医药生物行业跨市场周报：创新药提质扩容、医院诊疗恢复看好创新药械及医疗服务

2023年2月6日创新药提质扩容、医院诊疗恢复，看好创新药械及医疗服务A沪深300指数0.2pp，跑输创业板综指3.2pp，排名27/31，表现不佳；港股恒生医疗健康指数收跌2.69%，跑赢恒生国企指数2.28pp，排名5/11。上市公司研发进度跟踪：上周，海思科的HSK7653片的NDA申请新进承办；百济神州的BGB-11417薄膜包衣片的IND申请新进承办；君实生物的JS006注射液、恒瑞医药的SHR-1819注射液的临床申请新进承办。乐普医疗的MRG002注射液正在进行三期临床；华海药业的HB0025注射液正在进行二期临床；石药集团的SYH2043片、正大天晴的AL2846胶囊正在进行一期临床。本周观点：创新药提质扩容、医院诊疗恢复，看好创新药械及医疗服务。通过对药品审评以及医院诊疗数据的梳理，我们发现国内新冠疫情反复背景下，2020-22年药品审批数量依旧保持高增长，尤其是具有明显临床价值的创新药品和急需药品的审评审批在加速；2022年前7个月医疗机构诊疗活动受到疫情负面影响，单月看4月受影响最大(尤其是三级医院)。我们认为，随着我国疫情防控的优化，医疗企业经营进一步恢复及医院端诊疗需求的恢复(尤其是肿瘤等大病以及手术量的恢复)，在审评资源向具有明显临床价值的创新药品倾斜的背景下，我们重点看好几个方向：1)创新药，建议关注荣昌生物、康诺亚-B、复宏汉霖、海创药业-U和一品红等；2)医疗设备和仪器，建议关注迈瑞医疗、新华医疗等；3)医疗服务，建议关注锦欣生殖、海吉亚医疗。2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物(A+H)、海创药业-U、康诺亚-B(H)。风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。与估值表股价(元)EPS(元)PE(X)评级团技技生物昌生物-B药业-U疗亚-B资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-02-03；汇率按1HKD=0.85905CNY换算增持(维持)江奥m予10%%-7%-24%02/2205/22医药生物08/2211/2202/23 沪深300医药生物行业跨市场周报(20230127) 市场周报(20230108)(2023-01-08)报(20230102)(2023-01-03)后一页特别声明医药生物医药生物目录 后一页特别声明医药生物医药生物整体市场情况(1.30-2.3)1)A股：医药生物(申万，下同)指数下跌1.15%，跑输沪深300指数0.2pp，跑输创业板综指3.2pp，在31个子行业中排名第27，表现不佳，主要短期调整。2)H股：港股恒生医疗健康指数上周收跌2.69%，跑赢恒生国企指数2.28pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第5位。分子板块来看：A股：涨幅最大的是体外诊断，上涨2.51%；跌幅最大的是线下药店，下跌4.67%，主要是冲高回落。H股：医疗保健设备与用品涨幅最大，为0.62%；生命科学工具和服务Ⅲ跌个股层面：A股：睿昂基因涨幅最大，上涨25.11%；*ST辅仁跌幅最大，下跌18.05%，主要是业绩预亏，退市风险较大。H股：正大企业国际涨幅最大，达477.22%；康龙化成跌幅最大，达17.03%。资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况(1.30-2.3)资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所后一页特别声明医药生物医药生物资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所图5：美国医药中资股涨跌幅情况(%，1.30-2.3)资料来源：Wind，光大证券研究所涨涨幅(%)跌幅(%)11ST仁2药板块反弹23民3ST康4药板块反弹4回调5资产涉及重大资产布5佳66物7药板块反弹7化成889ST盛9维资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所(剔除2022.10以来上市次新股)后一页特别声明医药生物医药生物涨幅(%)跌幅(%)1际1化成2永泰生物-B2国际控股3思-B3际4医药-B45-B56康宁杰瑞制药-B6778务89嘉医疗-B9希诺生物-B耀-B资料来源：WInd、光大证券研究所1、供给端：过去三年药品审批数量保持高增长，审评资源向具有明显临床价值的创新药品和急需药品倾斜。