2023年电大财务管理形成性考核册答案资料

《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案：.S=P(l+i),?=5000X(1+10%)匕5500元。一年后的今天将得到5500元钱。.「4=人><］—(1+，)'、］000XJ"+］。%)1。二］000><6.145=6145元。i10%现在应当存入6145元钱。.购买：P八二160,000元；租用:合用公式:Pa=ax1-(1+D”i方法一、P4=2023+2023义>("6%)_6%=2023+2023X6.802=15604t6o方法二、Pa=2023X1"、％)—X(1+6%)'

6%=2023X7.360X1.06=15603.2万元。由于购买Pa〉租用Pa，所以选择租用方案，即每年年初付租金2023元。.Pa=20,000元,S=20,000X2.5=50,000X,将已知数带入格式S=PA(1+i)〃，50,000=20,00OX(1+i)-==>(1+i)5=2.5查复利终值系数表，当i=20%,(1+i)=2.488,当i=25%,(1+i)5=3.052,采用插入法计算：25%-20%.0八一“25%-i25%-i25%-i===>i=20.11%<>A6.承上例,假如公司此外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少?a解:实际利率=(40xl2%+60x0.5%)/[40x(1-10%)]=14.18%25%-i7.假设某公司的资本来源涉及以下两种形式：⑴100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。-⑵面值为800000元的债券，该债券在三年后到期,每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(面值1(X)元)。A另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少?A解:普通股成本=0.1/(1.8X100)+1O%=10.06%a债券成本=80x11%x(1-33%)/08x95)=7.76%a加权平均成本=10.06%xl80/(180+76)+7.76x76/(180+76)=9.39%8.某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为33%,优先股500万元，年股息率7%,筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解:债券成本=100()xl0%x(l—33%)/[1000x(l・2%)|=6.84优先股成本=500x7%/[500x(1-3%)]=7.22%a普通股成本=1000x10%/[1000x(1-4%)]+4%=14.42%a加权资金成本=6.84%x1000/2500+7.22%x500/2500+14.42%xlOOO/2500=9.95%9.某公司目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择：◎⑴所有发行普通股。增发5万股，每股面值80元：a⑵所有筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。公司追加筹资后，息税前利润预计为160万元,所得税率为33%。4规定:计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并拟定公司的筹资方案。a解：(EBIT-20)(l-33%)/15=[EBIT-(20+40)]x(l-33%)/10a求得EBIT=140万元a无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)/10=5.36(万元A由于追加筹资后预计息税前利润160万元,140万元，所以，采用负债筹资比较有利。《财务管理》形成性考核作业(一)参考答案一、单项选择题1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分派等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为(B)。A、筹集B、投资C、资本运营aD、分派2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其重要职能是公司组织财务、解决与利益各方的(D)oA、筹集B、投资关系oC、分派关系。D、财务关系3、下列各项中，己充足考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目的是(D)。A、利润最大化，B、资本利润率最大化C、每股利润最大化。D、公司价值最大化4、公司财务管理活动最为重要的环境因素是(C)。A、经济体制环境B、财税环境gC、金融环境2D、法制环境5、将1000元钱存入银行，利息率为10%,在计算3年后的终值时应采用(A)。A、复利终值系数。B、复利现值系数sC、年金终值系数D、年金现值系数6、一笔贷款在5年内分期等额偿还，那么(B)。A、利率是每年递减的。B、每年支付的利息是递减的C、支付的还贷款是每年递减的43、第5年支付的是一笔特大的余额7、假如一笔资金的现值与将来值相等，那么(C).A、折现率一定很高。B、不存在通货膨胀C、折现率一定为0D、现值一定为08、已知某证券的风险系数等于1,则该证券的风险状态是(B)。A、无风险。。小、与金融市场合有证券的平均风险一致C、有非常低的风险D、它是金融市场合有证券平均风险的两倍9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是(A)。A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率贷款利率10、公司同其所有者之间的财务关系反映的是(D)。A、债权债务关系B、经营权与所有权关系C、纳税关系。D、投资与受资关系二、多项选择题I、从整体上讲,财务活动涉及(ABCD)。A、筹资活动B、投资活动C、平常资金营运活动。D、分派活动。E、管理活动2、财务管理的目的一般具有如下特性(BC)A、综合性。B、战略稳定性。C、多元性D、层次性E、复杂性3、财务管理的环境涉及(ABCDE)A、经济体制环境。B、经济结构环境9、财税环境D、金融环境E、法律制度环境4、财务管理的职责涉及(ABCDE)A、钞票管理B、信用管理。C、筹资。D、具体利润分派E、财务预测、财务计划和财务分析5、公司财务分层管理具体为(ABC)A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理D、财务经理财务管理aE、职工财务管理6、货币时间价值是(BCDE)A、货币通过一定期间的投资而增长的价值出、货币通过一定期间的投资和再投资所增长的价值C、钞票的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增长，下列表述不对的的是(ABC)A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小(、普通年金终值系数变小D、普通年金终值系数变大。