2022前三季度我国煤炭上市公司经营困境原因分析

前三季度我国煤炭上市公司经营困境原因分析进入2022年，受经济转型进展、工业用电不振、雾霾治理等因素影响，下游煤炭需求呈走弱态势，煤炭价格一路狂跌。2022年三季度报告披露已经接近尾声，煤企的成果单也相继亮相。42家煤炭上市公司中9家亏损，若无神华、兖州煤业和伊泰B股，整个净利润将是负数。

利润大幅下滑，上市公司所得税占比反而同比上升0.1%，各项税费占比同比上升0.2%。

三季度42家煤炭上市公司业绩依旧下滑

据宇博智业市场讨论中心了解到，从42家煤炭上市公司发布的三季度报告来看，业绩依旧下滑，上市公司大多数经营困难。

三季度末，42家煤炭上市公司总资产1.75万亿元，同比增长11.9%，增速较去年同期下降5个百分点。前三季度，营业总收入5952.1亿元，同比下降15.4%，较2022年同期增速下降11.8个百分点；利润总额597.7亿元，同比下降22.3%，较2022年同期增长9.5个百分点；归属母公司的股东净利润365.5亿元，同比下降26%，较2022年同期下降11.4个百分点；经营活动产生的现金流量净额768.3亿元，同比增长28.1%，较2022年同期提高66.4个百分点。

值得留意的是，在企业营业总收入大幅削减，利润大幅下滑的状况下，上市公司所得税占营业总收入比率反而较2022年同期上升了0.1个百分点，支付的各项税费占营业总收入比率也较去年同期上升了0.2个百分点。

依据煤炭市场分析报告相关数据显示，前三季度煤炭上市公司平均销售毛利率18.6%，较2022年同期下降0.9个百分点，上半年销售毛利率超过30%的上市公司仅为9家，较2022年同期削减2家。其中，毛利率最高的是永泰能源，为40.4%，其次分别为大同煤业、新大洲A、陕西煤业、中国神华，仅永泰能源1家毛利率超过40%，而在2022年是10家，这说明整体上煤炭上市公司效益都在恶化。

前三季度，42家煤炭上市公司中的9家亏损，亏损总额32亿元，其中亏损额最大的为国投新集，亏损达10.08亿元。

前三季度净利润最高的前三位是中国神华、兖州煤业和伊泰B股，分别为296.3亿元、19.5亿元和19.2亿元，3家合计达335亿元，占42家上市公司净利润总量的92%。也就是说，假如没有这3家煤炭企业，整个上市公司的净利润将是负数。

从上市公司对股东的回报力量上看，前三季度42家煤炭上市公司平均净资产收益率为负1.47%，为近年来的首次，较2022年同期下降4.9个百分点；每股净资产为4.75元，较2022年同期下降0.02元；平均每股收益为0.06元，较2022年同期下降0.1元，较最高的2022年下降0.62元；每股营业总收入4.99元，比2022年同期下降0.17元；每股经营活动产生的现金流量净额0.26元，比2022年同期下降0.35元；每股息税前利润0.28元，比2022年同期下降0.16元。很明显，随着煤炭上市公司盈利力量的下降，对股东的回报也随之降低。

前三季度我国煤炭上市公司表现出来的经营逆境，主要是由于以下缘由。

第一，我国经济增速还在回落，前三季度我国GDP增速为7.4%，创三年半以来新低，煤炭需求增长非常缓慢。前三季度火电发电量同比增长仅为0.7%，下降5.8个百分点；生铁和水泥产量同比分别增长0.4%和3%，较2022年同期分别下降6.5个百分点和5.9个百分点。

其次，供需连续失衡。一方面需求不足，另一方面掌握产量特别困难。2022年中国煤炭行业市场调查与投资战略分析报告显示，前9个月，全国生产煤炭28.5亿吨，同比微降1.28%，其中内蒙古产量有所下降，山西同比增长2.1%，陕西同比增长4.3%。

第三，自然因素。2022年前三季度，我国南方雨水充足，且夏天没有消失持续高温，水电发电量同比大增20.8%。

第四，进口煤影响。尽管前三季度全国煤炭进口量同比下降6.7%，但2.23亿吨的进口量对国内煤价的影响明显是非常明显的。随着《商品煤质量管理暂行方法》的实施，估计2022年煤炭进口量会有所削减。

第五，严峻的大气污染形势对煤炭行业特别不利。目前严格掌握高耗能产业已是共识，而这些产业无疑全部关系煤炭的消费。大量落后产能的淘汰，对煤炭行业来说自然非常不利。

总之，窥一斑而知全豹，上市公司的