投资项目财务数据估算概述

第六章投资项目财务数据估算

主要内容：投资项目总投资估算，项目资金来源与使用估算，投资项目经营成本估算表，项目经营收入、税金和利润估算，项目现金流量和资产负债分析。

识记：项目总投资、固定投资、流动投资、资金成本、现金流量、资产负债

领会：项目总投资的构成，项目建设投资的估算方法，项目流动投资估算方法。项目资金来源渠道，筹资的结构和方式，借入资金的条件，资金使用进度安排的依据，还本付息的资金来源，还款方式和利息计算。项目成本的含义和构成，项目产品成本构成，成本项目和估算方法。项目收入估算的注意事项，项目各种税收估算的标准和方法，利润估算的数据来源。

应用：项目总投资估算表、项目流动投资估算表、项目资金来源与使用平衡表、借款本息偿还表、项目全部资金平衡表、项目总成本费用估算表、项目经营收入估算表、项目益损表、项目全部投资现金流量表、资产负债表的编制、计算和分析。

重点：项目总投资估算和现金流量表的编制。

难点：资产负债分析和资金时间价值计算。

投资项目评估的一个极为重要的内容是从项目单位出发所进行的财务效益评估。而要进行财务效益评估，一个必不可少的前提条件是需要项目的各种财务数据。所谓投资项目的财务数据估算，就是在对投资项目进行财务效益评估前所进行的收集、估算一系列有关项目单位和项目本身财务数据（投资、资金、收入、成本、利润、税收、现金流量等）工作的总称。财务数据估算亦称财务估算（或财务预测），它是项目财务评估的基础。投资项目财务数据估算主要包括项目总投资估算；项目资金规划；项目成本估算；项目销售收入、税金和利润的估算；项目现金流量估算。第一节投资项目总投资估算项目总投资是指项目建设和生产经营过程中所投入的各种物化劳动和活劳动的货币表现。它主要包括投资项目建设固定投资和建成投产后的流动资金投资两部分。项目总投资结构为：一、项目总投资构成

固定资产投资（土建工程、设施、设备）固定资产投资方向调节税

无形资产投资（新品种、技术、知识产权等）递延资产投资（开办、筹建、论证、监理费）不可预见费（实物预备费、涨价预备费）项目建设期借款利息项目总投资项目流动投资工程建设投资储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金1.固定资产。指使用期限超过一年的房屋，建筑物、机器、机械运输工具以及其他生产经营有关的设备、器具工具等。不属于生产、经营主要设备的物品、单价在2000元以上，并且使用期限超过两年的，也应作为固定资产。项目固定资产投资主要包括土建工程（场内工程费、场外工程费）、设施、设备费（设备购置费、安装工程费、器具购置等）2.无形资产。指企业长期使用但没有实物形态资产，包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、专利及非专利技术、商誉等。3.递延资产。指不能全部计入当年损益、应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费（前期研究试验费、人员培训费、工资、办公、差旅费、印刷费、注册登记费、不计入资产价值的其他费用）、土地开发费，以经营租凭费租入固定资产改良支出等。4.流动资产。指可以在一年内或者超过一年的一个营业费用周期内变现或者运用的资产，包括现金、各种存款、存货、应收及预收款项等。项目四大资产序号年份名称投资额合计建设期生产期备注123456781项目工程建设投资1.1固定资产投资1.1.1土建工程费1.1.2设备、设施投资1.1.3安装工程费1.1.4其他固定资产1.2固定资产投资方向调节税1.3无形资产投资1.4递延资产投资1.4.1项目筹建费1.4.2开办费1.4.3勘察设计费1.4.4工程监理费1.4.5员工培训费1.4.6其他1.5不可预见费1.5.1涨价预备费1.5.2实物预备费1.6建设期借款利息附表1

项目工程建设投资估算表

单位：万元

表1—1土建工程投资估算表

单位：万元序号名称内容及结构建筑面积（平方米）单位造价建设投资1办公用房框架结构2××车间框架结构3××车间框架结构4仓库框架结构5水塔砖混结构6道路水泥路面7生活用房砖混结构8围墙透明护栏9绿化10土地11合计附表1-2设备、设施投资明细估算表

单位：万元序号设备类型及名称厂家规格型号产能材质国别数量单价金额采购方式1科研设备设备名外购（进口）2生产设备设备名自制3管理设备设备名招标4辅助设备设备名5环保设备设备名6设备费小计7设备安装费占设备费10%8合计附表1-3科技投资明细表序号投向内容简要工作量投资额(万元)其中:财政无偿资金(万元)主要作用单位计划数1技术引进1.1品种1.2技术1.3材料1.4工艺1.5其它2技术中试2.1品种2.2技术3技术示范3.1示范3.2保护地种植3.3仪器设备3.4技术培训3.5科技人员补助3.6主要配套技术4其它5资金合计序号项目合计建设期1234…………n1借款

1.1建设期利息

1.1.1期初借款余额

1.1.2当期借款

1.1.3当期应计利息

1.1.4期末借款余额

1.2其他融资费用

1.3小计（1.1+1.2）

2债券

2.1建设期利息

2.1.1期初债务余额

2.1.2当期债务金额

2.1.3当期应计利息

2.1.4期末债务余额

2.2其他融资费用

2.3小计（2.1+2.2）

3合计（1.3+2.3）

3.1建设期利息合计（1.1+2.1）

3.2其他融资费用合计（1.2+2.2）

注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。3.如有多种借款或债务，必要时应分别列出。4.本表与财务分析表B20“借款还本付息计划表”可二表合一。

