互联网行业2022年11月预计Q3业绩高基数效应将消除业绩持续复苏

内容目录行情回顾：10月恒生科技指数下跌17.3，金蝶国际与金山软件表现优异 4行业政策：联交所建议设立新渠道，让特专科技公司可于中国香港交易所上市 6行业动态：Q3国内及全球手游市场承压，Q3国内互联网广告市场规模同比上升5.1 7戏三度内全手市均压 7动付：9备金比长8数人币点易千亿 9商实商网零额速升 9地活：团苏易达战合，团选品定升为日超市” 10告三度国联广市规同上升5.1 11视：手商放宝盟链，音商准沉场 11互联网板块公司公告与新闻一览 12点司告 12点司闻 13他司闻 13投资建议：预计Q3业绩高基数效应将消除，业绩预期持续复苏 14风险提示 15免责声明 16图表目录图：生技数VS斯克联指月涨幅 4图：生技数VS斯克联指月走势 4图：10互网块点司现 5图：2022年10生技数涨的票（） 5图：2022年10恒科指跌幅Top0票（） 5图6:生技数PS-TM况 6图：内戏场际售入增（元，） 8图：内动戏场际售入增（元，） 8图：国研戏外场入增（美、） 8图：202Q3球费手支（亿元） 8图：202年9中手海收入Top0 8图：202年1-9全游行投并交统计 8图：币局产债-金机存（元、） 9图：字民累交金及易数动 9图：国物品上售及速亿、） 10图：9全国类划的递务（件） 10图：国联广市规模 11图：202年8广市花同减少6.2,比涨4.3 11表：联行重关公重公告 12表：关司利测估值至202.1101） 15行情回顾10月恒生科技指数下跌17.3金蝶国际与金山软件表现优异指数情况10月生技指延颓势单下跌17.整来10月生技数势续了9的跌势场现疲软要两面素响：欧美加息10月12美劳工发的数显美国9月PPI同上涨8.5环上涨0.49月CPI同上涨8.2核心CPI同上涨6.均于预估同时，联储公的9月联公开市委员会（FOC）会纪要显，美储计在胀落前持高率市预美储将次息。汇率波动由中息的大趋美兑民汇持续高也港股场成消影。斯克联指数10微，幅为0.4。图恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度涨跌幅 图恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度走势W理 W理股面互网块数票价得同度下，中：金山软件和金蝶国际股价录得上涨。金蝶国际月度涨幅为24.，跑赢恒生技数42.pct山件度幅为13.赢生技数31.pct。微盟团、京健康、文集团阿里健取得相收益，分跑赢恒科指数162pc12.pct12.pc、9.5c。图10月互联网板块重点公司表现W理图222年10月恒生科技指数上涨的股票（） 图222年10月恒生科技指数跌幅Tp0股票（）W理 W理从市销率看，恒生科技指数估值处于2020年9月以来最低值：截至2022年10月31日恒科指数PSTTM为1.3x处恒科指成立来最值；PE-TM为32.6x处恒科指成以来的9.4分点无是从PETM是PS-TM恒科指估都于史低间。图6:恒生科技指数P-TM情况W理行业政策联交所建议设立新渠道让特专技公司可于中国香港交易所上市中国香港财库局拟推双币股票市场庄家机制10月3日据联社报中香港区财经务及库局局长正宇出特区立会财经务委员会议，出有豁免市庄家就币股票行特定易涉及股票买印花税立法建；获立法会过后，交所将双币股市场庄机制行规则咨市场意，望明上年出。深交所新闻发言人就深港通下的港股通股票纳入相关安排答记者问10月8日深圳易所消，根据深圳证交易所港通业实施办》等业规则规，WVR公司由在港第二上市转换为主要上市后，可以依照规则在考察日对其进行考察符合《施办法第六十条、六六条和十七条规定条则纳入股通中创市服有公司10月8日布关深通的股股纳入相安排的知》，对WVR公司第二上转换为要上市的纳入安进行说以哩哩例该司于2022年10月3日换主上正式效，可按《实办法》关规定入港股股票考范围，其在联所上市满六月及其二十个股交易，属于通知》定的第种情形所以考日下个生合数份定调生日的二港交日（203年3月。