2022高级会计师考试模拟试题投资决策方法

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投资决策是生产环节的重要过程，分为宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策三片面。下面我给大家整理了2022高级会计师考试模拟试题：投资决策方法，梦想对大家有所扶助!

2022高级会计师考试模拟试题：投资决策方法

某公司2022年度息税前利润为1000万元，资金全部由普遍股资本组成，股票账面价值为4000万元，所得税税率为30%。该公司认为目前的资本布局不合理，打定用发行债券购回片面股票的手段予以调整。经过接洽调查，目前的债券利率平价发行，不考虑手续费和权益资本的本金处境如表所示：

债券的市场价值（万元）

债券利率

权益资本本金

0

－

10%

1000

5%

11%

1500

6%

12%

要求：

1债券的市场价值等于其面值。按照股票市场价值=净利润/权益资本本金，分别计算各种资本布局下公司的`市场价值精确到整数位，从而确定最正确资本布局以及最正确资本布局时的平均资本本金百分位取整数。

2假设有一个投资工程，投资额为500万元没有创办期，一次性投入，工程计算期为10年，预计第1～4年每年的现金净流量为60万元，第5～9年每年的现金净流量为100万元，第10年的现金净流量为200万元。投资该工程不会变更上述最正确资本布局，并且工程风险与企业目前风险一致。计算工程的净现值并判断该工程是否值得投资。

3简述净现值指标的优缺点。

已知：P/A，10%，4=3.1699，P/A，10%，5=3.7908，P/F，10%，4=0.6830，P/F，10%，10=0.3855

1确定最正确资本布局

当债券的市场价值为0时：

公司的市场价值=股票市场价值=1000×1-30%/10%=7000万元

当债券的市场价值为1000万元时：

年利息=1000×5%=50万元

股票的市场价值=1000-50×1-30%/11%=6045万元

公司的市场价值=1000+6045=7045万元

当债券的市场价值为1500万元时：

年利息=1500×6%=90万元

股票的市场价值=1000-90×1-30%/12%=5308万元

公司的市场价值=1500+5308=6808万元

通过分析可知：债务为1000万元时的资本布局为最正确资本布局。

平均资本本金=5%×1-30%×1000/7045+11%×6045/7045=10%

2净现值

=60×P/A，10%，4+100×P/A，10%，5×P/F，10%，4+200×P/F，10%，10-500

=60×3.1699+100×3.7908×0.6830+200×0.3855-500

=190.19+258.91+77.10-500=26.2万元

工程净现值大于0，因此工程是可行的，值得投资。

3净现值指标的优缺点：

①净现值法使用现金流，而未使用利润。主要由于现金流相对客观，利润可以被人为操纵，而且现金流能够通过股利方式增加股东资产。

②净现值法考虑的是投资工程整体，在这一方面优于回收期法。回收期法疏忽了回收期之后的现金流。假设使用回收期法，很可能使用回收期长但回收期后有较高收益的工程被决策者错误地放弃。

③净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估工程，但该方法与非折现回收期法一样疏忽了回收期之后的现金流。

④净现值法与财务管理的最高