E、复利现值系数变小8、关于风险和不拟定性的对的说法有(ABCDE)A、风险总是一定期期内的风险。B、风险与不拟定性是有区别的C、假如一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D、不拟定性的风险更难预测。E、风险可以通过数学分析方法来计量三、判断题1、违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。(X)2、投资者在对公司进行评价时，更看重公司已获得的利润而不是公司潜在的获利能力。(X)3、财务管理环境乂称理财环境。34、公司同其债务人的关系体现的是债务与债权的关系。(X)5、风险就是不拟定性。(X)6、市场风险对于单个公司来说是可以分散的。(X)四、计算题.国库券的利息率为4%,市场证券组合的报酬率为12%。计算市场风险报酬率。<2)假如一项投资计划的风险系数为0.8,盼望报酬率为9.8%,是否应当进行投资？(3)假如某股票的必要报酬率为14%,其风险系数为多少？解:(1)市场风险报酬率=12%-4%=8%(2)这项投资的必须报酬率=4%+0.8*(12%-4%)=10.4%由于这项投资的必须报酬率为10.4%,大于盼望报酬率，因此应进行投资。(3)设风险系数为B,则I4%=4%+B*(12%-4%)得B=l.252、假如你现将一笔钞票存入银行,以便在以后的2023中每年末取得1000元,你现在应当存入多少钱呢？(假设银行存款利率为10%)解:设存入的现值为P,由公式尸=4]一(1：/>"=100(1_(1：K％尸”查i=10%,n=10的年金现值系数表可得系数为6.145所以P=1000*6.145=6145(元)3、ABC公司需用,，台设备，头价为1600()兀，可用2023。假如租用，则每年年初需付租金2023元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%,假如你是这个公司的决策者，你认为哪种方案好些？解:设租用现值为P、p=2000+200()I"‘%)=2000(1+6.802]=15604(元)6%由于租用的现值小于16000元，因此租用比较好。4、公司目前向银行存入14000元，以便在若干年后获得30000,现假设银行存款利率为8%,每年复利一次。规定:计算需要多少年存款的本利和才干达成30000元。解:由复利终值的计算公式S=P（1+严是可知：复利终值系数=30000/14000=2.143查“一元复利终值系数表”可知，在8%一栏中，与2.143接近但比2.143小的终值系数为L999，其期数为9年;与2.143接近但比2.143大的终值系数为2.159，其期数为2023。10-92159-1999所以，我们求的n值一定在9年与2023之间，运用插值法可知:三上=“，〃-9得n=9.9年。从以上的计算结果可知，需要9.9年本利和才干达成30000元。5、小李购买一处房产，现在一次性付款为100万元，若分3年付款，则1〜3年每年年初付款额分别为30万元、40万元、40万元，假定利率为10%。规定:比较哪一种付款方案较优。解:假如采用分3年付款的方式，则3年共计支付的款项分别折算成现值为：现值=30+40*（P/F,10%,1）+40*（P/F,1O%,2）=99.4<100所以，应当采用分3年付款的方式更合理。《财务管理》形成性考核作业（二）参考答案一、单项选择题I、与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（C）A、节约资金gB、设备无需管理。。C、当期无需付出所有设备款D、使用期限长2、下列权利中,不属于普通股股东权利的是（D）A、公司管理权B、分享盈余权（、优先认股权。D、优先分享剩余财产权3、某公司发行面值为1000元，利率为12%,期限为2年的债券，当市场利率为10%,其发行价格为（C）A、1150也、1000ooC>103sD、9854、某公司按“2/10、n/30”的条件购入货品20万元，假如公司延至第30天付款，其放弃钞票折扣的机会成本是（A）A、36.7%B、18.4%。C、2%D、14.70%5、某公司按年利率12%从银行借入款项100万元，银行规定按贷款的15%保持补偿性余额，则该贷款的实际利率为（B）A、12%。B、14.12%oC、10.43%4）、13.80%6、放弃钞票折扣的成本大小与（D）A、折扣比例的大小呈反方向变化B、信用期的长短呈同向变化C、折扣比例的大小、信用期的长短均呈同方向变化D、折扣期的长短呈同方向变化7、下列各项中不属于商业信用的是（D）A、应付工资小、应付账款。。C、应付票据gD、预提费用8、最佳资本结构是指（D）A、股东价值最大的资本结构B、公司目的资本结构C、加权平均的资本成本最高的目的资本结构D、加权平均的资本成本最低、公司价值最大的资本结构9、经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为1.5,则总杠杆系数等于（D）A、3.5血0.5。。（2、2.252、310、某公司平价发行一批债券，其票面利率为12%,筹资费用率为2%,所得税率为33%,则此债券的成本为（C）A、8.7%B、12%。C、8.2%*D、10%二、多项选择题1、公司债权人的基本特性涉及（ABCD）A、债权人有固定收益索取权B、债权人的利率可抵税C、在破产具有优先清偿权D、债权人对公司无控制权正、债权履约无固定期限2、吸取直接投资的优点有（CD）A、有助于减少公司的资本成本也、有助于产权明晰（、有助于迅速形成公司的经营能力D、有助于减少公司财务风险E、有助于公司分散经营风险3、影响债券发行价格的因素（ABCD）A、债券面额。B、市场利率。C、票面利率D、债券期限。E、通货膨胀率4、公司给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本重要有（ABCD）A、管理成本。出、坏账成本。（2、钞票折扣成本。D、应收账款机会成本。E、公司自身负债率提高5、在事先拟定公司资金规模的前提下，吸取一定比例的负债资金，也许产生的结果有（AC）A、减少公司资本成本ooB、减少公司财务风险。火:、加大公司财务风险D、提高公司经营能力。E、提高公司资本成本6、计算公司财务杠杆系数直接使用的数据涉及（ABC）A、基期税前利润oB、基期利润。C、基期息税前利润。D、基期税后利润E、销售收入7、公司减少经营风险的途径一般有（ACE）A、增长销售量。也、增长自有资本C、减少变动成本aD、增长固定成本比例正、提高产品售价8、影响公司综合资本成本大小的因素重要有（ABCD）A、资本结构B、个别资本成本的高低。C、筹资费用的多少D、所得税税率（当存在债务融资时）正、公司资产规模大小三、判断题

