环保与公用事业202208第4期：国内首家虚拟电厂管理中心成立分布式光伏运营商具备先发优势

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年08月28日国内首家虚拟电厂管理中心成立，分布式光伏运营商具备先发优势超配本周沪深300指数下跌1.05%，公用事业指数下跌0.75%，环保指数下跌2.11%，周相对收益率分别为0.30%和-1.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第16和第21名。分板块看，环保板块下跌2.11%；电力板块子板块中，火电上涨1.10%；水电下跌0.46%，新能源发电下跌3.07%；水务板块下跌0.69%；燃气板块上重要事件：近期用电高峰时段，全国最高负荷同比增长6.4%；6月下旬以来部分流域水电来水偏少，水电机组出力受到严重影响。近日，国家能源局先后召开华东、华中和华北等重点区域电力保供专题会，要求压紧压实地方、企业和电网电力保供责任；督促产煤地区和煤炭企业不折不扣完成增产保供任务，保障重点区域、重点电厂电煤供应；强化机组非计划停运和出力受阻监管，做到稳发满发；优化细化电力需求侧管理和有序用电方案，确保民生、公共等重点领域用电。虚拟电厂作为未来新型电力系统中调节发电侧出力和用电侧负荷的重要主体，需要具备分布式电源、储能系统和用电负荷三方面要素。目前工商业和区域性分布式光伏运营商具备分布式光伏电源和稳定的电力消纳用户，并与电网之间有成熟的协作经验，因此具备切入虚拟电厂赛道的先发优势。我们梳理了南网能源、芯能科技、太阳能三家公司的资源情况，未来三家公司具备快速发力虚拟电厂业务的优势。投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤科技。重点公司盈利预测及投资评级公司代码公司名称投资评级昨收盘(元)总市值(亿元)EPSPE2021A2022E2021A2022E000883.SZ湖北能源买入5.233440.360.4414.611.9600995.SH文山电力买入17.57840.030.32665.850.3601985.SH中国核电买入6.561,2370.460.6314.310.4600905.SH三峡能源买入6.281,7970.200.3131.820.3001289.SZ龙源电力买入22.301,8690.770.8629.025.9600011.SH华能国际买入8.411,3200.29-0.55-12.915.30836.HK华润电力买入16.167770.330.3349.049.02380.HK中国电力买入4.20455-0.090.28-49.115.0603105.SH芯能科技买入15.02750.220.4368.334.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测行业研究·行业投资策略公用事业证券分析师：黄秀uangxiujie@S0980521060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《环保与公用事业202208第3期-光伏上游产业链竞争或致下游成本下降，主要电力企业光伏装机情况梳理》——2022-08-21《环保与公用事业202208第2期-多地持续高温天气且降水偏少，关注光伏运营机会》——2022-08-14《环保公用2022年8月投资策略-国网加快储能建设，梳理锂电回收格局》——2022-08-08《大国碳中和之绿电交易-国内外绿电交易对比，剖析绿电价值，探求运营商收益率演变》——2022-08-02《环保与公用事业202207第4期-2022H1市场交易电量同比增长45.8%，动力电池回收市场将达千亿级》——2022-08-02请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告容目录一、专题研究与核心观点 5(一)异动点评 5(二)重要政策及事件 5(三)专题研究——虚拟电厂赛道梳理 5(四)核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 7二、板块表现 8(一)板块表现 8(二)本周个股表现 9 三、行业重点数据一览 13(一)电力行业 13(二)碳交易市场 19(三)煤炭价格 21(四)天然气行业 21四、行业动态与公司公告 22(一)行业动态 22(二)公司公告 24 六、本周大宗交易情况 29七、风险提示 30公司盈利预测 30 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录 发电量情况(单位：亿千瓦时) 13 图17：累计火力发电量情况(单位：亿千瓦时) 13图18：累计水力发电量情况(单位：亿千瓦时) 13图19：累计核能发电量情况(单位：亿千瓦时) 14图20：累计风力发电量情况(单位：亿千瓦时) 14图21：累计太阳能发电量情况(单位：亿千瓦时) 14图22：用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15 图24：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15图25：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15图26：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15图27：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) 15 图30：全部发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 17图31：火电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 17图32：水电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 17图33：核电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 17图34：风电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 