2021年期货从业资格考试《期货基础知识》真题卷2

2021年《期货基础知识》真题试卷二

一、单选题

1．股指期货交易的保证金比例越高，则（）。

A杠杆越大

B杠杆越小

C收益越低

D．收益越高

2对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和

500万元，其久期分别为3、4、5,则该债券组合的久期为（）。

A.1.2

B.4.3

C.4.6

D.5

3假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元＝6.2706元人民币，

人民币—个月的上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为5.066%t

美元—个月的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为0.1727%，则

一个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率应为（）。

A.6.4550

B.5.2750

C.6.2976

D.7.2750

4假设某机构持有—篮子股票组合，市值为100万港元，且预计3

个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全

对应。此时恒生指数为20000点（恒生指数期货合约的系数为50

港元），市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理

论价格为（）点。

A.20300

B.20050

C.20420

D.20180

5期货交易所应当及时公布上市品种合约信息不包括（）。

A成交量、成交价

B最高价与最低价

C开盘价与收盘价

D预期次日开盘价

6.(）在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用最灵活

的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。

A股指期货

B金融远期

C金融互换

D期权

7期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好

核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存（），但对有关期货

交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

8期货交易中，大多数都是通过（）的方式了结履约责任的。

A对冲平仓

B实物交割

C缴纳保证金

D每日无负债结算

9交易者在1520点卖出4张S&PSOO指数期货合约，之后在1490

点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本

的情况下，该笔交易（）美元。

A盈利7500

B亏损7500

C盈利30000

D亏损30000

10若国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子

为0.9980I应计利息为1元，其发票价格为（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

11.(）是产生期货投机的动力。

A低收益与高风险并存

B高收益与高风险并存

C低收益与低风险并存

D高收益与低风险并存

12某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的清形

是（）。（不计手续费等费用）。

A基差从－300元／吨变为－500元／吨

B基差从300元／吨变为－100元／吨

C基差从300元／吨变为200元／吨

D基差从300元／吨变为500元／吨

13在（）的清况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保

值。

A投资者持有股票组合，预计股市上涨

B投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

C投资者持有股栗组合，担心股市下跌

D投资者计划在未来持有股票组合，预计股市下跌

14期货行清分时图是指按照时间顺序将对应的（）进行连线构成的

行情图。

A成交价格

B买入申报价格

C卖出申报价格

D结算价格

15关于期货交易的描述，以下说法错误的是（）。

A期货交易信用风险大

B利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

C期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员

D期货交易具有公平、公正、公开的特寺

16．在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分／蒲式耳的价格

卖出一张(5000蒲式耳／张）7月份到期、执行价格为350美分／蒲

式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美

分／蒲式耳，期权价格为22美分／蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，

则该卖出看跌期权者（）美元。

A亏损600

B盈利200

C亏损200

D亏损100

17我国上海期货交易所采用（）方式。

A滚动交割

B．协议交割

c．现金交割

D集中交割

18期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩

大，套利者应采用的策略是（）。

A买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

B买入价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

C卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

D卖出价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

19.(）的所有品种均采用集中交割的方式。

A大连商品交易所

B郑州商品交易所

C上海期货交易所

D．中国金融期货交易所

20．股指期货套期保值多数属千交叉套期保值（）。

A．因此，常常能获得比其他形式的套期保值更好的效果

B．因此，常常是持有—种股指期货合约，用交割时间不同的另—种期

货合约为其保值

c．因此，常常是持有一种股指期货合约，用到期期限不同的另一种期

货合约为其保值

D因为被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不—致

21关于期权交易，下列表述正确的是（）。

A买卖双方均需支付权利金

B．交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C买卖双方均需缴纳保证金

D交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

22如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为（）。

A基差走强

B基差走弱

C基差上升

D基差下跌

23在期货行情K线图中，当（）高千开盘价时，形成阳线。

A最高价

B最低价

C结算价

D收盘价

24某交易者以130元／吨的价格买入一张执行价格为3300元／吨

的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为（）元／吨。（不考虑交易费用）。

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

