股市预测分析

2016-2017年股市预测目录contents2我们的观点3微观行业分析1建议4宏观经济分析01宏观经济分析宏观经济分析——经济周期我国经济从1995年-2001年，2008年-2009年，以及2011年-现在，经济处于收缩状态，第一阶段的紧缩反映了所处时期我国经济增长过程中历史最久的“软着陆”时期（93年至97年），在97年亚洲又出现金融危机，2008年世界经济金融危机出现，这个收缩期很短，是因为决策当局实施的经济刺激政策促进了经济的复苏，但好景不长，从2012年开始至今，我国经济增速明显放缓，又步入了新一轮的收缩期。经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一般情况下，股价总是伴随着经济周期的变化而升降。宏观经济分析——通货膨胀状态2008年，CPI指数发生了剧烈震荡，由超过5%一直降到了负数，原因就是金融危机的爆发，而4万亿的出台，宽松的货币政策的刺激，国家明显加强了宏观调控，我国快速走出了紧缩状态，，经济迅速回暖，之后国家开始意识到经济的过快增长，开始收紧各项政策，因而一直处于较为温和的通胀水平。从统计局的数据上来看，中国尚处于比较温和的通货膨胀。国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，反之，相反。宏观经济分析——降准降息失灵2015年2月28日，中国央行自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。2015年6月27日，中国央行宣布降息0.25个百分点，同时定向降准0.5个百分点。2015年8月26日，中国人民银行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。2015年9月6日，中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，有针对性地实施定向降准，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构存款准备金率0.5个百分点，额外下调金融租赁公司和汽车金融公司存款准备金率3个百分点。中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。宏观经济分析——降准降息失灵

央行2015年经历了5次降息，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势，但是通过实践表明，中国的股市从2015年5月之后一直处于低迷状态，多次降息都没能拉动股市，投资者几乎对中国股市丧失了信心，毕竟股价涨跌还要靠其他因素影响，究其原因，还是因为中国股市制度不健全，监管不充分。宏观经济分析——资本外流2016年1月13日公布的数据显示，2015年贸易顺差增加了55%至5950亿美元，但它没有反映出口业的繁荣，出口业总额全年累计下降了2.8%，但进口业总额下降更多，为14.1%，贸易顺差也因此扩大。2015年外汇储备下降5130亿美元。外汇储备下降表明资本外流足以压倒甚至超过贸易顺差。而资金开始撤离的时候，资产的价格必然是撑不住的。02我们的观点我们的观点

基于国家目前正处于经济转型期，经济结构调整会需要相当长的时间，可以肯定未来相当长一段时间不会有牛市。更多的只是股价的结构调整。

“一带一路”等利用大腾挪来实施“宏观去杠杆”，利用股市繁荣启动经济，虽然是恰当的战略选择，但其风险性应得到正视。其中杠杆手段带来的泡沫，会使股市下降的速度远高于上涨速度。

中国股市本就处于修复阶段，而年初的熔断机制几乎使得中国股市崩盘。在可能导致中国股市上涨的因素中，几乎所有因素都跟中国央行进一步的刺激措施和中国的经济改革有关。而可能导致股市下跌的因素包括经济减速和银行贷款损失增长等多种因素。观点解析——汇率变动影响股市

近几年中国经济下行且面临较多结构性问题，引发外界对中国经济前景的担忧。而央行对人民币汇率一直实行较为严格的管理政策，人民币汇率大幅贬值不仅影响投资者对央行干预汇率能力的信心，甚至还会影响投资者对中国经济前景的判断，从而导致股市大跌。在人民币放弃锚定美元而参照一篮子货币之后，人民币汇率调整的新机制逐步形成。在汇率机制形成过程中，人民币汇率不但对美元，而且对世界主要货币都会出现显著的贬值，兑美元汇率年底将调整到：7：1左右。伴随着汇率的调整，以及我国“一带一路”计划的实施，我国外汇的流出和外储的下降将是持续的。观点解析——美联储货币政策对股市的影响

2015年12月美联储的加息，启动了新一轮紧缩周期。美联储加息不仅会加大人民币贬值的压力，还会对股市构成利空。这是因为近两年股市走强的一大推动力是央行宽松的货币政策，然而美联储加息背景下宽松会增大人民币贬值和资本流出压力，所以中国央行对于货币宽松也会更加谨慎，股市估值受到限制。观点解析——通缩苗头显现

尽管从PPI角度看，2012年以来我国已经连续四年处于通缩状态，但CPI一直为正。进入2016年以后，我国CPI水平将显著下降，2016年全年CPI将低于1%，个别月份则出现负值。随着通缩苗头的出现，资产增值预期降低，资产价格也将受到显著的影响。观点解析——各板块市场影响

由于改革进入深水区，各种矛盾集中体现，各大板块市场表现迥然不同。银行、保险、地产股操作难度极大，中小创和高科技板块受到注册制后新发股票的冲击甚至置换，市场估值体系和操作模式将发生巨大变化，央企改革概念所受冲击更为巨大。注册制是我国股市建立25年来最深刻的改革，传统的估值模式和资本运营模式将遭受颠覆性的冲击。03微观行业分析微观行业分析上游能源行业中游材料与工业下游商业与消费微观行业分析——上游能源行业石油天然气行业上游石油天然气行业的收入总规模和增长率在近10年间均呈下降趋势。微观行业分析——上游能源行业上游石油天然气行业的收入总规模和增长率在近10年间均呈下降趋势。煤炭行业

上游煤炭行业在近10年间收入总规模和净利润呈下降趋势，2015年首次净利润为负值。钢铁行业

钢铁行业在近五年中行业增长率为负值，净利润也在2015年首次出现500万的亏损。微观行业分析——中游材料与工业机械军工行业：工程机械

工程机械行业中：除增长率在近几年为负值外，在2015年度净利润也首次亏损近10亿。电力设备：电工电网电工行业的总收入规模和增长率呈现稳定增长态势，净利润也逐年增长。化工：精细化工

精细化工行业的净利润在10年间呈逐年下降趋势，权益收益率和净资产回报率也逐年递减。房地产

房地产行业的毛利率和净利率在10年间均呈下降趋势，但净利润和增长率持稳定规模，说明房地产的行业发展已遇瓶颈，其虽然是国民经济发展的支柱行业，但其对中国经济下一个阶段的增长贡献能力有限。微观行业分析——下游商业与消费汽车行业

汽车行业不管从收入规模还是净利润方面，均呈稳定增长态势。这说明汽车仍然是国民经济下一个阶段的增长点。零售行业

由近10年的增长率数据分析，可得我国零售业的净利润及规模在近8年间均处于徘徊不前的状态，净利润保持在5倍，可见零售业的利润点已渐透明，且增长有限。纺织服装

由近10年的数据可知，我国纺织服装行业占国民经济稳定的比例。其对国民经济的贡献率也呈现稳定