中金集合资产管理计划-招商证券股票星集合资产管理计划说明书

招商证券股票星集合资产管理计划说明书（非限定性集合资产管理计划）重要提示本说明书依据《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》及其他有关规定制作，管理人保证本说明书的内容真实、准确、完整，不存在任何虚假内容、误导性陈述和重大遗漏。委托人承诺以真实身份参与集合计划，保证委托资产的来源及用途合法，并已阅知本说明书和集合资产管理合同全文，了解相关权利、义务和风险，自行承担投资风险和损失。管理人承诺以诚实守信、审慎尽责的原则管理和运用集合计划资产，但不保证集合计划一定盈利，也不保证最低收益。本说明书对集合计划未来的收益预测仅供委托人参考，不构成管理人、托管人和推广机构保证委托资产本金不受损失或取得最低收益的承诺。中国证监会对本集合计划出具了批准文件《关于核准招商证券股份有限公司设立招商证券股票星集合资产管理计划的批复》（证监许可[2009]731号），但中国证监会对本集合计划作出的任何决定，均不表明中国证监会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与本集合计划没有风险。目录第1部分释义................................................1-1第2部分集合计划介绍........................................2-1（一）名称和类型.............................................2-1（二）投资目标和特点.........................................2-1（三）投资范围和投资组合比例.................................2-2（四）风险收益特征及适合推广对象.............................2-2（五）目标规模...............................................2-3（六）存续期限...............................................2-3（七）推广时间...............................................2-3（八）开放日.................................................2-3（九）每份集合计划面值和推广期内参与价格.....................2-3（十）推广对象和参与集合计划最低金额.........................2-3（十一）推广机构和推广方式...................................2-4第3部分集合计划有关当事人介绍..............................3-1（一）管理人.................................................3-1（二）托管人.................................................3-3（三）推广机构...............................................3-4（四）律师事务所简介.........................................3-4（五）注册登记机构介绍.......................................3-4（六）管理人与托管人关系的说明...............................3-4第4部分委托人参与集合计划..................................4-1（一）集合计划的推广日期.....................................4-1（二推广期每份集合计划的参与价格............................4-1（三）参与集合计划的参与费...................................4-1（四）委托人参与集合计划的时间与方式.........................4-1（五）委托人参与集合计划的程序...............................4-1（六）参与份额计算...........................................4-2（七）参与集合计划参与金额的限制.............................4-2（八）参与集合计划最终确认...................................4-2（九）提前结束推广期的情形...................................4-2（十）目标规模控制方法.......................................4-3第5部分集合计划的成立......................................5-1（一）集合计划的成立条件和时间...............................5-1（二）集合计划设立失败.......................................5-1（三）集合计划存续期内的规模下限.............................5-1第6部分管理人以自有资金参与本计划..........................6-1（一）参与金额...............................................6-1（二）收益分配和责任分担方式.................................6-1（三）管理人承诺在本集合计划存续期内自有资金参与部分不得提前退出。6-1第7部分投资理念与投资策略..................................7-1（一）投资理念...............................................7-1（二）投资策略...............................................7-2第8部分投资决策与风险控制..................................8-1（一）决策依据...............................................8-1（二）投资程序...............................................8-1（三）风险管理措施...........................................8-1第9部分投资限制及禁止行为..................................9-1第10部分集合计划的账户与资产...............................10-1（一）集合计划的账户的开立与管理............................10-1（二）集合计划资产构成......................................10-1（三）集合计划资产的管理与处分..............................10-1第11部分集合计划的资产估值.................................11-1（一）资产总值..............................................11-1（二）资产净值..............................................11-1（三）单位净值..............................................11-1（四）估值目的..............................................