均衡定价理论培训教材

均衡定价理论

培训教材

指南针衢州营业部

2003年12月1日一、均衡定价研究

指南针以均衡定价为代表的基本面系列指标发明及运用是继筹码分布系列指标之后又一重大突破，它的出现标志着我国证券领域技术指标与基本面指标结合分析的崛起。筹码分布主要是建立在博弈分析理论的基础上，通过揭示市场中庄家的行为，实现“庄进我进，庄出我出”以达到获利的目的，捉庄注重的是市场中主力的成本。是纯技术分析。而均衡定价是基本面指标，注重的是股票本身的价值。它从另一个角度对股票进行分析，股票价格的上涨与下跌不仅仅和市场中庄家的行为有关，其本身的价值对股价的涨跌也具有直接的影响。四种均衡定价指标1、基本均衡基本均衡属于个股长线及中长线指标，根据公司业绩确定股票在当前大盘环境下的合理价位。它市场上所有股民所认同的该股合理定价，是全体股民心理的反映。目前我们学习和研究最多的是股价与基本均衡定价之间的关系。YZ_安全边际指标中间的黄线就是均衡定价指标（它含有大盘指标）。通常股价围绕黄线均衡定价上下波动，股价不突破紫线和蓝线。当股价向上突破蓝线远离均衡定价，表示股价的价值被高估，随时有反转向下的可能，当股价向下突破蓝线远离均衡定价，表示股价的价值被高低，随时有反转向上的可能。

四种均衡定价指标2、成本均衡成本均衡是个股中线指标，根据持股者的持股成本确定该股的合理价位，反映的是市场上持有该股的群体所接受的价位，是持股者心理的反映。按照陈浩老师的观点，没有主力关注的股票或者说主力暂时没有炒作意向的股票，它的成本极限应该是比较小的。而有主力炒作的股票成本极限必然就高，如果一只股票的成本极限在100附近盘整，那么一定是庄股（如下图：000542的成本均衡定价）。所以成本极限指标的一个很大的用处就是能把主力关注的股票“抓”出来。

3、筹码均衡

筹码均衡定价是个股中线指标，根据股东总数和流通盘确定

的股票定价，是对该股主力介入程度的量化，是庄家控盘能力所能支撑的价位，是庄家心理的反映。

指标对应的群体越大，则影响力越浑厚，幅度大，能够持续稳定的起作用，但作用比较慢。指标对应的群体越集中，则起作用越直接有效，但容易变化稳定性差。

另外，由于股东总数数据公布的太少和时间上延迟，也会极大的影响筹码均衡指标的效果，虽然理论上这个数据非常重要，算法上也已经足够严密。

4、资金均衡

资金均衡属于大盘长线指标，通过全国人民币货币总量揭示0号总流通市值指数的合理位置和合理波动范围。从博弈分析上讲，它是全体国民所认同的大盘合理位置，是全民心理的反映。

四种均衡定价指标跳水的几道防线（即四种均衡定价指标）第一道防线是筹码均衡定价，高控盘庄股经常就是受到这根线的支撑而在高位盘住的。如果这道防线不破，一般就不会跳水，一旦庄家资金链出问题开始跳水，那这道线肯定立刻就破，而且不会有什么支撑。第二道防线是成本均衡定价，有些股票就是靠这根线的支撑维持住高价的，还有些跳水股在这根线上获得支撑而停止或停顿。另外成本均线也有一定的支撑作用。如公用科技。

第三道防线是我们最熟悉的基本均衡定价，大部分跳水股都可以在这里获得支撑，有的就此止跌反弹，至少也开始减速。但对业绩造假的股票这道防线不再有意义。第四道防线是壳价值，这是又一个可以成为主力进场依据的点。再往下，一时想不到还有什么可以作为主力入场依据的点。并不是说到这条线一定会止跌，但在这里一定会遇到买盘的支撑。如果跌破了这条线也不是向下没底了，越往下越有价值，买盘应该越大，只不过不象关键点上那么集中罢了。所以，跌破壳价值向下空间应该不会太大了。

