ch2财务报表分析课件

ch2财务报表分析2022/12/26ch2财务报表分析ch2财务报表分析2022/12/26ch2财务报表分析1第一节财务分析概述一、财务分析以企业的财务报表和其他资料为依据和起点，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。实务中财务分析的主体包括：投资人债权人经理人员政府供应商职工中介机构2ch2财务报表分析第一节财务分析概述一、财务分析2ch2财务报表分析2二、财务分析的目的

评价企业过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势三、财务分析的主要内容偿债能力分析资产管理能力分析盈利能力分析市场表现分析企业发展趋势分析3ch2财务报表分析二、财务分析的目的3ch2财务报表分析3四、财务分析的基础以企业的会计核算为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得到相关财务指标，以便进行比较、分析和评价。财务分析常用的报表：资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表犹如名贵香水，只能细细鉴赏，不可生吞活剥。——亚伯拉罕·比尔拉夫（AbrahamBrilloff）4ch2财务报表分析四、财务分析的基础财务报表犹如名贵香水，只能细细鉴赏，不可生4财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入费用利润现金流入现金流出5ch2财务报表分析财务报表资产负债表利润表现金流量表资产财务状况经营成果现金流5三大财务报表的关系现金

所有者权益经营活动投资活动筹资活动收入费用现金流量表利润表期末资产＝期末负债＋期末权益期初资产＝期初负债＋期初权益资产负债表6ch2财务报表分析三大财务报表的关系经营活动投资活动筹资活动收入费用现金流量表6资产负债表资产负债表：反映企业某一特定日期资产、负债和所有者权益及其构成情况的会计报表，又称财务状况表。相当于一张财务快照。资产负债表从两方面反映企业财务状况的时点指标：一是企业资产规模及其分布；二是企业资金来源及其构成。资产负债表的作用：提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源、负债水平及其负债结构等财务信息。编制公式：资产＝负债＋所有者权益7ch2财务报表分析资产负债表资产负债表：反映企业某一特定日期资产、负债和所有者7资产负债表的解读一、企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模，它的增减变化与企业负债、股东权益的变化相关。二、企业应收帐款过多、占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重；如果应收账款快速增长，可能是产品的市场竞争能力较弱，或受经济环境的影响，企业结算工作质量下降。8ch2财务报表分析资产负债表的解读一、企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规8资产负债表的解读三、货币资金和交易性金融资产不经过交易也可能实现利润。前者因汇率变化而影响利润，后者因“公允价值变动收益”而影响利润。四、如果企业在负债较多的情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业经营能力较强、产品的获利能力较好。五、在股东权益项目中，如果资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业可能有良好的股利分配政策（如资本公积金转增股本）。9ch2财务报表分析资产负债表的解读三、货币资金和交易性金融资产不经过交易也可能9利润表利润表：反映企业在一定时期生产经营成果的会计报表。又称损益表或收益表。相当于一段录像。利润表的作用：一是用利润综合反映企业经营的成果；二是有助于考核经营者的业绩和效率；三是有助于分析企业收入、费用和利润之间的消长趋势，以发现问题，改善经营状况。利润表主要缺陷：以权责发生制来编制，只能反映账面利润，而不是实际的利润，利润高的企业现金流量不一定好，而企业能否正常经营主要受现金流量的影响。编制公式：利润＝收入－费用10ch2财务报表分析利润表利润表：反映企业在一定时期生产经营成果的会计报表。又称10利润表的解读关注利润的构成，分析利润是否正常合理。当企业的投资收益比重很高时，需了解企业的投资结构、各种投资项目的风险程度，是否存在某些看似投资效益良好但有较大风险从而可能危及企业长远利益的项目？和以前年度比较，分析企业利润变动的原因。11ch2财务报表分析利润表的解读关注利润的构成，分析利润是否正常合理。11ch211现金流量表现金流量表：反映企业一定时期内经营活动、投资活动和筹资活动等对现金流量及现金等价物产生影响的会计报表。现金：指企业库存现金及其可以随时用于支付的存款。现金等价物：指企业持有的期限短（通常指3个月以内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表的作用：提供会计年度现金流量的信息，有助于报表使用者了解和评价企业获取现金的能力、偿还债务的能力等。编制公式：现金净流量=现金流入－现金流出12ch2财务报表分析现金流量表现金流量表：反映企业一定时期内经营活动、投资活动和12现金流量表的解读重点关注经营活动产生的现金流量。相对而言，经营活动产生的现金流量具有一定的稳定性。把现金净流量与企业的经营活动结合起来分析：

