高端包装行业发展格局分析

高端包装行业发展格局分析

包装行业是万亿级市场,其中容量最大的纸包装细分行业市场规模近3300亿元,测算了相关下游子行业对纸包装的需求,并据此测算各龙头企业在相应子版块中市占率的情况.结果表明,过去五年龙头企业在其细分子行业中的占比呈现逐年提升趋势.纸包装细分下游需求测算（亿元）

包装子行业龙头市占率测算

包装龙头集中度-中国CR3vs.美国/澳洲CR4

测算,消费电子,烟,酒,化妆品,食品/药品等领域的高端包装潜在市场规模已达千亿元.交叉发展的下游需求结构带动企业持续推进业务多元化进程,传统消费电子包装龙头裕同科技,劲嘉股份均持续推进包装多元化发展进程.而伴随业务放量和优质客户的逐步导入,新业务毛利率也有望持续提升.智能手机高端包装下游需求测算细分行业总需求（亿个）行业渗透率均价（元）行业规模（亿元）三星3.270%1533苹果2.270%1827华为1.5100%1015oppo1.170%108小米0.9100%87其他5.850%823小计14.7114Pc高端包装下游需求测算细分行业总需求（亿个）行业渗透率均价（元）行业规模（亿元）惠普0.670%208联想0.5100%2011戴尔0.270%206苹果0.270%253鸿基0.280%152华硕0.280%152其他0.550%123小计2.636其他3c高端包装下游需求测算细分行业总需求（亿个）行业渗透率均价（元）行业规模（亿元）智能耳机5.150%820平板电脑0.670%157智能音箱0.970%128Iwatch0.350%101小计6.936白酒高端包装下游需求测算细分行业总需求（亿个）行业渗透率均价（元）行业规模（亿元）高端0.8100%2016次高端3100%1545中端2070%10140低端12040%5240小计143.8441卷烟高端包装下游需求测算细分行业总需求（亿个）行业渗透率均价（元）行业规模（亿元）一类烟26.5100%6159二类烟17.6100%588其他烟74.430%245小计118.4291消费品高端包装下游需求测算细分行业总需求（亿个）行业渗透率均价（元）行业规模（亿元）护肤品8.5100%542彩妆0.5100%126创新包装13100%565小计22114

一、高端包装格局

高端纸包装龙头裕同科技、劲嘉股份等近年持续拓展新领域客户.为支持客户资源拓展,企业持续通过新增项目提升产能,近年公司在建产能呈现逐年提升趋势.伴随新客户逐步放量,规模效应有望带动盈利能力提升.而产能利用率上行则将助力企业资产周转率向好,利于ROE稳步健康上行.裕同科技、劲嘉股份近年导入或深入拓展的新客户汇总公司名称20182019H1裕同科技小米、哈曼、谷歌、亚马逊、戴森、DHL、

茅台、五粮液、四川中烟宝洁、联合利华、欧莱雅劲嘉股份英美烟草、雷诺烟草、菲莫国际、悦刻、“劲

酒”、“红星二锅头”、“江小白”灵犀、氪墨、特维普、魔笛、五粮液、

中诺、海派

二、箱板瓦楞包装

包装行业龙头的另一种业务扩张模式是以合兴包装为代表的轻资产扩张之路.合兴包装的PSCP平台通过线上集采通、创客通、优财通、创业通等平台整合行业订单与资源并为中小企业提供增值服务,线下合伙人模式则可以最大化包装企业间的资源分配和效率.与传统的通过新增产能实现行业扩张的模式相比较,轻资产扩张模式更加适合盈利能力较低,竞争充分的箱板瓦楞包装行业：1）由于企业净利率较低,轻资产扩张可以有效降低成本,优化现金流.2）通过资