证券公司创新业务-新三板

证券公司创新业务—新三板第一部分三板背景介绍美国的多层次资本市场主板：美国证券交易所（蓝筹股）大型稳定传统比如：通用汽车二板：纳斯达克全球市场（NASDAQGSM）纳斯达克小型资本市场（NASDAQSC）小型高科技高风险高回报比如：雅虎三板：柜台交易市场（OTCBB）无任何规模或盈利要求，3名以上做市商愿为该证券做市建设中的中国多层次资本市场体系地方产权交易场所国有产权交易市场其他类型企业产权交换市场股份代办转让系统公募非上市企业交易场所无融资交易场所主板退市企业交易场所创业板市场深交所主板市场公开发行并上市企业现在还包括深圳中小企业板中国的多层次资本市场特点：新兴市场发展初期未来容量大主板：大学生小于2000创业板：中学生？板：小学生小于100

新三板是构建多层次资本市场的必要补充证监会主席也表示，要将三板建设成为全国性的、统一监管下的非上市公司和高科技公司股份报价转让平台。通过与创业板配套俱进的新三板的大力发展和扩充，以形成中国多层次资本市场的真正金字塔结构。“新三板”的定位是为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，以及成为未来的创业板市场甚至主板市场的优质企业蓄水池。三板历史沿革三板--证券公司代办股份转让系统是为解决STAQ和NET系统历史遗留问题公司的股份流通问题于2001年设立的。“两所两网”2002年开始，退市公司的股份转让也通过代办股份转让系统进行。作为多层次资本市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司的股份提供继续流通的场所，另一方面解决了原STAQ和NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。三板定义代办股份转让系统是一个以证券公司及相关当事人的契约为基础，依托证券交易所和登记结算公司的技术系统，以证券公司代理买卖挂牌公司股份为核心业务的股份转让平台。

新三板

新三板--（非上市股份有限公司股份报价转让系统）利用证券公司代办股份转让系统现有的技术系统和市场网络，为投资者转让中关村科技园区非上市股份有限公司股份提供报价服务特点：中关村园区企业，股份公司，老三板的系统，挂牌交易

"新三板"是相对于"旧三板"而言，专门为国家级科技园区非上市高科技公司提供的代办股份转让平台。为什么选择在老三板系统进行新三板的转让试点？

股份报价转让试点利用证券公司代办股份转让系统现有的技术系统和市场网络，为投资者转让中关村科技园区非上市股份有限公司股份提供报价服务。这样做：一是可发挥证券公司的中介机构作用，提供专业服务；二是可充分利用代办股份转让系统现有的证券公司网点体系，方便投资者的股份转让；三是可为投资者提供高效率、标准化的登记和结算服务，保障转让秩序；四是避免系统的重复建设，降低市场运行成本和风险，减轻市场参与者的费用负担。

老三板和新三板区别：老三板：STAQ和NET系统遗留公司

退市公司新三板：新挂牌公司联系：帐户系统新鲜血液三板与产权交易所的区别：

市场范围、本质约束产权交易所面向的是国有股权的转让；代办股份转让系统面向的是全所有制的高科技非上市公司。产权交易所为地方性股权交易场所，其地方特性决定了其无法采取统一的组织形式，无法执行统一的政策法规、进行统一的市场监管。造成产权交易所大多规模小、交易少、效率低、透明度不高。而三板市场由证券业协会统一制定交易规则、信息披露规则及监管办法，并要求代办券商必须履行尽职义务。它的完善性大大高过产权交易所。三板市场NET&STAQ股票（9只）：

400001大自然、400002长白、400003/002181粤传媒、400005海国实、400006京中兴、400007华凯、400009广建、400010鹫峰、400013港岳2.主板退市公司（43只）