18图35：太阳能发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 18 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图38：火电电源投资基本完成额(单位：亿元) 18图39：水电电源投资基本完成额(单位：亿元) 18图40：核电电源投资基本完成额(单位：亿元) 19图41：风电电源投资基本完成额(单位：亿元) 19图42：全国碳市场价格走势图(单位：元/吨) 19图43：全国碳市场交易额度(单位：万元) 19图44：欧洲气候交易所碳配额期货(万吨CO2e) 20图45：欧洲气候交易所碳配额现货(万吨CO2e) 20图46：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格 20 图48：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨) 21LNG/吨) 21 表1：各地交易所碳排放配额成交数据(8.22.-8.26) 20 证券研究报告一、专题研究与核心观点(一)异动点评本周沪深300指数下跌1.05%，公用事业指数下跌0.75%，环保指数下跌2.11%，周相对收益率分别为0.30%和-1.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业分板块看，环保板块下跌2.11%；电力板块子板块中，随着火电长协煤履约情况H168.69亿元，同比增长23%，本周上涨6.19%；水电下跌0.46%，新能源发电下跌3.07%；水务板块下跌0.69%；燃气板块上涨6.07%。(二)重要政策及事件1、国家能源局：强化跨省跨区电力互济，确保民生、公共等重点领域用电近期用电高峰时段，全国最高负荷同比增长6.4%；6月下旬以来部分流域水电来水偏少，水电机组出力受到严重影响。近日，国家能源局先后召开华东、华中和华北等重点区域电力保供专题会，要求压紧压实地方、企业和电网电力保供责任；督促产煤地区和煤炭企业不折不扣完成增产保供任务，保障重点区域、重点电厂电煤供应；强化机组非计划停运和出力受阻监管，做到稳发满发；发挥大电网优势，强化跨省跨区电力互济；优化细化电力需求侧管理和有序用电方案，确保民生、公共等重点领域用电。2、三部门：促进光伏产业链供应链协同发展，避免恶性竞争和市场垄断8月24日，工业和信息化部办公厅、市场监管总局办公厅、国家能源局综合司联合发布《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》。通知指出：统筹发展和安全，强化规范和标准引领，根据产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏，优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。在光伏发电项目开发建设中，不得囤积倒卖电站开发等资源、强制要求配套产业投资、采购本地产品。为促进削峰填谷和产业链稳定，鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇。(三)专题研究——虚拟电厂赛道梳理8月26日，国内首家虚拟电厂管理中心——深圳虚拟电厂管理中心成立。深圳虚拟电厂管理中心设在南方电网深圳供电局，由深圳市发展和改革委员会管理，主要负责虚拟电厂管理平台的建设和日常运行维护，建立虚拟电厂日常运行的管理制度，组织开展虚拟电厂用户注册、资源接入、调试管理、接收和执行调度指令、响应监测、效果评估等工作。深圳虚拟电厂已接入分布式储能、数据中心、充电站、地铁等类型负荷聚合商14家，接入容量达87万千瓦，接近一座大型煤电厂的装机容量。预计到2025年，深圳将建成具备100万千瓦级可调节能力的虚拟电厂，逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力。虚拟电厂是什么？虚拟电厂被称为用户与大电网互动的“桥梁”，虚拟电厂是一种通过先进信息通信技术和软件系统，实现分布式电源、储能系统、可控负荷、微网、电动汽车等分布式能源资源的聚合和协调协同优化，以作为一个特殊电厂参与电力市场和电网运行的电源协调管理系统。虚拟电厂通过分布式电力管理系证券研究报告统参与电网的运行和调度，主要由发电系统、储能设备、通信系统三部分构成。础特征内涵与发展现状概述》，国信证券经济研究所整理虚拟电厂如何参与新型电力系统？虚拟电厂主要发挥三个功能。第一个功能是充当电源给电网供电，通过集成小型分布式新能源电源，形成发电合力并接入电网运行。第二个功能是稳定用电负荷，通过接入可调节的用电负荷，控制用电侧电力流量和流向。第三个功能是在电力系统中充当储能系统。国家政策方面，也在加速推动虚拟电厂的示范应用。2021年11月，中央深改委审议通过了《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，强调要遵循电力市场运行规律和市场经济规律，优化电力市场总体设计，聚合赋能“源网荷储”全要素各类分散、沉睡、可调资源，通过参与带曲线中长期交易、现货市场和辅助服务市场，可为运营商、分散资源等新兴市场主体提供开放共享生态，催生虚拟电厂、微电网、综合能源系统等新模式新业态，丰富市场主体构成，提升市场活力。2022年1月，《“十四五”现代能源体系规划》中提出，大力推进电源侧储能发展，合理配置储能规模，改善新能源场站出力特性，支持分布式新能源合理配置储能系统，开展工业可调节负荷、楼宇空调负荷、大数据中心负荷、用户侧储能、新能源汽车与电网(V2G)能量互动等各类资源聚合的虚拟电厂示范。2022年3月，国家能源局南方监管局发布《2022年南方区域电力市场监管工作要点》中提到，组织修订南方区域“两个细则”，推动储能、虚拟电厂等更多市场主体纳入“两个细则”考核补偿管理，组织调度机构制定新型储能、虚拟电厂等第三方主体并网调度运行规程、规范和标准。虚拟电厂将在我国新型电力系统中发挥越来越重要的作用。随着我国电力系统中新能源占比的不断增加，发电侧供应和用电侧负荷不匹配的矛盾将愈发明显，虚拟电厂通过统筹调节分布式能源的出力和用电侧负荷，可缓解这一矛盾。随着虚拟电厂的管理模式、运行方式、盈利模式不断清晰，虚拟电厂也将越来越多的出现在电力系统中。从运营商的角度来看，运营虚拟电厂需具备“分布式电源+储能+电力用户”三个要素。