从报表看格力多元化战略课件

从报表看格力电器战略格力电器案例分析从报表看格力电器战略格力电器案例分析1案例资料准备

一、财务状况分析

§1.1偿债能力分析

§1.2营运能力分析

§1.3盈利能力分析

§1.4发展能力分析

二、多元化程度分析

三、与同行业相比

案例资料准备 一、财务状况分析 2

1一、财务状况分析2二、多元化程度分析3三、与同行业相比 1一、财务状况分析2二、多元化程度分析3三、与同3§1.1偿债能力分析

短期偿债能力分析表1日期20122013201420152016流动比率1.081.081.111.071.13速动比率0.870.941.030.991.06现金流量比率（%）23.3513.4417.4739.410.84§1.1偿债能力分析 短期偿债能力分析表1日期20122014§1.1偿债能力分析

§1.1偿债能力分析 5结论短期偿债能力不稳定短期偿债能力较弱结论短期偿债能力不稳定6§1.1偿债能力分析

长期偿债能力分析表2日期20122013201420152016资产负债率74.3673.4771.1169.9669.92股东权益比率25.6426.5328.8930.0630.12权益乘数3.93.76983.46173.32943.3546产权比率289.39275.94245.17231.9234.4§1.1偿债能力分析 长期偿债能力分析表2日期20122017§1.1偿债能力分析

§1.1偿债能力分析8结论企业长期偿债能力差但在逐渐增强结论企业长期偿债能力差9§1.2营运能力分析

日期20122013201420152016应收账款周转率（次）73.5221665571.3734388461.0781966335.2834882337.091528存货周转率4.2145639675.295904938.1044860097.305616637.880019492流动资产周转率1.2664388521.2565177751.2305007280.8108507580.820909005固定资产周转率9.7323348088.8745106959.5087406056.4367217926.541299962总资产周转率1.0303659310.983366670.9501655480.6148866450.629542143§1.2营运能力分析 日期2012201320142015210§1.2营运能力分析

§1.2营运能力分析 11结论2012至2014年营运能力较强2015年因受市场经济下行压力的严重影响，导致整个行业的不景气等宏观因素的影响，企业营运能力降低。在2016年营运能力小幅增强。结论2012至2014年营运能力较强12§1.3盈利能力分析

日期20122013201420152016销售净利率7.4971940769.2185318410.3469457212.9149469614.3345摊薄每股收益2.4754857343.6357195494.7385613162.0984536842.580673§1.3盈利能力分析 日期2012201320142015213§1.3盈利能力分析

§1.3盈利能力分析 14结论盈利能力较强结论盈利能力较强15§1.4发展能力分析

日期20122013201420152016销售增长率0.1986757930.1991103730.166293014-0.2817101490.09495053资产增长率26.235051624.2966967216.835021593.49935008912.78413255股权资本增长率50.0787407828.5946981827.584566957.61144942413.08922817利润增长率40.5597378946.8689356530.33352138-11.4307679622.97975069§1.4发展能力分析 日期2012201320142015216§1.4发展能力分析

§1.4发展能力分析 17结论企业发展能力欠佳结论企业发展能力欠佳18二、多元化程度分析

二、多元化程度分析 19二、多元化程度分析

二、多元化程度分析 20主营业务结构较单一，虽也有业务多元化的趋势，但并未达到完全的主营业务多元化的程度,格力的多元化战略初具成效。主营业务结构较单一，虽也有业务多元化的趋势，但并未达到完全的21三、与同行业相比

（杜邦分析法）（2015）格力电器青岛海尔美的集团销售净利率12.924.799.12总资产增长率61.49119111资产净利率7.87.8510.94权益乘数3.332.342.28净资产收益率26.3718.9525.83三、与同行业相比 （杜邦分析法）（2015）格力电器青岛海尔22三、与同行业相比

三、与同行业相比 23

在这四家企业中，格力电器的净资产收益率是最高的，这就说明了格力电器的盈利能力是非常强的，同时也可以看出其融资、投资和生产经营等各方面效率也比较高。分解来看，三者资产净利率相差不太大，而权益乘数偏高，这表示其负债率偏高，导致企业面临较大财务杠杆风险。进一步分解可知，其销售净利率仅次于美的集团，且远高于行业平均平均值，说明格力电器盈利能力较强；但是其总资产周转率又偏低，这又可以说明其利用全部资产进行生产经营的效率比较差，这最终会影响企业的盈利能力，如果得不到及时解决将会使企业陷入恶性循环。

24思考问题

（1）、基于报表，格力是一个专业化公司还是多元化公司？

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么？ （4）、试评价格力的多元化战略。 思考问题 （1）、基于报表，格力是一个专业化公司还是多元化公25

