2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案

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（第五章第章筹管（）一、单项选择题、下说不确是）。A公司价值分析法主要用于对有资本结构进行调整用于资本规模较小的非上市公司的资本构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构、计边资成的数（）A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数、某司税利为500万，务金万元账价）平债税利率，所税率30%，权资金2000万元普股成为15%则司值析下公司时票市价为）万。A、2268B、2240C、3200D、2740、下关影资结的法，正的（）。A、如果企业产销业务稳定，企可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择负债比例的资本结构、下各中运普股股益每收）差点确最资结时需算指是）。A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额、DL公2009结自实进适负经所立资结构是）。A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构、下各成中属企进追筹的策据是（）A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本第1页

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（第五章D、加权平均资本、某司通目的价10元股筹费为6%，计一每股利2元股固增率2%，则该业用存益资成率（）A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%、某司年资平占额4000万元其不理部是100万，计年销额增率－，资周速提1%，预年度金要为）万。A、3745B、3821C、3977D、4057、下各中将导致营杆应大情是）。A、实际销售额等于目标销售额B、实际销售额大于目标销售额C、实际销售额等于盈亏临界点售额D、实际销售额大于盈亏临界点售额、在常况，宜采较负比的业展段（）A、初创阶段B、破产清算阶段C、收缩阶段D、扩张成熟阶段、甲业年利750万，得率25%。知企负10000万元，率10%。2012年售入5000万，动本40%，定本额利费数相同则下说错的（）A、如果销售量增加，息税前利润将增加15%B、如果息税前利润增加20%，股收益将增加40%C、如果销售量增加，每股收益将增加D、如果每股收益增加10%，销售需要增加30%、下各中不响经杠系的（）A、基期产销量B、基期销售单价C、基期固定成本D、基期利息费用、如企的金源全为有金且有先存，企财杠系数）。A、等于B、等于C、大于D、小于第2

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（第五章、已某先的市为21元，资用1元/，息增率期定6%预第一的先息2元则优股资成本为）。A、16%B、18%C、20%D、22%二、多项选择题、可换券资优包（）A、筹资效率高B、可以节约利息支出C、转换普通股时，无需另外支筹资费用D、筹资灵活、按资同销之的存系可把金分不变金变资和变资。列项，属变资的（）A、固定资产占用的资金B、为维持营业而占用的最低数的资金C、直接构成产品实体的原材料用的资金D、原材料的保险储备占用的资、如没优股下项中影财杠系的（）。A、息税前利润B、资产负债率C、所得税税率D、普通股股利、在杠系大0的况，以通降企的杠系，而低业司险措施括）。A、提高单价B、提高利息率C、降低资产负债率D、降低销量、下各因中影经杠系计结的（）。A、销售单价B、销售数量C、资本成本D、所得税税率、在算别本本，需考所税减用筹资式（）A、银行借款B、长期债券C、留存收益D、普通股、资成的用括）。A、资本成本是比较筹资方式、择筹资方案的依据第3页

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（第五章B、平均资本成本是评价企业整业绩的重要依据C、平均资本成本是衡量资本结是否合理的依据D、资本成本是评价投资项目可性的主要标准、下各中会接响业均本本有）。A、个别资本成本B、各种资本在资本总额中占的重C、筹资速度D、企业的经营杠杆、平资成的算存着数值选问，各项别本什权来定本重通，供择价形有）。A、账面价值B、市场价值C、目标价值D、历史价值、以事中会致公资成降的（）A、因总体经济环境变化，导致风险报酬率降低B、企业经营风险高，财务风险C、公司股票上市交易，改善了票的市场流动性D、企业一次性需要筹集的资金模大、占用资金时限长、企资结优决策方包（）A、每股收益分析法B、比率分析法C、平均资本成本比较法D、公司价值分析法、下各中属优先筹特的（）A、有利于丰富资本市场的投资构B、有利于股份公司股权资本结的调整C、不利于保障普通股收益和控权D、可能给股份公司带来一定的务压力三、判断题、可换券质是种来买期。）对错、可换券票利一会于通券票利，高同银存利。）对错、认权本上一股期，普股样可享有利入相的票。）对错、某业营资和债销收百比别50%和15%，划售利为10%股利付为60%如预该业外融需量零则企的售增率12.9%。第4页