1、投资者在对公司进行评价时，更看重公司已经获得的利润而不是公司潜在的获利能力。（X）2、与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。（J）3、假如公司负债资金为零，则财务杠杆系数为1。（V）4、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。（V）5、资金的成本是指公司为筹措和使用资金而付出的实际费用。（X）6、某项投资,其到期口越长，投资者不拟定性因素的影呼就越大，其承担的流动性风险就越大。（X）四、计算题1.某公司所有资本为100（）万元，负债权益资本比例为40:60,负债年利率为12%,公司所得税率33%,基期息税前利润为160万元。试计算财务杠杆系数。解：dfl=-^L160EBIT-解：dfl=-^L160EBIT-I160-1000x0.4x12%1.43答:财务杠杆系数为1.43,说明当息税前利润率增长（或下降）1倍时，每股净收益将增长（下降）1.43倍。2.某公司拟筹资2500万元,其中按面值发行债券1000万元，筹资费率为2%,债券年利率10%,所得税率为33%;发行优先股500万元,股利率12%,筹资费率3%；发行普通股1000万元，筹资费率4%,预计第一年股利10%,以后每年增长4%。规定：计算该方案的综合资本成本。初债券的1000xl0%x(l—33%)解14匚=;：—=6.837%资本成本1000x(1-2%)500X12Q/O=12371%资本成本500x(1-3%)普通股1000x10%x四———=+4%=14.417%资本成本l(X)0x(l-4%)