现有工商业分布式光伏运营商和区域性分布式光伏运营商往往具备稳定的证券研究报告“分布式电源”和相对稳定的“电力用户”两个要素，可更便利地转型为虚拟电厂运营商。工商业分布式光伏运营商代表为南网能源(003035.SZ)和芯能科技(603105.SH)。工商业储能贴近于工商业用户侧进行谷充峰放，可实现分布式“虚拟电厂”功能，有效缓解电力系统压力，并获取相关峰谷价差收益及电网需求响应补贴。南网能源南网能源是南方电网旗下的工业节能和建筑节能服务商。公司聚焦工商业分布式光伏项目，通过“自发自用、余电上网”模式，为用户提供电力等综合能源服务。截至2022H1，公司累计分布式光伏装机容量达1160MW，项目数量达226个。客户涵盖多类制造业企业、医院、学校、大型公共建筑及其它高能耗企业，除了供电之外，公司还为客户提供供热、供冷和环保服务，与客户的服务粘性非常高。一方面公司背靠南方电网，具备与电网联动协作的绝对优势，另一方面，公司已具备庞大的用户资源，也即用电负荷，因此具备整合虚拟电厂的先发条件。芯能科技芯能科技成立于2008年，深耕光伏行业多年，主营业务包括分布式光伏电站投资运营、分布式光伏解决方案提供以及光伏产品研发制造。公司专注于工商业分布式光伏电站的开发和运营，以“自发自用、余电上网”的模式为用户提供稳定的分布式光伏电力。截至2022H1累计自持分布式光伏装机容量约662MW，2022H1公司营业收入2.94亿元，其中光伏发电收入2.43亿元，比重高达83.7%。公司具备丰富的分布式光伏并网调试经验，并且自主研发了布式光伏运维平台，可实时查看所有分布式光伏项目的运行参数和具体情况。公司工商业用户质量高，且电力消纳能力强，是稳定的用电负荷。公司目前同时在探索和开展储能和充电桩业务，其中储能已落地20MWh的示范项目，充电桩已超200个，因此公司业务场景已初具“虚拟电厂”雏形。区域性整体分布式光伏运营商代表为太阳能(000591.SZ)。区域性分布式光伏项目可统筹协调发电侧电源和用电侧负荷，相当于完美接入了虚拟电厂所需要的电源和负荷资源，相比于工商业分布式光伏项目，区域性整体分布式光伏的规模更大，对电网的调节更加明显。太阳能中节能太阳能股份有限公司是央企中国节能环保集团的控股子公司，主营太阳能光伏发电和太阳能组件制造。截至2022H1，公司光伏电站规模达4.3GW，在建规模1.3GW，公司规划2025年末装机力争达到20GW。2022年6月，公司公告称将投资建设民勤县整县分布式光伏发电项目，项目规模达96.4MW，项目建设内容包括光伏装机、逆变器、升压变压器、集中控制中心，该项目是全国整县屋顶分布式光伏的试点项目，也是公司第一个整县项目，落地后有可能会争取到更多整县项目资源。若搭配储能系统，未来整县范围内的分布式光伏和用电侧用户可能整体作为虚拟电厂的要素参与电网发电和用电侧调节。(四)核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利证券研究报告轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力；分布式光伏运营商芯能科技。环保行业：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。二、板块表现(一)板块表现本周沪深300指数下跌1.05%，公用事业指数下跌0.75%，环保指数下跌2.11%，周相对收益率分别为0.30%和-1.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业图2：申万一级行业涨跌幅情况Wind济研究所整理分板块看，环保板块下跌2.11%；电力板块子板块中，火电上涨1.10%；水电下跌0.46%，新能源发电下跌3.07%；水务板块下跌0.69%；燃气板块上涨6.07%；检测服务板块下跌0.93%。图3：公用事业细分子版块涨跌情况证券研究报告Wind经济研究所整理(二)本周个股表现1、环保行业本周A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家环保公司有20家上涨，45家下跌，0家横盘。涨幅前三名是力源科技(43.91%)、雪迪龙(27.56%)、神雾节能(20.28%)。图4：A股环保行业各公司表现Wind济研究所整理本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6家环保公司有1家上涨，4绿色动力环保(-0.69%)。图5：H股环保行业各公司表现证券研究报告Wind经济研究所整理本周A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家火电公司有9家上涨，19家下跌，0家横盘。涨幅前三名是*ST华电B(13.75%)、国电电力(12.00%)、华能国际(6.19%)。图6：A股火电行业各公司表现Wind经济研究所整理本周A股水电行业股票多数下跌，申万指数中23家水电公司有7家上涨，16家下跌，0家横盘。涨幅前三名是川投能源(3.13%)、国投电力(3.07%)、文山电力(2.69%)。本周A股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中25家新能源发电公司有3吉电股份(0.55%)。图7：A股水电行业各公司表现图8：A股新能源发电行业各公司表现证券研究报告Wind经济研究所整理Wind研究所整理本周港股电力行业股票多数下跌，申万指数中18家环保公司有8家上涨，10家下跌，0家横盘。涨幅前三名是协鑫新能源(7.89%)、京能清洁能源(5.49%)、粤丰环保(3.54%)。图9：H股电力行业各公司表现Wind经济研究所整理3、水务行业本周A股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23家水务公司7家上涨，16家下跌，0家横盘。涨幅前三名是节能国祯(5.59%)、兴蓉环境(3.41%)、鹏鹞环保(3.31%)。本周港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4家环保公司有0家上涨，A司表现证券研究报告粤海投资(-5.67%)。Wind经济研究所整理图11：H股水务行业各公司表现Wind研究所整理4、燃气行业本周A股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26家燃气公司19家上涨，6家下跌，1家横盘。涨幅前三名是德龙汇能(60.94%)、国新能源(20.19%)、成都燃气(16.42%)。