（1）、基于报表，格力是一个专业化公司还是多元化公司？

总的来说，现在的格力已经是一个专业化很完备，多元化战略正在实施的公司。

（1）、基于报表，格力是一26

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向27

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向28

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

未来发展面临的主要风险来自于全球消费者需求放缓带来的不利影响。 ----2012、2013年年报未来发展面临的风险

（一）宏观经济波动及政策调控带来的风险

经济发展呈现新常态，从高速发展转为中高速发展。受宏观经济放缓的影响，

消费者的需求也将随之下降，家电市场的需求可能出现疲软；因宏观经济环境变

化和政策调整可能使得劳动力、水、电、气等生产要素成本出现波动，加之家电

补贴政策的退出及新政尚未明确，将对公司产品的生产销售带来新的挑战。

（二）行业竞争及营销变革带来的风险

在互联网经济及新的商业模式的冲击下，格力作为家电行业的龙头领军企业

尽管竞争优势明显，但受国内外家电企业的竞争日益加剧，智能家电发展日新月

异，各种新技术、新材料不断涌现，加之家电行业的不规范甚至恶性竞争，对公

司的经营业绩和财务状况可能带来挑战。

（三）大宗原材料价格及出口汇率波动带来的风险

格力对铜材、钢材、铝材等大宗原材料的需求较大，若原材料价格出现较大

波动，且受市场竞争恶劣的影响，产品的售价难以同步消化成本波动影响，进而

对公司的经营业绩可能产生影响；此外，公司产品远销全球世界各地，随着海外

市场的不断开拓，公司出口额日益增长，若汇率出现大幅波动，公司将面临汇兑

损失风险。---14、15董事会报告

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向29

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么?

公司将继续坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，逐步实现专业化中的多元化，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，争取“深度广度”齐头并进、“横向纵向”两翼齐飞”---2012年年报公司将继续坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，逐步实现专业化中的产品多元化”---2013年年报2014年重点工作计划：

加快自动化、机械化转型，提高自动化设备研制能力

加快自动化转型，实现岗位自动化、产线自动化、物流配送自动化。深入研究机械化，将机械化作为未来发展重点，进一步提高自动化设备的设计、制造能力，将格力打造成为世界上最好的设备提供商。---132014年主要重点工作公司发布了智能环保家居系统。公司成立了新能源环境技术研究院和健康技术研究院，针对智能化发展加大研发力度，提供可靠的技术支持。格力智能环保家居系统目前是以住宅为平台，利用光伏多联机技术、网络通讯技术、安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设备集成，构成高效节能环保的能源管理系统与快捷便利的家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。---14

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什30

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么?

2016年7月23日，在第二届中国制造高峰论坛上，格力正式宣布进入多元化时代。围绕智能家电和智能制造两大板块，格力从造空调的技术延伸出去，发挥从产品到设备的协同效应，达到多条赛道上并驾齐驱的发展目标——在家电制造等传统领域迈向纵深，在智能装备制造等新兴领域不断开疆拓土。

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么? 2016年31（4）、试评价格力的多元化战略。

1.格力多元化是空调行业需求下降、行业盈利空间下降背景下，企业寻求发展的选择。2.格力多元化利用了自身技术优势与品牌口碑优势。3.格力多元化战略对于格力是机遇也是挑战。（4）、试评价格力的多元化战略。 1.格力多元化是空调行业需32树立质量法制观念、提高全员质量意识。12月-2212月-22Wednesday,December28,2022人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。13:17:4913:17:4913:1712/28/20221:17:49PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。12月-2213:17:4913:17Dec-2228-Dec-22加强交通建设管理，确保工程建设质量。13:17:4913:17:4913:17Wednesday,December28,2022安全在于心细，事故出在麻痹。12月-2212月-2213:17:4913:17:49December28,2022踏实肯干，努力奋斗。2022年12月28日1:17下午12月-2212月-22追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。28十二月20221:17:49下午13:17:4912月-22严格把控质量关，让生产更加有保障。十二月221:17下午12月-2213:17December28,2022作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2022/12/2813:17:4913:17:4928December2022好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。1:17:49下午1:17下午13:17:4912月-22专注今天，好好努力，剩下的交给时间。12月-2212月-2213:1713:17:4913:17:49Dec-22牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。2022/12/2813:17:49Wednesday,December28,2022相信相信得力量。12月-222022/12/2813:17:4912月-22谢谢大家！树立质量法制观念、提高全员质量意识。12月-2212月-2233生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。12月-2212月-22Wednesday,December28,2022人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。13:17:4913:17:4913:1712/28/20221:17:49PM做一枚螺丝钉，那里需要那里上。12月-2213:17:4913:17Dec-2228-Dec-22日复一日的努力只为成就美好的明天。13:17:4913:17:4913:17Wednesday,December28,2022安全放在第一位，防微杜渐。12月-2212月-2213:17:4913:17:49December28,2022加强自身建设，增强个人的休养。2022年12月28日1:17下午12月-2212月-22精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。28十二月20221:17:49下午13:17:4912月-22让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。十二月221:17下午12月-2213:17December28,2022这些年的努力就为了得到相应的回报。2022/12/2813:17:4913:17:4928December2022科学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。1:17:49下午1:17下午13:17:4912月-22每天都是美好的一天，新的一天开启。12月-2212月-2213:1713:17:4913:17:49Dec-22相信命运，让自己成长，慢慢的长大。2022/12/2813:17:49Wednesday,December28,2022爱情，亲情，友情，让人无法割舍。12月-222022/12/2813:17:4912月-22谢谢大家！生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。12月-2212月-2234从报表看格力电器战略格力电器案例分析从报表看格力电器战略格力电器案例分析35案例资料准备