11-1（五）估值对象..............................................11-1（六）估值日................................................11-1（七）估值方法..............................................11-1（八）估值程序..............................................11-3（九）估值错误与遗漏的处理..................................11-3（十）差错处理..............................................11-4（十一）暂停披露净值的情形..................................11-6（十二）特殊情形的处理......................................11-6第12部分费用支出...........................................12-1（一）费用的种类............................................12-1（二）不列入计划费用的项目..................................12-1（三）税收支出..............................................12-2（四）管理人提取业绩报酬....................................12-2第13部分收益与分配.........................................13-1（一）收益的构成............................................13-1（二）净收益................................................13-1（三）收益分配原则..........................................13-1（四）收益分配对象..........................................13-1（五）收益分配时间..........................................13-1（六）收益分配方式..........................................13-2（七）收益分配比例..........................................13-2（八）收益分配方案..........................................13-2（九）收益分配方案的确定与报告..............................13-2（十）收益分配的程序........................................13-2第14部分集合计划存续期的参与和退出.........................14-1（一）参与和退出场所........................................14-1（二）参与和退出的时间......................................14-1（三）参与和退出的原则......................................14-1（四）参与和退出的程序......................................14-1（五）参与和退出的数额限制..................................14-2（六）退出金额的计算........................................14-3（七）拒绝或暂停参与、退出的情况及处理方式..................14-3（八）巨额退出的情形及处理方式..............................14-5（九）其他暂停参与、退出的情形及处理方式....................14-6（十）重新开放参与或退出的通告..............................14-6（十一）集合计划的非交易过户................................14-6（十二）其他情形............................................14-6第15部分集合计划的展期.....................................15-1（一）集合计划展期的条件....................................15-1（二）集合计划展期的方式和程序..............................15-1第16部分集合计划终止与清算.................................16-1（一）集合计划的终止........................................16-1（二）集合计划应当终止的情形................................16-1（三）资产返还集合计划的清算................................16-2（四）资产清算主体..........................................16-2（五）清算程序..............................................16-2（六）清算费用..............................................16-2（七）终止与清算的报告......................................16-2（八）清算账册及文件的保存..................................16-3（九）赔偿责任..............................................16-3第17部分信息披露...........................................17-1（一）本集合计划定期通告....................................17-1（二）委托人查阅............................................17-2（三）重大事项的披露........................................17-2（四）投资于存在关联关系股票的事项披露......................17-3（五）信息披露方式..........................................17-3第18部分风险揭示及相应风险防范措施.........................18-1（一）证券市场风险..........................................18-1（二）流动性风险............................................18-2（三）管理风险..............................................18-3（四）信用风险..............................................18-3（五）合规性风险............................................18-4（六）委托人认知风险........................................18-4（七）管理人、托管人风险....................................18-4（八）其它风险..............