25我国期货交易所会员资格审查机构是（）。

A．中国证监会

B期货交易所

c．中国期货业协会

D中国证监会地方派出机构

26在我国，交割仓库是指由（）指定的、为期货合约履行实物交割

的交割地点。

A期货交易所

B．中国证监会

C期货交易的买方

D期货交易的卖方

27看涨期权空头的损益平衡点为（）。

A标的资产价格权利金

B执行价格＋权利金

C标的资产价格＋权利金

D执行价格权利金

28在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出

7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元／吨，则该交易

者应该以（）元／吨的价差成交。

A等于90

B．小于100

c．小于80

D大于或等千100

29在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利

的条件是价差要（）。

A缩小

B．扩大

C不变

D无规律

30我国期货交易所日盘交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

31其他条件不变，若石油输出国组织(OPEC)宣布减产，则国际原

油价格将（）。

A下跌

B上涨

C不受影响

D保持不变

32以下关于利率互换的描述中，正确的是（）。

A交易双方—般在到期日交换本金和利息

B．交易双方一般只交换利息，不交换本金

C交易双方—般既交换本金，又交换利息

D交易双方一般在结算日交换本金和利息

33以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是（）。

A卖出国债现货，买入国债期货，待基差缩小后平仓获利

B买入国债现货，卖出国债期货，待基差缩小后平仓获利

C卖出国债现货，买入国债期货，待基差扩大后平仓获利

D买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大后平仓获利

34某客户在国内市场以4020元／吨买入5月大豆期货合约10手，

同时以4100元／吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元

／吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为（）元。（大豆期

货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的

合约减价格较低—边的合约）。

A亏损6000

B盈利8000

C亏损14000

D盈利14000

35某客户开仓卖出大豆期货合约30手，成交价格为3320元／吨，

当天平仓10手合约，成交价格为3340元，当日结算价格为3350

元／吨，收盘价为3360元／吨，大豆的交易单位为10吨／手，交易保

证金比列为8%，则该客户当日持仓盯市盈亏为（）元。（不记手续

费等费用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

36.A投资者开仓买入—定数量的白糖期货合约，成交价格为4000

元／吨，B开仓卖出一定数量的白糖期货合约，成交价格为4200元

／吨A和B协商约定按照平仓价格为4160元／吨进行期转现交易。

白糖现货交收价格为4110元／吨，则如要使得期转现交易对A、B

都有利。则期货的交割成本应该（）。

A．小于60元／吨

B小于30元／吨

C大于50元／吨

D．小于50元／吨

37某公司将于9月10日收到1干万欧元，遂以92.30价格购入10

张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1百万欧元，

每点为2500欧元到了9月10日，市场利率下跌至6.85%（其后

保持不变），公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1

干万欧元投资于3个月期的定期存款，到12月10日收回本利和。

该公司期间收益为（）欧元。

A.145000

B.153875

C.173875

D.197500

38.3月26日某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8

月该期货合约，价格分别为2270元／吨和2280元／吨。4月8日，

该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别

为2180元／吨和2220元／吨。该套利交易的盈亏状况是（）。（期

货合约的交易单位每手10吨，不计手续费等费用）。

A亏损15000元

B亏损30000元

C盈利15000元

D盈利30000元

39.2016年4月9日，某客户的逐笔对冲结算单位、持仓汇总的数

据如下表：

品种交割期卖持均价日前结算今结算

玻璃1609100114011291146

若期货公司要求的最低交易保证金比例为10%，玻璃的交易单位为

每手20吨，该投资者保证金占用为（）元。

A.229000

B.228000

C.225800

D.229200

40在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同

时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元／吨和12190

元／吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉

花合约平仓价格分别为12070元／吨和12120元／吨。棉花期货合约

每手5吨。该套利交易（）元（不计手续费等费用）。

A亏损500

B盈利750

c．盈利500

D亏损750

41.2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3.42%，到期日

为2020年1月24日，对应于TF1059合约的转换因子为1.0167。

2015年4月3日上午10时现货价格为99.640期货价格为97.525。

则该国债基差为（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

42某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为

12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投

机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。该

笔投机的结果是（）。（不计手续费等其他费用）。

A亏损4875美元

B盈利4875美元

C盈利1560美元

D亏损1560美元

43面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买

进时，年贴现率为（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

44某交易者在4月份以4.97港元／股的价格购买—张9月份到期，

执行价格为80.00港元／股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元

／股的价格卖出—张9月份到期，执行价格为87.5港元／股的该股栗

看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏

损为（）港元／股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

45．中国金融期货交易所的会员按照业务范围进行分类，不包括（）。

A交易结算会员

B全面结算会员

C个别结算会员

D特别结算会员

