新能源汽车概述

新能源汽车深度研究

交流材料新能源汽车课题研究内容提要1.新能源汽车概述2.国际新能源汽车产业化进程3.我国新能源汽车产业现状及发展战略4.基于新能源汽车产业链的投资策略1.1什么是新能源汽车？图：新能源汽车分类

数据来源：民族证券整理图：代表车型—TOYOTAPRIUS2010

数据来源：TOYOYA民族证券整理采用非常规的车用燃料作为动力来源或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置1.2新能源汽车性能对比

混合动力纯电动燃料电池燃气生物燃料煤制醇醚新型燃油关键技术电池/电机/动力管理系统技术电池/电机/动力管理系统技术燃料电池技术LPG/LNG/CNG技术生物乙醇/柴油技术煤制甲醇/二甲醇技术清洁柴油/新配方汽油技术能量来源石油/电力电力氢/电力石油/天然气粮食/非粮食作物/动植物油脂煤炭石油车辆性能好中中差中中较好排放质量较好好好中中中差购车成本较高高高较低较低较低低能量密度较好差差差中中好能量易存储性中好差差中中中能量转换效率好较好较好差差差中燃料成本较低较低高中中较低中资源丰富性中较好好中差中中加油/电便利性好差差中中中好资料来源：民族证券整理1.3新能源汽车未来的发展方向——广义电动汽车1.3.1混合动力汽车（HEV）

插电式混合动力汽车将成为主流技术路线全混合强混合轻混合微混合电控汽车5/100传统内燃机汽车1/100并联式混合动力汽车20/100电功率混联式混合动力50/100电功率串联式混合动力100/100电控发动机混合动力发动机插电式混合动力电功率占输出功率比时间自动启停BSG混合动力发动机ISG混合动力传动系统DMH插电式混合PHEV插电式混合动力汽车将成主流技术路线在传统内燃机汽车基础上耦合增加一套由驱动电机和动力蓄电池组成的辅助动力系统1.3.2纯电动汽车（EV）

通过小型化实现商业化图：典型纯电动汽车组成框图

数据来源：民族证券整理电子控制器功率转换器三相感应电动机固定速比变速器和差速器车轮车轮能量管理系统动力电池辅助动力源动力转向系统蓄电池充电器空调器电力动力系统电源系统辅助系统交流电源转向盘制动踏板加速踏板小排量燃油轿车増程式小型电动轿车小型化纯电动轿车轻型电动车微型电动车小型化纯电动轿车锂电池轮毂电机+电动化底盘+家用电源充电+核心技术方向：1.3.3燃料电池汽车（FCV）

新能源汽车终极奋斗的目标燃料电池电动汽车是指动力系统主要由燃料电池发动机、燃料箱（氢瓶）、电机、动力蓄电池等组成，采用燃料电池发电作为主要能量源，通过电机驱动车辆前进。燃料电池汽车具有效率高、节能环保（以氢气为能源、排放物为水、运行平稳噪声小）等优点燃料电池已经发明很久，最初主要应用于航天和军事领域，后来，随着世界能源危机爆发及环境污染日益加剧，以质子交换模式为代表的燃料电池技术受到世界各国及大型汽车公司的普遍重视，纷纷投入巨资研发各类燃料电池电动汽车图：长安——“氢程”

数据来源：民族证券整理内容提要1.新能源汽车定义及相关技术2.国际新能源汽车产业化进程3.中国新能源汽车产业现状及未来发展路径4.基于新能源汽车产业链的投资策略5.重点关注个股2.1欧美新能源汽车产业化进程2.1.1美国以以生生物质质替代代燃料料为突突破口口美国政政府不不断加加大对对生物物燃料料技术术的研研发和和基础础设施施建设设的投投入，，乙醇醇和生生物燃燃料产产能不不断扩扩大2006年占美美国一一次能能源消消耗总总量的的4%左右，，预计计未来来十年年内，，美国国乙醇醇、生生物柴柴油等等代用用燃料料将实实现15%的汽油油替代代美国的的生物物质替替代燃燃料技技术已已经十十分成成熟，，替代代效果果明显显图：美国燃料乙醇产量与销售量

数据来源：民族证券整理2.1.1美国（（续））混混合动动力销销售量量逐年年增加加从2005的1.2%上升至至2009年的2.8%，2009年全美美汽车车市场场混合合动力力汽车车销售售总销销量为为290,280辆，国际能能源机机构（（IEA）预测测，到到2012年，混混合动动力汽汽车的的销售售量会会达到到220万辆图：2009美国汽车市场混合动力主要品牌销售量