一、财务状况分析

§1.1偿债能力分析

§1.2营运能力分析

§1.3盈利能力分析

§1.4发展能力分析

二、多元化程度分析

三、与同行业相比

案例资料准备 一、财务状况分析 36

1一、财务状况分析2二、多元化程度分析3三、与同行业相比 1一、财务状况分析2二、多元化程度分析3三、与同37§1.1偿债能力分析

短期偿债能力分析表1日期20122013201420152016流动比率1.081.081.111.071.13速动比率0.870.941.030.991.06现金流量比率（%）23.3513.4417.4739.410.84§1.1偿债能力分析 短期偿债能力分析表1日期201220138§1.1偿债能力分析

§1.1偿债能力分析 39结论短期偿债能力不稳定短期偿债能力较弱结论短期偿债能力不稳定40§1.1偿债能力分析

长期偿债能力分析表2日期20122013201420152016资产负债率74.3673.4771.1169.9669.92股东权益比率25.6426.5328.8930.0630.12权益乘数3.93.76983.46173.32943.3546产权比率289.39275.94245.17231.9234.4§1.1偿债能力分析 长期偿债能力分析表2日期201220141§1.1偿债能力分析

§1.1偿债能力分析42结论企业长期偿债能力差但在逐渐增强结论企业长期偿债能力差43§1.2营运能力分析

日期20122013201420152016应收账款周转率（次）73.5221665571.3734388461.0781966335.2834882337.091528存货周转率4.2145639675.295904938.1044860097.305616637.880019492流动资产周转率1.2664388521.2565177751.2305007280.8108507580.820909005固定资产周转率9.7323348088.8745106959.5087406056.4367217926.541299962总资产周转率1.0303659310.983366670.9501655480.6148866450.629542143§1.2营运能力分析 日期2012201320142015244§1.2营运能力分析

§1.2营运能力分析 45结论2012至2014年营运能力较强2015年因受市场经济下行压力的严重影响，导致整个行业的不景气等宏观因素的影响，企业营运能力降低。在2016年营运能力小幅增强。结论2012至2014年营运能力较强46§1.3盈利能力分析

日期20122013201420152016销售净利率7.4971940769.2185318410.3469457212.9149469614.3345摊薄每股收益2.4754857343.6357195494.7385613162.0984536842.580673§1.3盈利能力分析 日期2012201320142015247§1.3盈利能力分析

§1.3盈利能力分析 48结论盈利能力较强结论盈利能力较强49§1.4发展能力分析

日期20122013201420152016销售增长率0.1986757930.1991103730.166293014-0.2817101490.09495053资产增长率26.235051624.2966967216.835021593.49935008912.78413255股权资本增长率50.0787407828.5946981827.584566957.61144942413.08922817利润增长率40.5597378946.8689356530.33352138-11.4307679622.97975069§1.4发展能力分析 日期2012201320142015250§1.4发展能力分析

§1.4发展能力分析 51结论企业发展能力欠佳结论企业发展能力欠佳52二、多元化程度分析

二、多元化程度分析 53二、多元化程度分析

二、多元化程度分析 54主营业务结构较单一，虽也有业务多元化的趋势，但并未达到完全的主营业务多元化的程度,格力的多元化战略初具成效。主营业务结构较单一，虽也有业务多元化的趋势，但并未达到完全的55三、与同行业相比

（杜邦分析法）（2015）格力电器青岛海尔美的集团销售净利率12.924.799.12总资产增长率61.49119111资产净利率7.87.8510.94权益乘数3.332.342.28净资产收益率26.3718.9525.83三、与同行业相比 （杜邦分析法）（2015）格力电器青岛海尔56三、与同行业相比