46下列选项中，关千期权的说法正确的是（）。

A买进或卖出期权可以实现为标的资产避险的目的

B期权买卖双方必须缴纳保证金

C期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

D期权买方可以选择行权，也可以放弃行权

47波浪理论认为，—个完整的价格上升周期—般由（）个上升浪和3

个调整浪组成。

A.8

B.3

C.5

D.2

48套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，

可（）。

A买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

B卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约

C买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约

D卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

49下列关千国内期货市场价格的描述中，不正确的是（）。

A集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第—笔成交价格为开

盘价

B收盘价是某—期货合约当日最后—笔成交价格

C最新价是某—期货合约在当日交易期间的即时成交价格

D当日结算价的计算无须考虑成交量

50.(）又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易

日中的交易价格波动不得高千或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌

幅度的报价将视为无效报价，不能成交。

A涨跌停板制度

B保证金制度

C当日无负债结算制度

D持仓限额制度

51下列关于国债期货交割的描述，正确的是（）。

A隐含回购利率最低的债券是最便宜可交割债券

B市场价格最低的债券是最便宜可交割债券

C买方拥有可交割债券的选择权

D卖方拥有可交割债券的选择权

52．日K线实体表示的是（）的价差。

A结算价与开盘价

B最高价与开盘价

C收盘价与开盘价

D最低价与开盘价

53在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（）。

A美元标价法

B直接标价法

C单位标价法

D．间接标价法

54．由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的

情况下，理论上铜的价格（）。

A将下跌

B将上涨

c．保持不变

D．不受影响

55某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈

亏'“浮动盈亏'“客户权益'“保证金占用＇数据分别如下需要

追加保证金的客户是（）。

A．丁客户：－17000、-580、319675、300515

B丙客户：61700、8380、1519670、1519690

c．乙客户：－1700、7580、2319675、2300515

D甲客户：161700、-7380、1519670、1450515

56期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为

27500元／吨，卖方开仓价格为28100元／吨，协议平仓价格为

27850元／吨，协议现货交收价格为27650元／吨，卖方可节约交

割成本400元／吨，则卖方通过期转现交易可以（）。

A少卖100元／吨

B．少卖200元／吨

C多卖100元／吨

D多卖200元／吨

57在某时点某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元／吨，

前一成交价是67560元／吨如果此时卖出申报价是67570元／吨，

则此时点该交易以（）元／吨成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

58通常清况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费用）。

A随着标的物价格的大幅波动而增加

B最大为权利金

C随着标的物价格的下跌而增加

D随着标的物价格的上涨而增加

59某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为

100元／吨。若以13360元／吨卖出50手合约后，下达止损指令应为

（）。

A.@

B.@

C.@

D.(D

60关于期货交易，以下说法错误的是（）。

A期货交易信用风险大

B生产经营者可以利用期货交易锁定生产成本

C期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员

D期货交易具有公开、公平、公正的特点

61．在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外

汇期货市场上进行（）。

A空头套期保值

B多头套期保值

C正向套利

D反向套利

62沪深300股指期货当日结算价是（）。

A当天的收盘价

B收市时最高买价与最低买价的算术平均值

C收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值

D期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价

63对交易者来说，期货合约的唯—变量是（）。

A．报价单位

B．交易价格

C交易单位

D交割月份

64以下关千最便宜可交割债券的描述，正确的是（）。

A隐含回购利率最低的债券是最便宜可交割债券

B隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券

C转换因子最大的债券是最便宜可交割债券

D转换因子最小的债券是最便宜可交割债券

65．在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利

的条件是价差要（）。

A缩小

B．扩大

C不变

D无规律

66.6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约40手，成交价格

4210元／吨，当天平仓20手合约，成交价格为4220元／吨，当日结

算价格4225元／吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天合约占用

的保证金为（）元。（交易单位为10吨／手）。

A.42250

B.42100

C.4210

D.4225

67．股指期货套期保值可以降低投资组合的（）。

A经营风险

B偶然性风险

C系统性风险

D非系统性风险

68用股指期货对股栗组合进行套期保值，目的是（）。

A既增加收益，又对冲风险

B．对冲风险

C增加收益

D在承担—定风险的清况下增加收益

69下列清形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的

情形是（）。

A预计豆油价格将上涨

B．大豆现货价格远高于期货价格

C.3个月后将购置—批大豆，担心大豆价格上涨

D有大星大豆库存，担心大豆价格下跌

70以下不属于商品期货合约标的必备条件的是()。

A规格和质量易千量化和评级

B．价格波动幅度大且频繁

C供应量较大，不易为少数人控制和垄断

D具有较强的季节性

71．在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同

时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元／吨和12190

