银行业季度报告

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3.042003.052003.06本外币存款总额185792.13188959.58194611.1196927.12201341.53206810.28人民币存款173409.17176585.78182295.33184627.83188954.27194306.47份额（%）0.933350460.9345161540.9367159940.937543950.9384763790.939539708外币存款12382.9612373.812315.7712299.2912387.2612503.81份额（%）0.066649540.0654838460.0632840060.062456050.0615236210.060460292本外币贷款总额143221.86144374.4148366.98150535.28153321.95158869.86人民币贷款134615.13135714.13139436.56141377.15143908.41149156.56份额（%）0.939906310.9400151970.9398085750.9391628990.938602790.93886002外币贷款8606.738660.278930.429158.139413.549713.3份额（%）0.060093690.0599848030.0601914250.0608371010.061397210.06113998第二节行业结构分析按照5月末统计数据，除总行以外，北京、上海、浙江、江苏、山东、广东等六个省市存贷款总额都居于全国前列，表现出比其他地区更强劲的发展势头和金融活力。一、存款等资金来源分地区比较从图2可以看出，上海以35376.44亿元的资金总额在全国各地区中占首位，以后顺序为广东、浙江、北京、江苏等省市，体现了上海作为金融中心商业城市，并且与长江三角经济发达地区相连的巨大优势。而作为政治中心的北京，各项存款达16266.66亿，居全国首位，而总资金来银行行业季度报告2003年第3季度第9页共105页源却远低于上海、广东，表现出其资本市场不够发达的缺陷。29937.5710530.8635376.4410283.3710849.129887.5517873.2总行北京上海江苏浙江山东7.广东图2资金来源地区图二、贷款等资金运用分地区比较根据图3的数据显示，上海以35376.44亿元的资金运用总额排全国各省市首位，并远远超出其后的广东等地，占到全国200458.12亿元的17%以上。广东，浙江分列二、三位。29937.5710530.8635376.4410283.3710849.129887.5517873.2总行北京上海江苏浙江山东7.广东图3资金运用地区图表3.金融机构人民币信贷分地区表单位：亿元1.总行2.北京3.上海4.江苏5.浙江6.山东7.广东1.各项存款6953.2316266.6613433.9813604.1712989.1611422.7324652.22.金融债券4166.68—259.32—151.49—173.84—107.9—137.42—754.263.流通中现金17115.034.对国际金融机构负债443.135.其他1259.5—5476.4822093.95—3146.96—2032.14—1397.76—6024.74资金来源总计29937.5710530.8635376.4410283.3710849.129887.5517873.2北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第10页共105页1.各项贷款4902.599774.8110398.169534.4510301.619534.4516566.952.有价证券及投资20063.43746.321063.37621.49531.05350.111152.13.金银占款337.244.外汇占款2216.179.7323914.9121.3216.462.99154.155.财政借款1582.066.在国际金融机构资产836.08资产运用总计29937.5710530.8635376.4410283.3710849.129887.5517873.2第三节重点企业动态分析上半年各银行存贷量大幅上涨，带动了利润的提高；四大国有银行清理不良贷款效果显著，民生银行以1.74%的行业最低不良贷款率表现出优质的资产质量，带动了银行类股票的一路上升。非典影响改变了人们的消费意识，电子银行网上业务发展迅速，各个银行经证监会核准依次取得了QFII的托管资格，开始了新业务的一轮竞争。一、四大国有商业银行（一）中国工商银行1．上半年质量效益大幅攀升工商银行上半年境内外分行实现经营利润320.7亿元，实现账面利润47.5亿元。境内分行实现经营利润317.7亿元，同比多实现100.3亿元，增长46%。其中，实现账面利润45.4亿元，提取风险储备157.9亿元。表内应收利息余额净下降56.6亿元，应付利息余额增加10.4亿元。核销呆账和消化历年财务损失214.3亿元。至6月末，工商银行总资产超过5万亿元人民币。上半年工商银行清收、转化和处置不良贷款386.3亿元，其中以现金方式收回194.9亿元。该行境内外机构五级分类不良贷款余额比年初减少302.7亿元，同比下降3.5个百分点，降至22%。境内分行不良资产比年初减少445.3亿元，其中五级分类不良贷款余额减少305.5亿元，占比下降3.59个百分点；非信贷风险资产余额净下降139.8亿元。四级分类不良贷款占比首次降至20%以内，由年初的22.5%降至19.6%，下降2.9个百分点。2．电子银行业务迅猛发展工商银行坚持“以客户为中心，以创新为动力，以效益为目标，以经济发达地区城市行为重点”的指导思想，推动电子银行业务全面发展，产品竞争力持续增强。银行行业季度报告2003年第3季度第11页共105页今年1—6月，该行电子银行业务累计实现交易额77266亿元，同比增长91%，月均交易额达12878亿元，是上年的1.8倍。其中网上银行交易额63282亿元，电话银行交易额4874亿元，分别比上年同期增长216%和55%；网上银行交易笔数863万笔，电话银行交易笔数2847万笔，分别比上年同期增长546%和99%。