2023年财务管理习题集及答案

习题一财务管理绪论一、单项选择题1．下列各项公司财务管理目的中，可以同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是()。A．产值最大化B．利润最大化C．每股收益最大化D．公司价值最大化2．公司筹资活动的最终结果是()。A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.资金流入3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，对的的是()。A．在通货膨胀初期，公司应当缩减投资B．与客户应签定长期购货协议，以减少物价上涨导致的损失C．取得短期负债，保持资本成本的稳定D．在通货膨胀连续期，公司可以采用比较宽松的信用条件，增长公司债权4．财务管理的核心是()。A．财务规划与预测B．财务决策C．财务预算D．财务控制5．以下关于财务管理目的的表述，不对的的是()。A．公司财务管理目的是评价公司财务活动是否合理有效的基本标准B．财务管理目的的设立必须体现公司发展战略的意图C．财务管理目的一经拟定，不得改变D．财务管理目的具有层次性6．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有助于公司长期稳定发展的财务管理目的是()。A．利润最大化B．公司价值最大化C．每股收益最大化D．相关利益最大化7．相对于每股收益最大化目的而言，公司价值最大化目的的局限性之处是()。A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑投资的风险价值C．不能反映公司潜在的获利能力D．某些情况下拟定比较困难8．下列各项中，可以用于协调公司所有者与公司债权人矛盾的方法是()。A．解聘B．接受C．激励D．停止借款9．下列法律法规同时影响公司筹资、投资和收益分派的是()。A．公司法B．金融法C．税法D．公司财务通则10．在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析二、多项选择题1．为保证公司财务目的的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有()。A．所有者解聘经营者B．所有者向公司派遣财务总监C．公司被其他公司接受或吞并D．所有者给经营者以“股票选择权”2．公司财务管理的基本内容涉及()。A.筹资决策B．技术决策C．投资决策D．赚钱分派决策3．财务管理的环境涉及()。A．技术环境B．经济环境C．金融环境D．法律环境4．以下项目中属于“利润最大化”目的存在的问题有()。A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值B．没有考虑风险问题C．没有反映发明的利润与投入的资本之间的关系D．也许导致公司短期财务决策倾向，影响公司长远发展5．以股东财富最大化作为财务管理目的存在的问题有(ABC)。A．通常只合用于上市公司B．股价不能完全准确反映公司财务管理状况C．对其他相关者的利益重视不够D．没有考虑风险因素6．下列财务管理的目的当中，考虑了风险因素的有(BCD)。A．利润最大化B．股东财富最大化C．公司价值最大化D．相关者利益最大化7．在分派活动中，公司财务管理的核心任务是()。A.拟定筹资结构B.拟定分派规模C．拟定分派方式D.拟定投资方向8．利润最大化目的和每股利润最大化目的存在的共同缺陷有()。A．没有考虑货币时间价值B．没有考虑风险因素C．没有考虑利润与资本的关系D.容易导致短期行为9．公司财务管理总体目的具有代表性的观点重要有()。A.总产值最大化B.利润最大化C．每股盈余最大化D．财富最大化10．我国的银行重要涉及()。A．中央银行B．商业银行C．国家政策银行D.内部银行11．下列属于货币市场工具的有()。A．股票B．短期国库券C．债券D．回购协议12．相对于“利润最大化”而言，“股东财富最大化”的重要优点有()。A．考虑了风险因素B．在一定限度上能避免公司追求短期行为C．也许导致公司短期财务决策倾向，影响公司长远发展D．对上市公司而言，股东财富最大化目的比较容易量化三、判断题1．以“股东财富最大化”作为财务管理的目的也许导致公司短期财务决策倾向，影响公司的长远发展。()2．只有每个公司都最大限度地发明利润，整个社会的财富才也许实现最大化，从而带来社会的进步和发展。()3．公司价值最大化是现代公司财务管理较为合理的目的。()4．公司的理财活动会受到经济波动的影响，比如经济治理紧缩时期，利率下降，公司筹资比较困难。()5．资本市场的重要功能是实现长期资本融通，其收益较低但风险也不大。()6．融资租赁市场是通过资产租赁实现短期资金融通的市场，它具有融资与融物相结合的特点，融资期限一般与资产租赁期限一致。()7.所有者与经营者关心的财务问题，就内容而言是基本一致的。（）。8．金融市场以期限为标准可以分为资本市场、外汇市场和黄金市场。()9．各种远期合约、期货、互换、掉期等都属于衍生金融工具。()10．通货膨胀会引起公司利润上升，减少公司的资金成本。()11．通货膨胀期间，公司应当与客户应签定短期购货协议，以减少物价波动导致的损失。()12．公司应在萧条期压缩管理费用，集中力量开展营销规划。()参考答案一、单项选择题1．答案：D解析：公司价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。2．答案：D解析:选项A、B、C属于筹资的重要方式，选项D则比较好地表达了筹资活动的实质。3．答案：B解析：为了减轻通货膨胀对公司导致的不利影响，公司应当采用措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临贬值的风险，这时公司进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签定长期购货协议，以减少物价上涨导致的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀连续期，公司可以采用比较严格的信用条件，减少公司债权；调整财务政策，防止和减少公司资本流失等等。4．答案：B解析：财务决策是财务管理五个环节的核心。5．答案：C解析：财务管理目的在一定期期内应保持相对稳定，而不是不得改变。6．答案：D解析：以相关者利益最大化作为财务管理目的的优点涉及：有助于公司长期稳定发展；体现了多赢的价值理念，有助于实现公司经济效益和社会效益的统一；该目的自身是一个多元化、多层次的目的体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和可操作性的统一。正由于如此，相关者利益最大化是现代公司财务管理的抱负目的。公司应在相关者利益最大化的基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系。7．答案：D解析：对于非股票上市公司，只有对公司进行专门的评估才干真对的定其价值。而在评估公司的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致公司价值拟定的困难，因此选项D对的。公司价值是公司所能发明的预计未来现金流量的现值，反映了公司潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，因此选项A、B、C错误。8．答案：D解析：为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式涉及：(1)限制性借债；(2)收回借款或停止借款。