................................18-5第19部分特别说明...........................................19-1第1部分释义在《招商证券股票星集合资产管理计划说明书》中除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：《集合资产管理合同》指《招商证券股票星集合资产管理计划集合资产管理《试行办法》：《实施细则》：中国：法律法规：元：集合资产管理计划或本集合资产管理计划或本集合计划或本计划：集合资产管理计划说明书、集合计划说明书或说明书：合同》（包括《招商证券股票星集合资产管理合同签署条款》及对其的任何修订和补充指2003年12月18日经中国证券监督管理委员会发布并于2004年2月1日施行的《证券公司客户资产管理业务试行办法》指《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》指中华人民共和国(在本计划中不包括香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区指中国现时有效并公布实施的法律、行政法规、行政规章及规范性文件、地方法规、地方规章及规范性文件指中国法定货币人民币，单位“元”指依据《招商证券股票星集合资产管理计划集合资产管理合同》和《招商证券股票星集合资产管理计划说明书》所设立的股票星集合资产管理计划指《招商证券股票星集合资产管理计划说明书》，一份披露本集合资产管理计划管理人、托管人及推广机构、集合资产管理计划参与、集合资产管理计划成立、集中国证监会：新股：集合资产管理计划管理人或管理人：集合资产管理计划设立人或设立人：集合资产管理计划托管人或托管人：推广机构：注册登记机构：集合资产管理合同当事人：个人委托人：机构委托人：合资产管理计划退出、集合资产管理计划非交易过户、集合资产管理计划费用及税收、集合资产管理计划资产及估值、集合资产管理计划收益及分配、集合资产管理计划信息披露制度、集合资产管理计划终止及清算、投资于集合资产管理计划的风险提示等涉及本集合资产管理计划的信息，供集合资产管理计划委托人选择并决定是否提出集合资产管理计划参与申请的要约邀请文件指中国证券监督管理委员会指首次公开发行股票指招商证券股份有限公司（简称“招商证券”）指招商证券股份有限公司指中国建设银行股份有限公司（简称“中国建设银行”）指招商证券股份有限公司、中国建设银行股份有限公司及其他符合条件的代销机构指中国证券登记结算有限责任公司（简称“中登公司”）指受《集合资产管理合同》约束，根据《集合资产管理合同》享受权利并承担义务的法律主体指依据中华人民共和国有关法律法规及其他有关规定可以投资于集合资产管理计划的自然人投资者指在中国境内合法注册登记或经有权政府部门批准设立的企业法人、事业法人、社会团体或其它组织委托人：指上述委托人（个人委托人和机构委托人）的合称集合资产管理计划成本集合计划将在中国证监会对本计划出具了批准文件立日：推广期：集合计划存续期：工作日：T日：T+n日：参与确认日：之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成集合计划的推广、设立活动，集合资产管理计划募集金额超过人民币1亿元（含1亿元，不包括管理人自有资金参与）且委托人超过2人（含2人，不包括管理人自有资金参与），集合资产管理计划管理人可以依据《试行办法》和集合资产管理计划实际参与申请情况决定停止集合资产管理计划参与申请，并宣告集合资产管理计划成立的日期指本集合计划自开始推广到推广完成之间的时间段。管理人自中国证监会做出批准决定之日起6个月内启动推广工作，集合计划应当在推广之日起的60个工作日内完成推广、设立活动。具体时间见有关公告指自本集合计划正式成立之日起计算的8年固定期限，第8年的对应月对应日即为到期日，如到期日为非工作日的，非工作日后的第一个工作日视为到期日。本集合计划在符合一定条件下可以展期指上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日指日常参与申请、退出申请或办理其他集合资产管理计划业务的申请日指自T日起第n个工作日（不包含T日）开放日参与：委托人提出参与申请日的次日（T+1日）；退出确认日：封闭期：开放日：推广期参与：存续期参与：退出：自有资金：集合资产管理计划资产或委托投资资产：集合资产管理计划收益：推广期参与：委托人在推广期申请参与本计划，参与申请的最终确认将会在计划成立后的2个工作日内进行确认委托人退出申请日的次日（T＋1日）本集合计划成立后的3个月为封闭期，在该期间不办理参与、退出业务指集合计划成立后，为委托人办理参与、退出集合计划等业务的工作日。除本说明书另有约定外，委托人在集合计划封闭期之后的每个工作日都可以办理参与、退出本集合计划的业务指在推广期内本集合资产管理计划委托人购买本集合资产管理计划单位的行为指在存续期内本集合资产管理计划委托人购买本集合资产管理计划单位的行为指集合资产管理计划委托人根据集合资产管理计划销售网点规定的手续，向集合资产管理计划管理人卖出集合资产管理计划单位的行为。本集合资产管理计划的退出在开放日办理指管理人参与本计划的本金指依据有关法律、法规和委托人的意愿，委托人向设立人参与的集合资产管理计划净额指集合资产管理计划投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、银行存款利息以及其他收益集合资产管理计划账户：集合资产管理计划资产总值：集合资产管理计划资产净值：集合资产管理计划单位净值：集合资产管理计划单位面值：集合资产管理计划资产估值：会计年度：关联方：不可抗力：指注册登记机构给委托人开立的用于记录委托人持有本集合资产管理计划管理人管理的集合资产管理计划份额情况的凭证指集合资产管理计划通过发行计划单位/份额方式募集资金，并依法进行有价证券交易等资本市场投资所形成的各类资产的价值总和指集合资产管理计划资产总值扣除负债后的净资产值指集合资产管理计划资产净值除以计划总份额指人民币1.00元指计算评估集合资产管理计划资产和负债的价值，以确定集合资产管理计划资产净值的过程指公历每年1月1日起至当年12月31日为止的期间指根据财政部《企业会计准则——关联方关系及其交易的披露》的规定，具有下列情形之一的企业或自然人：直接或间接控制管理人、托管人或受管理人、托管人控制，以及同受某一企业或自然人控制的企业或自然人；管理人、托管人的关键管理人员或与其关系密切的家庭成员以及受该等人员直接控制的企业或自然人指遭受不可抗力事件一方不能预见，不能避免，不能克服的客观情况，包括但不限于洪水、地震及其它自分红权益登记日：二次清算：然灾害、战争、骚乱、火灾、突发性公共卫生事件、政府征用、没收、法律法规变化、突发停电或其他突发事件、注册登记机构非正常的暂停或终止业务、证券交易所非正常暂停或停止交易或因不可预测或无法控制的系统故障、设备故障、通讯故障等；此外，同行业现有技术水平无法预见或无法避免或无法抗拒的技术原因亦属于不可抗力。管理人或托管人因不可抗力不能履行《集合资产管理合同》时，应及时通知其他各方并采取适当措施防止委托人损失的扩大指享有分红权益的计划份额的登记日期,只有在分红权益登记日（不包括本登记日）前购入的计划份额，并在权益登记日当天登记在册的份额才有资格参加分红指本计划终止管理人对集合计划清算后，如有未能流通变现的证券，则集合计划在终止后继续持有该未能流通变现的证券，当该证券达到可变现状态时，管理人应立即将其变现，并进行清算分配的过程为二次清算。本计划清算分配的结束以本计划无未能流通变现证券为止。第2部分集合计划介绍（一）名称和类型1.集合计划名称：招商证券股票星集合资产管理计划2.集合计划类型：非限定性集合资产管理计划（二）投资目标和特点1.集合计划的投资目标：通过管理人的分析，精选受益于中国经济持续高速增长而呈现出可持续竞争优势、未来良好成长性以及盈利持续增长潜力的上市公司，同时密切追踪宏观经济和细分行业的各项领先指标优化资产配置，在力争资本本金安全性的前提下，控制风险，追求获得绝对投资收益的最大化。