2022年中级会计职称之中级会计财务管理真题精选附答案

2022年中级会计职称之中级会计财务管理真题精选附答案单选题（共100题）1、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量400千克，预计生产需用量2000千克，预计期末存量350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有80％在本季度内付清，另外20％在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。A.7800B.3900C.11700D.10000【答案】B2、下列选项中，不属于预计利润表编制依据的是（）。A.经营预算B.专门决策预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】D3、某企业拟按15%的必要收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）A.该项目的获利指数小于1B.该项目内部收益率小于8%C.该项目风险收益率为7%D.该企业不应进行此项投资【答案】C4、ABC公司拟发行分离交易的可转换公司债券，公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价为10元，前1个交易日的均价为11元，则所附认股权证的行权价格应不低于（）元。A.10B.11C.10.5D.12【答案】B5、某上市公司发行面值为100元的优先股，规定的年股息率为12%。该优先股溢价发行，发行价格为120元，发行时筹资费用率为发行价的2%，所得税税率为25%，则该优先股资本成本率为（）。A.7.65%B.10.20%C.9.18%D.12.24%【答案】B6、某部门2019年税后净营业利润为800万元，资产总额为5000万元，加权平均资本成本为10%，不考虑其他因素，则该部门的经济增加值为（）万元。A.800B.300C.500D.200【答案】B7、企业上一年的销售收入为1500万元，经营性资产和经营性负债占到销售收入的比率分别是30％和20％，销售净利率为10％，发放股利60万元，企业本年销售收入将达到2000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为（）万元。A.－70B.50C.0D.500【答案】B8、（2018年真题）某产品的预算产量为10000件，实际产量为9000件，实际发生固定制造费用180000元，固定制造费用标准分配率8元/小时，工时标准1.5小时/件，则固定制造费用成本差异为（）。A.节约60000元B.节约72000元C.超支72000元D.超支60000元【答案】C9、某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3，债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为（）。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%【答案】A10、（2017年真题）对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险【答案】C11、（2018年真题）某公司购买一批贵金属材料，为避免该资产被盗而造成损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（）。A.接受风险B.减少风险C.规避风险D.转移风险【答案】D12、热处理的电炉设备，每班需要预热，其预热成本(初始量)属固定成本性质，但预热后进行热处理的耗电成本，随着业务量的增加而逐渐上升，但二者不成正比例，而成非线性关系，并且成本上升越来越慢，这是（）。A.递减曲线成本B.递增曲线成本C.半变动成本D.延期变动成本【答案】A13、（2013年真题）下列关于短期融资券的表述中，错误的是（）。A.短期融资券不向社会公众发行B.只有具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大【答案】C14、债务人或第三方并不转移对财产的占有，只将该财产作为对债权人的担保而取得的贷款为（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款【答案】C15、某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股折价发行，发行价格为90元；发行时筹资费用为发行价的2%。则该优先股的资本成本率为（）。A.7.16%B.8.07%C.9.16%D.9.07%【答案】D16、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝7520＋8.5X。该公司2019年总资金为16020万元，预计2020年销售收入为1200万元，则预计2020年需要增加的资金为（）万元。A.1700B.1652C.17720D.17672【答案】A17、（2017年）与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。A.资本成本较低B.资金使用的限制条件少C.能提高公司的社会声誉D.单次筹资数额较大【答案】A18、下列标准成本差异中，通常由劳动人事部门承担主要责任的是（）。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异【答案】B19、（2021年真题）财务管理的核心是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制【答案】B20、大学生小贾近日收到一条消息：某P2P平台推出新政策，每年年初预存1000元，存够3年，投资收益率24%。在第一笔存款的季度末即返现，按照季度返现，共返现5年，每次返现200元，机会难得。请帮小贾做出判断，下列选项中正确的是（）。[已知：（P/A，24%，3）＝1.9813；（P/A，6%，20）＝11.4699；（P/A，24%，5）＝2.7454]A.存款现值1981.3元，值得投资B.返现现值2293.98元，值得投资C.存款现值2456.81元，不值得投资D.返现现值549.08元，不值得投资【答案】C21、某公司全年（按360天计）材料采购量预计为3600吨，假定材料日耗均衡，从订货到送达正常需要2天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司按照延误天数1天建立保险储备。不考虑其他因素，材料再订货点为（）吨。A.10B.20C.30D.40【答案】C22、财务预算管理中，不属于总预算内容的是（）。A.资金预算B.销售预算C.预计利润表D.预计资产负债表【答案】B23、（2020年真题）某投资者购买X公司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。则该投资产生的资本利得为（）万元。A.20B.15C.5D.25【答案】A24、下列各项预算中，不属于编制预计利润表的依据的是（）。A.销售预算B.专门决策预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】D25、下列关于发行公司债券筹资的说法中，不正确的是（）。A.利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模筹资的需要B.