工商银行2002年5月对网上银行、电话银行、手机银行等产品进行全面整合，推出“金融e通道”电子银行新品牌，还成功组织实施了网上银行eBank3.3、eBank3.4等版本的测试投产工作，增加了系统容量、优化了系统性能、提高了主机处理速度，实现了系统管理一体化，并构建了企业网上银行新一代证书认证系统，使客户可以更安全地应用工商银行的产品。“非典”时期，该行通过报纸、电视、广播等媒体积极宣传电子银行足不出户办理银行业务的优势，大大提高了“金融e通道”品牌知名度，截至6月底，该行网上银行企业客户达5.38万户，个人客户达610万户，分别是上年同期的3.6倍、2.7倍。1—6月该行ATM和POS的交易笔数和交易金额也连创新高，累计交易笔数分别为15664万笔和5966万笔，累计交易金额分别达942亿元和927亿元，分别比上年同期增长32%和71%。上半年该行通过银行内部计算机网络共完成人民币结算业务量为61万亿元，其中通过因特网完成的网上银行交易量达6.3万亿，占10.3%。3．中间业务和新兴业务增长迅速据悉，该行今年上半年中间业务和新兴业务实现大幅度增长，许多指标已完成或接近完成全年计划。1－6月份工商银行境内分行实现中间业务收入30.8亿元，比去年同期翻了一番。今年上半年，外汇买卖、代理缴费等优势业务推广取得很大进展，其中外汇买卖业务实现交易额1384亿元，是上年同期的3.6倍，代理缴费业务交易笔数达1037万笔，是上年同期的3.9倍。工商银行在中间业务和新兴业务发展上坚持差异化发展策略，巩固现有优势产品，重点开发高端、高附加值业务，发展收入增长潜力大的新产品。上半年工商银行传统优势项目—结算业务覆盖范围延伸到西藏地区，结束了该地无法使用工行支付结算工具的历史，1—6月份人民币结算业务量61万亿元，同比增长39%。工商银行的基金托管业务的资产托管领域和规模持续扩大，上半年南方避险增值基金代销提前超额完成任务，并创国内单只开放式基金个人认购记录。上半年全行票据北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第12页共105页业务交易额9644亿元，同比增长2.1倍，资金营运体系不断完善，营运效益不断提高。工商银行上半年抢抓防治非典时期的商机，电子银行、牡丹卡等业务保持着快速发展的势头。电子银行交易额达7.7万亿元，同比增长91.4%，其中网上银行交易额6.3万亿元，同比增长2.2倍；增发牡丹信用卡62万张，牡丹卡累计消费额420亿元，同比增长25%；上半年工商银行ATM和POS实际交易量逐月增加，始终名列同业之首。4．结售汇业务继续保持良好发展2003年1—6月份，工商银行完成结售汇业务量达320.7亿美元，比去年同期增加97.2亿美元，增幅为43.5%。其中，即期结售汇业务317.6亿美元，远期结售汇业务3.1亿美元。上半年，即期结汇量174.9亿美元，比去年同期增加50.2亿美元，增幅40.3%；即期售汇量142.7亿美元，比去年同期增加43.9亿美元，增幅44.4%；自4月1日该行开办远期结售汇业务以来，全行开展了积极的市场营销活动，远期签约结汇量2.5亿美元，远期签约售汇量0.6亿美元。（二）中国建设银行1．不良贷款稳步“双降”，全行推出国内保理业务截至5月底，全行本外币五级分类不良贷款余额为2620.03亿元，比年初减少170.03亿元；不良贷款率为13.31%，比年初下降2.59个百分点，按照一逾两呆口径，不良贷款余额为2155.05亿元，比上月减少44.76亿元，不良贷款率为10.94%，比年初下降1.60个百分点。总行提出今年“攻坚战”目标，要求加大对资产质量重点联系行的督促和指导力度，更要认真分析原因，有针对性地采取措施，争取尽快打开局面。该行于2002年9月5日获得中国人民银行批准开办国内保理业务。作为试点的上海市分行为客户累计提供了近6亿元人民币无追索权保理业务，目前到期应收账款已全部按时回收，无一逾期或发生争议，取得了有益的探索和实践经验。7月正式全行推出国内保理业务，包括服务保理、隐蔽保理、有追索综合保理、到期保理、封闭保理和全保理，囊括了销售分户账管理、应收账款催收、保理预付款、信用销售控制（资信调查）和信用风险担保等各项国际保理业务所具备的服务功能，可以满足客户全方位的需求。2．首家中资银行涉足全球托管业，成为汇丰银行QFII投资托管银行今年1月，中国人民银行已批准6家国内银行及3家外资银行的上海分行从事QFII境内证券投资托管业。经过竞银行行业季度报告2003年第3季度第13页共105页标，5月30日，汇丰银行向中国建设银行发来传真，正式委任建设银行担任其中国QFII投资的托管银行，使得建设银行成为首家获得托管资格的中国银行。建设银行高度重视这一业务的发展，在学习全球托管银行的QFII托管经验的同时，对我国商业银行开展QFII托管业务的发展前景、具体运作模式等方面都做了详尽的研究。针对QFII托管业务在外汇、管理人服务、资格和额度申报、运作风险等方面的特殊要求，建设银行利用以往丰富的基金托管经验，制订了关于QFII托管业务的清算、会计核算、监督运作、内部控制等规章制度，形成了QFII托管业务的运作框架。雄厚的人民币资金实力、先进的资金清算系统，丰富的国内客户资源、丰富的国内托管业务经验以及一流的服务质量，都成为建行参与国际QFII托管业务的优势。（三）中国银行1．上半年利润大幅攀升，税前利润增长84.5%，不良资产比率降低3.33%第一、中国银行上半年利润大幅攀升按照中国银行公布的消息，今年上半年，中国银行集团实现营业利润270.45亿元，比去年同期净增57.5亿元，增幅达到27%；税前利润129.64亿元，比去年同期增加了59.38亿元，增幅为84.53%。上半年中行利润大幅攀升的主要原因是境内行盈利能力大幅提高，主要表现在人民币存贷业务快速增长、中间业务增长强劲、资产质量得到改善、收息率明显提高。统计显示，1至6月，中行境内行人民币存款增长创历史同期最高水平，人民币存款余额比上年末新增2，089.73亿元，比去年同期多增600.42亿元，在四大国有商业银行中增幅最大。境内行人民币贷款6月末比上年末新增1654.11亿元，比去年同期多增956.23亿元。其中，公司贷款6月末比上年末新增806.35亿元，比去年同期多增578亿元。票据贴现6月末比上年末新增400.67亿元，比去年同期多增219.37亿元。交易量和新增量均创历史新高，上半年交易量达2040亿元，新增量达400亿元，均超过去年全年水平，对贷款的拉动作用非常明显。