元／吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉

花合约平仓价格分别为12070元／吨和12120元／吨。棉花期货合约

每手5吨。该套利交易属于（）。

A反向市场牛市套利

B反向市场熊市套利

C正向市场熊市套利

D．正向市场牛市套利

72某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期

货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易清况

如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（）。（交易单位，10吨／手）。

3月份豆油合约（元／吨）5月份豆油合约（元吨）开平仓手数

2月1日58505920开仓so手

2月9日58305890平仓50手

A盈利500元

B亏损500元

C盈利5000元

D亏损5000元

73.3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月锌期货合

约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元／吨和15650

元／吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月

锌合约平仓价格分别为15650元／吨和15850元／吨。该套利交易的

价差（）元／吨。

A扩大90

B缩小90

c．扩大100

D缩小100

74某投资者上—交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万

元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，

其后卖出平仓10手成交价格为23300元／吨。当日收盘价为23350

元／吨，结算价为23210元／吨。（铜期货合约每手为5吨）

该投资者的当日盈亏为（）元。

A盈利10000

B盈利12500

C盈利15500

D盈利22500

75.5月初某公司预计将在8月份借入一笔期限为3个月、金额为200

万美元的款项，当时市场利率上升为9.75%，由千担心利率上升千是

在期货市场以90.30点卖出2张9月份到期的3个月欧洲美元期货

合约（合约的面值为100万美元，1个基本点是指数的0.01点，代

表25美元），到了8月份，9月份期货合约价格跌至88.00点，该

公司将其3个月欧洲美元期货合约平仓同时以12％的利率借入200

万美元如不考虑交易费用，通过套期保值该公司此项借款利息支出

相当千（）美元，其借款利率相当于（）％。

A.11500,2.425

B.48500,9.7

C.60000I4.85

D.97000,7.275

76.TF1509期货价格为97.525/若对应的最便宜可交割国债价格为

99.640I转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交割日，该国债

资金占用成本为1.5481,持有期间利患收入为1.5085,则TF1509

的理论价格为（）。

A.~x(99.6401.5481)

.1.0167+

B.1X99.640

1.0167

1

(.~X(99.640-1.5085)

.1.0167

D.1X(99.640+1.5481-1.5085)

1.0167

77假设英镑兑人民币的汇率是8.8648，中国的甲公司需要借入

1000万英镑（五年期），而英国的乙公司希望借入88648万人民币

(5年期），市场上的固定利率如下表：

人民币英镑

甲公司8%11%

乙公司10%12%

若甲公司与乙公司签订人民币和英镑货币互换合约，双方总借款成本

共降低（）。

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

78某投资者以65000元／吨卖出1手8月铜期货合约，同时以

63000元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）

元／吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

79某投资者上—交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万

元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，

其后卖出平仓10手成交价格为23300元／吨。当日收盘价为23350

元／吨，结算价为23210元／吨。（铜期货合约每手为5吨）当天结

算后投资者的可用资金余额为（）元。最低保证金为其合约价值的

5%。（不含手续费、税金等费用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

80某投资者以4.5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／

蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（）美分／蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

二、多选题

81某套利者利用玉米期货进行套利交易，在正向市场下，3月3日

和3月10日的价差变动如下表所示，则该套利者3月3日适合做买

入套利的清形有（）。（不考虑交易成本）。

3月3日3月10日

@价差：15元／吨价差：20元／吨

@)价差：22元／吨价差：18元／吨

@)价差：17元／吨价差：26元／吨

@)价差：24元／吨价差：16元／吨

A.@

B.@

c.@)

D.(D

82下列关于K线分析，正确的是（）。

A当如盘价低千开盘价，K线为阴线

B当收盘价高于开盘价，K线为阳线

C当如盘价低于结算价，K线为阴线

D当收盘价高于结算价，K线为阳线

83关于期货价格套利中价差的计算，下列说法正确的有（）。

A平仓时的价差是用建仓时价格较高的合约平仓价格减去价格较低

的合约平仓价格

B建仓时的价差是用价格较低的—“边＇减去价格较高的—“边＇

C平仓时的价差是用建仓时价格较低的合约平仓价格减去价格较高

的合约平仓价格

D建仓时的价差是用价格较高的—'边＂减去价格较低的—'边”

84.1月循环期权的到期月包括（）。

A.1月

B.4月

C.7月

D.10月

85下列关于卖出看涨期权的说法中，正确的是（）。

A履约时可实现低价买进标的资产的目的

B履约时可以对冲标的资产多头头寸

C隐含波动率高估对看涨期权空头有利

D标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金

86下列腐于期货行清图的有（）。

A.K线图

B.TiCk图

c．分时图

D实时图

87关于股指期货套期保值的说法，正确的是（）。

A与标的指数高度相关的股票组合可以运用股指期货进行套期保值

B．股票组合与单只股票都可运用股指期货进行套期保值

c．现实中往往可以完全消除资产组合的价格风险

D可以对冲资产组合的系统性风险

88关于期货公司的作用，表述正确的有（）。

A期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能

B期货公司应在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益

C期货公司的服务降低了期货交易中的信息不对称程度

D期货公司是衔接期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带

89套期保值有助于规避价格风险，是因为（）。

A期货价格与现货价格之间的差额始终保持不变

B现货市场和期货市场的价格变动趋势相同

C期货市场和现货市场走势的＂趋同性”

