Excel在财务管理中的应用05概述讲义

5证券投资分析与决策5.1债券投资分析5.2股票投资分析5.3证券投资组合优化决策5.1债券投资分析5.1.1债券估价模型5.1.2债券投资收益的计算模型5.1.3债券投资期限的计算模型5.1.4债券久期的计算模型5.1.5债券久期的应用模型5.1.1债券估价模型债券价值的计算公式零息债券的价值每年付息一次的债券式中：Pb为债券的价值；M为债券的面值；i为债券的票面年利率；n为债券的期限；k为债券投资者要求的最低年投资报酬率，或称市场利率。5.1.1债券估价模型每年付息m次的债券价值5.1.1债券估价模型债券估价的基本模型【例5-1】债券价值与市场利率之间的关系分析模型【例5-2】债券价值与到期期限之间的关系分析模型【例5-3】债券价值与利息支付频率及票面年利率之间的关系分析模型【例5-4】债券价值的双因素敏感性分析模型【例5-5】带有调节按钮的债券价值计算模型【例5-6】5.1.1债券估价模型相关函数PRICE——计算定期付息面值100元的有价证券的价格PRICEDISC——计算折价发行的面值100元的有价证券的价格PRICEMAT——计算到期付息的面值100元的有价证券的价格TBILLPRICE——计算面值100元的国库券的价格PRICE函数

式中：DSC=结算日与下一付息日之间的天数。E=结算日所在的付息期的天数。N=结算日与清偿日之间的付息次数。A=当前付息期内截止到结算日的天数。PRICE函数PRICE(settlement,maturity,rate,yld,redemption,frequency,[basis])

Settlement

必需。证券的结算日。证券结算日是在发行日期之后，证券卖给购买者的日期。Maturity

必需。证券的到期日。到期日是证券有效期截止时的日期。Rate

必需。证券的年息票利率。Yld

必需。证券的年收益率。Redemption

必需。面值￥100的证券的清偿价值。PRICE函数Frequency

必需。年付息次数。如果按年支付，frequency=1；按半年期支付，frequency=2；按季支付，frequency=4。Basis

可选。要使用的日计数基准类型。0或省略US(NASD)30/360；1实际天数/实际天数2实际天数/3603实际天数/3654欧洲30/360【例5-7】美国(如果起始日期是一个月的31日，则等于同月的30日。如果终止日期是一个月的31日，并且起始日期早于30日，则终止日期等于下一个月的1日，否则，终止日期等于本月的30日)。欧洲(无论是起始日期还是终止日期为一个月的31号，都将等于本月的30号)。PRICEDISC函数其中：B=一年中的天数，具体取决于年度。DSM=从结算日至到期日的天数。PRICEDISC(settlement,maturity,discount,redemption,

basis

)

【例5-7】PRICEMAT函数B=一年中的天数，具体取决于年度。DSM=从结算日至到期日的天数。DIM=发行日与到期日之间的天数。A=发行日与成交日之间的天数。PRICEMAT(settlement,maturity,issue,rate,yld,basis)【例5-7】TBILLPRICE函数DSM=从结算日至到期日的天数。TBILLPRICE(settlement,maturity,discount)【例5-7】5.1.2债券投资收益的计算模型计算债券投资收益额的相关函数【例5-8】ACCRINT——计算定期付息有价证券的应计利息ACCRINTM——计算到期一次性付息有价证券的应计利息RECEIVED——计算一次性付息的有价证券到期收回的金额COUPNUM——返回成交日（买入日）和到期日（或卖出日）之间的利息应付次数5.1.2债券投资收益的计算模型利用相关函数计算利用单变量求解工具计算【例5-9】5.1.2债券投资收益的计算模型计算债券投资收益率的相关函数【例5-10】YIELD——计算定期付息有价证券的收益率YIELDDISC——计算折价发行的有价证券的年收益率TBILLYIELD——计算国库券的收益率TBILLEQ——计算国库券的等效收益率INTRATE——计算一次性付息证券的利率DISC——计算有价证券的贴现率5.1.3债券投资期限的计算模型利用相关函数计算利用单变量求解工具计算【例5-11】5.1.4债券久期的计算模型债券久期的计算公式式中：D为债券的有效期限或麦考利久期；Ct为债券各期的现金流（利息或本金）；y为债券的到期收益率；t为任何有现金流的期数；P0为债券的现值。修正的久期=麦考利久期/（1+到期收益率）5.1.4债券久期的计算模型相关的函数DURATION函数的功能是返回面值为100元的定期付息有价证券的麦考利久期MDURATION函数的功能是返回面值为100元的有价证券的麦考利修正期限【例5-12】5.2股票投资分析5.2.1股票估价模型5.2.2股票投资收益与风险的度量模型5.2.3股票的β系数计算及特征线绘制模型5.2.4资本资产定价模型与证券市场线5.2.5股票交易数据的获取及投资分析图表的绘制模型5.2.1股票估价模型零增长股的估价公式式中：V0为股票的现值；D为每期的股利；k为投资者要求的最低投资报酬率。固定增长股的估价公式

式中：D0为现在支付的股利；D1为预计第1年末支付的股利；g为预计的股利增长率；其他符号的含义如前所述。5.2.1股票估价模型变率增长股的估价公式

式中：g1为前n期的股利增长率；g2为正常时期稳定的股利增长率；n为超常增长的时期数；Dn为超常增长期结束时的股利；其他符号的含义如前所述。定期持有的股票的估价公式式中：Dt为第t期每股股利；n为股票的持有期；Pn为第n期末股票的出售价格；其他符号的含义如前所述。5.2.1股票估价模型【例5-15】固定增长股价值的计算建立和使用自定义函数单变量模拟运算表

【例5-16】变率增长股价值的计算定期持有的股票价值的计算5.2.2股票投资收益与风险的度量模型股票投资收益率的计算单期离散收益率连续复利收益率多期平均收益率LN和STDEV函数股票投资风险的度量标准差和变差系数

系数STDEV函数【例5-17】【例5-18】5.2.3股票的β系数计算及特征线绘制模型有关的计算公式P183-184相关的函数SLOPE——返回根据known_y's和known_x's中的数据点拟合的线性回归直线的斜率INTERCEPT——利用已知的x

值与y

值计算直线与y

轴的截距5.2.3股票的β系数计算及特征线绘制模型相关的函数STDEVP——返回以参数形式给出的整个样本总体的标准偏差COVAR——返回协方差，即每对数据点的偏差乘积的平均数CORREL——返回单元格区域array1和array2之间的相关系数

【例5-19】5.2.4资本资产定价模型与证券市场线资本资产定价模型的数学公式为：式中：Ri为证券i的期望收益率；RF为无风险利率；Rm为证券市场投资组合的期望收益率；i为证券i的风险系数或

系数。5.2.4资本资产定价模型与证券市场线对于多种证券构成的投资组合而言，资本资产定价模型的数学公式为：

式中：RP为证券投资组合的期望收益率；P为证券投资组合的风险系数或

系数；n为证券投资组合中证券的种数；wi为第i种证券的投资额占证券投资组合总投资额的比重；其他参数的含义如前所述。【例5-20】

5.2.5股票交易数据的获取及

投资分析图表的绘制模型股票交易数据的获取方法【数据】/【导入外部数据】/【新建Web查