消费贷款继续保持平稳增长，6月末比上年末新增447.08亿元，比去年同期多增159.56亿元。第二、中国银行资产质量提高与此同时，中行的资产质量进一步提高。截至6月末，中国银行集团按照五级分类口径本外币不良比率为19.16%，较年初下降3.33个百分点；国内行实现现金清收北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第14页共105页153.72亿元。截至6月末，中国银行集团按照五级分类口径本外币不良比率为19.16%，较年初下降3.33个百分点，较上年同期多降1.21个百分点，集团本外币不良余额为3875.28亿元，较年初减少210.03亿元，较上年同期多降142.37亿元。除中银香港外，其他海外机构不良比率16.62%，较年初下降1.95个百分点；不良余额为折合人民币128.39亿元，较年初减少6.13亿元。按照一逾两呆口径，境内机构不良比率为16.03%，较年初下降2.84个百分点，较上年同期多降0.73个百分点，不良余额为2535.93亿元，较年初减少79.30亿元。同时，境内机构2000年以来新账贷款不良率控制在0.57%的水平。2．中国银行汽车消费信贷六月末余额同比翻番今年上半年，中国银行零售贷款发展势头迅猛，其中汽车消费信贷余额占整个零售贷款余额的比重逐步攀升，目前占比约17.55%，比去年同期上升了1.61个百分点。截至2003年6月末，汽车消费贷款余额为350亿元人民币，比去年同期增长了100%，贷款余额市场占有率近30%，为国内第二位。中国银行自1999年开办汽车消费信贷业务以来，4年中累计发放贷款达553亿元，汽车消费贷款余额平均每年以160%的速度递增，为实现零售贷款跨越式发展目标奠定了坚实的基础。目前，中行零售贷款产品中个人住房消费信贷和汽车消费信贷余额约占总余额的90%左右，其余为投资经营贷款、个人存单质押贷款和其他消费贷款。在发展汽车消费信贷过程中，根据国内汽车市场的发展趋势，中行明确提出了零售贷款跨越式发展的目标，今年年初，中国银行进一步明确了零售贷款业务发展的重点产品、重点客户和重点地区，同时抓住国内汽车产销两旺、私人轿车销售大幅上升的良好机遇，积极调整汽车消费贷款结构，大力发展个人自用轿车贷款，严格把握经营型车辆贷款的准入条件，取得了良好的效果。3．中国银行为个人创业投资提供高达千万元贷款额度中国银行于2001年开办个人投资经营贷款业务，是最早推出个人创业投资性质贷款的银行之一。经过两年的运作，该业务呈现出快速、良好的发展势头，截止2003年6月底，全行个人投资经营贷款余额已达243亿元。个人项目投资贷款适合客户中长期的大额投资资金需要，突出了创业投资的特点。其最长贷款期限可达5年，最高贷款金额可达1000万元，还可根据客户需要量身定做差异化的还款方式，如按月或按季偿还本息等。个人短期周转贷款适合客户短期的周转资金需要，产品设计集中“方便、快捷、灵活”的优点，体现了主业经营的特点。该产品银行行业季度报告2003年第3季度第15页共105页的最高贷款金额可达700万元，贷款期限不超过1年，优质客户还可申请“一次授信、循环使用”的循环贷款，在一次核定的授信额度内，循环使用贷款，最大限度的满足了客户频繁的资金需求，中国银行个人投资经营贷款业务已发展为服务客户广泛，内容丰富，种类齐全的产品。4．中间业务发展势头迅猛上半年，中行境内行完成国际贸易结算量1132亿美元，比去年同期增加296亿美元，增幅为35.4%，增量和增幅均为历史最好水平；国际保理业务量5.78亿美元，比去年同期增长832.23%；国内保理业务量25.3亿元，比去年同期增长52.9%。1—5月，外汇保函新增14.9亿美元，比去年同期增长36%；人民币保函新增60.8亿元，比去年同期增长11.44%。海外国际结算同比增加177.5亿美元，上升20%。由于结算及其它中间业务增长，海外机构手续费收入增长显著，净手续费收入在全部收入中占比18.6%，同比提高2.4个百分点。除中银香港外，海外机构净手续费收入比重已达30.6%，同比提高5.5个百分点。基金代销业务发展势头良好，基金托管业务稳步增长。上半年，市场新发行的基金有11只，其中中行代销3只，数量最多；代销总金额约24亿元，实现手续费收入约为2400万元。新增托管基金2只，新增托管份额34.46亿单位，比年初增长24%，市场占有率比年初上升近2个百分点；实现托管费收入1529万元。（四）中国农业银行1．利润增长迅速，业务结构趋向多元化来自农行资料显示，全行上半年实现账面利润54.63亿元，比第一季度增加了15亿。在完成半年盈利目标背后，农行的业务结构调整又向前迈进了一步，积极抢抓机遇发展新业务，拓宽业务结构。据统计，全行上半年中间业务收入达12.52亿元，增幅达62.97%，资金交易量比去年同期增长近50%，交易收入也比去年同期增长53.3%。而银行承兑汇票这种风险较低业务增长率为40.62%，占到全行上半年贷款增量14%多，很大程度上反映了农行业务结构从传统领域向现代领域渗透，现代商业银行“味道”日浓。2．信贷结构更趋优化在进一步改善业务结构的同时，农行继续抓好信贷主体资产的经营，加快结构优化步伐，做大做强全行这一主体业务。据统计，全行上半年人民币贷款增加2528.11亿元。贷款增加较多的行业为贴现、个人消费、个人生产经营等效益相对较好的行业，分别占贷款增量的29%、20%、14%，北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第16页共105页行业投向的优化为保证全行业务发展质量打下了较好的基础。与此同时，全行加大分类指导力度，向金融资源丰富、经营效益看好的区域优化配置信贷资产，浙江、山东、上海、江苏、广东等五家沿海发达地区行的信贷增量占到全行的50%。据农行信贷管理系统数据统计，上半年，全行法人评级客户贷款增加3642.53亿元，其中，ＡＡ级以上客户贷款增量占比为71.84%；Ａ级客户占比为16.43%；Ｂ级及其以下客户占比为11.73%。3．金融超市得到监管当局肯定，发展势头良好经过一年多的发展，作为金融产品和服务的综合营销平台的农行金融超市已越来越发挥出其销售主渠道的重要作用，业务量日益增大，并在接近2周年时得到了监管领导的肯定。