上述投资目标仅供委托人参考，不构成管理人保证委托人委托资产本金不受损失或取得投资收益的承诺。2.集合计划的特点：（1）资产的优化配置本计划密切追踪宏观经济和细分行业的各项领先指标优化资产配置，在力争资本本金安全性的前提下追求长期的绝对收益，分享中国经济持续高速增长带来的投资收益。（2）风险的有效控制本计划为追求绝对收益为目标的产品，投资风险的控制将是投资管理中最重要的环节之一；本计划将制订严格的止损制度和股票仓位警示制度,为委托人积极控制风险，在追求绝对收益的同时争取本金的安全。（3）与客户共进退管理人将以不超过一亿元自有资金参与本计划，与委托人共同承担风险及追求投资收益。（4）流动性强本计划参与、退出程序简便，在封闭期过后委托人每个工作日可以退出或参与本计划，但不得转让其所拥有的份额（法律、法规另有规定的除外）。（5）免收管理费本计划不提取管理费，只在为委托人获得投资收益时，对收益部分进行业绩报酬计提。（三）投资范围和投资组合比例1.集合计划的投资范围：本计划投资的投资范围包括国内依法公开发行上市的上市公司股票（包括新股申购）、封闭式证券投资基金、ETF投资基金、短期金融工具、可转债和可分离债的申购以及中国证监会允许投资的其他金融工具。其中短期金融工具包括现金、国债、期限在一年以内（含一年）的债券逆回购、央行票据、短期融资券、通知存款、大额存单，货币市场基金以及中国证监会认可的其他短期金融工具。2.集合计划投资组合比例：（1）国内依法公开发行上市的上市公司股票（包括新股申购）、可转债及可分离债申购：0%-90%；（2）封闭式投资基金及ETF投资基金：0%-30%；（3）短期金融工具：10%-100%。（4）中国证监会允许投资的其他金融工具的投资比例以中国证监会允许的投资比例为限。如有新的金融工具符合本计划的投资理念，且通过中国证监会的审批则可成为本计划新的投资工具。管理人应当在本计划成立之日起六个月内使本计划的投资组合比例符合以上约定。因证券市场波动、投资对象合并、集合资产管理计划规模变动等外部因素致使集合资产管理计划的组合投资比例不符合集合资产管理合同约定的，管理人应当在10个工作日内进行调整。（四）风险收益特征及适合推广对象本集合计划以股票、封闭式投资基金及ETF基金等为主要投资对象，风险高于限定性集合资产管理计划，属于较高预期收益和预期风险的集合资产管理计划；同时，由于本计划权益类资产配置比股票型基金灵活，最低可降到零，因此本计划风险低于股票型基金。本集合计划的推广对象为具有相应风险承受能力的、中华人民共和国境内的个人或机构委托人(法律法规禁止投资集合资产管理计划的除外，且已经是管理人自身或者推广机构的客户。（五）目标规模包含管理人参与的自有资金在内，本计划目标规模总份额不超过50亿份（含管理人自有资金参与部分，含参与资金利息转份额部分，含红利转份额部分），经中国证监会核准，管理人可以调整本计划的规模上限。（六）存续期限指自本集合计划正式成立之日起计算的8年固定期限，第8年的对应月对应日即为到期日，如到期日为非工作日的，非工作日后的第1个工作日视为到期日。本集合计划在符合本说明书第15部分集合计划的展期约定的条件下可以展期。（七）推广时间本集合计划将在中国证监会对本计划出具了批准文件之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成集合计划的推广、设立活动，具体时间见有关公告。（八）开放日指集合计划成立后，为委托人办理参与、退出集合计划等业务的工作日。委托人在集合计划封闭期之后的每个工作日都可以办理参与、退出本集合计划的业务。（九）每份集合计划面值和推广期内参与价格本集合计划的基本单位面值为人民币1.00元。推广期本计划的参与价格等于面值，开放日本计划的参与价格为委托人申请当日的集合计划份额净值。管理人与客户以同样的价格参与本计划。（十）推广对象和参与集合计划最低金额（1）本集合计划的推广对象为具有相应风险承受能力的、中华人民共和国境内的个人或机构委托人(法律法规禁止投资集合资产管理计划的除外，且已经是管理人自身或者推广机构的客户。（2）首次参与本集合计划的最低金额：人民币100，000元（包括参与费）。（十一）推广机构和推广方式本集合计划的推广机构是招商证券股份有限公司、中国建设银行股份有限公司及其他符合条件的代销机构。管理人根据法律法规选择其他符合条件的代销机构，经中国证监会核准后在各推广机构通告并报注册地和推广场所所在地的中国证监会派出机构备案。本集合计划将通过推广机构进行代销。不通过报刊、电视和广播等大众媒介进行公开推广。集合计划正式推广文件与中国证监会核准的文本内容一致。参与本集合计划采取全额缴款参与的方式。集合计划委托人在推广期内可多次参与，参与申请一经受理不得撤销。第3部分集合计划有关当事人介绍（一）管理人名称：注册地址：办公地址：招商证券股份有限公司深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45楼深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45楼法定代表人：宫少林成立时间：1991年7月企业类型：股份有限公司存续期间：持续经营资产管理业务批准文号：证监机构字【2002】121号电话：传真：管理人简介：招商证券股份有限公司前身是1991年7月创立的招商银行证券业务部，经过十余年的创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强。公司注册资本32.27亿元，为投资者提供证券代理买卖、证券发行与承销、收购兼并、资产重组、财务顾问、资产管理、投资咨询等证券投、融资全方位服务，是我国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商，2004年12月，公司成为创新试点券商。公司以“敦行致远、励新图强”为核心价值观，以风险控制为前提，扎实建好技术支持平台和业务开发平台，力争通过卓有成效的服务创新、产品创新、技术创新，推动中国证券市场的进步。创业十余年，公司坚持合规、守法经营，构建稳健的业务组合，促使公司长期健康、稳定持续的发展，树立起了“规范经营、0755—829436660755—82943100创新发展、高速成长”的市场形象。公司经纪业务以技术领先的电子化交易为特色，市场占有率稳步增长；公司资产管理业务坚持不断创新，截止至2008年12月公司已成功推出“招商证券基金宝集合资产管理计划”、“招商证券现金牛集合资产管理计划”以及“招商证券基金宝二期集合资产管理计划”等理财计划，处于券商资产管理业务的领先地位；公司研发业务以量化研究为基础，在港口、交通运输、基建、能源、地产、生物医药等领域的研究处于业内领先水平，综合实力名列同业前茅。公司拥有技术领先、安全高效的证券交易平台。现有柜台委托、电话委托、网上交易、移动证券等全方位覆盖的交易手段，在业内率先实现了“全国通买通卖”、“24小时委托”等功能，推动了市场的发展。2004年，公司完成了客户资产独立存管系统建设，推出了国内第一个全国范围的大集中交易系统，实现了券商交易、清算、财务管理、中心数据库和风险控制五大系统的集中，为客户打造了更加安全、高效的证券交易平台。公司拥有完善的客户服务渠道。先后推出了牛网、E号通等基于现代通讯技术的客户服务渠道，在国内19个大中城市设有营业部，在京、沪、深等地设有银证通直销中心，与国有四大商业银行和30多家地方商业银行开展了银证合作。2005年，招商证券以客户需求为导向，按私人客户、机构客户、理财客户的不同服务需求重构客户服务体系，客户服务的专业化、个性化优势更加突出。展望未来，公司将牢牢把握中国证券市场变革的趋势，将招商证券建设成为品牌领先、能力突出、业绩优良的证券经营机构，成为中国证券行业的民族精品。财务概况：截止2008年底，公司总资产达到476.37亿元，公司流动资产占总资产的比例为85.71%，资产流动性良好；公司资产质量不断提高，各项准备提取的覆盖率为100％。