2020-2021年，国家药审中心审评工作高效进行，整体按时限完成审评率分别达94.48%、98.93%。其中，创新药审评数量不断创新高。2020年，创新药IND、NDA药品加快上市注册程序持续发挥作用，审评资源进一步向具有临床优势的新药、儿童用药、罕见病用药等注册申请倾斜。2021年，一批新冠病毒疫苗、治疗药ND2022年，药审中心共计受理12242个受理号(同比+5.8%)，其中，化药占比72%，生物制品15%，中药13%，其他(包含体外诊断试剂和药械组合)6个。分月来看，2022年有6个月份受理总量均超过了1000个，受理高峰期集中在6-9月；12月，受国内疫情多发影响，单月受理数有所下降。后一页特别声明医药生物医药生物综上，我们发现在2020-2022年期间，国内新冠疫情反复下药品审批数量依旧保持高增长，尤其是具有明显临床价值的创新药品和急需药品，其审评审批速度。图8：2021和2022年药审中心每月药品受理情况(件)资料来源：NMPA，戊戌数据，光大证券研究所2、需求端：2022年医疗机构诊疗活动受多地疫情反复的负面影响。在2020年及2022年，新冠疫情均对国内医疗机构的诊疗活动造成负面影响，然而对不同等级医院造成的影响程度不同。2020年1-11月，医院累计总诊疗人次数29.80亿人次，同比减少12.5%；其中，三级医院、二级医院、一级医院以及基层医疗卫生机构分别同比减少11.2%、12.5%、16.2%和57.7%，基层医疗机构卫生机构受影响最大。2022年前7个月，医院累计总诊疗人次数23.16亿人，同比减少0.20%，其中二级医院受影响最大(同比下滑1.9%)；单月来看，22年4月受影响最大，整体同比减少9.4%，三级医院、二级医院、一级医院以及基层医疗卫生机构分别同比减少12.2%、4.5%、6.2%和5.8%，三级医院受影响最大。对于以上差异，我们认为由于2022年全国多地疫情反复对人员流动造成负面影响，以及医院疫情防控措施的执行，抑制了居民到三级医院的诊疗活动，建议关注肿瘤等大病以及手术量的恢复。资料来源：国家卫计委统计信息中心，光大证券研究所比(%，1-7月)资料来源：国家卫计委统计信息中心，光大证券研究所2020-22年药品审批数量依旧保持高增长，尤其是具有明显临床价值的创新药品和急需药品的审评审批在加速；2022年前7个月医疗机构诊疗活动受到疫情负面影响，单月看4月受影响最大(尤其是三级后一页特别声明医药生物医药生物医院)。我们认为，随着我国疫情防控的优化，医疗企业经营进一步恢复及医院端诊疗需求的恢复(尤其是肿瘤等大病以及手术量的恢复)，在审评资源向具有明显临床价值的创新药品倾斜的背景下，我们重点看好几个方向：1)创新药，建议关注荣昌生物、康诺亚-B、复宏汉霖、海创药业-U和一品红等；2)医疗设备和仪器，建议关注迈瑞医疗、新华医疗等；3)医疗服务，建议关注锦欣生殖、海吉亚医疗。2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。1)突破技术封锁——我国医疗新基建正在如火如荼展开，政策性利好配合国产化替代渗透率进一步提高。涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等有望受益：医学设备和仪器：近年来国家颁布多项政策法规支持包括医疗设备在内的高端科学仪器发展，大力支持该领域的国产替代进程。企业正逐步在各类医疗器械领域实现技术突破，在CT、核磁、生化诊断仪器、化学发光、分子诊断等众多领域逐渐缩小与进口企业的差距。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、奕瑞科技，建议关注华大智造、开立医疗、海泰新光等。生命科学/制药产业上游：受益于下游基础研究、新药开发和商业化生产的需求扩容，科研服务行业规模有望持续增长。需求端来看，成本压力和稳定供应诉求催化国产替代；供给端来看，国产商品以质量为基石，加快品类扩充和销售拓展。叠加国家鼓励产业发展与支持采购国产双驱动，产业链上游有望快速发展。