本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有2家上涨，10家下跌，1家横盘。涨幅前三名是北京燃气蓝天(44.57%)、昆仑能源(19.38%)、中国天然气(0.00%)。Wind经济研究所整理图13：H股燃气行业各公司表现Wind研究所整理本周A股电力工程行业股票多数下跌，7家电力工程公司1家上涨，6家下跌，0局、国信证券经济研究所整理图17：累计火力发电量情况(单位：亿千瓦时)证券研究报告局、国信证券经济研究所整理图17：累计火力发电量情况(单位：亿千瓦时)Wind经济研究所整理三、行业重点数据一览(一)电力行业1.发电量长1.4%。分品种看，火电略有减少，水电、风电、核电、太阳能发电不同程度增长。其中，火电发电量32854亿千瓦时，同比下降2.5%；水电发电量7288亿千瓦时，同比增长16.3%；风电厂发电量3905亿千瓦时，同比增长7.7%；核电发电量2360亿千瓦时，同比增长1.1%；太阳能发电量1319亿千瓦时，同比增长13.0%。图15：累计发电量情况(单位：亿千瓦时)图16：1-7月份发电量分类占比国信证券经济研究所整理图18：累计水力发电量情况(单位：亿千瓦时)证券研究报告局、国信证券经济研究所整理图19：累计核能发电量情况(单位：亿千瓦时)国信证券经济研究所整理图20：累计风力发电量情况(单位：亿千瓦时)资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理图21：累计太阳能发电量情况(单位：亿千瓦时)证券研究报告Wind经济研究所整理2.用电量1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业用电量634亿千瓦时，同比增长11.1%；第二产业用电量32552亿千瓦时，同比增长1.1%；第三产业用电量8531亿千瓦时，同比增长4.6%；城乡居民生活用电量7586亿千瓦时，同比增长12.5%。7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。图22：用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图23：7月份用电量分类占比局、国信证券经济研究所整理图24：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)国信证券经济研究所整理图25：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)局、国信证券经济研究所整理图26：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)国信证券经济研究所整理图27：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)证券研究报告局、国信证券经济研究所整理国信证券经济研究所整理3.电力交易2022年1-7月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量29565.3亿千瓦时，同比增长43.5%，占全社会用电量比重为60%，同比提高16.2个百分点。省内交易电量合计为23958.6亿千瓦时，其中电力直接交易23060.5亿千瓦时(含绿电交易96亿千瓦时、电网代理购电4466.1亿千瓦时)、发电权交易830.3亿千瓦时、其他交易67.8亿千瓦时。省间交易电量合计为5606.7亿千瓦时，其中省间电力直接交易721.3亿千瓦时、省间外送交易4833.9亿千瓦时、发电权交易51.5亿千瓦时。2022年7月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4931.3亿千瓦时，同比增长41.6%。省内交易电量合计为3900.5亿千瓦时，其中电力直接交易3762.8亿千瓦时(含绿电交易16.8亿千瓦时、电网代理购电718亿千瓦时)、发电权交易124.8亿千瓦时、其他交易12.8亿千瓦时。省间交易电量合计为1030.8亿千瓦时，其中省间电力直接交易126.1亿千瓦时、省间外送交易894.5亿千瓦时、发电权交易10.2亿千瓦时。。23060.5亿千瓦时，省间电力直接交易(外受)电量合计为721.3亿千瓦时。2022年7月份，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3888.8亿千瓦时，同比增长46.2%。其中，省内电力直接交易(含绿电、电网代购)电量合计为3762.8亿千瓦时，省间电力直接交易(外受)电量合计为126亿千瓦时。。图28：省内交易电量情况国信证券经济研究所整理图29：省间交易电量情况证券经济研究所整理证券研究报告2022年1-7月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量23392.1亿千瓦时，同比增长49.7%，占该区域全社会用电量的比重为59.7%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为5145.7亿千瓦时，同比增长42.6%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量4878.1亿千瓦时，同比增长24.7%，占该区域全社会用电量的比重为59.2%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为461亿千瓦时，同比增长45.6%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1295亿千瓦时，同比增长22.3%，占该区域全社会用电量的比重为68.5%。2022年1-7月，国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为18396.2亿千瓦时，同比增长51.5%；南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为4231.2亿千瓦时，同比增长25.8%；蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为1154.4亿千瓦时，同比增长29.1%。4.发电设备截至7月底，全国发电装机容量24.6亿千瓦，同比增长8.0%。