证劵投资学导论

证券投资学

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一般人不能领略这个尘世生活的乐趣，那是因为他们不深爱人生，把生活弄得平凡，刻板而无聊。--林语堂

课程考核标准平时--20%期中--10%期末--70%参考书目证券知识参考书籍：《投资学》,兹维.波迪，中国人民大学出版社投资理念参考书籍：《滚雪球》,巴费特传记,多版本,2008《战胜华尔街》,彼得.林奇,多版本《漫步华尔街》,马尔基尔,多版本投资案例分析参考书籍：《股市聪明人》,李建新,广东人民出版社，2007年投资策略参考书籍：《股市策略论》,李建新,广东经济出版社，1998年课程体系基本知识篇基本分析篇技术分析篇组合管理篇基本知识篇第一章、证券投资工具第二章、证券市场第三章、资产定价理论及其发展基本分析篇第四章、证券投资的宏观经济分析第五章、证券投资的产业周期分析第六章、公司财务分析第七章、公司价值分析技术分析篇第八章、证券投资技术分析概述第九章、证券投资技术分析主要理论和方法第十章、技术指标组合管理篇第十一章、证券组合管理第十二章、风险资产的定价第十三章、投资组合管理业绩评价模型第十四章、债券组合管理知识经济与金融化经济现代经济既是一种知识为本的经济，又是一种金融化的经济。资源无法优化配置VS泡沫经济一个开放的经济体，要在当前激的竞争中保持优势，既要有深厚的科学技术基础，又要有发达而健全的现代金融体系。现代经济基本特征经济全球化：分工专业化、产业精细化、在竞争与合作当中获得比较优势和比较利益。市场一体化：经济增长的诸要素通过没有障碍的市场得以流动，提高要素配置效率。20世纪90年代起，从贸易市场一体化转向金融市场一体化。资产证券化：通过标准化的资产分割而提高资产流动性，从而完成风险分散化的过程。现代经济新特征经济体系更加开放、更富有流动性财富聚合速度加快，市场竞争更加激烈经济运行轴心转向现代金融业，实体经济和虚拟经济的关联度逐渐减弱。金融杠杆作用加强，经济运行风险增大。财富由物质形态向虚拟化过度，时时处于流动状态。现代金融业进入21世纪，世界经济运行的轴心由上世纪的现代工业转向现代金融业一方面，现代金融以其杠杆系统推动实体经济的运行和发展，保持着与实体经济形式上的统一。另一方面，金融系统日益表现出与实体经济相分离的趋势。泡沫经济威胁着实体经济的发展。思考题：现代金融的好与坏？不同的角色不同的经济体系中，现代金融所扮演的角色是有差别的。在发达市场经济国家，现代金融维系本国经济正常运转的同时，悄然地瓜分他国财富。在新兴市场国家，一方面以杠杆化推动经济发展。另一方面也成为这些国家和地区的财富漏出机制。传统金融与现代金融与实体经济的关联度不同--金融资产价格变化与实体经济运行状况(增速比）在促进实体经济发展中所起的作用不同--依附、血液VS推动力、心脏作用原理不同--杠杆化与乘数效应：运行速度更快，效率更高，风险更大。财富杠杆化由经济大国向经济强国迈进--财富总量(证券化金融资产）财富杠杆化成长建立在市场定价机制和存量资产证券化的基础上。伴随中国经济的发展，金融资产膨胀是不可逆转的趋势。基本前提是经济持续增长、经济规模的不断扩大，推动经济持续增长的存量资产证券化趋势、资本市场合理定价趋势。金融资产的膨胀不仅是数量的变化，更代表着金融资产结构的裂变。资本市场资本市场发达的资本市场是现代金融的特征性标志，是现代金融体系的心脏。中国资本市场的发展需要调整政策与战略，改变之前实用主义指导的需求政策转变为战略主义指导的供给主导型。现行中国资本市场政策的支点在于扩大供给、优化结构并合理地疏导需求。资本市场发展政策--供给政策慎用税收政策--证券交易印花税（直接影响交易量和流动性）、资本利得税（根本上改变市场的收益-风险结构）供给性政策核心在于扩大供给并优化结构。推进海外蓝筹股的回归，推进包括央企在内的上市公司控股股东关联优质资产的整体上市、推进公司债市场的发展；多层次资本市场的建立、中小型高科技企业的发行上市，包括股指期货在内的具有不同功能的金融衍生品的设计和推出等。

资本市场发展政策--需求政策积极疏导内部需求，不断调整金融资产结构1.推动居民部门和企业部门金融资产结构由单一的银行存款向银行存款和证券化金融资产并存。2.不断提高证券化资产在金融资产中的比重。大力拓展外部需求1.不断扩大资本市场的对外开放度2.引进境外投资者，逐步提高境外资产在中国资本市场的投资比重。3.高门槛QFII到QFII泛化再到一般投资者的进入金融崛起的条件人民币国际化构造以提高市场透明度为核心的资本市场法律制度和规则体系1.透明度原则--资本市场赖以存在和发展的前提2.国际惯例原则--去中国特色重要的资本市场现代金融的核心是资本市场，资本市场在资源配置的过程中发挥着难以替代的作用。资本市场越来越成为现代经济发展的强大发动机，具有增量融资、存量资源调整、财富创造、风险流量化等功能。资本市场在推动实体经济增长的同时，也在杠杆化地创造规模巨大、生命力活跃的金融资产，并据此催生金融结构的裂变，推动金融的不断创新和改革。资本市场通过改变财富的流动状态使风险由存量化转变为流量化，实现了风险配置，使现代金融成为艺术，金融结构设计成为一种国家战略。现代人的投资理财观1.储蓄：积累剩余的钱，以备后用。通货膨胀会侵蚀资金的价值，引起贬值。2.保险：以较少的钱购买较大的保障。购买合适的保险品种，以保障自己的生活水准和财产3.投资：通过证券投资使自己的个人资产保值、增值。分享国家建设的成果。利国利民利己股市有风险，投资须谨慎。怎样进行证券投资.掌握相关的证券投资知识：证券基础知识、财务分析技能、基本分析方法、技术分析方法.2.树立正确的投资理念：1）巴菲特的内在价值投资理念是股市致胜的法宝。2）

坚持独立思考，不要盲从.3）堤防风险，谨慎投资,戒赌、戒贪.3.运用适宜的投资策略：宏观分析(谨防系统性风险)、中观分析、微观分析(谨防非系统性风险)投资心得入场三步曲：

1.关注各种信息,从中去伪存真,形成大局观：股市近期的大体趋势。依此形成自己的战略方针：进场买卖，还是离场观望。

2.一旦进场，认真分析各行业的景气度，选择政策支持、景气度高的企业群介入。这就是所谓的中局观。

3.一旦选定了企业群，运用财会分析从中选择经营又好股价又低（市盈率