D当期货合约临近交割时，现货价格和期货价格趋于—致

90下列对期货杠杆机制的描述，正确的是（）。

A使期货交易能够“以小博大”

B其杠杆作用与保证金比率成正比

C使期货交易具有高风险性

D因保证金制度的存在而产生

91关于卖出看跌期权的损益（不计交易费用），正确的说法是（）。

A卖方不可能产生无限的损失

B卖方不可能产生无限的收益

c．行权收益＝执行价格－标的物价格－权利金

D平仓收益＝期权买入价期权卖出价

92会员制期货交易所会员资格的获得方式有（）。

A接受发起人的资格转让加入

B依据期货交易所的规则加入

c．以交易所创办发起人的身份加入

D接受期货交易所其他会员的资格转让加入

93下列关于国债期货基差交易策略的描述，正确的是（）。

A基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

B基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

C基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

D基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

94画日K线时，用到了（）。

A开盘价、收盘价

B．交易量、持仓量

C最高价、最低价

D结算价、最新价

95在我国境内，期货市场建立了()“五位—体”的期货监管协调

工作机制。

A期货交易所

B．中国期货业协会

c．中国期货市场监控中心

D证监会及其地方派出机构

96下列关千看跌期权的说法，正确的是（）。

A．看跌期权是—种买权

B看跌期权的卖方履约时，按约定价格买入标的资产

C看跌期权是—种卖权

D看跌期权的卖方履约时，按约定价格卖出标的资产

97下列不属千跨品种套利交易的清形有（）。

A同—交易所3月大豆期货合约与5月大豆期货合约之间的套利

B同—交易所3月大豆期货合约与3月豆粕期货合约之间的套利

C同—交易所3月小麦期货合约与3月玉米期货合约之间的套利

D．不同交易所3月小麦期货合约之间的套利

98期货公司在闭市后应向投资者提供交易结算单，交易结算单—般

载明（）等事项。

A成交品种、日期、数量及价格

B．账号及户名

C保证金占用额

D交易手续费

99下列对基差交易描述正确的有（）。

A基差交易和京价交易是一回事

B基差交易能够降低套期保值操作中的基差风险

C基差交易是通过期货交易所公开竞价进行的

D基差交易是将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式

100在我国，证券公司从事中间介绍业务，应该与期货公司签订书面

委托协议。委托协议应当载明（）。

A．介绍业务对接规则

B执行期货保证金安全存管制度的措施

C客户投诉的接待处理方式

D．介绍业务范围

101当出现（）情形时，交易所将实行强制减仓控制风险。

A合约连续涨（跌）停板单边无连续报价

B单边市

C客户持仓超过了持仓限额

D会员持仓超过了持仓限额

102某交易者以4100元／吨买入5月大豆期货合约1手，同时以

4200元／吨卖出9月大豆期货合约1手，当两合约价格为（）时，

将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。

A.5月4200元／吨，9月4180元／吨

B.5月4200元／吨，9月4270元／吨

C.5月4140元／吨，9月4170元／吨

D.5月4200元／吨，9月4310元／吨

103．在逐笔对冲结算单中，关千当日结存与客户权益的计算公式，描

述正确的是()。

A当日结存＝上日结存＋当日盈亏＋入金出金手续费

B当日结存＝上日结存＋平仓盈亏＋入金出金手续费

C客户权益＝当日结存

D客户权益＝当日结存＋浮动盈亏

104.以下对于国内10年期国债期货合约的描述中，正确的是（）。

A采用实物交割

B在中国金融期货交易所上市

C最小变动价位为0.005元

D合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国

债

105反向市场出现的原因有（）。

A近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，

使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为负值

B近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大千近期产温及库存量，

使现货价格大幅度增加，高千期货价格，基差为正值

C预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，

低千现货价格，基差为负值

D预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，

低千现货价格，基差为正值

106某交易者以9520元／吨买入5月份菜籽油期货合约1手，同时

以9590元／吨卖出7月份菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）

时将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。

A.5月9570元／吨，7月9560元／吨

B.5月9530元／吨，7月9620元／吨

C.5月9550元／吨，7月9600元／吨

D.5月9580元／吨，7月9610元／吨

107关于远期利率的说法，正确的有（）。

A买卖双方不需要交换本金