－－如果现金净流量的增加主要是利润增加所导致，说明企业财务状况较好；－－如果现金净流量的减少主要是公司购置固定资产、进行长期投资所导致，而非亏损所导致，则不代表该公司财务状况在恶化。13ch2财务报表分析现金流量表的解读重点关注经营活动产生的现金流量。相对而言，经13净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制原则计算的企业经营成果，净利润只是潜在的现金。经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果，是企业实际发生的现金净流入或者净流出。收入费用发生与现金收支之间有时间差。14ch2财务报表分析净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制原则计算14净利润与经营现金净流量的差异利润经营现金净流量会计报告显示公司本年实现净利润100万元会计师说公司的经营现金净流量为负数原因：企业产品积压由于客户财务困难，企业的应收帐款增加不能利用商业信用延长付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他融资渠道，以补充经营所需要的流动资金。15ch2财务报表分析净利润与经营现金净流量的差异利润经营现金净流量会计报告显示公15净利润企业健康发展企业面临关闭经营性净现金流量企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业实现长期发展所需的资金能够得到保障。企业经营现金净流出，盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。16ch2财务报表分析净利润企业健康发展企业面临关闭经营性净现金流量企业经营困16如何增加企业的经营性现金流量?通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金。通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。17ch2财务报表分析如何增加企业的经营性现金流量?通过提升企业盈利能力增加企业自17三张报表的总结资产负债表利润表现金流量表

18实力能力活力底子面子日子财务报表中最可能造假的是什么？ch2财务报表分析三张报表的总结资产负债表18实力底子财务报表中最可能造假的是18第二节财务比率分析你无法管理你所不能衡量的东西。——威廉·休利特（WilliamHewlett）不管公司简单或复杂，管理者首先要对公司的财务业绩进行评价，然后通过调控杠杆来保证公司运营的安全和有效。公司财务业绩评价的主要方法是比率分析法。财务比率分析包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、市场表现分析及其发展能力分析。19ch2财务报表分析第二节财务比率分析你无法管理你所不能衡量的东西。19ch2191．反映短期偿债能力的主要评价指标：流动比率＝流动资产÷流动负债速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债现金比率＝货币资金÷流动负债现金流量比率（流动负债保障率）＝经营活动现金净流量÷流动负债20一、偿债能力分析ch2财务报表分析1．反映短期偿债能力的主要评价指标：20一、偿债能力分析ch20２．反映长期偿债能力的主要评价指标：资产负债率＝负债总额÷资产总额股东权益比率=股东权益总额÷资产总额权益乘数＝资产总额÷股东权益总额产权比率＝负债总额÷股东权益总额有形净值债务率＝负债总额÷（股东权益－无形资产净值）利息保障倍数＝（利润总额+利息支出）÷利息支出21负债率越高越好吗？ch2财务报表分析２．反映长期偿债能力的主要评价指标：21负债率越高越好吗？c21应收账款周转率(次数)＝赊销收入净额÷应收账款平均余额应收账款周转天数＝360／应收账款周转率存货周转率(次数)＝营业成本÷存货平均余额存货周转天数＝360／存货周转率流动资产周转率=营业收入÷流动资产平均余额总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额二、营运能力分析22ch2财务报表分析应收账款周转率(次数)＝赊销收入净额÷应收账款平均余额二、营22销售净利率＝净利润÷销售收入净额总资产净利率＝净利润÷平均资产总额净资产收益率＝净利润÷平均净资产成本费用净利率＝净利润÷成本费用总额三、盈利能力分析23ch2财务报表分析销售净利率＝净利润÷销售收入净额三、盈利能力分析23ch2财23100元100元150元50元利润购买销售100元100元140元购买销售购买140元196元利润销售96元24提高总资产周转率对企业盈利能力的影响ch2财务报表分析100元100元150元50元利润购买销售100元100元124净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债率)提高总资产周转率对企业盈利能力的影响虽然企业销售净利率下降，但是由于采取薄利多销的方式，使资产周转次数增加，为企业多增加46元的利润，提高了企业的净资产收益率。薄利多销提高周转次数提高净资产收益率50%提高到96%25ch2财务报表分析净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债25