单位：万元附表1-4建设期利息估算表（一）扩大指标估算法

1.单位生产能力投资估算法

单位生产能力投资是指拟建项目的建设投资额与该项目的年生产力能力的比值。如钢铁厂每吨钢能力的投资额，发电厂每千瓦能力的投资额。根据同类型项目的单位生产能力投资和拟建投资项目的综合生产力能力，可以估算投资项目的建设投资额，其计算公式为：

式中：X1——同类项目的生产能力；X2——拟建项目的生产能力；Sa1——同类项目建设时期的主要产出物市场价格；Sa2——拟建项目建设时期的主要产出物市场价格；y1——同类项目的投资额；y2——拟建项目的投资额；二、项目工程建设投资估算例如，某某工业投投资项目目为年产产量80万吨的的煤矿，，已知国国内1980年年建设的的同类煤煤矿的吨吨煤矿投投资为130元元，目前前主要物物资价格格比1980年年上升了了10%，则拟拟建煤矿矿的投资资额：建设投资资=800.000××130×(1+10%)=114,400,000(元)单位生产产能力投投资估算算法是把把建设项项目的生生产能力力和建设设投资额额看作简简单的线线性关系系。因此此，一般般适用于于拟建项项目与同同类项目目的生产产能力（（规模））比较接接近的情情况。否否则，误误差较大大。另外外，要根根据拟建建项目与与同类项项目在地地点、时时间装备备水平的的差异进进行调整整，不能能简单套套用。因因为单位位生产能能力投资资要受到到劳动生生产率和和市场物物价变动动的影响响，因此此不同地地点、不不同时间间、不同同装备水水平也会会对投资资产生很很大影响响。2.指数估估算法指数估算法法是目前国国外常用的的投资估算算方法之一一，其特点点是利用与与拟建项目目类型相同同、工艺路路线相同，，但规模不不同的已建建项目的投投资额，估估算拟建项项目投资额额。其理论论依据是：：生产规模模不同的两两个同类项项目的投资资额与这两两个项目的的规模（生生产能力））之比的指指数幂成正正比，即：：式中：n———指数（（按主管部部门规定计计算）；其其它字母含含义同前。。例如，某企企业原有自自动生产线线是3年前前建设的，，年生产能能力为3000吨，，投资300,000元，今今年为了扩扩大生产能能力，拟建建设年生产产能力5000吨的的自动生产产线。目前前主要设备备、材料价价格比3年年前增长5%，取指指数n=1，则拟建建自动生产产线项目的的投资为：：建设投资=3000,000×(5000/3000)1×(1+5%)=525,000(元)指数估算法法比单位生生产能力投投资法精确确得多，因因为它是根根据同类项项目的实际际资料求得得的指数关关系，而不不是简单的的线性关系系。例如n取值0.6时，生生产能力翻翻一番，投投资并不是是翻一番，，而是增加加到1.5倍(20.6=1.5)。在实际际应用中，，n的具体体数值应根根据不同项项目的情况况确定。例例如化工工工业的变化化范围大致致为：①主主要靠提高高设备规格格或装机容容量来扩大大生产规模模时，n=0.6－0.7；②用增增加相同设设备或装机机数量来扩扩大生产规规模时，n=0.8－1.0；③高温温、高压的的工业性生生产项目，，n=0.3－0.5。一般般n平均值值在0.6左右，因因此，又称称为“0.6指数法法”。另外外，使用该该方法时，，还应注意意生产规模模的变动幅幅度不宜太太大，一般般认为，拟拟建项目的的生产能力力增加的幅幅度不应超超过50倍倍。比例估算法法要求事先先对已建的的同类项目目进行调查查分析，找找出主要设设备投资或或主要生产产车间投资资占整个项项目建设总总投资的比比例，作为为投资估算算的基础，，然后比较较细致地计计算拟建项项目中主要要设备或主主要生产车车间的投资资数，来推推算拟建项项目的总投投资额，其其计算公式式为：式中：z1——已建成成同类项目目的主要设设备或主要要生产车间间投资额；；z2——拟建项项目的主要要设备或主主要生产车车间投资额额；y1，y2含义同前。。例如，已知知同类已建建项目的主主要生产设设备投资占占建总投资资的60%，拟建项项目的主要要生产设备备投资为800,000元，，则拟建项项目投资额额为：建设投资=800,000÷÷60%=1,333,000（元））3.比例估估算法系数数法法是是以以投投资资项项目目方方案案已已确确定定的的设设备备投投资资为为基基础础，，对对相相应应的的建建筑筑费费、、安安装装费费、、主主要要材材料料费费及及其其它它费费用用等等用用一一个个系系数数计计算算，，其其计计算算公公式式为为：：y=[z(1+R1+R2+R3)]××1.15式中中：：z————拟拟建建投投资资项项目目的的设设备备费费用用总总额额；；R1———同同类类项项目目建建筑筑费费系系数数，，即即同同类类项项目目建建筑筑费费用用占占设设备备费费用用的的比比值值R2———同同类类项项目目安安装装及及主主要要材材料料费费系系数数；；R3———同同类类项项目目其其它它费费用用系系数数；；1.15————综综合合系系数数。。工业业投投资资项项目目的的设设备备费费用用总总额额的的计计算算方方法法是是用用项项目目中中确确定定的的主主要要设设备备数数量量，，乘乘以以设设备备现现行行出出厂厂价价格格，，再再乘乘以以1.2（（次次要要设设备备及及运运杂杂费费系系数数））求求得得的的。。例如如，，某某工工业业投投资资项项目目中中确确定定的的主主要要设设备备，，按按现现行行出出厂厂价价格格计计算算的的设设备备为为470万万元元。。根根据据同同类类项项目目施施工工预预算算分分析析，，所所选选定定的的建建筑筑费费系系数数为为0.7，，安安装装费费及及主主要要材材料料费费系系数数为为0.45，，其其它它费费用用系系数数为为0.4。。设设备备投投资资=470××1.2=564(万万元元)。。项目目建建设设投投资资=564××（（1+0.7+0.45+0.4））××1.15=1,654(万万元元)4.系系数数法法单项项工工程程投投资资估估算算法法，，是是将将一一个个综综合合项项目目划划分分为为多多个个单单项项工工程程，，分分别别计计算算出出各各单单项项工工程程的的各各种种建建设设费费用用，，最最后后将将各各单单项项工工程程的的建建设设投投资资相相加加所所得得总总额额就就是是该该项项目目建建设设投投资资总总额额。。项项目目单单项项工工程程建建设设投投资资，，一一般般包包括括以以下下几几个个方方面面的的内内容容：：1．．建建筑筑工工程程投投资资。。它是是指指项项目目单单项项工工程程建建造造中中所所必必须须的的各各种种建建筑筑物物和和购购筑筑物物，，如如房房屋屋、、水水电电、、道道路路、、通通讯讯等等土土建建工工程程设设施施所所需需要要的的费费用用投投资资。。2．．设设备备、、工工具具、、仪仪器器等等购购置置费费用用投投资资。。如加加工工机机械械、、运运输输机机械械、、测测量量仪仪器器等等所所需需的的费费用用投投资资。。3．．设设备备安安装装费费用用。。是指指安安装装各各种种设设备备、、仪仪器器、、机机械械所所需需的的费费用用投投资资。。4．．其其它它基基建建投投资资。。主要要包包括括土土地地征征用用和和补补偿偿费费用用，，勘勘察察设设计计、、筹筹建建管管理理、、生生产产准准备备、、项项目目区区域域绿绿化化、、人人员员培培训训，，技技术术转转让让和和专专利利购购置置等等费费用用投投资资。。（二二））单单项项工工程程投投资资估估算算法法5．．不不可可预预见见费费用用。。不可可预预见见费费用用是是指指由由于于在在估估算算时时对对某某些些工工程程内内容容、、费费用用开开支支以以及及项项目目执执行行期期物物价价上上涨涨事事先先很很难难估估计计到到，，而而随随着着项项目目的的进进展展和和某某些些情情况况的的变变化化，，需需要要增增加加一一定定数数量量的的投投资资。。因因此此，，应应必必须须在在估估算算时时留留出出一一定定比比例例的的费费用用余余地地。。不不可可预预见见费费用用一一般般可可分分为为实实际际不不可可预预见见费费用用和和涨涨价价不不可可预预见见费费用用。。实实际际不不可可预预见见费费用用主主要要是是指指工工程程遗遗漏漏、、自自然然因因素素影影响响的的费费用用开开支支；；而而价价格格不不可可预预见见费费用用主主要要指指通通货货膨膨胀胀问问题题所所造造成成的的费费用用开开支支。。根据以上投资资内容，可编编制建设项目目投资估算表表，然后通过过表格计算项项目工程建设设投资需要量量。如果不可预见见费用未列入入表中，可根根据如下公式式计算：C=（C1+C2+C3+……Cn）·（1+M%）式中：m———为可预见费费用系数；C——项目工工程建设投资资。项目单项工程程建设投资估估算表单位：万元费用工程

