工业投资与市场课件

工业投资与市场工业投资与市场基本概念可行性研究的阶段可行性研究的内容市场研究工业企业规模的确定技术选择建厂地址的选择资金筹措基本概念1、可行性研究

可行性研究是指对一项投资或研究计划作全面的调查研究，其详尽程度足以判定：是放弃这个项目还是在下一阶段继续进行工作或支付费用。从项目的规划和考察来说，可行性必须包括技术上和经济上能否成功两个方面。简言之，是关于“投资是否值得”和“在各种可行方案中，何者为最佳选择的研究”。

可行性研究的阶段国际上通行的可行性研究一般分为以下四个阶段：投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目评估和决策

可行性研究的内容总论产品的市场需求和拟建规模资源、原材料、燃料及办公设施情况建厂条件和厂址方案项目工程设计方案环境保护与劳动安全生产组织、劳动定员和人员培训实施计划和进度要求经济效果的分析与评价评价结论

项目可行性研究的基本内容综上所述，项目可行性研究的基本内容概括为三大部分。第一是市场调查和预测，说明它的“必要性”；第二是技术方案和建设条件，说明它的“可行性”；第三是经济评价，说明它在经济上的“合理性”。

投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段二、项目可行性研究的内容市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议市场研究市场研究可通过市场调查和需求预测来进行市场调查市场需求产品销售渠道推销与广告手段价格竞争对象需求预测

市场调查方法普遍调查：对调查对象进行全样本调查。抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。 抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi法等。调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。问卷设计要尽量避免偏差。档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。市场预测方法定性预测

通过分析历史资料和研究未来条件，凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测。可采用Delphi法、组织专家小组进行分析判断等。定量预测

根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变量间数量关系的模型进行预测。常用的方法趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络线趋势预测法等。因果分析法：回归分析法、相关分析法等。市场壁垒分析技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？投资许可生产许可能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？先入企业的技术与品牌优势先入企业的排他性联盟用户对后进入者的认可（二）投资条件与项目选址自然条件基础设施条件原材料及辅助材料供应燃料动力供应人力资源条件技术支持条件产业协作条件社会、经济、人文条件政策环境主要原材料、燃料动力费用估算土地费用其它应考虑的因素与政府的关系经济体制与市场机制目标市场战略布局各备选方案比较建厂地址的选择选择建厂地址的原则

原材料产地型

能源基地型

消费市场型

劳动力聚集区型

技术中心型厂址选择的技术经济分析

比较法

数学分析法

（三）技术方案产品及工艺方案产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料、燃料、动力消耗指标生产车间布置方案厂内外运输方案存贮方案土建工程主要建、构筑物的建筑特征及结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土建工程造价估算其他工程给排水工程动力及公用工程防灾设施生活福利设施技术方案选择技术方案选择要考虑的制约条件需求制约（现存的需求结构及需求结构可能的变化）资源制约（资金、人力资源、自然资源、其它要素）环境制约（经济技术环境、社会文化环境、自然环境）技术方案选择的原则经济性原则（以最小的投入取得最好的效果）发展原则（发展的前景及适应发展的能力）兼容性原则（与原有经济、技术、环境、社会的兼容性）相关效果原则（相关的经济、技术、环境、社会效果）技术方案选择的视角技术先进性技术适用性产品方案评价产品功能的合理性，产品在技术上的先进性；产品在功能、技术、成本上的竞争优势；其它产品替代该产品的可能性；产品的市场生命周期及目前所处的阶段；有无可能形成产品链、产品群；是否符合国家有关技术和环境标准的要求。投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0工艺方案评价技术的先进性所采用工艺和设备的技术效能、效率、能耗水平等技术参数的先进程度技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段技术的成熟程度实验室技术经过中试的技术已经工业化应用的技术技术转换成本技术发展趋势及所采用技术的发展前景与竞争技术相比，所采用技术的优势及缺陷（五）企业组织和劳动定员企业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度劳动定员和人员培训劳动定员项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算（六）项目实施进度安排项目实施的各阶段资金筹措安排技术获得勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程施工生产准备试运转竣工验收项目实施进度安排项目实施管理机构项目实施费用建设单位管理费生产筹备费生产职工培训费办公家具购置费勘察设计费其他应支出的费用项目实施进度计划方法横道图（例）（七）投资估算与资金筹措固定资产投资估算固定资产构建费用无形资产获取费用递延资产预备费流动资金估算流动资产流动负债资金筹措资金来源项目筹资方案建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划借款偿还计划资金筹措筹资的方式在资本市场中主要有：银行借款发行股票（普通股股票、优先股股票）发行债券融资租赁BOT筹资方式TOT筹资方式PPP筹资方式

公司融资安排（一）基础品种股本债务（通过资本市场）公募首次公开发行（IPO）再融资（增发配股）私募公司设立前初次募集（招股）公司设立后再次募集（引进战略投资者）（不通过资本市场）（不通过资本市场）短期债务(银行贷款)(通过资本市场)长期债务(债券)公司融资安排（二）（公司发行）可转换债（通过金融中介）信托凭证（通过金融中介）资产证券化（ABS）介于股本与债务之间的品种股本债务公司融资安排（三）风险是公司业务活动不可分割的部分。公司的使命，是在捍卫公司资本和声誉的前提下，取得风险和回报的最佳平衡，向股东提供最优回报金融风险为公司非核心业务风险，而对冲能为非核心业务风险投下保险，使企业核心业务的盈亏免受外部不利的金融价格变动的影响。从某种程度上讲,这同一般对于火灾和盗窃的保险相似风险对冲的目的是在于减少那些与公司核心业务功能不相关,而又能对公司利润产生影响的外在因素。使企业專注發展其核心业务衍生工具对企业财务的意义企业实现战略提升的资金来源回购股份银行贷款企业债券公开发行可转换债定向配售是否需要外部融资政府政策法律法规制约因素业务发展战略业务发展资金需求收购兼并资金需求行业竞争形势政府监管约束资本结构战略负债/股本比例长期/短期债务比率负债策略股本策略分红政策纳税政策间接融资直接融资分红债权融资股权融资需要不需要项目融资企业实现战略提升的资金来源