对于股份制企业，还应分析市场表现比率。每股收益每股股利市盈率托宾Q值＝（股权市场价值＋长短期债务账面价值）/总资产账面价值每股现金流量每股净资产四、市场表现比率分析26托宾Q值大于1，说明公司市场价值较高。ch2财务报表分析对于股份制企业，还应分析市场表现比率。四、市场表现比率分析26营业收入增长率营业利润增长率资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益总资产增长率五、发展能力分析27ch2财务报表分析营业收入增长率五、发展能力分析27ch2财务报表分析27第三节财务综合分析一、财务比率综合评分法选择若干有代表性的指标来综合反映公司的财务状况。程序：选定财务比率确定各财务比率的比重规定评分值的上下限确定标准值计算实际值计算关系比率计算各项财务比率实际得分汇总综合得分28ch2财务报表分析第三节财务综合分析一、财务比率综合评分法28ch2财务报表28二、杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合分析企业财务状况的方法。杜邦分析的核心指标：权益净利率（股东权益报酬率）。杜邦分析图的指标分解过程：权益净利率＝资产净利率×权益乘数资产净利率＝销售净利率×资产周转率权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数权益乘数＝1/(1-负债率)29ch2财务报表分析二、杜邦分析法29ch2财务报表分析29权益净利率资产净利率平均权益乘数总资产周转率销售净利率净利润销售收入销售收入资产总额总收入总成本非流动资产流动资产销售成本销售费用财务费用营业外支出管理费用税金固定资产长期投资货币资金短期投资无形资产及其他资产应收及预付帐款存货其他流动资产×÷×÷-+30ch2财务报表分析权益净利率资产净利率平均权益乘数总资产周转率销售净利率净利润30讨论权益净利率（即净资产收益率）ROE是一个值得信赖的财务指标吗？投资者和管理者最常用的业绩评价指标是净资产收益率，其公式为：管理者通过以上三个杠杆来调控净资产收益率。31销售净利率资产周转率权益乘数ch2财务报表分析讨论权益净利率（即净资产收益率）ROE是一个值得信赖的财务指31讨论ROE存在的问题：时效问题：ROE反映的是过去，着眼于单个期间风险问题：ROE仅注重收益而忽视风险32ch2财务报表分析讨论ROE存在的问题：32ch2财务报表分析32讨论ROE存在的问题：价值问题：用账面价值而非市场价值若以市场价值来计算ROE，是否可以解决价值问题？市盈率越低越好吗？一个公司的市盈率主要取决于：未来的盈利前景、与这些盈利相关的风险。股价和市盈率随盈利前景改善而上升，随风险增加而下降。33ch2财务报表分析讨论ROE存在的问题：33ch2财务报表分析33经济增加值EVA=EBIT(1-税率)－KwC，即公司每年创造的经济增加值等于公司的营业税后利润减去产生这些利润所需的资本成本。注意：C为付息债务与权益账面价值之和。34三、经济增加值（EVA）评分法ch2财务报表分析经济增加值EVA=EBIT(1-税率)－KwC，即公司每年创34财务分析的关键环节

