电新行业周报（第25周）：6月新能车交付持续向好关注负极材料供不应求

行业公司研究|电力设备与新能源|行业周报行业评级行业公司研究|电力设备与新能源|行业周报行业评级称买入报告日期：2022年07月03日关注负极材料供不应求──电新行业周报(第25周)ecomcn降，中游电池厂商盈利继续修复。重点关注中游动力电池和供不应求的负极环节。光伏：硅料价格加速见顶，产业链利润分配再平衡。硅料产能短期受限于检修等因素影响，释放速度低于预期，推动硅料价格持续上涨，本周硅料报价280元/kg以上，已超2021Q4高点，组件价格小幅上涨至1.95元/W左右。我们认为随着组件价格逐步触碰终端可接受价格上限，硅料价格有望加速见顶，行业再平衡发生后行业出货有望提速。风电：成本端+交付端双端改善，零部件有望迎盈利拐点。大型化进程加速，2022年整机厂商部分订单重新议价，主机厂商经济性增强；下半年全国风电并网建设有望较上半望带来部分上游零部件供需错配，零部件企业盈利风电原材料价格持续回落，保供稳价情形下零部件企业有望迎盈利拐点。到明年上半年是特高压的集中核准时口投资建议纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱等。2)两条支线：供给紧张的负极龙头：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等。受益储能爆发的：德方纳米、永福股份、星云股份。部件龙头：金雷股份、日月股份、禾望电气、中材科技、天顺风能、泰胜风能、大金重工；3)成长确定性海风：东方电缆、中天科技。4)大型化领先的风机厂商：金风科技、明阳智能、运达股份等。电网设备：建议关注1)特高压：国电南瑞、许继电气、特变电工；2)配网智能化：亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新；3)受益电表替换周期的：海兴电力、炬华科口风险提示原材料波动风险；海外政策变化的风险；疫情影响产业链复工复产的风险。httphttp/http/http/24正文目录 图表目录图1：中国新能源汽车月度销量及同比(单位：万辆，%) 10图2：中国新能源汽车车型占比(单位：万辆，%) 10图3：比亚迪新能源汽车单月销量及环比(单位：辆，%) 10图4：小鹏汽车的单月销量及环比(单位：辆，%) 10图5：理想汽车的单月销量及环比(单位：辆，%) 10图6：蔚来汽车的单月销量及环比(单位：辆，%) 10图7：零跑汽车的单月销量及环比(单位：辆，%) 11图8：哪吒汽车的单月销量及环比(单位：辆，%) 11图9：极氪汽车的单月销量及环比(单位：辆，%) 11http/http/图10：广汽埃安的单月销量及环比(单位：辆，%) 11图11：动力电池月度装车量(单位：GWh) 14图12：不同电池类型动力电池装机份额(单位：MWh) 14图13：全社会当月用电量及同比(单位：亿千瓦时，%) 15图14：当月发电量产量及同比(单位：亿千瓦时，%) 15图15：电源当月基本投资额(单位：亿元，%) 16图16：电网当月基本投资额(单位：亿元，%) 16图17：电源基本投资累计额(单位：亿元，%) 16图18：电网基本投资累计额(单位：亿元，%) 16图19：全国太阳能发电当月新增装机容量(单位：万千瓦，%) 17图20：全国太阳能发电累计新增装机容量(单位：万千瓦，%) 17图21：组件月度出口(单位：GW，%) 17图22：逆变器月度出口额(单位：亿美元，%) 17图23：硅料价格(单位：元/KG) 18图24：硅片价格(单位：元/片) 18图25：电池片价格(单位：元/W) 19图26：国内组件价格(单位：元/W) 19图27：全国风电发电当月新增装机容量(单位：万千瓦，%) 20图28：全国风电发电累计新增装机容量(单位：万千瓦，%) 20图29：全国风机招标量(单位：GW) 20图30：陆上风机中标价格(单位：元/kw) 21图31：海上风机中标价格(单位：元/kw) 21图32：球墨铸铁价格(单位：元/吨) 21图33：焦炭价格(单位：元/吨) 21图34：电力设备板块涨跌幅(单位：%) 22图35：本周各子板块与大盘的涨跌幅(单位：%) 22图36：申万一级行业涨跌幅(单位：%) 22图37：电力设备及子板块的PE(TTM，剔除负值) 22表1：重点公司估值表(单位：元，亿元，元/股，倍) 5表2：新能源汽车的调价节奏(单位：万元) 11表3：欧洲八国的新能源汽车注册量(单位：辆，%，pcts) 13表4：新能源汽车产业链价格(单位：万元/吨，元/平方米) 14表5：光伏供应链价格(单位：元/KG、元/片、元/W、美元/W、元/m) 19表6：风电各环节原材料价格变化(单位：元/吨) 21表7：本周涨跌幅前五的个股情况(单位：%) 23http/http//24观点：新能源汽车和电池交付持续向好，麒麟电池系统端推进快充趋势，负极材料受益。除比亚迪，2022年6月7家主流新能源汽车车企交付量已出炉，埃安/小鹏/哪吒/182%/133%/156%/69%/60%/186%，环比增长14%/51%/20%/13%/85%/12%/-1%。埃安、小鹏、哪吒交付量位列前三，新势力小鹏接替理想夺冠。零跑同比增速表现最优，蔚来环比增速有较大改善。