数据来源：GreenCarCongress民族证券整理图：2005-2009美国混合动力在新车销量中的市场份额

数据来源：GreenCarCongress

民族证券整理2.1.1美国（（续））插插电电式増増程电电动汽汽车将将成为为未来来主流流技术术路线线图：GM插电式増程电动汽车VOLT

数据来源：民族证券整理美国版版的插插电式式电动动汽车车——通用公公司雪雪佛兰兰Volt它实际际上是是一款款插入式式增程程型电电动车车驱动系系统的的动力力全部部来源源于动动力电电池，，当行行驶里里程在在64公里里以内内时，，电力力驱动动系统统可完完全只只依靠靠一个个车载载的16千千瓦时时锂离离子电电池所所储备备的电电力来来驱动动，实实现““零油油耗、、零排排放””当电池池的电电力耗耗尽时时，电电力驱驱动系系统可可以通通过一一个车车载的的发电电机发发电来来为车车辆提提供动动力，，实现现继续续行驶驶数百百公里里。因因此，，它实实际上上并不不是混混合动动力，，而是是混合合充电电。2.1.1美国（（续））产产业业政策策将助助推美美国新新能源源汽车车产业业赶超超日本本图：美国新能源产业政策

数据来源：网上资料民族证券整理1970年“清洁空气法案”规定炼油厂生产研发更清洁汽油可获得银行贷款1988年“替代机动车燃料法案”规定替代燃料车型可以享受CAFÉ考核的优惠政策1990年“清洁空气修正法案”引入重整汽油，实施清洁车队计划1992年“能源政策法案法案”实施替代燃料示范项目1994年“PNG计划”降低中级轿车2/3油耗2002年“FreedomCar计划”关注氢燃料电池车，最求汽车零污染2005年“能源政策法案”大力推广乙醇燃料开发，提出2012年时要消耗75亿加仑的生物质燃料2007年“20/10计划”，要求在10年内减少20%的汽油消耗。其中，乙醇、生物柴油等代用燃料将实现15%的汽油替代，另外的5%将通过提高燃油经济性标准实现。2008年“HR6326法案”为美国能源部提供客观的补贴，用于混合动力重卡的研发、生产和销售2009年奥巴马政府推出一系列优惠政策，支持插电式混合电动车研发、生产和销售替代燃料燃料电池混合动力插电式电动车2.1.2欧洲以以柴油油机技技术独独步世世界，，燃料料电池池技术术全球球领先先与美国国不同同，欧欧洲将将发展展清洁洁型柴柴油汽汽车作作为现现阶段段新能能源汽汽车的的发展展的重重点，，主要要因为为欧洲洲汽车车厂商商在柴柴油发发动机机上具具备强强大的的技术术优势势，因因此欧欧洲在在清洁洁柴油油乘用用车方方面发发展最最为迅迅速。。1991年柴油油汽车车的市市场份份额不不足20%，2003年柴油油汽车车市场场份额额超过过40%，到2009年柴油油汽车车市场场份额额迅速速增加加到60%。据统计计，欧欧洲100%的重型型车、、90%的轻型型车均均已采采用柴柴油机机，90%以上的的出租租车均均采用用柴油油机，，德国国等国国的出出租车车基本本上都都是柴柴油轿轿车。。欧洲洲柴油油轿车车已占占轿车车年产产量的的32%，奥地地利、、法国国、比比利时时、西西班牙牙、意意大利利等国国高达达50%以上。。其中中法国国和比比利时时为67%、奥地地利则则超过过了70%。图1991-2009年欧洲柴油汽车市场份额