对公司的社会声誉没有影响C.募集资金的使用限制条件少D.资本成本负担较高【答案】B26、（2019年真题）与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资数额有限D.财务风险较小【答案】D27、印刷厂的工序是先裁边、再封皮、装订、检验，那么属于非增值作业的是（）。A.裁边作业B.封皮作业C.装订作业D.检验作业【答案】D28、（2020年真题）某投资者购买X公司股票，购买价格为100万元，当期分得现金股利5万元，当期期末X公司股票市场价格上升到120万元。则该投资产生的资本利得为（）万元。A.20B.15C.5D.25【答案】A29、某公司20×1年的税后净营业利润为800万元，平均资本占用为2000万元，加权平均资本成本为8%，则经济增加值为（）万元。A.96B.160C.640D.960【答案】C30、甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行200小时的维修费为650元，运行300小时的维修费为950元，机床运行时间为240小时，维修费为（）元。A.620B.770C.650D.660【答案】B31、某公司预存一笔资金，年利率为i，从第六年开始连续10年可在每年年初支取现金200万元，则预存金额的计算正确的是（）。A.200×（P/A，i，10）×（P/F，i，5）B.200×（P/A，i，10）×[（P/F，i，4）＋1]C.200×（P/A，i，10）×（P/F，i，4）D.200×（P/A，i，10）×[（P/F，i，5）－1]【答案】C32、甲公司发行优先股，按季度支付优先股股息，每季度支付每股优先股股息2元，优先股年报价资本成本8%，则每股优先股的价值是（）元。A.100B.25C.97.09D.80【答案】A33、电信运营商推出“手机20元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.18元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期变动成本D.半变动成本【答案】D34、下列不属于预计利润表编制依据的是（）。A.销售预算B.专门决策预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】D35、（2018年）有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.代理理论【答案】D36、某企业拟进行一项固定资产投资，各年的营业现金净流量均为500万元，终结期固定资产变价净收入为50万元，固定资产账面价值为10万元，收回垫支的营运资金为100万元。适用的企业所得税税率为25%。则终结期现金流量为（）万元。A.40B.140C.160D.640【答案】B37、（2018年真题）若纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，某投资债券公司要求的风险收益率为6%，则该债券公司的必要收益率为（）。A.9%B.11%C.5%D.7%【答案】B38、某企业2018年和2019年的营业净利率分别为7%和8%，总资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2018年相比，2019年的净资产收益率变动趋势为（）。A.上升B.下降C.不变D.无法确定【答案】B39、贾某为了让儿子出国留学，打算在5年后准备出300万元教育基金，在当前利率6%的情况下，贾某每年末需要存款（）万元。[已知：（F/A，6%，5）＝5.6371；（P/A，6%，5）＝4.2124]A.60B.55C.53.22D.52.33【答案】C40、企业生产销售某产品，当销售价格为800元时，销售数量为3378件，当销售价格为780元时，销售数量为3558件，则该产品的需求价格弹性系数为（）。A.2.13B.－2.13C.1.97D.－1.97【答案】B41、企业一般按照分级编制、逐级汇总的方式，采用自上而下、自下而上、上下结合或多维度相协调的流程编制预算，具体程序为（）。A.编制上报、下达目标、审议批准、审查平衡、下达执行B.下达目标、审查平衡、编制上报、审议批准、下达执行C.下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行D.审查平衡、下达目标、审议批准、编制上报、下达执行【答案】C42、关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数越小B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大【答案】C43、企业生产某产品，工时标准为2小时/件，变动制造费用标准分配率为24元/小时，当期实际产量为600件，实际变动制造费用为32400元，实际工时为1296小时，则在标准成本法下，当期变动制造费用耗费差异为（）元。A.1200B.2304C.2400D.1296【答案】D44、（2020年真题）下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行优先股【答案】B45、下列属于专门决策预算的是（）。A.直接材料预算B.直接人工预算C.资金预算D.资本支出预算【答案】D46、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，则该项目年金净流量为（）万元。A.574.97B.840.51C.594.82D.480.79【答案】D47、租赁一台设备，价值200万元，租期为十年，租赁后期满的残值10万元，归公司所有，租赁的折旧为7%,手续费为2%年，年初支付租金，每年的租金表达式为（）。A.A*（P/A,9%,10）*（1+9%）+10*（P/F,9%,10）=200B.A*（P/A,9%,10）+10*（P/F,9%,10）=200C.A*（P/A,7%,10）*（1+7%）+10*（P/F,7%,10）=200D.A*（P/A,7%,10）+10*（P/F,9%,10）=200【答案】A48、（2019年）在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标是（）。A.部门税前利润B.可控边际贡献C.边际贡献D.部门边际贡献【答案】B49、（2020年）参与优先股中的“参与”，指优先股股东按确定股息率获得股息外，还能与普通股股东一起参加（）A.公司经营决策B.认购公司增长的新股C.剩余财产清偿分配D.剩余利润分配【答案】D50、一般将由经营预算、专门决策预算和财务预算组成的预算体系，称为（）。A.总预算体系B.综合预算体系C.战略预算体系D.全面预算体系【答案】D51、下列各项关于回收期的说法中，不正确的是（）。A.动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间B.用回收期指标评价方案时，回收期越短越好C.计算简便，易于理解D.没有考虑回收期以后的现金流量【答案】A52、一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快【答案】C53、下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）。A.固定的设备折旧费B.车辆交强险C.直接材料费D.