交大安泰MBA-S-浪莎案例-V

*ST浪莎案例分析

第4组

2011年11月26日我们的团队（按学号排序）此页可插一张访谈节目的背景图片，最好搞笑一点，动画之类的等演完后啸云即可进入presentation部分；*ST浪莎变形记1扭亏为盈的技术2上市公司的收入、费用和利润3目录附录：漫谈“买壳上市”4变形前的原型上海证券挂牌上市长江包装亏损被实行ST处理ST包装四川泰港重组后更名长江控股连续亏损，退市风险*ST长控1998年4月16日2000年4月2001年8月3日2003年4月600137上市到与浪莎重组前利润情况浙江浪莎控股有限公司简介四川长江包装纸业股份有限公司（*ST长控）浙江浪莎内衣有限公司简介宜宾市国有资产经营有限公司简介1.纺织品生产2.实施销售3.行业的第一大品牌厂家1.机制纸、水泥纸袋2.造纸技术攻关3.造纸仪器修理4.造纸机械安装1.实际控制人为宜宾市人民政府2.四川省国资委授权处理*ST长控与浪莎控股股权转让问题。1.浪莎控股下属100%股权的集团子公司2.浪莎针织内衣的制造销售。变形的主要参与方*ST浪莎变形记股票简称主要控股公司时间事件注释

*ST长控

四川省国资委四川长江包装控股2006年8月31日浙江浪莎控股以7000万元收购四川省国资委持有的本公司的全部国家股股份，占总股本的57.11%。协议签署四川省国资委四川长江包装控股2006年11月13日进入股改程序，提出了非流通股股东向流通股股东每10送2股的对价安排。股权分配改革四川省国资委四川长江包装控股2007年1月至3月中国长城资产管理公司等3家公司豁免了本公司债务2.85亿元。债务豁免浙江浪莎控股四川长江包装控股2007年3月29日国家股已过户登记至浙江浪莎控股有限公司。至此，公司第一大股东为浙江浪莎控股有限公司。过户登记浙江浪莎控股四川长江包装控股2007年3月29日向宜宾市国有资产经营有限公司转让公司所持有的宜宾中元造纸有限责任公司95%股权。产生损益4848万元。资产重组浙江浪莎控股四川长江包装控股2007年4月11日公司以每股6.79元的价格向浪莎控股非公开发行1010.63万股股票的方式，获得了浙江浪莎内衣有限公司100%的股权。定向增发*ST浪莎浙江浪莎控股四川长江包装控股2007年5月30日

更名为：四川浪莎控股股份有限公司。公司更名*ST浪莎变形记-买壳买壳：非上市公司通过收购等方式获得上市公司的控制权，即买到上市公司这个壳。本例中：四川省国资委授权宜宾国资公司与浪莎控股签署了《股权转让协议》，浪莎控股受让四川省国资委持有的全部34,671,288股国家股（占总股本的57.11％），从而成为*ST长控的控股方。*ST浪莎变形记-注壳注壳：是指上市公司向非上市公司收购其全部或部分资产，从而将非上市公司的资产置入上市公司，实现上市。本案例中，*ST长控先向浪莎控股定向增发股票，获得资金，并用以购买浪莎控股持有的浙江浪莎内衣有限公司100％股权，从而实现了浪莎集团非上市资产A注入上市公司*ST长控，从而实现非上市资产的上市，即浪莎*ST买壳长控从而间接上市获得了成功。

*ST浪莎变形形记-注壳ST浪莎变形形记1扭亏为盈盈的技术术2上市公司司的收入入、费用用和利润润3目录附录：漫漫谈“买买壳上市市”4从*ST长控到浪浪莎股份份，600137上市以来来历年盈盈利状况况魔术般的的利润变变化（利利润表节节选）营业利润润从2006年期末的的-15.5MRMB变为2007年期末的的21.1MRMB，每股收益益从0变为4.22元/股；2008年期末，，每股收益益降为0.37元/股，盈利模模式不可可持续。。2007-4-16*ST长控风险险提示公公告：四四川长江江包装控控股股份份有限公公司股票票于2007年4月13日复牌，，因市场场表现异异常，上上海证券券交易所所于当日日13:00对公司股股票实施施紧急停停牌处理理。根据据有关规规定，现现将公司司股票交交易风险险提示公公告如下下：1、公司股股票自2007年4月13日13:00停牌至公公司2007年第一季季度报告告披露时时复牌。。2、公司2007年第一季季度报告告提前至至2007年4月20日披露(原预约披披露时间间为2007年4月28日)。3、关于债债务重组组产生利利润的说说明：公公司已在在相关媒媒体上公公告了预预计2007年第一季季度将实实现净利利润2.84亿元左右右的业绩绩预测，，利润来来源是按按照《债务和解解协议》相关条款款约定，，2007年1月1日起相关关债权人人中国长长城资产产管理公公司、宜宜宾市国国有资产产经营有有限公司司、宜宾宾中元造造纸有限限责任公公司等已已豁免了了公司相相关债务务。按照新会会计准则则，债务务重组收收益计入入公司当当期损益益，为公公司一次次性非经经常性收收益，以以后年度度不会再再产生巨巨额的非非经常性性收益。。该部分分利润产产生后，，未分配配利润仍仍然为负负值，不不