9．答案：A解析：金融法影响公司的筹资活动，公司财务通则和税法影响公司的收益分派活动。10．答案：B解析:财务决策是公司财务管理工作的决定性环节，因此财务管理的核心是财务决策。二、多项选择题1．答案：ABCD解析：经营者和所有者的重要矛盾是经营者希望在提高公司价值和股东财富的同时．能更多地增长享受成本；而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的公司价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施涉及解聘、接受和激励。激励有两种基本方式：(1)“股票选择权”方式；(2)“绩效股”形式。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。2．答案：ACD解析：财务管理的内容是财务管理对象的具体化。根据公司的财务活动，公司公司财务管理的基本内容涉及：筹资决策、投资决策、赚钱分派决策。3．答案：ABCD解析：四个选项均为财务管理的环境。4．答案：ABCD解析：利润最大化是指假定在投资预期收益拟定的情况下，财务管理行为将朝着有利于公司利润最大化的方向发展。题目中的四个选项均为该目的存在的问题。5．答案：ABC解析：“股东财富最大化”目的考虑了风险因素，由于通常股价会对风险作出较敏感的反映，股价的高低从某种限度上反映了风险的大小。因此D选项不对的，其他三个选项均为以股东财富最大化作为财务管理目的存在的问题。6．答案：BCD解析：“股东财富最大化”目的考虑了风险因素，由于通常股价会对风险作出较敏感的反映；“公司价值最大化”目的考虑了风险与报酬的关系；“相关者利益最大化”目的强调风险与报酬的均衡，将风险限制在公司可以承受的范围内。只有“利润最大化”没有考虑风险因素。7．答案：BC解析：选项A、D与分派都有一定的联系，但并不是分派活动中财务管理的核心任务。8．答案：ABD解析：利润最大化目的没有考虑利润与资本的关系，但每股利润最大化目的考虑了利润与资本的关系，这是两者的重要区别，选项C不符合题意。9．答案：BCD解析：关于公司财务目的的综合表述，重要有以下三种观点：利润最大化；每股盈余最大化；财富最大化。10．答案：ABC解析：目前，我国银行重要有中国人民银行(中央银行)、两家国家政策银行和一些商业银行。11．答案：BD解析：股票和债券属于资本市场工具，选项A和选项C不符合题意。12．答案：ABD解析：与利润最大化相比，股东财富最大化的目的，在一定限度上可以避免公司追求短期行为，由于不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。其他三个选项均为其优点。三、判断题1．答案：×解析：以“股东财富最大化”作为财务管理的目的，在一定限度上能避免公司追求短期行为，由于不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。2．答案：√解析：这是以利润最大化作为财务管理目的的重要因素之一。以利润最大化作为财务管理目的，其重要因素有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了发明更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的公司；三是只有每个公司都最大限度地发明利润，整个社会的财富才也许实现最大化，从而带来社会的进步和发展。3．答案：√解析：利润最大化和资本利润率最大化都没有考虑资金的货币时间价值和风险因素，并且容易导致公司的短期行为。相比较而言，公司价值最大化是一个比较全面的财务管理目的。4．答案：×解析：经济治理紧缩时期，社会资金紧张，利率会上升，公司筹资比较困难。5．答案：×解析：资本市场的收益较高但风险也较大。6．答案：×解析：融资租赁市场是通过资产租赁实现长期资金融通的市场，而不是短期资金融通的市场。7.答案：×解析：所有者关心的财务问题是公司价值的最大化，经营者关心的财务问题是经营者个人收入的最大化。8．答案：×解析：金融市场以期限为标准可以分为货币市场和资本市场；以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场；以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场；按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场；以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。9．答案：×解析：期货属于基本的金融工具。10．答案：×解析：通货膨胀会引起利润上升，加大公司的资金成本。11．答案：×解析：通货膨胀期间，公司应当与客户签定长期购货协议，以减少物价波动导致的损失。12．答案：×解析：公司应在繁荣期才开展营销规划。习题二财务管理价值观念一、单项选择题1．假如通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是()。A．公司债券利率B．金融债券利率C．政府债券利率D．公司可转换债券利率2．一定期期内每期期初等额收付的系列款项是()。A．即付年金B．永续年金C．递延年金D．普通年金3.某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔钞票，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10％的条件下，现在应存入()元。A．250000B.200000C．215000D.3000004．年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是()。A．i＝(1+r／m)m-1B.i＝(1+r／m)-1C．i＝(1+r／m)-m-1D.i＝l-(1+r／m)-m5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5％，甲某3年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为()元。A．30000B．29803．04C．32857．14D．315006．假如某人5年后想拥有50000元，在年利率为5％、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是()元。A．50000B．40000C．39176．3lD．475007．假如某人现有退休金100000元，准备存入银行。在银行年复利率为4％的情况下，其2023后可以从银行取得()元。[（F/P，4%，10）=1.4802443]A．140000B．148024．43C．120000D．1500008．某公司向银行借款100万元，年利率10％，半年复利一次，则该项借款的实际利率是()。A.10％B.10.50％C.11％D.10.25%9．某人将6000元存人银行，银行的年利率为10％，按复利计算，则5年后此人可从银行取出()元。[（F/P，10%，5）=1.6105]A．9220B．9000C．9950D．966310．某公司拟建立一项基金，每年初投入100000元，若年利率为10％，5年后该项基金本利和将为()元。[(F／A，10％，6)=7.716]A．671600B．564100C．871600D．61050011．