其中，非化石能源发电装机容量11.9亿千瓦，同比增长14.7%，占总装机容量的48.3%，占比同比提高2.8个百分点。水电4.0亿千瓦，同比增长5.3%。火电13.1亿千瓦，同比增长2.8%，其中，燃煤发电11.1亿千瓦，同比增长1.6%，燃气发电11171万千瓦，同比增长4.9%，生物质发电3967万千瓦，同比增长16.4%。核电5553万电分别为31698和2672万千瓦)，同比增长17.2%。太阳能发电3.4亿千瓦(其中，光伏发电和57万千瓦)，同比增长26.7%。图30：全部发电设备容量情况(单位：亿千瓦)图31：火电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)局、国信证券经济研究所整理图32：水电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)国信证券经济研究所整理图33：核电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理证券研究报告图34：风电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)局、国信证券经济研究所整理图36：火电发电设备平均利用小时局、国信证券经济研究所整理图35：太阳能发电设备容量情况(单位：亿千瓦)国信证券经济研究所整理图37：水电发电设备平均利用小时国信证券经济研究所整理1-7月份，全国发电设备累计平均利用小时2132小时，比上年同期降低84小时。分类型看，1-7月份，全国水电设备平均利用小时为2100小时，比上年同期增加168小时。在水电装机容量排前10的省份中，除青海和贵州外，其他省份水电设备平均利用小时均同比增加，其中，福建、广西、云南、湖南和四川增加超过100小时，分别增加774、629、508、271和103小时；全国火电设备平均利用小时为2476小时，比上年同期降低118小时，其中，燃煤发电设备平均利用小时为2575小时，比上年同期降低105小时，燃气发电设备平均利用小时为1379小时，比上5.发电企业电源工程投资1-7月，全国主要发电企业电源工程完成投资2600亿元，同比增长16.8%。其中，同比增长8.9%；风电684亿元，同比下降31.0%；太阳能发电773亿元，同比增长304.0%。1-7月，全国电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%。图38：火电电源投资基本完成额(单位：亿元)图39：水电电源投资基本完成额(单位：亿元)证券研究报告局、国信证券经济研究所整理图40：核电电源投资基本完成额(单位：亿元)局、国信证券经济研究所整理国信证券经济研究所整理图41：风电电源投资基本完成额(单位：亿元)国信证券经济研究所整理(二)碳交易市场1.国内碳市场行情挂牌协议交易周成交量13,088吨，周成交额769,141.00元，最高成交价59.50元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五收盘价为58.50元/吨，较上周五上涨0.86%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量195,015,859吨，累计成交8,551,064,396.58元。图42：全国碳市场价格走势图(单位：元/吨)图43：全国碳市场交易额度(单位：万元)证券研究报告交易所、国信证券经济研究所整理交易所、国信证券经济研究所整理表1：各地交易所碳排放配额成交数据(8.22.-8.26)交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量(吨)602,0175,07039,205102,241021,550096,318较上周变动-35.51%7581.82%1.79%268.33%-100.00%-27.70%-100.00%157.63%合计成交额(元)32,056,777308,9803,484,2938,072,92101,023,84802,206,162较上周变动-33.09%7656.99%4.24%275.35%-100.00%-26.44%-100.00%176.79%成交均价(元/吨)53.25618979-48-23较上周变动3.76%0.98%2.40%1.91%-1.74%-7.44%Wind经济研究所整理2.国际碳市场行情(EUA)期货成交10962.1万吨CO2e，较前一周下降6.44%。平均结算价格为89.69欧元/CO2e，较前一周下跌4.73%。(EUA)现货成交72.5万吨CO2e，较前一周增长361.78%。平均结算价格为71.69欧元/CO2e，较前一周下跌23.84%。图44：欧洲气候交易所碳配额期货(万吨CO2e)所、国信证券经济研究所整理图45：欧洲气候交易所碳配额现货(万吨CO2e)所、国信证券经济研究所整理图46：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格证券研究报告易所，国信证券经济研究所整理(三)煤炭价格本周港口动力煤现货市场价与上周基本持平，期货收盘价与上周相比下降。环渤海动力煤8月24日的价格为732元/吨，与上周基本持平；郑州商品交易所动力价831.4元/吨，与上周相比下降。图47：环渤海动力煤平均价格指数Wind经济研究所整理图48：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)Wind研究所整理(四)天然气行业图49：LNG价格显著下调后回升(元/吨)图50：LNG价格(元/吨)证券研究报告SHPGX济研究所整理SHPGX济研究所整理四、行业动态与公司公告(一)行业动态1、电力(1)国家能源局：强化跨省跨区电力互济，确保民生、公共等重点领域用电近期用电高峰时段，全国最高负荷同比增长6.4%；6月下旬以来部分流域水电来水偏少，水电机组出力受到严重影响。近日，国家能源局先后召开华东、华中和华北等重点区域电力保供专题会，要求压紧压实地方、企业和电网电力保供责任；督促产煤地区和煤炭企业不折不扣完成增产保供任务，保障重点区域、重点电厂电煤供应；强化机组非计划停运和出力受阻监管，做到稳发满发；发挥大电网优势，强化跨省跨区电力互济；优化细化电力需求侧管理和有序用电方案，确保民生、公共等重点领域用电。