数据来源：搜狐汽车研究室民族证券2.1.2欧洲（（续））通通过过排放放标准准引导导新能能源汽汽车发发展图：欧盟新能源产业政策

数据来源：网上资料民族证券整理1992年1993年欧盟委员会发起一场广泛的新能源政策答辩论1995年以com（95）682号文件公布了《欧盟能源政策绿皮书》，从而完成了欧盟能源发展总体规划1997年公布《欧盟未来能源：可再生能源白皮书》，确定欧盟在能源结构中，增加可再生能源比例的行动纲领2001年欧盟出台“发展可再生能源指令”，计划2010年将生物能源在汽车燃料中的使用率提高到5.75%2003年颁布了“生物燃料促进令”，计划2005年底生物燃油使用率达到燃油总用量的2%，2005年公布“生物能源与生物燃料行动计划”，提议鼓励交通、发电、取暖等20个领域用生物能源2006年通过一项“生物燃料战略”，旨在促进生物燃料在欧盟国家中的应用2008年通过鼓励清洁节能汽车发展议案，要求公共部门，供应企业购车必须符合清洁节能指标2009年正式公布《欧洲交通道路电气化路线图》，明确了欧盟电动车发展阶段目标欧Ⅰ欧Ⅱ欧Ⅲ欧Ⅳ2007年公布“新欧洲能源战略”，核心目标加快向低碳能源转化欧Ⅴ2.1.3欧美主主要汽汽车厂厂家的的新能能源技技术战战略2009年2010年2011~15年GM雪佛兰VOLT，4万美元（美国），年底量产2011年7-8月进入中国FordHEV：由丰田提供技术，已量产PHEV:由Volv负责开发，正在开发HEV:与GM/BMW合作，已量产VWHEV:计划在大型SUV上使用BMWEV:计划在mini上应用PHEV:计划年底推出HEV:与BMW合作生产轻混、全混，已量产Li电池：PHEV与日立合作；EV与LG合作FCEV:正在开发，2012年示范运行（与铃木合作）Li电池：与LG化学、麦格纳、姜森自控合作FCEV:与Daimler合作，正在开发PHEV：正在开发商业面包车SMARTEV:已量产FCEV:正在开发，预计2013年小排量生产Li电池：赢创集团（Evonik）、比亚迪致力于氢燃料车，2011年示范运行Li电池：与三洋、比亚迪和东芝合作Li电池：与三洋合作DaimlerFCEV:正在开发，预计2015年批量生产2.2日本新新能源源汽车车产业业化进进程2.2.1日本混混合动动力占占据主主导地地位混合动动力汽汽车在在2009年增长长迅猛猛，销销量超超过45万辆，，比去去年增增长四四倍。。2009年日本本乘用用车销销量前前十车车型中中，混混合动动力汽汽车占占两席席，分分布位位居第第一位位与第第五位位，混混动车车丰田田Prius销量高高居榜榜首，，售出出20.8万辆，，另一一款混混动车车本田田Insight排第五五位，，售出出9.3万辆。。图：2009日本乘用车销量前十车型

数据来源：GreenCarCongress民族证券整理图：2008-2009日本混合动力销量及比重

数据来源：公开资料民族证券整理2.2.2日本新新能源源汽车车产业业政策策起步步早，，优惠惠大图：日本新能源产业政策

数据来源：网上资料民族证券整理1965年正式把电动车列入国家项目，开始电动车研究1976年日本成立电动车协会，促进电动车事业发展1971年日本通产省制定了《电动汽车开发计划》，投入巨额资金用于新能源汽车的研发1991年出台《第三届电动车普及计划》，提出到2000年日本电动车的产量要达到10万辆1993年日本开始实施“世界能源网络计划”，深入研究氢及其基础设施技术1996年推出一系列政策措施以加快电动汽车的研发与应用，如购车补贴和贷款等1997年税收优惠——“自动车取得税”减轻2006年日本政府、研究机构和企业在新能源汽车发展方面达成战略共识，对从事燃料电池汽车、燃料电池设备给予资金上的支持和税收上的优惠出台《2030年能源战略》，提出促使日本成为世界最节约能源的国家2009年实施“绿色税制”，购置新能源汽车可享受各种税收优惠和补贴高额补补贴促促进ToyotaPrius销售井井喷图高额补贴ToyotaPius销售呈现井喷单位：台资料来源：JADA、民族证券整理ToyotaPrius，自政策策实施施以来来一举举成为为日本本本土土单一一车型型销售售冠军军日本补补贴力力度惊惊人表日本新购车优惠自动车重量税自动车取得税购车补贴旧换新新购车电动汽车(含HEV)全免全免25万10万废气排放+75%燃费基准+25%75%减免75%减免废气排放+50%燃费基准+20%50%减免50%减免輕自動車50%减免50%减免資料來源：日本国土交通省、民族证券整理举例而而言，，以车车重1.5吨，零零售价价200万日元元客车车计算算，购购车时时即须须缴纳纳5.67万日元元重量量税及及10万日元元取得得税，，将近近车价价7%。2009年6月，日本推推出新新车购购置及及旧车车换新新补贴贴，其其中特特别加加强对对于对对于电电动补补贴金金额。。在此此政策策下，，民众众如将将13年以上上旧车车报废废，换购第第三代代ToyotaPrius，分别可可获得得9.47万日元元的取取得税税、5.67万日元元重量量税以及25万日元元以旧旧换新新补贴贴，总总计高高达40万日元元。图日本地区建议售价单位：日元资料来源：各公司网站民族证券整理3002.2.3日系主主要汽汽车厂厂家新新能源源技术术战略略2009年2010年2011~2015年丰田汽车日产汽车本田汽车三菱汽车EV:正在开发，进行示范运行，HEV：已经量产EV：Leaf将于11月在欧美销售HEV:已量产（civic等）HEV:计划在大型SUV上使用PHEV:计划年底推出镍氢电池：与松下合作FCEV:正在开发，2015年示范运行Li电池：与NECFCEV:正在开发EV:正在开发，预计2015年示范运行FCEV:正在开发，预计2013年小排量生产Li电池：三洋电机，GS汤浅Li电：GS汤浅，三菱商事FCEV:正在开发，预计2015年批量生产HEV:已经量产（prius、camery等）内容提提要1.新能源源汽车车概述述2.国际新新能源源汽车车产业业化进进程3.我国新新能源源汽车车产业业现状状及发发展战战略4.基于新新能源源汽车车产业业链的的投资资策略略5.重点关关注个个股3.1我国新新能源源汽车车产业业现状状图重大活动期间新能源汽车运行情况

