工程项目投资的经济效果评价讲义

第二章工程项目投资的经济效果评价第一节工程项目投资经济效果的基本概念第二节工程项目投资的经济要素第三节工程项目投资的时间价值计算1第一节工程项目投资经济效果的基本概念一、经济效果的概念

经济效果是人们在使用技术的社会实践中所得与所费的比较。2一、经济效果的概念

经济效果评价：就是指在特定环境下以货币计量的一定资源消耗和社会有用成果的对比分析。评价的基本标准为：3二、工程项目投资经济效果的概念工程项目投资经济效果就是投入工程项目建设的人力、物力和财力，经过工程项目建设活动所提到的效果，它反映工程项目建设领域的劳动消耗和由此获得的固定资产之间的关系。两重含义：1、表现在使用价值的成果上2、表现在价值成果上4三、经济效益的概念经济效益，就是指实现了的经济效果，即有用的效果。也就是说，所产生的效果是被社会所承认和需要的，而且，为产生这一效果，所消耗的劳动也是节约的。5四、工程项目投资经济效果包含的因素微观经济效果和宏观经济效果近期效果和远期效果是一个综合的、全面的经济效果（不仅反映在工程造价上，还反映在工程质量、建设速度上）6五、工程项目投资经济效果的评价原则符合社会主义市场经济基本经济规律和国民经济有计划按比例发展规律的要求。宏观经济效果与微观经济效果相结合。近期的经济效果与长远的经济效果的结合。使用价值和价值效果的结合。正确处理政治效果与经济效果的关系。7第二节工程项目投资的经济要素一、投资1、投资的含义

广义投资：人们有目的的经济行为。

狭义投资：指人们在社会生产活动中为实现某种预定生产、经营目标而预先垫付的资金。

建设项目的总投资=固定资产投资+投资方向调节税+建设期借款利息+建设期利息+流动资金

一般工业生产活动的投资=固定资产投资+流动资金8企业的生产循环生产-产品销售-收入扣除利润资产投资贷款92、工程项目建设投资构成建设投资固定资产构建费用建筑工程费设备购置费安装工程费其它费用无形资产获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资用）咨询调查费人员培训费其它筹建费预备费用基本预备费涨价预备费102、投投资的的类别别按投资供应渠道划分工程项目投资拨款对外筹借资金自有资金引进外资112、投投资的的类别别按投资回收方式划分无偿投资有偿投资单利计息投资复利计息投资123、投投资额额的确确定（1））估算算方法法单位投投资估估算法法生产能能力指指数估估算法法拟建项项目投投资额额已建项项目投投资额额拟建项项目的的生产产能力力已建项项目的的生产产能力力项目能能力指指数项目能能力指指数m是一一个经经验常常数。。提高高设备备规模模来实实现时时，取；；增加加相同同规格格设备备的数数量时时，取；；一般般在0.6左右右。133、投投资额额的确确定比率估估算法法拟建项项目的的固定定资产产投资资主要设设备投投资占占拟建建项目目投资资的百百分比比第i种种设备备的数数量第i种种设备备的到到厂单单价（2））概算算和预预算的的方法法14比率估估算法法例题题例：已已知同同类型型工厂厂的主主要设设备投投资占占基建建总投投资的的40%，，设备备总量量7000t，，每吨吨平均均单价价为5000元元，则则全厂厂基建建投资资为多多少？？解：根根据题题意采采用比比率估估算法法进行行计算算：15二、流流动资资金流动资资金是是生产产性工工程项项目建建成后后，为为投入入生产产经营营，用用于购购买原原材料料、燃燃料、、支付付职工工工资资等需需用的的资金金，是是维持持生产产顺利利进行行的前前提条条件。。16三、产产品成成本产品成成本是是指拟拟建的的生产产性工工程项项目投投产后后花费费在产产品生生产和和销售售上面面的各各项目目费用用之总总和。。17总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用