(2)河南省：2025年实现新型储能并网规模达到220万千瓦8月21日，河南省发改委正式发布了《河南省“十四五”新型储能实施方案》。万千瓦，2030实现新型储能全面市场化发展。在应用形式上，促进新型储能源网荷多元化发展：大力发展电源侧储能；有序发展电网侧新型储能；灵活发展用户侧储能；积极推进储能多元化应用；开展独立储能试点示范。(3)海南省：探索研究试行光储直柔建筑和超低能耗建筑8月22日，海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》。《方案》提出在资源禀赋较好的地方开展微电网建设，促进微电网、局部电网与大电网协调发展，推动微电网参与大电网的频率/电压调节以及削峰填谷等，扩大储能技术在电力系统中的场景应用。推动电动汽车有序充电和车网互动(V2G)技术示范应用。提高城镇新建建筑节能设计标准，加快推广集光伏发电、储能、智慧用电为一体的新型绿色建筑，探索研究试行“光储直柔”建筑和超低能耗建筑。(4)四川省：启动四川省突发事件能源供应保障一级应急响应四川省突发事件能源供应保障一级应急响应。据通知，今年7月以来，四川省面临历史同期最高极端气温、历史同期最少降雨量、历史同期最高电力负荷叠加的证券研究报告严峻局面，高温灾害与旱灾并行，电力供需矛盾极为突出。(5)海南：严控煤炭消费增长，禁止新增煤电项目。8月23日，海南省人民政府发布《海南省深入打好污染防治攻坚战行动方案》。方案提出，推动能源清洁低碳转型。严控煤炭消费增长，禁止新增煤电项目，支持自备电厂转为公用电厂。(6)国家能源局：全国电煤库存总体充足，供电紧张将缓解8月22日，国家能源局召开专题会表示目前全国电煤库存总体充足，达1.7亿吨以上的历史高位水平，将充分发挥大电网资源配置作用，加大力度组织跨区跨省余缺互济。根据国家能源局的统计，截至目前有22个省级电网负荷创历史新高，除东北外其余5个区域电网负荷均创新高。(7)国常会：支持中央发电企业等发行2000亿元债券8月24日，李克强主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。会议指出，当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固。在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，主要包括：增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；核准开工一批基础设施等项目；支持中央发电企业等发行2000亿元债券，再发放100亿元农资补贴等政策。(8)三部门：促进光伏产业链供应链协同发展，避免恶性竞争和市场垄断8月24日，工业和信息化部办公厅、市场监管总局办公厅、国家能源局综合司联合发布《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》。通知指出：统筹发展和安全，强化规范和标准引领，根据产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏，优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。在光伏发电项目开发建设中，不得囤积倒卖电站开发等资源、强制要求配套产业投资、采购本地产品。为促进削峰填谷和产业链稳定，鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇。《通知》还提出，加强光伏产业链全生命周期管理和碳足迹核算，加快废弃组件回收技术、标准及产业化研究。(9)安徽省新型储能发展规划：2025年新型储能装机3GW近日，安徽省能源局正式印发《安徽省新型储能发展规划(2022-2025年)》。方案提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，全省新型储能装机规模达到300万千瓦以上。(10)深圳虚拟电厂管理中心成立：预计到2025年具备100万千瓦级可调节能力8月26日深圳虚拟电厂管理中心成立，这是国内首家虚拟电厂管理中心，设在南方电网深圳供电局，由深圳市发展和改革委员会管理。据悉，深圳虚拟电厂已接入分布式储能、数据中心、充电站、地铁等类型负荷聚合商14家，接入容量达87万千瓦，接近一座大型煤电厂的装机容量。虚拟电厂管理平台采用“互联网+5G+智能网关”的先进通信技术，打通了电网调度系统与聚合商平台接口，实现电网调度系统与用户侧可调节资源的双向通信，可满足电网调度对聚合商平台实时调节指令、在线实时监控等技术要求，为用户侧可调节资源参与市场交易、负荷侧响应，实现电网削峰填谷提供坚强技术保障。预计到2025年，深圳将建成具备证券研究报告100万千瓦级可调节能力的虚拟电厂，逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力。(11)工信部：提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力。8月25日，工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》的意见提出，提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力。加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。2、燃气(1)国家能源局：推动油气管网基础设施公平开放。8月25日，国家能源局综合司印发的《国家能源局2022年深化“放管服”改革优化营商环境重点任务分工方案》指出，推动油气管网基础设施公平开放，指导督促油气管网设施运营企业依法依规向符合开放条件的用户提供油气输送、存储、气化、装卸、转运等服务，公开油气管网设施基础信息、剩余能力、服务条件、技术标准、价格标准、申请和受理流程、用户需提交的书面材料目录、保密要求等，简化办理环节、压缩办理时间，提高开放服务受理效率(二)公司公告1、环保【伟明环保-半年报】：公司2022H1实现营业收入22.5亿元，同比增长6.9%，归母净利润为9.0亿元，同比增加15.0%。H元，同比增长54.0%，归母净利润为0.5亿元，同比减少68.5%。【京蓝科技-半年报】：公司2022H1实现营业收入1.2亿元，同比减少71.3%，归母净利润为-2.6亿元，同比减少18.4%。