会给给公司带带来实际际的现金金收入，，公司正正常经营营不会产产生如此此巨大的的利润。600137上市公司司两则重重要公告告2007-4-20预计公司司2007年半年度度与上年年同期相相比将扭扭亏为盈盈，扭亏亏为盈原原因是：：2007年一季度度公司根根据债务务和解协协议相关关条款约约定，2007年1月至3月相关债债权人豁豁免了公公司相关关债务，，按照新《企业会计计准则第第12号-债务重组组》第二章第第四条的的规定，，债务重重组收益益计入公公司当期期损益。600137上市公司司两则重重要公告告利润的来来源利润来自自于三个个方面金融和商商业债务务和解，，产生营营业外收收入285,368,260.76元（85.25％）剥离不良良资产帐面价值值：-47,159,106.76元（资产产估价：：117,186,806.98元）实际出售售价格：：0元产生营业业外收入入：48,481,440.03元（14.5％）（（和期初初有点变变化）合并报表表：838,988.44元（0.25%）总计：334,688,689.23元注:利润=债务和解解营业外外收入+剥离不良良资产的的营业外外收入+合并报表表=285,368,260.76+48,481,440.03+838,988.44=334,688,689.233.35亿元本次债务务重组系系指本公公司金融融债务、、商业债债务和解解（1）金融债务：截止2007年3月23日，根据宜宜宾市国资资公司、本本公司及本本公司所属属宜宾中元元造纸有限限公司与中国长城资资产管理有有限公司成成都办事处处、中国信达资资产管理公公司成都办办事处、融盛资产产管理公司司、中国农业银银行成都市市青羊支行行、德阳市商商业银行等金融机构构签订的《金融债务和和解协议》，本公司借借款债务和和担保债务务的本息金金额得以和和解，主要要方式形式式如下：A、由宜宾市国国资公司收收购公司债债权。涉及人民币币借款债务务本金2,352.90万元，利息息1,065.33万元；担保保债务本金金人民币28,133.57万元，担保保债务本金金美元519.89万元，利息息2,560.62万元(含已折算为为人民币的的21.73万美元)。宜宾市国国资公司买买断。（3亿1千万人民币币，540万美金）B、由债权人与与宜宾市国国资公司、、本公司进进行债务重重组。共涉及借款款债务本金金人民币12,304.00万元，美元元210.00万元，利息息7,458.23万元；担保保债务本金金人民币15,776.30万元，美元元39.57万元，利息息4,250.39万元，已全全部达成和和解协议。。（约4亿人民币，，250万美元）（2）商业债务：截止2007年3月23日，本公司司商业债务务和解情况况如下：本本公司司与宜宾市市翠屏区林林场加工厂厂等146家债权人单单位已达成成和解协议议。根据协协议，本公公司所欠宜宜宾市翠屏屏区林场加加工厂等债债权人单位位的5,326.93万元商业债债务，本公司支支付1,093.02万元清偿金金后（主要要由宜宾市市国资公司司垫付），，转由中元元造纸承担担1,286.07万元，其余余部分由宜宜宾市翠屏屏区林场加加工厂等债债权人单位位予以豁免免。本次债务重重组系指本本公司金融融债务、商商业债务和和解债务重组2007年中报披露露，因公司司已完成浙浙江浪莎内内衣有限公公司100%股权收购，，预计年初初至下一报报告期期末末的累计净净利润与上上年同期相相比扭亏为为盈。上半半年公司实实现净利润33654.91万元，主要是债务重组收收益28536.83万元及转让股权权收益4848.14万元。按照《债务和解协协议》相关条款约约定，2007年1月1日起相关债债权人中国国长城资产产管理公司司、宜宾市市国有资产产经营有限限公司、宜宜宾中元造造纸有限责责任公司等等已豁免了了公司相关关债务。按照新会计计准则，债债务重组收收益计入公公司当期损损益。公司表示，，这是一次次性非经常常性收益，，以后年度度不会再产产生巨额的的非经常性性收益。