新产品研究开发费用【答案】D54、某项目建设期2年，建设单位在建设期第1年初和第2年初分别从银行借入700万元和500万元，年利率8%，按年计息。建设单位在运营期前3年每年末等额偿还贷款本息，已知：（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，2）=0.8573，（P/A，8%，3）=2.5771。则每年应偿还（）万元。（提示：项目计算期=建设期＋运营期）A.452.16B.487.37C.526.38D.760.67【答案】C55、下列各项中，不会对预计资产负债表中存货金额产生影响的是（）。A.生产预算B.直接材料预算C.销售费用预算D.产品成本预算【答案】C56、（2018年真题）已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某证券要求的风险收益率为6%，则该证券的必要收益率为（）A.5%B.11%C.7%D.9%【答案】B57、在进行销售预测时，可采用专家判断法，以下不属于该方法的是（）。A.个别专家意见汇集法B.专家小组法C.德尔菲法D.专家独立预测法【答案】D58、与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力【答案】D59、下列有关纳税管理的说法中，不正确的是（）。A.企业纳税管理是指企业对其涉税业务和纳税实务所实施的研究和分析、计划和筹划、处理和监控、协调和沟通、预测和报告的全过程管理行为B.纳税管理的目标是规范企业纳税行为、合理降低税收支出、有效防范纳税风险C.纳税管理贯穿财务管理的各个组成部分D.纳税筹划的外在表现是降低税负【答案】D60、当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反应。持有这种观点的股利理论是（）。A.所得税差异理论B.信号传递理论C.代理理论D.“手中鸟”理论【答案】B61、（2019年真题）关于预计资产负债表，下列说法正确的是（）。A.预计利润表编制应当先于预计资产负债表编制而完成B.编制资产负债预算的目的在于了解企业预算期的经营成果C.资本支出的预算结果不会影响到预计资产负债表的编制D.资产负债预算是资金预算编制的起点和基础【答案】A62、下列关于企业集权与分权相结合型财务管理体制的说法中，正确的是（）。A.集中经营自主权B.集中收益分配权C.集中业务定价权D.分散固定资产购置权【答案】B63、已知某投资组合的必要收益率为18%，市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为4%，则该组合的β系数为（）。A.1.6B.1.5C.1.4D.1.2【答案】C64、下列各项中，不属于企业应收账款证券化的作用的是（）。A.拓宽销售渠道B.降低融资成本C.盘活存量资产D.提高资产使用效率【答案】A65、下列计算息税前利润的公式中，不正确的是（）。A.销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本B.销售收入×单位边际贡献－固定成本C.边际贡献－固定成本D.销售收入×（1－变动成本率）－固定成本【答案】B66、（2011年）下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强【答案】D67、（2011年）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C68、（2020年真题）作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（）。A.资源—作业一产品B.作业一部门一产品C.资源—部门一产品D.资源—产品【答案】A69、（2020年真题）某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场收益率为10%，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率为15%，则资产收益率为（）A.R+7.5%B.R+12.5%C.R+10%D.R+5%【答案】A70、（2013年）下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A71、（2020年真题）某公司拟购买甲股票和乙股票构成的投资组合，两种股票各购买50万元，β系数分别为2和0.6，则该投资组合的β系数为（）。A.1.2B.2.6C.1.3D.0.7【答案】C72、某企业生产需要A零件，年需要量为3600件，已经计算出经济订货量为300件，平均每次交货时间为10天，设保险储备量为200件，假设一年为360天，那么再订货点是（）件。A.200B.300C.400D.500【答案】B73、联信公司2019年经过调整后的税后净营业利润为840万元，平均资本占用为6600万元，加权平均资本成本为10%，则该公司2019年的经济增加值为（）万元。A.180B.192C.166D.174【答案】A74、某上市公司2020年末股东权益为30000万元，其中包括优先股权益5000万元，年末发行在外的普通股股数为10000万股。则2020年末每股净资产为（）元。A.2.5B.0.5C.3D.无法计算【答案】A75、某企业生产A产品，本期计划销售量为10000件，应负担的固定成本总额为250000元，单位产品变动成本为70元，适用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用保本点定价法测算的单位A产品的价格应为（）元。A.70B.95C.25D.100【答案】D76、在下列各项中，不能用于平均资本成本计算的是（）。A.市场价值权数B.目标价值权数C.账面价值权数D.边际价值权数【答案】D77、约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。A.厂房折旧B.厂房租金支出C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用【答案】D78、企业财务管理体制明确的是（）。A.企业治理结构的权限、责任和利益的制度B.企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度C.企业股东会、董事会权限、责任和利益的制度D.企业监事会权限、责任和利益的制度【答案】B79、下列各项预算编制方法中，有利于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制的是（）。A.定期预算法B.固定预算法C.弹性预算法D.零基预算法【答案】D80、（2020年）在成熟资本市场上，根据优序融资理论，适当的筹资顺序是（）。A.内部筹资、银行借款、发行债券、发行普通股B.发行普通股、内部筹资、银行借款、发行债券C.内部筹资、发行普通股、银行借款、发行债券D.发行普通股、银行借款、内部筹资、发行债券【答案】A81、在预算工作组织中，负责审议年度预算草案或预算调整草案并报董事会等机构审批的是（）。A.董事会或经理办公会B.预算管理委员会C.内部职能部门D.企业所属基层单位【答案】B82、某公司目前的普通股股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A83、下列属于持续时间动因的是（）。A.接受或发出订单数B.产品安装时间C.某种新产品的安装调试D.处理收据数【答案】B84、某企业向银行借款10万元，银行要求的借款利率为8%，另需支付的手续费为2千元，企业适用的所得税税率为25%，则这笔银行借款的资本成本率为（）。