金融市场与投资环境英文

第1章金融市场与投资环境投资：投资者运用自己持有的资本，用来购买实物资产或金融资产，或者取得这些资产的权利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入。Investments&FinancialAssets投资和金融资产Essentialnatureofinvestment投资的重要特征Reducedcurrentconsumption减少现期消费Plannedlaterconsumption筹划未来消费RealAssets实物资产Assetsusedtoproducegoodsandservices创造产品和服务的资产实资产一般包括有形资产，例如土地、机器、厂房、自然资源、人力资源等FinancialAssets金融资产Claimsonrealassets对实物资产收益的索取权金融资产包括写在纸上的各种合约，例如股票、债券等各自的特点实物资产代表一个经济体的生产能力，决定一个社会的财富金融资产不代表一个社会的财富，对生产能力具有间接的作用所有权和经营权的分离使得资金流向具有好的投资机会的企业风险分担金融资产的特点：moneynessdivisibilityreversibilitytermofmaturityliquidityconvertibilitytaxstatus两者之间是一种互补关系，而不是替代关系例子：房地产金融资产的价值来源并依赖于实资产的价值金融资产是投资者拥有实物资产的方式Table1.1BalanceSheet–U.S.Households

美国家庭资产负债表Table1.2DomesticNetWorth国民财富净值MajorClassesofFinancialAssets

金融资产分类Fixedincomeordebt固定收益或负债Moneymarketinstruments货币市场工具Bankcertificatesofdeposit银行大额存单Capitalmarketinstruments资本市场工具Bonds债券Commonstock普通股Preferredstock优先股Derivativesecurities衍生证券(如期权和期货合约)证券投资就是运用投资购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种行为。证券投资具有两个特性时间：时间VS价值风险：风险VS价值投资环境境证券：在在指定的的条件下下，获得得将来预预期利润润的权利利的一种种法律证证明证券种类类货币市场场短期、流流动性好好、风险险小的债债券资本市场场长期固定定收益证证券股票期权、期期货及其其它衍生生证券回报率与与风险之之间的关关系一般来说说，具有有高平均均回报率率的证券券也具有有高的风风险Thehistoricalvariabilityisnotnecessarilyanindicationofprospectiverisk.我国的投投资工具具类别银行存款款债券投资资股票投资资基金期货股指期货货外汇房地产黄金证券市场场一级市场场二级市场场金融中介介与投资资银行银行、投投资公司司、保险险公司、、信托公公司投行特点：中介集少成多多分散风险险专业化、、规模经经济（数数量、声声誉、搜搜集信息息等）FinancialMarketsandtheEconomy金融市场场和经济济InformationRole：工商银行行VS浦发银行行ConsumptionTiming消费时机机AllocationofRisk风险分配配SeparationofOwnershipandManagement所有权和和经营权权的分离离AgencyIssues代理问题题李开复CrisisinCorporateGovernance公司治理理的危机机AccountingScandals会计丑闻闻Examples––EnronandWorldCom银广夏陷陷阱VS蓝田神话话AnalystScandals分析师丑丑闻Example–Citigroup’sSalomonSmithBarneySarbanes-OxleyAct萨班斯-奥克斯法法案Tightentherulesofcorporategovernance强化公公司治治理法法规TheInvestmentProcess投资过过程对投资资的证证券种种类、、数量量、投投资的的时间间作出出决定定Assetallocation资产配配置ChoiceamongbroadassetclassesSecurityselection证券选选择ChoiceofwhichsecuritiestoholdwithinassetclassRisk-returntrade-off风险和和收益益的权权衡Marketefficiency市场效效率Activevs.passivemanagement积极/消极管管理Activevs.PassiveManagementActiveManagement积极管管理Findingundervaluedsecurities寻找被被低估估的证证券Timingthemarket瞄准市市场时时机PassiveManagement消极管管理NoattempttofindundervaluedsecuritiesNoattempttotimeHoldinganefficientportfolio持有有有效投投资组组合GMHistoricalStockPrices通用汽汽车历历史股股票价价格PlayersintheFinancialMarkets金融市市场的的参与与者BusinessFirms––netborrowers公司-纯借款款型公公司Households––netsavers家庭-纯储蓄蓄者Governments––canbebothborrowersandsaversFinancialIntermediaries金融中中介InvestmentCompanies投资公公司Banks银行Insurancecompanies保险公公司Creditunions信贷协协会InvestmentBankers投资银银行Performspecializedservicesforbusinesses为企业业提供供专业业服务务Marketsintheprimarymarket一级市市场销销售Table1.3BalanceSheetofCommercialBanks,2007商业银行资资产负债表表Table1.4BalanceSheetofNonfinancialU.S.Business,2007非金融类公公司的资产产负债表KeyTrends–Globalization重要趋势-全球化AmericanDepositoryReceipts(ADRs)美国存托凭凭证Foreignsecuritiesofferedindollars用美元出售售的外国证证券Mutualfundsthatinvestinternationally国际性投资资的共同基基金Instrumentsandvehiclescontinuetodevelop(WEBs)世界权益基基准股ExchangeTradedFunds(ETFs)交易所买卖卖基金Figure1.1GlobalDebtIssue以欧元标价价的债券发发行KeyTrends–Securitization重要的趋势势-证券化Securitization&CreditEnhancement证券化以及及信用的增增强Offersopportunitiesforinvestorsandoriginators为投资者和和发起人提提供机会Changesinfinancialinstitutionsandregulation金融机构和和管理变化化Improvementininformationcapabilities信息能力的的改善Creditenhancementanditsrole信用的增强强和它所起起的作用Figure1.2Asset-backedSecurities资产支撑的的证券KeyTrends-FinancialEngineering重要的趋势势-金融工程RepackagingServicesofFinancialIntermediaries金融中介的的重新包装装服务Bundlingandunbundlingofcashflows现金流量的的组合和拆拆分Slicinganddicingofcashflows现金流量的的切片和切切割Examples:strips(SeparateTradingofRegisteredInterestandPrincipalSecurities),CMOs(CollateralizedMortgageObligation),dualpurposefunds,principal/interestsplitsFigure1.3BuildingaComplexSecurity组合成为一一种混合证证券Figure1.4Unbundling–MortgageSecurity拆分-抵押债券RecentTrends—ComputerNetworks最近趋势-计算机网络络Onlineinformationdissemination在线信息传播播Informationismadecheaplyandwidelyavailabletothepublic使得公众能够够广泛且便宜宜地获取信息息Automatedtradecrossing自动交易Directtradingamonginvestors投资者之间直直接交易本资料来源9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。16:00:3316:00:3316:0012/31/20224:00:33PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。12月月-2216:00:3316:00Dec-2231-Dec-2212、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。16:00:3316:00:3316:00Saturday,December31,202213、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。12月-2212月-2216:00:3316:00:33December31,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。31十二二月20224:00:33下下午16:00:3312月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月224:00下下午12月-2216:00December31,202216、行动出成果果，工作出财财富。。2022/12/3116:00:3316:00:3331December202217、做前前，能能够环环视四四周；；做时时，你你只能能或者者最好好沿着着以脚脚为起起点的的射线线向前前。。。4:00:33下下午4:00下下午午16:00:3312月月-229、没没有有失失败败，，只只有有暂暂时时停停止止成成功功！！。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。16:00:3316:00:3316:0012/31/20224:00:33PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。12月-2216:00:3316:00Dec-2231-Dec-2212、世间成事事，不求其其绝对圆满满，留一份份不足，可可得无限完完美。。16:00:3316:00:3316:00Saturday,December31,202213、不不知知香香积积寺寺，，数数里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2216:00:3316:00:33December31,202214、意志坚强的的人能把世界界放在手中像像泥块一样任任意揉捏。31十二月月20224:00:33下午16:00:3312月-2215、楚塞塞三湘湘接，，荆门门九派派通。。。。十二月月224:00下下午午12月月-2216:00December31,202216、少年十五五二十时，，步行夺得得胡马骑。。。2022/12/3116:00:3316:00:3331December202217、空山新新雨后，，天气晚晚来秋。。。4:00:33下午午4:00下午午16:00:3312月-229、杨柳散散和风，，青山澹澹吾虑。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、阅读一切好好书如同和过过去最杰出的的人谈话。16:00:3316:00:3316:0012/31/20224:00:33PM11、越越是是没没有有本本领领的的就就越越加加自自命命不不凡凡。。12月月-2216:00:3316:00Dec-2231-Dec-2212、越是是无能能的人人，越越喜欢欢挑剔剔别人人的错错儿。。16:00