经济新常态与供给侧改革

经济新常态与供给侧改革------

当前宏观经济形势分析习近平经济新常态

习近平表示，中国经济呈现出新常态，并定义了新常态的三个主要特点：一是从高速增长转为中高速增长；二是经济结构不断优化升级，产业消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众；三是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。

2015年11月10日召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记提出了“供给侧结构性改革”概念：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。”需求侧有投资、消费、出口三驾马车，供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素；供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。为何要进行供给侧改革？07年以来中国经济增速逐年下滑，但需求刺激效果甚微。需求不足仅是表象，供需错配才是实质，因而需要从供给端着手改革。供给侧改革如何落实？化解产能过剩、降低企业成本、消化地产库存和防范金融风险4个领域。供给侧改革主要任何是：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。所谓高杠杆，是指总资产与净资产的比值，比值越高杠杆率越高。净资产等于总资产减负债，资产负债率越高，杠杆率就越高。所谓泡沫化，是指价格和价值背离，一般是价格高于价值。15年数据与2016年预期：

2015年全国财政收入15.22亿元,比上年增长8.4%，同口径增长5.8%。全国一般公共预算支出175768亿元，比上年增长15.8%，同口径增长13.17%。支出比收入多23551亿元。

2015上半年土地出让金7021.7亿元，2014年全年土地出让金4.26万亿。外汇储备3.3万亿美元，年初是3.8万亿。.政府工作报告2015GDP增长目标7％左右，实际增长6.9％,GDP总量达67.67万亿。M2增速目标在12％，实际13.3％。消费贡献率达到66.4%。从产业结构来看，三产已经占了半壁江山，达到50.5%

2015年10月24日后银行年利率1.5％，存款准备金率17％。进一步降准可能性大，降息空间相对转小。（2011年6月准备金率为21.5％＆1999年6月6％）改革开放以来年利率最高为89/93年分别11.34/10.98，最低为2002年1.98％。对2016年经济的十条分析1、供给侧改革将成为热点并出台相应政策2、去过剩应仍然是重点3、推出更多双创政策既解决就业问题又解决经济问题4、GDP会在7％以下继续徘徊5、互联网依然是经济热点但热度可能出现下降6、在中国正式成为国际货贷基金特别提款权基础货币前，人民币会继续徘徊中贬值7、国际经济回升还是缺少强烈支撑8、利率下调两次存款准备金率下调四次可能性性较大9、美联储继续加息3-4次，美元在迂回中升值10、中国股市依然震荡，注册制终于实施。

当前中国经济面临五大压力三大认知不足问题：五大压力是：产能严重过剩、外需不振与内需不足、人民币贬值与外资转移、结构调整困难与产业低端化等。三大认知不足问题包括：对产能过剩形成原因认识不足、对贫富差距问题认识不足、对经济问题向社会问题的延伸认识不足。解决的办法是解决发展与分配的均衡问题、建立合理的社会结构、重视内外部市场启动、以内需市场为主、外需为辅、将出口为导向的经济逐步转变到以内需为提振的经济，加大国企改革力度。（去过剩、促内需、稳房产）经济增长点八大领域：智慧经济、环保产业、以人为核心的新型城镇化、一带一路、中西部地区基础设施建设、高端装备与精密产品制造业、旅游服务业、证券金融业等。