数据来源：搜狐汽车研究室民族证券公共交交通领领域先先行私人领领域跟跟上各地公公交系系统小小规模模试用用新能能源汽汽车3.2技术我我国国汽车车能源源动力力系统统发展展战略略导向向过渡战战略转型战战略双重战战略互动动并行行优化现现有车车用能能源动动力系系统——发展节节能汽汽车开发新新一代代车用用能源源动力力系统统——发展新新能源源动力力汽车车可持续续发展展的车车用用能源源动力力系统统3.2技术（（续））布布局局——““三纵三三横””整车产品开发燃料电池汽车动力系统技术平台整车动力系统集成技术各类整车产品关键零部件技术燃料电池发动机、动力蓄电池、超级电容共性基础技术驱动电机、电机传动系统总成、发动机公共支撑平台建设新材料、新部件、共性技术、基础设施相关技术混合动力汽车动力系统技术平台纯电动汽车动力系统平台检测试验技术标准政策法规示范运营产业融资知识产权技术信息代用燃料汽车关键技术总体发展布局3.2技术（（续））第第一一阶段段（国国家““十五五”电电动汽汽车专专项））三纵纵三三横横，，整整车车牵牵头头燃料料电电池池汽汽车车混合合动动力力汽汽车车纯电电动动汽汽车车政策策、、法法规规、、标标准准和和基基础础设设施施研研究究燃料料电电池池整整车车技技术术整车车标标定定与与匹匹配配燃料料电电池池发发动动机机混合合动动力力整整车车技技术术整车车标标定定与与匹匹配配发动动机机和和传传动动机机机机电电耦耦合合技技术术纯电电动动整整车车技技术术整车车标标定定与与匹匹配配多能能源源动动力力总总成成控控制制系系统统电机机驱驱动动系系统统及及控控制制单单元元动力力电电池池组组和和电电池池组组管管理理系系统统DC/DC变换换器器ISA/ISG技术术电动动汽汽车车关关键键零零部部件件工工业业3.2技术术（（续续））第第二二阶阶段段：：国国家家节节能能与与新新能能源源汽汽车车重重大大项项目目第二二阶阶段段：：动动力力平平台台为为核核心心整车产品开发燃料电池汽车动力系统技术平台整车动力系统集成技术各类整车产品关键零部件技术燃料电池发动机、动力蓄电池、超级电容共性基础技术驱动电机、电机传动系统总成、发动机公共支撑平台建设新材料、新部件、共性技术、基础设施相关技术混合动力汽车动力系统技术平台纯电动汽车动力系统平台检测试验技术标准政策法规示范运营产业融资知识产权技术信息代用燃料汽车关键技术总体发展布局3.2技术术（（续续））第第三三阶阶段段：：国国家家节节能能与与新新能能源源汽汽车车重重大大项项目目第三三阶阶段段：：动动力力模模块块为为重重点点产业化支撑平台建设（标准、法规和融资）清洁燃油汽车混合动力汽车可回家充电的混合动力燃气汽车燃气混合动力燃料电池汽车小型电动车纯电动汽车可车载充电的电动汽车电池/电机/电控先进内燃机机电耦合动力装置电池/电机/电控燃气发动机燃料电池发动机电池/电机/电控电池/电机驱动系统车载充电装置整车动力能源汽柴油清洁化混合燃料液体代用燃料燃气系统与加气站气体混合燃料氢能技术地面充电设施‘地面充电技术研发支撑平台建设（测试、信息、专利、规划和监理等）3.3从政政策策导导向向看看我我国国新新能能汽汽车车产产业业战战略略方方向向2001年国家863计划电动汽车重大专项，组织企业、高等院校和科研机构，以官、产、学、研四位一体的方式联合攻关2004年节能中长期专项规划，计划2010年汽车燃油效率超过国际先进水平，同时鼓励发展混合动力汽车和电动车2006年国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要，加大汽车燃油经济性标准的实施力度国家中长期科学和技术发展规划纲要，重点发展混合动力车、替代燃料车和燃料电池车2007年2007年产业结构调整目录；节能减排综合性国内工作方案；中国应对气候变化国家方案；能源发展十一五规划2008年乘用车消费税调整，对小排量车实行税收优惠，抑制大排量车发展2009.2年《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》

