对外经济贸易考研真题金融专业基础2005修改补充复查完

对外经济贸易大学2005年攻读入学考421一、True-FalseQuestions（1x15=i5pointsIndicatewhethereachofthefollowingstatementsistrueorfalsebywriting“T”Or“F”onyouranswersheet．Ina lyfloatingexchangeratesystem，exchangeratesaredeterminedsolelybythe ofsupplyanddemandwhich，inturn，areinfluencedbyfundamentaleconomicvariables．Accordingtotheprice·specie-flowmechanism，pricesareequalizedacrosscountries，andtheinternationalpayments broughtintoequilibriumautomatically．Accordingtothetheoryoftheoptimumcurrencyarea，thetrade-off esfavorableasthesizeoftheeconomicunitshrinks．Thebalanceofpaymentsisanaccountingstatementwhichmeasuresallfinancialandeconomictransactionsbetweendomesticresidentsandnon-residentsoveraspecifiedperiodoftime．5．Acurrencyissaidtobesellingatapremiumiftheforwardrateexpressedindollarsislessthanthespotrate．Ifthefirstforwardquote（bidrate）issmallerthanthesecondforwardquote（offerratethentheforwardrateisatadiscountandthepointsaresubtractedfromthespotrateIfexchangerateinconsistenciesexistindifferentmoneycenters，exchangetraderswilltakeadvantageofcurrencyarbitrageopportunities．Anout-of-the-moneyoptionisworthfulonitsmaturityPurchasingpowerparitysaysthatthecurrencywiththehigherrateofinflationisexpectedtodepreciaterelativetothecurrencywiththelowerrateofinflation．Iftheforwardrateisunbiased，thenitshouldreflecttheexpectedfuturespotrateatTransactionriskcannotbeeliminatedbypricingallcontractsinthehomeTheEurobondmarketexistsbecauseinvestorsareabletoavoidernmentregulationandtaxes．Althoughinterestrateswapscanbeusedtohedgeinterestraterisk，theymaynotbeusedtoreducecosts．The Countriesstructuralreforms，whiletheBakernemphasizeddebtreliefthroughforgivenessinsteadofnewisdoneovertheephoneorthroughex。NocentralizedmarketceexistsexceptforafewcesinEurope．二、SingleorMultiple-ChoiceQuestions（2xl0=20points．Ineachquestion，atleastoneansweristrue．Ifyourchoicesarerightbutfewerthanthestandard，youwillstillgetfewerpoints．Pleasewritethelettersofyourchoicefollowingeveryquestionnumberonyouranswersheet．Thecurrentexchangeratesystemcanbestbecharacterizedasa．b．target-zoneC．fixed-ratesystemd．hybridsystemSupposethecentralrateswithintheERMfortheFrenchfrancandDMareFF6.90403：ECU1andDM2.05853：ECUl，respectively．Whatisthecrossexchangeratebetweenthefrancandthemark?Acountry’scapitalaccountbalanceisexpecteda．