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（第五章对错、企初阶，金求大在本构排应高负比。）对错、以标值基计资权，体决的关。（）对错、融租的本本既以用般式算可采用现式算（）对错、如资市缺效，券市流性，么过资市筹的本资成就较。）对错一公处清，剩财先给先股再给权，最分普股东（。对错四、计算分析题、乙司一上公，用企所税率25%，年税利为900万元预未年保不。简计，定利全分，务本市场值于账价，定务本本不虑资用证市平收率，风收率4%两不同债水下税利和β系如所。司值平资成如所。表不同务平的前率β系数债务账面价值（万元）10001500表公司值平资成

税前利率6%8%

系数1.251.50债务市场价股票市场价值公总价值税后务资权益资本成平资本成值（万元）（万元）（元）本本本本10001500

4500（）

5500（E

（）*

（B16%

（）13.09%要：（1）定2中文母表数值不要示算程。（2）据司值析，定上两债水的本构种优并明由五、综合题某司前资本源括股值1元的通万和均率10%的务3000万元该司在投一新品，该项需投4000万，预投后年增息税利400万。项备的资案三：（1）11%的率价行券（2）面发股率12%的优先；（3）20元／股价增普股第5页

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（第五章该司前息前润1600万；司用所税率40%；证发行可略计要：（1）算发通和券资的股益差点用税利表，同，及增普通和先筹的股益差点（2）算资的务杆数和三方筹后财杠系；（3）据上算果析该公应选哪种资案理是么（4）果产可供1000万元或4000万元新息前润在考虑务险情下公应择一筹方？答部一单选题、【正确答案】A【答案解析】公价值分析法要用于对现有资本结构进行调整用资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析。【该题针对平均资本成本比较知识点进行考核】【答疑编号11285511,击提问】、【正确答案】B【答案解析】计边际资本成应该采用目标价值权数，所以应该选择B选项。【该题针对边际资本成本的计知识点进行考核】【答疑编号11285085,击提问】、【正确答案】B【答案解析】本考核资本结。股票的市场价值（－30%－200×7%]/15%＝2240（万元）。【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值＝永续股利的现值＝净普通股的成本。【该题针对公司价值分析法知识点进行考核】【答疑编号11285505,击提问】、【正确答案】【答案解析】本考核资本结。所得税税率较高时，运用债务利息抵税的效应就比较明显，这种情况下，企业一般会倾向于提高负债筹资的比重，所以选项不确。【该题针对影响资本结构的因知识点进行考核】【答疑编号11285494,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】A【答案解析】每收益无差别点法是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量平。业务量通常可以是销售收入或销量。【该题针对每股收益分析法知识点进行考核】【答疑编号11285483,击提问】、【正确答案】【答案解析】目资本结构通是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。第6页