B卖方为名义借款人

C在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交

易—方付给另—方结算金

D买方为名义贷款人

108当收盘价低于开盘价，K线为阴线；当收盘价高于开盘价，K线

为阳线。

A履约损益＝执行价格－标的资产价格

B平仓损益＝权利金卖出价－权利金买入价

C损益平衡点为：执行价格＋权利金

D最大收益＝权利金

109某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，待采购完毕时结

束套期保值。当基差走弱时，意味着（）。（不计手续费等费用）。

A期货市场盈利，现货市场亏损

B该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格理想

C期货和现货两个市场盈亏相抵后有净盈利

D期货市场亏损，现货市场盈利

110我国期货公司的职能主要有（）等。

A控制客户的交易风险

B提供期货交易咨询服务

C根据客户指令代理买卖期货合约

D．接受客户全权委托进行期货交易

111期货价差套利包括（）。

A跨期套利

B跨品种套利

C跨市套利

D跨区间套利

112钢材贸易商在（）时，可以通过卖出套期保值对冲钢材价格下跌

的风险。

A．计划将来买进钢材现货，但价格未确定

B卖出钢材现货，担心价格上涨

c．计划将来卖出钢材现货，但价格未确定

D持有钢材现货，担心价格下跌

113关于我国境内期货市场监督管理体系的表述，正确的有（）。

A．中国期货业协会是期货业的自律组织

B期货交易所按照其章程规定实行自律管理

c．中国证监会统—监督管理全国期货市场，维护期货市场秩序

D建立了“五位一体”的期货监管协调工作机制

114.交易者认为CME美元兑人民币远期汇率高估，欧元兑人民币远

期汇率低估，适宜的套利交易包括()。

A买进美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约

B卖出美元兑人民币远期合约，同时买进欧元兑人民币远期合约

C买进美元兑人民币远期合约，同时买进人民币兑欧元远期合约

D．卖出美元兑人民币远期合约，同时卖出人民币兑欧元远期合约

115下列属于中长期利率期货品种的是（）。

A.T-Notes

B.T-Bills

CT-Bonds

D.Three—monthEurodollarFutures

116影响股指期货无套利区间上下界幅宽的因素不包括（）。

A运输费用

B市场冲击成本

C交易费用

D借贷利率差

117在债券价格分析中，常用（）来衡量债券价格对利率的敏感度和

波动性。

A基点价值

B．贝塔系数

C修正久期

D转换因子

118运用国债期货进行多头套期保值，主要是担心（）。

A市场利率上升

B市场利率下跌

C债券价格下跌

D债券价格上升

119影响市场利率的政策因素中，最直接的因素有（）。

A财政政策

B收入政策

C货币政策

D汇率政策

120下列关于大豆提油套利操作，正确的是（）。

A在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用

B在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用

C卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约

D买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约

三判断题

121只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所

进行交易。()

122结算机构担保期货交易履约主要是通过对会员保证金的结算和

动态监控实现的。()

123沪深300指数成分股由沪深两市300只股票组成。()

124.止损指令可以将可能的损失降低到一定限度。()

125标的资产价格越高，看跌期权空头损失越大。()

126标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看涨或看跌期权赚取权利

金。（）

127期货市场的杠杆作用与保证金比率成正比。()

128逐笔对冲是依据当日无负债结算，每日计算当日盈亏。()

129交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权获利。()

130零息债券的久期小千到它到期的时间（）

131期货保证金存管银行是由交易所指定、协助交易所办理期货交易

结算业务的银行。()

132期权的选择权是指期权买方有权选择行权或放弃行权。()

133其它条件不变的情况下如果市场利率下降，利率期货价格将会

上涨。()

134.3个月欧洲美元期货是以100减去不带百分号的年利率报价。()

135在其他条件不变的情况下，标的资产价格波动程度越大，期权价

格越高。()

136在我国，证券公司可以作为期货公司的介绍经纪商。()

137．中金所推出的5年期和10年期国债期货合约标的均为面值为

100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。()

138当股指期货价格被高估时，适宜进行反向套利。()

139在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果

标的资产价格低于执行价格，看涨期权空头盈利最大。()

140.1972年，芝加哥商业交易所(CME)成立国际货币市场分部

(IMM)，并推出英镑、加元等外汇期货品种。()