财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用产品成成本的的组成成18四、折折旧1、概概念固定资资产一一般是是指使使用期期限比比较长长、单单位价价值比比较高高，能能在若若干个个生产产周期期中发发挥作作用，，并保保持其其原有有实物物形态态的劳劳动资资料。。折旧是是以货货币形形式表表现的的固定定资产产在使使用过过程中中，由由于有有形和和无形形的损损耗而而逐渐渐减少少的价价值。。192、影影响折折旧的的因素素折旧基基数（1））根据据国家家规定定对固固定资资产进进行重重新估估价（2））增加加补充充设备备或改改良设设备（3））将固固定资资产的的一部部分拆拆除（4））根据据实际际价值值调整整原来来的暂暂估价价值（5））发现现原记记固定定资产产价值值有错错误固定资资产的的净残残值固定资资产使使用年年限203、计计提折折旧的的范围围不提折折旧的的固定定资产产包括括：未使用用、不不需用用的机机械设设备以经营营租赁赁方式式租入入的固固定资资产；；融资租租出的的固定定资产产已提足足折旧旧继续续使用用的固固定资资产未提足足折旧旧提前前报废废的固固定资资产国家规规定不不提折折旧的的其他他固定定资产产214、计计算折折旧的的方法法折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法22（1））平均均年限限法23例：某企业业有一一设备备，原原值为为500000元，，预计计可使使用20年年，按按照有有关规规定，，该设设备报报废时时净残残值率率为2%，，该设设备的的月折折旧率率和月月折旧旧额为为多少少？解：24（2））工作作量法法工作量法工作时数法行驶里程法25（3））双倍倍余额额递减减法最后两年26例：某固固定资资产原原值为为20万元元，规规定折折旧年年限为为5年年，假假定净净残值值为1万元元，请请用双双倍余余额递递减法法计算算各年年的折折旧额额。解：271.0019.001.66——2.66第5年年2.6617.341.66——4.32第4年年4.3215.682.8840%7.20第3年年7.2012.804.8040%12.00第2年年12.008.008.0040%20.00第1年年年未帐帐面净净值累计折折旧额额年折旧旧额年折旧旧率年初帐帐面净净值年份28（4））年数数总额额法29年数总总额法法例题题例:某某项固固定资资产预预计可可使用用5年年，假假设该该项固固定资资产原原值为为20万元元，其其净残残值为为1万万元，，试用用年数数总额额法计计算该该项固固定资资产各各年计计提的的折旧旧额。。19.0015合计1.001.271/15152.272.532/15244.803.803/15338.605.074/154213.676.335/155120.00（5））=上上年（（5））-（（4））（4））=（（5））×（（3））（3））（2））（1））年末资资产净净值每年提提取折折旧额额折旧率率尚可使使用年年限年份30五、销销售收收入和和税金金销售收收入是是指拟拟建工工程项项目投投产后后预计计的年年销售售量与与出厂厂价格格的乘乘积。。31五、销销售收收入和和税金金税金是是国家家根据据税法法，按按预先先规定定的税税种和和缴纳纳数额额标准准，对对纳税税人的的经济济收入入强制制无偿偿地征征收的的金额额。计算销销售利利润时时，应应从销销售收收人中中减除除消费费税、、营业业税、、资源源税和和城乡乡维护护建设设税。。企业业所得得税应应从销销售利利润中中缴纳纳。32六、利利息和和利润润生产性性或盈盈利性性工程程项目目的投投资要要计算算利息息。评评价项项目的的投资资回收收期，，要考考虑利利息的的因素素。利润是是项目目经济济目标标的集集中表表现，，它是是项目目投产产后所所获得得的纯纯收入入。根据企业财务务核算和分析析的需要，项项目利润可分分为销售利润润、实现利润润(又称利润润总额)和税税后利润(又又称项目留利利)等三个层层次：销售利润＝销销售收入-销售售成本-销售税税金及附加实现利润＝销销售利润+营营业外收支净净额-上上年度亏亏损额税后利润＝实实现利润-所得得税33第三节工程程项目投资的的时间价值计计算一、现金流量量现金流量的概概念现金流量的构构成34现金流量的概概念1.现金流出：对一个系统统而言，凡在在某一时点上上流出系统的的资金或货币币量，如投资资、费用等。2.