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（第五章【该题针对资本结构的含义知识点进行考核】【答疑编号11285460,击提问】、【正确答案】A【答案解析】边资本成本是业追加筹资的成本业的个别资本成本和平均资本成本企过去筹集的单项资本的成本或目前使用全部资本的成本。然而，企业在追加筹资时，不能仅仅虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本，是企进行追加筹资的决策依据。【该题针对边际资本成本的计知识点进行考核】【答疑编号11285318,击提问】、【正确答案】B【答案解析】留收益资本成的计算除不考虑筹资费用外普通股相同留收益资本成本率＝＋＝22.00%【该题针对留存收益的资本成本”知识点进行考核】【答疑编号11285277,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】A【答案解析】资金需要量（期资金平均占用额－不合理资金占用额1±预测期销售增减率）×（1－预测期资金周转速度增长率）。本题中测年度资金需要量＝4000－）（13%）×（1）＝3745（万元）。【该题针对因素分析法知点进行考核】【答疑编号11285243,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】【答案解析】经杠杆系数的算公式为DOL＝（EBIT＋），实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为，公式中分母为，营杠杆系数趋近无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以本题的正确答案为C。【该题针对经营杠杆与经营杠杆系知识点进行考核】【答疑编号11285095,击提问】、【正确答案】D【答案解析】一来说，在企扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营风险小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。所以本题选。【该题针对总杆杆与公司风知识点进行核】【答疑编号11285069,击提问】、【正确答案】D【答案解析】税利润＝（－25%（万元息费用10000×10%＝（元，财务杠杆系数＝10001000）1000＝2经营杠杆系数5000×（140%／[5000×（－40%－1000]。因为经营杠杆系数为1.5所销售量增加10%息前利润将增加10%×1.5＝选项A的法正确。由于财务杠杆系数为，所以息税前利增加，每股收益将增加＝40%选项B的说法正确总杠杆系数为1.5×2＝如果销售量增加10%收益将增加10%×3＝30%，第7页

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（第五章选项C的法正确。由于总杠杆系数为，所以每股收益增加，销售量增加／3＝，选项的法不正确。【该题针对总杠杆与总杠杆系知识点进行考核】【答疑编号11285057,击提问】、【正确答案】D【答案解析】经杠杆系数＝期边际贡/基期息税前利润（销售单价－单位变动成本基产销量[（销售单价－单变动成本基期产销量－基期固定性经营成]，可见，经营杠杆系数不受基期利息费用的影响。【该题针对经营杠杆与经营杠杆系知识点进行考核】【答疑编号11285029,击提问】、【正确答案】B【答案解析】只在企业的筹方式中有固定支出的债务或优先股存财务杠杆的作用如企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于。【该题针对财务杠杆与财务杠杆系知识点进行考核】【答疑编号11285028,击提问】、【正确答案】A【答案解析】浮股息率优先的资本成本率计算普通股资本成本的股利增长模型法计算方相同，所以此题中优先股的资本成本率（21）＋6%＝。【该题针对优先股的资本成本知识点进行考核】【答疑编号11622946,击提问】二多选题、【正确答案】ABCD【答案解析】可转债券筹资的优点主要包括：）筹资灵活性；2资本成本较低，主要表现在两个方面：可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，节约利息支出。另外，可转债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用；3）资效率高。【该题针对可转换债券的筹资特”知识点进行考核】【答疑编号11285116,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】ABD【答案解析】变资金是指随销量的变动而同比例变动的那部分资金一包括直接构成产实体的原材料、外购件等占用的资金。【该题针对资金习性预测法（综合知识点进行考核】【答疑编号11285598,击提问】、【正确答案】【答案解析】在考虑优先股情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。【该题针对财务杠杆与财务风知识点进行考核】【答疑编号11285033,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】AC第8页