某公司准备建立一项奖学金，规定每年以提取利息100000元作为奖学金，假如年利率为5％，则该公司应一次性存入的款项是()元。A．1000000B．2000000C．3000000D．162889．4612．关于标准离差和标准离差率，下列表述对的的是()。A．标准离差是各种也许报酬率偏离预期报酬率的平均值B．假如以标准离差评价方案的风险限度，标准离差越小，投资方案的风险越大C．标准离差率即风险报酬率D．对比盼望报酬率不同的各个投资项目的风险限度，应用标准离差率13.那些影响所有公司的因素引起的风险称为()。A．公司特有风险B．经营风险C．财务风险D．市场风险14.公司的财务风险是指（）。A.因还款而增长的风险B.筹资决策带来的风险C.因生产经营变化带来的风险D.外部环境变化风险二、多项选择题1．公司因借款而增长的风险称为()。A.经营风险B．财务风险C.市场风险D．筹资风险2．考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有()A．无风险报酬率B．风险报酬系数C．投资年限D．标准离差率3．按照支付的次数和支付的时间不同，年金可分为()。A．普通年金B．即付年金C.递延年金D．永续年金4．永续年金的特点有()。A．没有终值B．期限趋于无穷大C．只有现值D．每期等额收付6．在复利计息方式下，影响复利息大小的因素重要涉及()。A.计息频率B.资金额C．期限D．利率7．下列属于年金特点的有()。A．每次发生的金额相等B．每次发生的时间间隔相同C．每次发生的金额必须相等，但每次发生的时间间隔可以不同D．每次发生的金额可以不相等，但每次发生的时间间隔必须相同8．可以用来衡量风险大小的指标有()。A.无风险报酬率B．盼望值C．标准差D．标准离差率9．下列因素引起的风险中，可以分散的有()。A．通货膨胀B．某公司工人罢工C．公司在市场竞争中失败D．新产品开发失败10．普通年金终值系数表的用途有()。A．已知年金求终值B．已知终值求年金C．已知现值求终值D.已知终值和年金求利率11．A项目的拟定报酬率为10％。B项目的报酬率有两种也许：一是有50％的也许性获得30％的报酬率，二是有50％的也许性亏损10％。则不列说法对的的有()。A.B项目的盼望报酬率为10％B．A项目风险小于B项目C．投资者绝不也许选择B项目D.投资B项目获得的实际报酬也许大大超过A项目三、判断题1．即使只有一笔款项的发生额不相等，该款项系列也不能称为年金。()2．没有经营风险的公司，也就没有财务风险。（）3．没有财务风险的公司，也就没有经营风险。()4．一年复利多次时，实际利率大于名义利率；数年复利一次时，实际利率小于名义利率。()5．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。()6．在现值及期限一定的情况下，利率越高，终值越大；在终值及期限一定的情况下，利率越高，现值越小。()7．递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。()8．当公司息税前资金利润率高于借入资金利率时，增长借入资金，可以提高自有资金利润率。()9．由于风险也许给公司的生产经营带来超过预期的损失，所以，在财务管理中，风险越小越好。()10．风险只能带来损失，而不能带来收益。()11.风险的存在导致报酬率的不拟定，所以，公司在财务管理中，一定要选那些风险小的项目。()12.对于多个投资方案而言，无论各方案的盼望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。()13．风险收益率越高，投资收益率越大。()四、计算分析题1．A公司拟投资于一项目，盼望在第5年末使原投入的资金价值达成5000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，规定计算A公司现在应投入的资金数额。[(P／F，10％，5)=0．6209]2.B公司向保险公司借款，预计2023后还本付息总额为800000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10％。[(F／A，10％，10)=15．937]规定：(1)假如B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。(2)假如B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。3.C公司拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20000元，连续支付5年。假定市场利率为10％，公司购买该设备相称于现在一次性付款额为多少?[(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553，(P／A，10％，1)=0.9091]4.某投资者购买D公司发行的面值1000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。规定：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480]5.某人向银行存款10000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后可以得到15000元?[(F／P，8%，5)=1.4693，(F／P，9%，5)=1.5386]6.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表：规定：(1)计算A项目的盼望值、标准差和标准离差率；(2)计算B项目的盼望值和标准差和标准离差率；(3)假定丙公司规定，任何投资项目的盼望报酬率都必须在10％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应当选择投资哪一个项目?参考答案一、单项选择题1.答案：C解析：本题几个选项中，政府债券的风险最小。由于资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以表达资金时间价值。但是，假如存在通货膨胀，政府债券的利率中也涉及通货膨胀补偿率，此时它就不能代表资金时间价值的大小。2.答案：A解析：从即付年金的定义可以知道答案。对的解答本题的关键是把握“期初”两个字。3.答案：B解析：本题是一个求永续年金的问题，应存入的款项＝20000／10％＝200000元。这个问题也可以这样来理解：假如你存人银行200000元，在利率为10％的情况下，每年肯定可以获得20000元(即200000×10％)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可以无限期地支付下去。4.答案：A解析：参看教材上的公式。5.答案：A解析：目前需存入的资金＝34500／(1+3×5％)＝30000元。6.答案：B解析：本题是一个求单利现值的问题在存入的款项＝50000／(1+5×5％)＝40000元。7.答案：B解析：本题是一个求复利终值的问题。存入的款项＝100000×(1+4％)10＝148024．43元。8.答案：D解析：由于是半年复利一次，实际利率肯定大于10％，答题时可迅速排除选项A和选项B。实际利率＝(1+5％)2-l＝10．25％，故选项D对的。9.答案：D解析：本题是一个求复利终值的问题。已知复利现值和利率求复利终值，应使用复利终值系数进行计算。可从银行取出的金额＝6000×(1+10％)5＝9663(元)。10.