建议关注奥浦迈、百普赛斯、泰坦科技等。2)传承创新并重——十八大以来党中央、国务院高度重视中医药产业发展，出台多项鼓励政策。发展中医药已上升为国家战略，政策推动中医药产业高质量发展。中医药本身景气度受到疫情影响不大，政策支持下有望迎来景气度提升。中医药：十八大以来党中央、国务院高度重视中医药产业发展，出台多项鼓励政策。我们认为中药板块受多重利好持续发展：1)品牌中成药OTC受益于行业产能出清和终端涨价，迎来上行周期；2)中药配方颗粒全面拥抱新国标和市场扩容，有望迎来量价齐升；3)中药创新药加速推动注册审评和上市，符合条件的药品可以进入医保实现放量。推荐云南白药、太极集团，建议关注4类中药投资机会：1)品牌中成药：同仁堂、达仁堂、羚锐制药、以岭药业、健民集团等；2)中药配方颗粒：中国中药(H)、红日药业、；4)中医诊疗：固生堂(H)、同仁堂。3)临床价值决胜——近年来创新药的政策环境逐步发生变化，政策导向已经呈现出明显的“提质”倾向。同质化内卷走向尾声，终端竞争将走向以临床价值决胜，高临床价值药物将获得更好的商业环境。划在2022~2024年实现统筹地区、医疗机构、病种、医保基金的全面覆盖。我们认为DRG/DIP支付方式改革将成为推动中国医药卫生体制发展底层逻辑发生根本性变革的重要政策，最终将推动医保的高质量发展，DRG/DIP将实现临床价值优胜劣汰。推荐荣昌生物(A+H)、海创药业-U、康诺亚-B (H)，建议关注恒瑞医药、信达生物(H)、君实生物(A+H)、百济神州(A+H)、复宏汉霖(H)等。后一页特别声明医药生物医药生物表3：重点行业政策、要闻核心要点与分析(1.30-2.4)要点无资料来源：相关政府网站、光大证券研究所表4：A股公司要闻核心要点(1.30-2.4)《供应、经销与共同推广协议》将于2023年6月30日到期。经双方友好协商统一续展。医疗NMPAEGFRLR置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)成人患者的一线治疗的“贝福替尼”上市许可申请已获得受理。K药技药业CSKBMK用于治疗EGFR-TKI治疗失败的局部晚期或转移性EGFR突变非小细胞肺癌(NSCLC)，被NMPA药品审评中心(CDE)纳入“突破性种公示”名单。NMPA)的《药品注册证书》，施瑞立是一款靶向(IL-6R)的重组人源化单克隆抗体，原研药托珠单抗(雅美罗)已在国内获批用于治疗类风湿关节炎(RA)、全身型幼年特发性关节炎(sJIA)和细胞因子释放综合征(CRS)。药业港联合交易所有限公司主板上市。民与旺实生物就口服核苷类抗新型冠状病毒(SARS-CoV-2)1类创新药“氢溴酸氘瑞米德韦片”的生产与供应建立合作；将作为旺实生拟筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市，以新增发的公司人民币普通股(A股)作为基础证券。宝临床相关事宜及注册事宜。业酸食品添加。细胞A药业公司安庆市石化医院收到安徽省卫健委新颁发的《医疗机构执业许可证》，安庆市石化医院被确定为三级综合医院(营利性)。2月4日元生物及相关资料来源：各公司公告、光大证券研究所复星医药(H)远大医药(H)的两款全球创新复方制剂产品被正式纳入国家医保目录后一页特别声明医药生物医药生物远大医药(H)远大医药(H)先声药业(H)A爱帝宫(H)股东朱昱霏女士购买1亿股公司股份，占公司已发行股本约2.30%BH石四药集团(H)君实生物(H)BH)康希诺生物(H)君实生物(H)药明康德(H)1%海普瑞(H)康龙化成(H)BH)绿叶制药(H)H华润医药(H)B(H)BH君实生物(H)君实生物(H)产品委托生产及供货协议丽珠医药(H)康宁医院(H)希玛眼科(H)收购内地潜在战略伙伴经营镜片技术开发及分销业务的子公司B(H)TG医渡科技(H)医院签署临床科研数据库平台采购合同石四药集团(H)信达生物(H)BH)奥星生命科技(H)资料来源：各公司公告、光大证券研究所整理【卫材：非共价BTK抑制剂获FDA加速批准】礼来宣布其非共价选择性布鲁顿氏激酶(BTK)抑制剂Jaypirca获FDA加速批准，用以治疗复发/难治性套细胞淋巴瘤(MCL)患者。这些患者经过包含BTK抑制剂在内，至少2线的系统性疗法治疗。Jaypirca是首个获批用以治疗已对BTK共价抑制剂产生抗性的MCL患者的BTK抑制剂。