现金流入：对一个系统统而言，凡在在某一时点上上流入系统的的资金或货币币量，如销售售收入等。3.净现金流量=现金流入-现金流出4.现金流量：各个时点上上实际的资金金流出或资金金流入（现金金流入、现金金流出及净现现金流量的统统称）35工程经济中的的现金流量与与会计学中的的财务收支不不同点:现金流量财务收支未来将发生的，预测的实际数据以特定的经济系统为研究对象成本费用要素的形式角度和范围不同税金为企业财务支出现金指现钞、转账支票等其他结算凭证现钞36投资、折旧和和残值成本、费用与与经营成本销售收入、税税金和利润现金流量的构构成37二、现金金流量图现金流量的表表示方法1.现金流量量表：用表格格的形式将不不同时点上发发生的各种形形态的现金流流量进行描绘绘。2.现金流量量图：用纵轴轴表示现金流流量，用横轴轴表示时间坐坐标的现金流流量与时间关关系的直角坐坐标图。0123456时间（年）20020010020020020030038现金流量图的的说明横轴是时间轴轴，每个间隔隔表示一个时时间单位，点点称为时点，，标注时间序序号的时点通通常是该时间间序号所表示示的年份的年末。与横轴相连的的垂直线，箭箭头向上表示示现金流入（（）），向下表表示现金流出出（）），长短短与现金流量量绝对值的大大小成比例，，箭头处一般般应标明金额额。现金流量图的的几种简略画画法39现金流量的三三个基本要素素现金数量（大大小）流动时间（作作用点、一般般以年为单位位）流动方向（流流入和流出））立足点不同，，方向不同！40例：1、某工程程项目建设贷贷款1000万元，合同同规定四年后后偿还，第四四年末连本带带利向银行偿偿还了1130万元。试试绘制现金流流量图。012341000万元元1130万元元年贷款人的现金金流量图012341000万元元1130万元元年借款人的现金金流量图41例：2、某项目目第一、二、、三年年初分分别投资100万、70万、50万万；以后各年年年末均收益益90万，经经营费用均为为20万，寿寿命期10年年，期末残值值40万。试试绘制现金流流量图。012345678910年1007050209040单位：万元42练习：1、某工程程项目，其建建设期为2年年，生产期为为8年。第一一、二年的年年初固定资产产投资分别为为1000万万元，第三年年初投入流动动资金40万万，并一次全全部投入。投投产后每年获获销售收入1200万元元，年经营成成本及销售税税金合计支出出800万元元。生产期的的最后一年年年末回收固定定资产净残值值200万元元及全部流动动资金。试绘绘制现金流量量图。012345678910年4008001200200+400单位：万元1000100043某房地产开发发商拟购买土土地进行房地地产开发，与与土地开发商商签订的土地地出让金协议议如下：现时时点支付600万元；第第一个五年每每半年支付40万元；第第二个五年每每半年支付60万元；第第三个五年每每半年支付80万元；试试绘制现金流流量图。011212030101………半年600万元40万元60万元80万元44资金的时间价价值45一、资金时间价值值的基本概念念1、货币与资资金货币是固定的的充当一般等等价物的特殊殊商品。货币币的贮藏只以以保值，不能能增值。货币参与生产产过程的循环环就成为资金金。其实质是是再生产过程程中运动着的的价值。2、资金的时间间价值的概念念不同时间发生生的等额资金金在价值上的的差别，就称称为资金的时时间价值。463、资金具有有时间价值的的内涵资金在生产与与交换过程中中由于有劳动动者的劳动使使之产生了增增值资金的时间价价值是对放弃弃现时消费的的必要补偿。。4、影响资金使使用的因素投资收益率风险通货膨胀47二、利息和利利率1.利息（I）占用资金所付付出的代价（（或放弃资金金使用权所获获得的补偿））——衡量资金时间间价值的绝对对尺度2.利率（i）（收益率））一个记息周期期内所得利息息额与本金的的比率利率48几个概念折现（贴现现）：把将将来来某某一一时时点点上上的的资资金金金金额额换换算算成成现现在在时时点点的的等等值值金金额额的的过过程程现值值（（或或本本金金））P：折现现到到计计算算基基准准时时点点的的资资金金金金额额终值值（（本本利利和和））F：与现现值值相相等等的的将将来来某某一一时时点点上上的的资资金金金金额额折现现率率i：折现现时时的的计计算算利利率率利息息周周期期数数n利息息的的计计算算方方法法491.