--股权融资方案一：私募融资的主要程序向有关部门报批引入外资参股（如果投资者是外资，且投资的是国有控股/参股企业）投资银行进行尽职调查会计师准备审计报告律师/投资银行准备私募书投资银行初步估值在估值基础上，投资银行协助公司结合实际情况确定私募比例投资银行协助选择投资者，就初步投资意向进行沟通安排投资者进行尽职调查公司/投资银行/律师与投资者就私募价格、投资条款进行谈判签署有关法律合同，投资者支付对价战略投资者与企业进一步达成业务合作协议企业实现战略提升的资金来源

--股权融资方案二：H股上市程序立项申请与审批企业向省级人民政府或中央主管部门提出H股上市初步申请，经批准后，由企业报中国证监会、国家发改委审批资产评估申请与审批设立股份公司制定重组改制方案，并报国家发改委批准后实施在资产评估、财务审计及重组工作完成后，向国家发改委申请设立股份公司申报上市发行方案将H股发行与上市方案和招股说明书上报中国证监会转为社会募集公司公司在向中国证监会申报H股发行及上市方案的同时，向国家发改委提出发起设立的公司转为社会募集公司的申请，批准后实施向香港联交所申请上市由上市保荐人、主承销商向香港联交所交A1表，回答联交所上市科的提问，通过上市委员会聆讯承销商进行路演推介工作，向海外投资者销售股票发行完毕后，向联交所申请，将H股正式上市挂牌交易向香港联交所申请上市企业实现战略提升的资金来源

--股权融资方案三：A股首次公开发行上市程序上市准备上市辅导申请发行推介、发行、上市聘任中介机构(包括主承销商、会计师、资产评估师和律师)研究探讨A股拟上市公司组建方案、发行上市方案等召开董事会，提出并召开股东大会，通过公开发行股票的决议和A股上市公司组建方案确定发行上市方案，中介机构开始制作公开发行申请材料委任有主承销资格的证券公司作为股票发行上市辅导机构辅导机构对公司发起人的高级管理人员和拟担任公司高级职务的人员进行培训辅导机构协助公司进行资产重组，建立健全财务制度，以及建立规范的法人治理结构辅导机构协助制定筹措资金的使用计划辅导机构每两个月向证监会派出机构出具辅导工作报告辅导期满，证监会派出机构进行评价验收并出具验收报告完成A股发行申报计划获得证监会预审及发审会通过封卷获批文完成全部推介计划进行预路演，探询A股发行定价区间巡回路演确定发行价格刊登公告书挂牌上市《公司法》第161条规定：股份有限公司净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产不低于人民币6000万元累计债券总额不超过公司净资产40%最近3年的平均可分配利润足以支付债券1年利息筹集的资金投向符合国家产业政策债券的利率不得超过国务院限定的利率水平国务院规定的其他条件《企业债券管理条例》规定：企业规模达到国家规定的要求企业财务会计制度符合国家规定具有偿债能力企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利所筹资金用途符合国家产业政策企业实现战略提升的资金来源

--债权融资方案一：企业债发行人申请公开发行企业债券，必须是中国境内具有法人资格的企业，必须满足《公司法》和《企业债券管理条例》的有关规定《公司法》对企业债的有关规定《企业债券管理条例》对企业债的有关规定（八）财务分析财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其它辅助报表资金规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析（九）国民经济与社会效益分析 公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济与社会效益评价参数项目国民经济与社会效益综合评价投资项目总投资建设投资（习惯上称固定资产投资）流动资金投入项目建设期借款利息项目建成后，投资转化为相应的资产：固定资产无形资产递延资产流动资产工业项目建设投资构成建设投资固定资产构建费用建筑工程费设备购置费安装工程费其它费用无形资产获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资产）咨询调查费人员培训费其它筹建费预备费用基本预备费涨价预备费工业项目流动资金构成流动资金＝流动资产－流动负债流动资产存货原材料辅助材料燃料其它外购品在产品产成品修理用备品备件协作件半成品低值易耗品包装物其它外购材料现金及各种存款应收及预付款短期投资（二）成本费用总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用

财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用成本费用中的固定资产折旧费我国实行固定资产分类折旧制度。直线折旧:年限平均法工作量法折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法成本费用中的固定资产折旧费加速折旧:双倍余额递减法其中最后两年年数总和法成本费用中的无形、递延资产摊销费无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支出。无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销。成本费用要素及其现金流属性经营成本＝总成本费用－利息支出－折旧、摊销费总成本费用外购材料外购燃料外购动力工资及福利费修理费其它费用利息支出折旧费摊销费不属于现金流出经营成本（三）销售收入、利润及税金 销售收入－ 总成本费用－ 销售税金及附加_____________________________________________________________________＝ 销售利润－ 所得税_____________________________________________________________________＝ 税后利润－ 公积金－ 公益金_____________________________________________________________________＝ 可分配利润计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等销售税金及附加营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税（三）投资回收期 投资回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。动态投资回收期 不考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。投资项目财务分析