年份负债资产资产负债率2005-12-31693,029,686.90105,830,083.32654.85%2006-6-30701,449,811.14107,671,714.33651.47%2006-12-31592,674,851.41107,883,703.40549.36%2007-3-31011,093,037.710.00%2007-6-3050,388,961.47137,921,547.6036.53%2007-9-3049,936,557.48138,813,143.5935.97%债务重组可可以减轻公公司的债务务包袱，改改善资产负负债率债务重组作作用－资产产年份年份年份净利润营业外收入营业外收入所占比例2005-12-31-48,446,046.62195,334.31-0.40%2006-6-30-8,819,586.1115,100.26-0.17%2006-12-318,583,566.6841,725.110.49%2007-3-31286,935,766.89285,590,202.7699.53%2007-6-30336,549,084.90285,590,202.7684.86%2007-9-30337,893,084.84285,590,202.7684.52%债务重组－－利润债务重组可可以增加公公司的收入入，改善利利润率债务重组的的概念债务重组：：是指在债债务人发生生财务困难难的情况下下，债权人人按照其与与债务人达达成的协议议或者法院院的裁定作作出让步的事项。基本特征：：债务人发生生财务困难难：指因债债务人出现现资金周转转困难或者者经营陷入入困境等，，导致其无无法或者没没有能力按按原定条件件偿还债务务的情况。。债权人作出出让步：指指债权人同同意发生财财务困难的的债务人现现在或者将将来以低于于重组债务务账面价值值的金额或或者价值偿偿还债务。。通俗理解为为：让步还能得得点钱，不不让步破产产后就啥都都没了（它它的资产是是负值，卖卖不出去啊啊！）资产重组是一个与兼兼并收购相相关联的概概念，是有有关兼并、收购、、托管、资产产置换、借壳壳、买壳等一一类行为的总总称。资产重组是指通过不同同企业之间或或同一企业内内部的这些经经济资源进行行符合资产最最大增值目的的的相互调整整与改变，对对实物资本、、金融资本、、产权资本和和无形资本的的重新组合。。资产重组的目目的是企业为了获获取利润及股股东投资回报报率最大化，，充分使用管管理资源以对对付日益激烈烈的市场竞争争。资产重组的结结果是企业所占有有的资产形态态和数量的改改变。资产重组ST*浪莎资产重组1、浙江浪莎控股股以7000万元收购四川省国国资委持有的的壳公司的全全部国家股股股份，占总股本的57.11%；2、股改中，非流流通股股东向向流通股股东东每10送2股；3、向宜宾市国有有资产经营有有限公司转让让公司所持有有的宜宾中元元造纸有限责责任公司95%股权；4、公司以每股6.79元的价格向浪浪莎控股非公公开发行1010.63万股股票的方方式，获得了了浙江浪莎内内衣有限公司司100%的股权。合并报表合并报表:是指反映母公司和其全全部子公司形成的企业集集团整体财务务状况、经营营成果和现金金流量的财务务报表。母公司，是指指有一个或一一个以上子公公司的企业。。子公司，指被被母公司控制制的企业，一一般母公司占占50%以上股权。与一般报表相相比的特点：：（1）反映企业集团团整体的财务务状况、经营营成果和现金金流量；反映的对象象是由若干法法人组成的会会计主体（是是经济意义上上的会计主体体）；（2）由有控股权权的母公司编编制；（3）以个别报表表为基础进行行编制；（4）有独特的编编制方法。合并报表的条条件母公司直接或或通过子公司司间接拥有被投资单位半半数以上的表表决权，表明母公司司能够控制被被投资单位，，应当将该被被投资单位认认定为子公司，纳入合并财财务报表的合合并范围。母公司拥有被投资单单位半数或以以下的表决权权，满足下列条条件之一的，视为母公司司能够控制被投资单单位，应当将该被被投资单位认认定为子公司司，纳入合并并财务报表的的合并范围：：通过与被投资资单位其他投投资者之间的的协议，拥有有被投资单位位半数以上的的表决权。根据公司章程程或协议，有有权决定被投投资单位的财财务和经营政政策。有权任免被投投资单位的董董事会或类似似机构的多数数成员。在被投资单位位的董事会或或类似机构占占多数表决权权。合并报表范围围至少应当包括括下列组成部部分：（一）合并资产负债表；（二）合并利润表；（三）合并现金流量表；（四）合并所有者权益（或股东权益益，下同）变变动表；（五）附注。