decreaseifitshomecurrencyisexpectedtoweaken，otherthingsincreaseifitshomecurrencyisexpectedtoweaken，otherthingsincreaseifinterestratesdecreaseinthatcountryandincreaseinotherincreaseifinterestratesincreaseinthatcountryanddecreaseinotherThe90-dayinterestrates（annualized）intheUnitedStatesandJapanale，respectively，10％and7％，whilethedirectspotquotefortheyeninNewYorkis$0.004300.Atwhat90-dayforwardratewouldinterestrateparityhold?SupposethattheinterbankforwardbidforMarch20onSwissfrancsis$O.7827atthesametimethatthepriceofIMMSwissfrancfuturesfordeliveryonMarch20is$O.7795.HowmuchofanarbitrageprofitcouldadealerearnperMarchSwissfrancefuturescontractofSFr125000?SupposethepriceindicesinSpainandtheUnitedStatesareat117and105，respectively，bytheendoftheyear．Bothbegantheyearat100.Ifthebeginningandendingexchangeratesforthepesetaare$O.1320and$0.1125，respectively，thenthechangeintherealvalueofthepesetaduringtheyearisIfyoufearthedollarwillriseagainsttheSpanishpeseta，witharesultingadversechangeinthedollarvalueoftheequityofyourSpanishsubsidiary，youcanhedgebya．sellingpesetasforwardintheamountofnetassetsb．buyingpesetasforwardintheamountofnetassetsc．reducingtheliabilitiesofthesubsidiaryd．sellingpesetasforwardintheamountoftotalnotknowwhetherthebidwasaccepteduntilJune1.WhatisthemostappropriatewayforBechtomanagetheexchangerateriskonthisSellthefrancamountofthebidforwardforBuyFrenchfrancsforwardintheamountoftheSellacalloptiononfrancsintheamountofthefrancBuyaputoptiononfrancsintheamountofthefrancThemostimportantadvantagesofIBFsareTheydonothavetokeepapercentageoftheirdepositsinnon-interest-bearingaccountsattheFederalReserveb．depositsinIBFsarenotsubjecttointerestrateceilingsc．depositsinIBFsarenotsubjecttodepositinsuranceassessmentd．theycantakebothforeignanddomesticdepositsinanyamountsGhanaisseekingconcessionaryfinancingtobuildonehundredschools．Whichofthefollowingagenciesismostlikelytoprovidesuchfinancing?TheInternationalMonetaryTheInternationalFinanceTheInternationalDevelopment三、简答题（520分4、什么是用?我国用的基本形式是什么?四、简述题（1030分。五、案例分析题（1530分1吸毒者人数的不断上升各国纷纷采取了各种措施试从经济学角度分析，，2、2004年4月29日银行将商业银行缴存的存款准备金率从6.5％，（2）调整存款准备金率为什么会导致市场的价格波动?六、专业方向选做题（35分）1、和商业银行有什么样的特殊关系?（10分来我国外汇储备迅速增长的实际情况分析外汇储备资产业务的意义及其对货币供（15分）1、试举两到三个实例或阐述现代发展的趋势（10分题：无风险资产收益率为10％，市场组合收益率为15％，某的系数为1.5，预期未来的每股股息为2.5元，股息增长率为5％，求该的内在价值（10分）我国商业银行的定价能力提出了新的请简要阐述商业银行定价应考虑的主要因素及定价的主要方法（10分）商业银行管理利率风险的方法主要有哪些?（10分）3、下面是我国四大国有银行和参加存款的全部商业银行在2002年底的资产（15分资产负债中国四大国参加存款的全中国四大国参加存款的全有价l、解释为什么“一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨多头和一个欧式看跌期（10分）20205％，求：风险中性概率的值。