主要相关人员情况宫少林先生，现任招商局集团董事，招商证券股份有限公司董事长。1955年6月出生，西南财经大学经济学博士，高级经济师，中国人民银行总行研究生部、西南财经大学兼职教授。曾任中国人民银行北京市分行研究所副所长、办公室副主任、办公室主任，中国人民银行办公厅秘书（正处级）、计划资金司处长，中国人民银行深圳经济特区分行行长助理、副行长，招商银行副行长。杨鶤女士，现任招商证券股份有限公司总裁。1955年9月出生，中国人民大学经济学学士、中欧国际工商学院工商管理硕士，高级经济师。曾任中国银行国际金融研究所助理研究员、香港中银集团经济研究部副研究员、招商银行证券部总经理、深圳中大投资管理公司常务副总经理、长盛基金管理公司副总经理、中信基金管理公司总经理。2002年当选为中国共产党深圳市第三次党代会代表。汤维清先生，现任招商证券股份有限公司副总裁，直管公司资产管理业务。1963年11月出生，四川成都理工大学硕士，中欧国际工商学院EMBA，工程师。曾任四川成都探矿工艺研究所工程师、深圳天极光电股份有限公司投资部经理、中大投资管理有限公司副总经理、中信基金管理有限公司副总经理。胡志平先生，本计划投资主办人员，1968年6月出生，北京航空航天大学计算机软件工程环境学硕士。1996年4月进入天骥基金管理公司工作，2000年8月进入招商证券证券投资部，2004年调入资产管理部从事投资管理工作，现为招商证券投资管理部高级经理。（二）托管人名称：总行地址：中国建设银行股份有限公司（下称”中国建设银行”）北京市西城区金融大街25号法定代表人：郭树清成立时间：企业类型：实收资本：存续期间：2004年9月17日股份有限公司人民币壹仟玖佰肆拾贰亿叁仟零贰拾伍万元持续经营中国建设银行是依法成立并具有托管业务资格的商业银行。中国建设银行已获得中国证监会的认可，有资格从事集合资产管理计划托管业务。中国建设银行有完善的内部管理制度，严格执行有关法律法规及监管机构的各项规章制度。中国建设银行在过去三年内未因违规或不当处理托管资产而遭受过任何有关监管机构的处罚。中国建设银行托管各类证券投资资产规模居于国内同行前列。（三）推广机构本集合计划将通过推广机构进行推广。有关推广机构的情况见前述管理人、托管人部分。（四）律师事务所简介名称：广东仁人律师事务所负责人：杨少南办公地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座23楼联系人：杨少南、刘威电话82960127传真五）注册登记机构介绍名称：中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中登或中登公司）住所：北京市西城区金融大街27号投资广场23层法定代表人：陈耀先电话真系人：朱立元（六）管理人与托管人关系的说明管理人和托管人之间均独立自主开展业务，任何一方均不能干预另一方的业务和经营。第4部分委托人参与集合计划（一）集合计划的推广日期本集合计划将在中国证监会对本计划出具了批准文件之日起6个月内开始推广，在60个工作日内完成集合计划的推广、设立活动，具体时间见有关公告。（二推广期每份集合计划的参与价格推广期内每份集合计划的参与价格为人民币1.00元。（三）参与集合计划的参与费委托人在本计划推广期或开放日参与本计划均应按照以下参与费率支付参与费，参与费计算公式为：参与费=参与金额×参与费率参与金额（M）M<100万元100万元≤M<500万元500万元≤M<1000万元M≥1000万元（四）委托人参与集合计划的时间与方式委托人可以在推广期及开放日申请参与本计划。但管理人有权根据本说明书的约定决定某个开放日是否接受委托人参与申请，并在该开放日前至少一个工作日公告。开放日内，如果参与规模包括管理人自有资金参与已达50亿份（含）以上，按本说明书约定的目标规模控制方法，管理人可以拒绝确认委托人的参与申请，并于下一个工作日公告并停止接受参与申请。（五）委托人参与集合计划的程序推广期或开放日内，委托人可以在招商证券各证券营业部以及代销银行网点参与费率1.0%0.7%0.3%按笔收取，1000元/笔办理委托手续，申请参与本集合资产管理计划。（六）参与份额计算委托人参与本计划的资金在推广期产生的利息按照本计划募集资金账户所在银行支付给该帐户的利率计算，归入委托人参与金额中，并按参与价格折算成份额计入委托人名下。1.开放日参与份额计算方法如下：参与份额=(参与金额-参与费÷参与价格其中：开放日参与价格为委托人申请参与当日的集合计划份额净值。2.推广期参与份额计算方法如下：参与费=参与金额×参与费率参与份额=(参与金额-参与费+应计利息÷面值参与费、参与份额保留小数点后两位按四舍五入计算。（七）参与集合计划参与金额的限制在推广期以及开放日内，委托人可多次申请参与集合计划，单个客户首次参与的最低金额为人民币100，000元（含参与费）。（八）参与集合计划最终确认委托人申请参与本集合计划，必须与本集合计划的管理人和托管人签订集合资产管理合同，按合同约定足额缴款，并以托管银行或推广机构出具的交款凭证为委托人出资的最终依据。如果到帐金额低于本集合计划的参与下限，则参与申请不成功，其申请参与款项将被作为无效款项退回委托人账户。开放日参与：委托人T日在销售网点的参与申请，将在T日申报给中登，管理人在T+1日对委托人的参与申请的有效性进行确认,委托人可在T+2日到原销售网点查询成交确认结果或打印成交确认单。推广期参与：最后的份额确认将在计划成立后的两个工作日内到原销售网点查询。（九）提前结束推广期的情形在本集合计划的推广期内，在集合计划总份额达到目标规模的当日，管理人对于已提交的合格参与申请份额按照（十）目标规模控制方法进行确认，以保证集合计划份额不超过目标规模，并于第二日停止接受参与申请，推广期终止。如超过规模部分未能进行有效性确认，其申请参与视为无效申请，参与款项将被退回委托人账户。若管理人决定提前结束推广期，应提前一个工作日通知推广机构和注册登记机构。（十）目标规模控制方法管理人根据当日申请总规模、当日可接受的总规模和各代销机构当日申请总规模自行确定各代销机构可接受的规模。在日终清算环节，管理人根据中登公司发送的各代销机构按照“时间优先”原则进行排序后的数据和各代销机构可接受的规模，清楚识别客户参与申请情况，并实现人工逐笔确认及拒绝超限部分的参与申请，以实施有效控制。第5部分集合计划的成立（一）集合计划的成立条件和时间自中国证监会做出批准决定之日起6个月内开始推广，集合资产管理计划推广活动结束后，管理人聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对集合资产管理计划进行验资，出具验资报告。如果集合计划同时满足：第一，集合计划募集金额超过1亿元（含1亿元，不包括管理人自有资金参与）；第二，委托人超过2人（含）时（不包括管理人自有资金参与），集合计划管理人依据《试行办法》及集合计划说明书可以决定停止集合计划的参与申请，并公告集合计划成立。如果集合计划不能同时满足上述两个条件，或在推广期内发生使集合计划无法设立的不可抗力事件，则不得成立。集合资产管理计划推广期间，管理人和推广机构必须将推广期间客户的资金存入在中登公司开立的专门账户。在集合计划设立完成、开始投资运作之前，任何人不得动用集合资产管理计划的资金。参与资金在推广期内产生的利息将转化成集合计划份额归委托人所有。（二）集合计划设立失败推广期满后，发生下列情况则集合计划设立失败：本计划未达到集合计划成立条件；推广期内发生不可抗力使集合计划无法成立；管理人在获得中国证监会同意设立本集合资产管理计划的批文之日起6个月未完成设立工作。如本集合计划设立失败，管理人应承担全部推广费用，并将委托人参与资金加计本计划募集资金账户所在银行支付给该帐户的利率计算的利息在推广期结束后的30日内退还本集合计划委托人。（三）集合计划存续期内的规模下限本集合计划成立后的存续期内，连续20个交易日集合计划净值低于1亿元人民币，或者委托人少于2人时，本集合计划应当终止，并向中国证监会及管理人住所地中国证监会派出机构报告。