答案：A解析：本题系求即付年金的终值。该基金本利和＝100000×[(F／A，10％，5+1)-1]＝100000×(7．716-1)＝671600(元)。11.答案：B解析：本题系求永续年金的现值。需一次性存入的款项＝100000／5％＝2000000元。12.答案：D解析：选项A中的预期报酬率与盼望报酬是两个完全不同的概念，盼望报酬率是预期报酬率的盼望值；选项B所述恰好相反，不对的；风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C也不对的。13.答案：D解析：市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。14.答案：B解析：财务风险是指因借款而增长的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。二、多项选择题1.答案：B、D解析：财务风险是指因借款而增长的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。2.答案：A、B、D解析：投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬系数×标准离差率。3.答案：A、B、C、D解析：普通年金发生在每期期末；即付年金发生在每期期初；递延年金自次年或次年以后开始发生；永续年金的期限无穷大，上述四个选项均对的。4.答案：A、B、C、D解析：请参见永续年金的定义6.答案：A、B、C、D解析：根据公式I＝(1+i)n×P，可以得出答案。同时，计息频率越高，复利次数越多，复利息越大，故本题所有选项均对的。7.答案：A、B解析：根据年金的定义可以得出选项A、B是对的的。8.答案：C、D解析：在盼望值相同的情况下，可以用标准差来反映项目风险的大小；在盼望值不同的情况下，只能用标准离差率来反映项目风险的大小。9.答案：B、C、D解析：选项A属于市场风险，不可分散。10.答案：A、B、D解析：该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。11.答案：A、B、D解析：A项目的报酬是拟定的，根据风险反感理论，A项目比B项目好；B项目的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些乐意获得高报酬的冒险者去投资B项目。三、判断题1.答案：对解析：年金是指等额、定期的系列收支。2.答案：错解析：财务风险是指因借款而增长的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险，它和经营风险没有必然关系。3.答案：错解析：在市场经济条件下，所有的公司都有经营风险。4.答案：对解析：这是由于复利的作用而产生的现象。5.答案：错解析：普通年金现值系数加1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。6.答案：对解析：在期限一定的情况下，终值与利率呈正向变化，现值与利率呈反向变化。7.答案：对解析：教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法，因素就在这里。8.答案：对解析：当公司息税前资金利润率高于借入资金利率时，使用借入资金获得的利润，除了补偿利息外尚有剩余，因而使自有资金利润率提高。9.答案：错解析：风险与收益是相相应的，风险越小，收益也会越小。风险是客观存在的，管理者乐意冒多大的风险，应由管理者根据风险与收益的权衡来决定。10.答案：错解析：风险既也许带来损失，也也许带来收益。11.答案：错解析：取舍一个项目，不仅要看风险的大小，并且还要看收益的大小。项目的决策过程，实质是一个风险与收益权衡的过程。12.答案：对解析：一般情况下，在方案的盼望值不相等的情况下，才使用标准离差率衡量方案风险的大小，但在盼望值相同的情况下也可以使用。13.答案：对解析：由于投资收益率＝无风险报酬率+风险收益率，故上述说法对的。四、计算分析题1.答案：该公司现应投入的资金数额＝5000×(P／F，10％，5)＝5000×0．6209＝3104．5(万元)解析：本题是求一次性收付款的复利现值。2.答案：(1)年偿债基金＝800000／(F／A，10％，10)＝800000／15．937＝50197．65(元)(2)年偿债基金＝800000／[(F／A，10％，10)×(1+10％)]＝800000／(15．937×1．1)＝45634．23(元)解析：本题第一步是计算年偿债基金，实质上是已知普通年金终值，求年金，即普通年金终值的逆运算。本题第二问实质上是已知即付年金的终值，求年金，即即付年金终值的逆运算。3.答案：方法一：购买该设备相称于现在一次性付款额＝20000×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，1)＝20000×3．7908×0．9091＝68924．33(元)方法二：购买该设备相称于现在一次性付款额＝20000[(P／A，10％，6)-(P／A，10％，1)]＝20000×[4．3553-0．9091]＝68924(元)方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。购买该设备相称于现在一次性付款额＝[20000×(P／A，10％，5)×(1+10％)]×(P／F，10％，2)＝20000×3．7908×(1+10％)×0．8264＝68919．78(元)解析：一方面要明确本题的规定是求现值；另一方面要明确本题支付款项的方式属于递延年金；尚有关键的一点需要明确，由于年金是从第3年初开始支付(也就是自第2年末开始支付)，因此，递延期为1年。有必要说明，递延年金的三种计算方法在计算结果上存在微小误差，因素是各现值系数均为四舍五人后的结果。4.答案：(1)每年计息一次实际利率等于名义利率，均为8％。本利和(F)＝1000×(1+8％)5＝1469(2)每年计息两次实际利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F)＝1000×(1+4%)10＝1480(元)解析：本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正如本题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。5.答案：15000＝10000×(F／P，i，5)得：(F／P，i，5)＝1．5设终值系数1．5相应的利率为X，查复利终值系数表，有：8％1．4693X1．59％1．53869％-X1．5386-1．59％-8％1．5386-1．4693解得，X＝8．443％。解析：本题属于普通复利问题，规定根据条件计算利率。由于复利终值表查不到系数1．5相应的利率，则应用内插法求解。求解本题时，既可以使用复利终值系数，也可以使用复利现值系数。6.答案：(1)计算A项目的盼望值和标准差A项目的盼望值＝30％×30％+50％×10％+20％×(-15％)＝11％A项目的标准差＝[30％×(30％-11％)2+50％×(10％-11％)2+20％×(-15％-11％)2]1/2＝15.62％A项目的标准离差率=1．42(2)计算B项目的盼望值和标准差B项目的盼望值＝30％×20％+50％×10％+20％×5％＝12％B项目的标准差＝[30％×(20％-12％)2+50％×(10％-12％)2+20％×(5％-12％)2]1/2＝5．58％B项目的标准离差率＝5．