综合综合资本成本综合资本成本卬=6.837%x100()2500+12.371X综合资本成本卬=6.837%x100()2500+12.371X5002500+14.417%x10002500=10.98%3、某公司目前的资金来源涉及面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品,此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增长息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券;二是按20元每股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为160()万元，所得税率为40%,证券发行费用可忽略不计。规定：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点。(3)根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？解:(1)发行债券的每股收益=(1600+400-3000*10^-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元)增发普通股的每股收益=(1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=1.02(%)(2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。(3)应当公司应采用增发普通股的筹资方式，因此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大(预计的息税前利润2023万元低于无差异点2500万元)。4、某公司购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10,n/30\试问:该公司是否应当争取享受这个钞票折扣,并说明因素。解:放弃折扣成本率=现金折扣率x360解:放弃折扣成本率=现金折扣率x360(1-现金折扣率)x(信用期-折扣期)xlOO%2%x360(l-2%)x(3()-10)2%x360(l-2%)x(3()-10)x100%=36.7%答:由于放弃钞票折扣的机会成本较高(为2%x360(l-2%)x(3()-10)x100%=36.7%5、某公司有一投资项目，预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税率为4该公司在选择这一方案时，所规定的投资报酬率必须达成20.11%。作业二参考答案:L①债券资金成本二筹资总%,筹资费用XI。。％1000xll%x(l-33%)X100%=6.9%1125(1-5%)第一年预计股利②普通股成柞普通股矗矗I）资费率尸°。％+预计年增长率X100%+7%=13.89%27.5(1-5%)③优先股成本二优先股盘工资费率广叩％150x9%X100%=8.77%175(1-12%)第一年预计股利2普通股成本;普通股蠹总额”筹资费率）X】。.预计年增长率0.4——X100%+5%=11.94%6000ag/\x(l—4%)1000彳市用帮用3债券资金成本二筹资总票—筹资费用1000xl2%x(l-33%)n°X100%=6.7%2500(1一4%)4.设负债资本为x万元，自有资本为（120—x）万元，则24%120—xxX+12%X——=35%1-40%120120