已知e0该欧式看跌的价值（15分参考答对外经济贸易大学2005年攻读入学考421一、True-FalseQuestions（1x15=i5pointsIndicatewhethereachofthefollowingstatementsistrueorfalsebywriting“T”Or“F”onyouranswersheet．Ina lyfloatingexchangeratesystem，exchangeratesaredeterminedsolelybythe ofsupplyanddemandwhich，inturn，areinfluencedbyfundamentaleconomicvariables（T）2．Accordingtotheprice·specie-flowmechanism，pricesareequalizedacrosscountries，andtheinternationalpaymentsarebroughtintoequilibriumautomatcallyT）Accordingtothetheoryoftheoptimumcurrencyarea，thetrade-off esfavorableasthesizeoftheeconomicunitshrinks．Thebalanceofpaymentsisanaccountingstatementwhichmeasuresallfinancialandeconomictransactionsbetweendomesticresidentsandnon-residentsoveraspecifiedperiodoftime．5．Acurrencyissaidtobesellingatapremiumiftheforwardrateexpressedindollarsislessthanthespotrate（T）ratethentheforwardrateisatadiscountandthepointsaresubtractedfromthespotrate（F）Ifexchangerateinconsistenciesexistindifferentmoneycenters，exchangetraderswilltakeadvantageofcurrencyarbitrageopportunities（T）Anout-of-the-moneyoptionisworthfulonitsmaturitydate（F）Purchasingpowerparitysaysthatthecurrencywiththehigherrateofinflationisexpectedtodepreciaterelativetothecurrencywiththelowerrateofinflation（T）Iftheforwardrateisunbiased，thenitshouldreflecttheexpectedfuturespotrateatmaturity（T）TransactionriskcannotbeeliminatedbypricingallcontractsinthehomeTheEurobondmarketexistsbecauseinvestorsareabletoavoidernmentregulationandtaxes（T）Althoughinterestrateswapscanbeusedtohedgeinterestraterisk，theymaynotbeusedtoreducecosts（F）structuralreforms，whiletheBakernemphasizeddebtreliefthroughforgivenessinsteadofnewTheforeignexchangemarketissimilartotheOTCmarketinsecurities，wherebytradingisdoneovertheephoneorthroughex。NocentralizedmarketceexistsexceptforafewcesinEurope（T）二、SingleorMultiple-ChoiceQuestions（2xl0=20pointsIneachquestion，atleastoneansweristrue．Ifyourchoicesarerightbutfewerthanthestandard，youwillstillgetfewerpoints．Pleasewritethelettersofyourchoicefollowingeveryquestionnumberonyouranswersheet．Thecurrentexchangeratesystemcanbestbecharacterizedas a．b．target-zonearrangementC．fixed-ratesystemd．hybridsystemSupposethecentralrateswithintheERMfortheFrenchfrancandDMareFF6.90403：ECU1andDM2.05853：ECUl，respectively．Whatisthecrossexchangeratebetweenthefrancanthemark? Acountry’scapitalaccountbalanceisexpectedto a．