MCL是一种罕见的血液肿瘤，属于非霍奇金淋巴瘤的一种。每年全球20万人中，约有1人确诊患有MCL。MCL经常源自于位于淋巴结外缘外套层的B细胞。随着癌症的进展，这些癌细胞可能扩散至骨髓、脾脏、肝脏或消化道。Jaypirca是一款非共价(可逆转)、具高度选择性的BTK抑制剂。Jaypirca能够在MCL患者身上重新抑制BTK，即便这些患者之前曾接受共价BTK抑制剂(包含依鲁替尼、泽布替尼、acalabrutinib)的治疗。Jaypirca最常见的不良反应(发生于20%或以上患者)包含中性粒细胞数下降、血红蛋白下降、血小板数降低、疲劳、肌肉骨骼疼痛、淋巴球数降低、瘀青与腹泻。后一页特别声明医药生物医药生物【GSK：创新口服疗法获FDA批准，治疗慢性肾病患者】美国FDA宣布批准GSK公司开发的创新疗法Jesduvroq(daprodustat)上市，用于治疗慢性肾性贫血成人患者。他们已经接受至少4个月的透析治疗。Jesduvroq没有获得批准用于治疗未接受透析治疗的患者。这是美国FDA批准的治疗这一患者群体的首款口服贫血疗法。Jesduvroq是一款缺氧诱导因子脯氨酰羟化酶抑制剂(HIF-PHI)，其药物机理是基于获得2019年诺贝尔生理学/医学奖的“氧感知通路”研究。慢性肾病(CKD)以肾功能进行性丧失为特征，其风险因素包括高血压、糖尿病、肥胖和原发性肾脏疾病等。此外，慢性肾病还是心血管疾病的独立风险因素。而贫血是慢性肾病一种重要且常见的并发症，Daprodustat是一种口服HIF-PHI，适用于未进行透析和正在接受透析的成年的慢性肾性贫血患者。Daprodustat的开发为慢性肾性贫血患者提供了一种方便的口服治疗选择。Moderna宣布其在研mRNA疫苗mRNA-1345获FDA授予突破性疗法认定，用以预防60岁以上成人罹患呼吸道合胞病毒相关下呼吸道疾病(RSV-LRTD)。RSV是一种常见的呼吸道病毒，一般会引起感冒样症状，RSV感染主要发生在秋季、冬季和春季。这种病毒是导致5岁以下的幼儿和65岁以上的老年人感染严重呼吸道疾病的主因之一，并且可能进展为肺炎等严重疾病。mRNA-1345是一款编码病毒稳定融合前F糖蛋白的mRNA疫苗，与融合后状态相比，可引起更优的中和抗体反应。它使用与Moderna的新冠疫苗相同的脂质纳米颗粒 快速通道资格，用以帮助60岁以上成人预防RSV。现有安全性数据分析显示，mRNA-1345的耐受性良好，没有发现安全隐患。目前最常见的不良反应为轻度或中度，包括注射部位疼痛、疲惫、头痛、肌痛、和关节痛。【Gilead：治疗最常见乳腺癌,吉利德ADC获FDA批准】吉利德科学宣布，FDA批准其抗体偶联药物Trodelvy(sacituzumabgovitecan)用以治疗转移性HR阳性/HER2阴性乳腺癌，这些患者曾接受过内分泌疗法与额外至少2线系统性治疗。这是首个证实能够为此类经治转移性乳腺癌患者带来总存活益处的Trop-2靶向ADC。HR阳性/HER2阴性乳腺癌是最常见的乳腺癌类型，约占所有新发病例的70%。在HR阳性/HER2阴性转移性疾病患者中，五年生存率为30%。随着这些患者对基于内分泌的治疗产生耐药性，其主要治疗选择仅限于单药化疗，预后情形不佳。Trodelvy是一种靶向Trop-2的“first-in-class”抗体偶联药物。Trop-2是一种在多种肿瘤类型中高度表达的细胞表面抗原，包括90%以上的乳腺癌和膀胱癌。Trodelvy的设计将拓扑异构酶抑制剂SN-38通过一款可水解的连接子与单克隆抗体连接在一起。这种独特的组合将强效活性递送到表达Trop-2的细胞和微环境。“这项批准对于乳腺癌患者而言相当重要，能够有具临床意义3个月以上的存活益处，并同时拥有相当的生活品质，对这些女性患者而言是相当具意义的。”加州大学HopeS.Rugo教。后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物膜包衣片的IND申请新进承办；君实生物的JS006注射液、恒瑞医药的SHR-1819注射液的临床申请新进承办。上周，乐普医疗的MRG002注射液正在进行三期临床；华海药业的HB0025注射液正在进行二期临床；石药集团的SYH2043片、正大天晴的AL2846胶囊正在进行一期临床。