由个股跳跳水模式式看均衡衡定价所所揭示的的市场事事实：（1）当当股价处处于横盘盘或上涨涨阶段时时，均衡衡定价指指标的数数值却出出现不断断下跌，，均衡定定价的下下跌累计计达到一一定程度度的时候候表明其其股票的的价值不不能再支支持其当当前的价价格，价价格必将将回归于于其价值值，出现现股价大大幅下跌跌（案例例分析：：600119长江投投资）；；（2）当当股价处处于年相相对价位位最低位位置的时时候，将将均衡定定价叠加加到个股股K线上时发发现当前前股票的的价格仍仍高于均均衡定价价的指标标数值，，价格远远离其价价值（案案例分析析：000537南开开戈德））。理解：均衡定价价指标众所周知知，影响响股价的的发展因因素重要要是对未来的的预期和市场总的的资金供供求状况况两方面因因素。因因此，均衡定价价之下的股票重重要是受市场的的资金供供求状况况影响，也就是随随大盘的的方向而而动；均衡定价价之上的股票，，则是有主力超超前透支支业绩的的因素，主要受各各股的资资金供求求影响。无论均均衡定价价是高是是低，关关键是否严重重背离，任何严严重的背背离则是是必然会会导致回回归。股股价远远远高于均均衡定价价是危险险的信号号，必将将导致价价值回归归。但是，股价价低于均衡衡定价不等等于就是最最好的投资资品种，只只能说明其其风险已经经释放，也也说明市场场对其未来来业绩预期期向坏。相相反，股价价刚刚高于于均衡定价价的股票却却可能预示示市场投资资人对其未未来业绩的的预期好于于当前均衡衡定价。所所以，均衡衡定价不能能简单理解解为高于股股价就好，，低于股价价就不好，，要理解事事物的本质质含义，根根据市场的的变化辨证证的分析。。另外，关键键看均衡定定价的趋势势。如果是是股价刚刚刚向下回归归，则不会会马上形成成对股价的的向上吸力力。如果是是均衡定价价自身形成成向上的趋趋势则对股股价有利。从资金均衡衡指标（大大盘长线指指标）看现在的大大盘（沈巨新））。从“大盘资资金均衡图图”中我们们可以看到到，那根中中轴线就是是“全民心心理状态””的反映线线，我们的的0号指数数一直是围围绕着它上上下运动的的，它对0号的走势势有吸引的的作用，而而且它就是是大盘的对对称轴线，，大家可以以看到在A点（97年年4月）0号冲出了了资金均衡衡定价的上上轨，属于于“疯牛””状态。接接下来在B点（99年年5月）出出现了A的大盘对称称点“疯熊熊”状态，，属于正常常的回归或或矫枉过正正。我们也也可以看到到大盘在C点附近（2001年年6月），，0号又略略微冲出大大盘资金均均衡定价上上轨，出现现“疯牛””状态，它它运行到D点（2002年12月）又到到了一个对对称点“疯疯熊”状态态。正常来来说大盘基基本可以向向上运行了了，但是由由于“国有有股减持””的利剑一一直悬于大大家的头顶顶，大家没没有勇气和和信心进场场，导致大大盘出现了了现在的极极度的“疯疯熊”状态态：E点，从图中中我们可以以预知：目目前大盘处处在一个极极度低迷的的“疯熊””状态，未未来大盘无无论是从时时间上还是是空间上都都会有一个个非常大的的发展。同同时从图中中我们也可可以知道当当大盘到达达E点的对称位位时，即下下一个0号号冲出“大大盘资金均均衡”上轨轨时应该准准备离场。。