A.7.5%B.8.16%C.6.12%D.7.35%【答案】C85、（2019年）根据量本利分析原理，下列各项，将导致盈亏平衡点销售额提高的是（）。A.降低单位变动成本B.降低变动成本率C.降低边际贡献率D.降低固定成本总额【答案】C86、下列各项中，不会导致短期借款的实际利率高于名义利率的是（）。A.用收款法支付短期借款利息B.用贴现法支付短期借款利息C.用加息法支付短期借款利息D.采用补偿性余额举借短期借款【答案】A87、企业采用宽松的流动资产投资策略时，流动资产的（）。A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较低D.机会成本较低【答案】A88、关于总杠杆系数，下列说法不正确的是（）。A.DTL=DOL×DFLB.是普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率C.反映产销量变动对普通股每股收益变动的影响D.总杠杆系数越大，企业风险越大【答案】B89、（2019年真题）某企业当年实际销售费用为6000万元，占销售额的30%，企业预计下年销售额增加5000万元，于是就将下年销售费用预算简单地确定为7500（6000+5000×30%）万元。从中可以看出，该企业采用的预算编制方法为（）。A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法【答案】D90、下列各财务管理目标中，可能导致企业短期行为倾向的是（）。A.相关者利益最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.利润最大化【答案】D91、（2017年）某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销售增长率为20%，资金周转加速5%，采用因素分析法预测的2017年度资金需求量为（）万元。A.4371.43B.3346.88C.4831.58D.4360.5【答案】A92、如果甲公司以所持有的乙公司的股票作为股利发放给本公司股东，则该股利支付方式属于（）。A.负债股利B.现金股利C.财产股利D.股票股利【答案】C93、某投资项目某年的营业收入为60万元，付现成本为20万元，税后营业利润为15万元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（）万元。A.15B.33.33C.35D.40【答案】C94、关于可转换债券，下列表述正确的是（）。A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票【答案】B95、已知市场上年实际利率为3%，通货膨胀率为1%，现将100元存入银行，一年后可以获得的本利和是（）元。A.103B.104.03C.101.98D.101【答案】B96、已知某投资项目按8%折现率计算的净现值大于零，按10%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（）。A.大于8%，小于10%B.小于8%C.等于9%D.大于10%【答案】A97、下列各项中，属于自发性流动负债的是（）。A.应付账款B.融资租赁C.短期借款D.应付债券【答案】A98、在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，分别确定不同业务量及相应预算金额的预算编制方法是（）。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【答案】D99、某企业2021年资本总额为150万元，权益资本占60%，负债平均利率为10%，当前息税前利润为14万元，预计2022年息税前利润为16.8万元，则2022年的每股收益增长率为（）。A.20%B.56%C.35%D.60%【答案】C100、下列关于制造费用的说法中，不正确的是（）。A.变动制造费用预算以生产预算为基础来编制B.固定制造费用预算，通常与本期产量无关C.变动制造费用分配率＝变动制造费用合计/直接人工总工时D.制造费用全部是用现金支付的【答案】D多选题（共50题）1、下列不属于M型组织结构特征的有（）。A.高度集权B.子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心C.可以在总部授权下进行兼并、收购和增加新生产线等重大事项决策D.在管理分工下实行集权控制【答案】ABD2、下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（）。A.对于具有配套关系的相关产品，可以对组合购买进行优惠B.尾数定价适用于高价的优质产品C.推广期一般应采用高价促销策略D.对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格【答案】BC3、下列各项中，属于预算管理应遵循的原则的有（）。A.战略导向原则B.过程控制原则C.融合性原则D.平衡管理原则【答案】ABCD4、（2012年）企业预算最主要的特征是（）A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性【答案】AD5、下列各项中，属于并购目标企业选择中的纳税筹划途径的有（）。A.并购有税收优惠政策的企业B.并购利润高的企业C.并购亏损的企业D.并购上下游企业或关联企业【答案】ACD6、（2020年）下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司的价值的有（）。A.代理理论B.“手中鸟”理论C.信号传递理论D.所得税差异理论【答案】ABCD7、下列资本结构理论中，认为资本结构影响企业价值的有（）。A.最初的MM理论B.修正的MM理论C.权衡理论D.代理理论【答案】BCD8、（2017年真题）一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有（）A.可以增加公司的财务杠杆效应B.可以降低公司的财务风险C.可以保障普通股股东的控制权D.可以降低公司的资本成本【答案】ACD9、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）。A.可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性B.可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本C.在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本D.可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格【答案】ABCD10、利用指数平滑法预测销售量时，平滑指数的取值通常在0.3～0.7之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响，下列有关说法正确的有（）。A.采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势B.平滑指数就是预测前期实际销售量的权数C.在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数D.