表6：国内新药和重磅仿制药审评审批进度更新(1.28-2.05)物制品1物制品1生物物制品1生物物制品1因物制品1化药1星生物物制品1注射用CBP-1019化药1诺亚-B物制品1化药1业化药1物制品1黄药业化药1化药1化药1化药1美药业化药1物化药1思物制品1制药化药1制药化药1物JS006注射液物制品1物JS401注射液化药1药业化药1生物物制品1泽医药化药1化药1生物物制品1生物物制品1化药1泰化药1康生物化药1药集团物制品1后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物医药物制品1物物制品1物物制品1医药化药1化药1化药1物制品1化药1化药1物物制品1物医药物制品1福瑞他恩酊化药1资料来源：医药魔方、光大证券研究所整理表7：国内创新药和重磅仿制药临床试验进度更新(1.28-2.05)症集团尼胶囊中(尚未招募)诺亚-B中(尚未招募)皮炎药集团汀片中(尚未招募)药集团中(尚未招募)中(尚未招募)药业中(尚未招募)黄斑变性中(尚未招募)中(尚未招募)医药中(尚未招募)瘤中(尚未招募)物物源重组人血清白蛋白注射液中(尚未招募)化中(尚未招募)状腺癌业中(尚未招募)医药中(尚未招募)药中(尚未招募)肾病高磷血症药业中(尚未招募)医药中(尚未招募)全身麻醉;肌松药医药中(尚未招募)德杉碱甲片中(尚未招募)阿尔茨海默病;记忆障碍中(尚未招募)生物中(尚未招募)疗中(尚未招募)上皮癌药中(尚未招募)骨髓增生异常综合征;急性髓系白血病中(尚未招募)唑胺片中(尚未招募)感染医药中(尚未招募)物中(尚未招募)生物中(尚未招募)病资料来源：医药魔方、光大证券研究所整理后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物表8：上市公司创新药械引进和授权更新(1.28-2.05)类型进度司额资料来源：公司公告、光大证券研究所整理目前共有4949个品规正式通过了一致性评价。截至目前，共2695个品规通过补充申请形式完成一致性评价，2254个品规通过生产申请完成一致性评价：1)补充申请路径进展：上周，有9个品规正式通过审批(收录进《中国上市药品目录集》)。2)按新注册分类标准新申请路径进展：上周，有1个品规通过该路径正式通过上两周，两大途径下共有10个品规正式通过了一致性评价，包括亨迪药业的布洛芬片、齐鲁制药的阿奇霉素颗粒。名称医药科技研究院有限公司B奥美拉唑碳酸氢钠干混悬剂(Ⅰ)能制药厂有限公司A芬片迪药业股份有限公司A酰氨基酚片江药业股份有限公司A芬颗粒剂迪药业股份有限公司A芬片迪药业股份有限公司A剂佛山手心制药有限公司A钠注射液药股份有限公司A剂有限公司A限公司A资料来源：CDE、光大证券研究所整理表10：沪港深通资金A股医药持股每周变化更新(1.30-2.3)每周净买入/卖出额前十大医药股港深通资金持仓比例前十大医药股称净买入额(万元)称净卖出额(万元)称1化成2医药3医学4药5元67药业药8药业9姓生物资料来源：港交所、光大证券研究所整理后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物表11：沪港深通资金H股医药持股每周变化更新(1.30-2.3)每周净买入/卖出额前十大医药股港深通资金持仓比例前十大医药股称净买入额(万元)称净卖出额(万元)称部港股比例1化成生物疗2药-B医药-B3药殖4明医疗-B创医疗药5方生物-B瑞生物科技6健华-B瑞生物科技物78疗方生物-B9%药微创医疗资料来源：港交所、光大证券研究所整理22M11期末参保人数覆盖率稳定。据国家医保局披露，22M11基本医疗保险参保覆盖面稳定在95%以上，未披露详细数据。2022M1-11基本医保收入同比增长7.7%，支出同比增长2.3%。22M1-11基本医保累计收入达26576亿元，同比增长7.7%，相比21M1-11增速下降8.3pp。22M1-11基本医保累计支出达21302亿元，相比2021年同期提升2.3%，相比21M1-11增速下降10.8pp。从单月数据来看，22M11收入同比提升0.8%，支出同比提升16.8%。)资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所；注：自2020年起，不再单列生育保险基金收入，在职工基本医疗保险统筹基金待遇支出中设置生育待遇支出项目。