届深交所按照《施办法有关规对其进考察，合纳入条件则其纳入股通股。下一，深交所密切关注WVR公司港上市位的变化按规定符合条的WVR公司票纳入股通，好满足资者需求坚不推资市高平向放。联交所建议设立新渠道，让特专科技公司可于中国香港交易所上市。2022年0月19日港所属交发《关专技司上规的询件》，拟对特科技公开放新上市通，鼓励于初创的“特科技”公司联所市资咨期期个。央行、外汇局：加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。10月24日人民行党委外汇局组召开大会议认真传学习党二十大党的二届一全会精，研究署贯彻实工作会议要，坚持完善社主义基经济度，毫动摇巩和发展有制经，毫不摇鼓励支持、导非公制经发展。前，我经济的在增长保持在高水平构建新展格局要素件较为足，有需求的复势头益明显物价水基本稳，贸易差有保持高，人民汇率保基本稳具有坚基础。民银行外汇局继续持货币贷总量理增长加大对技创新乡村振、区域调发展绿色展等重领域支力度，定宏观济大盘深化汇市场化革，增人民汇率弹，保持民币汇在合理衡水平的基本定。落落细金服务微企业民营企敢贷愿能贷会长效机，增强观主体力。加部作，维股市、市、楼健康发。推进融市场水平双开放，持香港国金融中持续繁发展。更满足居的刚性改善性房需求，加力度助推“保楼、稳生工。指导动金融新，加新市民融服务。建健全金风险防、预警处置机，牢牢住不发系统性险的底，护广人群的益。行业动态：Q3国内及全球手游市场承压，Q国内互联网广告市场规模同比上升5.1游戏：三季度国内及全球手游市场均承压三季度国内移动游戏市场继续承压据马数发2022年三季79月游产报告2022年—9国游市收入59.03亿元，环比降12.1，同下降19.3；国移动游市场收入41643亿元，环比降16.9，同下降24.3；国客户端戏市场收达15.65亿元，环比、同比均取得小幅增长；中国自主研发游戏海外市场收入为4262美，比降3.9连四季呈降势。三季度全球手游营收同比下滑12.7根据SesorTowr商情报数显示，202年三度全球费在iOSAppStre和GoglePlay商的戏类用消仅193亿元同下降12.其中iOSAppStoe和GoolePly别比降了9.8和16.。米哈游《原神》蝉联9月出海手游收入榜冠军。据SenorTowr，《神》随着2周庆的来本海收环上蝉出手收榜军。海网Surivo!.i下量过110万环提升30位海外载榜第2。根据DraeStr发布的《202Q3全球游戏行业报告》2022年前9个月，全游行共布完成976投并交，交额约120亿元。三度并交和募资数均现比升。图国内游戏市场实际销售收入及增速（亿元，） 图国内移动游戏市场实际销售收入及增速（亿元，） 理 理图中国自研游戏海外市场收入及增速（亿美元、） 图22Q3全球消费者手游支出（十亿美元）理 Ssro理图222年9月中国手游海外收入Tp0 图222年19月全球游戏行业投资并购交易统计SsrTe理 DkeSr理移动支付：9月备付金同比增长8，数字人民币试点交易超千亿9月支付机构备付金同比增长8。根央行发的货币局资产债表，非金机存支机交央的户付存款在9月达2127亿，比长8环增长2。数字人民币累计交易超过1000亿元10月12日中人民银数字币研究刊发扎实开数字民币发试点作。章显，数人民在批零售餐饮文、教医疗公共服等领已形一大涵盖线线可制推的应模式截至2022年8月31日15个市的试点区计易数3.6亿金额100.4亿支数人币商门数超过560个。三季度苏州数字人民币累计交易超过700亿元根苏州日报10月12日苏州开数字民币点工三季度结暨季度作推会。