单单利利法法：：仅对对本本金金计计息息，，利利息息不不在在生生利利息息。。50例：：某工工程程项项目目建建设设贷贷款款1000万万元元，，合合同同规规定定四四年年后后偿偿还还，，年年利利率率为为3%，，单单利利计计息息，，问问四四年年后后应应还还贷贷款款的的本本利利和和共共多多少少？？11201090+30=11201000××3%=301090401060+30=10901000××3%=301060301030+30=10601000××3%=301030201000+30=10301000××3%=3010001年末末偿偿还还年末末欠欠款款总总额额（（A+B））年末末利利息息（（B））年初初欠欠款款（（A））利息息周周期期（（年年））单位位：：万万元元51例：：某工工程程项项目目建建设设贷贷款款1000万万元元，，合合同同规规定定四四年年后后偿偿还还，，年年利利率率为为3%，，复利利计计息息，问问四四年年后后应应还还贷贷款款的的本本利利和和共共多多少少？？1125.511092.73+32.78=1125.511092.73××3%=32.781092.73401060.9+31.83=1092.731060.9××3%=31.831060.9301030+30.9=1060.91030××3%=30.91030201000+30=10301000××3%=3010001年末末偿偿还还年末末欠欠款款总总额额（（A+B））年末末利利息息（（B））年初初欠欠款款（（A））利息息周周期期（（年年））单位位：：万万元元2.复复利利法法：除除了了要要计计算算本本金金的的利利息息之之外外，，还还要要计计算算利利息息的的利利息息，，即即利利息息还还要要生生利利。。52一次次支支付付（（整整付付））类类型型公公式式基本本模模型型PF0n1212nn－10P（现值）12nn－10F（将来值）现值值与与将将来来值值（（或或称称终终值值之之间间的的换换算算））53（1））一一次次支支付付终终值值计计算算公公式式（已知知P求求F））已知期期初投投资为为P，利率率为i，求第第n年末收收回本本利F。54称为一一次支支付终终值系系数，，记为为…55（2））一次次支付付现值值计算算公式式已知第n年末将需要要或获获得资资金F，利率率为i，求期期初所所需的的投资资P。称为一一次支支付现现值系系数，，记为为（已知知F求求P））56例1：：某人人把1000元元存入入银行行，设设年利利率为为6%，5年后后全部部提出出，共共可得得多少少元？？例题57例2：：某企企业计计划建建造一一条生生产线线，预预计5年后后需要要资金金1000万元元，设设年利利率为为10%，，问现现需要要存入入银行行多少少资金金？例题58等额支支付（（分付付）类类型公公式等额年年值与与将来来值之之间的的换算算12nn－10A

AAA（等额年值）12nn－10F（将来值）基本模模型59（1））等额额支付付终值值计算算公式式已知一一个技技术方方案或或投资资项目目在每每一个个计息息期期期末均均支付付相同同的数数额为为A，设利利率为为i，求第第n年末收收回本本利F。（已知知A求求F））6061称为等额支付终值系数，记为62等额支支付系系列公公式应应用条条件1.每每期支支付金金额相相同，，均为为A；2.支支付间间隔相相同，，通常常为1年；；3.每每次支支付都都在对对应的的期末末，终终值与与最后后一期期支付付同时时发生生。63例题例3：：某单单位在在大学学设立立奖学学金，，每年年年末末存入入银行行2万万元，，若存存款利利率为为3%。第第5年年末可可得款款多少少？64（2））等额额支付付偿债债基金金计算算公式式已知F，设利利率为为i，求n年中每每年年年末需需要支支付的的等额额金额额A。称为等额分付偿债基金系数，记为（已知知F求求A））65例题例4：：某厂厂欲积积累一一笔福福利基基金，，用于于3年年后建建造职职工俱俱乐部部。