三、与同行业相比 57

在这四家企业中，格力电器的净资产收益率是最高的，这就说明了格力电器的盈利能力是非常强的，同时也可以看出其融资、投资和生产经营等各方面效率也比较高。分解来看，三者资产净利率相差不太大，而权益乘数偏高，这表示其负债率偏高，导致企业面临较大财务杠杆风险。进一步分解可知，其销售净利率仅次于美的集团，且远高于行业平均平均值，说明格力电器盈利能力较强；但是其总资产周转率又偏低，这又可以说明其利用全部资产进行生产经营的效率比较差，这最终会影响企业的盈利能力，如果得不到及时解决将会使企业陷入恶性循环。

58思考问题

（1）、基于报表，格力是一个专业化公司还是多元化公司？

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么？ （4）、试评价格力的多元化战略。 思考问题 （1）、基于报表，格力是一个专业化公司还是多元化公59

（1）、基于报表，格力是一个专业化公司还是多元化公司？

总的来说，现在的格力已经是一个专业化很完备，多元化战略正在实施的公司。

（1）、基于报表，格力是一60

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向61

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向62

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向多元化努力？

未来发展面临的主要风险来自于全球消费者需求放缓带来的不利影响。 ----2012、2013年年报未来发展面临的风险

（一）宏观经济波动及政策调控带来的风险

经济发展呈现新常态，从高速发展转为中高速发展。受宏观经济放缓的影响，

消费者的需求也将随之下降，家电市场的需求可能出现疲软；因宏观经济环境变

化和政策调整可能使得劳动力、水、电、气等生产要素成本出现波动，加之家电

补贴政策的退出及新政尚未明确，将对公司产品的生产销售带来新的挑战。

（二）行业竞争及营销变革带来的风险

在互联网经济及新的商业模式的冲击下，格力作为家电行业的龙头领军企业

尽管竞争优势明显，但受国内外家电企业的竞争日益加剧，智能家电发展日新月

异，各种新技术、新材料不断涌现，加之家电行业的不规范甚至恶性竞争，对公

司的经营业绩和财务状况可能带来挑战。

（三）大宗原材料价格及出口汇率波动带来的风险

格力对铜材、钢材、铝材等大宗原材料的需求较大，若原材料价格出现较大

波动，且受市场竞争恶劣的影响，产品的售价难以同步消化成本波动影响，进而

对公司的经营业绩可能产生影响；此外，公司产品远销全球世界各地，随着海外

市场的不断开拓，公司出口额日益增长，若汇率出现大幅波动，公司将面临汇兑

损失风险。---14、15董事会报告

（2）、综合财务报表及格力的发展目标，说说格力为什么要向63

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么?

公司将继续坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，逐步实现专业化中的多元化，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，争取“深度广度”齐头并进、“横向纵向”两翼齐飞”---2012年年报公司将继续坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化，逐步实现专业化中的产品多元化”---2013年年报2014年重点工作计划：

加快自动化、机械化转型，提高自动化设备研制能力

加快自动化转型，实现岗位自动化、产线自动化、物流配送自动化。深入研究机械化，将机械化作为未来发展重点，进一步提高自动化设备的设计、制造能力，将格力打造成为世界上最好的设备提供商。---132014年主要重点工作公司发布了智能环保家居系统。公司成立了新能源环境技术研究院和健康技术研究院，针对智能化发展加大研发力度，提供可靠的技术支持。格力智能环保家居系统目前是以住宅为平台，利用光伏多联机技术、网络通讯技术、安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设备集成，构成高效节能环保的能源管理系统与快捷便利的家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。---14

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什64

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么?

2016年7月23日，在第二届中国制造高峰论坛上，格力正式宣布进入多元化时代。围绕智能家电和智能制造两大板块，格力从造空调的技术延伸出去，发挥从产品到设备的协同效应，达到多条赛道上并驾齐驱的发展目标——在家电制造等传统领域迈向纵深，在智能装备制造等新兴领域不断开疆拓土。

（3）、从报表可以看出格力的多元化路径是什么? 2016年65（4）、试评价格力的多元化战略。

1.格力多元化是空调行业需求下降、行业盈利空间下降背景下，企业寻求发展的选择。2.格力多元化利用了自身技术优势与品牌口碑优势。3.格力多元化战略对于格力是机遇也是挑战。（4）、试评价格力的多元化战略。 1.格力多元化是空调行业需66树立质量法制观念、提高全员质量意识。12月-2212月-22Wednesday,December28,2022人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。13:17:4913:17:4913:1712/28/20221:17:49PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。12月-2213:17:4913:17Dec-2228-Dec-22加强交通建设管理，确保工程建设质量。13:17:4913:17:4913:17Wednesday,December28,2022安全在于心细，事故出在麻痹。12月-2212月-2213:17:4913:17:49December28,2022