ST浪莎变形记1扭亏为盈的技技术2上市公司的收收入、费用和和利润3目录附录：漫谈““买壳上市””4收入和利润：：本公司在2007-3-31日，其净利润润为286,935,766.89元，但产生这这些利润的竟竟然主要是营营业外收入285,590,202.76元，占到了所所有收入的99.53%。也就是说，，本公司基本本什么实际业业务都没有做做，就产生了了2亿8千6百万的利润。。费用：这个什什么实际业务务都不做的公公司，到2007年3月23日，债务中竟竟然有3625万元的利息。。所以搞不清状状况，只看报报表里的每股股4.75元的的收收益益就就入入市市，，死死的的一一定定很很惨惨！！仅凭凭财财务务报报表表难难以以了了解解实实情情07年4月13日复复盘盘时时高高位位买买入入的的人人，，不不少少人人深深套套至至今今2007年4月13日当当日日从从集集合合竞竞价价起起以以14.36元的的封封顶顶开开盘盘价价开开盘盘，，其其后后买买盘盘汹汹涌涌，，一一路路狂狂飙飙，，10点50分左左右右更更是是达达到到最最高高潮潮，，盘中中最最高高见见85元，，涨涨幅幅达达1184％，，截止止11：30停牌牌，，股股价价为为68.16元，，涨涨幅幅849.30％，，换换手手率率达达75.70％；；4月20日重重新新复复牌牌，，该该股股连连续续12个无无量量跌跌停停板板；；案例例总总结结总的的来来说说，，浪浪莎莎买买壳壳*ST长控控在在中中国国买买壳壳上上市市史史上上是是比比较较少少见见的的成成功功案案例例，，极极具具研研究究和和借借鉴鉴价价值值。。第一一，，在在进进行行是是否否买买壳壳上上市市的的决决策策时时，，要要充充分分考考虑虑控控股股公公司司或或集集团团公公司司自自身身的的实实力力和和买买壳壳上上市市的的成成本本。。如果果控控股股公公司司或或集集团团公公司司本本身身不不具具备备一一定定实实力力，，没没有有足足够够的的优优质质资资产产和和好好的的投投资资项项目目，，实实施施动动态态重重组组战战略略，，那那么么，，买买壳壳上上市市可可行行性性和和成成功功性性降降大大大大降降低低。。买壳壳上上市市的的成成本本总总体体上上呈呈逐逐年年上上升升趋趋势势。。1997年每每起起买买壳壳上上市市案案例例的的平平均均成成本本为为6000万元，1998年上升为为1亿元。非非上市公公司应从从成本与与收益关关系角度度慎重考考察买壳壳上市的的必要性性。第二，在在选择壳壳资源时时，要注注意考察察其股本本规模和和股价的的高低、、经营业业绩和财财务结构构。同时时，也要要根据具具体的壳壳公司的的情况，，充分考考虑产业业链关系系，做出出最有的的壳资源源选择。。第三，在在对壳资资源注资资时，对对所注入入资产的的选择要要进行慎慎重考虑虑。综合合考虑控控股公司司或集团团公司的的发展战战略和上上市风险险，对壳壳公司进进行有选选择注资资，这样样可以大大大提高高买壳上上市的成成功率。。与自行上上市相比比，买壳壳上市（（反向收收购）审审批相对对简便，，容易获获批我国实行行的是审审批核准准上市制制度，自自行获取取上市资资格(IPO)有潜在的的“寻租租”成本本，同时时在区域域数量上上存有一一定的配配额管理理IPO门槛高，，操作成成本也高高我国的IPO制度对公公司的资资本构成成、股本本结构、、人员配配置、经经营状况况、市场场风险、、产业政政策等方方面具有有较严格格细致的的明文规规定；虽虽然买壳壳上市也也有审批批环节，，但标准准和要求求远不如如IPO，通常只只要收收购双方方协商妥妥，且符符合国家家产业政政策和相相关法律律法规，，一般比比IPO直接上市市容易获获批IPO是一项复复杂项目目，涉及及保荐人人、财务务顾问、、承销商商、会计计师事务务所、资资产评价价机构、、资信评评级机构构、律师师事务所所等协作作机构，，申请直直接上市市的公司司将支付付给这些些机构大大额的费费用；而而买壳上上市则不不用涉及及保荐、、承销等等在上市市费用中中占大头头的支出出买壳上市市进入资资本市场场速度更更快以本案为为例，浪浪莎前后后仅用了了不到一一年就实实现了买买壳上市市浪莎选择择买壳上上市的原原因分析析买壳变形形后的浪浪莎股份份（600137），该上上市公司司更名为为四川浪浪莎控股股股份有有限公司司，仍然然是一家家四川省省的上市市公司。。