58％／12％＝0．465(3)根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的盼望报酬率满足丙公司的规定，但标准离差率太高，风险太大，不符合规定，不宜选取；B项目的盼望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应当选取B项目。解析：本题的重要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益做出决策。习题三财务分析与考核一、单项选择题1．短期债权人在进行公司财务分析时，最为关心的是()。A．公司获利能力B．公司支付能力C．公司社会奉献能力D．公司资产营运能力2．假如公司速动比率很小，下列结论成立的是()。A．公司资产流动性很强B．公司短期偿债能力很强C．公司短期偿债风险很大D．公司流动资产占用过多3．下列对产权比率与权益乘数的关系表述对的的是()。A．产权比率×权益乘数=1B．权益乘数=1／(1一产权比率)C．权益乘数=(1+产权比率)／产权比率D．权益乘数=1+产权比率4．最关心公司偿债能力的是()。A．所有者B．债权人C．经营决策者D.政府经济管理机构5．在下列指标中，属于杜邦分析体系起点的指标是()。A．销售净利率B．总资产周转率C．权益乘数D．净资产收益率6．下列各项中，属于财务分析方法局限性的是()。A．财务指标体系不严密B．没有考虑环境变化的影响C．财务指标评价标准不统一D．报表数据的可靠性问题7．对权益乘数描述对的的是()。A．资产负债率越高，权益乘数越低B．资产负债率越高，权益乘数越高C．权益乘数高，说明公司的负债限度比较低D．权益乘数高，给公司带来的风险小8．在下列财务业绩评价指标中，属于公司赚钱能力基本指标的是()。A．营业利润增长率B．总资产报酬率C．总资产周转率D．利息保障倍数9．某公司的产权比率为3／4，则该公司的权益乘数为()。A．4／3B．7／4C．7／3D．3／410．若公司税后利润为150万元，所得税税率为25％，利息费用50万元，则该公司的已获利息倍数为()。A．1．75B．3．75C．4D．511．用于评价公司赚钱能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是()。A．净利润B．营业利润C．利润总额D．息税前利润12．下列指标中，重要用来说明获利能力的是()。A．权益乘数B．每股账面价值C．每股盈余D．产权比率13．公司增长速动资产，一般会使公司产生的经济现象是()。A．减少公司的机会成本B．提高公司的机会成本C．增长公司的财务风险D．提高流动资产的收益率14．某公司应收账款年周转次数为9次(假设一年按360天计算)，则应收账款周转天数为()。A．30天B．40天C．80天D．240天15.某公司的流动资产由钞票、应收账款和存货构成。假如流动比率等于2，速动比率等于l，应收账款占流动资产的30％，则钞票在流动资产中的比重为()。A．10％B.20％C．30％D．50％16．产权比率与权益乘数的关系是()。A．产权比率×权益乘数＝1B．权益乘数＝1÷(1-产权比率)C．权益乘数＝(1+产权比率)÷产权比率D.权益乘数＝1+产权比率17．以下等式不对的的是()。A．资产净利率＝销售净利率×资金周转率B．净资产收益率＝销售净利率×权益乘数C．速动比率＝(流动资产-存货-待摊费用-待解决流动资产损失)÷流动负债D.权益乘数＝1÷(1-资产负债率)18．下列各项中，关于每股收益的说法对的的是()。A．每股收益高则每股股利也高B．每股收益高则股票市盈率就低C．每股收益包含了股票中的风险因素D．每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标19．杜邦分析法重要用于()。A.公司偿债能力分析B.公司赚钱能力分析C.公司资产管理能力分析D.财务综合分析二、多项选择题1．在上市公司基本财务分析中，管理层讨论与分析公司未来发展前瞻性信息的有()。A．分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局B．关注公司未来发展的机遇和挑战C．公司经济活动产生的钞票流量的构成D．公司实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划2．公司财务分析的意义涉及()。A．评价公司发展趋势B．可以挖掘公司潜力C．判断公司家的财务实力D．评价和考核公司经营业绩3．可以衡量短期偿债能力的指标有()。A．流动比率B．速动比率C．资产负债率D．应收账款周转率4.某公司流动比率为2．5，存货与流动负债之比为1．2，待摊费用与待解决流动资产损失为0，则下列说法对的的有()。A．存货占流动资产的48％B．速动比率为1．3C．营运资金大于0D.公司的偿债能力很强5．公司的应收账款周转率较高，说明()。A．收账迅速，账龄较短B．资产流动性强，短期偿债能力强C．可以减少收账费用和坏账损失D．信用政策比较严格6.反映公司销售业务赚钱能力的利润指标重要是()。A．主营业务利润B．营业利润C．利润总额D.净利润7．影响净资产收益率的因素有()。A．资产周转率B．资产负债率C．销售净利率D．流动负债与长期负债的比率8．影响总资产报酬率的因素重要有()。A．产品的售价B.单位产品成本的高低C．产销产量D．所得税税率9.公司提高主营业务利润率的途径重要有()。A．扩大主营业务收入B．适当增长负债C．减少成本与费用D．减少所得税率10．在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率该指标上升的经济业务涉及()。A．用钞票偿还负债B．借人一笔短期借款C．用银行存款购人一台设备D．用银行存款支付一年电话费11．从杜邦分析体系可知，下列各项中，属于提高权益净利率的途径的是()。A．加强负债管理，减少负债比率B．加强成本管理，减少成本费用C．加强销售管理，提高销售利润率D．加强资产管理，提高资产周转率12.净资产收益率可以综合反映公司的()。A．赚钱能力B．短期偿债能力C．长期偿债能力D．营运能力13．以下指标中，可以更直接地反映销售获利能力的有()。A．净资产收益率B．总资产收益率C．主营业务利润率D.营业利润率14.以下指标可以衡量公司发展能力大小的有()。A．总资产增长率B．销售增长率C．销售利润率D.净资产收益率15.以下指标中，直接受主营业务收入影响的指标有()。A.应收账款周转率B.存货周转率C．流动资产周转率D.固定资产周转率16．影响上市公司市盈率的因素重要涉及()。A．市盈率很低则风险很小B．上市公司赚钱能力的成长性C．投资者所获得报酬率的稳定性D．市盈率也受利率水平变动的影响17.下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有()。A．趋势分析法B．杜邦分析法C．因素分析法D．沃尔比重分析法18．下列各项中，能同时影响流动比率和速动比率的经济业务有()。A．采购原材料B．偿还短期借款C．以银行存款购买国债D．以银行存款购买固定资产19．沃尔综合评分表的财务比率涉及()。A．资产／固定资产B．净利润／总资产C．销售收人／应收账款D．净利润／普通股股数三、判断题1．对投资者来说，每股收益是公司经营综合性的管理概念。()2．与产权比率比较，用资产负债率评价公司偿债能力的侧重点是揭示主权资本对偿债风险的承受能力。()3．每股收益指标在不同行业、不同规模的上市公司之间不具有可比性。()4．在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。