到今年6月末，农业银行全行个人消费贷款余额达2466.48亿元，个人生产经营贷款208.83亿元，个人贷款余额达2675.31亿元，比年初新增756.94亿元，上半年个人贷款增量占全行新增人民币贷款的29.94%，全行信贷结构获得加速优化。金融超市，已成为农业银行个人业务尤其是个人贷款业务的主要经营方式。到今年6月末，农行个人房贷余额1595.78亿元，其中有相当一部分业务在金融超市交易，此外，金融超市个人资产业务的不断做大还滚雪球般带来了个人负债业务及中间业务的市场份额，经营效益十分显著。毋庸置疑，作为个人金融业务经营管理方式和服务模式的一种创新，金融超市在得到社会广泛认同的同时，更在做大业务量和抢占市场份额、提高竞争力方面发挥了巨大的作用，农业银行近两年来个人业务超速发展，金融超市功不可没。4．致力成为中国黄金市场的黄金银行，累计交易占黄金交易所总量15%上海黄金交易所开业以来，中国农业银行积极介入市场交易，目前已成为我国黄金市场上的一支重要力量。截至今年7月中旬，在不到10个月的时间里，已累计买卖黄金20吨，占上海黄金交易所市场交易总量的15%，在市场所有会员中排名第二；现有黄金代理客户近20家，代理黄金交易量达3吨，在市场中掀起一股“农行黄金潮”。农行把黄金交易作为农行新的利润增长点来培育和发展，对该项业务给予充分的重视，农行的定位是“致力于成为中国黄金市场的黄金银行”。为发展黄金业务，农行一方面加大自营操作力度，在交易所积极报价参与交易；另一银行行业季度报告2003年第3季度第17页共105页方面通过快捷的资讯、周到的服务和有利的报价来拓展代理客户，做大代理市场份额。此外，积极进行相关业务的筹备和尝试，已成功开办资金量近亿元的黄金质押贷款、非标准金收购业务、交易清算和代理实物交割等业务。在个人黄金业务方面，专门为客户设计了具有收藏价值的实金投资产品和方便投资的账户投资产品。目前，他们正在加紧筹备黄金租赁、黄金进出口以及代理国际贵金属衍生产品交易等业务。二、银行类上市公司（一）招商银行1．净利润排名第五，确立上市公司绩优股地位根据深圳证券信息有限公司2003年4月末所作的统计，在1236家上市公司中，招商银行2002年利润总额25.7亿元人民币、净利润17.34亿，排名第五，总资产3717亿元人民币排名第一、净资产、上缴所得税、经营现金流量总额、每股经营性现金流量等7项指标均排名前5位，基本确立了招商银行在上市公司中作为绩优股和蓝筹股的地位。2．首家推出境外消费、人民币还款新业务招商银行信用卡6月1日在我国率先推出“境外消费、人民币还款”新服务。根据国家外汇管理局最新颁发《关于银行外币卡管理有关问题的通知》中“对于因境内卡项下透支而形成的外汇垫款，如持卡人能够出具由发卡金融机构提供的外币卡项下交易帐单，按照经常项目下可兑换的要求，允许持卡人用外币现钞和外汇存款偿还或用人民币资金购汇偿还”的精神，招商银行即时推出了“境外消费，人民币还款”的全新服务。无论在国外使用招商银行“一卡双币”的信用卡刷卡消费，还是提取外币现金，凡是符合《通知》规定的可兑换项目和要求，只要通过免费服务热线授权招商银行信用卡中心，就可以用人民币购汇还款，从而实践真正国际标准意义上的信用卡。招商银行信用卡中心是国内第一家及时推出该项服务的银行卡中心。银行外币卡的发展，既有助于更好地满足社会公众的需求，拓宽银行业务范围，也有利于减少外币现钞交易，有效限制外汇非法交易。招商银行的积极创新，对促进银行外币卡业务的有序和健康发展具有积极的意义。北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第18页共105页（二）民生银行1．不良资产率全国最低，“可转债”拉动股票涨势根据民生银行半年报，今年上半年该公司实现主营业务收入49.14亿元，同比增长62%;实现净利润6.4亿元，同比增长48%。截至6月底，总资产达3298亿元，比年初增加了34%；本外币贷款余额1703亿元，比年初增长了33%；各项存款余额2375亿元，比年初增长了28.6%。另外，上半年民生银行在投资收益上取得了良好的成绩，长期债券投资收益为77902万元，比去年同期大幅增长61.99%。据民生银行中报，截至2003年6月底，该行不良资产率为1.74%，与国有商业银行平均25%的不良率、股份制商业银行平均10%的不良率相比，民生银行不良资产率在国内金融同业中是最低的，从而成为金融资产质量最优的银行。3月18日，民生转债正式在上交所交易。发行共募集46亿资金，使得民生银行的资本充足率急增至18%左右，民生银行成为金融股中率先走强的股票。到4月不到一个月的时间里，民生转债已突破百元，已然兑付了超过6年的利息。伴随着民生业绩的提升，上半年民生银行股票大涨，拉开了银行股走强的序幕。民生转债持续走强，涨幅达38.34%，成为监管部门新政以来证券市场的金融奇葩。2．积极创新，金融产品新品迭出为进行拓展，民生银行瞄准中国快速增长的城市消费群和中小企业，陆续向市场推出了“民生家园1＋3”住房按揭贷款、二次抵押授信、转按业务、调整还款期限即加减按、银证通业务、银保通、银证转账、小额质押贷款、网上跨行转账、“钱生钱”储蓄理财服务等业务新品。5月，民生银行上海分行与中泰信托合作对个人及企业理财客户推出“外滩观光隧道资金信托计划”，使该中心的理财项目向信托产品拓展。该计划拟募集资金1亿元人民币，期限2年，预计年收益率为4%。每份信托金额最低为40万元，并可按1万元的整数倍增加。民生银行针对个人及机构的理财需求，正不断地研发新的投资理财计划，积极推进市场创新。三、花旗银行1．二季度利润上升14%，首席执行官即将卸任根据花旗集团公布的第二季度财务报表，花旗该季度的利润高达43亿美元，比一年前上升了14%，营业额上升了8%，达到194亿美元。花旗的每股纯利高达83美分，公布业绩后三个小时，花旗又宣布将每股派息增加75%至35美分，派息率由24%上升至42%。花旗的股价自去年秋天以银行行业季度报告2003年第3季度第19页共105页来，几乎翻了一倍。集团在零售银行业务增长63%的带动下，消费者银行业务收入再次出现极其强劲的增长，达到18%，固定收益业务持续增加，使其最终业绩超出预期。另外，花旗集团首席执行官桑迪•威尔宣布，他即将从全球最大的金融服务公司卸任。2002年7月，威尔曾当选美国《CEO》杂志“年度最佳CEO”称号，带领着花旗度过了安然危机后的磨难。自2004年1月1日起，公司前首席运营官查尔斯•普林斯就将正式接替威尔，接管这个世界上最复杂的金融机构。