——关注报表的真实性主要关注利润操纵问题35ch2财务报表分析财务分析的关键环节

——关注报表的真实性主要关注利润操纵问题35操纵利润几大手法一、利用应收账款调节营业收入，从而调增本期利润。为了突击达到一定的利润总额，如扭亏或达到净资产收益率及格线，公司会在报告日前做一笔假销售，再于报告发送日后退货，从而虚增本期利润。如在本年底虚开发票，同时增加应收账款和营业收入，到次年又以诸如质量不符合要求等名义将其冲回，使本年营业收入虚增。因此，在识别和调整应收账款虚增利润时，应注意剔除异常波动的营业收入中的应收款项，尤其在年末的账务处理中，更是重中之重。

36ch2财务报表分析操纵利润几大手法一、利用应收账款调节营业收入，从而调增本期利36操纵利润几大手法假设某公司是非季节性生产企业，其营业收入除12月份外，各月都较为平均，其1-11月份累计营业收入为4400万元，而12月份一个月营业收入则高达3200万元，且有1800万元是通过应收账款产生的，对此，可以认定该企业有操纵利润的嫌疑，应将1800万元的营业收入予以剔除。即使次年这一笔1800万元的营业收入没有开红票冲回，这种剔除也是应该的。因为，这可能导致次年营业收入减少，而使本年营业收入增加，这不符合会计核算的真实性原则。37ch2财务报表分析操纵利润几大手法假设某公司是非季节性生产企业，其营业收入除137操纵利润几大手法二、利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用挂在“长期待摊费用”科目，公司可以控制费用计入的时间，由此直接影响利润总额。或者把费用转移到前一年，使利润转移至下一年度。如ST股票可能“一次亏个够”以调整利润。

比如，鞍钢股份（000898.SZ）的2012年年报巨亏41.57亿元，而2013年业绩则大幅好转实现利润7.7亿元，部分原因就是其跨年度的业绩操纵。38ch2财务报表分析操纵利润几大手法二、利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用38操纵利润几大手法三、利用关联交易降低费用支出、增加收入来源。上市公司在主营业务收入中制造虚增利润较为困难，但可以通过“其他业务收入”项目的调整来影响利润总额。包括以其他单位愿意承担其某项费用的方式减少公司本年期间费用，从而使本年利润增加；或向关联方出让、出租资产来增加收益；向关联方借款融资，降低财务费用。39ch2财务报表分析操纵利润几大手法三、利用关联交易降低费用支出、增加收入来源。39“厦新电子”：1998年中报将6080万元广告费计入长期待摊费用，使其中期业绩每股收益0.72元，以维持其高位股价，利于公司高价配股。厦新电子对1998年度广告费用的处理：由集团公司承担商标宣传的费用，由股份公司承担产品宣传费用，解决了上述6000多万广告费用挂在长期待摊费用科目下的问题。但谁能说出一条广告中产品宣传部分与商标宣传部分应各占多少呢？40ch2财务报表分析“厦新电子”：40ch2财务报表分析40操纵利润几大手法四、利用会计政策变更进行利润调整。对短期投资跌价准备、存货跌价准备和长期投资减值准备这三个项目的不同处理可以使上市公司将利润在不同年度之间进行调整。如本年多提减值准备，以后年度转回，以调节利润。或者对已闲置的固定资产等少确认减值损失，虚增企业利润。值得一提的是：《06年新会计准则》改变了固定资产、无形资产、长期股权投资的减值准备计提后可以转回的做法，这三种资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回，消除了一些企业通过计提准备来调节利润的可能，限制了利润的人为波动。