400008水仙400045猴王3.新三板（29）代码名称主办券商

430001世纪瑞尔申银万国证券股份有限公司中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统2006年1月，中关村有幸成为“新三板”第一个试点园区。代办股份转让系统为符合条件的中关村园区中小型高新技术企业提供了股份报价转让、融资和规范发展的平台。中关村科技园区中关村科技园区是我国高新技术企业相对比较集中的科技园区，占全国54家高新区高新技术企业总数的三成多.试点同时也拓展了证券公司代办股份转让系统的功能，也可为多层次资本市场的建设探索经验。新三板的基本制度安排是什么？（1）只为中关村科技园区非上市股份公司股份转让提供报价服务。（2）针对非上市股份转让的特点，提高最低报价数量。（3）中关村科技园区非上市股份公司股份挂牌报价转让实行备案制。（4）试点公司股份的转让须全部通过代办股份转让系统报价转让。（5）指定结算银行负责投资者结算资金的存管和交收。公司上新三板有哪些程序？申请股份挂牌报价转让，需履行以下程序：1.董事会、股东大会决议。2.申请股份报价转让试点企业资格。3.签订推荐挂牌报价转让协议。4.配合主办报价券商尽职调查。5.主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件。6.协会备案确认。7.股份集中登记。8.披露股份报价转让说明书。

新三板的扩容“新三板”在中关村科技园区试点，有效提升了园区自主创新能力和打破企业融资瓶颈。体现在：满足多元化融资需求PE的退出科技自主创新国内仅中关村一个科技园进入股份代办转让系统，严重制约了新三板市场的发展。中国证券业协会副秘书长邓映翎曾明确表示，“新三板”会逐步扩大试点，今年将从中关村科技园区推广到其他高新区，成为全国统一的场外交易市场。科技部、证监会将在54家高新区中选择增设新的股份转让代办系统试点，全国性场外交易市场即将出现。目前新三板已有29家交易股票，随着三板市场的扩容，三板将迎来历史的发展机遇。新三板特点地区垄断性公司挂牌标准低券商负责

推荐企业股改推荐挂牌制作备案材料股份登记信息披露协会备案制交易大宗化高新区为什么做新三板名片效应增加地方影响力吸引高科技企业入住（地方垄断性）吸引创投基金，促进科技创新（便于股权转让）增加地方经济活力（利用资本市场）东吴证券为什么做三板提升公司形象扩大影响力吸引新的客户增加交易品种增加交易量新的利润增长点（项目费监管年费信息披露费佣金）促进投行经纪业务的发展

机构户企业家投资者为什么参与三板

价值洼地低市盈率高成长性

来自中国证券业协会的数据统计，除中农羊业外的27家挂牌公司均已披露2007年年报显示，27家挂牌公司2007年全部盈利，主营业务收入达33.8亿元，较上年增40.4%；共实现净利润4.2亿元，比上年增长82.6%。

6家每股收益高于0.5元的公司平均市盈率仅为14.8倍，这些公司多处于较高增长阶段。如指南针，2007年净利润较上年增长432.4%。三光科技

个人进行股权投资的交易平台

上市仍然是很多企业的最终目标因此通过三板市场实现投资“拟上市公司”个人直接投资股权很难无锡尚德很多新三板企业是质地很好的科技企业，将来有较大的转创业板和中小板的可能性，预计创业板的市盈率超过80倍，因此投资新三板有较大的盈利空间。投资基金的亲睐随着创业板的临近，股权投资基金也已经瞄准三板市场，目前已经有很多股权投资基金在募集资金做定向投资，专门投资于新三板企业甚至于将上而未上新三板的高科技企业。

8倍PE----15倍PE

目前苏州有很多活跃的PE和VC基金，这也为活跃三板市场交易提供了必要的资金条件。公司为什么要上新三板？

主要有以下好处：一有利于提高股份的流动性，完善企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。二有利于建立现代企业制度，规范企业运作、完善法人治理结构，促进企业健康发展。三是有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业自主创新能力。四有利于企业树立品牌。五有利于企业吸收风险资本投入，引入战略投资者，进行资产并购与重组等资本运作。六通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进试点企业尽快达到中小企业板和主板上市公司的要求，代办股份转让系统将成为高新技术企业的孵化器。