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（第五章【答案解析】在存在优先股息的情况下DTL＝期际贡/期利润总额＝基期边际贡/（基期边际贡献－固定成本－利息）1/（－定成本/基期边际贡献－利息基期边际贡献），提高单价会增加企业的边际贡献，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险；降低资产负债率会少企业的负债，减少企业的利息，所以会降低总杠杆系数进而降低公司风险，因此选AC是案；提高利息率会增加企业的利息，降低销量会减少企业的边际贡献，所以均会提高总杠杆系数，此选项、不合题意。【该题针对总杠杆与总杠杆系知识点进行考核】【答疑编号11285036,击提问】、【正确答案】【答案解析】经营杠杆系数＝期边际贡/基期息税前利润（基期息税前利润＋基期固定成本）/基期息税前利润＋基期固定成本/期息税前利润，其中息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销量－固定成本，因此本题的正确答案为A和。【该题针对经营杠杆与经营杠杆系知识点进行考核】【答疑编号11285073,击提问】、【正确答案】CD【答案解析】由银行借款和司债券筹资的利息具有抵税作用以在算银行借款和公司债券筹资的个别资本成本时需考虑所得税因素。【该题针对个别资本成本的计算（综合”知点行考核】【答疑编号11285331,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】ABCD【答案解析】资成本的作用括：）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据；）资本成本是评价投项目可行性的主要标准；（4资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。【该题针对资本成本的作用知识点进行考核】【答疑编号11285334,击提问】、【正确答案】【答案解析】平资本成本是个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的均本成本的计算公式为：平均资本成本∑某种资本占总资本的比×该种资本的成本）。【该题针对平均资本成本的计知识点进行考核】【答疑编号11285333,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】ABC【答案解析】平资本成本的算存在着权数价值的选择问题即项个别资本按什么权数来定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。【该题针对平均资本成本的计知识点进行考核】【答疑编号11285336,击提问】、【正确答案】AC【答案解析】无风险报酬率降，投资人要求的报酬率也会降低，从而资本成本也会降低，所A选项是正确的。财务风险大，投资人要求的报酬率就高，资本成本也响应的增大。所以B项不正确。市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的报酬率降低，资本成本也降低，所以项第9页

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（第五章C正确的。企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金限长会导致资本成本的提高。所以选项不确。【该题针对影响资本成本的因知识点进行考核】【答疑编号11285416,击提问】、【正确答案】ACD【答案解析】最资本结构的定方法包括每股收益分析法均本成本比较法和公司价值分析法。【该题针对平均资本成本比较知识点进行考核】【答疑编号11285469,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】ABD【答案解析】优股筹资特点括有于丰富资本市场的投资结构有利于股份公司股权资本构的调整；有利于保障普通股收益和控制权；有利于降低公司财务风险；可能给股份公司带来定的财务压力。【该题针对优先股的筹资特知识点进行核】【答疑编号11622935,击提问】三判题、【正确答案】对【答案解析】由可转换债券有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利此转换债券实质上是一种未来的买入期权。【该题针对可转换债券的基本性”知识点进行考核】【答疑编号11285124,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】错【答案解析】可换债券的票利率一般会低于普通债券的票面利率时至还低于同期银行存款利率。【该题针对可转换债券的基本要”知识点进行考核】【答疑编号11285125,击提问】、【正确答案】错【答案解析】认权证本质上一种股票期权在没有认购股票前是不能享受红利收入和相应投票权的。【该题针对认股权证的基本性知识点进行考核】【答疑编号11285172,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】对【答案解析】假基期销售额S，测期销售增长率为g，则销售额的增加额，测期销售额为S×（1g根外部筹资需要量的计算公式可得－15%×S×gS×1＋g×10%×（1）＝，解得：g，所以上述命题正确。【该题针对销售百分比”知识点进考核】【答疑编号11285208,击提问】【查看视频讲解】第10页

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（第五章、【正确答案】错【答案解析】企初创阶段，营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。【该题针对影响资本结构的因知识点进行考核】【答疑编号11285502,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】对【答案解析】计平均资本成，通常可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。以目标价值为基础计算资本权重，能体现决策的相关性。【该题针对平均资本成本的计知识点进行考核】【答疑编号11285394,击提问】、【正确答案】错【答案解析】融租赁的资本本只能采用贴现模式计算。【该题针对融资租赁的资本成本计知识点进行考核】【答疑编号11285362,击提问】【查看视频讲解】、【正确答案】错【答案解析】如资本市场缺效率证券的市场流动性低那么通过资本市场筹集的资本其资成本就比较高。【该题针对影响资本成本的因知识点进行考核】【答疑编号11285354,击提问