0%o该项目须投资120万元。请问：如该公司欲保持自有资本利润率24%的目的，应如何安排负债与自有资本的筹资数额?解:由公式:税后净资

产收益率总资产+细（总资产负债、

报酬率+丽〔报酬率-利率,X（1.所得税率）负债解:由公式:税后净资

产收益率总资产+细（总资产负债、

报酬率+丽〔报酬率-利率,X（1.所得税率）负债35%+^x(35%・12%)x(1-40%)=24%解得：器=3/23,由此得:负债=5/28*120=214(万元),股权=120-21解得：器=3/23,6（万元）6、某公司融资租入设备一台，价款为200万元,租期为4年，到期后设备归公司所有，租赁期间贴现率为15%,采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。解：根据题意，每年应支付的租金可用年金现值求得，即：2009AO年租金=年金现值/年金两地系数=———==―=70.05（万元）（P/A,15%,4）2.855答:采用普通年金方式，每年支付的租金为70.05（万元）《财务管理》形成性考核作业（三）参考答案一、单项选择题1、公司提取固定资产折旧,为固定资产更新准备钞票。事实上反映了固定资产的（B）的特点。A、专用性强。B、收益能力高，风险较大oC、价值的双重存在D、技术含量大2、当贴现率与内含报酬率相等时，则（B）。A、净现值大于。B、净现值等于0。C、净现值小于0D、净现值不拟定3、不管其它投资方案是否被采纳和实行,其收入和成本都不因此受到影响的投资是（B）A、互斥投资。B、独立投资C、互补投资。D、互不相容投资4、对钞票持有量产生影响的成本不涉及（D）A、持有成本B、转换成本。C、短缺成本D、储存成本5、信用政策的重要内容不涉及（B）A、信用标准B、平常管理C、收账方针。D、信用条件6、公司留存钞票的因素，重要是为了满足（C）A、交易性、防止性、收益性需要。B、交易性、投机性、收益性需要C、交易性、防止性、投机性需要2、防止性、收益性、投机性需要7、所谓应收账款的机会成本是指（C）A、应收账款不能收回而发生的损失B、调查客户信用情况的费用C、应收账款占用资金的应计利息D、催收账款发生的各项费用8、存货决策的经济批量是指（D）A、使定货成本最低的进货批量。B、使储存成本最低的进货批量C、使缺货成本最低的进货批量。D、使存货的总成本最低的进货批量9、某公司2023年应收账款总额为450万元,必要钞票支付总额为200万元，其他稳定可靠的钞票流入总额为50万元。则应收账款收现率为（A）A、33%B、200%。C、500%皿67%10、某公司购进A产品1000件，单位进价（含税）58.5元，售价81.9元（含税），经销该产品的一次性费用为2023元，若日保管费用率为2.5%,日仓储损耗为0.1%。，则该批存货的保本储存存期为（A）A、118天B、120天C、134天。D、114天二、多项选择题I、固定资产投资方案的财务可行性重要是由（AB）决定的。A、项目的赚钱性B、资本成本的高低。C、可用资本的规模D、公司承担风险的意愿和能力E、决策者个人的判断2、与公司的其它资产相比，固定资产的特性一般具有（ABCDE）A、专用性强。B、收益能力高，风险较大9、价值双重存在D、技术含量高。E、投资时间长3、固定资产折旧政策的特点重要表现在（ABD）A、政策选择的权变性。出、政策运用的相对稳定性。。C、折旧政策不影响财务决策D、决策因素的复杂性oE、政策完全主观性4、钞票集中管理控制的模式涉及（ABCE）A、统收统支模式B、拨付备用金模式设立结算中心模式D、收支两条线模式E、财务公司模式5、在钞票需要总量既定的前提下，（ABDE）A、钞票持有量越多，钞票管理总成本越高。B、钞票持有量越多，钞票持有成本越大C、钞票持有量越少,钞票管理总成本越低D、钞票持有量越少，钞票管理总成本越低E、钞票持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比6、在采用成本分析模式拟定最佳钞票持有量时，需要考虑的因素有（BE）A、机会成本B、持有成本。C、管理成本M）、短缺成本。E、转换成本7、信用政策是公司为相应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范,它重要由以下几部分构成（ABC）A、信用标准。B、信用条件。C、收账方针D、信用期限。E、钞票折扣8、以下属于存货决策无关成本的有（BD）A、进价成本。B、固定性进货费用C、采购税金D、变动性储存成本E、缺货成本三、判断题1、公司花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。（X）2、某公司按（2/10,N/30）的条件购入货品100万元,倘若放弃钞票折扣，在第30天付款,则相称于以36.7%的利息率借入98万元，使用期限为20天。33、有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。（J）4、赊销是扩大销售的有力手段之一，公司应尽也许放宽信用条件,增长赊销量。（X）5、短期债券的投资在大多数情况下都是出于防止动机。（J）6、经济批量是使存货总成本最低的采购批量。（J）四、计算题1.某公司钞票收支平稳，预计全年钞票需要量为40万元，钞票与有价证券转换成本每次为200元，有价证券利率为10%。规定：（1）计算最佳钞票持有量。（2）计算最低钞票管理成本。（3）计算有价证券交易次数和交易间隔。解：最佳钞票持有量;Q=>l2AFIR=^2x40）000x200/10%=40000元最低钞票管理成本==J2Am=^2x400000x200x10%=4000元交易次数=400000/40000=10交易间隔期二360/10=36天2、公司采用赊俏方式销售货品，预计当期有关钞票收支项目如下：（1）材料采购付现支出100000元。（2）购买有价证券5000元；（3）偿还长期债务20230元；（4）收到货币资本50000元；（5）银行贷款100（）0元；（6）本期销售收入80000元,各种税金支付总额占销售的10%;根据上述资料计算应收账款收款收现保证率。解:当期预计_当期预计其他应收帐款二现金需要量一稳定可靠的现金来源收现保证率:当期应收帐款余额总计心(100000+5000+20000+80000x10%)-(50000+10000)解：=8000()=133-6=91.25%83、某公司自制零件用于生产其他产品，估计年零件需要最4000件，生产零件的固定成本为1000。元，每个零件年储存成本为10元，假定公司生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最合适，并计算年度生产成本总额。解:设每次生产Q件，已知A=4000,C=l0F=800求QQ==800（Q==800（件）年度生产的总成本=10000+8000=18000(元)4、某批发公司购进某商品1000件，单位买价50元(不含增值税)，卖价80元(不含增值税)，货款系银行借款，利率14.4%。俏售该商品的固定费用10000元，其他销售税金及附加3000元，商品合用17%的增值税率。存货月保管费率为0.3%,公司的目的资本利润为20乳计算保本储存期及保利储存期。解:存货保本储存天数：二毛利-一次性费用-销售税金及附加"日增长费用TOC\o"1-5"\h\z(8()-50)x1000-3000-1000()-、==581(大)rI1ro/、1nnn/14.4%0.3%50x(1+17%)x1000x(+)\o"CurrentDocument"36030存货保利储存天数：二毛利-一次性费用-销售税金及附力口-目标利润一日增长费用(80-50)x1000-3000-10000-50x(1+17%)x1000x20%］。“工、==181(天)“/I八1AAA,14.4%0.3%、50x(1+17%)x1000x(F)36030