分析与展望望（陈浩）一、资金金均衡的提提示资金均衡所所提示的流流通市值指指数所具有有的巨大上上涨空间是是一轮超级级大牛市的的基础。因因此要转换换思维，要要从长期的的熊市思维维中迅速转转变过来。。另一方面面，这个理理论上的空空间是为未未来三至四四年准备的的，未来的的行情最大大的可能是是带有震荡荡特征的慢慢牛走势。。分析与展望望（陈浩）二、《投资资A视点（3））》中的基基金博时的的观点值得得非常重视视，基金目目前已经完完全忽略大大盘，着重重发掘行业业板块。钢钢铁、有色色金属、石石油石化、、电力可能能成为产业业投资的新新四大天王王，当然，，随着主力力资金的转转换，主流流板块也会会发生变化化，这是价价值投资的的特点：一一个板块的的走强，带带动其他板板块均衡定定价的提高高，于是就就产生新板板块的价格格空间。2004年年的股市是是个局部板板块的牛市市，不是整整体牛市。。即使大盘盘的大牛市市延至2005年才才真正展开开，明年也也将展开对对行业和价价值的发掘掘。分析与展望望（陈浩）三、主流流板块也不不是整体炒炒做，几只只股票就可可以宣称该该板块是龙龙头。操作作上要使用用成本分析析技术，判判断成熟庄庄股跟之。。另一方面面，每轮动动用部分股股票做多，，可以让大大的行业板板块行情持持续很久，，只是每次次炒得不一一样就是了了。分析与展望望（陈浩）四、当前前的超跌股股反弹是傻傻庄自救行行为，一部部分超跌股股将止于筹筹码密集区区，虽然不不可避免地地有些傻庄庄自救成功功后再接再再厉，但大大部分自救救庄股的炒炒做目的是是换股，到到主流板块块从头再来来。这样，，傻庄出货货会引发一一部分的资资金流失，，对大盘的的影响尚有有待观察。。于是要密密切关注0AMV的趋势，该该指标一旦旦走弱，则则此轮短线线行情就暂暂告一段落落。分析与展望望（陈浩）五、上证证指数的无无穷成本均均线是最重重要的阻力力位，这个个位置也是是上证指数数筹码双峰峰一旦有效效突破，则则宣告自2001年年以来的熊熊市结束，，如果受阻阻回落，则则大盘仍处处在熊末阶阶段，无庄庄股和自救救傻庄股将将领跌，单单庄牛股的的大部分会会极力护盘盘，混庄基基金股会随随大盘下跌跌，但跌幅幅不会太深深。目前上上证指数无无穷成本均均线的位置置同时是其其筹码双峰峰的上峰峰峰位，阻力力是现实存存在的。突突破这个阻阻力需要非非常大的0AMV值，所以仍仍然要密切切关注0AMV的变化。分析与展望望（陈浩）六、只有有0AMV突破4100亿，才才能宣布行行情进入牛牛市的主升升段，个股股才有普遍遍上扬的机机会。在此此之下，资资金都是不不充足的，，只能炒局局部热点。。七、不要要把鸡蛋放放到一个篮篮子里，否否则一旦单单股被套，，很难跟随随大盘做波波段。八、既不不要一味看看多，也不不要做死空空头，要做做行情波段段，要做板板块轮动。。二、市场新新格局：1、主流投投资理念：：价值投资、、成长投资资、产业投投资。多庄（基金金）造成市市场混庄。。如数数字电视类类。2、主流投投资风格：：中长线3、大盘股股的地位。。4、公开信信息的地位位。（还是概念念先行）具体表现为为以下六点点：1、股市发发行股票将将由小盘转转为大盘。。

