2022年中级会计《财务管理》预备知识点8

2022年中级会计《财务管理》预备知识点8一、动态回收期动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。1.未来每年现金净流量相等时那么：(P/A,i,n)=原始投资额现值/每年现金净流量2.未来每年现金净流量不相等时回收期法中静态回收期的那么：(P/A,i,n)=原始投资额现值/每年现金净流量2.未来每年现金净流量不相等时回收期法中静态回收期的缺乏之处是没有考虑货币的时间价值，也就不能计算出较为准确的投资经济效益。超过原始投资额的现金流量并不一定比回收期短的工程少。二、内含报酬率法内含报酬率法的主要优点在于：第一，内含报酬率反映了投资工程可能超过原始投资额的现金流量并不一定比回收期短的工程少。二、内含报酬率法内含报酬率法的主要优点在于：第一，内含报酬率反映了投资工程可能到达的报酬率，易于被高层决策人员所理解。的内含报酬率，并与现值指数法结合，反映各独立投资方案的获利水平。内含报酬率法的主要缺点：第一，计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。净现值大，但内含报酬率可能较低。三、内含报酬率〔IRR〕根本原理内含报酬率〔InternalRateofReturn〕，是指对投资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。率。未来每年现金净流量相等时并令其净现值为零，有：未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值=0该贴现率就是方案的内含报酬率。未来每年现金净流量不相等时率。未来每年现金净流量相等时并令其净现值为零，有：未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值=0该贴现率就是方案的内含报酬率。未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的未来每年现金净流量不相等，各年现金净流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。是希望求得的内含报酬率。四、现值指数〔PVI〕现值指数〔PresentValueIndex〕计算式为：现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值111，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于预期报酬率；假设现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。现值指数越大，方案越好。五、年金净流量全部现金净流量总额的总现值〔即净现值〕折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量〔AnnualNCF〕全部现金净流量总额的总现值〔即净现值〕折算为等额年金的平均现金净流量，称为年金净流量〔AnnualNCF〕。资额现值不相等的独立投资方案进行决策。六、对净现值法的评价第一，适用性强，能根本第一，适用性强，能根本满足工程年限相同的互斥投资方案的决策。有效地考虑投资风险。净现值也具有明显的缺陷，主要表现在：出正确结论。同一方案中，如果要考虑投资风险，要求的风险报酬率不易确定。案比较中，尽管某工程净现值大于其他工程，但所需投资额大，获利能力可能低于其他工程，而该工程与其他工程又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。第三，净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。某工程尽管净现值小，但其寿命期短；另一工程尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两工程由于寿命期不案均转化为相等寿命期进行比较。七、净现值根本原理净现值〔NPV〕＝未来现金净流量现值－原始投资额现值率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。净现值〔NPV〕＝未来现金净流量现值－原始投资额现值率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。净现值法来评价投资方案，一般有以下步骤：第一，测定投资方案各年的现金流量，包括现金流出量和现金流入量。第二，设定投资方案采用的贴现率。确定贴现率的参考标准可以是：为无风险最低报酬率要求。素以及通货膨胀因素。为无风险最低报酬率要求。素以及通货膨胀因素。企业筹资承担的资本本钱率水平，