发布，13个城市开展节能与新能源汽车示范推广试点工作2009.3年《汽车产业振兴规划》，推动纯电动汽车和插电式混合动力汽车及相关零部件产业化2009.8年《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》

发布，明确新能源汽车产品概念及准入标准2009.12年《关于开展节能与新能源汽车示范推广工作试点工作的通知》

发布，增加7个试点城市2010.4年四项新能源汽车技术标准发布2010.6年《新能源汽车补贴办法》发布，以促进私人购买新能源汽车

？《新能源汽车产业规划》我国国新新能能源源汽汽车车发发展展战战略略重点点突突破破动动力力电电池池、、电电机机等等关关键键零零部部件件以纯纯电电动动汽汽车车为为主主要要发发展展战战略略，，同同时时多多条条技技术术路路线线并并存存快速速启启停停系系统统BSG将成成为为乘乘用用车车标标准准配配置置实施施“一步步走走”战略略，，而而非非此此前前人人们们预预测测的的“两步步走走”我国国新新能能源源汽汽车车发发展展战战略略内容容提提要要1.新能能源源汽汽车车概概述述2.国际际新新能能源源汽汽车车产产业业化化进进程程3.我国国新新能能源源汽汽车车产产业业现现状状及及发发展展战战略略4.基于于新新能能源源汽汽车车产产业业链链的的投投资资策策略略5.重点点关关注注个个股股4.基于于新新能能源源汽汽车车产产业业链链的的投投资资策策略略4.1新能能源源汽汽车车产产业业链链分分析析4.1.1新能能源源汽汽车车产产业业链链分分析析———电池池、、电电机机和和电电控控是是关关键键图：新能源汽车产业链

