衍生金融工具概论02课件

金融衍生工具教程金融远期合约金融远期合约（ForwardContracts）基本定义交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格（汇率、利率或者股票价格）买卖一定数量的某种金融资产的合约。金融远期合约多方与空方交割价格合约中规定在未来买入标的物的一方称为多方（LongPosition）合约中规定在未来卖出标的物的一方称为空方（ShortPosition）合约规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（DeliveryPrice）金融远期合约的种类远期利率协议（FRA）远期外汇合约（ForwardExchangeContracts）远期股票合约金融远期合约的优缺点优点：灵活性较大，任何细节都可以商议，以便尽量满足双方的需要。缺点信息问题，市场效率低流动性较差违约风险较高远期利率协议（FRA）远期利率协议是交易双方为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机而签订的协议，交易双方约定，从未来某一商定的日期开始，在一段特定的时期内按约定利率借贷一笔数额确定的名义本金。重要术语

合同金额——名义上借贷本金数额合同货币——协议数额的面值货币交易日——远期利率协议签订的执行日起算日——名义借贷款开始日确定日—确定参照利率的日子结算日——双方交割结算金的日子到期日——名义借贷到期日合同期——在结算日和到期日之间的天数2天2天结算日交易日确定日起算日到期日重要术语合同利率——远期利率协议中规定的固定利率参照利率——市场决定的利率，用在固定日以计算交割额结算金——在结算日，协议一方交给另一方的金额，根据合同利率与参照利率之差计算得出。远期利率协议（FRA）名义贷款人并不向名义借款人实际转移借贷资金，双方只是在交割日根据协议利率和参照利率之间的差额以及名义本金额，由交易的一方向另一方支付结算金。如果参照利率高于协议利率，协议的卖方向买方提供补偿；如果参与利率低于协议利率，协议的买方向卖方提供补偿。2天2天1999年10月5日签订一个1×4，4.75％FRA1999年10月7日，正式开始起算1999年11月8日星期一，交易双方交割金额1999年11月5日星期五，以当天的利率确定参照利率，5.5%2000年2月8日，合同期共92天。注：实际上合同在结算日结束1个月4个月结算金的计算在上述的例子中，远期利率协议的买方在理论上将借款利率锁定在4.75％，但是在确定日面临着5.50％的市场利率。多余的利息支付(100万美元，92天)很容易计算公式各项的含义B——一年天数计算惯例，注意，合同货币是美元的话360天，英镑则为365天。结算金为正，卖方向买方支付利差，为负，买方向卖方支付利差。远期利率协议避险举例假设甲银行准备三个月后拆入一笔1000万美元，为期3个月的资金，目前市场3月期贷款利率为7.5％（年利率）。如果银行预测利率上升，那么它将如何采取行动？如果银行预测利率下降，那么它将如何采取行动？问题2：如果银行打算锁定成本，那么它将买入还是卖出FRA。问题3：买什么样的FRA问题4，如果确定日利率上涨到8.5％，计算结算日交割结算金额远期利率协议市场主要是美元文件标准化以英国较为发达套利定价理论套利是指利用一个或多个市场存在的各种价格差异,在不冒风险或冒较小风险的情况下赚取较高收益率的交易行为套利是市场无效率的产物套利是利用资产定价的错误，价格联系的失常，买入价格被低估的资产，同时卖出价格