答案及解析

一、单选题

l.B

【解析】期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约

价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%-15%）作为履约保证，即

可进行数倍千保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为

＂杠杆交易＂。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险

的特点保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点

就越明显。保证金比率越高，杠杆效应就越小。

2.B

【解析】对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加

权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久

期为：（200x3+300x4+500x5)/(200+300+500)=4.3。

3.C

【解析】USD/CNY=6.2706x[(1+5.066%x31/360)/

(l+0.1727%x31/360)]=6.2976。

4.B

【解析】计算过程如下：(DlOO万港元相当于20000

(=1000000书0)指数点。＠3个月的利息为20000x3%

x3习12=150（个指数点）;3个月后收到的5000港元现金红利相

当千100(=5000巧0)个指数点；净持有成本为150-100=50（个

指数点）。＠该期货合约的合理价格应为20000+50=20050（个指

数点）。

5.D

【解析】期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、

持仓量最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行

情。

6.D

【解析】期权在所有的衍生品家族中，是品种最多、变化最多、应用

最灵活的产品，因而也是最吸引人的、创新潜力最大的产品。

7.B

【解析】期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数

据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存2年，但对

有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。

8.A

【解析】在期货交易的实际操作中，大多数都是通过对冲平仓的方式

了结履约责任的。

9.C

【解析】该笔交易者盈亏＝（1520-1490)x4x250=30000（美元）。

10.D

【解析】发栗价格＝国债期货交割结算价x转换因子＋应计利息

=lOOx0.9980+1=100.80(元）。

11.B

【解析】尽管期货市场上存在着许多风险，由千高收益机会的存在，

使得大鼠投机者加入这—市场。

12.D

【解析】卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

D项基差走强，存在净盈利。

13.C

【解析】卖出套期保值，又称空头套期保值，是指交易者为了回避股

票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操

作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保

值的情形主要是：投资者持有股栗组合，担心股市大盘下跌而影响股

票组合的收益。

14.A

【解析】分时图是指在某—交易日内，按照时间顺序将对应的期货成

交价格进行连线所构成的行情图。

15.A

【解析】在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算

制度，每日进行结算，信用风险较小。故A选项错误。

16.D

【解析】由于该投资者卖出看跌期权，又期货合约的价格下跌，则该

投资者的对手会执行期权，则投资者亏损，注意亏损额与到期日的期

权价格22美分原有式耳无关，损益额为：(330-350+18)