第6部分管理人以自有资金参与本计划（一）参与金额管理人以自有资金参与本集合计划，不超过计划成立规模的5％，且不超过1亿元。（二）收益分配和责任分担方式管理人持有份额与委托人持有份额享有同等参与收益分配的权利。管理人自有资金不对委托人的本金和收益进行赔付，只与委托人共进退，共同承担风险及追求投资收益。（三）管理人承诺在本集合计划存续期内自有资金参与部分不得提前退出。管理人自有资金参与计划份额存续期取得的分红归管理人所有，不再投资于本集合计划。第7部分投资理念与投资策略（一）投资理念本计划以价值成长为投资主线，采取“自上而下为主、自下而上为辅”的投资策略。密切跟踪一系列国内外宏观经济指标变量、政策因素虚拟变量、国际经济及其资本市场变量、行业领先指标等，通过对宏观经济和细分行业的各项领先指标的深度挖掘，决定股票资产最佳配置比例、行业最优配置比例的前提下精选个股，追求绝对投资收益的最大化。具体包含以下三方面的内容：本计划以追求绝对投资收益最大化为投资目标。通过对宏观经济的领先指标的深度挖掘，最优化资产在股票资产和低风险资产之间的配置比例，同时在行业领先指标出现趋势改变时，及时改变股票资产在各细分行业间的配置比例，通过最优化资产的配置，为委托人获得绝对投资收益的最大化。本计划中股票（包括新股申购）、可转债及可分离债申购的投资比例为0%-90%，封闭式投资基金和ETF投资基金的投资比例为0%-30%；短期金融工具的投资比例为10%-100%，灵活的资产配置比例为主动性操作提供了空间，同时基于定量模型约束的科学的管理模式为风险控制提供了保障。2.基于科学的决策体系，积极主动地把握投资时机中国证券市场仍属于新兴市场，其特点是市场的非完全有效性，股票价格并未完全反映所有信息，尤其是在市场波动较大的时期，市场的定价机制在投资者情绪波动的影响下会出现扭曲，通过对一系列领先指标的深度挖掘，可以预期经济与市场的未来运行趋势，从而把握真正的投资机会。招商证券资产管理部门通过多年的积累，建立了一套宏观经济及行业经济领先指标跟踪系统，该系统的特点在于及时跟踪经济变量因素的趋势改变，帮助管理人积极主动地把握投资时机，及时地调整投资组合的股票仓位水平和行业配置比例，通过对资产的有效配置从而实现为委托人有效地控制投资风险，追求绝对投资收益的最大化的投资目标。3.风险的有效控制。本计划为追求绝对收益为目标的产品，投资风险的控制将是投资管理中最重要的环节之一；本计划将制订严格的止损制度和股票仓位警示制度,为委托人积极控制风险，在追求绝对收益的同时争取本金的安全。（二）投资策略（1）资产和行业配置根据本计划所奉行的“自上而下为主、自下而上为辅”的投资策略，在投资决策中，管理人在相关法律法规和本计划说明书规定的投资范围和比例限制内，考虑各项经济领先指标和行业领先指标的相对变化，确定并适度的调整计划资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例以及股票资产在细分行业内的配置比例。经济走势和市场走势息息相关，而市场总是提前反应经济走势，经济未来运行趋势的准确把握是进行资产配置的关键因素。通过大量基于国内外证券市场历史数据的实证研究，我们精选出若干对经济运行趋势具预测意义的指标进行实时观测，通过对这些指标的及时跟踪，及时调整股票资产的仓位水平；同时基于国家执政能力的提高，我们发现政策的具体刺激将改变投资者预期，进而产生好的投资机会，政策的有效把握也是决定资产配置比例的关键，所以管理人的领先指标体系中引入了政策因素虚拟变量；同时，在经济全球化的背景下，中国的经济和股票市场越来越多的受到国际经济和市场发展趋势的影响，国际市场环境的预期也是我们优化资产配置的另一关键驱动因素，所以国际经济及其资本市场变量也是管理人的领先指标体系中重要一元；另外，行业的有效配置是我们获得超越市场超额收益的关键，细分行业领先趋势指标的有效把握，是我们优化股票组合中的行业配置的前提，基于招商证券研究所强大的研究实力，我们提炼了行业领先指标数据库，通过对行业领先指标的实时观测，为管理人把握行业和个股最佳进入和退出时机提供了先机。（2）个股选择①基础股票池基础股票池的建立基础是参照招商证券研发中心的一般股票池和参照部分其他研究机构的股票池以及投资管理部的研究成果，这些股票合计形成基础股票池。②备选股票池本计划通过对股票的价值成长性进行分析，形成备选股票池。上市公司价值成长评价，主要考察上市公司价值成长得分，考虑的主要指标包括：每股净利润增长率、每股净资产增长率、主营业务收入增长率、净资产收益率、市盈率、市净率(每股股价与每股净资产的比率、市现率(每股股价与每股现金流量的比率、每股分红率指标、每股主营业务收入指标，辅助指标包括公司在行业所处地位及公司治理等因素，综合评分后得分靠前的入选备选股票池。③核心股票池在备选股票池的基础上，在投资管理部实地调研或详细论证的基础上，选取估值偏低，核心竞争力突出，管理规范，公司治理水平优秀，在产业结构、行业展望、股东价值创造力、公司战略及管理质量等方面具有突出优势的公司。④建立投资组合在核心股票池的基础上，投资经理提出精选股票，经由投资决策委员会同意。投资经理将根据市场时机和流动性情况，建立投资组合。投资组合中占组合净值不低于80%的部分选自核心股票池，其余不超过20%可直接选自基础股票池。2.封闭式基金和ETF基金投资策略在封闭式基金投资方面，通过投资于剩余期限与集合计划存续期限基本匹配的基金，原则上持有到期，以获取封闭式基金高折价带来的收益。在ETF基金投资方面，通过选择流动性较好并与市场走势吻合度较高的ETF基金进行投资，达到快速建仓的目的。3．短期金融工具投资策略本计划以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，在保持本金的安全性与资产流动性的同时，追求稳定的当期收益。①根据宏观经济指标、货币政策的研究，确定组合平均剩余到期期限；②根据各期限各品种的流动性、收益性以及信用水平来确定组合资产配置；③根据市场资金供给情况对组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整；④在保证组合流动性的前提下，利用现代金融分析方法和工具，寻找价值被低估的投资品种和无风险套利机会；⑤合理有效分配基金的现金流，保持本计划的流动性。4、新股/可转债投资策略招商证券是少数拥有丰富投资银行业务经验和优秀投资管理能力的机构之一。管理人丰富的“卖方”经验使自身具备突出的新股及可转债研究及定价能力，可在询价与配售过程中把握主动，发挥优势，实现可控风险之下的收益最大化。具体而言，管理人将全面深入地把握上市公司基本面，结合市场估值水平和股市、债市投资环境，有效识别并防范风险，积极参与询价与配售，获取较好收益。第8部分投资决策与风险控制（一）决策依据1.国家有关法律、法规和本说明书的有关规定。依法决策是本计划进行投资的前提。2.宏观经济发展态势、微观经济运行环境和证券市场走势。这是本计划投资决策的基础。3.投资对象收益和风险的配比关系。在充分权衡投资对象的收益和风险的前提下作出投资决策，是本计划维护委托人利益的重要保障。针对本计划的特点，在衡量投资收益与风险之间的配比关系时，以力争委托人的本金安全为第一要旨，在此基础上为委托人争取较高的收益。（二）投资程序1.投资经理依据研发中心及外部研究机构提供宏观分析、货币及利率分析、行业分析、企业分析及市场分析等研究报告，进行投资论证，作出投资计划提交资产管理业务投资决策委员会。2.资产管理业务投资决策委员会审核投资经理提交的投资计划，制定投资决策。3.投资经理根据资产管理业务投资决策委员会的投资决策，制定相应的投资组合方案。4.投资组合方案经资产管理业务投资决策委员会批准后，由投资经理施行具体操作计划，证券交易以交易指令的形式下达至交易室。5.交易室依据交易指令具体执行买卖操作，并将指令的执行情况反馈给投资经理。