41ch2财务报表分析操纵利润几大手法四、利用会计政策变更进行利润调整。对短期投资41杭钢股份：调减利润总额2.75亿元2003年，杭钢股份实现净利润5.32亿元，每股收益达0.823元，若不是公司对固定资产的折旧年限和折旧方法进行变更，采用加速折旧，公司的业绩还会更高。从2003年1月1日起，公司将房屋建筑物的折旧年限由原来的20-30年变更为20年，运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年，折旧方法由原来的平均年限法变更为双倍余额递减法，本次变会计政策的变更减少了杭钢股份合并利润总额2.75亿元。42ch2财务报表分析杭钢股份：调减利润总额2.75亿元2003年，杭钢股份实42操纵利润几大手法五、利用其他应收款科目减少费用的提取。如公司向关联企业收回应收账款，同时以对该单位的短期融资方式（记入其他应收款）又把此笔金额从账面上划转给对方，可以使应收账款周转率指标明显好转，并使本期期末应提的坏账准备减少，降低了费用支出。43ch2财务报表分析操纵利润几大手法五、利用其他应收款科目减少费用的提取。如公司43操纵利润几大手法六、利用利息资本化调节利润。利息按其借款的用途，可以分为资本性支出和收益性支出两大类：企业为购建固定资产而发生的利息费用，在固定资产尚未投入使用之前，应计入固定资产的成本，即应予以资本化；而为日常经营活动而发生的利息则应记入财务费用，抵减当期损益。公司将非资本性支出的利息资本化，从而达到减少本期财务费用增加利润的目的。44ch2财务报表分析操纵利润几大手法六、利用利息资本化调节利润。利息按其借款的用44操纵利润几大手法例如，渝钛白股份公司，就曾将钛白粉工程建设期间的借款和应付债券的利息8064万元，在该项目投入使用的情况下仍予以资本化，结果被注册会计师出具了否定意见的审计报告，成为我国上市公司被出具否定意见审计报告的第一个案例。

45ch2财务报表分析操纵利润几大手法例如，渝钛白股份公司，就曾将钛白粉工程建设期45操纵利润几大手法七、利用其他非经常性收入增加利润总额。通过地方政府的补贴收入和营业外收入（包括固定资产盘盈、资产评估增值、接受捐赠等）来增加利润总额；这种调节利润的方法有时不必有真实的现金流入，但却能较快的提升利润。

青海明胶2009年亏损1742.09万元后，2010年，公司凭借4292.02万元的税收返还、减免以及922.29万元的政府补贴实现扭亏，以55.42万元的净利润侥幸逃离了被ST的厄运。46ch2财务报表分析操纵利润几大手法七、利用其他非经常性收入增加利润总额。通过地46演讲完毕，谢谢听讲!再见，seeyouagain2022/12/26ch2财务报表分析演讲完毕，谢谢听讲!再见，seeyouagain202247ch2财务报表分析2022/12/26ch2财务报表分析ch2财务报表分析2022/12/26ch2财务报表分析48第一节财务分析概述一、财务分析以企业的财务报表和其他资料为依据和起点，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。实务中财务分析的主体包括：投资人债权人经理人员政府供应商职工中介机构49ch2财务报表分析第一节财务分析概述一、财务分析2ch2财务报表分析49二、财务分析的目的

评价企业过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势三、财务分析的主要内容偿债能力分析资产管理能力分析盈利能力分析市场表现分析企业发展趋势分析50ch2财务报表分析二、财务分析的目的3ch2财务报表分析50四、财务分析的基础以企业的会计核算为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得到相关财务指标，以便进行比较、分析和评价。财务分析常用的报表：资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表犹如名贵香水，只能细细鉴赏，不可生吞活剥。——亚伯拉罕·比尔拉夫（AbrahamBrilloff）51ch2财务报表分析四、财务分析的基础财务报表犹如名贵香水，只能细细鉴赏，不可生51财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入费用利润现金流入现金流出52ch2财务报表分析财务报表资产负债表利润表现金流量表资产财务状况经营成果现金流52三大财务报表的关系现金