因此，将2019年生育保险收支计入职工医保收支中，以计算可比增速后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所；注：自2020年起，不再单列生育保险基金收入，在职工基本医疗保险统筹基金待遇支出中设置生育待遇支出项目。因此，将2019年生育保险收支计入职工医保收支中，以计算可比增速2022M1-11累计结余下滑。2022M1-11基本医保累计结余达5274亿元，累计结余率为19.8%，相比2021年同期累计结余率提升4.2pp。从单月数据来看，图13：基本医保累计结余及结余率情况(截至22.11，亿元)资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所图14：基本医保当月结余及结余率情况(截至22.11，亿元)资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所12月整体CPI环比持平，医疗保健CPI环比持平。12月份，整体CPI同比上升1.8%，较上月上升0.2个百分点，环比持平，其中食品CPI同比上升4.8%，较上月上升1.1个百分点，环比上升了0.5%；非食品CPI同比上升1.1%，较上月持平，环比下降了0.2%。消费品CPI同比上升2.6%，较上月上升0.3个百分点。服务CPI同比上升0.6%，较上月上升0.1个百分点。12月医疗保健CPI同比上服务CPI同比+3.1%/+0.2%/+0.5%，分别较上月+0.3/+0.2/-0.1个百分点。后一页特别声明证券研究报告8642864202019-01-2-4医药生物2019-012020-012021-012022-02019-012020-012021-012022-0120151050-5CPI:当月同比CPI:非食品:当月同比CPI:服务:当月同比CPI:食品:当月同比CPI:消费品:当月同比CPI:医疗保健:当月同比资料来源：Wind、光大证券研究所图16：医疗保健子类CPI比较(截至2022.12)2020-012021-012022-01CPI2020-012021-012022-01CPI:医疗保健:中药:当月同比CPI:医疗保健:西药:当月同比 CPI:医疗保健:医疗服务:当月同比资料来源：Wind、光大证券研究所22M1-7医院累计总诊疗人次数23.16亿人，同比减少0.20%，其中三级医院13.12亿人，同比增长0.23%；二级医院7.73亿人，同比减少0.29%；一级医院1.24亿人，同比减少1.3%；基层医疗机构12.25亿人，同比增长3.07%。22年1-7月全国多地疫情较为严重，多地疫情封控影响居民正常就医导致医疗总诊疗人次略有降低。图17：医院总诊疗人次累计值变化(万人次，截至2022.07)资料来源：国家卫计委统计信息中心、光大证券研究所资料来源：国家卫计委统计信息中心、光大证券研究所资料来源：国家卫计委统计信息中心、光大证券研究所后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物资料来源：国家卫计委统计信息中心、光大证券研究所资料来源：国家卫计委统计信息中心、光大证券研究所比，6-APA价格维持370元/kg，4-AA价格维持1700元/kg，硫氰酸红霉价格维持495元/kg，青霉素工业盐维持170元/kg；7-ACA价格下降至440元/kg。截至2023年2月3日，大部分维生素品种价格较2023年1月18日下降，维生素A价格下降至90.0元/kg，维生素D3价格下降至51.0元/kg，维生素E价格下降至至75.0元/kg，维生素K3价格下降至145.0元/kg，泛酸钙价格下降至140.0元/kg，生物素价格下降至42.5元/kg。其他品种，维生素B1价格维持110.5元/kg。12月国内大部分心脑血管原料药价格保持稳定。截至2022年12月，与上月相比，缬沙坦价格维持725元/kg，厄贝沙坦价格维持625元/kg，赖诺普利价格元/kg，阿托伐他汀钙价格维持1500元/kg；阿司匹林价格上升至27.012月中药材价格指数环比上升。中药材综合200指数2022年12月收2772.83点，较21年12月同比上升2.42%，较22年11月环比上升3.79%。