decreaseifitshomecurrencyisexpectedtoweaken，otherthingsequalincreaseifitshomecurrencyisexpectedtoweaken，otherthingsincreaseifinterestratesdecreaseinthatcountryandincreaseinotherincreaseifinterestratesincreaseinthatcountryanddecreaseinotherThe90-dayinterestrates（annualized）intheUnitedStatesandJapanale，respectively，10％and7％，whilethedirectspotquotefortheyeninNewYorkis$0.004300.Atwhat90-dayforwardratewouldinterestrateparityhold?SupposethattheinterbankforwardbidforMarch20onSwissfrancsis$O.7827atthesametimethatthepriceofIMMSwissfrancfuturesfordeliveryonMarch20is$O.7795.HowmuchofanarbitrageprofitcouldadealerearnperMarchSwissfrancefuturescontractofSFr125000?SupposethepriceindicesinSpainandtheUnitedStatesareat117and105，respectively，bytheendoftheyear．Bothbegantheyearat100.Ifthebeginningandendingexchangeratesforthepesetaare$O.1320and$0.1125，respectively，thenthechangeintherealvalueofthepesetaduringtheyearis IfyoufearthedollarwillriseagainsttheSpanishpeseta，witharesultingadversechangeinthedollarvalueoftheequityofyourSpanishsubsidiary，youcanhedgeby a．sellingpesetasforwardintheamountofnetassetsb．buyingpesetasforwardintheamountofnetassetsc．reducingtheliabilitiesofthesubsidiaryd．sellingpesetasforwardintheamountoftotalOnMarch1，Bech submitsafranc-denominatedbid011aprojectinFrance．Bech notknowwhetherthebidwasaccepteduntilJune1.WhatisthemostappropriatewayforBechtomanagetheexchangerateriskonthiscontract? SellthefrancamountofthebidforwardforBuyFrenchfrancsforwardintheamountoftheSellacalloptiononfrancsintheamountofthefrancBuyaputoptiononfrancsintheamountofthefrancThemostimportantadvantagesofIBFsareTheydonothavetokeepapercentageoftheirdepositsinnon-interest-bearingaccountsattheFederalReserveb．depositsinIBFsarenotsubjecttointerestrateceilingsc．depositsinIBFsarenotsubjecttodepositinsuranceassessmentd．theycantakebothforeignanddomesticdepositsinanyamountsGhanaisseekingconcessionaryfinancingtobuildonehundredschools．Whichofthefollowingagenciesismostlikelytoprovidesuchfinancing? TheInternationalMonetaryTheInternationalFinanceTheInternationalDevelopment三、简答题（520分（1）所带来的产量变化。企业的规模变化可以分为规模递增规模不变和规模当全部的生产要素劳动和资本都增加100%时，产量的增加大于100%。产生规模递增的主要原因是由于企业生产规模扩大所带来的生产效率的提高②规模不变是指产量增100%100%。产生规模递减的主要原因是由于企业生产规模过大，使得生产的各个方面难以得到协（GNP（1），专利申请，因此这就要求提高国民教育素质，扩大教育支出在财政中的。同时研究体系，保护知识，从而刺激研究发明。，什么是用?我国用的基本形式是什么。答用指国家或其附属机构向社会公众和国外机构债券或借入的一种信用形式，它以国家为主体，主要用于弥补财政开支不足和进行生产性投资用按。我国地方不能债券从法律上也不能担保债券因此直接的用比较单一。银行的央行票据也是用的形式，我国从2003年开始了大量的央行四、简述题（1030分（1）行为，但并未承担，即没有计入市场的成本与价格中的影响。按影响的范围，（2）为了纠正由于外部影响所造成的资源配置不当，通常可以采取以下政策：时资源配置达到最优状态。