所有者权益经营活动投资活动筹资活动收入费用现金流量表利润表期末资产＝期末负债＋期末权益期初资产＝期初负债＋期初权益资产负债表53ch2财务报表分析三大财务报表的关系经营活动投资活动筹资活动收入费用现金流量表53资产负债表资产负债表：反映企业某一特定日期资产、负债和所有者权益及其构成情况的会计报表，又称财务状况表。相当于一张财务快照。资产负债表从两方面反映企业财务状况的时点指标：一是企业资产规模及其分布；二是企业资金来源及其构成。资产负债表的作用：提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源、负债水平及其负债结构等财务信息。编制公式：资产＝负债＋所有者权益54ch2财务报表分析资产负债表资产负债表：反映企业某一特定日期资产、负债和所有者54资产负债表的解读一、企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模，它的增减变化与企业负债、股东权益的变化相关。二、企业应收帐款过多、占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重；如果应收账款快速增长，可能是产品的市场竞争能力较弱，或受经济环境的影响，企业结算工作质量下降。55ch2财务报表分析资产负债表的解读一、企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规55资产负债表的解读三、货币资金和交易性金融资产不经过交易也可能实现利润。前者因汇率变化而影响利润，后者因“公允价值变动收益”而影响利润。四、如果企业在负债较多的情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业经营能力较强、产品的获利能力较好。五、在股东权益项目中，如果资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业可能有良好的股利分配政策（如资本公积金转增股本）。56ch2财务报表分析资产负债表的解读三、货币资金和交易性金融资产不经过交易也可能56利润表利润表：反映企业在一定时期生产经营成果的会计报表。又称损益表或收益表。相当于一段录像。利润表的作用：一是用利润综合反映企业经营的成果；二是有助于考核经营者的业绩和效率；三是有助于分析企业收入、费用和利润之间的消长趋势，以发现问题，改善经营状况。利润表主要缺陷：以权责发生制来编制，只能反映账面利润，而不是实际的利润，利润高的企业现金流量不一定好，而企业能否正常经营主要受现金流量的影响。编制公式：利润＝收入－费用57ch2财务报表分析利润表利润表：反映企业在一定时期生产经营成果的会计报表。又称57利润表的解读关注利润的构成，分析利润是否正常合理。当企业的投资收益比重很高时，需了解企业的投资结构、各种投资项目的风险程度，是否存在某些看似投资效益良好但有较大风险从而可能危及企业长远利益的项目？和以前年度比较，分析企业利润变动的原因。58ch2财务报表分析利润表的解读关注利润的构成，分析利润是否正常合理。11ch258现金流量表现金流量表：反映企业一定时期内经营活动、投资活动和筹资活动等对现金流量及现金等价物产生影响的会计报表。现金：指企业库存现金及其可以随时用于支付的存款。现金等价物：指企业持有的期限短（通常指3个月以内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表的作用：提供会计年度现金流量的信息，有助于报表使用者了解和评价企业获取现金的能力、偿还债务的能力等。编制公式：现金净流量=现金流入－现金流出59ch2财务报表分析现金流量表现金流量表：反映企业一定时期内经营活动、投资活动和59现金流量表的解读重点关注经营活动产生的现金流量。相对而言，经营活动产生的现金流量具有一定的稳定性。把现金净流量与企业的经营活动结合起来分析：

－－如果现金净流量的增加主要是利润增加所导致，说明企业财务状况较好；－－如果现金净流量的减少主要是公司购置固定资产、进行长期投资所导致，而非亏损所导致，则不代表该公司财务状况在恶化。60ch2财务报表分析现金流量表的解读重点关注经营活动产生的现金流量。相对而言，经60净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制原则计算的企业经营成果，净利润只是潜在的现金。经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果，是企业实际发生的现金净流入或者净流出。收入费用发生与现金收支之间有时间差。61ch2财务报表分析净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制原则计算61净利润与经营现金净流量的差异利润经营现金净流量会计报告显示公司本年实现净利润100万元会计师说公司的经营现金净流量为负数原因：企业产品积压由于客户财务困难，企业的应收帐款增加不能利用商业信用延长付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他融资渠道，以补充经营所需要的流动资金。62ch2财务报表分析净利润与经营现金净流量的差异利润经营现金净流量会计报告显示公62净利润企业健康发展企业面临关闭经营性净现金流量企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业实现长期发展所需的资金能够得到保障。企业经营现金净流出，盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。63ch2财务报表分析净利润企业健康发展企业面临关闭经营性净现金流量企业经营困63如何增加企业的经营性现金流量?通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金。通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。64ch2财务报表分析如何增加企业的经营性现金流量?通过提升企业盈利能力增加企业自64三张报表的总结资产负债表利润表现金流量表