土建工程费设备购置费建筑工设备安装费其它基建费预备费合计A工程C1B工程C2C工程C2…………N工程CN总计

C序号工程或费用名称投资价值估算占固定资产投资的比例建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1固定资产投资

4042.2

1.1工程费用1169.51628162.85203479.384.8%1.1.1种植基地351080108

1223

1.1.2紫苏鸡养殖场166.531531.5

513

1.1.3辅助生产车间4212412.4

178.4

1.1.4共用工程92510910.95201564.9

1.2其他费用

195.3195.34.8%1.2.1无形资产

112112

1.2.2开办费

83.383.3

1.3预备费用

367.6367.68.9%1.3.1基本预备费

183.8183.8

1.3.2涨价预备费

183.8183.8

2投资方向调节税

3建设期利息

61.261.21.5%4工程建设投资总额(=1+2+3)

4103.4

上海种养加项项目单项工程程建设投资估估算表单位：万元三、项目运营营流动资金估估算流动资金指在在项目建成投投产后为维持持正常生产运运营，垫支在在劳动对象、、劳动报酬和和其他生产费费用等方面的的资金。在供供应、生产、、销售过程中中，供应生产产资料、支付付工资和其他他生产经营费费用所占用的的全部周转资资金。按流动资金表表现形式和分分配作用，可可分为货币资金、结结算资金、储储备资金、生生产资金和成成品资金；根据对流动动资金数额确确定和管理难难易，又可分分为定额流动资金金和非定额流流动资金，前者包括储储备资金、生生产资金和成成品资金，后后者包括货币币资金和结算算资金。储备备资金指从购购入原材料、、燃料、辅助助材料开始到到投入生产使使用为止的整整个供应过程程中所占用流流动资金最低低需要量；生生产资金指从从投入物使用用于生产开始始到成品入库库为止的整个个生产过程中中占用流动资资金最低额；；成品资金指指从产品入库库开始到发出出商品收回货货币为止的销销售过程中占占用流动资金金最低额；货货币资金与结结算资金指在在生产经营活活动中分配在在各个阶段的的现金、存款款、应付款、、应付短期借借款、预收款款等。(一)流流动资金的概概念及构成