公司为什么要上新三板？提前接受上市“学前教育”“练兵”品牌融资管理引进战略投资者享受“绿色通道”转板服务不影响直接IPO粤传媒

享受地方奖励客户经理与新三板新三板的交易需要找对家后自身撮合成交，因此券商特别是营业部起着重要的信息平台作用，如何深入挖掘潜在交易客户是我们工作的重要内容。介绍三板开三板户发现买家卖家客户经理需关注的对象志于将来上市的公司

挂牌标准：（一）设立满三年；（二）主营业务突出，具有持续经营记录；（三）公司治理结构健全，运作规范；（四）省科技厅认定的高新技术企业；（五）协会要求的其他条件(真实合规）。什么对象适合参与新三板？

1.风险承受能力较强的客户（资金量大）

2.意向投资股权的客户

3.投资基金投资者如何参与新三板（1）开立非上市股份有限公司股份转让账户①个人：中华人民共和国居民身份证（以下简称"身份证"）及复印件。委托他人代办的，还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。②机构：企业法人营业执照或注册登记证书及复印件或加盖发证机关印章的复印件、法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件、法定代表人授权委托书、经办人身份证及复印件。开户费用：个人每户30元人民币，机构每户100元人民币。（2）开立股份报价转让结算账户投资者持非上市股份有限公司股份转让账户到建设银行的营业网点开立结算账户，用于股份报价转让的资金结算。投资者可在“代办股份转让信息披露平台”（）的“中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让”栏目中查询建设银行目前可提供开立结算账户服务的营业网点。个人投资者申请开立结算账户时，需提供身份证和非上市股份有限公司股份转让账户。机构投资者申请开立结算账户时，需提供《人民币银行结算账户管理办法》中规定的开立结算账户的资料和非上市股份有限公司股份转让账户。个人投资者的结算账户在开立的当日即可使用，机构投资者的结算账户自开立之日起3个工作日后可使用。需要提请注意的是，存入结算账户中的款项次日才可用于买入股份。结算账户中的款项通常处于冻结状态，投资者在结算账户中取款和转账时，须提前一个营业日向开户的营业网点预约。（3）与报价券商签订股份报价转让委托协议书报价券商是指接受投资者委托，通过报价系统为其转让中关村科技园区公司股份提供代理报价、成交确认和股份过户服务的证券公司。（4）委托①委托种类:股份报价转让的委托分为报价委托和成交确认委托两类。②委托数量限制:委托的股份数量以“股”为单位，每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。投资者在递交卖出委托时，应保证有足额的股份余额，否则报价系统不予接受。③委托时间:报价券商接受投资者委托的时间为每周一至周五，报价系统接受申报的时间为上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。(5)成交①成交确认委托配对原则报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对。因此，投资者务必认真填写成交确认委托。买卖双方向报价系统递交成交确认委托时，应保证有足够的资金（包括交易款项及相关税费）和股份，否则报价系统不予接受。②成交价格股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生。投资者可直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格。（6）交割股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理，股份和资金T+1日到账。证券登记结算机构不担保交收，交收失败的（如买卖双方的资金、股份不足或被司法冻结将导致交收失败），由买卖双方自行承担不能交收的风险。（7）转托管投资者卖出股份，须委托代理其买入该股份的报价券商办理。如需委托另一家报价券商卖出该股份，须办理股份转托管手续。8）信息获取①账户查询投资者可在报价券商处查询股份账户余额，在建设银行查询股份报价转让结算账户的资金余额。②行情信息投资者可在“代办股份转让信息披露平台”（）的“中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让”栏目中或报价券商的营业部获取股份报价转让行情、挂牌公司信息和主办报价券商发布的相关信息。投资者需要关注哪些特别风险？投资者参与股份报价转让，除关注股票投资的共有风险外，还应特别关注以下几方面的风险：一是挂牌公司的风险。二是流动性风险。三是信息风险。此外，股份报价转让试点是一项探索性的工作，有关政策和规则须依据试点情况不断调整完善，投资者应该持续关注有关政策和规则的最新变化。主办报价券商有哪些职能

（1）推荐挂牌

①按照