()5．假如利息保障倍数低于1，则公司一定无法支付到期利息。()6．每股净资产是每股市价与每股收益的比值。()7．财务管理的目的之一是使股东财富最大化，净资产收益反映了公司总资产的获利能力。()8．在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的。()9．既是公司获利能力指标的核心，也是杜邦财务分析体系的核心指标的是净资产收益率。()10．每股收益是一个综合性的赚钱概念，能比较恰本地说明收益的增长或减少。()11．每股净资产是指公司账面资产价值与发行在外的普通股股份之间的比率。()12．财务分析的相关比率是某项财务活动中所费与所得的比率。()13．资产负债率与产权比率的区别在于，前者侧重于揭示财务结构的稳健限度，后者侧重于分析债务偿还安全的物质保障限度。()14．产权比率越低，偿债的保障限度越高，所以公司应尽量减少产权比率。()四、计算分析题1．A公司的流动资产由速动资产和存货构成。已知年初存货为290万元，年初应收账款为250万元；年末流动比率为3，年末速动比率为l．5，存货周转率为4次，且年末流动资产余额为540万元(注意，一年按照360天计算)。规定：(1)计算该公司年末流动负债余额；(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额；(3)计算该公司本年销货成本；(4)假定本年营业收入为1920万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。2．某公司2023年有关资料如下：(1)年初资产500万元，年末资产总额400万元，资产周转率0．6次。(2)2023年有关财务资料如下：年末流动比率2，年末速动比率1．2，存货周转率5次，年末资产总额400万元，年末流动负债70万元，年末长期负债70万元，年初存货60万元，2023年销售净利率为21％，资产周转率0．8次。该公司流动资产只涉及货币资金，应收账款和存货。规定：(1)计算该公司2023年年末流动资产总额、年末资产负债率和净资产收益率；(2)计算该公司2023年年末存货、销售成本和销售收入；(3)运用差额分析法计算2023年与2023年相比，资产周转率与平均资产变动对销售收入的影响。3．某公司2023年度的资产负债表如下：资产负债表2023年l2月31日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：货币资金短期投资应收账款净额预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产6804042606006060200(1)12600156072040(2)600650020013040154001560流动负债：短期借款应付账款预收账款其他应付款未交税金流动负债合计长期负债所有者权益：实收资本盈余公积未分派利润所有者权益7201440144020402005840376014000(4)400(5)1120148016002400240(7)4760(8)4000400(9)资产总计26000(3)负债及所有者权益总计(6)(10)注：利润表反映该公司本年度的销售净额为32800万元，销售成本为l8400万元。规定：(1)填列上表中括号内的数字；(2)计算2023年度的流动比率、速动比率、资产负债率；(3)计算2023年度的应收账款周转率、存货周转率。4．某公司2023年度有关财务资料如下：(1)2023年度简化资产负债表简化资产负债表单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数钞票及有价证券510650负债总额7401340应收账款230280所有者权益总额16801730存货160190其他流动资产210140长期资产13lO1810资产总额24203070负债及所有者权益总额24203070(2)其他资料如下：2023年实现主营业务收人净额4000万元，销售成本2600万元，管理费用540万元，销售费用60万元，财务费用180万元。其他业务利润80万元，所得税率30％。(3)2023年有关财务指标如下：主营业务净利率11％，总资产周转率l．5，权益乘数1．4。规定：(1)运用杜邦财务分析体系，计算该公司2023年的净资产收益率；(2)采用连环替代法，分析2023年净资产收益率指标变动的具体因素。5．已知M公司2023年度简化的资产负债表如下所示：资产负债表M公司2023年12月31日单位：万元资产负债及所有者权益货币资金200应付账款400应收账款长期负债存货实收资本400固定资产留存收益400资产合计负债及所有者权益合计相关财务指标如下：(1)总资产周转率(总资产按照年末数计算)为2．5次；(2)销售毛利率为l0％；(3)长期负债与所有者权益之比为0．5；(4)应收账款周转期18天，存货周转率(存货按照年末数计算)为9次；规定：运用上述已知财务指标的资料，填充该公司资产负债表的空白部分，并列示出计算过程。参考答案一、单项选择题1．答案：B解析：本题的考点是财务分析不同主体对公司进行财务分析的不同侧重点。公司债权人最为关心的是公司是否有足够的支付能力，以保证其债务本息可以及时、足额偿还。2．答案：C解析：速动比率是用来衡量公司短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，公司的短期偿债风险越小；反之，速动比率越低，反映公司短期偿债能力弱，公司的短期偿债风险大。3．答案：D解析：权益乘数=资产／所有者权益=(负债+所有者权益)／所有者权益=1+负债／所有者权益，而产权比率=负债／所有者权益，所以权益乘数=1+产权比率。4．答案：B解析：由于债权人对其本金安全性最为关心，故其最关注公司偿债能力的大小。5．答案：D解析：杜邦分析体系是运用重要财务比率指标间的内在联系，对公司财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法，净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点，选项D是对的的。6．答案：B解析：选项B是对的选项，A、C选项属于财务分析指标的局限性的内容。选项D属于资料来源局限性的内容。7．答案：B解析：权益乘数是资产与所有者权益的比值，权益乘数重要受资产负债率指标的影响。资产负债率越高，权益乘数就越高，说明公司负债限度比较高，给公司带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较大的风险，选项B是对的的。8．答案：B解析：财务业绩评价指标中，公司赚钱能力的基本指标涉及净资产收益率、总资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是公司经营增长的指标；总资产周转率是公司资产质量的基本指标；利息保障倍数是反映公司长期偿债能力的基本指标。9．答案：B解析：权益乘数=1+产权比率=1+3／4=7／4。10．答案：D解析：税前利润=150／(1—25％)=200(万元)，已获利息倍数=息税前利润／利息费用=(200+50)／50=5。11．答案：D解析：本题的考核点是总资产报酬率的计算。总资产报酬率是反映公司资产综合运用效果的指标，也是衡量公司运用债权人资金和股东资金取得赚钱的能力的重要指标，其分母是总资产，资金来源涉及债权人和股东，为了与分母口径一致，分子也应是利润总额加利息费用，所以是息税前利润。12．答案：C解析：每股盈余越高，公司的获利能力越强，因此答案是C。13．答案：B解析：一般来说公司资产的流动性越强，收益性越差。增长速动资产，会使公司增长机会成本，即占用资金丧失的其他收益。14．答案：B解析：应收账款周转天数=360／9=40(天)。15．答案：B解析：(钞票+应收账款)÷流动资产＝1÷2＝50％，由于应收账款占流动资产的30％，钞票在流动资产中的比重＝50％-30％＝20％，选项B对的。16．答案：D解析：1+产权比率＝1+负债+权益＝资产÷权益＝权益乘数，选项D对的。17．答案：B解析：净资产收益率＝资产净利率×权益乘数。18．答案：D解析：每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标，它反映了股票的获利水平；每股收益不反映股票所具有的风险；每股收益高，不一定意味着多分股利，还要看公司的股利政策；每股收益高，若股价上涨更快，市盈率会提高。19．答案：D解析：杜邦分析法是一种综合财务分析法，而非专门分析方法。二、多项选择题1．答案：ABD解析：在上市公司基本财务分析中，管理层讨论与分析公司未来发展前瞻性信息包括：分析所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局；关注公司未来发展的机遇和挑战；公司实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划；关注公司所面临的风险因素，针对自身特点进行风险揭示，并采用相应的措施。2．答案：ABD解析：财务分析的意义重要体现在：可以判断公司的财务实力、可以评价和考核公司的经营业绩、可以挖掘公司潜力、可以评价公司的发展趋势。3．答案：A、B解析：资产负债率衡量的是公司的长期偿债能力，应收账款周转率衡量的是公司的营运能力，选项C和选项D均不对的。4．答案：A、B、C解析：存货占流动资产的比例＝1．2÷2．5＝48％，选项A对的；速动比率＝2．5-1．2＝1．3，选项B对的；营运资金＝流动资产-流动负债，由于流动资产大于流动负债，营运资金大于零，选项C对的。5．答案：A、B、C、D解析：选项A、B、C，教材中均有直接的答案。一般地，假如公司的应收账款周转率较高，说明公司的信用政策比较严(例如，给予客户的信用期较短)，故选项D也符合题意。6．答案：A、B解析：利润总额和净利润均包含非销售因素，不能准确反映销售业务的获利水平，选项C和选项D不符合题意。7．答案：答案：ABC解析：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，而权益乘数=1／(1一资产负债率)。8．答案：A、B、C、D解析：上述四个因素均会影响净利润，从而会影响总资产报酬率。9．答案：A、C解析：增长负债会增长利息支出，导致净利润减少，主营业务净利率会减少，选项B不对的；减少所得税率会提高主营业务净利率，但由于所得税率并不是公司所能控制的因素，故也不是公司所能采用的途径，选项D不对的。10．答案：AD解析：选项AD选项都会使资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项B会使资产增长，因而会使总资产周转率下降；选项C没有影响。11．答案：BCD解析：权益净利率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数。加强成本管理，减少成本费用、加强销售管理，提高销售利润率可使销售利润率提高；加强资产管理，提高资产周转率，可使总资产利润率提高。BCD选项均可以提高权益净利率。加强负债管理，减少负债比率不能减少权益净利率，还也许使权益净利率提高。12．答案：A、C、D解析：从净资产收益率的分解指标可以看出，净资产收益率并不能反映短期偿债能力，但由于引入了资产负债率，它可以反映长期偿债能力。13．答案：C、D解析：利润总额和净利润中均具有非销售利润因素，不能很好地反映销售获利能力，故选项A、B不对的。14．答案：A、B解析：销售利润率和净资产收益率均是反映公司赚钱能力的指标，故选项C、D不对的。15．答案：A、C、D解析：存货周转率＝主营业务销售成本／平均存货，与主营业务收入无关，选项B不符合题意。16．答案：BCD解析：影响上市公司市盈率的因素重要涉及：上市公司赚钱能力的成长性、投资者所获得报酬率的稳定性、市盈率也受利率水平变动的影响。市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好，乐意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，假如某一种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。所以，市盈率很低则风险很小是不对的的。17．答案：BD解析：杜邦分析法、沃尔比重评分法属于财务综合分析法。18．答案：AD解析：选项B阐述的经济业务是速动资产之间的变化，既不影响流动资产，也不影响速动资产和流动负债，所以流动比率和速动比率都不变；选项c阐述的经济业务会使速动资产减少，但流动资产和流动负债不变，因此会使速动比率下降，但不影响流动比率。19．答案：AC解析：沃尔评分法选择了七种财务比率，涉及：流动比率、净资产／负债、资产／固定资产、销售成本／存货、销售收A．／应收账款、销售收入／固定资产、销售收入／净资产等七项指标，选项AC是对的选项。三、判断题1．答案：×解析：对投资来说，每股收益是一个综合性的赚钱概念，能比较恰本地说明收益的增长或减少。人们将每股收益视为公司能否成功地达成其利润目的的计量标志，也可以将其当作一家公司管理效率、赚钱能力和股利来源的标志。2．答案：×解析：产权比率与资产负债率对评价公司偿债能力的作用基本相同，重要区别是：资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障限度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健限度及主权资本对偿债风险的承受能力。3．答案：×解析：每股收益这一财务指标在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相称大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。此指标越大，赚钱能力越好，股利分派来源越充足，资产增值能力越强。4．答案：√解析：权益乘数是表达公司负债限度的，权益乘数越大，资产负债率越高，负债限度越高，财务杠杆系数越大。5．答案：×解析：从长远看，已获利息倍数要大于1，公司才有偿还利息费用的能力。但在短期内，在已获利息倍数低于1的情况下公司仍有也许支付利息。这是由于有些费用如折旧、摊销等不需要当期支付钞票。6．答案：×解析：每股净资产又称每股账面价值，是指公司净资产与发行在外的普通股股数之间的比率，每股市价与每股收益的比值是市盈率。7．答案：×解析：财务管理的目的之一是使股东财富最大化，净资产收益反映了公司所有者投入资本的获利能力，而不是公司总资产的获利能力。8．答案：×解析：应用因素分析法应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性、计算结果的假定性。因素分析法所计算的各因素变动的影响数会因替代计算顺序的不同而有差别。9．答案：√解析：净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。净资产收益率表白投资者投入资本发明收益的好坏限度。通常，净资产收益率越高，表白投资收益的能力越强。