中国农产品价格走势及农产品供需分析

中国农产品价格走势及农产品供需分析

农产品价格上涨对种植链上、中游环节收益均有正向影响。就直接从事农产品（如玉米、大豆、稻麦、橡胶、糖等）种植或销售的中游环节企业来说，农产品涨价直接表现为收入的增加，对企业盈利带来直接正向影响。而上游种子、土地等企业，需通过产品涨价带动地租或投入品价格上涨来间接影响盈利。对下游农产品加工环节如油脂压榨、生物乙醇等企业来说，农产品涨价则使原料成本承压，对企业盈利具有负向影响。

农产品涨价带动种植主体销售收入、净利润增加。种植环节，农产品涨价直接表现为每亩产值增加及销售收入的增长，净利润变动则视成本上升幅度而定。

一、农产品种植

二、种子、土地经营

农产品涨价带来上游投入品提价预期，并可能提升种子销量，对企业收益有间接正贡献。一方面，农产品涨价后种植收益改善，通常会带来上游种子费和土地承包金提价的预期。其中种子费在种植总成本中占比较小（约占2%-7%），远小于人工成本（约占40%）和土地成本（约占20%），农民对种子提价敏感性较低，种子相对土地承包金提价空间更高。另一方面，种植收益改善后种植面积增加是带动种子销量提升的因素之一，但由于种植面积增减通常滞后于价格变化，农产品价格对种子销量的影响也较滞后。总体来说，农产品涨价对种子及土地经营企业收益具有间接正向影响。

三、农产品加工

农产品涨价抬高深加工企业原料成本，但对利润影响方向不确定。如以玉米为原料的生物乙醇企业，2017-2018年玉米价格持续上涨，2017年中粮科技（原中粮生化）燃料乙醇毛利率同比下降5个百分点，但受益终端产品燃料乙醇价格飙升，2018年公司毛利率又显著回升。

四、农产品供需

全球糖市进入去库存周期，供需格局从宽松转向偏紧。19/20榨季主产国印度、泰国因旱涝灾害或大幅减产20-30%，全球糖市自16/17榨季以来首次出现供需缺口，且随着减产幅度不断超预期，产需缺口最高或至900万吨。全球糖库存在18/19榨季达到历史高位后将开始下降，国际糖市或逐渐从供需宽松转为偏紧格局。

受主产区虫害和干旱影响，19/20榨季我国糖产量或同比减1%左右，结束三年增产周期。国内糖市常年存在供需缺口，近年增产幅度较小，加之严打走私及自律控制进口量，18/19榨季国内库存降至历史低位。

19/20榨季虽进口预期增加，但在自产糖转为减产、走私继续严厉控制的情况下，整体供应仍趋紧。目前国内外糖价底部已过，随着供需格局的边际改善，糖价已具备向上趋势。

2008年国家为保护农民利益，对棉花、大豆、玉米启动临时收储，后于2014年取消对棉豆的收储改为直补，并大量进行棉花抛储。此后棉花一度跌至12000元/吨，较取消收储前20000元/吨下跌40%，行业深亏致种植面积大幅减少，去产能效果显著。

由于2020年棉花目标价补贴政策尚不明朗，农民种植积极性下降，预计19/20年度国内棉花种植面积同比减1%-2%，产量同比减2%。需求方面，受突发事件影响，国内及全球棉纺消费走弱。但当前国内外棉价已跌至底部，若未来宏观环境缓和，棉价有望反弹。

此外，印度、巴基斯坦棉花产量约占全球30%，印巴蝗灾是否会在6-7月加重从而影响下一年度产量，还需持续关注。

全球天然橡胶新增种植面积逐年减少，供应端压力略减。由于东南亚主产区遭遇干旱及病害，2019年1-7月ANRPC国家天然橡胶产量608万吨，同比减少9%，预计2019年全球天然橡胶产量同比减0.5%或持平。ANRPC天然橡胶新种植面积在2012年达到顶峰，之后连续六年下滑，2018年已从最高的846万亩减至106万亩，减幅87%，对应2019年可割胶面积或已达峰值，未来天然橡胶产能增速有望放缓。

2019年我国重卡销量117万辆，同比增长2%，全年销量再创新高。目前中美贸易谈判已取得重要进展，且国内不断推出新政刺激汽车消费，基建投资拉动下重卡销量也有望继续增长。未来胶市供需两端或均有改善，价格中枢有望上移。

在粮食供给侧改革下，2017、2018年国家陆续下调各品种主粮最低收购价。但为兼顾农民利益，近两年收购价并未大幅调整，2020年早籼稻、中晚稻每斤仅上调0.01元，粮价总体稳定。

国家下调最低收购价后农民种植积极性减弱，水稻、小麦播种面积连续两个年度下滑，产需过剩量持续缩窄。预计19/20年度国内大米、小麦产需差为380万吨、559万吨，同比-34%、-13%。2020年最低收购价保持不变，种植收益难有改善，预计未来种植面积将进一步调减，从而开启主粮去库存进程。

2015年国家首次下调收购价格，2016年临储正式取消。玉米价格回归市场化后应声下跌，种植面积从2015年最高的6.7亿亩逐渐下滑至2019年的6.2亿亩，产量由增转降，随后在2.6亿吨左右波动。

《2020-2026年中国农产品加工行业发展现状调查及投资可行性分析报告》数据显示：我国玉米消费中60%为饲用消费，30%为工业消费。

随着2016-