去年9月，时任首席营运官的普林斯被调任集团旗下投资银行的首席执行官，其平和低调的工作姿态不仅赢得同事赞许，也赢得证券监管部门的高度评价。2．外资银行首家涉足个人外汇投资继去年3月率先开始向中国客户提供全面外汇业务之后，花旗银行6月4日又以其“优利账户”新业务，成为首家涉足个人外汇投资的在华外资银行。据了解，当开立优利账户时，客户在做一笔外汇定期存款的同时就向银行卖出一个外汇货币期权。客户收益将包括普通定期存款利息加上客户向银行卖出期权的期权收益。即客户选择“基本货币”和“备选货币”，并确定一个“挂钩汇率”，优利账户到期后，银行将参考“挂钩汇率”，相对期权行权日的外汇市场报价，决定以“基本货币”将本金、利息和期权收益支付给客户，或按预定的兑换率（“挂钩汇率”）将本金、利息和期权收益折换成“备选货币”支付给客户。据花旗银行介绍，优利账户是外汇定期存款与外汇货币期权的组合产品，它是花旗银行在海外十分成熟的产品，可为个人投资提供较大的灵活性。这个产品在亚太地区受到了广泛的欢迎。花旗此番借“优利账户”涉足个人外汇投资领域，可以说是一种信号—随着中国内地金融市场逐步向外资开放，市场前景广阔的个人金融领域，将成为中外资银行竞争的主战场之一。四、北京市商业银行1．个人贷款突破100亿元，业务不断创新自1999年发放京城首笔汽车贷款以来，该行个人贷款业务发展迅速，2000年末贷款余额达到8亿元，2001年末突破30亿元，2002年末余额达73.4亿元。今年上半年在非典疫情的不利影响下，个人贷款业务继续保持高速增长，二季度末，个人贷款余额突破100亿元大关，增长超过36%，标志着其个人贷款业务已经进入跨越式发展阶段。北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第20页共105页该行积极进行汽车信贷类创新，成为发放汽车信用险贷款、汽车保证保险贷款、汽车抵押贷款、无担保小额消费信贷等多种信贷产品的首家城市商业银行。目前该行开办及筹办的个人贷款业务品种有住房按揭贷款、二手房贷款、房产抵押综合消费贷款、汽车贷款、装修贷款、小额质押贷款、消费品贷款、个人保证贷款、个人信用贷款、转按揭贷款、车位贷款等10余种，逐步形成了一套完整的个人贷款品种体系。2．与中国银行开展全面合作6月，中国银行与北京市商业银行签署了《全面业务合作协议》和《同业往来账户协议》，开始了双方的全面合作。根据协议，双方将在信息资源共享、银团贷款、客户管理联动、国际结算、本外币资金拆借、资金清算、国际清算及人员交流与培训等领域开展全面合作。协议的签署，标志着双方在探索国有商业银行与地方性股份制商业银行之间的业务合作迈出了新步伐，对促进中资银行业的全面发展，金融资源的合理配置，增强与外资银行的竞争力及推动双方改革有着重要意义。第四节进出口贸易分析国际金融机构平均负债440.05亿元，资产为830.65亿元人民币，两者差额390.44亿元。国际银行业大会和国际清算银行第73届年会召开，周小川行长出席。QFII纷纷寻找托管银行，工商银行获得瑞士信贷第一波士顿QFII境内证券托管业务，农行成为汇丰银行QFII结算行，申银万国证券股份有限公司被瑞士银行选定为证券投资代理，成为国内首家被QFII选定的境内证券投资代理商。一、国际资本市场融资（一）我国金融机构在国际金融机构资产负债情况据人行统计，二季度我国金融机构对国际金融机构平均负债440.05亿元，与上季度基本持平；在国际金融机构平均资产828.3亿元，高出上季度1个百分点，资产总额超出负债总额约388.25亿元。其中6月末，在国际金融机构负债为440.21亿元人民币，资产为830.65亿元人民币，两者差额390.44亿元。表4.我国金融机构国际资产负债表单位：亿元银行行业季度报告2003年第3季度第21页共105页2003.012003.022003.032003.042003.052003.06对国际金融机构负债433.83451.54433.47436.81443.13440.21季度平均439.61440.05在国际金融机构资产813.54824.09822.64818.18836.08830.65季度平均820.09828.30资产负债差额380.48388.25（二）对国外客户贷款情况5月末，境内金融机构（含外资）外汇贷款余额为1137亿美元，比去年同期增长16.8%，增幅比去年末高8个百分点。1—5月份贷款比去年末累计增加111.5亿美元，同比多增加75.9亿美元。其中：短期贷款余额为356亿美元，比去年同期增长19.4%，1—5月累计比去年末增加46.2亿美元，同比多增17.2亿美元；中长期贷款余额为399亿美元，比去年同期增长19.9%，1—5月份累计比去年末增加24.3亿美元，同比多增20.1亿美元。当月各项贷款增加32.0亿美元，同比多增23.1亿美元。二、银行业国际合作项目（一）QFII纷纷寻找投资托管银行允许QFII进入中国资本市场后，QFII托管业务成为我国商业银行在全球化过程中的第一个直接与外资银行竞争，并且直接服务于境外机构的业务。我国现行的QFII门槛限制较高，首先进入中国证券市场的QFII是一些全球投资机构中50家左右的超级大客户，也是全球投资机构中金字塔的顶尖部分。争取这部分的客户，不仅能为商业银行带来丰厚稳定的回报，还在一定程度上将加快国有商业银行国际化发展的进程。中国工商银行、中国银行、中国农业银行、中国交通银行、中国建设银行等托管人资格获中国证监会批准后，招商银行、光大银行等各个商业银行积极申请，资格先后被确认。建设银行5月被汇丰银行委托为QFII投资托管银行，成为涉足全球托管业的首家总中资银行，其后，工商银行获得瑞士信贷第一波士顿QFII境内证券托管业务、农行成为汇丰银行QFII结算行、申银万国证券股份有限公司被瑞士银行选定为证券投资代理，成为国内首家被QFII选定的境内证券投资代理商。在外资金融机构进入中国资本市场的同时，中资银行的新型中间业务竞争也日益激烈。（二）建设银行与俄外贸银行签订出口买方信贷总协议5月27日，中国建设银行张恩照行长与俄罗斯外贸银行科西金行长代表双方银行签订了金额为2亿美元的《出口买方信贷总协议》。此次签约是首家国内商业银行在俄北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第22页共105页罗斯与俄方银行签订金融合作协议，带来的中俄两国金融界的新联盟将为国内企业开拓俄罗斯市场提供出口买方信贷的有力支持。