第季度苏州数人民试点工突飞进，数人民累计交超过700亿元（包含兑入兑出、转账和消费）。其中，9月当月交易接近350亿元，各领试应创成丰。图货币当局资产负债表-非金融机构存款（亿元、） 图数字人民币累计交易金额及交易笔数变动 理 理电商：实物商品网上零售额增速回升根据国家统计局公告2022年1-9全国网上零售额95884亿元同比增长4.0其实商网上售额8274亿增长6.1占会费品零售总额的比重为257；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商分增长156、4.75.2。根据务大数对重点商平台测显示前三季全国网络售市场现以特点①东北和中部地区增速较快。前季度东北和部地网络零售额比分别长13和8.，比国增速别高出9和4.9个百点。西部和东部地区网络零售额同比分别增长4和3.5。②在线服务消费逐步恢前季在餐销额比增长1.8在旅产和点门销售同比降比1-8月窄2.2个分点。③农产品网络零售增长显著。前三季度，全国农产品网络零售额374.1亿元，同比增长8.8，增速比去年同提升7.3个分点。④部分商品品类销售实现较快增长。前季度，中西金珠建及潢料粮食同分增长31.29.、212和18.。根据国家邮政局公告，2022年9月，全国快递服务企业业务量完成97.1亿同比增长2.8业收入成9246亿同增长0.3其同城业务量完成10.8亿件，同比下降12,；异地业务量完成845亿件，同比长5.0国际澳业量计成1.8件同增长9.3。图全国实物商品网上零售额及增速（亿元、） 图9月全国按类型划分的快递业务量（亿件）理 理本地生活：美团与苏宁易购达成战略合作，美团优选将品牌定升级为“明日达超市”美团与苏宁易购达成战略合作。证券报10月21日消，美团闪对外宣布与苏宁购正式成战略作。截目前首批175城市600余苏宁易门已驻后双还继深合计在203年驻超100家店目消者美或团外卖App上苏易即购手、脑生家等品。美团优选宣布将品牌定位升级为“明日达超市”。10月13日消息，据美团优官方信公众，其区团品牌团优将品牌位调为"明达市"并出新牌号—的的。“抖音心动外卖”商标注册。10月13日消息，天眼查信息显示，北京字跳络术限司日请多“音动卖标态更已册，用期是2022年9月28至202年9月27。抖音本地生活新建成都大本营，试水团购配送和外卖业务。10月21日Tech星消息抖音本生活成都建大本，还成立外卖务和团配送务，形成到团购到店购、旅等多位的务版，并且饮外业务在上海北京成都地试点除北之外抖音地生活成都本营集合了发、新业、商业等部，比，抖生活服商家属经平“抖来客”，是由都团队营，营主为字节今成的都见得技限司注资本1元。抖音经办负责人朱时雨带队本地生活。10月27日晚点latpos。抖经营办室负人朱时将转负责音生活务业，他直接报对象从音CEO楠为音总韩佑朱雨带的音BU略队、商化部战略团也有动，分战略组或拆至业务中，经办室保一部战人。广告：三季度中国互联网广告市场规模同比上升5.12022Q3中国互联网广告市场规模同比上升5.1。根据Qustmbile数据，202Q3国联广市规模166.3元同上升5.。图中国互联网广告市场规模Qsol理2022年8月广告市场花费同比减少6.2据CR媒智讯的据显示202年1-8月广告市场同比减少10.。自6月起，月度广告市场花费同比跌幅续窄8广花同下跌6.2度费比现增涨4.。图222年8月广告市场花费同比减少62环比上涨43C理Netflix推出低价订阅，每月近7美元，每小时看4-5分钟广告。10月14Netlix在网示将于11月式出广的价套定为每月6.9美广套每时视中出现4到5分广每广为15或30。短视频：快手电商开放淘宝联盟外链，抖音电商瞄准下沉市场快手电商启动消费者隐私保护升级。10月12日电商报消息，快手电商启动了费者私保护级，对消者隐私息进加密基础，将对商订信息行全流保护除了售后管、订管理模块及的消者隐信息姓名、机号详细货地址行脱处理快手在消费的订离开台后的家、流等节流转程中行隐加密护，打订隐保全程保消者息持安。