中国现有经济大的理论认识：

马克思主义与历史唯物主义中国革命的实质国家主义与人本主义公平与效率经济危机的历史形态变迁中等收入陷阱发展经济学的发展三阶段：普惠期、分化期、对立期（和谐期）

2015年央行货币供应量：

传统的经济危机意指（1）官方语：七分天灾三分人祸。（2）文学语：饿殍千里穷人卖儿鬻女。（3）民间语：什么也没有。（4）学术语：

短缺经济。今天表现为：（1）马克思语：生产能力的相对过剩；（2）西方经济学语：有效需求不足；（3）民间语：东西卖不出去；（4）学术语：

过剩经济。习近平十三五十大经济目标这10大目标，具体说是努力在（1）保持经济增长、（2）转变经济发展方式、（3）调整优化产业结构、（4）推动创新驱动发展、（5）加快农业现代化步伐、（6）改革体制机制、（7）推动协调发展、（8）加强生态文明建设、（9）保障和改善民生、（10）推进扶贫开发等方面取得明显突破。创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，培育发展新动力，优化劳动力、资本、土地、技术、管理等要素配置，激发创新创业活力，推动大众创业、万众创新，释放新需求，创造新供给，推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展。拓展发展新空间，形成沿海沿江沿线经济带为主的纵向横向经济轴带，培育壮大若干重点经济区，实施网络强国战略，实施“互联网+”行动计划，发展分享经济，实施国家大数据战略。深入实施创新驱动发展战略，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，实施一批国家重大科技项目，在重大创新领域组建一批国家实验室，积极提出并牵头组织国际大科学计划和大科学工程。大力推进农业现代化，加快转变农业发展方式，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路。构建产业新体系，加快建设制造强国，实施《中国制造二○二五》，实施工业强基工程，培育一批战略性产业，开展加快发展现代服务业行动。构建发展新体制，加快形成有利于创新发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度、人才培养引进使用机制，深化行政管理体制改革，进一步转变政府职能，持续推进简政放权、放管结合、优化服务，提高政府效能，激发市场活力和社会创造力，完善各类国有资产管理体制，建立健全现代财政制度、税收制度，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架。创新和完善宏观调控方式，在区间调控基础上加大定向调控力度，减少政府对价格形成的干预，全面放开竞争性领域商品和服务价格。

2012年12.12在深圳习近平：突破利益固化藩篱。“敢于啃硬骨头，敢于涉险滩，既勇于冲破思想观念的障碍，又勇于突破利益固化的藩篱”。

2013.07.24习近平在湖北武汉重申改革承诺：突破利益固化的藩篱。

3月17日上午，新任国务院总理李克强直言：“现在触动利益往往比触及灵魂还难”。

2013年10月31日李克强：改革已进入深水区必然触动利益。

国家主席习近平2014年2月７日在俄罗斯索契接受俄罗斯电视台专访，习近平在俄罗斯谈改革：好吃的肉都吃掉了。（从普惠性改革进入到利益调整的改革）2015年经济工作会议：

五大政策支柱。第一，宏观政策要稳。第二，产业政策要准。第三，微观政策要活。通过创造新供给、提高供给质量，扩大消费需求。第四，改革政策要实，使群众有更多获得感。第五，社会政策要托底，就是要守住民生底线。会议认为，明年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。五种全会提出的五大发展理念内容：创新、协调、绿色、开放、共享2014年经济工作会议任务：一、努力保持经济稳定增长。关键是保持稳增长和调结构之间平衡，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。要促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。二、积极发现培育新增长点。三、加快转变农业发展方式。四、优化经济发展空间格局。各地区要找准主体功能区定位和自身优势，确定工作着力点。要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略五、加强保障和改善民生工作。

习近平十八大以来关于经济工作重要论述的文章，提出“三期叠加”是指经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期。所谓增长速度换挡期，就是中国经济已处于从高速换挡到中高速的发展时期。潜在增速下行、劳动力市场越过刘易斯拐点等都说明了这一“换挡”是不可避免的。所谓结构调整阵痛期，就是说结构调整刻不容缓，不调就不能实现进一步的发展。去年底的中央经济工作会议提出调结构要着力抓好化解产能过剩和实施创新驱动发展，即这两项是结构调整时期的重点。所谓前期刺激政策消化期，主要是指在国际金融危机爆发初期，中国实施了一揽子经济刺激计划，现在这些政策还处于消化期。办法是化解产能过剩、严控地方政府债务和创新驱动。从李克强经济学到克强指数

克强经济学是外资机构巴克莱资本公司于2013年6月底提出的概念。核心内容包含三个主要的构成部分，也被解读为“克强经济学”的三大支柱，其核心内容可概括如下：一、政府不推出刺激经济的政策，而是通过逐步缩减国家主导的投资行为；二、去杠杆化，以大幅削减债务，降低借贷与产出比；三、推行结构改革，以短痛换取长期的可持续发展。克强指数(Likeqiangindex)，是英国著名政经杂志《经济学人》在2010年推出的用于评估中国GDP增长量的指标，源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时，喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况。该指数是三种经济指标：工业用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增的结合。我国经济发展要求：“1、要在扩大开放中扩大内需，立足内需，面向世界，深耕亚太；2、要注重提高经济增长质量和效益；3、要立足于拉动就业和居民收入增长；4、要使环境资源可支撑；5、靠开放促改革，靠制度创新释放红利”。我国经济发展路径：“必须依靠转型升级才能持续健康发展，统筹推动稳增长、调结构、促改革”。我国经济发展区间：“《下限》就是稳增长、保就业，“《上限》就是防范通货膨胀，避免经济大起大落”。我国经济发展原则：“既不能因经济指标的一时变化而改变政策取向，影响来之不易的结构调整机遇和成效；也不能对经济运行可能滑出合理区间、出现大的起伏缺乏警惕和应对准备”。货币政策的基本方向：“中国在货币政策上既不放松，也不收紧银根”。