自1997年双方建立代理行关系以来，一直保持着良好的合作关系，在边贸和清算等许多领域进行了有益的合作。此次协议的签署是建行和俄罗斯外贸银行在中长期金融合作方面的首次尝试。建设银行与俄罗斯外贸银行达成的出口买方信贷总协议，运用框架融资的方式，将融资安排在商务之前，为出口企业竞标成功提供了便捷的融资便利。在总协议中，两国银行就贷款总量（2亿美元）、用款程序、还款程序、违约事项、纠纷处理等一般性条款、法律条款做出了规定。对于我国的出口企业来说，由于有国内银行向进口商提供信贷支持，可以增加出口企业在竞标中获胜的把握，还可以及时收汇、加速资金周转，并且与出口卖方信贷相比，因自身不承担债务，有利于改善资产负债表，可以在市场上获得更多的融资。三、国际会议（一）国际银行业大会2003年6月5日，第十二届国际银行业大会在俄罗斯圣彼得堡举行。来自世界各地的600多名国际银行业人士和国际金融组织的代表出席了会议，就银行业与持续增长的关系等问题进行了广泛的交流和讨论。中国人民银行周小川行长应邀出席了会议，并在第一天上午的全体会议上演讲，介绍了中国经济发展的最新形势、中国金融业的改革进程、货币政策的演变及对经济增长的支持作用等问题。行长在演讲中还简要展望了中国加入世界贸易组织后，中国金融业面临的挑战和近期金融改革的重点。（二）国际清算银行第73届年会2003年6月27—30日在瑞士巴塞尔召开了国际清算银行第73届年会，与会的央行行长就当前全球的经济金融形势、央行所面临的挑战等共同关心的问题进行了讨论。股东大会还听取了国际清算银行管理层的工作汇报，通过了财务报告。在全球经济会议上，行长们普遍认为目前全球经济回升的前景仍不十分明朗，通货紧缩的趋势依然存在。美国经济指标有好有坏，前景仍不确定。尽管美国目前还没有出现通货紧缩，但为了避免通货紧缩带来的不良后果，美联储前不久减息，加上政府减税等政策对美国经济会起到相应的促进作用，预计美国下半年的经济增长会达到3%。与会行长们担心欧洲将出现通货紧缩，认为欧元升值对出口银行行业季度报告2003年第3季度第23页共105页造成压力，但有利于欧洲中央银行保持通货膨胀目标。日本经济没有大的改观，通货紧缩依然难以改变，预计日本今年GDP增长1%。人行周小川行长在会上指出，非典型性肺炎的传播对中国经济金融主要指标的影响不是很大，尽管5月份社会消费品零售额增幅有所下降，但投资和出口依然强劲，预计中国经济上半年的增长会在8%或略多。总体而言，中国经济稳定发展，为世界经济注入了希望。今年以来中国的对外贸易基本是平衡的，外汇储备的大幅增加主要是资本净流入。以往中国在资本项目管制下仍有不少资本外流，现在这一趋势已发生变化，部分资本逐步回流，对中国的资本账户管理提出了新的挑战。面对这种新的形势，中国将不断完善汇率形成机制，继续保持人民币稳定。第五节行业国际发展情况受通货紧缩的影响，各国央行纷纷降息以刺激经济增长，美联储6月25日降息0.25个百分点，使得美国联邦利率达到1%，为45年来的最低点；欧洲央行6月降息50个基点，将主要利率下调至2%，使得利率达到很多欧元区国家二战结束以来的最低水平；日本出现罕见负利率。而在汇市上，美元对欧元、日元汇率本季度出现震荡。一、各国央行降息刺激经济（一）美联储6月25日，美联储公开市场委员会做出决定，降息0.25个百分点，这是今年第一次降息，使得美国联邦基准利率达到1%，为45年来的最低点。联储在声明中对美国经济前景表示乐观态度，它在声明中称，尽管美国经济尚未出现持续的增长，但是最近有迹象表明，消费者支出在增加，金融市场状况在好转，而就业和产品市场都趋于稳定。因此，在未来几个季度中，经济复苏的速度将会加快。本次降息还是联储在预防通缩方面的最新举措。通货紧缩问题已经改变了联储官员的传统思维方式。声明称，通货膨胀率下降的风险将在未来占主导地位，同时强调了未来通货紧缩的风险。但由于降息幅度小于早前市场普遍的预期，美国股市25日出现下跌。最近的经济数据表明，美国经济仍在试图摆脱衰退的路上挣扎。失业率超过6%，GDP年增长率在2%左右，远低于实现长期增长的3%—3.5%的标准，通常用来衡量商业投资水平的非国防类耐用品订单量5月份下降0.9%，惟有住北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第24页共105页房消费受到低利率刺激而成为经济中的亮点。6月25日美商务部公布，5月新屋销售上涨12.5%，创记录新高。美联储期望这次降息能迅速起到作用。经济学家们认为，目前1%的利率水平将会维持一段时间。联储之所以决定较小幅度的降息，是出于两个方面的考虑。一是预期下半年经济前景看好，二是必须留有相当的减息余地以备不时调控之需。在经过13次的降息后，目前的利率已经相当低。以后央行若要动用短期利率杠杆来影响经济行为，恐怕回旋的余地已不宽泛了。（二）欧洲央行欧洲央行6月降息50个基点，将主要利率下调至2%，使得利率达到很多欧元区国家二战结束以来的最低水平。自去年12月以来，欧洲央行已分三次将主要利率下调了1.25个百分点。欧洲央行本年度迄今已两度降息，共将基准利率下调75个基点。欧元区一季度的经济增长为零，德国、意大利、荷兰的经济都出现了负增长，而法国经济也仅略微增长了0.3%。欧洲央行虽然降息刺激经济增长，但欧元区经济仍没有见底的迹象，再加上欧元汇率居高不下，对出口部门造成了严重的冲击。是否为了刺激经济增长并抑制欧元汇率过快上升而再次降息，欧洲央行行长一方面表示，欧元区比美国有更大的降息空间，另一方面又称近期考虑降息问题为时尚早。欧洲央行官员已明确表示，他们认为现有利率水平是适中的，有鉴于此，7月31日货币政策会议不会再次降息。但分析家对秋季降息的预测各不相同，大部分预计今年的降息风潮还将延续至秋季，其中5名分析师认为欧洲央行将于今年9月份再度降息，另有6名分析师认为将在10月份下调利率。大部分预计欧洲央行将在9月份降息的经济学家认为，该央行会将利率温和下调25个基点。二、日本出现负利率6月25日，东京银行间隔夜拆借的加权平均利率降到了负0.001%，出现了负利率的罕见现象，27日一家外资银行以0.1%的负利率将500多亿日元拆借给其他金融机构，短期资金平均利率又进一步跌至负0.004%，金融市场短期资金负利率幅度扩大。导致东京金融市场出现负利率的直接原因是一些金融机构调整投资战略，将部分资金投向获利较大的外国证券。