化，从而实现货币政策的最终目标这样一个过程。它实际上包含两个方面内容：一的分析，一般分为学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。答：金融深化即解除金融抑制，实现金融自由化，以便改善货币供给与供给，发挥货币供给促进经济增长的作用金融深化理论关于金融的政策建议具体包括放开利率；鼓励银行竞争；扩大对效率高的小经济单位的放款；金融政策与财政政策同步；金融与外贸同步。金融深化对经济发展的既有正效应，又有负效应。生产性和潜在不稳定性的投机行为，把银行置于的之中；再次，金融深化往往。往往以高于市场利率的利率在国内大量举债，这势必增加负债的融资成本；另一方面，为推动经济起飞而大量从国外融资为国内经济运行注入但因微观经济不足、投资收益率低下，因而难以征收足够的来弥补赤字、偿还高利率的累积效应将使与其GNP的比例上升到无法控制的地步，从而。。可能导致实际利率高于均衡利率，居民的边际储蓄倾向提高，银行可贷供给增加。但是高利率增加了企业流动的成本和融资成本，降低了投资收益率，甚至使企业无利可图或费信用等。所有这些，加上为控制赤字而减少支出所产生的投资减少乘数效应会大规模；④可能导致破坏性的资本流动金融深化使国内存款利率高于世界的利率水平，企业能从国外大量融资为扩张经济而大量吸引，因此过早地放松或取消了对资本流动的限制。这些，都会导致大规模的短期资本流入，破坏控制货币流通基数的能力，引起严重通货膨胀。一旦抑制经济过热，又会引起资本大量流出，导致经济迅速。；五、案例分析题（1530分1吸毒者人数的不断上升各国纷纷采取了各种措施试从经济学角度分析，答：世界，已为“全性”的问成为人类社的“，几乎所有的家都难幸免。吸毒人数的断升，各国纷纷取了各措施。（1）问题的经济属，，从经济学意义上讲制造、贩运和本质上是一种经济问题是一个经，，，，以经济学的眼光审视问题，我们就会发现之所以存在，是因为它能够同时满足供需双方的需要。就供方而言为整个制贩毒网络提供了滚滚财源，使贩毒，，，的重要经济来源。就消费市场而言不断满足和引导着对自身的消费，造就了之“与现实经济利益之间的关系是世界问题产生和发展最重要的原因”这是同、、等普通活动的根本区别。，微观控制政策根据其目的的不同，大体上可以分为控制供应的政策和控，制需求的政策。严厉打击活动种植原植物，加强制毒原料的管， 活动减 、的 对活动加大打击力度，加、的，，被查处后的处罚，从而使从事活动的风险加大，成本增加一些人因利益驱动提高价格的方式转使用者根据需求曲线消费数量会因价格的上升而降，，。成功的的高价格，一方面能够减少新增加的使用者的数量，另一方面也会对偶尔。，由于用者中大一部是吸毒瘾者他市场主要消者其对的需求弹很小意味他们消量不会价格提高明显减与之反的是，为满足需求他们必支付的费用根据经的原理在求缺乏性的情下价吸毒者为维持吸毒惜进行法动以筹毒资在实践中体表现众多的以贩养吸的毒者的现和因毒其他违活动的大发生与同时价格的提高和润的丰厚能吸引一人加入列，而其对的也一种刺激。在这个角度上控制供应政策非但有减少与有关的，而可能增了量总的消费数额的增加和与有关的的增加都大大提高了控制供应政策的社会成本，，，，，，品的供应者之间也存在竞争。与合法市场不同的是市场的竞争与没有必要的规范约束。对于市场竞争中出现的利益或者供应者往往通过途径解决成为市场出现时的内部协调机制。为避免或应付可能的供应者必须供应被一个或者几个组织控制的局面。也就是说，市场出现了不完全竞争。，，，，旨在控制供应的政策主要包括加强力度严厉打击涉毒等。从长远的角度加强供应者之间的联合，进而推动组织的“”化。通过这种联合， 供应 使针对上述问题，为了消除控制供给政策的影响，必要实施一些辅助措施，（3）对控制需求政策（辅助措施）的经济分控制需求政策主要包括两方面内容:一是采取多种预防措施，控制吸毒人数增加。。对禁毒宣传教育的经济分析可以从两个层面进行:一是从社会的层面出发进行分析，为向供应者支付的价格；和使用以减损、健康和就业希望等形式对其造成的成本，这种成本是由使用者领悟到的，这是一种潜在的成本宣传教育的作用就尝试者认识到吸毒不仅仅是经济上的支出而且会给自己家庭社会带来巨大的危害。这种认识使得人们的吸毒成本增加。在一定程度上，对吸毒危害性的认识越深刻，其。包括建立戒毒所的投入，医疗机构建立戒毒中心的投入，以及一些慈善机构建立戒毒组 2．2004年4月29日银行将商业银行缴存的存款准备金率从6.5％上调到7.5％，同时市场和债券的价格也因此下跌，市值缩水近1000亿元。（1）银行上调存款准备金率的作用和目的（2）调整存款准备金率为什么会导致市场的价格波动（1）备金政策是指强制要求商业银行等存款机构按比例上交存款准备金通过。第一，当前我国经济、货币信贷量增长同比过快，必须加强信贷风险管理。2003货膨胀或资产价格，可能形成新的银行不良，积聚的过快增长还可。20044一个经济投资主体都是理性的经济人，其投资行为很大程度上受到货币目标政策的影 第二，利润递减效应。由于存款准备金率的调整，存款类金融机构的可用头寸（2）调整存款准备金率导致市场的价格波动的原因调整存款准备金率之所以会导致市场的价格波动是因为存款准备金率的调整会对市场产生如下影响：存入的准备金，在商业银行超额储备不足的情况下这必然导致商业银行在证券市场上抛售，从而导致价格下跌。情况下，的预期收益率将降低，这导致价格下降。六、专业方向选做题（35分（一）和商业银行有什么样的特殊关系?（10分，答：从在现代金融体系中的地位看处于现代金融体系的和，，，①从金融运行看，是全部金融活动的。