指数平滑法预测销售量实质上是预测前期实际销售量与预测销售量的加权平均数【答案】ABCD11、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营杠杆系数降低的有（）。A.提高基期边际贡献B.提高本期边际贡献C.提高本期的变动成本D.降低基期的变动成本【答案】AD12、下列关于流动资产融资策略的说法中，正确的有（）。A.期限匹配融资策略下，部分波动性流动资产由长期来源提供B.保守融资策略下，部分波动性流动资产由长期来源提供C.激进融资策略下，长期来源仅为非流动资产提供资金D.三种融资策略中，激进融资策略风险最大【答案】BD13、（2013年真题）在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）。A.收账速度快B.信用管理政策宽松C.应收账款流动性强D.应收账款管理效率高【答案】ACD14、股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有（）。A.可以评价公司的股利分配政策B.反映每股股利与每股收益之间的关系C.股利发放率越高，盈利能力越强D.是每股股利与每股净资产之间的比率【答案】AB15、某企业拟按15％的必要投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险收益率为8％。下列表述中正确的有（）。A.该项目的现值指数大于1B.该项目内含收益率小于8％C.该项目风险收益率为7％D.该企业应进行此项投资【答案】AD16、（2021年真题）在边际贡献为正的前提下，某产品单位变动成本和单价均降低1元。不考虑其他因素，下列说法正确的有（）。A.边际贡献率不变B.单位边际贡献不变C.盈亏平衡点销售额不变D.盈亏平衡点销售量不变【答案】BDA17、（2019年真题）在单一产品本量利分析中，下列等式成立的有（）。A.盈亏平衡作业率＋安全边际率＝1B.变动成本率×营业毛利率＝边际贡献率C.安全边际率×边际贡献率＝销售利润率D.变动成本率＋边际贡献率＝1【答案】ACD18、下列各项中，以市场需求为基础的定价方法有（）。A.保本点定价法B.目标利润法C.边际分析定价法D.需求价格弹性系数定价法【答案】CD19、下列关于资产结构对企业资本结构影响的表述中，正确的有（）。A.拥有大量固定资产的企业主要通过债务筹资和发行股票融通资金B.拥有较多流动资产的企业更多地依赖长期负债融通资金C.资产适用于抵押贷款的企业负债较多D.以技术研发为主的企业负债较少【答案】CD20、（2020年）股票分割和股票股利的相同之处有（）。A.不改变股东权益总额B.不改变资本结构C.不改变股东权益结构D.不改变公司股票数量【答案】AB21、（2013年）下列各项中，属于证券资产特点的有（）。A.可分割性B.高风险性C.强流动性D.持有目的多元性【答案】ABCD22、债券的偿还，可分为（）。A.提前偿还B.到期一次偿还C.到期分批偿还D.滞后偿还【答案】ABC23、下列各项中，属于滚动预算法的缺点的有（）。A.编制工作量大B.会增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从C.使管理层缺乏长远打算，导致短期行为出现D.导致无效费用开支无法得到有效控制【答案】AB24、增值作业需要同时满足的三条标准包括（）。A.该作业导致了状态的改变B.该状态的改变不能由其他作业来完成C.加工对象状态的改变，可以由其他作业实现，而不能由价值链中的后一项作业实现D.该作业使其他作业得以进行【答案】ABD25、（2013年真题）下列关于发放股票股利的表述中，正确的有（）。A.不会导致公司现金流出B.会增加公司流通在外的股票数量C.会改变公司股东权益的内部结构D.会对公司股东权益总额产生影响【答案】ABC26、（2020年真题）下列各项中，影响经营杠杆的因素有（）。A.债务利息B.销售量C.所得税D.固定性经营成本【答案】BD27、控制现金支出的目标是在不损害企业信誉的条件下，尽可能推迟现金的支出，下列选项中，能够实现该目标的有（）。A.使用零余额账户B.汇票代替支票C.改进员工工资支付模式D.争取现金流出与现金流入同步【答案】ABCD28、下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，不正确的有（）。A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售费用及管理费用预算D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的【答案】BD29、下列各项中，属于经营预算内容的有（）。A.销售预算B.生产预算C.采购预算D.资金预算【答案】ABC30、以下关于企业价值最大化目标理论的说法中，正确的有（）。A.考虑了风险与收益的关系B.能够避免短期行为C.考虑了收益的时间价值D.以股东财富最大化作为基础【答案】ABCD31、下列各项中，不属于影响企业偿债能力的表外因素的有（）。A.可动用的银行贷款指标或授信额度B.市盈率C.或有事项和承诺事项D.融资租赁【答案】BD32、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。下列各项中有关标准成本差异分析结果反馈的说法中正确的有（）。A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充【答案】ABD33、存货的缺货成本包括（）。A.材料供应中断造成的停工损失B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.丧失销售机会的损失D.仓库折旧【答案】ABC34、担保贷款包括（）。A.保证贷款B.抵押贷款C.质押贷款D.信用贷款【答案】ABC35、下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。A.固定经营成本B.优先股股利C.所得税税率D.利息费用【答案】ABCD36、假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期还本债券价值下降的有（）。A.缩短到期时间B.延长到期时间C.提高票面利率D.市场利率上升【答案】BD37、（2018年真题）下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有（）。A.稳定的股利有利于稳定股价B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩D.稳定的股利有利于优化公司资本结构【答案】AB38、企业的资产结构影响资本结构的表现有（）。A.拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票筹集资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以技术研究开发为主的公司则负债较少【答案】ABCD39、（2017年真题）下列各项中，影响财务杠杆系数的有（）。A.息税前利润B.普通股股利C.优先股股息D.借款利息【答案】ACD40、下列各项中，属于证券资产特点的有（）。A.价值虚拟性B.低风险性C.不可分割性D.持有目的多元性【答案】AD41、（2020年）关于资本成本，下列说法正确的有（）。A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求C.