原料及主要材料辅助材料燃料与动力储备资金

生产资金

外购半成品包装材料修理用备品低值易耗品

在产品自制半成品

待摊费用

流动资金构成

定额流动资金成品资金

产成品

外购商品

结算资金应收及预付帐款发出商品货币资金

备用金证券货币资金银行存款库存现金非定额流动资金生产领域流动资金流通领域流动资金1．扩大指标标估算法。该方法是参照照同类项目在在产值（或营营业收入）、、经营成本（（或总成本））、单位成品品产量或固定定资产价值中中流动资金占占有率指标粗粗略估算流动动资金需要量量。如果已知知拟建项目年年产值（年营营业收入）、、年经营成本本（年总成本本）、年产量量与固定资产产价值，以及及类似项目的的相应资金率率，就可以求求出拟建项目目的流动资金金额。用不同同资金率估算算流动资金额额的计算式为为：（1）流动资资金额=年产产值（或营业业收入）×产产值（营业收收入）资金率率（2）流动资资金额=年经经营成本（总总成本）×经经营成本（总总成本）资金金率（3）流动资资金额=年总总产量×单位位产量资金率率（4）流动资资金额=工程程建设投资××单位建设投投资资金率（同类项目固固流资金比例例25%））（5）流动资资金额=年经经营成本×年年资金周转率率（年资金周转转率是项目单单位年资金周周转次数的倒倒数）（二）流动资资金的估算方方法2．分项详细细估算法。该方法是按照照流动资金组组成，分项进进行详细估算算。在流动资资金周而复始始的周转使用用中，既形成成流动资产，，又存在流动动负债。分项项详细估算法法的计算公式式为：流动资金=流流动资产—流流动负债流动资产=应应收账款+存存货+现金流动负债=应应付账款流动资金本年年增加额=本本年流动资金金—上年流动动资金周转次数=360/最最低周转天天数应收账款=年年经营成本/周转次次数；存货=外购原原材料、燃料料+在产品+产成品外购原材料、、燃料=年外外购原材料、、燃料费/周转转次数在产品=（年年外购原材料料、燃料及动动力费+年工工资及福利费费+年修理费费+其他制造费用）/周转次次数产成品=经营营成本（销售售收入）/周转次次数现金=（年工工资及福利费费+其他费用用）/周周转次数其他费用=制制造费+管理理费+销售费费—（以上三三项费用中的的工资及福利利费、折旧、、摊销、修理理费）应付账款=（（年外购原材材料、燃料与与动力费用））/周转转次数根据我国现行行规定要求、、新建、扩建建和技术改造造性项目，必必须将项目建建成投产后所所需的30%铺底流动资资金列入投资资计划。如果果铺底流动资资金不落实，，则国家不予予审批建设项项目立项，银银行也不予建建设项目贷款款。铺底流动资金金=项目流动动资金年需用用量×30%铺底流动资金金是计算项目目资本金（总总投资）的重重要依据，也也是国家控制制项目投资规规模的重要指指标。根据国国家现行规定定，国家控制制投资规模的的项目总投资资包括固定资资产投资和铺铺底流动资金金，并以此作作为基数计算算项目资金比比例。项目总投资（（控制规模的的总投资）=固定资产总总投资+铺底底流动资金固定资产总投投资=固定资资产投资静态态部分+动态态部分固定资产静态态部分=建筑筑工程费+设设备费+安装装工程费+工工程建设其他他费+预备费费固资动态部分分=涨价预备备费+固定资资产调节税+建设期借款款利息（三）铺底流流动资金的估估算

序

号年份

项目周转天数周转次数生产运营期备注345。。。。全年量周转量全年量周转量全年量周转量生产负荷60%80%100%1流动资产1.1应收账款1.2存货1.2.1原材料1.2.2动力燃料1.2.3辅助材料1.2.4包装材料1.2.5在产品1.2.6产成品1.2.7其他1.3现金2流动负债2.1应付账款3流动资金需要量4流动资金本年增加额5铺底流动资金项目运营流动动资金估算表表单位：万元（四）项目流流动资金估算算举例某农业企业计计划新建成的的年产200万只肉鸡项项目，由孵化化、种鸡场、、肉鸡场、屠屠宰厂、饲料料加工五部分分组成，其正正常年份的成成本费用估算算情况和根据据同类企业实实际情况确定定的各项最低低周转天数、、周转次数如如表6—6，，表6—7试试计算该项目目需要多少流流动资金并编编制项目流动动资金估算表表。编号项目名称金额编号项目名称金额1.原材料1844.95修理费601.1雏鸡69.56其他费用801.2饲料1505.6

其中，其他制造251.3包装材料124.27推销费1551.4其他材料145.68利息支出7662.燃料与动力468.69总成本4395.53.工资及福利费12710经营成本2580.54.折旧费894