6、某公司年赊销收入96万元，奉献毛利率30%,应收账款平均收回天数为30天，坏账损失率1%,应收账款再投资收益率20%,现有改变信用条件的方案如下:应收账款平均年赊销收入。坏账损失。收回天数（万元）。%方案A4*2方案Bo60»。135。5现方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）差异方案A方案B赊销收入奉献毛益额应收账款周转率（次）应收账款平均余额再投资收益额坏账损失额净收益试通过上表计算结果做出对的决策。解:有关计算见下表:现方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）差异方案A方案B赊销收入96000011202301350000+160000+390000奉献毛益额288000336000405000+48000+117000应收账款周转率（次）1286-4—6应收账款平均余额80000140000225000+60000+145000再投资收益额160002800045000+12023+29000坏账损失额96002240067500+12800+57900净收益262400285600292500+23200+30100

由于方案B实现的净收益大于方案A,所以应选用方案B《财务管理》形成性考核作业（四）参考答案一、单项选择题I、假设某公司每年发给股东的利息都是1.6元,股东的必要报酬率是10%,无风险利率是5%,则当时股价大小（A）就不应购买。A、132。C、20，D、282、某股票的市价为10元，该公司同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为（A）。A、20a30C5Q、103、投资国债时不必考虑的风险是（A）。A、违约风险。B、利率风险C、购买力风险。D、再投资风险4、下列有价证券中，流动性最强的是（A）A、上市公司的流通股B、百上市交易的国债C、公司发行的短期债券D、公司发行的非上市流通的优先股5、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（D）A、宏观经济危机。B、通货膨胀（、利率上升。D、公司经营管理不善6、某公司单位变动成本10元，计划俏售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（D）A>5000元$也、4800元C、5800元血、4200元7、公司当法定公积金达成注册资本的（B）时，可不再提取盈余公枳金。A、25%。B、50%。C、80%皿100%8、下列项目中不能用来填补亏损的是（A）。A、资本公积B、盈余公积金C、税前利润。。D、税后利润9、下列经济业务不会影响公司的流动比率的（B）。A、赊销原材料A、赊销原材料gB、用钞票购买短期债券C、用存货对外进行长期投资D、向银行办理短期借款10、若流动比率大于1,则下列结论成立的是（B）。A、速动比率必大于1。B、营运资本大于0C、资产负债率大于1扪、短期偿债能力绝对有保障二、多项选择题1、长期债券收益率高于短期债券收益率，这是由于（AB）A、长期债券持有时间长，难以避免通货膨胀的影响力、长期债券流动性差C、长期债券面值高D、长期债券发行困难，E、长期债券不记名2、政府债券与公司债券相比，其优点为（ABC）A、风险小。B、抵押代用率高C、享受免税优惠D、收益高E、风险大3、股票投资的缺陷有（AB）。A、求偿权居后B、价格不稳定。C、购买力风险高时）、收入稳定性强aE、价格稳定4、下列各项中属于税后利润分派项目的有（ABC）A、法定公积金。B、任意公积金aC、股利支出。D、职工福利金E、资本公积金5、下列各项目可用于转增资本的有（ABD）。A、法定公积金B、任意公积金aC、资本公积金。D、未分派利润E、职工福利金6、股利无关论认为（ABD）A、投资人并不关心股利是否分派B、股利支付率不影响公司的价值C、只有股利支付率会影响公司的价值。D、投资人对股利和资本利得无偏好E、个人所得税和公司所得税对股利是否支付没有影响7、下列各项中,（AB）会减少公司的流动比率。A、赊购存货B、应收账款发生大额减值C、股利支付。。D、冲销坏账E、将钞票存入银行