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据D.资本成本是取得资本所有权所付出的代价【答案】ABC42、下列关于资本结构的MM理论的说法中，正确的有（）。A.最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值B.最初的MM理论认为，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大C.修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值D.修正的MM理论认为，财务杠杆高低不影响企业价值【答案】ABC43、（2018年真题）在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有（）。A.机会成本B.短缺成本C.管理成本D.交易成本【答案】AD44、（2020年真题）下列各项中，影响经营杠杆的因素有（）。A.债务利息B.销售量C.所得税D.固定性经营成本【答案】BD45、下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。A.应付账款B.远期合同C.股票D.期权合同【答案】BD46、（2019年真题）基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有（）。A.合同确认法B.工业工程法C.高低点法D.回归直线法【答案】CD47、下列属于反映企业资产质量状况的基本指标的有（）。A.不良资产比率B.资产现金回收率C.总资产周转率D.应收账款周转率【答案】CD48、企业的收益分配应当遵循的原则包括（）。A.投资与收入对等B.投资机会优先C.兼顾各方面利益D.积累发展优先【答案】AC49、（2016年）下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有（）。A.加快制造和销售产品B.提前偿还短期融资券C.加大应收账款催收力度D.利用商业信用延期付款【答案】ACD50、在编制资金预算的过程中，可作为其编制依据的有(）。A.日常经营预算B.预计利润表C.预计资产负债表D.专门决策预算【答案】AD大题（共20题）一、甲公司适用企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元。具体方案如下：方案一，向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次。方案二，发行面值为5600万元，发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次。方案三，增发普通股11000万元，假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，不考虑其他因素。要求：（1）计算长期借款的资本成本率。（2）计算发行债券的资本成本率。（3）利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。（4）计算甲公司的平均资本成本率。【答案】（1）长期借款的资本成本率＝年利率×（1－所得税税率）＝4.8%×（1－25%）＝3.6%（2）发行公司债券的资本成本率＝年利息×（1－所得税税率）/债券筹资总额＝5600×6%/6000×（1－25%）＝4.2%（3）普通股的资本成本率＝无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率）＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%（4）平均资本成本率＝3.6%×3000/20000＋4.2%×6000/20000＋13%×11000/20000＝8.95%二、丁公司2017年末的资产总额为60000万元，权益资本占资产总额的60%，当年净利润为7200万元，丁公司认为其股票价格过高，不利于股票流通，于2017年末按照1：2的比例进行股票分割，股票分割前丁公司发行在外的普通股股数为2000万股。根据2018年的投资计划，丁公司需要追加9000万元，基于公司目标资本结构，要求追加的投资中权益资本占60%。要求：（1）计算丁公司股票分割后的下列指标：①每股净资产；②净资产收益率。（2）如果丁公司针对2017年度净利润采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为40%，计算应支付的股利总和。（3）如果丁公司针对2017年度净利润采取剩余股利政策分配股利。计算下列指标：①2018年追加投资所需要的权益资本额；②可发放的股利总额。【答案】（1）股票分割后：①每股净资产=60000×60%/（2×2000）=9（元/股）②净资产收益率=7200/（60000×60%）=20%（2）应支付的股利总和=7200×40%=2880（万元）（3）①2018年追加投资所需要的权益资本额=9000×60%=5400（万元）②可发放的股利总额=7200-5400=1800（万元）。三、使用存货模型确定最佳现金持有量，月生活费现金需求量为8100元，每次现金转换的成本为0.2元，持有现金每月的机会成本率为10%。若每次现金持有量为900元。要求：（1）计算持有现金的机会成本；（2）计算持有现金的交易成本。【答案】（1）持有现金的机会成本=900/2×10%=45（元）（2）持有现金的交易成本=8100/900×0.2=1.8（元）。四、（2013年）甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心负责人可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。资料二：甲公司2013年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的最低投资收益率为10%。要求：（1）根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。（2）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资收益率和剩余收益。（3）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资收益率和剩余收益。（4）根据（2），（3）的计算结果从企业集团整体利益的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。【答案】（1）部门边际贡献＝120－72－10－8＝30（万元）（2）投资收益率＝98/700×100%＝14%剩余收益＝98－700×10%＝28（万元）（3）投资收益率＝（98＋36）/（700＋300）×100%＝13.4%剩余收益＝（98＋36）－（700＋300）×10%＝34（万元）（4）从企业集团整体利益角度，甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，甲公司的剩余收益增加了。五、某企业生产甲产品，实际产量为9600件，实际工时为17280小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为88128元和200000元。本月预算产量为8000件，工时标准为1.6小时/件，标准变动制造费用分配率为4元/小时，标准固定制造费用分配率为6.4元/小时。