由于是“的银行，全社会货币供给的来自于，虽然商业银行等存款货币机构参与存款货币的创造，但这是建立在提供基础货币的基础上是货币流通的中心运动，，、②从与商业银行等金融机构的业务关系看，是“银行的银行是为金融机构提供包括支付保证、融资等在内的各项服务的机构，是各类金融机构从事金、、③从承担监督管理金融业金融秩序、规范金融运作等方面的职责看，是商业银行等金融机构的者和管理者，发挥着“的银行”的管理作用。、，国家的法律赋予的在现代金融体系中处于这种超然的主动的地位的和非自主的恰恰相反基于其特殊地位而发挥的作用，为商业银行等金融机构的业务活动不断创，结合我国的实际情况，说明什么是多元金融体制（10分独家行使金融职责的单一体制另一类，是由和其他金融机构共同承担监多元体制的国家在范围上大都实行分业。、我国目前的金融体制属于多元金融体制专门负责对业的监督管理，负责行业的监督管理，银监会负责对银行、资产管理公司投资公司及其他存款类金融机构的职能和金融工委的相关职能。人民银行作为货币政策制定与执行结、需要的是，我国目前的多元金融是指金融机构的多元，而不是业务方面的多元。随着金融业务的交叉越来越明显，混业经营越来越明显，的出现，3．2004年9月我国外汇储备总额为5145亿，是2000年底的3倍还多。结合近年来我国外汇储备迅速增长的实际情况，分析外汇储备资产业务的意义及其对货币（15）（1）外汇储备是国际间进行的支付各国都把它们作为储备资产，由保管和经营。外汇储备业务是一项重要的资产业务，具有重大的意义。，第一，稳定币值。为了保证经济的稳定必须保持货币币值的稳定。为此许多国家的银行都保留一定比例的外汇储备。当国内商品供给不足、物价上涨时，就利用，200120032004突破了千亿，其中仅在2004年一年内就增长2067亿。外汇储备的快速增长”保证汇率水平的稳定，央行外汇的数量是的。2001年以来外汇占款的过快增长造稳定，央行不得不通过主动性较强的公开市场业务操作，去“对冲性强的外币”近年国际游资对于的热情追逐首先是针国家银行手中持有的储备进升至抛出换取这种预期导致了对货币需求的增加，从而形成了预期升值→外汇储备增加→对需求增加→进一步强化预期→外汇储备进一步增加→继续增加对的需求这样的恶性循环。（二）试举两到三个实例或阐述现代发展的趋势（10分：答是指以金融资产为对象而形成的供求关系及机制的总和。它包括如下供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包括了金融资产过程所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种的价格）机制。：近年来呈现出以下发展趋势构的担保，使其转换成流动性较高的住宅抵押。地的任何一个主要都可以进行相同品种全天候的金融金融的全球化主要包括市场的和市场参与者的两个方面。达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些措施过程进入20世纪90年代以来金融的自由化和金融的化、全球化表现得尤其突出，它们相互影响、互为因果，共同促进。其主要表现在：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制；对组合。金融工程化的动力来自于20世纪70年代以来社会经济制度的和电子技术的进本的策略本身是十分陈旧的，这种策略被应用于谷物已经有一个多世纪了但是该策略扩展到现货与股指上则要求复杂的数学建模高速运算以及电子等条什么是收入资本化法?列出和明两种收入资本法的估值模型并计算下问题：无风险资产收益率为10％，市场组收益率为5％，某的系数为1.5，预未来的每股股息为2.5元，股息增长率为5％求的内在价值（10分） v

t1(1其中，VCt表示第t；rvrD0rg。vD0(1g)r r(3)计算的内在价r10%(15%10%)1.5v2.5(10.05)0.175根据我国资本市场的现实状况分析我国资本市场的制度缺陷及其产生根源。分 票和限制性等）相结合的激励制度。次相适应并且能够反映和经济本质要求的多层次的市场体系和市场结构。市"和的特点，因而市场的起落往往不是供求关系的真实反映，价格形成的市场化机制也因此而被了。成为各种志磨合产物和盘的结果从宏观度来看我国公司法法》，公司的立而独立的志和独立的利都在这种力的侵蚀于式从市场角度来看于则健全管理层资本市侧重调而疏于，市场秩上存在诸多的和比大违法“空”需要的是，我国资本市场中上述5个方面的制度缺陷都不是孤立地存在的，而是同的功能变形的根源在发展思进行全面调整尽快地从政策调整转入制度创新阶段，（三），从2004年10月29日起，我国金融机构（不含城乡）的利率原则上不 利率下限为基准利率的0.9倍。这表明 ，主要因素及定价的主要方法（10分）（1）；第一，成本。银行的成本分为平均成本和资本边际成本。平均成本是指每一单位的所花费的利息、费用额边际成本是指银行每增加一个单位的可投资所花费的利息、费用额，它反映的是未来新增来源的成本。如果银行的来源构成、利率、费用等不变，银行可以根据平均成本来对新定价。如果银行来源；第二，风险程度。由于的期限、种类、保障程度及对象等各种因素不同，的风险程度也有所不同。不同风险程度的银行为此花费的用或对可能产生的损失的补偿费用也不同。银行在定价时必须将风险成本纳入价格之中。第三，费用。银行需要在之前和过程之中做大量的工作，比如信用、，应越低。借款人与银行关系也是定价时必须考虑的重要因素。，。，对各项运用都应当确定收益目标是银行主要运用项目收益率目标是否。，，。第六供求关系。市场供求状况是影响价格的一个基本因素作为一种金融商品自然也受这一规律的制约当供大于求时价格应当降低当供不应求时，，。第一，目标收益率定价法。这是根据银行的目