1、政府债务尤其是地方债务风险；2、内需不振与出口困难风险；3、实体经济复苏困难风险；4、劳动力成本提高而需求降低风险；本应劳动力成本提高劳动者收入增加，我们没有出现。5、美元全球范围升值与对人民币贬值及资本转移风险；6、国内通货膨胀与资本周转困难；7、整体性金融风险与信托等局部风险（影子银行的风险）；8、民间债与高利贷对企业经营的风险；9、产业转型升级的风险或制造业成本迅速上涨，产业升级遥不可及（郎咸平）的风险；10、收入分配进一步拉大食利者阶层出现社会经济阶层继承性与中产阶级被压缩的风险。

一个根本：从计划经济向市场经济转变；两个现象：从短缺经济转向过剩经济；

从卖方市场转向买方市场；政府投资对民间资本产生两种不同结果：

从相融转向挤出。市场经济条件下政府职能与服务对象迟迟没有调整到位。政府要从追求效率、生产、供给、发展为主，转变到以追求公平、消费、需求、稳定为主上来。

2013年全年财政收入12.91万亿，其中中央财政收入60174亿元，地方收入68969亿，卖地收入4.1万亿。2013年末广义货币供应量（M2）余额110.65万亿元，全年国内生产总值（GDP）568845亿元，流通中货币(M0)余额M05.85万亿。在2014年初的政府工作报告中，M2的预期增长目标拟定为13%左右，M2控制在14%以内。1月末，广义货币(M2)余额112.35万亿元,同比增长13.2%。今年一季度广义货币(M2)余额116.07万亿元,同比增长12.1%，流通中货币(M0)余额5.83万亿元,同比增长5.2%。国家外汇储备余额3.95万亿美元。

2014上半年国内生产总值269044亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。6月末，广义货币(M2)余额120.96万亿元,同比增长14.7%，流通中货币(M0)余额5.70万亿元，国家外汇储备余额3.99万亿美元。截至2014年3月，全国缴存总额6.47万亿，缴存余额3.27万亿。美国13年M2近10万亿美元，而GDP是17万亿美元，中国13年M2近110万亿人民币，而GDP是56.9万亿人民币，按汇率1∶6.1比较折算成人民币美国13年M2近61万亿人民币，而GDP是104万亿人民币。两年后GDP按7.5％增长，M2按13.5％增长，分别是66万亿左右与143万亿左右。截至2014年3月，全国缴存总额6.47万亿，缴存余额3.27万亿。2002年GDP12万亿，M218.46万亿。2008年财政收入6.1万亿，

GDP31万亿。2012年国内生产总值51.9万亿元，（GDP）较2011年同比增长7.8%，两会上温家宝总理的政府工作报告中指出2013年GDP增长率为7.5％。

2013年3广义货币同比增15.7%，广义货币（M2)余额达103.61万亿元。流通中货币(M0)余额5.57万亿元。3月末，国家外汇储备余额为3.44万亿美元。上半年国内生产总值24万亿元，按可比价格计算，同比增长7.6%。CPI同比上涨2.4%，城镇居民人均可支配收入扣除物价之后实际增长6.5%，农村居民人均现金收入实际增长9.2%，增长基本稳定。

6月末广义货币(M2)余额105.45万亿元,同比增长14.0%，流通中货币(M0)余额5.42万亿元。9月末广义货币(M2)余额107.74万亿元,同比增长14.2%，国家外汇储备余额3.66万亿美元全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%。2014年数据与2015年预期：

2014年全国财政收入140350亿元,

其中中央64490亿元，地方75860亿元，土地出让金4.26万亿。国内生产总值GDP63、6463（10.2美）万亿元，比上年增长7.4%。广义货币供应量M2122.8（19.8美）万亿，流通中货币M06.02万亿，CPI2.0％。消费对经济增长的贡献率达到51.2%外，汇储备3.8万亿美元。

2014年美国M211万亿美元，GDP17.4万亿按汇率1：6.2算相当于（68.2万亿RMB）（107.9万亿RMB）。

政府工作报告2015GDP7％左右，M2增速在12％。8、26日双降后，10.24日起再双降，年息到1.5％，存款准备金率17％。（2011年6月准备金率为21.5％＆1999年6月6％）改革开放以来年利率最高为89/93年分别11.34/10.98，最低为2002年1.98％。我国对货币层次的划分是：M0=流通中的现金；狭义货币（M1）=M0+企业活期存款；广义货币（M2）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）。另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。其中，M2减M1是准货币，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。（M2）

=M0+

M1（企业活期存款）+（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）。“新丝绸之路经济带”“21世纪海上丝绸之路”，式中Z为对外贸易依存度，X为出口总值，M为进口总值。

推进以人为核心的新型城镇化。今后一个时期，着重解决好现有“三个1亿人”问题，促进约1亿农业转移人口落户城镇，改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村，引导约1亿人在中西部地区就近城镇化。

加强城镇化管理创