要求：（1）计算单位产品的变动制造费用标准成本。（2）计算单位产品的固定制造费用标准成本。（3）计算变动制造费用效率差异。（4）计算变动制造费用耗费差异。（5）运用两差异分析法计算固定制造费用耗费差异和能量差异。（6）运用三差异分析法计算固定制造费用成本差异，并进行分析。【答案】（1）单位产品的变动制造费用标准成本=1.6×4=6.4（元/件）（2）单位产品的固定制造费用标准成本=1.6×6.4=10.24（元/件）（3）变动制造费用效率差异=（17280-9600×1.6）×4=7680（元）（超支）（4）变动制造费用耗费差异=（88128/17280-4）×17280=19008（元）（超支）（5）固定制造费用耗费差异=200000-8000×1.6×6.4=118080（元）（超支）固定制造费用能量差异=（8000×1.6-9600×1.6）×6.4=-16384（元）（节约）（6）固定制造费用耗费差异=118080（元）固定制造费用产量差异=8000×1.6×6.4-17280×6.4=-28672（元）（节约）固定制造费用效率差异=17280×6.4-9600×1.6×6.4=12288（元）（超支）固定制造费用总成本差异超支101696元，原因如下：生产效率较低，导致成本超支12288元；耗费超支导致成本超支118080元；充分利用生产能力，实际产量大于预算产量，使得节约成本28672元。六、某公司准备购买一套办公用房，有三种付款方案可供选择：（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。要求：假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪种方案。[（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，1）=0.9091]【答案】甲方案：付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元）乙方案：付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=89.60（万元）丙方案：付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）通过计算可知，该公司应选择乙方案。七、某公司不存在优先股，2015年销售额为1000万元，销售净利率为12%。其他有关资料如下：（1）2016年财务杠杆系数为1.5；（2）2015年固定性经营成本为240万元；（3）所得税税率为25%；（4）2015年普通股股利为150万元。要求：（1）计算2015年的税前利润；（2）计算2015年的息税前利润；（3）计算2015年的利息；（4）计算2015年的边际贡献；（5）计算2016年的经营杠杆系数；（6）计算2016年的总杠杆系数；（7）若2016年销售额预期增长20%，计算2016年每股收益增长率。【答案】（1）2015年的税前利润＝1000×12%/（1－25%）＝160（万元）（2）由财务杠杆系数公式可知：1.5＝2015年息税前利润/2015年的税前利润2015年息税前利润＝1.5×160＝240（万元）（3）由于：税前利润＝息税前利润－利息所以，2015年的利息＝息税前利润－税前利润＝240－160＝80（万元）（4）由于：息税前利润＝边际贡献－固定性经营成本所以，2015年的边际贡献＝息税前利润＋固定性经营成本＝240＋240＝480（万元）（5）2016年的经营杠杆系数＝2015年边际贡献/2015年息税前利润＝480/240＝2（6）2016年的总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝2×1.5＝3或：总杠杆系数＝2015年边际贡献/2015年税前利润＝480/160＝3（7）2016年每股收益增长率八、D公司为投资中心，下设甲、乙两个利润中心，相关财务资料如下：资料一：甲利润中心营业收入为38000元，边际贡献为24000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。资料二：乙利润中心负责人可控边际贡献额为30000元，利润中心部门边际贡献总额为22000元。要求：（1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标：①利润中心变动成本总额；②利润中心可控边际贡献；③利润中心部门边际贡献总额。（2）根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。【答案】（1）①利润中心变动成本总额=38000-24000=14000（元）②利润中心可控边际贡献=24000-4000=20000（元）③利润中心部门边际贡献总额=20000-7000=13000（元）（2）乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=30000-22000=8000（元）。九、甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元，处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元，财务费用为40万元，投资收益为25万元。经营资产净增加200万元，无息负债净减少140万元。要求：（1）计算经营净收益和净收益营运指数；（2）计算经营活动产生的现金流量净额；（3）计算经营所得现金；（4）计算现金营运指数。【答案】1.非经营净收益＝投资活动净收益＋筹资活动净收益＝投资收益－处置固定资产损失－固定资产报废损失－财务费用＝25－20－100－40＝－135（万元）经营净收益＝净利润－非经营净收益＝4000＋135＝4135（万元）（1.0分）净收益营运指数＝经营净收益/净利润＝4135/4000＝1.03（1.0分）2.经营活动产生的现金流量净额＝经营净收益＋非付现费用－经营资产净增加－无息负债净减少＝4135＋500－200－140＝4295（万元）（1.0分）3.经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用＝4135＋500＝4635（万元）（1.0分）4.现金营运指数＝经营活动现金流量净额/经营所得现金＝4295/4635＝0.93（1.0分）【答案解析】【思路点拨】（1）用净利润减去非经营净收益后的差额，就是经营净收益，再加上非付现费用，即是经营所得现金（非付现费用不支付现金，但计算净收益时已减去，因此，应该加回）。一十、某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。要求：计算下列指标：（1）单位产品的变动制造费用标准成本。（2）单位产品的固定制造费用标准成本。（3）变动制造费用效率差异。（4）变动制造费用耗费差异。（5）两差异分析法下的固定制造费用耗费差异和能量差异。（6）三差异分析法下固定制造费用的耗费差异、产量差异和效率差异。