图22：重要抗生素原料药价格走势(元/kg，截至2022.12)资料来源：Wind、光大证券研究所后一页特别声明证券研究报告医医药生物图23：重要维生素原料药价格走势(元/kg，截至2023.2.3)资料来源：同花顺iFind、光大证券研究所图24：重要心血管类原料药价格走势(元/kg，截至2022.12)资料来源：Wind、光大证券研究所图25：中药材价格指数走势(月，截至2022.12)资料来源：Wind、光大证券研究所22M1-12医药制造业累计收入同比下滑。22M1-12医药制造业累计收入29111.4亿元，同比下滑1.6%；营业成本和利润总额同比+7.8%和-31.8%，与21M1-12后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物同期相比收入、成本和利润增速下滑了21.7pp、4.9pp和109.7pp。以上为增速公布值，若计算公布绝对值相比上年同期的增速，则营业收入、营业成本和利润总额分别同比-0.6%、+8.8%和-31.6%。图26：医药制造业累计收入及增长情况(2012.02~2022.12)资料来源：国家统计局、光大证券研究所整理注：公布值增长率是指统计局公布的统计口径下的可比增长率，绝对值增长率则有统计局公布的营收和利润总额绝对值直接进行同比增长率计算所得图27：医药制造业累计利润总额及增长情况(2012.02~2022.12)资料来源：国家统计局、光大证券研究所整理注：公布值增长率是指统计局公布的统计口径下的可比增长率，绝对值增长率则有统计局公布的营收和利润总额绝对值直接进行同比增长率计算所得元)资料来源：国家统计局、光大证券研究所整理注：公布值增长率是指统计局公布的统计口径下的可比增长率，绝对值增长率则有统计局公布的营收和利润总额绝对值直接进行同比增长率计算所得期间费用率分析：22M1-12销售费用率为16.2%，同比上升0.1pp。22M1-12管理费用率为6.2%，同比上升0.5pp。22M1-12财务费用率为0.16%，同比下降0.5pp，对制造业利润影响较小。22M1-12，医药制造业营业费用、管理费用和财务费用分别同比-0.1%/+9.0%/-76.3%。后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所图30：医药制造业期间费用率变化情况(月，截至2022.12)资料来源：人社部、国家医保局，光大证券研究所上海：11月2日，上海公布了通过一致性评价挂网品种，包括浙江华海药业股份有限公司的阿哌沙班片，北京伟林恒昌医药科技有限公司的阿托伐他汀钙片等在内的73个品规。2023年1月30日，甘肃发布《关于骨科脊柱类耗材集中带量采购相关产品数据关联的通知》。据通知，骨科脊柱类耗材生产经营企业在高值医用耗材系统中对标国家联采办下发数据完成相关产品数据关联。集中开展企业数据关联时间为2023年1月30日至2月24日17时。骨科脊柱类耗材集采中选产品数据关联后按中选价格阳光挂网。非中选产品数据关联后须进行价格维护，其来源有甘肃省医疗机构实际采购价、全国省级平台最低挂网价和企业自报价。2023年2月3日，南平市医保局发布《南平市医疗保障局关于做好南平市首批低值医用耗材(试剂)集中带量采购和药品议价谈判协议期满有关工作的通知》。据通知，本医疗机构未完成协议采购量的品种，医疗机构需继续采购中选产品直至完成协议采购量。本医疗机构已完成协议采购量的品种，医疗机构向市医保中心备案后可自主采购，备案时需附自主采购产品价格且自主采购的产品价格原则上不得高于原中选产品价格。2023年2月3日，江西省上饶市发布《2023年江西省上饶市、九江市、抚州市三市医院联盟低值医用耗材联合带量采购公告》。本次联合带量采购品种为留置针敷贴、预充式导管冲洗器、一次性使用无菌注射器(带针)、吸氧管、血糖试纸，采购周期原则上为两年。采购主体为上饶市、九江市、抚州市三市医疗机构联盟成员(上饶市人民医院牵头，三市各级公立医疗机构参加)。