表6—6项目正常生产产年总成本费费用表单位：万元编号项目名称最低周转天数（天）周转次数（次）1雏鸡15422饲料6063包装材料6064其他材料6065燃料与动力6066在产品7557产成品15248应收账款4099应付账款40910现金2018表6—7最最低周周转天数与周周转次数根据表6—6，表6—7数据和项目目运营流动资资金估算的依依据及公式计计算如下：⑴应收款=2580.5/9=278.72(万元元)⑵存货=①+②②+③=1021.37(万元元)①外购原材材料、燃料=(69.5/2)+(1505.6/6)+(269.8/6)+(468.6/6)=408.75(万万元)②在产品=(2313.5+127+60+25)/5=505.1(万元)③产成品=2580.5/24=107.52(万万元)⑶现金=（127+80）/18=11.5(万元)⑷应付账款款=(69.5+1505.6+269.8+468.6)/9=257.06(万元元)⑸流动资产产=⑴+⑵+⑶=278.72+1021.37+11.5=1311.59(万元)⑹流动资金金额=1311.59—257.06=1054.53(万元元)⑺铺底流动动资金=1054.3×30%=316.36(万元)⑻流动资金金利息=（（1054.53—316.36））×6.03%=44.51(万元)解：序号

年份项目周转天数周转次数生产运营期

备注345。。。。全年量周转量全年量周转量全年量周转量生产负荷（%）60801001001流动资产6124.2791.758165.61055.68102071.011311.591.1存货4451.7612.825935.6817.17419.51021.371.1.1小鸡154241.720.8555.627.869.534.751.1.2饲料606903.36150.561204.5200.751505.6250.931.1.3包装材料606745.212.4299.3616.56124.220.71.1.4其他材料60687.3614.56116.4819.41145.624.271.1.5燃料动力606281.1646.86374.8862.48468.678.11.1.6在产品7551515.3303.062020.4404.082525.5505.11.1.7产成品15241548.364.512064.486.022580.5107.521.2应收帐款4091548.3172.032064.4229.382580.5278.721.3现金2018124.26.9165.69.220711.52流动负债1388.1154.231850.8205.642313.5257.062.1应付帐款4091388.1154.231850.8205.642313.5257.063流动资金需要量4736.1637.526314.8850.047893.51054.534流动资金本年增加额637.52212.52204.495铺底流动资金191.26255.01316.36占30%6铺底流动资金本年增加额191.2663.7561.35项目流动资金金估算表单位：万元项目资金来源源与使用的估估算也称项目目资金规划，，它是根据国国家的各种政政策、项目特特点、投资需需要量、项目目单位的经济济实力，通过过综合分析研研究确定项目目从各种融资资渠道所能筹筹集到的资金金数量、筹资资时间安排及及所筹资金如如何分配使用用等一系列工工作的总称。。从项目资金金来源看，主主要包括资金金来源渠道、、可靠性分析析，借入资金金的条件，资资金成本、资资金结构选择择、理性分析析和融资方式式、方案确定定等；从项目目资金使用看看，主要包括括项目资金投投入进度安排排、来源与使使用平衡计划划，贷款的偿偿还方式和利利息计算等。。资金规划的的任务是来源源与使用平衡衡，缩减筹资资成本，提高高资金使用效效益，减少利利息支出。第二节项项目资金规划划一、投资项目目资金来源（一）国内资资金主要来源源1．国家财政政资金：财政拔款、地地方财政配套套、财政专项基金金。其中，对对于竞争性性性项目国家从1985年年起全部将财财政拔款改为为银行货款。。但对国家重重大项目和社社会公益性项项目仍可享受受国家财政拔拔款。地方财政配套套在很大程度度上是走形式式。财政专项项基金具有专专项用途和要要求，一般分为有偿和无无偿（75%与25%）），如农业综综合开发基金金、西部开发发基金、三绿绿工程基金、、环境保护基基金等。国家在项目财财政资金投入入上采用有偿偿无偿、财政政贴息和投资资参股三种方式；项目财财政资金投资资集中化、监监管过程部门门化（归口化化）、投资决决策地方化、、投资评审科科学化（专家家化）。2．银行信贷资金金：项目信贷资金将大部分根据据银行对项目目的评估结果果，确定贷款款的数量和支支付有差别的的利息，并在在银行评估贷贷款回收期内内全部回收贷贷款及利息。。3.风险投投资：由风险险投资公司或或风险控股公公司提供的技技术、产品开开发资金。4．自筹资金金：主要是项项目单位的自自有资金和自自筹资金以及及向社会集资资，即发行股股票、债券等等多种方式吸吸收社会闲散散资金。1．借用国外外资金的方式式利用外国政府府贷款国际组织贷款款，如世界银银行、亚洲开开发银行等组组织提供的贷贷款出口信贷，出出口信贷又分分为卖方信贷贷和买方信贷贷商业银行贷款款混合贷款2．