8D、冲销坏账E、将钞票存入银行A、流动比率B、存货与流动资产比率（、速动比率，D、钞票比率。E、资产保值增值率三、判断题1、约束性固定成本是公司为维持一定的业务量所必须承担的最低成本，要想减少约束性固定成本，只能从合理运用生产经营能力入手。（J）2、法律对利润分派进行超额累积利润限制重要是为了避免资本结构失调。（X）3、公司价值可以通过合理的分派方案来提高。（X）4、运用股票筹资即使在每股收益增长的时候，股份仍有也许下降。（J）5、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值（J）6、在其他条件不变的情况下，权益乘法越大则财务杠杆系数越大。（J）四、计算题1.公司拟发行面值为1000元，票面利率为10%,期限为3年的债券一批。试计算当市场利率为8%时的发行价格。解：发行价格=面值的复利现值+各年债息的年金现值「10001000x1（）%1（）00x10%1（）00x10%小一乙一、P=r++b+r-=1051.5（7G）（1+8%）3（1+8%）（1+8%）2（1+8%）32、某公司于1999年3月1日购入了10万股甲公司发行在外的普通股股票，购入价格为每股12元，1999年6月1日甲公司宣布发放钞票股利，每股股利为0.15元，2023年3月1日该公司将这10万股股票以13.5元的价格出售。规定：计算甲股票持有期的收益率及年平均收益率。解:股票持有期间的收益率（年）=（价差收益+股利收益）/买价甲股票的持有期间收益率=（13.5x100000+0.15x100000-12x100000）_1,__0/12x1()000()12x1()000()12x1()000()=13.75/o12x1()000()持有期间年均收益率=JTTT-1=J1+0.1375-1=6.65%3、某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50%公司想继续保持这一比例，预计公司明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，假如采用剩余股利政策，规定：（1）明年的对外筹资额是多少？（2）可发放多少股利额?股利发放率为多少？解：（1）为保持目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50机即:权益资本融资需要量=700X50%=350（万元）按照剩余股利政策,投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：对外筹措债务资金额=700X50%=350（万元）（2）可发放股利=800-350=450（万元）股利发放率=450/800X100%=56.25%4、某公司产俏单一产品，目前销售量为1000件,单价为10元，单位变动成本为6元,固定成本为20237匕规定：（1）计算公司不亏损前提下单价最低为多少？（2）要实现利润3000元,在其他条件不变时,单位变动成本应达成多少？（3）公司计划通过广告宣传增长销售量50%,预计广告费支出为1500元,这项计划是否可行？解：由俏售收入=（利润+固定成本总额+变动成本总额），得PQ=（利润+a+b*Q）（1）单价P=（0+2023+1000X6）/1000=8（元）（2）目的单位变动成本=单价-（固定成本+目的利润）/销售量

经计算,x=21.43万元(负债资本)，则自有资本为：120-21.43=98.57万元。5.借款的实际利率二40x12%40x(1-10%)15.借款的实际利率二40x12%40x(1-10%)13.33%o6.借款的实际利率二6.借款的实际利率二406.借款的实际利率二40x12%+(100-40)x0.5%=14.17%o40x(1-10%)7.①普通股资金成本7.①普通股资金成本0.17.①普通股资金成本0.1一+10%=15.56%»1.8②债券资金成本二②债券资金成本二100xll%x(l-33%)=7.76%,95③加权平均资金成本二100100+80②债券资金成本二100xll%x(l-33%)=7.76%,95③加权平均资金成本二100100+80X15.56%+80100+80X7.76%=12.09%8.①债券资金成本=8.①债券资金成本=1000xl0%x(l—33%)8.①债券资金成本=1000xl0%x(l—33%)1000(1-2%)=6.84%,②优先股资金成本二②优先股资金成本二500x7%