65实力能力活力底子面子日子财务报表中最可能造假的是什么？ch2财务报表分析三张报表的总结资产负债表18实力底子财务报表中最可能造假的是65第二节财务比率分析你无法管理你所不能衡量的东西。——威廉·休利特（WilliamHewlett）不管公司简单或复杂，管理者首先要对公司的财务业绩进行评价，然后通过调控杠杆来保证公司运营的安全和有效。公司财务业绩评价的主要方法是比率分析法。财务比率分析包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、市场表现分析及其发展能力分析。66ch2财务报表分析第二节财务比率分析你无法管理你所不能衡量的东西。19ch2661．反映短期偿债能力的主要评价指标：流动比率＝流动资产÷流动负债速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债现金比率＝货币资金÷流动负债现金流量比率（流动负债保障率）＝经营活动现金净流量÷流动负债67一、偿债能力分析ch2财务报表分析1．反映短期偿债能力的主要评价指标：20一、偿债能力分析ch67２．反映长期偿债能力的主要评价指标：资产负债率＝负债总额÷资产总额股东权益比率=股东权益总额÷资产总额权益乘数＝资产总额÷股东权益总额产权比率＝负债总额÷股东权益总额有形净值债务率＝负债总额÷（股东权益－无形资产净值）利息保障倍数＝（利润总额+利息支出）÷利息支出68负债率越高越好吗？ch2财务报表分析２．反映长期偿债能力的主要评价指标：21负债率越高越好吗？c68应收账款周转率(次数)＝赊销收入净额÷应收账款平均余额应收账款周转天数＝360／应收账款周转率存货周转率(次数)＝营业成本÷存货平均余额存货周转天数＝360／存货周转率流动资产周转率=营业收入÷流动资产平均余额总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额二、营运能力分析69ch2财务报表分析应收账款周转率(次数)＝赊销收入净额÷应收账款平均余额二、营69销售净利率＝净利润÷销售收入净额总资产净利率＝净利润÷平均资产总额净资产收益率＝净利润÷平均净资产成本费用净利率＝净利润÷成本费用总额三、盈利能力分析70ch2财务报表分析销售净利率＝净利润÷销售收入净额三、盈利能力分析23ch2财70100元100元150元50元利润购买销售100元100元140元购买销售购买140元196元利润销售96元71提高总资产周转率对企业盈利能力的影响ch2财务报表分析100元100元150元50元利润购买销售100元100元171净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债率)提高总资产周转率对企业盈利能力的影响虽然企业销售净利率下降，但是由于采取薄利多销的方式，使资产周转次数增加，为企业多增加46元的利润，提高了企业的净资产收益率。薄利多销提高周转次数提高净资产收益率50%提高到96%72ch2财务报表分析净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债72