浪莎股份份当前已已实现全全流通，，其第一一大股东东是浪莎莎控股集集团有限限公司，，持有上上市公司司总股本本42.477%；浪莎集集团在本本次买壳壳上市中中置入上上市公司司的仅为为其旗下下的内衣衣业务（（浙江浪浪莎内衣衣有限公公司），，而非其其最重要要的袜业业；目前前没有整整体上市市计划。。2006年8月31日，四川川省国资资委授权权宜宾市市国有资资产经营营有限公公司与浪浪莎控股股（成立立于2005年4月，注册册资本7000万元，经经营范围围为实业业投资））签署了了《股权转让让协议》，将*ST长控3467万股国家家股（占占总股本本57.11%）以7000万元转让让给浪莎莎控股，，9月1日当天该该股涨停停板；2006年12月20日，*ST长控（600137）停牌重组组，当日收收盘价为7.18元；2007年4月11日刊登2007年第一一季度实现现净利润2.84亿亿元左右公公告,继续续停牌；2007年4月13日当日从集集合竞价起起以14.36元的封顶开开盘价开盘盘，其后买买盘汹涌，，一路狂飙飙，10点50分左右更是是达到最高高潮，盘中中最高见85元，涨幅达达1184％，截止11：30停牌，股价价为68.16元，涨幅849.30％，换手率率达75.70％；4月20日重新复牌牌，该股连连续12个无量跌停停板；对此此惨烈过程程是否涉及及内幕交易易，至今仍仍是个“谜谜”！本案例花絮絮与后记第十条公公开发行证证券，必须须符合法律律、行政法法规规定的的条件，并依法报经经国务院证证券监督管管理机构或或者国务院院授权的部部门核准；未经依法法核准，任任何单位和和个人不得得公开发行行证券。第十一条发发行人申申请公开发发行股票、、可转换为为股票的公公司债券，，依法采取取承销方式式的，或者者公开发行行法律、行行政法规规规定实行保保荐制度的的其他证券券的，应当聘请具具有保荐资资格的机构构担任保荐荐人。保荐人的的资格及其其管理办法法由国务院院证券监督督管理机构构规定。第五十五条条上市公公司有下列列情形之一一的，由证证券交易所所决定暂停停其股票上上市交易：：（一）公司司股本总额额、股权分分布等发生生变化不再再具备上市市条件；（二）公司司不按照规规定公开其其财务状况况，或者对对财务会计计报告作虚虚假记载，，可能误导导投资者；；（三）公司司有重大违违法行为；；（四）公司最近三三年连续亏亏损；（五）证券券交易所上上市规则规规定的其他他情形。第五十六条条上市公公司有下列列情形之一一的，由证证券交易所所决定终止止其股票上上市交易：：（一）公司司股本总额额、股权分分布等发生生变化不再再具备上市市条件，在在证券交易易所规定的的期限内仍仍不能达到到上市条件件；（二）公司司不按照规规定公开其其财务状况况，或者对对财务会计计报告作虚虚假记载，，且拒绝纠纠正；（三）公司最近三三年连续亏亏损，在其其后一个年年度内未能能恢复盈利利；（四）公司解散或或者被宣告告破产；（五）证券券交易所上上市规则规规定的其他他情形。第一百七十十九条国国务院证券券监督管理理机构在对对证券市场场实施监督督管理中履履行下列职职责：（一）依法制定有有关证券市市场监督管管理的规章章、规则，，并依法行行使审批或或者核准权权；（二）依法法对证券的的发行、上上市、交易易、登记、、存管、结结算，进行行监督管理理；（三）依法法对证券发发行人、上上市公司、、证券公司司、证券投投资基金管管理公司、、证券服务务机构、证证券交易所所、证券登登记结算机机构的证券券业务活动动，进行监监督管理；；（四）依法法制定从事事证券业务务人员的资资格标准和和行为准则则，并监督督实施；（五）依法法监督检查查证券发行行、上市和和交易的信信息公开情情况；（六）依法法对证券业业协会的活活动进行指指导和监督督；（七）依法法对违反证证券市场监监督管理法法律、行政政法规的行行为进行查查处；（八）法律律、行政法法规规定的的其他职责责。国务院证券券监督管理理机构可以以和其他国国家或者地地区的证券券监督管理理机构建立立监督管理理合作机制制，实施跨跨境监督管管理。附：《中国人民共共和国证券券法》摘要第五十条股份有限公公司申请股股票上市，，应当符合合下列条件件：