吸收国外外投资的方式式合资经经营合作经经营补偿贸贸易融资性性租赁赁（二））国外外的资资金来来源二、资资金来来源与与融资资方案案融资方方案是是项目目建设设投资资和流流动资资金来来源渠渠道和和筹措措方式式的科科学安安排，，并在在明确确项目目融资资主体体的基基础上上，设设定初初步融融资方方案。。通过过对初初步融融资方方案的的资金金结构构、融融资成成本和和融资资风险险的分分析，，结合合融资资后财财务分分析，，比选选确定定融资资方案案，为为财务务分析析提供供必要要的基基础数数据。。设定融融资方方案，，应先先确定定项目目融资资主体体。确确定融融资主主体应应考虑虑项目目规模模和行行业特特点，，项目目与既既有法法人资资产、、经营营活动动的联联系，，既有有法人人财务务状况况，项项目自自身的的盈利利能力力等因因素。。按照融融资主主体不不同，，融资资方式式分为为既有有法人人融资资和新新设法法人融融资两两种。。既有法人融融资方式，建设项目目所需资金金来源于既既有法人内内部融资、、新增资本本金和新增增债务资金金；新设法人融融资方式，建设项目目所需资金金来源于项项目公司股股东投入的的资本金和和项目公司司承担的债债务资金。。项目资本金金（即项目权益益资金）是指在建建设项目总总投资中，，由投资者者认缴的出出资额，对对于建设项项目来说是是非债务性性资金，项项目法人不不承担这部部分资金的的任何利息息和债务。。投资者可可按其出资资的比例依依法享有所所有者权益益，也可转转让其出资资和相应权权益，但不不得以任何何方式抽回回。项目资资本金具有有“准抵押押”性质，，意味着项项目法人必必须承担一一定的项目目风险。2009年年5月国务务院发布了了《关于调调整固定资资产投资项项目资本金金比例的通通知》，通通知对各行行各业固定定资产投资资项目最低低资本金比比例规定如如下：钢铁、电解解铝为40％；水泥为35％；煤炭、电石石、铁合金金、烧碱、、焦炭、黄黄磷、玉米米深加工、、机场、港港口、沿海海及内河航航运为30％；铁路、公路路、城市轨轨道交通、、化肥（钾钾肥除外））为25％％；保障性住房房和普通商商品住房为为20％，，其他房地产产开发为30％。其他项目为为20％。。项目资本金金的来源渠道道和筹措方方式，应根根据项目融融资主体的的特点按下下列要求进进行选择：：既有法人人融资项目目的新增资资本金可通通过原有股股东增资扩扩股、吸收收新股东投投资、发行行股票、政政府投资等等渠道和方方式筹措；；新设法人人融资项目目的新增资资本金可通通过股东直直接投资、、发行股票票、政府投投资等渠道道和方式筹筹措。项目债务资资金可通过商业业银行贷款款、政策性性银行贷款款、国外政政府贷款、、国际金融融组织贷款款、出口信信贷、银团团贷款、企企业债券、、国际债券券、融资租租赁等渠道道和方式筹筹措。既有法人内内部融资的的渠道和方方式包括：：货币资金金、资产变变现、资产产经营权变变现、直接接使用非现现金资产。。准股本资金金应按下列列原则处理理：优先股股股票在项项目评价中中应视为项项目资本金金；可转换换债券在项项目评价中中应视为项项目债务资资金。在初步明确确项目融资资主体和资资金来源的的基础上，，对于融资资方案资金金来源的可可靠性、资资金结构的的合理性、、融资成本本高低和融融资风险大大小，应进进行综合分分析，结合合融资后财财务分析，，比选确定定融资方案案。资金来源的的可靠性分分析应对投资项项目的各类类资金在币币种、数量量和时间要要求上是否否能满足项项目需要进进行下列几几方面的分分析：既有法人内内部融资的的可靠性分分析主要包包括下列内内容：通过过调查了解解既有企业业资产负债债结构、现现金流量状状况和盈利利能力，分分析企业的的财务状况况，可能筹筹集到并用用以拟建项项目的资金金数额及其其可靠性。。通过调查查了解既有有企业资产产结构状况况及其与拟拟建项目的的关联性，，分析企业业可能用于于拟建项目目的非现金金资产数额额及其可靠靠性。项目资本金金可靠性分分析主要包包括下列内内容：采用用既有法人人融资方式式的项目，，应分析原原有股东增增资扩股和和吸收新股股东投资的的数额及其其可靠性。。采用新设设法人融资资方式的项项目，应分分析各投资资者认缴的的股本数额额及其可靠靠性。采用用上述两种种融资方式式，如通过过发行股票票筹集资本本金，应分分析其获得得批准的可可靠性。项目债务资资金的可靠靠性分析主主要包括下下列内容：：采用债券券融资的项项目，应分分析其能否否获得国家家有关主管管部门的批批准；采用用银行贷款款的项目，，应分析其其能否获得得银行贷款款的承诺；；采用外国国政府贷款款或国际金金融组织贷贷款的项目目，应核实实项目是否否列入利用用外资备选选项目。资金结构的的合理性分分析是对项目资资本金和项项目债务资资金、项目目资本金内内部结构以以其项目债债务资金内内部结构等等资金比例例的合理性性分析。项目资本金金和项目债债务资金的的比例应符符合下列要要求：符合合国家法律律和行政法法规规定；；符合金融融机构信贷贷规定及债债权人有关关资产负债债比例的要要求；满足足权益投资资者获得期期望投资回回报的要求求；满足防防范财务风风险的要求求。确定项目资资本金结构构应符合下下列要求：：根据投资资各方在资资金、技术术和市场开开发方面的的优势，通通过协商确确定各方出出资的比例例、出资形形式和出资资时间；采采用既有法法人融资方方式的项目目，应合理理确定既有有法人内部部融资和新新增资本金金在项目融融资总额中中所占的比比例，分析析定既有法法人内部融融资及新增增资本金的的可能性和和合理性；；国内投资资项目，应应分析控股股股东的合合法性和合合理性；外外商投资项项目，应分分析外方出出资比例的的合法性和和合理性。。