【答案】（1）单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10（元/件）（2）单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16（元/件）（3）变动制造费用效率差异=（21600-12000×2）×5=-12000（元）（4）变动制造费用耗费差异=（110160/21600-5）×21600=2160（元）（5）固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000（元）固定制造费用能量差异=（10000×2-12000×2）×8=-32000（元）（6）固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000（元）固定制造费用产量差异=10000×2×8-21600×8=-12800（元）固定制造费用效率差异=（21600-12000×2）×8=-19200（元）。一十一、现行国库券的利率为5%，证券市场组合的平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；（2）假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者作出是否投资的决策并说明理由；（3）假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6，计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率；（4）已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中作出投资决策，并说明理由。【答案】（1）A股票必要收益率=5%+0.91×（15%-5%）=14.1%。（2）B股票价值=2.2×（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）因为B股票的价值18.02元高于股票的市价15元，所以可以投资B股票。（3）投资组合中A股票的投资比例=1/（1+3+6）=10%投资组合中B股票的投资比例=3/（1+3+6）=30%投资组合中C股票的投资比例=6/（1+3+6）=60%投资组合的β系数=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52投资组合的必要收益率=5%+1.52×（15%-5%）=20.2%。（4）由于A、B、C投资组合的必要收益率20.2%大于A、B、D投资组合的必要收益率14.6%，所以，如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。一十二、（2020年）公司拟购买由A、B、C三种股票构成的投资组合，资金权重分别为20%、30%、50%，A、B、C三种股票的β系数为0.8、2和1.5，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，购买日C股票价格为11元/股，当年已发放股利（D0）为每股0.9元，预期股利按3%的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为13%。要求：（1）计算该组合的β系数。（2）使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。（3）使用股票估价模型计算C股票价值，并据此判断C股票是否值得单独购买？【答案】（1）该组合的β系数=20%×0.8+30%×2+50%×1.5=1.51（2）该组合必要收益率=4%+1.51×（10%-4%）=13.06%（3）C股票价值=0.9×（1+3%）/（13%-3%）=9.27（元/股），因为C股票价值低于股票价格，所以C股票不值得单独购买。一十三、乙公司拟用2000万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200万元购买A公司股票，800万元购买B公司债券，有关资料如下：（1）目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为16%，A公司股票的β系数为1.2。（2）A公司当前每股市价为12元。预计未来每年的每股股利均为2.7元。（3）B公司债券的必要收益率为7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。（2）计算A公司股票的价值，并据以判断A公司股票是否值得购买。（3）计算乙公司证券投资组合的必要收益率。（2018年第Ⅱ套）【答案】（1）A公司股票的必要收益率=6%+1.2×（16%-6%）=18%（2）A公司股票的价值=2.7/18%=15（元），每股价值15元大于每股市价12元，A公司股票值得购买。（3）乙公司证券投资组合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。一十四、B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2021年销售收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为了扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为2/40，N/140。在其他条件不变的情况下，预计2021年赊销收入净额为1100万元，坏账损失预计为赊销额的3%，收账费用预计为赊销额的2%。假定等风险投资最低收益率为10%，一年按360天计算，估计有50%的客户享受折扣，其余客户预计均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后B公司边际贡献的增加额；（2）计算信用条件改变后B公司增加的：应收账款应计利息、坏账损失、收账费用及折扣成本；（3）为B公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）增加收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元）（2）平均收现期=40×50%+140×50%=90（天）增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元）增加坏账损失=1100×3%-20=13（万元）增加收账费用=1100×2%-12=10（万元）增加的折扣成本=1100×2%×50%=11（万元）信用条件改变后B公司应收账款成本增加额=6.5+13+10+11=40.5（万元）（3）结论：不应改变信用条件。理由：改变信用条件增加的税前损益=40-40.5=-0.5（万元）。一十五、某家长计划10年后一次性取出50万元，作为孩子的出国费用。假设银行存款年利率为5%，复利计息，该家长计划1年后开始存款，每年存一次，每次存款数额相同，共计存款10次。要求：计算每年存款的数额。【答案】A×（F/A，5%，10）=50A×12.578=50A=3.98（万元）。一十六、小王由于工作业绩突出，2021年底获得年终奖10万元，其计划投资购买股票A和B，已知A股票市场价格为6.8元，上年每股股利为0.3元，A公司采用固定股利支付率政策，预计未来净利润每年的增长速度为5%。B股票采用固定股利政策，上年每股股利为0.90元，股票的市场价格为10.5元。经调查，资本市场上所有股票的平均收益率为8%，无风险收益率为5%。证券评估机构为这两种股票计算出的贝塔系数分别为1.4和1.6。要求：（1）分别计算这两种股票的股票价值。（2）为小王做出投资哪种股票的决策。（3）计算所选择投资股票的内部收益率。【答案】一十七、（2016年）丁公司2015年12月31日的资产负债表显示，资产总额年初数和年末数分别为4800万元和5000万元，负债总