（一一）股票经国务务院证券监监督管理机机构核准已已公开发行行；

（二））公司股本本总额不少少于人民币币三千万元元；

（三三）公开发发行的股份份达到公司司股份总数数的百分之之二十五以以上；公司司股本总额额超过人民民币四亿元元的，公开开发行股份份的比例为为百分之十十以上；（（四）公公司最近三三年无重大大违法行为为，财务会会计报告无无虚假记载载。

证券券交易所可可以规定高高于前款规规定的上市市条件，并并报国务院院证券监督督管理机构构批准。附：《中国人民共共和国证券券法》所规定的上上市条件ST浪莎变变形记记1扭亏为为盈的的技术术2上市公公司的的收入入、费费用和和利润润3目录附录：：漫谈谈“买买壳上上市””4买壳上上市含义：：所谓谓买壳壳上市市，是指非非上市市公司司通过过收购购上市市公司司股份份获得得上市市公司司的控控制权权，然然后以以反向向收购购方式式注入入自己己的相相关业业务的的资产产。买壳上上市是是间接接上市市的一一种方方式，，是非非上市市公司司低成成本、、高效效率、、快捷捷上市市的一一种方方式。。所谓谓壳，，是指指上市市公司司的资资格，，是一一种形形象的的称呼呼。买壳上上市的的基本本运作作模式式选壳买壳装壳壳公司司是有有一定定历史史的已已上市市公司司，其其中可可能包包含一定的的资产产和业业务。。发行上上市买壳通通常可可以采采用合合并、、换股股或现现金购购买等等方式式。买壳重重点是是要通通过适适当途途径解解决买买壳资资金来来源。。装壳是是指将将境内内资产产装入入境外外壳公公司的的过程程，实实际上是利利用外外资将将境内内企业业改组组成外外商投投资企企业的的过程。境内公公司装装入壳壳公司司后，，公司司可以以以更更高的的价格格发行新股股筹集集资金金用于于公司司发展展，老老股东东也可可在禁禁售期满后后在二二级市市场抛抛出股股份获获利套套现。。清壳剥离原原壳的的不良良资产产或不不相关关资产产。此此步骤骤不必必须！！买壳的的目的的买壳上上市的的一一般交交易流流程如何选选择适适当的的壳资资源壳资源特点(1)股本较小小盘股对买壳和组者来说，具有介入成本低、重组后股本扩张能力强等优势，特别是流通盘，易于二级市场炒作，因此获利机会很大。(2)行业不景气，净资产收益率如纺织类（嘉丰、联合、广华、南化），、商业类（环宁、绍百、贵华、石劝业等）主业不明的衰退类（联农、农垦、钢运、浙风）。(3)股权相对集中在我国，于二级市场收购成本较高，而且目标公司较少，因此买壳上市大都采取股权议转让方式。股权相对集中易于股权协议转让，容易被非上市公司相中，从为二级市场的炒作创造条件。(4)壳公司有配股资格根据中国证监会的定，上市公司只有在连续3年平均净资产收益率在10%以上（最低为6010），才可申请配股。因此在选择壳公司的时候，一定要考察公司前几年的净资收益率。如果该公司最近一两年没有达到这一标准，那么该公司的价值就大打折扣。如何选选择适适当的的壳资资源买壳应应该充充分考考虑各各利益益方意意愿，，才能能保证证成功功率9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。17:46:4517:46:4517:461/6/20235:46:45PM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2317:46:4517:46Jan-2306-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。17:46:4517:46:4517:46Friday,January6,202313、乍见翻疑疑梦，相悲悲各问年。。。1月-231月-2317:46:4517:46:45January6,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。06一月月20235:46:45下下午17:46:451月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月235:46下下午1月-2317:46January6,202316、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2023/1/617:46:4517:46:4506January202317、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。5:46:45下午午5:46下午午17:46:451月-239、没没有有失