日度定增价格(元)募集金额(亿元)的业项目融资,补充流动资金会通过后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物会通过支付对价,补充流动资金堂会通过项目融资,补充流动资金团委通过支付对价,补充流动资金,其他团委通过项目融资,补充流动资金资料来源：同花顺iFind、光大证券研究所表13：本周股东大会信息(1.30-2.3)码日记日康莱医药疗生命控股药业230.BJ疗世纪制药生物堂药业谷资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所表14：本周医药股解禁信息(1.30-2.3)代码名称解禁变动前(万股)变动后(万股)公告日期数量(万股)收盘价 (元)金额(万元)股份类型总股本流通A股占比(%)总股本流通A股占比(%)301122.SZ采纳股份023-01-1801-30315.7956.8617,955.82首发原股东限售股份9,403.512,350.8825.009,403.512,666.6728.36后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物301235.SZ华康医疗023-01-1801-302,531.2339.2199,249.50首发原股东限售股份首发战略配售股份10,560.002,455.5223.2510,560.004,986.7547.22600196.SH复星医药023-01-1701-3010,675.6734.50368,310.50定向增发机构配售股份267,215.66201,095.8075.26267,215.66211,771.4779.25688026.SH洁特生物023-01-1401-303,262.2026.6286,839.88首发原股东限售股份14,036.327,482.3153.3114,036.3210,744.5276.55688253.SH英诺特023-01-1601-30129.2023.853,081.45首发一般股份13,606.082,858.9121.0113,606.082,988.1121.96688266.SH泽璟制药023-01-1301-30267.4849.1013,133.16首发原股东限售股份24,000.0014,071.8358.6324,000.0014,339.3159.75688382.SH益方生物023-01-1601-30555.5315.038,349.58首发一般股份57,500.009,949.3017.3057,500.0010,504.8318.27603087.SH甘李药业023-01-1901-31108.9336.093,931.46首发原股东限售股份56,565.3229,577.2852.2956,565.3229,686.2252.48688607.SH康众医疗023-01-1802-01110.1621.492,367.36首发战略配售股份8,812.906,540.7474.228,812.906,650.9075.47605507.SH国邦医药01-3002-0211,256.1628.70323,051.73首发原股东限售股份55,882.3518,916.0633.8555,882.3530,172.2253.99资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。后一页特别声明证券研究报告医药生物医药生物类型标题业公司日期SHHK22年度业绩预增公告点评药明康德公司简报带状疱疹疫苗获批，重磅大品种未来可期——长春高新(000661.SZ)公告点评长春高新长，国企改革动能不减——华特达因(000915.SZ)2022年业绩快报点评华特达因公司深度核心技术铸就壁垒，产品优势抢占基因测序市场——华大智造(688114.SH)投资价值分析报告华大智造业周报 公司简报AR882全球2b期临床数据优秀，开拓痛风大蓝海——一品红(300723.SZ)公告点评一品红公司深度聚焦三大核心赛道，由守向攻凭鱼跃——鱼跃医疗(002223.SZ)投资价值分析报告鱼跃医疗公司简报拟收购14家医院部分股权，外延并购再下一局——爱尔眼科(300015.SZ)公告点评爱尔眼科公司简报拟收购26家医院部分股权，基层下沉+全国拓展再下一局——爱尔眼科(300015.SZ)公告点评爱尔眼科医药生物业(300181.SZ)投资价值分析报告佐力药业资机会——医药生物行业跨市场周报(20221113)医药生物医药生物公司简报收购科瑞达激光深入泌尿市场，战略升级拐点将至——伟思医疗(688580.SH)2022年三季报点评伟思医疗SZ三季报点评京新药业.SZ)2022年三季报点评迈瑞医疗SH2年三季报点评益丰药房科技(300203.SZ)2022年三季报点评聚光科技SH2022年三季报点评老百姓公司简报