（三）风险管理措施（1）全面性原则：内部风险控制必须覆盖公司的所有部门和岗位，渗透到各项业务过程和业务环节；（2）审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，公司组织体系的构成、内部管理制度的建立都要以防范风险、审慎经营为出发点；（3）独立性原则：公司根据业务的需要设立相对独立的机构、部门和岗位，公司内部部门和岗位的设置必须权责分明；（4）有效性原则：各种内部管理制度具有高度的权威性，应是所有员工严格遵守的行动指南；执行内部管理制度不能有任何例外，任何人不得拥有超越制度或违反规章的权力；（5）适时性原则：内部控制应具有前瞻性，并且必须随着公司经营战略、经营方针、经营理念等内部环境的变化和国家法律、法规、政策制度等外部环境的改变及时进行相应的修改和完善；（6）相互制约原则：公司及各部门在内部组织结构的设计上形成一种相互制约的机制，建立不同岗位之间的制衡体系；（7）同步发展原则：公司发展必须建立在风险控制制度完善和稳固的基础上，风险控制应与公司业务发展放在同等重要地位；（8）定性和定量分析相结合原则：建立完备的风险指标体系，使风险控制更具有客观性和操作性。本计划在运作过程中面临的风险主要包括：市场风险、信用风险、管理风险、流动性风险、操作或技术风险、合规性风险等。针对计划管理的风险，计划管理人制定了一系列严密有效的风险控制制度，并建立了由风险管理委员会、风险控制部、投资管理部、稽核监察部、理财运营部、清算中心、法律合规部及各业务部门组成的风险管理体系。风险管理委员会是招商证券的最高风险决策机构。由董事长、总裁室成员、各风险控制部门总经理组成。风险管理委员会负责审批公司投资总规模、战略资产配置、风险额度、重大投资事项等。公司建立了由风险控制部、稽核监察部、理财运营部、清算中心、法律合规部组成的风险管理组织架构。建立和完善对风险的事前防范、事中控制、事后稽查和监察的管理机制。各风险控制部门在各风险控制环节进行合理分工。风险控制部负责风险的事前防范、事中控制。风险控制部设立专门的市场风险管理小组，负责对投资风险进行测量、监控与绩效评估；稽核监察部负责风险的事后稽查和监察；理财运营部负责资产管理业务的内部风险控制管理，内容包括集合计划的风险揭示及管理、绩效评估、投资交易的授权执行、交易印章的使用、交易合同的报备等；清算中心负责证券清算、股份对帐、账户管理、资金调拨审核；法律合规部负责法律及合规方面风险的控制。（1）建立风险控制环境。具体包括制定风险控制战略、目标，设置相应的组织机构，包括风险管理委员会、投资决策委员会等，并配备相应的人力资源与技术系统，设定风险控制的时间范围与空间范围等内容。（2）识别风险。辨识组织系统与业务流程中存在的风险种类及存在原因。（3）分析风险。检查存在的控制措施，分析风险发生的可能性及其引起的后果。（4）度量风险。通过定性和定量的手段度量风险水平的高低。定性的度量是把风险水平划分为若干级别，每一种风险按其发生的可能性与后果的严重程度分别进入相应的级别。定量的方法则是通过设计相应风险指标，测量其数值的大小。（5）处理风险。将风险水平与既定的标准相对比，对于级别较低的风险，在承担的同时需加以监控；而对较为严重的风险，则实施一定的管理计划；对于后果极其严重的风险，则准备相应的应急处理措施。（6）监视与检查。对已有的风险控制系统要监视及评价其管理绩效，在必要时适时加以改变。（7）报告与咨询。建立风险控制的报告系统，使公司股东、公司董事会、公司高级管理人员及监管部门了解公司风险控制状况，并向其咨询意见。（8）评估与总结。主要指对风险控制过程中业务人员的业绩和工作效果进行评价和总结，以进一步完善公司内部控制制度。在风险控制方面，借鉴国际成熟的风险管理技术，构筑了以事前风险测算、事中监控、事后绩效评估等环节构成，并涵盖市场风险、流动性风险、操作风险管理的风险管理策略。（1）市场风险管理在市场风险管理方面，本计划建立了以VaR模型为核心的风险管理系统。VaR是国际金融企业较为通用的风险控制指标，也是本计划重点风险监控指标。本计划将运用VaR指标重点监控风险头寸，实现本计划资产的稳健增长。VaR是指在假设的市场情况下和给定的置信度下，在既定单位时期内任何一种金融资产组合可能遭受的潜在最大价值损失。在具体操作中，主要采用历史模拟法、方差协方差矩阵法来衡量总体组合的VaR水平。VaR将作为本计划日常风险监管指标,由风险控制部负责具体计算与日常监控。风险控制部每月测算本计划的风险值，并通过风险月报报风险管理委员会备案。（2）流动性风险管理本计划投资中遇到的流动性问题主要是指发生大规模退出时投资组合的变现成本以及市场出现极端情况下的市场流动性问题。本计划坚持稳健投资、组合分散原则，投资于流动性较好的证券，将在一定程度上减轻投资变现压力。同时，通过加强对客户的沟通与宣传、分析客户的行为方式、预测客户参与和退出等手段使得本计划的参与和退出较为平稳地进行。（3）其他风险本计划还面临一些证券市场共有的运营风险，包括法律风险、操作风险等：法律风险是指投资过程中违反相关的法律法规制度，以及违反签定的合约所引发的风险。这些风险有可能导致计划遭受处罚、民事赔偿或信誉损失等。操作风险指公司对内及对外的业务操作过程中所产生的风险，包括道德风险、交易风险、核算风险、技术支持系统风险等。操作风险产生的主要原因是：人为疏忽和错误操作、系统失灵或错误、机构设置或运作过程中的低效、业务流程和规则、操作方法本身出错或低效、灾难性事故等。本计划将通过严密的风险管理体系严格控制上述风险，最大可能地保护委托人利益。（4）投资绩效评估业绩贡献是评估计划组合相对于比较基准的超额业绩来源与贡献比例，包括主动管理效应、资产配置效应、品种选择效应及集中度等等，为投资经理进行积极投资风险的控制和调整提供依据。投资绩效的风险调整指标以夏普指数为主。夏普指数是衡量所实现的投资组合收益率rp超过无风险利率rf的部分，除以用收益的标准差来衡量的波动性σp，描述单位风险的投资组合收益率。当投资组合在特定资产类别中为主要或全部资产时，用夏普指数评价投资组合的单位风险收益比较适合。建立严格、规范的风险控制制度是风险控制的关键，是以上风险控制技术得以实际运用和执行的制度保障。本计划风险控制制度具体体现在以下几项制度当中：（1）系统化的公司内部各项风险控制制度；（2）股票池管理制度。资产管理业务投资决策委员会定期审议并确定由投资经理、研究员提交的拟投资备选股票名单；（3）授权管理制度。资产管理投资业务实行分级授权管理，对每个集合理财计划进行单独授权，并明确授权人、被授权人、收回授权的情况及被授权人超越授权时的处理办法；（4）风险报告制度。风险控制部设有专门的风险监控岗，对各项风险指标进行监控和分析；风险控制部定期（包括月度和季度）向风险管理委员会提交风险报告，报告内容包括组合收益、持仓分布、组合波动性、总风险等各项指标，并对风险点进行评估，提出风险控制措施；（5）交易室管理制度。投资管理部实行交易管理制度。在投资管理部内设立交易室，主要职责是执行投资经理的交易指令，对交易情况及时反馈，并对投资行为进行监督。对于违反法律法规、违反公司投资管理制度的交易指令，有权拒绝执行，并及时向主管领导汇报。第9部分投资限制及禁止行为为维护集合计划委托人的合法权益，本集合计划的投资将遵守下列限制性或禁止性规定：（1）不将集合计划资产中的债券用于正回购；（2）（3）（4）不将集合计划资产用于资金拆借、贷款、抵押融资或者对外担保等用途；不将集合计划资产用于可能承担无限责任的投资；本集合计划投资股票比例不得超过计划净值的90%；如因一级市场申购而发生比例超标的情况时，应在该获配股票锁定期结束后10个交易日内将持仓比例降至许可范围内；因市值或集合计划资产规模发生剧烈变动而发生比例超标的情况时，应在发生之日起10个交易日内将持仓比例降至许可范围内；（5）本集合计划投资封闭式基金和ETF投资基金比例不得超过计划净值的30%；（6）本公司所管理的客户资产（包括本集合计划资产）投资于一家公司发行的证券，按证券面值计算，不得超过该证券发行总量的10%；（7）本集合计划投资于一家公司发行的证券不得超过计划资产净值的10%；（8）本集合计划投资现金及现金等价物比例在开放日不低于10%；（9）管理人可以将集合计划资产用于申购（包括网下申购和网上申购）由管理人担任保荐人、主承销商的新股或其他首次发行证券，本集合计划持有此类证券的规模按成本计算，不得超过资产净值的10%；（10）集合计划资产投资于流通受限证券不超过集合计划资产净值的10%；（流通受限证券包括由《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票、公开发行股票网下配售部分等在发行时明确一定期限锁定期的可交易证券，不包括由于发布重大消息或其他原因而临时停牌的证券、已发行未上市证券、回购交易中的质押券等流通受限证券）。