【军信股份-半年报】：公司2022H1实现营业收入8.1亿元，同比减少28.3%，归母净利润为1.9亿元，同比增加12.6%。【天壕环境-半年报】：公司2022H1实现营业收入16.9亿元，同比增长127.1%，归母净利润为2.0亿元，同比增加416.4%。【久吾高科-半年报】：公司2022H1实现营业收入2.6亿元，同比增长42.7%，归母净利润为0.08亿元，同比减少4.71%。【圣元环保-半年报】：公司2022H1实现营业收入9.1亿元，同比减少34.8%，归母净利润为1.2亿元，同比减少68.4%。【津膜科技-半年报】：公司2022H1实现营业收入1.2亿元，同比减少42.8%；归母净利润为-0.3亿元，同比减少371.6%。H元，同比增长4.1%，归母净利润为3.2亿元，同比减少12.6%。【科融环境-半年报】：公司2022H1实现营业收入1.0亿元，同比增长24.7%，归母净利润为0.2亿元，同比增长165.5%。证券研究报告【绿荫生态-半年报】：公司2022H1实现营业收入3.2亿元，同比减少11.3%，归母净利润为1.0亿元，同比减少10.7%。【金科环境-半年报】：公司2022H1实现营业收入2.2亿元，同比减少14.2%，归母净利润为0.3亿元，同比增加1.5%。H9%；归母净利润为1.6亿元，同比增长3.9%。【先河环保-半年报】：公司2022H1实现营业收入4.2亿元，同比减少22.3%，归母净利润为0.2亿元，同比减少63.9。归母净利润为4.4亿元，同比增长13.8%。【中材节能-半年报】：公司2022H1实现营业收入13.5亿元，同比减少9.1%，归母净利润为0.8亿元，同比减少3.8%。H元，同比减少45.8%，归母净利润为-2.9亿元，同比减少356.8%。【永清环保-半年报】：公司2022H1实现营业收入3.3亿元，同比减少16.4%，归母净利润为0.4亿元，同比减少12.7%。H元，同比减少6.7%，归母净利润为0.1亿元，同比增加136.0%。H元，同比减少6.7%，归母净利润为0.1亿元，同比增加136.0%。2、电力【中国核电-半年报】：公司2022H1实现营业收入345.7亿元，同比增长14.2%，归母净利润为54.4亿元，同比增长17.4%。【太阳能-半年报】：公司2022H1实现营业收入35.4亿元，同比增长4.9%，归母净利润为7.8亿元，同比减少5.1%。归母净利润为7.5亿元，同比增长0.9%。归母净利润为16.5亿元，同比减少51.2%。归母净利润为22.95亿元，同比减少22.1%，主要原因是燃煤价格同比上涨，导致发电营业成本同比上升。【银星能源-半年报】：公司2022H1实现营业收入5.6亿元，同比减少10.1%，归母净利润为0.7亿元，同比减少34.2%。归母净利润为3.2亿元，同比增加143.5%。证券研究报告H元，同比增长5.9%；归母净利润为3.4亿元，同比增长34.36%。H元，同比增长9.2%，归母净利润为0.9亿元，同比增长23.9%。【深圳能源-半年报】：公司2022H1实现营业收入162.8亿元，同比增长18.8%，归母净利润为10.7亿元，同比减少45.2%。【韶能股份-停牌】：公司第一大股东深圳华利通投资有限公司持有公司股份1.4宝网络司法拍卖平台公开拍卖。公司股票自2022年8月24日开市起停牌，停牌【国电电力-项目投资】：公司全资子公司国家能源集团广东电力有限公司与深圳市至德投资发展有限公司共同投资国能肇庆二期2×9F级燃气热电联产项目，需东公司增资5.2亿元。【国电电力-项目投资】：公司控股子公司北京国电电力有限公司与浙江浙能电力股份有限公司、舟山海洋综合开发投资有限公司共同成立国能浙江舟山发电有限责任公司，投资国能舟山三期2×660MW扩建项目，需向国能舟山公司增资8.8亿元。【立新能源-项目投资】：公司全资子公司奇台追风新能源有限公司、吉木萨尔县立新光电有限公司分别拟投资建设30万千瓦新能源项目、15万千瓦光伏发电项目。项目总投资估算29.63亿元。归母净利润为-0.7亿元，同比减少73.0%。【华银电力-半年报】：公司2022H1实现营业收入40.6亿元，同比增长0.2%，归母净利润为-2.7亿元。归母净利润为-0.4亿元。【赣能股份-半年报】：公司2022H1实现营业收入13.8亿元，同比增长0.5%，归母净利润为0.3亿元，同比减少54.5%。【内蒙华电-半年报】：公司2022H1实现营业收入109.7亿元，同比增长33.9%，归母净利润为11.7亿元，同比增加142.0%。归母净利润为59.0亿元，同比增加7.4%。归母净利润为-0.6亿元，同比减少142.0%。【江苏国信-半年报】：公司2022H1实现营业收入149.2亿元，同比增长15.7%，归母净利润为8.1亿元，同比减少41.9%。归母净利润为4.6亿元，同比增长322.8%。【福能股份-半年报】：公司2022H1实现营业收入53.8亿元，同比减少6.9%，归母净利润为11.6亿元，同比增长21.8%。证券研究报告归母净利润为0.8亿元，同比增加27.9%。归母净利润为0.9亿元，同比增长2.6%。【郴电国际-半年报】：公司2022H1实现营业收入18.0亿元，同比增长8.9%，归母净利润为0.4亿元，同比减少34.4%。【华能水电-半年报】：公司2022H1实现营业收入111.3亿元，同比增长12.9%，归母净利润为3.8亿元，同比增长42.6%。【申能股份-半年报】：公司2022H1实现营业收入127.7亿元，同比增长10.1%；归母净利润为8.1亿元，同比减少46.9%。归母净利润为0.9亿元，同比减少9.3%。【新中港-半年报】：公司2022H1实现营业收入4.8亿元，同比增长44.9%，归母净利润为0.7亿元，同比增长17.9%。归母净利润为2.1亿元，同比增长25.7%。【京能电力-半年报】：公司2022H1实现营业收入140.7亿元，同比增长40.3%，归母净利润为5.2亿元，同比增长271.6%。【浙能电力-半年报】：公司2022H1实现营业收入359.2亿元，同比增长20.6%，归母净利润为4.0亿元，同比减少84.0%。归母净利润为19.0亿元，同比增长54.0%。3、燃气H元，同比增长2.9%，归母净利润为0.8亿元，同比增长27.6%。归母净利润为2.7亿元，同比增加2.8%。归母净利润为-0.1亿元，同比减少172.4%。STH，同比增长24.7%，归母净利润为-0.6亿元，同比减少336.6%。【绿天新能-半年报】：公司2022H1实现营业收入102.3亿元，同比增长19.7%，归母净利润为16.2亿元，同比减少5.3%。