此此项投投资总总额为为200万万元，，设利利率为为5%，问问每年年末至至少要要存多多少钱钱？66变化若等额额分付付的A发生在在期初初，则则需将将年初初的发发生值值折算算到年年末后后进行行计算算。3AF0n12n-14A'67例题例5：：某大大学生生贷款款读书书，每每年初初需从从银行行贷款款6,000元元，年年利率率为4%，，4年年后毕毕业时时共计计欠银银行本本利和和为多多少？？68（3））等额额支付付现值值计算算公式式已知一一个技技术方方案或或投资资项目目在n年内每每年末末均获获得相相同数数额的的收益益为A，设利利率为为i，求期期初需需要的的投资资额P。（已知知A求求P））6970称为等额支付现值系数，记为71例题例6：：某人人贷款款买房房，预预计他他每年年能还还贷2万元元，打打算15年年还清清，假假设银银行的的按揭揭年利利率为为5%，其其现在在最多多能贷贷款多多少？？72（4）等额额支付资金金回收计算算公式称为等额分付资本回收系数，记为已知一个技技术方案或或投资项目目期初投资额额为P，设利率为为i，求在n年内每年末末需回收的的等额资金金A。（已知P求求A）73例题例7：某投投资人投资资20万元元从事出租租车运营，，希望在5年内收回回全部投资资，若折现现率为15%，问平平均每年至至少应收入入多少？74课堂练习1.我国银银行目前整整存整取定定期存款年年利率为：：1年期1.98％％；5年期期2.88％。如如果你有10000元钱估计计5年内不不会使用，，按1年期期存入，每每年取出再再将本利存存入，与直直接存5年年期相比，，利息损失失有多少？？解75课堂练习2.某企业业准备引进进一条生产产线，引进进此生产线线需要150万元，，企业可以以有两种付付款方式，，一种就是是在签约时时一次付清清；还有一一种付款方方式，就是是签约时候候付出50万元，生生产线两年年后投入运运营，以后后从每年的的销售额400万中中提取5%用于还款款（第三三年末开始始），共为为期八年，，问企业需需要采取何何种付款方方式，年利利率10%？76练习2解77作业：1、向银行行借款100元，借借期为10年。试分分别用8%单利和8%复利计计算这笔借借款第10年末的本本利和。2、某企业业向银行贷贷款，第一一年初借入入10万元元,第三年年初借入20万,利利率为10%。第四四年末偿还还25万元元，并打算算第五年末末一次还清清。试计算算第五年末末应偿还多多少?要求求画出从借借款人(企企业)的角角度出发的的现金流量量图和以贷贷款人(银银行)的角角度出发的的现金流量量图。3、某企业业计划五年年后更新机机械设备,共需20万元,打算自自筹资金来来满足到时时的需要。。银行存款款的年利率率为8%,若现在在一次存入入,需存存多少金额额?若分分五年每年年年末等额额存入,每每年需存存入多少金金额?4、某企业业准备利用用外资贷款款200万万元建一工工程，第三三年投产，，投产后每每年净收益益40万元元，若年收收益率为10%，问问投产后多多少年能够够归还200万元贷贷款的本息息。78复利计算小小结因子已知求符号公式一次支付复利因子PF现值因子FP等额多次支付复利因子AF偿债基金因子FA现值因子AP资金回收因子PA79复利系数间间的关系（1）、倒倒数关系a(F/P,i,n)=1/(P/F,i,n)b(A/P,i,n)=1/(P/A,i,n)c(A/F,i,n)=1/(F/A,i,n)（2）、乘乘积关系a(F/A,i,n)=(P/A,i,n)(F/P,i,n)b(F/P,i,n)=(A/P,i,n)(F/A,i,n)（3）、其其他关系a(A/P,i,n)=(A/F,i,n)+i80复利计算公公式使用注注意事项（1）、计计息期数为为时点或时时标，本期期末即等于于下期初，，也叫零期期；第一期期末即第二二期初；余余类推。（2）、P是在0期期发生；（3）、F发生在考考察期期末末，即n期期末。（4）、各各期的等额额支付A，，发生在各各期期末。。（5）、当当问题包括括P与A时时，第一个个A与P隔隔一期。即即P发生在在A的前一一期。（6）、当当问题包括括A与F时时，支付系系列的最后后一个A与与F同时发发生。