/F，i,n)四．复利时间价值的计算1、复利终值9五、年金时间价值的计算

（一）年金的概念指在一定期间内每期具有相等金额的收付款项，如折旧、租金、利息、保险费、养老金等。五、年金时间价值的计算

（一）年金的概念指在一定期间内每期具10（二）年金的分类普通年金：凡是收入或支出款项发生在每期期末的年金。预付年金：凡是收入或支出款项发生在每期期初的年金。逆延年金：凡是收入或支出款项发生在某一时间后的每期期末的年金。永续年金：凡是无限期收入或支出的年金。（二）年金的分类普通年金：凡是收入或支出款项发生在每期期末的11（三）普通年金时间价值1、普通年金终值FVAn＝A(F/A，i,n)

2、普通年金现值PVA＝A(P/A，i,n)

（三）普通年金时间价值1、普通年金终值FVAn＝A(12（四）永续年金P＝A／i（四）永续年金13六、资金时间价值的应用——证券估价（一）债券估价1、一般情况下

＝I（P/A，i,n）+M(P/F，i,n)

I＝Mib六、资金时间价值的应用——证券估价（一）债券估价142、不计复利时2、不计复利时153、贴现发行时Pb＝M／（1＋i）n＝M(P/F，i,n)3、贴现发行时Pb＝M／（1＋i）n16（二）股票估价Ps0＝未来股利和的现值（二）股票估价171、一般情况下

Dt：第t期的股利1、一般情况下182、为卖而买时

3、特例（1）当D＝K时Ps0＝K／i(2）当At=Do(1+g)tPs0＝D1/（1－g）2、为卖而买时19演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！20第二章财务管理的价值原理第一节时间价值原理第二章财务管理的价值原理第一节时间价值原理21一、时间价值概念1、概念：在没有风险和通货膨胀下的前提下，资金在使用过程中，由于时间的变动而产生的增值额或增值率。从绝对数上讲表现为利息或时间价值额，从相对数讲表现为利息率或时间价值率。在计算时间价值时，通常用没有风险和通胀的利率表示时间价值率，用终值、现值来体现时间价值。2、来源：劳动者创造的剩余价值的一部分。一、时间价值概念1、概念：在没有风险和通货膨胀下的前提下，资223、产生的条件商品经济的发展信用经济的出现3、产生的条件商品经济的发展234、时间价值观念：资金总是随着时间的变动而变化，同一数量的资金在不同的时点是一个不等的量。F＝f(t)4、时间价值观念：资金总是随着时间的变动而变化，同一数量的资245、实际意义（1）增强资金时间价值观念，能以较少的投入，获得较大的产出。（2）能为正确评价投资效益，进行投资决策提供重要依据。（3）有利于加速资金循环与周转，提高企业经济效益。5、实际意义（1）增强资金时间价值观念，能以较少的投入，获得25二、资金时间价值计算的类型（一）按时点分终值FVn现值PV0二、资金时间价值计算的类型（一）按时点分26（二）按是否计算复利分单利时间价值复利时间价值普通年金时间价值永续年金时间价值（二）按是否计算复利分单利时间价值27三、单利时间价值的计算单利终值FVn=PV(1＋i×n)单利现值PV＝FVn×[1/(1＋i×n)]三、单利时间价值的计算单利终值FVn=PV(1＋i×28四．复利时间价值的计算1、复利终值FVn=PV(1＋i)nFVn=PV(F/P，i,n)2、复利现值PV＝FVn(1＋i)-nPV＝FVn(P/F，i,n)四．复利时间价值的计算1、复利终值29五、年金时间价值的计算

（一）年金的概念指在一定期间内每期具有相等金额的收付款项，如折旧、租金、利息、保险费、养老金等。五、年金时间价值的计算

（一）年金的概念指在一定期间内每期具30（二）年金的分类普通年金：凡是收入或支出款项发生在每期期末的年金。预付年金：凡是收入或支出款项发生在每期期初的年金。逆延年金：凡是收入或支出款项发生在某一时间后的每期期末的年金。永续年金：凡是无限期收入或支出的年金。（二）年金的分类普通年金：凡是收入或支出款项发生在每期期末的31（三）普通年金时间价值1、普通年金终值FVAn＝A(F/A，i,n)

2、普通年金现值PVA＝A(P/A，i,n)

（三）普通年金时间价值1、普通年金终值FVAn＝A(32（四）永续年金P＝A／i（四）永续年金33六、资金时间价值的应用——证券估价（一）债券估价1、一般情况下

＝I（P/A，i,n）+M(P/F，i,n)

I＝Mib六、资金时间价值的应用——证券估价（一）债券估价342、不计复利时2、不计复利时353、贴现发行时Pb＝M／（1＋i）n＝M(P/F，i,n)3、贴现发行时Pb＝M／（1＋i）n36（二）股票估价Ps0＝未来股利和的现值（二）股票估价371、一般情况下