2、股股市由投机机逐渐改变变为投资，，股市操作作方法由短短线转变为为中线操作作。

3、、股市由散散户大量的的参与逐渐渐演变为基基金大量参参与。4、市场由由原来的跳跳跃式的上上涨逐步转转变为稳定定式的上涨涨。

5、、市场中股股票的信息息将由黑幕幕逐步走向向透明。6、市场场中的股票票涨跌由供供求关系的的研究方向向转变为稳稳定的投资资。（1）上市市公司的基基本面将决决定股价的的长期走势势。

（2）有投资资价值的股股票将被机机构甚至多多家机构拥拥有。（（3）市场场将变成机机构博弈。。所以价值发发现就有了了—————价值！！！三、技术分分析与基本本面的结合合三维分析法法（三维战法）：投资价值投投资空间间投投资动动力均衡定价中中线看庄庄短短线选选点老看庄方法法CYS、CYF、KDJ成本均衡法法………………….筹码均衡法法（长线）参考：“三维”战战法的实战战运用（包杨）定式名称：：三维战法法研究一号号之动能十十足（1）日日线本股票票YZ_安全极限在在50.000至100.000之间间

（2）日线线0号指数数RPY2在0.000至35.000之间（3）日日线本股票票CIRPY(240)在100.000至至100.000之之间（4）日日线本股票票CYS∞在0.000至10.000之间（（5）日日线本股股票BBAND在3.000至20.000之间卖出条件：：获利：5.00%持股时时间：30天定式：三维维战法研究究一号之动动能十足的的理解该定式的核核心条件是是CIRPY(100,100)之间，这个个条件所反反映的是该该股的当前前股价明显显强于大盘盘并且处于于240个个交易日内内该股表现现最强的阶阶段。大盘指标0号指数RPY2在0.000至35.000之间和个个股指标CYS∞在0.000至10.000之间描述述的是大盘盘处于弱市市中强势的的低位个股股。YZ_安全极限在在50.000至100.000之间间表达的是是股价高于于其价值但但是偏离的的不远，加加上BBAND描述股价具具有波动的的空间。通过这这个个定式筛选选在上周（（11月28日）我我筛选出了了000725京东东方A。京东方A个股分析（包杨）经过“三维维”分析得得出该股具具有投资动动能和投资资空间，但但是缺乏投投资价值，，当前股价价高于均衡衡定价指标标。我看了了一下该股股的每股收收益状况是是呈不断递递增状况的的。YZ均衡定价虽虽然低于当当前的股价价但是均衡衡定价的指指标数值并并没有不断断下降，由由王之杰老老师对当前前股价低于于均衡定价价的理解使使我同理推推出股价高高于均衡定定价的理解解。该股的的收益不断断递增那么么只要年报报取得高好好的收益的的话，均衡衡定价的指指标数值必必将上涨，，所以虽然然现在股价价略高于均均衡定价而而好的业绩绩出来以后后，现在的的高也就不不再高了。。11月27日和28日两天大大盘在进行行调整的时时候该股不不跌反涨，，我决定介介入做一次次短线。今今日（12月1日））表现出色色，这就是是通过学习习和运用三三维战法的的结果。核心规律：：1、资金推推动大盘（（0AMV上升）2、价值决决定价格（（均衡图））3、“大户户”决定个个股（还是是跟庄）四、2001年以来来历次底部部比较（汪洋）2001年6月以来的历次低部2001年10月22号2002年1月21号2002年6月5号2002年11月26号2003年5月13号2003年11月12号短线超跌的个股的数量901只900只565只661只630只512只中长线超跌的股票的数量321只460只237只638只249只931只低于壳价值价格的股票数量197只144只97只196只170只289只底部区域适适宜操作的的股票中长线超跌跌，同时短短线超跌的的股票强者恒强的的低位高控控盘庄股超跌的条件件现在股价是是三年内最最低点附近近半年内的跌跌幅超过60%以上上13天内参参与者的平平均亏损超超过-16股价在均衡衡定价附近近、安安全极限等等强势股的条条件要有均衡定定价的低位位高控盘庄庄股特征弱市的90：3的概概念最高年获利利不能超过过50%以以上不能放量五、均衡图图：“黄金地带带”陈浩老师根根据均衡定定价指标结结合指南针针的庄家理理论，在横横向指标平平台的星空空图中发现现了一块““黄金地带带”，这一一研究成果果使得大家家对均衡定定价的市场场规律并结结合实战运运用有了更更加深入的的发现与掌掌握。“均衡图””横向和纵纵向指标的的市场含义义：YZ_安全极限指指标数值在在-1000至0之之间所描述述的市场含含义，是股股价在YZ_基本均衡定定价以下；；YZ_成本极限指指标数值在在50至1000之之间所描述述的市场含含义是该股股的股价走走势是明显显强于大盘盘的。（个股分析析）通过分析““黄金地带带”中的股股票，发现现其中大多多数都是钢钢铁股，这这表明了当当前市场中中股价走势势强于大盘盘并且当前前价格在均均衡定价以以下的板块块是钢铁板板块。除了了钢铁板块块之外发现现金属，石石化能源板板块也在其其中。（板块分析析）“黄金地带””对于我们研研究市场到底底有什么帮助助？提醒大家注意：“黄金地带带”是潜力股、潜力板块的“孵化器””，一般按部部就班的庄股股的运动过程程是按照如下下的轨迹运行行的：但“过江龙”资金的炒作、、反弹类个股的炒作就完全全不是那么回回事！象600073上上海梅林根本本就没从“黄黄金地带”启启动，请大家家注意区分。。谢谢1月-2320:29:1720:2920:291月-231月-2320:2920:2920:29:171月-231月-2320:29:172023/1/520:29:179、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。20:29:1820:29:1820:291/5/20238:29:18PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。1月-2320:29:1820:29Jan-2305-Jan-2312、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。20:29:1820:29:1820:29Thursday,January5,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2320:29:1820:29:18January5,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。05一月月20238:29:18下下午20:29:181月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。一月月238:29下下午午1月月-2320:29January5,202316、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2023/1/520:29:1820:29:1805January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。8:29:18下下午8:29下下午20:29:181月-239、没有失失败，只只有暂时时停止成成功！。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。20:29:1820:29:1820:291/5/20238:29:18PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2320:29:1820:29Jan-2305-Jan-2312、世世间间成成事事，，不不求求其其绝绝对对圆圆满满，，留留一一份份不不足足，，可可得得无无限限完完美美。。。。20:29:1820:29:1820:29Thursday,January5,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2320:29:1820:29:18January5,202314、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。05一一月月20238:29:18下下午20:29:181月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月238:29下下午1月-2320:29January5,202316