10．答案：√解析：对投资者来说，每股收益是一个综合性的赚钱概念，能比较恰本地说明收益的增长或减少。人们一般将每股收益视为公司能否成功地达成其利润目的的计量标志，也可以将其当作一家公司管理效率、赚钱能力和股利来源的标志。11．答案：×解析：每股净资产，又称每股账面价值，是指公司净资产与发行在外的普通股股份之间的比率。该项指标显示了发行在外的每一普通股股份所能分派的公司账面净资产的价值。这里所说的账面净资产是指公司账面上的公司总资产减去负债后的余额，即股东权益总额。12．答案：×解析：在财务分析的比率分析法中，相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相关关系。某项财务活动所费与所得的比率属于财务分析的效率比率。13．答案：×解析：资产负债率与产权比率的区别是：前者侧重于分析债务偿还安全的物质保障程度，后者侧重于揭示财务结构的稳健限度。14．答案：×解析：产权比率是公司所有者对权益人权益的保障限度，产权比率越低，表白公司的长期偿债能力越强。但是，产权比率过低，说明财务杠杆的运用限度不充足，不一定好。四、计算分析题1．答案：(1)计算该公司年末流动负债余额年末流动负债余额=540／3=180(万元)(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额存货年末余额=540—180×1．5=270(万元)存货年平均余额=(290+270)／2=280(万元)(3)计算该公司本年销货成本本年销货成本=280×4=1120(万元)(4)计算该公司应收账款周转期应收账款年末余额=540—270=270(万元)应收账款平均余额=(250+270)／2=260(万元)应收账款周转期=260×360／1920=48．75(天)2．答案：(1)计算该公司2023年年末流动资产总额、年末资产负债率和净资产收益率年末流动资产=70×2=140(万元)年末资产负债率=(70+70)／400=35％权益乘数=1／(1—35％)=1．54净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数=21％×0．8×1．54=25．87％(2)计算该公司2023年年末存货、销售成本和销售收入2023年年末存货=140—1．2×70=56(万元)年平均存货=(60+56)／2=58(万元)2023年销售成本=年平均存货×存货周转率=58×5=290(万元)2023年销售收入=资产周转率×年平均资产总额=0．8×400=320(万元)(3)计算2023年与2023年相比，资产周转率与平均资产变动对销售收入的影响2023年销售收人=资产周转率×平均资产总额=0．6×(500+400)／2=0．6×450=270(万元)资产周转率的提高对销售收入的影响=(0．8—0．6)×450=90(万元)平均资产总额的下降对销售收入的影响=0．8×(400—450)=-40(万元)3．答案：(1)填列表中括号内的数字资产负债表2023年l2月31日单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：货币资金短期投资应收账款净额预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产6804042606006060200(1)1184012600156072040(2)4980600650020013040154001560流动负债：短期借款应付账款预收账款其他应付款未交税金流动负债合计长期负债所有者权益：实收资本盈余公积未分派利润所有者权益7201440144020402005840376014000(4)2000400(5)164001120148016002400240(7)68404760(8)140004000400(9)18400资产总计26000(3)30000负债及所有者权益总计(6)26000(10)30000(2)计算2023年度的流动比率、速动比率、资产负债率流动比率=13040／6840=1．9064速动比率=(720+40+4980)／6840=0．8392资产负债率=(6840+4760)／30000=38．67％(3)计算2023年度的应收账款周转率、存货周转率应收账款周转率=32800／[(4260+4980)／2]=7．1(次)存货周转率=18400／[(6060+6500)／2]=2．93(次)4．答案：(1)计算该公司2023年的净资产收益率2023年净禾Ⅱ润=(4000—2600—540—60—180+80)×(1—30％)=490(万元)主营业务净利率=490／4000=12．25％总资产周转率=4000／[(3070+2420)]÷2=1．46平均资产负债率=(740+1340)／2÷(2420+3070)／2=37．89％权益乘数=1／(1—37．89％)=1．612023年净资产收益率=12．25％×l．46×1．61=28．8％(2)分析2023年净资产收益率指标变动的具体因素2023年净资产收益率=11％×l．5×1．4=23．1％采用连环替代法，顺序分析变动因素：主营业务净利率变动对净资产收益率的影响=(12．25％一ll％)×1．5×1．4=2．625％总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12．25％×(1．46—1．5)×1．4=一0．686％权益乘数变动对净资产周转率的影响=12．25％×l．46×(1．61—1．4)=3．76％5．答案：单位：万元资产负债及所有者权益货币资金200应付账款400应收账款200长期负债400存货400实收资本400固定资产800留存收益400资产合计1600负债及所有者权益合计1600所有者权益=实收资本+留存收益=400+400=800(万元)长期负债=800×0．5=400(万元)负债及所有者权益合计=400+400+800=1600(万元)资产合计=负债及所有者权益合计=1600(万元)销售收入=2．5×1600=4000(万元)应收账款周转次数=360／18=20(次)应收账款=4000／20=200(万元)由于：销售毛利率=(销售收人-销售成本)／销售收入=10％，解得：销售成本=3600万元存货=3600／9=400(万元)固定资产=1600—200—200—400=800(万元)习题四筹资管理一、单项选择题1．下列权利中，不属于普通股东权利的是()。A．公司管理权B．分享盈余权C．优先认股权D．优先分派剩余财产权2．相对于股票筹资而言，银行借款的缺陷是()。A．筹资速度慢B．筹资成本高C．借款弹性差D．财务风险大3．相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是()。A．优先表决权B．优先购股权C．优先查账权D．优先分派股利权4．相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的重要缺陷是()。A．筹资速度较慢B．融资成本较高C．到期还本承担重D．设备淘汰风险大5．下列各项资金，可以运用商业信用方式筹措的是()。A．国家财政资金B．银行信贷资金C．其他公司资金D．公司自留资金6．采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。A．钞票B．存货C．应收账款D．公司债券7．在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测公司未来资金需要量的方法称为(