归母净利润为1.3亿元，同比减少2.9%。H元，同比增长6.4%，归母净利润为-1.0亿元。公司2022H1实现营业收入17.0亿元，同比增长50.2%，证券研究报告归母净利润为4.8亿元，同比减少40.3%。归母净利润为-0.8亿元。归母净利润为2.4亿元，同比增长7.2%。【深圳燃气-半年报】：公司2022H1实现营业收入148.0亿元，同比增长53.6%，归母净利润为5.4亿元，同比减少36.8%。4、水务【节能国祯-半年报】：公司2022H1实现营业收入20.1亿元，同比增长4.5%，归母净利润为2.0亿元，同比增长21.3%。H元，同比减少6.1%，归母净利润为1.9亿元，同比增长6.3%。【海峡环保-半年报】：公司2022H1实现营业收入5.1亿元，同比减少26.6%，归母净利润为0.8亿元，同比增长10.5%。H元，同比减少0.2%，归母净利润为1.1亿元，同比减少2.6%。归母净利润为1.2亿元，同比增长34.5%。【国中水务-半年报】：公司2022H1实现营业收入1.5亿元，同比减少10.6%，归母净利润为-0.4亿元，同比减少1027.5%。归母净利润为5.1亿元，同比增加2.3%。五、板块上市公司定增进展表2：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)预案公告日股东大会公告日长源电力实施6.0119,966.722020/5/202021/1/14新奥股份实施16.9125,280.902021/10/272022/5/6清新环境董事会预案0.0042,111.632022/6/11-洪城水业实施6.668,647.162021/1/302021/11/2协鑫能科实施13.9027,086.332021/6/152021/7/1鹏鹞环保董事会预案0.0021,280.132022/8/10-川能动力实施22.932,693.132021/1/232021/2/9上海电力实施6.1719,957.942022/6/12022/6/17华通热力股东大会通过7.046,084.002022/2/122022/5/21威派格实施11.768,247.452021/6/292021/7/16蓝天燃气实施12.443,215.432022/1/222022/5/7海峡环保实施6.068,415.842021/8/242021/10/13中环装备董事会预案4.630.002022/6/6-天富能源股东大会通过0.0025,000.002022/3/12022/3/17证券研究报告豫能控股实施4.8817,019.352020/10/202021/3/23中持股份实施9.075,301.572020/12/302021/3/12永福股份发审委/上市委通过0.005,557.562022/7/292022/8/15东江环保股东大会通过0.0026,378.012022/5/282022/7/13新天绿能实施13.6333,718.272020/12/222021/2/9路德环境股东大会通过13.57816.002022/5/162022/6/3惠城环保股东大会通过11.723,000.002022/4/182022/5/20太阳能实施6.6390,212.942021/9/302021/10/19晶科科技股东大会通过0.0086,830.462022/7/212022/8/6华电能源股东大会通过2.27472,799.142022/5/72022/8/13甘肃电投股东大会通过0.0040,787.302022/2/222022/4/22A股东大会通过0.0024,662.982022/7/62022/8/16高能环境实施11.2024,625.002021/12/12021/12/17浙江新能股东大会通过0.0062,400.002022/3/192022/4/14苏文电能股东大会通过0.004,209.552022/4/122022/4/29久吾高科实施33.00312.122021/10/8-Wind经济研究所整理六、本周大宗交易情况表3：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率当日收盘价成交额元)买方营业部卖方营业部000155.SZ川能动力2022-08-2223.090.0023.092,411.98机构专用机构专用中信证券股份有限公司广州临000155.SZ川能动力2022-08-2322.550.0022.552,079.34机构专用华泰证券股份有限公司深江大道证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.971,702.40圳益田路证券营业部国盛证券有限责任公司深京建国门外大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97957.60圳海德一道证券营业部东方财富证券股份有限公京建国门外大街证券营业部司拉萨团结路第一证券营中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97212.80业部长江证券股份有限公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97186.20京百万庄大街证券营业部西南证券股份有限公司山京建国门外大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97159.60西分公司中国银河证券股份有限公京建国门外大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97159.60司北京后沙峪证券营业部世纪证券有限责任公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97159.60京分公司世纪证券有限责任公司北京建国门外大街证券营业部中国国际金融股份有限公司北601778.SH晶科科技2022-08-235.32-10.895.97159.60京分公司华泰证券股份有限公司苏京建国门外大街证券营业部长城证券股份有限公司武汉杨600617.SH国新能源2022-08-246.00-6.836.441,200.00州分公司摩根大通证券(中国)有限园南路证券营业部公司上海银城中路证券营中国银河证券股份有限公司烟688501.SH青达环保2022-08-2520.66-10