数据来源：民族证券整理电池池及及电电机机上游游稀稀有有金金属属资资源源整车车制制造造充电电设设备备及及场场站站电池池系系统统电控控系系统统电机机系系统统新能能源源汽汽车车产产业业链链顶顶端端是是电电池池和和电电机机的的原原材材料料———稀有有金金属属产产业业，，主主要要涉涉及及锂锂和和稀稀土土行行业业电池池、、电电机机和和电电控控系系统统为为新新能能源源汽汽车车核核心心零零部部件件，，目目前前，，电电池池的的成成本本、、容容量量、、安安全全、、使使用用寿寿命命和和快快速速充充放放等等指指标标，，是是制制约约纯纯电电动动汽汽车车产产业业化化的的关关键键因因素素整车集成技技术将调整整人类的传传统造车技技术，新能能源汽车将将为后发优优势国家提提供赶超世世界强国的的机会充电设备及及场站是新新能源汽车车产业化的的先行条件件锂电池回收收4.1.2新能源汽车车成本增加加情况分析析4.1.3“微笑曲线””决定新能能源汽车产产业链利润润分配上游稀有金金属产业电池电机整车制造充电站及充充电桩充电设备锂离子电池池回收1234567正极负极隔膜电解液任何一个产产业链的利利润分配都都符合“微微笑曲线””原理，即即利润分布布为“两头头高，中间间低”近期应关注注上游稀有有金属、电电池、电机机和充电设设备制造商商4.基于新能源源汽车产业业链的投资资策略4.2上游稀有金金属资源及及相关上市市公司4.2.1新能源汽车车上游资源源产业链电机电池稀土钕铁硼永磁电机碳酸锂六氟磷酸锂（电解质）磷酸铁锂锰酸锂锂离子电池钴镍稀土球镍贮氢合金泡沫镍镍氢电池铅铅粉（正负极）板栅（正负极）铅酸电池电动车4.2.2相关上市公公司核心业务上市公司主要优势钕铁硼宁波韵升（600330）钕铁硼5500吨中科三环（000970）烧结钕铁硼10000吨；粘结钕铁硼1500吨稀土包钢稀土（600111）依托白云鄂博稀土与铁共生矿，稀土储量占全世界的接近50%，资源优势可谓得天独厚厦门钨业（600549）厦门钨业下属长汀稀土分公司重要性日益显现，并且有望成为福建省的稀土资源整合者碳酸锂中信国安（000839）碳酸锂产能规模:20000吨西藏矿业（000762）碳酸锂产能规模:5000吨（1）驱动电机机—推升钕铁硼硼需求车名电机种类类型开始销售年份本田Plus交流永磁同步电机EV1997丰田RAV4LEV交流同步电机EV1997丰田第一代普锐斯永磁同步电机（IPMSM）HEV1997本田Insight永磁同步电机（IPMSM）HEV1999日产TINOHEV永磁同步电机（IPMSM）HEV2000本田思域(Civic)永磁同步电机（IPMSM）HEV2001本田雅阁混合动力永磁同步电机（IPMSM）HEV2005从目前情况况来看，用用钕铁硼制制造的永磁磁电机，具具有体积小小、耐高温温、磁力强强、寿命长长、省能耗耗、效率高高、高可靠靠性、高转转矩密度等等特点，是是最适合新新能源汽车车永磁同步步电机的磁磁性材料。。看好中科三三环（000970）和宁波韵韵升（600366）中科三环（000970）宁波韵升（600366）主营业务钕铁硼磁性材料钕铁硼产品、八音琴系列产品及电机产品钕铁硼收入占比98%70%；新能源汽车电机占比15%钕铁硼产品档次中、高档，如N52牌号低、中、高档牌号50M钕铁硼产能规模烧结钕铁硼10000吨；粘结钕铁硼1500吨钕铁硼5500吨行业地位中国最大、全球第二大的钕铁硼永磁体制造商我国重要的钕铁硼生产和销售企业产品应用领域除继续加大计算机VCM和HDD、汽车电机、核磁共振领域的应用外，公司战略规划着向风力发电、节能环保产品、新能源汽车灯领域用钕铁硼永磁产品的开发倾斜向新能源、新动力汽车和智能机器人及关键零部件领域切入专利情况获有日本日立金属公司和美国麦格昆磁的钕铁硼专利许可拥有专利（2）稀土：在在新能源汽汽车产业链链最上游具具有优势地地位