快手电商开放淘宝联盟外链《科板日10月20日自2022年0月28日0时淘联商链将渐复快直间购短频购物车、商详页等发布商品及服务链接。10月31日将正式全面恢复完成。202年3月1，手切淘联外。抖音电商瞄准下沉市场，测试“9块9特价”频道。10月10日Tech星球消息，抖音电商将推出一个名为“9块9特价”的新频道，该频道内嵌在抖音速版APP商中用可在频享到优的格。互联网板块公司公告与新闻一览重点公司公告股：里巴事更告；里康利告告；东康续联易告股：1) BOSS聘中香联所交国港重要市请。表互联网行业重点关注公司重要公告公告日期 公司名称 公告类型 公告要点2022/9/30 阿里巴巴 董事变更

选举张勇、杨致远、WanLingMARTELLO及吴港平各自担任公司第二组董事，上述人士均将任职三年或任职至其继任人获推选或委任并获得适当资格为止；选举单伟建及利蕴莲各自担任第一组董事的馀下任期任（该任期将于公司2024年年度股东大会结束或任职至其继任人获推选或委任并获得适当资格为止2022/10/11 BOSS直聘 双重主要上市 公司正式向中国香港联交所递交双重主要上市申请根据对本集团未经审核综合管理账目及董事会现时可获得的资料所作出的初步评估，本集团预期于截至2022年9月30日止六个月录得期内利润不少于人民币80百万元，而2021年同期期内亏损则2022/10/25 阿里健康 盈利预告2022/10/21 京东健康 持续关联交易

为约人民币231.6百万元董事会认为扭亏为盈主要是由于(i)本集团医药自营业务用户规模持续增长(ii)本集团精细化运营所带来的议价和定价能力提升和经营效率优化及(iii)平台规模经济推动效率提升和成本摊薄于2022年10月21日本集团与JD.com订立2023年京东健康推广活动服务框架协议据此本集团将向京东集团提供京东健康推广活动服务，自2023年1月1日起至2025年12月31日止为期三年，而现有京东健康推广活动服务框架协议的届满日期已修订为2022年12月31日w理重点公司新闻微信支付升级渠道商申请流程。10月24日金融界消息，财付通发布《渠道商申请程升级知》，知称基合规要和产品级，微支付将整渠道入驻请程2022年10月26日渠商驻请程级分批逐对银与付构效。罗永浩俞敏洪于淘宝直播10月20日36氪消息罗浩于10月24日淘宝播播交朋也入淘直，在宝通“个友选”10月19日，东方创人俞敏洪31日晚亮“新东迅程教专营店”淘宝直间。拼多多出海一个月日均GMV突破150万美元10月27日36氪消上线个多月，拼多多跨境业务Temu的日均GMV突破了150万美元，入驻的商家数量近3个，SKU在30-0，盖了24一类。美团申请注册多枚“美团种草通”“趣玩榜”商标。10月25日电商报消息，近日团关联司北京快科技限公司请注册枚“美趣玩榜”美必玩榜“玩”“团草”商，际类及育乐广销。快手电商和商业化多个业务负责人调整10月17日面新消息1快商业销力擎售渠部运部及力牛售部渠运部，团队和责并入成立的道业务。其，快手磁引擎销副总裁王骊任服饰营中心责人，快磁力引渠道总理刘良任金教务中心负责，快手力金牛道销售责人王任本地费中心责人，手磁力擎商产副裁铮渠业部责2快电多业负人进了调。其，原快电商用运营负人六郎任支付务负责，叶恒任用户营责原手商KA品商运负人一转快电市营销责，快电快牌责宋转至地活务。其他公司新闻支付宝首页新增直播入口，点击可跳转商家直播间。亿邦动力消息，支付宝Ap首新增了播入口点击即进入生号直播，向下动还能看其他家的播。目除首页，支付生活频、消费频道、下室等他位置可入播。蚂蚁集团回应支付宝被取消高新技术企业资格。近，上市高新术企业定指小发布2022年上市一撤高技企资通支（中）网技有公在10月8日京消蚂集方回称支（中国在上海新技术业资格期后，有再主申请。