500x(1-3%)=7.22%,③普通股资金成本=②优先股资金成本二500x7%

500x(1-3%)=7.22%,③普通股资金成本=③普通股资金成本=1000x10%1000x(1-4%)+4%=14.42%,③普通股资金成本=1000x10%1000x(1-4%)+4%=14.42%,④加权平均资金成本二④加权平均资金成本二X6.84%5002500X7.22%+④加权平均资金成本二X6.84%5002500X7.22%+10002500(EBIT-L)(1一T)(EBIT-h)。-T)9,C；=C；(EBIT-20)(1-33%)(EBIT-60)(1-33%)1200800每股收益无差别点为：EBIT=140万元。(经分析可知，当EBTT=40万元时，选择两方案同样；当EBIT>140万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案;=10-（2023+3000）/1000=5（元）即要实现利润3000元的目的，单位变动成本应减少到5元。（3）实行该项计划后，销售量=1000X（1+50%）=1500（ft）固定成本=2023+1500=3500（元）利润=销售量X（单价-单位变动成本）-固定成本=1500X（10-6）-3500=2500而本来的利润=1000X（10-6）-2023=2023（元）即实行该项计划后能增长利润500元（2500-2023）,因此该计划可行。5、甲股份公司2023年的有关资料简表如下：（金额单位：万元）项目年初数年末数本年或平均存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率1.5速动比率0.81700权益乘法1.5流动资产周转次数4净利润1800规定：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。解:（1）计算流动资产余额①年初余额二年初流动负债X年初速动比率十年初存货=（3750X0.8+4500）万元=7500万元②年末余额二年末流动负债X年末流动比率=5000X1.5=7500万元③平均余额=750()万元(2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率①产品销售收入净额=流动资产周转次数X平均流动资产=4X7500=30000万元②总资产周转率=销售收入/资产平均占用额=30000/[(9375+10625)/2]=3次(3)计算销售净利率及净资产利润率①销售净利率=(净利润)/(销售收入净额)=1800/30000X100%=6%②净资产利润率;销售净利率X总资产周转率X权益乘法=6%X3X1.5=27%当EBI1X140万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。）,预计息税前利润160万元）每股收益无差别点140万元・•・负债筹资方案优于追加资本筹资方案。无差别点的每股收益=（14°一20%―33%）=5.36元/股或=（140-3%）636元/股10作业三参考答案:最佳钞票持有量Q二=37947.3l2AF_J2x400000x(1+50%)x120vio%~最佳钞票持有量Q二=37947.3在山后g、t兴亦中力汕4400000（1+50%）I二q年内有价证券变卖次数=一二i=15.81次,Q37947.33TC=—XR+—XF（钞票管理总成本=持有成本+转换成本）2Q37947.330400000(1+50%)一=XI0%+-X120=3794.73兀237947.33或TC=Y2AFR=72*400000(1+50%)x120x10%=3794.73元。2①预计第一季度可动用钞票合计二期初钞票余额+本期预计钞票收入=(1000+2023+1000)+(30000-10000+1000)+8000=33000x1,②预计第一季度钞票支出二(20230-10000)+5000+6000=21000元，③期末钞票必要的余额=2500元④预计第一季度钞票余细二33000—(21000+2500)=9500元。3①每次最佳生产量Q=Q^=/X400^0乂画=800件，②生产总成本=ioooo+^2AFC=1oooo+72x4000x800x10=isooo

元,4000或生产总成本=10000+(X800800、—800+X10)=18000元,4000或生产总成本=10000+(X800800、—800+X10)=18000元。24.最佳钞票持有量、=2AF互”幽幽小9256.96元,0.9%有价证券变卖次数=—=二1.34次,Q119256.965.A方案:①决策收益=1000000X20%=202300元，45②机会成本=1o00000X10%X=12500元，360收账费用=10000元，坏账损失=1000000X5%=50000元，决策成本二机会成本+坏账准备及管理费用额=12500+10000+50000=72500元。③决策净收益=202300-72500=127500元。B方案：①钞票折扣=1%义50%X1202300=6000元，决策收益=(1202300-6000)X20%=238800元,②机会成本=(1202300-6000)X10%X-=19900元，360收账费用=6000元，坏账损失二(1202300-6000)义8%=95520元，决策成本二机会成本+坏账准备及管理费用额=19900+6000+95520=121420元。③决策净收益=238800-121420=117380元。VA方案净收益＞B方案净收益・・・应选择A方案。6.(教材第7题)保本储存天数二毛利一一次性费用一销售税金及附加、日增长费用=(65-50)x2000-11000-800=409天,一、…八……。八J0.8%0.24%、TOC\o"1-5"\h\z50x2000x(1+17%)x(+)\o"CurrentDocument"36030保利储存天数=毛利二一次性费用二销售税金及附加一目标楠日增长费用=(65—50)x2000—11000—800—50x(1+17%)x2000x8%……-，，…八/10.8%0.24%、

50x2000x(l+17%)x(1)36030=199天，备注：0.24%=2.4%o,由于W'。rd插入功能的限制，题目里的2.4%。均打成0.24%,手写时仍然应当写2.4%。。作业四参考答案:1.年度产量(件)单位成本(元)混合总成本(元)第1年1500205270000第2年1700201360000第3年2200190420230|第4年2100200400000第5年3000175470000请用回归直线法进行混合成本的分解。

解：Ex=10500Ly=1920230£xy=Lx2=23390000b=n£xy-£xEy/[nEx2-(Ex)2=5X—10500X1920230/(5X2339)=1.1%a=1920230-1.187X10500/5=381507A混合成本的公式可拟定为y=381507+1.19x2.2.2.1)保本销售量xI)a

p-b2.1)保本销售量xI)a

p-b150000

200-120=1875ft,方法一：下一年度预期利润=px-(a+bx)=200X3450-(150000+120X3450)=126000