应用主要元素其他稀土元素主要增长动力钕铁硼永磁体钕镨、镝、铽、钐油电混合动力车、小型电机、风力发电、发动机、家电NiMH电池镧铈、镨、钕油电混合车、充电电池汽车催化剂铈镧、钕汽油柴油添加剂液体裂解催化剂镧铈、镨、钕石油产品、酸性石油磷光剂涂料铕、钇、铽镧、镝、铈、镨、钆液晶电视与监视器、电浆电视、省电小型日光灯玻璃剂涂料铈、镧钕、铒、钆、镱数字相机的光学玻璃、光纤抛光复合材料铈、镧、镨----液晶电视与监视器、电浆电视、硅晶圆与芯片稀土新材料料领域消费费量迅猛增增长中国政府对对稀土资源源的控制力力度将有增增无减。继续捍卫稀稀土大国的的资源优势势，储备战战略资源，，满足新的的需求；有助于实现现对稀土资资源价值的的必要修正正。看好包钢稀稀土（600111）与厦门钨钨业（600549）包钢稀土（600111）厦门钨业（600549）主营业务稀土采选、冶炼以及稀土新材料生产钨制品、硬质合金和精密器具、房地产、稀土新材料稀土资源优势依托白云鄂博稀土与铁共生矿，稀土储量占全世界的接近50%，资源优势可谓得天独厚厦门钨业下属长汀稀土分公司重要性日益显现，并且有望成为福建省的稀土资源整合者永磁材料钕铁硼公司未来预建设3万吨的钕铁硼产能；自建1.5万吨、收购1.5万吨，目前已建成3000吨/年产能3000吨的磁性材料镍氢动力电池领域子公司内蒙古稀奥科储氢合金有限公司拥有1500吨/年的储氢合金粉产能；贮氢合金粉产能已达到5000吨/年，未来将达到8000吨/年抛光材料已形成2000吨的生产规模，未来将形成5000吨/年的规模----荧光材料主要产品为发光材料用荧光级氧化铕，生产能力达到80吨/年，产量占全球需求量的40%以上1000吨三基色荧光粉（3）锂离子电电池----推升电池级级碳酸锂需需求企业名称所辖资源区域碳酸锂产能规模（吨）远景产能规划（吨）中信国安西、东台吉乃尔湖20000预计2010年生产电池级碳酸锂5000吨，远景碳酸锂产能在30000西藏矿业扎布耶盐湖500010000吨锂产品产能，其中包括5000吨电池级碳酸锂、2000吨工业级碳酸锂和3000吨氢氧化赣锋锂业---1000吨工业级、1000吨电池级2010年碳酸锂产能4000吨，2011年达到5000吨天齐锂业进口澳矿3000吨工业级，2500吨电池级新建5000吨电池级碳酸锂2009年全球锂市市场份额西藏矿业（（000762）聚焦扎布布耶、聚焦焦电池级碳碳酸锂新能源汽车车的发展及及其产业化化进程为公公司带来有有史以来的的最佳发展展契机。公司具有扎扎布耶盐湖湖20年的开采权权，有望在在电池级碳碳酸锂新一一轮国际竞竞争中占据据战略制高高点。预计公司2010年和2011年每股收益益分别为0.18元和0.25元，考虑到到未来电池池级碳酸锂锂行业的高高成长性，，我们建议议投资者把把握交易性性机会。中信国安：：产业链布布局已现，，静待工业业化生产的的突破中信国安子子公司青海海国安拥有有西台吉乃乃尔盐湖独独家开采权权，该盐湖湖潜在经济济价值1700亿元。公司司正积极争争取东台吉吉乃尔和一一里坪盐湖湖的开采权权，资源控控制量存在在拓展可能能。目前，公司司碳酸锂产产能为2万吨/年，但产能能利用率偏偏低，据2009年报披露仅仅生产了5000吨碳酸锂，，产能利用用率仅为四四分之一。。公司抢占先先机，锂电电池产业链链布局雏形形初现。此外，公司司有线电视视业务受益益三网融合合、钾肥业业务也是一一大亮点。。预计公司司2010年和2011年分别为为0.18元和0.36元，给予““推荐”的的投资评级级。4.基于新能源源汽车产业业链的投资资策略4.3动力电池产产业及相关关上市公司司4.3.1车用动力电电池系统技技术进展充电系统DC/DCAC/DC通讯系统正极负极电解液隔膜通讯系统显示系统保护控制均衡系统充电控制POWERSYSTEMBMSMODULECELL