蚁集团下共有家公叫“支宝。述支付（中国网络技有限公是其中一，另家“支付（杭州信息技有限公司是支宝App的运主体，注册地杭。此此被销新术业格并支宝App营体。爱奇艺调整分账模式，增设会员拉新分账、取消平台定级。爱奇艺宣布，从0月1日起整剧集动漫、童、纪片领域分账模。在原的会员看市场账基础，增加员拉新账。同，取消台对内的预测级，并将手电视电平板智家车网VR等个端会观和收入据片共。今日头条上线购物频道，商品由抖音电商提供。10月21日界面新闻消息，用户在今头条App搜索品关键可看到物频道口，页面现和淘、拼多多等商平台搜索结页类似同时，户点击有“直中”标的商品，可直跳转至音直播完成交。今日头条App中“值点城”仍然在，户以在点城”抖电两频内行物。字节跳动申请注册“抖音电影票”商标。企查查APP显示北京字网络技有限公申请注册2枚“抖音影票商标据媒体道，此字节收票务平台托，打在票服。TikTok定下新目标,冲刺10亿日活。10月17日晚点LatPost消息，Tikok已经下202年全日跃用DAU超10.5亿目目其球活超过8而音的活用户在7.3亿右字跳希望Tikok在外的渗透率与抖音在国内的渗透率相当。目前，抖音在国内的渗透率接近54，而Tikok全的透不足20。投资建议：预计Q3业绩高基数效应将消除，业绩预期持续复苏互联公司即披露Q3的业，整体看，多互联网公在7、8月取了较为好恢9月疫反影消广等业现所滑去年Q3，部互网司经入入业的基QQ4业预呈持复走。境，们看了好迹：国的政策境在持扭转：如游戏号重启来，获版号的戏数量在次加大腾、易现了0突”。Q3以来，基本面在逐渐复苏：复苏节奏来看，本地生活>电商>效果广告>品牌告订制乐品。高数应去年Q3对垄游戏广等业政已逐体现在绩，入速复降增形共，Q3始绩速望续好。我认基面复才股的心动力外环是价放器。合苏奏基面我重推的司：腾讯、团、拼多多。公司代码公名称投资评级212E3E公司代码公名称投资评级212E3E212E3E.K讯股入227.40281617142.54.K易S入92.30301414122.57.K盟团持3.0241-13-7-201.94.K团W入139.6865-34-802595.98.K手入37.2563-8-22273.39.K里巴W持6623.K里康持3.6221-169-1693372.83.K东康入46.6335-127160852.99.K度团W持80.87632021140.88.K东团W入157.3100-12871292.09.K音乐入54.8092-10-26-2671.31Os聘入12.20944546262.80O多多入53.94737231235.12N乎入1.0213-13-7-110.70O博评级12.51362940350.78.N壳评级10.69074074211.30NA评级49.1848-93-82-1274.43.K讯股入227.40281617142.54.K易S入92.30301414122.57收价 ES PE P(R)wBs每AS每A=2拼每AS每A=4每AS每A=5每AS每A=3股风险提示政风险，情反复风险，视频行竞争格恶化的险，宏经济下导致告大盘速不及期的风，游戏司新产不能如上线或表现不预的险。免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级类别级别说明股票投资评买入股价表现优于市场指数20以上增持股价表现优于市场指数10-20之间中性股价表现介于市场指数±10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上行业投资评超配行业指数表现优于市场指数10以上中性行业指数表现介于市场指数±10之间低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证