东京的分析家认为，出现这种异常现象的根本原因在于日本中央银行一直采取极度宽松的金融政策，不断加大金融银行行业季度报告2003年第3季度第25页共105页市场的资金供应量，导致市场上资金过剩。目前，日本央行每天向金融市场提供的资金量高达27万亿到30万亿日元。一些金融机构由于手中拥有大量的剩余资金，为了防止出现风险，只好将剩余资金分散到多家金融机构。这实际上成了要求别人替自己保管钱，所以要付保管费也就顺理成章了。东京金融市场25日的银行间隔夜拆借的加权平均利率为负0.001%，而外国银行从借贷美元等外汇的日本金融机构获取的手续费换算成利率为0.2%。所以，即使外国银行将日元贷给别的金融机构需要付出0.1%的利率，那么也还有0.1%的收益。由于国际金融界预计美国联邦储备委员会要降低美元利率，日本金融机构希望在降低利率之前尽可能地投资利率较高的外国证券。另一方面，尽管欧元和美元利率目前也较低，但比日元的利率还是要高出许多。投资外国证券获利的可能性还是大于投资在日本国内金融市场，所以，日本的银行等机构投资者将部分投资目标锁定在外国证券或其他外国金融产品方面，加大了对美元和欧元等外汇的需求。但是，由于日本金融机构拥有大量的不良债权，资质信用不佳，在国际金融市场上筹集欧元、美元等外汇资金的难度加大，成本提高。所以，日本机构投资者为了筹集欧元和美元等外汇，就以日元作抵押，从在东京的外国银行借入美元、欧元等外汇，并约定偿还时间。当然，通过这种方法筹集外汇需要向外国银行支付一笔手续费。日本金融界人士指出，尽管东京金融市场的银行间隔夜拆借利率下降到负数，但它只在银行之间进行，不会影响到个人存款和对企业贷款的利率，所以不会对实体经济产生影响。日本媒体认为，东京金融市场出现负利率是日本通货紧缩型经济的象征，也暴露出了日本央行金融政策的弊端，即为稳定脆弱的金融体系而实施单一的放松银根的政策。从表面上来看，日本金融市场需求疲软，资金过剩，而实际上日本众多的中小企业根本得不到发展生产所需的资金。日本有关方面必须采取有效措施，使资金能够到达这些中小企业手中。如果借出资金方需要向借入方支付利息的不正常状态持续下去，只能让投资者对日本金融市场失去信任。三、全球范围内电子银行方兴未艾IT技术的突飞猛进和在银行的广泛应用，不仅改变了传统的竞争格局，也使银行重新审视自己的经营战略，高科技营销正日益成为银行竞争的新手段。许多银行不断提北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第26页共105页升最受客户欢迎的ATM技术，以及通过使用可与银行的其他基础设施兼容的开放式技术系统，用网络作为统合银行各种渠道的技术平台，从而为客户提供更动态和互动的服务。网上功能更超出传统的银行交易领域，向客户提供更广泛的服务，包括做广告，售电影票、邮票和彩票，售地图，提供财经资讯、网上银行等，这些额外服务也可为银行增加收入来源。另外，随着高科技发展一日千里，银行科技投资的周期也在缩短，从过去5至10年的寿命缩短至1至3年，因此银行往往与其他银行及高科技公司组成联盟来分享科技设施和降低成本。例如汇丰与Viewpoint公司合作，使用后者的图像档案服务（imagearchivingservices）技术，向客户提供以图像为基础的新服务，大幅提高支票及其相关文件的处理速度，使客户等待支票处理的时间从以往需要数日减少至数秒，同时可大幅降低支票处理成本和风险，还可与其他参与银行进行支票图像交换，有助于银行创新产品和改善客户服务。四、银行混业经营成为全球趋势随着英美等国放弃分业经营以来，混业经营逐渐成为世界银行业的发展趋势，但至今混业经营大行其道还未实现。从美国来看，《金融现代化法案》实施后，确实也发生了大通银行合并投资银行JP摩根等合并案例，但大规模的合并高潮并未发生，大多数银行采取了“观望”态度。随着资本市场上演大逆转，一些银行甚至放弃了投资银行业务，一些实行混业经营的金融控股公司甚至放弃了某些非传统银行业务。总体来看，商业银行开展的非传统业务主要限于共同基金销售、保险销售等，证券和保险承销业务很有限。同时，更多的商业银行重组传统银行业务，从事产品创新和营销手段创新，以“不求最大，但求最好”为经营目标，以优势产品为中心扩展产品线，成为产品齐全的专卖店，而不是成为金融超级市场。究其原因，一是混业经营的难度远远大于人们的预料，商业银行、投资银行和保险公司在产品、管理、企业文化等方面存在差异，甚至有利益冲突，混业经营的效果不易实现，使得大部分银行不愿轻易涉足；二是近年来美国经济滑坡，破产加剧，商业银行的生存环境变得更为艰难，银行的首要目标是生存而不是扩张，因此，加强风险控制，削减成本是银行的当务之急，无暇顾及兼并；三是资本市场遭受打击，投资银行业务从原来的“香饽饽”变成了“烫手的山芋”，“9•11”事件后，保险业受到重创，也使银行对保险业敬而远之。银行行业季度报告2003年第3季度第27页共105页第二章行业热点、主要问题及对策银监会的机构建设和其出台的《关于调整银行市场准入管理方式和程序的决定》、《金融许可证管理办法》、《商业银行服务价格管理暂行办法》是市场关注的焦点。央行出台的《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》以及即将出台的《汽车金融公司管理办法》和《个人汽车贷款管理办法》将对住房信贷和汽车信贷产生重要影响。农村信用社改革、利率市场化改革、以及银行不良资产的处置仍然是银行业的焦点问题。第一节行业政策热点伴随着央行的分拆和银监会的机构建设，监管工作仍在有条不紊地进行，二季度通过的《关于调整银行市场准入管理方式和程序的决定》、《金融许可证管理办法》、《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》、《商业银行服务价格管理暂行办法》等文件，对我国住房信贷、银行收费制度改革、新业务设立等问题给予了相应规范。《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》则降低了港资银行进入内地的门槛，密切了两地的联系。一、央行分拆，银监会加快派出机构建设（一）银监会机构建设进度倍受关注4月26日，十届全国人大二次会议决定银监会履行原由中国人民银行履行的监督管理职责。4有28日，中国银监会正式挂牌并发布其第一号公告，标志该部门工作已正式运转。中国银监会未来如何对银行业行使及时、有效的监管，并与中国人民银行及其他两家金融监管部门如何协调、互动，应对新形势下的挑战，引导中国金融业的健康发展，成为金融界乃至社会各界拭目以待的焦点。