CELLBLOCK安全保护信号采集连接技术散热技术密封技术阻燃技术POWERSYSTEM:包括电源管理系统、充电机及充电管理系统、电池组模块等BMS:电池管理系统，对电池和电池组模块进行管理，包括安全保护、电量及电池状态监控及显示，电池均衡控制MODULE:电源模块，包括电池组、电池热管理系统、电池监控信号系统、密封防水、阻燃等功能，免维护设计CELL:单体电池CELLBLOCK：单体电池串并联接体，设计上考虑电池连接的可靠性，电池集流等4.3.2不同电动汽汽车对能量量和功率的的要求4.3.3锂电池材料料成本构成成隔膜20%~30%正极材料>40%正极：铝箔箔负极：铜箔箔负极材料<10%电解液10%~15%4.3.3相关上市公公司（1）锂电池正正极材料是是关键正极材料目目前以钴酸酸锂、锰酸酸锂、镍钴钴锰锂和磷磷酸铁锂为为主。锂钴电池在在根本結构构上的不安安定使其应应用无法扩扩张。锂锰电池制制备较复杂杂，容量在在循环使用用后下降。。镍价格比较较低廉，混混合使用后后还可提高高环保性。。磷酸铁锂寿寿命长、可可以快速充充放电、无无记忆效应应、安全环环保。正极材料钴酸锂锰酸锂三元复合材料磷酸铁锂正常电压4.0V4.05V3.85V3.34V储存电容（mAH/g）145100120150比能量（Wh/kg）602480588549体积比能量（Wh/L）3073206529121976循环寿命（次）>500>500>1000>1000安全性及环保稳定性极差非常不可接受优最佳（2）负极材料料技术门槛槛低，毛利利率低图09年中国动力电池负极材料产量分布(%)资料来源：《锂电资讯动态与分析》，民族证券深圳贝特瑞瑞和杉杉科科技是国内内两家最大大的负极材材料供应商商，其中贝贝特瑞以中中低档产品品为主，09年产销量在在3000吨左右；杉杉杉科技则则偏重中高高端产品，，09年产量在2000吨左右。然而，负极材料料市场价格格差异较大大，毛利率也較較低，低端产品不不到10%，而中高端端产品也仅仅有20%左右。负极材料--杉杉股份（（600884）◆全国规模最最大的锂电电池综合材材料供应商商，负极材材料（石墨墨）市场占占有率第一一；国内电电解液市场场占有率第第二。4家从事锂电电业务子公公司100%控股。锂电电业务占公公司营业收收入的三分分之一，利利润贡献四四分之一左左右。东莞杉杉，主营锂离离子电池电电解液，年年产能3000吨。公司电电解液产品品主要与杉杉杉正极负负极匹配应应用销售，，其中圆柱柱抗过充型型电解液国国内领先。。湖南杉杉，主营正极极材料，国国内市占率率25%，总产能6000吨（钴酸锂锂3500吨、锰酸锂锂1000吨，镍钴二二元系、镍镍钴锰三元元系1000吨，磷酸铁铁锂500吨）。宁波杉杉，从从事事锂锂离离子子电电池池负负极极材材料料研研发发生生产产。。上海海杉杉杉杉，主主营营锂锂离离子子电电池池负负极极材材料料，，年年生生产产能能力力为为6000吨。。拥拥有有天天然然石石墨墨、、人人造造石石墨墨、、复复合合石石墨墨五五个个体体系系20多个个产产品品，，炭炭合合金金、、硬硬炭炭负负极极材材料料尚尚在在研研制制。。佛塑塑股股份份（（000973）--金辉辉目前前：有有一一条条锂锂离离子子薄薄膜膜1200M2生产产线线产业业化化生生产产：三三水水区区佛佛塑塑工工业业园园设设计计年年产产量量为为4500万平平方方米米（（约约525吨）），，2011年下下半半年年投投产产技术术：：分步步双双向向拉拉伸伸湿湿法法隔隔膜膜生生产产线线，，膜膜厚厚20µµm、宽宽度度2000mm锂电电池池隔隔膜膜。。国内内：：传统统锂锂电电薄薄膜膜市市场场对对外外依依存存度度60%，毛毛利利率率60%；动动力力电电池池一一片片空空白白，，公公司司技技术术上上处处于于领领先先地地位位。。新能能源源汽汽车车电电池池薄薄膜膜市市场场容容量量预预测测：：按照照50万纯纯电电动动汽汽车车规规划划，，假假设设一一辆辆纯纯电电动动汽汽车车需需15kw/h容量量，，1kw/h应用用薄薄膜膜40M2，所所需需薄薄膜膜3亿平平方方米米，，（（20元/平方方米米，，60亿元元））竞争争对对手手：：日本本和和美美国国动动力力锂锂电电池池隔隔膜膜已已实实现现量量产产，，Celgard、Entek、宇宇部部新新产产；；我我国国星星源源和和格格瑞瑞恩恩也也已已实实现现少少量量出出货货。。盈利利预预测测：：今年年对对母母公公司司贡贡献献约约2000万元元，，对对应应EPS0.034元。。（4）锂锂电电池池电解解液液———六氟氟磷磷酸酸锂锂（LiPF6）国国产产化化是是关关键键电解解液液有机机溶溶剂剂35-40%电解解质质盐盐50-60%添加加剂剂10-15%乙烯烯碳碳酸酸酯酯、、丙丙烯烯碳碳酸酸酯酯、、碳碳酸酸二二甲甲酯酯LiPF6、LiClO4、LiAlCl4过充充电电保保护护、、阻阻燃燃添添加加剂剂、、提提高高导导电电率率技术术重重点点在在于于电电解解质质盐盐，，重重点点关关注注六六氟氟磷磷酸酸锂锂。。优点点：：(1)在碳碳负负极极上上，，形形成成适适当当的的SEI(solidelectrolyteinterphase，固固体体电电解解质质)膜；；(2)对正正极极集集流流体体实实现现有有效效的的钝钝化化,以组组织织其其溶溶解解；；(3)有较较宽宽广广的的电电化化学学性性能能稳稳定定；；(4)在各各种种非非水水溶溶剂剂中中有有适适当当的的溶溶解解度度和和较较高高的的电电导导率率；；(5)有相相对对较较好好的的环环境境友友好好性性。。锂电电池池电电解解液液概概况况：：我国国主主要要电电