确定项目债债务资金结结构应符合合下列要求求：根据债债权人提供供债务资金金的条件（（包括利率率、宽限期期、偿还期期及担保方方式等）合合理确定各各类借款和和债券的比比例；合理理搭配短期期、中长期期债务比例例；合理安安排债务资资金的偿还还顺序；合合理确定内内债和外债债的比例；；合理选择择外币币种种；合理确确定利率结结构。资金成本分分析应通过计算算权益资金金成本、债债务资金成成本以及加加权平均资资金成本，，分析项目目使用各种种资金所实实际付出的的代价及其其合理性，，为优化资资金方案提提供依据。。具体计算算和分析应应符合下列列要求：权益资金成成本可采用用资本资产产定价模型型、税前债债务成本加加风险溢价价法和股利利增长模型型等方法进进行计算，，也可直接接采用投资资方的预期期报酬率或或既有企业业的净资产产收益率。。债务资金成成本应通过过分析各种种可能的债债务资金的的利率水平平、利率计计算方法（（固定利率率、浮动利利率）、计计息（单利利、复利））和付息方方式，以及及宽限期和和偿还期，，计算债务务资金的综综合利率，，并进行不不同方案比比选。在计算各种种债务资金金成本和权权益资金成成本的基础础上，再计计算整个融融资方案的的加权平均均资金成本本。融资风险分分析，主要是对融融资方案实实施中可能能存在的资资金供应风风险、利率率风险、汇汇率风险等等风险因素素应进行分分析评价，，并提出防防范风险的的对策。二、筹资结结构与资金金成本1.资金结结构资金结构就就是指项目目融资方案案中各种不不同来源资资金之间的的比例关系系，如权益益资金与债债务资金的的比例、项项目资本金金内部结构构比例、以以及债务资金内内部结构比比例等。选择不同的的资金结构构对项目单单位的利益益会产生很很大影响。。一般说来来，在有债债务资金的的情况下，，全部投资资的经济效效果与权益益资金的投投资效果是是不同的。。全部投资资利润率一一般不等于于贷款（或或债券）的的利息率。。这两种利利率的差额额的后果将将为项目单单位所承担担，从而使使权益资金金利润率上上升或下降降。设全部投资资为I，权权益资金为为S，债务务资金为B，全部投投资利润率率为R，贷贷款利息率率为i，权权益资金利利润率为Rs，则有：I=S+BRS=（I·R—i·B）/S=[（S+B）··R—i··B]/S=R+（B/S）··（R—i）可见，权益益资金利润润率与全部部投资利润润率的判别别被资金构构成比B/S所放大大，这种放放大效应称称为财务杠杆效效应，也是负债债经营的理理论依据。。2.资金成成本资金成本是是指企业或或项目业主主为取得并并使用各种种来源的资资金而要付付出的综合合费用，包包括资金占占用费（利利息、股息息、红利等等）和资金金筹集费（（注册费、、代办费、、手续费等等）。资金成本可可分为单项项来源资金金成本和加加权平均资资金成本。。如借贷资资金成本、、股票资金金成本、自自有资金成成本、加权权平均资金金成本等。。资金成本本的概念提提出的加权权平均资金金成本率和和项目资金金结构二者者之间关系系是极有研研究意义的的理论问题题。当企业业达到最优优资金结构构时，从理理论上来说说，资金总总成本是最最小的。0最最优优资本结构构B/S（资金结构构）最低限度资金成本加权平均资资金成本线线自有资金成成本线借入资金成成本线资金成本（%）图6—2最优资本结结构图3.借入资资金条件（1）总量量条件自有资金（（S）+借借入资金（（B）=项项目总投资资项目总投资资=建建设固定资资金+运营营流动资金金（2）借入入资金界限限。下限：当R或FIRR≥i时时，可增加加B的量，，即当投资资收益或内内部收益率率大于银行行贷款利息息率，即可可借入资金金。上限：B的的增加量应应以负债比比[E=B/（S+B）]与与同行业平平均负债比比相等为限限。（3）借入入资金与利利息的关系系建设项目的的应付利息息数额与该该项目的贷贷款总额成成正比变化化，在其它它条件不变变的情况下下，借入资资金越多，，利息越大大。三、项目资资金的使用用计划1.资金金使用进度度安排投资进度安安排除了要要与建设期期实施进度度计划协调调一致外，，从经济效效益的角度度考虑，应应遵循以下下三条基本本原则：•一是对财政政拨款、自自有资金和和低息贷款款尽可能靠靠前（建设设期开始年年份）安排排；•二是对贷款款利率较高高的国外贷贷款或国内内贷款应尽尽可能靠后后安排；•三是生产流流动资金货货款应尽可可能安排在在投产期初初或建设期期末。就是根据资资金来源计计划和资金金使用计划划，审查资资金来源和和投资费用用在总量、、时间和结结构上是否否平衡。为为了保证各各种资金运运用能有比比较充实的的资金来源源保证，就就必须根据据各种资金金的筹措方方案和资金金使用计划划进行综合合平衡，其其原则是：：•总量平衡。。根据已经落落实的投资资估算，在在总量上求求得资金来来源与资金金使用的平平衡。当各各种资金来来源不能满满足资金运运用时，可可考虑削减减投资成本本增加资金金来源。投投资使用与与资金来源源在总量上上必须相等等。•时间平衡。。对于跨年度度的施工项项目。在总总量上除保保持平衡外外，还要进进一步平衡衡各年度资资金来源与与使用，以以保证年度度用款需要要。即年度度投资使用用与资金来来源数量必必须相等。。•结构平衡。。在平衡资金金来源与资资金运用过过程中，应应注意兼顾顾经济效益益。具体说说来，就是是应先使用用自有资金金再使用低低息贷款，，尽量减少少利息支出出。2.资金金来源和使使用平衡序号名称合计建设期生产运营期备注1234