对于股份制企业，还应分析市场表现比率。每股收益每股股利市盈率托宾Q值＝（股权市场价值＋长短期债务账面价值）/总资产账面价值每股现金流量每股净资产四、市场表现比率分析73托宾Q值大于1，说明公司市场价值较高。ch2财务报表分析对于股份制企业，还应分析市场表现比率。四、市场表现比率分析73营业收入增长率营业利润增长率资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益总资产增长率五、发展能力分析74ch2财务报表分析营业收入增长率五、发展能力分析27ch2财务报表分析74第三节财务综合分析一、财务比率综合评分法选择若干有代表性的指标来综合反映公司的财务状况。程序：选定财务比率确定各财务比率的比重规定评分值的上下限确定标准值计算实际值计算关系比率计算各项财务比率实际得分汇总综合得分75ch2财务报表分析第三节财务综合分析一、财务比率综合评分法28ch2财务报表75二、杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合分析企业财务状况的方法。杜邦分析的核心指标：权益净利率（股东权益报酬率）。杜邦分析图的指标分解过程：权益净利率＝资产净利率×权益乘数资产净利率＝销售净利率×资产周转率权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数权益乘数＝1/(1-负债率)76ch2财务报表分析二、杜邦分析法29ch2财务报表分析76权益净利率资产净利率平均权益乘数总资产周转率销售净利率净利润销售收入销售收入资产总额总收入总成本非流动资产流动资产销售成本销售费用财务费用营业外支出管理费用税金固定资产长期投资货币资金短期投资无形资产及其他资产应收及预付帐款存货其他流动资产×÷×÷-+77ch2财务报表分析权益净利率资产净利率平均权益乘数总资产周转率销售净利率净利润77讨论权益净利率（即净资产收益率）ROE是一个值得信赖的财务指标吗？投资者和管理者最常用的业绩评价指标是净资产收益率，其公式为：管理者通过以上三个杠杆来调控净资产收益率。78销售净利率资产周转率权益乘数ch2财务报表分析讨论权益净利率（即净资产收益率）ROE是一个值得信赖的财务指78讨论ROE存在的问题：时效问题：ROE反映的是过去，着眼于单个期间风险问题：ROE仅注重收益而忽视风险79ch2财务报表分析讨论ROE存在的问题：32ch2财务报表分析79讨论ROE存在的问题：价值问题：用账面价值而非市场价值若以市场价值来计算ROE，是否可以解决价值问题？市盈率越低越好吗？一个公司的市盈率主要取决于：未来的盈利前景、与这些盈利相关的风险。股价和市盈率随盈利前景改善而上升，随风险增加而下降。80ch2财务报表分析讨论ROE存在的问题：33ch2财务报表分析80经济增加值EVA=EBIT(1-税率)－KwC，即公司每年创造的经济增加值等于公司的营业税后利润减去产生这些利润所需的资本成本。注意：C为付息债务与权益账面价值之和。81三、经济增加值（EVA）评分法ch2财务报表分析经济增加值EVA=EBIT(1-税率)－KwC，即公司每年创81财务分析的关键环节

——关注报表的真实性主要关注利润操纵问题82ch2财务报表分析财务分析的关键环节

——关注报表的真实性主要关注利润操纵问题82操纵利润几大手法一、利用应收账款调节营业收入，从而调增本期利润。为了突击达到一定的利润总额，如扭亏或达到净资产收益率及格线，公司会在报告日前做一笔假销售，再于报告发送日后退货，从而虚增本期利润。如在本年底虚开发票，同时增加应收账款和营业收入，到次年又以诸如质量不符合要求等名义将其冲回，使本年营业收入虚增。因此，在识别和调整应收账款虚增利润时，应注意剔除异常波动的营业收入中的应收款项，尤其在年末的账务处理中，更是重中之重。

83ch2财务报表分析操纵利润几大手法一、利用应收账款调节营业收入，从而调增本期利83操纵利润几大手法假设某公司是非季节性生产企业，其营业收入除12月份外，各月都较为平均，其1-11月份累计营业收入为4400万元，而12月份一个月营业收入则高达3200万元，且有1800万元是通过应收账款产生的，对此，可以认定该企业有操纵利润的嫌疑，应将1800万元的营业收入予以剔除。即使次年这一笔1800万元的营业收入没有开红票冲回，这种剔除也是应该的。因为，这可能导致次年营业收入减少，而使本年营业收入增加，这不符合会计核算的真实性原则。84ch2财务报表分析操纵利润几大手法假设某公司是非季节性生产企业，其营业收入除184操纵利润几大手法二、利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用挂在“长期待摊费用”科目，公司可以控制费用计入的时间，由此直接影响利润总额。或者把费用转移到前一年，使利润转移至下一年度。如ST股票可能“一次亏个够”以调整利润。

比如，鞍钢股份（000898.SZ）的2012年年报巨亏41.57亿元，而2013年业绩则大幅好转实现利润7.7亿元，部分原因就是其跨年度的业绩操纵。85ch2财务报表分析操纵利润几大手法二、利用推迟费用入账时间降低本期费用。将费用85操纵利润几大手法三、利用关联交易降低费用支出、增加收入来源。上市公司在主营业务收入中制造虚增利润较为困难，但可以通过“其他业务收入”项目的调整来影响利润总额。包括以其他单位愿意承担其某项费用的方式减少公司本年期间费用，从而使本年利润增加；或向关联方出让、出租资产来增加收益；向关