不能能把A定在在每期期初初，因为公公式的建立立与它是不不相符的。。81三、资金金的等值资金等值是是指在不同同时点绝对对值不等而而价值相等等的资金。。在一个或几几个项目中中，投资或或收益往往往发生在不不同的时间间，于是就就必须按照照一定的利利率将这些些投资或收收益折算到到某一个相相同的时点点，这一过过程就是等等值计算。。现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？82资金等值有有三个因素素：金额金额发生的的时间贴现率例：现在的的100元元与1年后后的106元，在数数量上并不不相等等，但如果果将这笔100元的的资金存入入银行，存存期1年，，且年利率率是6%，，则两者是是等值的。。83注意：1、等值仅仅是一种尺尺度，即为为在同一贴贴现率下评评价不同现现金流量方方案的一种种度量，等等值本身并并不具有购购置、筹款款投资和再再投资等手手段的含义义；2、等值并并不意味着着具有相等等的用途；；3、进行等等值计算时时，换算期期数的时间间单位，一一定要与利利率的时间间单位一致致。84决定资金等等值的因素素资金数额资金发生的的时刻利率：关键键因素85名义利率与与实际利率率86名义利率与与实际利率率与计息周期期有关只对复利才才有意义定义：名义义利率等于于每一计息息周期的利利率与每年年的计息周周期数的乘乘积。年利率12%，每月月计息一次次：按单利计算算：实际=名义义按复利计计算：名名义实际实际=（（1+名名义/n）n87例：现现有两家家银行可可以提供供贷款，，甲银行行年利率率为17%，一一年计息息一次；；乙银行行年利率率为16%，一一月计息息一次，，均为复复利计算算。问哪哪家银行行的实际际利率低低？解：甲银银行的实实际利率率等于名名义利率率，为17%，，一年计计息一次次；乙银银行的年年实际利利率为：：故甲银行行的实际际利率低低于乙银银行。88899、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。2023/1/62023/1/6Friday,January6,202310、雨雨中中黄黄叶叶树树，，灯灯下下白白头头人人。。。。2023/1/62023/1/62023/1/61/6/20233:04:40PM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。2023/1/62023/1/62023/1/6Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。2023/1/62023/1/62023/1/6Friday,January6,202313、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。2023/1/62023/1/62023/1/62023/1/61/6/202314、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。06一一月月20232023/1/62023/1/62023/1/615、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月232023/1/62023/1/62023/1/61/6/202316、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2023/1/62023/1/606January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。2023/1/62023/1/62023/1/62023/1/69、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。2023/1/62023/1/6Friday,January6,202310、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。2023/1/62023/1/62023/1/61