本计划投资的流通受限证券需由中国证券登记结算有限责任公司或中央国债登记结算有限责任公司负责登记和存管，并可在证券交易所或全国银行间债券市场交易。（11）本集合计划投资于管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券，不得超过计划资产净值的3%；（12）本集合计划投资于封闭式基金、指数型基金，不受第（11）条限制；（13）证券法规规定和《集合资产管理合同》约定禁止从事的其他投资。本集合计划托管人按照托管协议的约定对投资进行监督。管理人将在本集合计划成立之日起6个月内，使集合计划投资组合比例符合上述约定。因证券市场波动、投资对象合并、集合计划规模变动、一级市场申购等外部因素，致使集合计划的组合投资比例不符合上述约定的，管理人将在10个工作日内进行调整(如遇相关证券不能上市交易的，上述时间期限自动顺延。相关法律法规对投资限制和投资禁止有新规定的，特别是未来对融资融券、股指期货、债券回购等交易方式、交易品种有新规定的，本集合计划的投资限制和投资禁止也将按照新规定执行。上述投资限制是依据中国证监会对集合资产管理计划的相关规定制定的，若中国证监会的相关规定有所变化，本集合计划的投资限制也将作相应的调整。第10部分集合计划的账户与资产（一）集合计划的账户的开立与管理集合计划使用集合资产管理计划名称在托管人开立资金账户，以管理人、托管人和集合计划联名的方式开立证券账户，并在条件许可时以集合计划的名义开立银行间债券托管账户并报中国证监会备案。开立的专用账户与管理人、托管人和注册登记机构自有的资产账户以及其他集合计划资产账户相独立。（二）集合计划资产构成集合计划资产的构成主要有：1．银行存款及其应计利息；2．清算备付金及其应计利息；3．根据有关规定缴纳的保证金；4．应收证券交易清算款；5．应收参与款；6．短期金融工具等投资及其应计利息；7．股票、基金投资及其应收红利、股息；8.其他资产等。（三）集合计划资产的管理与处分本集合计划资产由托管人托管，并独立于管理人及托管人的资产及其管理、托管的其他资产。管理人、托管人以其自有资产承担法律责任，其债权人不得对集合计划资产行使请求冻结、扣押或其他权利。除依《试行办法》、《实施细则》、《集合资产管理合同》及其他有关规定处分外，集合计划资产不得被处分。第11部分集合计划的资产估值（一）资产总值集合计划的资产总值是指通过发行计划单位/份额方式募集资金，并依法进行股票、债券交易等资本市场投资所形成的各类资产的价值总和。（二）资产净值集合计划资产净值是指集合计划资产总值减去负债后的价值。（三）单位净值集合计划单位净值是指集合计划资产净值除以计划总份额。集合计划单位净值的计算精确到0.001元，小数点后第四位四舍五入。国家另有规定的，从其规定。（四）估值目的集合计划资产估值的目的是客观、准确地反映集合计划资产的价值，并为本集合计划份额的参与和退出提供计价依据。（五）估值对象运用本集合计划资产所购买的一切有价证券、银行存款及其他资产。（六）估值日本集合计划成立后，每个交易日对资产进行估值。（七）估值方法除投资管理人在资产购入时特别标注并给托管人正式书面通知及另有规定外，本计划购入的资产均默认按交易性金融资产核算与估值。（1）上市流通的有价证券（股票/国债/权证等）以估值日证券交易所挂牌的该证券收盘价估值，该日无交易的，以最近一日收盘价计算；（2）未上市的属于配股或增发的股票以估值日证券交易所提供的同一股票的收盘价估值，该日无交易的，以最近一日收盘价计算；（3）未上市的属于首次公开发行的股票、债券、权证以其成本价计算；（4）配股权证，从配股除权日起到配股确认日止，按收盘价高于配股价的差额估值；如果收盘价低于配股价，则估值增值额为零；（5）在银行间同业市场交易的债券按中央国债登记结算公司的数据估值；（6）可转换债券、企业债净价交易的，以收盘价估值，全价交易的，以收盘价扣减应计利息后的金额估值；资本证券化类债券按成本估值，每日按其公布的预计收益率计提利息，对于实际分配利息与应计利息不一致的情况，在其收益分配公告公布后的一个工作日内对利息进行一次性调整；（7）本计划投资非公开发行有明确锁定期股票按以下方法估值：a、估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价低于非公开发行有明确锁定期股票的初始取得成本时，应采用在证券交易所上市交易的同一股票的市价作为估值日该非公开发行股票的价值；b、在证券交易所上市交易的同一股票的市价高于非公开发行有明确锁定期股票的初始取得成本时，应按下列公式确定估值日该非公开发行股票的价值：FV=C+(P−C×Dl−DrDl其中：FV为估值日该非公开发行有明确锁定期的股票的价值；C为该非公开发行股票的初始取得成本（因权益业务导致市场价格除权时，应于除权日对其初始取得成本作相应调整）；P为估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价；Dl为非公开发行有明确锁定期的股票锁定期所含的交易所的交易天数；Dr为估值日剩余锁定期，即估值日至锁定期结束所含的交易天数（不含估值日当天）；（8）如有确凿证据表明按上述规定不能客观反映集合计划资产公允价值的，管理人可根据具体情况，在综合考虑市场成交价、市场报价、流动性、收益率曲线等多种因素基础上，在与托管人商议后，按最能反映集合计划资产公允价值的方法估值；（9）对于长期停牌股票等没有市价的投资品种的估值按如下原则：a、对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值；估值日无市价，但最近交易日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，应采用最近交易市价确定公允价值。b、对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25％以上的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，确定公允价值。c、当投资品种不再存在活跃市场，且其潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25％以上的,应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术，确定投资品种的公允价值。d、基于以上第b、c款的估值原则，对于长期停牌的股票按照中国证券业协会基金估值工作小组提供的“指数收益法”进行估值；（10）如有新增事项或变更事项，按国家最新规定估值；（11）暂停估值的情形：集合计划投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或其它原因暂停营业时，或因其它任何不可抗力致使管理人或托管人无法准确评估集合计划资产价值时，可暂停估值。但估值条件恢复时，管理人或托管人必须及时完成估值工作。（八）估值程序日常估值由管理人进行。用于披露的资产净值由管理人完成估值后，将估值结果以书面形式报送托管人，托管人按照规定的估值方法、时间与程序进行复核；托管人复核无误签章后返回给管理人；报告期末估值复核与集合资产管理计划会计账目的核对同时进行。集合计划单位净值的计算，精确到0.001元，小数点后第四位四舍五入。（九）估值错误与遗漏的处理管理人和托管人应采取必要、适当、合理的措施确保资产估值的准确性和及时性。当单位计价出现错误时，管理人应当立即予以纠正，并采取合理的措施防止损失进一步扩大。前述内容如法律法规或监管机关另有规定的，按其规定处理。（十）差错处理1