生产负荷

80%100%

1资金使用52992764.2449.81842.8242.2

1.1建设投资32142764.2449.8

1.1.1土建工程投资1196.21196.2

1.1.2设备购置及安装费11881000188

1.1.3基地建设投资600500100

1.1.4无形资产与递延资产73685

1.1.5不可预见费及建设期利息156.8

156.8

1.2运营流动资金投入2085

1842.8242.2

2资金来源52992764.2449.81842.8242.2

2.1世界银行贷款10001000

占总投资的18.9%2.2地方政府配套资金10001000

占总投资的18.9%2.5企业自筹资金3299764.2449.81842.8242.2占总投资的62.2%平衡营养食食品加工项目总投资资与资金筹筹措平衡表表单位：万元元按现行规定定，用于还还款的资金金来源有：：1．未分配配利润。未分配利润润=利润总总额-所得得税-公积积金-公益益金-股息息分配金。。2．固定资资产折旧。。在贷款偿还还期中按国国家财务制制度规定新新建项目固固定资产折折旧、改扩扩建项目新新增折旧、、引进项目目投产后前前三年折旧旧的90%均可偿还还贷款。3．其他。。包括财务费费、摊销费费。四、项目贷贷款偿还分分析（一）还本本付息资金金来源1．等额利利息法。每期付息额额相等，其其中不还本本金，最后后一期归还还本金和当当期利息。。（大部分分债券采用用这种方式式还本付息息）。2．等额本本金法。每期偿还相相等的本金金和相应的的利息。3．等额摊摊还法。每期偿还的的本利额相相等。4．“气球球法”。期中任意偿偿还本利，，到期末全全部还清。。5．一次性性偿付法。。到期一次偿偿还本利。。6．偿债基基金法。每期偿还贷贷款利息，，同时向银银行存入一一笔等额现现金，到期期末存款正正好偿付贷贷款本金。。（二）贷款偿还还款方式国家计委颁颁布的《建建设项目经经济评价方方法》中规规定：在财财务分析中中，凡国内内借款，无无论实际上上是按季或或按月计算算，一律简简化为按年计算。我国现行行财经制度度规定，投投资贷款分分别不同的的行业，实实行差别利利率，按复复利计算。。因为是预预测数字，，利息数可可以用近似似值。在计计算时，假假定每笔借借款发生均均是在当上上年中使用用，按半年年计息，其其后年份按按全年计息息，还款当当年也按半半年计息。。各年应付付利息的近近似计算公公式如下：：建设期每年年应计利息息＝（年初初借款累计计＋本年借借款额／２２）×年利利率生产期每年年应计利息息＝（年初初借款累计计—本年还还本付息额额／２））×年利率率还清贷款年年份应计利利息＝年初初借款累计计／２×年年利率计算本年归归还本息，，一般应按按照先偿还还外币贷款款，后偿还还人民币贷贷款的顺序序处理。如如果当年还还款的资金金来源大于于当年取得得的外汇，，也可以同同时偿还外外汇贷款和和人民币贷贷款。通常常应遵循“先外后后内，先先高后低低，先支支先付””的原则，，或按贷贷款的协协议规定定偿还。。（三）贷贷款利息息计算

序号

年份项目

建设期

投产期

生产期１

２

３

４

５

６

…

１.年初借款本息合计

1.1上年结转借款余额

1.1.1银行借款

1.1.2国家有偿资金

1.2本年借款

1.2.1银行借款

1.2.2国家、地方有偿资金

1.3上年结转借款应计利息

1.3.1银行借款

1.3.2国家、地方有偿资金

1.4本年借款应计利息

1.4.1银行借款

1.4.2国家有偿资金

2本年还本付息额

2.12.2本年偿还利息本年偿还本金

2.2.1银行借款

2.2.2国家、地方有偿资金

3偿还本息资金来源

3.1利润

3.2折旧

3.3摊销费

3.4其它资金（建设期利息）

4还款后借款余额

借款还本本付息估估算表单位：万万元《举例》》：已知某某项目银银行贷款款2800万元元，年贷贷款利率率为5.5%，，建设期期2年，，各年借借款及偿偿还借款款本息的的资金来来源（可可分配利利润、折折旧和其其他资金金）具体体数额见见下表。。试根据据所给资资料完成成本项目目借款还还本付息息表，并并计算该该项目借借款偿还还期。序号年份名称建设期生产运营期12345671年末借款本息合计1233

12332944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.81.1上年结转借款余额

1233

2944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.81.2本年借款12001600

1.3上年结转借款利息

67.8

141.9

101.7

61.6

21.4

0.71.4本年借款应计利息33

44

2本年还本付息额

871.9

831.7791.6

751.425.5

2.1本年偿还利息

141.9

101.7

61.621.4

0.7

2.2本年偿还本金

730

730

730

730

24.83偿还本息资金来源

871.9

831.7791.6

751.4

730.73.1未分配利润

6806806806806803.2折旧

50505050503.3其它资金(利息)----141.9

101.761.621.4

0.74还款后借款余额

1233

2944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.8

05还清贷款后结余金额

705.2

借款偿还还期（Pb）=7-1+25.5/730.7=6..03（（年）项目银行行借款还还本付息息表单单位：万万元五、项目目全部资资金平衡衡表项目全部部资金平平衡表，，也叫财财务平衡衡表，它它是项目目全部资资金规划划的集中中体现。。该表由由“资金金来源””、“资资金使用用”、““资金盈盈余”、、“累计计资金盈盈余”四四项组成成，计算算时不考考虑资金金的时间间价值。。编制全全部资金金平衡表表的公式式是：资金来源源＝资金金使用＋＋资金结结余累计资金金结余＝＝上年累累计资金金结余＋＋本年资资金结余余当累计资资金结余余为正值值时，项项目有盈盈利；当当其为负负值时，，项目亏亏损。如如果