xS000=-10000（美分）＝－100（美元）。即亏损100美元。

17.D

【解析】目前，我国上海期货交易所采用集中交割方式，郑州商品交

易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式。

18.A

【解析】如果套利者预测两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则

套利者将买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合

约，即买入套利。

19.C

【解析】实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。目前，我国上

海期货交易所均采取集中交割方式。

20.D

【解析】用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。因为投资

者只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖—揽子股票，才能做

到与股指期货的完全对应。事实上，对绝大多数的股市投资者而言，

很少会完全按照指数成分股来构建股票组合。

21.B

【解析】期权的买方在支付权利金后即获得了标的资产买卖选择权，

可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务；而期权的卖

方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。期

权交易中，买方向卖方支付权利金后，获得买卖标的资产的权利，而

不必承担义务，其风险是权利金的损失，因此期权买方不需要再缴纳

保证金。但对期权卖方来说，他在收取对方权利金的同时要随时应对

买方要求履约，因此，需要缴纳—定的保证金，以表明其有能力履行

期权合约。

22.B

【解析】基差为正且数值越来越小称为基差走弱。

23.D

【解析】K线图中的每—根K线标示了某—交易时间段中的开盘价、

收盘价、最高价和最低价。实体表示的是开盘价和收盘价的价差，当

收盘价高于开盘价时，形成阳线。当收盘价低于开盘价时，形成阴线。

24.D

【解析】买入看跌期权的损益平衡点＝执行价格－权利金

=3300-130=3170(元／吨）。

25.B

【解析】境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册

的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期

货交易所批准。

26.A

【解析】交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交

割的交割地点。

27.B

【解析】卖出看涨期权（空头）的损益平衡点＝执行价格＋权利金。

28.D

【解析】套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的

或更优的价差来成交。本题属千牛市套利，在正向市场上，价差缩小

盈利，因此建仓时，价差越大越好，该交易者应该以大于或等千100

元／吨的价差成交。

29.A

【解析】在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利

获利的条件是价差要缩小。

30.C

【解析】期货合约的交易时间由交易所统—规定。交易者只能在规定

的交易时间内进行交易。日盘交易时间—般分上午和下午进行，每周

5天。此外，我国交易所还对不少品种进行夜盘交易，形成了连续交

易。

31.B

【解析】其他条件不变，若石油输出国组织(OPEC)宣布减产，则

国际原油供给将减少，使得国际原油价格上涨。

32.B

【解析】利率互换是指交易双方约定在未来的—定期限内，根据同种

货币的名义本金交换现金流，其中—方的现金流按事先确定的某—浮

动利率计算，另一方的现金流按固定利率计算。在整个利率互换交易

中，—般不用交换本金，交换的只是利息款项。

33.D

【解析】买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩

大平仓获利。

34.A

【解析】该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

而本题中价差扩大60元／吨，表明该套利交易亏损

60x10x10=6000(元）。

35.D

【解析】持仓盯市盈亏＝（当日结算价－买入价）x买入量＋（卖出价－

当日结算价）x卖出量＝(3350-3340)X10手xlO吨／手＋

(3320-3350)X30手xlO吨／手＝－8000元

36.C

【解析】买方实际购入价格＝4110-(4160-4000)=3950（元／吨），

卖方实际销售价格＝4110+(4200-4160)=4150（元／吨）。若A、

B双方不进行期转现，则买方按开仓价4000元／吨购入白糖期货，

卖方按照4200元／吨销售白糖期货，设交割成本为X，实际销售价

格＝（4200-X)。若要使得双方都有利，卖方期转现操作的实际销

售价格4150元／吨应大千实物交割的实际销售价(4200-X)元／

吨，即4150>(4200-X)，所以得到X>SO(元／吨）。

37.D

【解析】在期货市场上获利为：(93.35-92.30)X10x2500=26250

（欧元）；公司所得的利率收益为：10000000X6.85%X1/

4=171250(欧元）；期间收益为：171250+26250=197500(欧

元）。

38.C

【解析】建仓时的价差：2280-2270=10元／吨平仓时的价差：

2220-2180=40元／吨，价差扩大30元／吨，根据买入套利，价差扩

大，盈利，因此盈利：30x50x10=15000元

39.D

【解析】当日交易保证金＝当日结算价x当日交易结束后的持仓总量

x交易保证金比例＝1146x100x20x10%=229200元。

40.B

【解析】买入7月份期货合约亏损(12110-12070)x5x5=1000

（元）；卖出9月份期货合约盈利(12190-12120)x5x5=1750

（元）。所以净盈利为1750-1000=750(元）

41.C

【解析】国债基差＝国债现货价格－国债期货价格x转换因子

=99.640-97.525X1.0167=0.4863。

42.B

【解析】投机结果＝(0.007030-0.006835)X2X12500000=4875

（美元）。所以，在不计算手续费的情况下，该投机者日元期货的投

机交易获利4875美元。

43.B

【解析】13周相当千3个月。投资者以98.8万元买进，3个月可获

得100美元，则3个月的贴现率为：[(100-98.8)

/100]X100%=1.2%；年贴现率为：1.2%X(12/3)=4.8%。

44.A

【解析】该交易者同时持有看涨期权的空头和多头头寸，其损益清况

如下：当市场价格S<80港元／股时，两份看涨期权都不会行权，该

交易者的损失＝1.73-4.97=-3.24（港元／股）；当80<S<87.5时，

执行价格为80.00港元股的看涨期权会行权，执行价格为87.5港元

＝＂＂股的看涨期权不会行权，该交易者的收益＝［S-

(80+4.97)]+l.73=5-83.24;当5>87.5时，两份看涨期权都会行

权，该交易者的收益＝S-(80+4.97)+(1.73+87.S-S)=4.26。即

该交易者承担的最大可能损失为3.24港元／股，最大收益为4.26港

元／股。

45.C

【解析】中国金融期货交易所的会员按照业务范围分为交易会员、交

易结算会员、全面结算会员和特别结算会员

46.D

【解析】期权买方支付期权费获得权利；期权卖方将权利出售给买方，

拥有了履行约定的义务。即买方只有权利没有义务，卖方只履行义务

没有相应的权利。因为卖方面临较大风险，所以必需缴纳保证金作为

履约担保；而买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无须缴

纳保证金。买进期权可以规避标的资产的价格风险：卖出期权只能收

取固定的费用，达不到规避标的资产价格风险的目的。

47.C

【解析】波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过8个过程，上升

周期由5个上升过程（上升浪）和3个下降调整过程（调整浪）组

成，下跌周期由5个下跌过程（下跌浪）和3个上升调整过程（调

整浪）组成，一个周期结束之后，才会进入下一个周期。

48.A

【解析】如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则

套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们

称这种套利为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则

套利者同时将两份合约平仓而获利。

49.D

【解析】结算价是某—期货合约当日成交价格按成交量的加权平均

价。

SO.A

【解析】涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，是指期货合

约在—个交易日中的交易价格波动不得高于或低千规定的涨跌幅度，

超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

51.D

【解析】期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方—般会选择

最便宜、对已方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债

券就是最便宜可交割债券。确切地说，最便宜可交割债券的价格决定

了国债期货合约的价格。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货

交割所得到的收益率。显然，隐含回购利率越高的国债价格越便宜，

用千期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便

宜可交割国债。

52.C

【解析】K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线称为实

体，下面的一条细线称为下影线。其中，实体的长短代