银监会目前的设置是15个职能部门：办公厅、政策法规部（研究局）、银行监管一部、银行监管二部、银行监管三部、非银行金融机构监管部、合作金融机构监管部、统计部、财务会计部、国际部、监察部、人事部、宣传工作部、群众工作部和监事会工作部；另设3个事业单位：信息中心、培训中心和机关服务中心。北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第28页共105页7月7日，中国银监会省级派出机构筹备组主要负责人被召集到北京。银监会省级派出机构筹备组的成立，标志着银监会派出机构组建工作的正式展开。筹备组的主要职责是负责所在省、区、市银监局和辖内地、市分局的组建工作。按照国务院常务会议要求，银监会派出机构的所需人员尽量从人民银行系统划转选用，总体上不增加人员编制。银监会按照行政区划设置派出机构，在全国31个省、区、市和大连、青岛、厦门、深圳、宁波5个计划单列市设银监局，在地、市设银监分局，在部分县、市设监管办事处。（二）商行监管工作的分离央行表示，目前的监管工作是由中国人民银行和银监会联合下文给人民银行各地分支机构的监管部门。4月26日全国人大通过的《国务院关于提请审议中国银行业监督管理委员会行使原由中国人民银行行使的监督管理职权的议案》规定，“由国务院依照现行《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》和其他有关法律的规定，确定中国银行业监督管理委员会履行原由中国人民银行履行的审批、监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构等的职责及相关职责。”据此看来，人民银行实际上已经移交出了其监管权力，人民银行负责货币政策的制定，而银监会负责有关银行业的监管工作。具体来讲，银监会负责统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，维护银行业的合法、稳健运行。对商业银行的监管工作分离出去后，怎样提高货币政策窗口指导和监督的有效性，如何保证调查统计的时效性和适应经济形势的变化，是人民银行在履行中央银行职责中面临的新挑战。加强人民银行与银监会的合作是提高货币政策实施的有效性和降低监管成本的有力保证。同时，在金融监管和维护金融稳定的方面，央行的宏观调控和银监会的监督管理工作是互相补充、互相促进的。在重大的问题上，银监会和人民银行及其他有关部门已形成了一个紧密的团队，各就各位、分工有序、合作有方。对于下半年的工作重点，银监会已经布置了四项现场检查：贷款五级分类现场检查；非信贷资产现场检查；表外资产现场检查；特定贷款现场检查。人民银行监管人员透露，现在银监会的几项大检查都是以上述模式操作的。显然，双方都意识到分设之后必然需要不断磨合，但有关业内人士也认为，目前两家机构在具体工作上尚存不少交叉之处，具体分工还有待进一步明确。银行行业季度报告2003年第3季度第29页共105页二、央行对房地产信贷做出新规定6月13日，中国人民银行对外发布的《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，从加强房地产开发贷款管理、引导规范贷款投向等7个方面，补充和完善了有关房地产信贷管理的政策。对规范商业银行房地产信贷业务操作，有效防范房地产信贷风险，促进房地产金融业务稳健发展具有重要意义。《通知》的核心内容可以概括为以下几个方面：1．商业银行对房地产开发企业申请的贷款，只能通过房地产开发贷款科目发放，严禁以房地产开发流动资金贷款及其他形式贷款科目发放。2．商业银行要严格防止建筑施工企业使用银行贷款垫资房地产开发项目。3．商业银行只能对购买主体结构已封顶住房的个人发放个人住房贷款。4．借款人申请个人商业用房贷款的抵借比不得超过60%，贷款期限最长不得超过10年，所购商业用房为竣工验收的房屋。5．购买高档商品房、别墅、商业用房或第二套以上(含第二套)住房的，商业银行按照中国人民银行公布的同期同档次贷款利率执行。三、央行对商业银行贷款增长过速进行窗口指导据央行公布的统计数字，今年1到6月全部金融机构本外币各项贷款累计增加1.9万亿元，相当于去年全年的贷款总量。其中，6月末，全部金融机构本外币各项贷款余额为15.9万亿元，同比增长22.9%。（一）上半年贷款增长过猛，收缩信贷的信号开始频现今年上半年，全部金融机构本外币各项贷款余额同比增长22.9%，是1996年8月以来最高的。今年前6个月，人民币贷款累计增加19033亿元，已经与去年一年贷款累计增加的数额持平，并且已经突破年初货币政策委员会所确定的全年贷款增长1.8万亿的信贷目标。对于上半年贷款的超常增长，央行存在贷款增长“过猛”的担忧。6月份以来，央行不断发出收缩信贷的信号。首先，央行通过公开市场操作，回收商业银行的流动性，控制商业银行的放贷能力。自4月底以来，央行以固定在每周二发行短期票据代替正回购操作，来回收商业银行所北京中经通投资咨询有限公司中国行业分析报告第30页共105页持有的过多的头寸。受央行公开市场操作影响，上半年金融机构的超额储备率持续下降，且幅度较大，6月底，已达到近5年来的最低水平。其次，在6月份公布的《5月份金融运行报告》中，央行明确提出，将选择适当时机调整存款准备金率。存款准备金率是一剂猛药，其上调将对信贷供应造成巨大的收缩效应。最后，6月份央行发布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，以规范为出发点，对土地储备贷款、个人住房抵押贷款、房地产开发商贷款、建筑企业流动资金贷款实行控制。（二）信贷政策的调整重点不是总量收缩，而是结构微调货币政策作为宏观调控的手段，其最终目标是要保证经济增长与物价稳定。信贷政策的制定，是以我国宏观经济的现实需要为出发点。首先，受非典影响，经济增长仍存在下滑的隐忧。虽然目前看来，非典对经济的冲击是短期的。但是非典造成的整个经济运行节奏放缓、投资者与消费者的预期受到打击、外贸出口定单减少、外商直接投资节奏放缓等的滞后影响还将持续较长时间。今年一季度，经济显露出进入新一轮景气周期之势。而4月份爆发的非典疫情使之受到一定的打击。由于非典的滞后影响将一直持续到下半年，下半年的经济景气状况不容乐观。其次，我国将在较长时间内持续承受通货紧缩的压力。自199