新能源汽车和电池交付情况持续向好，锂电产业链钴价、三元前驱体和正极三元材料价格持续下降，中游电池厂商盈利继续修复。重点关注中游动力电池和供不应求的负极环节。建议关注：1)一条主线：全球竞争力的核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱等。2)两条支线：供给紧张的负极龙头：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等。受益储能爆发的：德方纳米、永福股份、星云股(1)光伏观点：硅料价格加速见顶，产业链利润分配再平衡。硅料产能短期受限于检修等因素影响，释放速度低于预期，推动硅料价格持续上涨，本周硅料报价280元/kg以上，已超2021Q4高点，组件价格小幅上涨至1.95元/W左右。我们认为随着组件价格逐步触碰终端可接受价格上限，硅料价格有望加速见顶，行业再平衡发生后行业出货有望提速。硅料产能有序释放，下游需求加速放量。需求端，海外市场+国内分布式需求旺盛具备可持续性，Q3国内集中式项目将大规模启动，我们预计2022-2023年全球光伏新增装机需求分别有望达到250GW、330GW。供给端，硅料产能下半年释放确定性强，有望在Q3-Q4逐步起量支撑下游需求释放。同时，大尺寸+薄片化+N型等新技术快速推动产业链降本增效，进一步提升光伏装机经济性。建议关注：1)低估值补涨的：TCL中环、通威股份、大全能源、特变电工、协鑫科技。2)受益原材料供给瓶颈的辅材：禾望电气、海优新材、福斯特、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能股份。3)全球竞争力的组件企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、东方日升。4)其他：金博股份、爱旭股份、芯能科技、正泰电器等。(2)风电观点：整机大型化趋势显著，重新议价增强经济性：从招标情况来看，2022年上半年公开招标主力机型为4MW以上机型，招标占比接近90%；2021年新增装机中4MW以上风机占比为40%。部分整机订单由小机组改为大机组并重新议价，整机厂商经济性增强并有望于下半年显现。风电装机预期加速，零部件盈利有望迎拐点：截至2022年4月底，我国风电累计并网装机量达340GW，较2021年底新增约10GW；我们预期全年风电新增并网装机量有望达55GW，风电建设在下半年提速。三四季度抢装或带来上游零部件供需剪刀差，零部件企业盈利有望进一步转好。原材料端价格趋势向下，产业链成本压力趋缓：6月以来生铁、铸铁、钢、铜等大宗商品价格下滑明显；6月国内市场炼钢生铁http/http/公司85.62HH08.SZSZ.7.8/42CrMO钢/铜/焦炭现货均价较月初分别变化-4.57%/-4.03%/-11.15%/0%，风电产业链原材料成本持续下滑。预计在国内保供稳价政策支持下，商品价格有望出现企稳下行趋势，风电产业链成本压力缓解有望推动盈利拐点出现。山东省发布《能源保障网建设行动计划》，海上风电迎利好：近日，山东省发布《能源保障网建设行动计划》。文中提到，山东省风电装机到2025年将达到2800万千瓦；到2030年将达到5500万千瓦。文中指出，要打造山东半岛海上风电基地，聚焦渤中、半岛南、半岛北三大片区，以省管海域为重点，加快启动首批千万千瓦海上风电项目建设，逐步推动海上风电向深远海发展。探索推进海上风电军民融合发展新模式。2022年，海上风电开工500万千瓦，建成200万千瓦左右。到2025年，开工1200万千瓦，建成800万千瓦；到2030年，建成3500万千公司85.62HH08.SZSZ.7.8建议关注：1)受益国产替代：新强联、恒润股份；2)盈利改善的全球竞争力零部件龙头：金雷股份、日月股份、禾望电气、中材科技、天顺风能、泰胜风能、大金重工；3)成长确定性海风：东方电缆、中天科技。4)大型化领先的风机厂商：金风科技、明阳智能、运达股份等。观点：新能源推动特高压发展，今年下半年到明年上半年是特高压的集中核准时期。“十四五”电网投资加码，“十四五”期间，两网合计投资近3万亿元，年均5800亿元，整体再创新高。一方面新能源推动特高压的发展，近期白鹤滩至江苏±800千伏特高压直流输电工程7月1日竣工投产，这是我国“西电东送”工程的战略大动脉，每年可输送清洁电能超300亿千瓦时。白鹤滩—江苏工程竣工投产后，可推动华东地区每年减少发电用煤1400万吨，减排二氧化碳2500余万吨。特高压核准提速，2022H2-2023年或为开工高峰期。据中国能源报，“十四五”国网规划建设特高压线路“24交14直”，总投资3800亿元；2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路，规划的项目有望全部核准。考虑特高压的建设周期和2022H1疫情扰动，2022H2-2023年核准开工线路数量或为高峰期。另一方面新型电力系统衍生新要求，配网智能化成建设重点。新能源发电量占比提升、用电负荷结构变化等因素导致电网结构复杂性大幅提高，供电可靠性、线损率等指标仍有较大提升空间，为此国家“十四五”规划中提出要加快电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，南网“十四五”投资额的48%(3200亿元)将用于配网升建议关注：1)特高压：国电南瑞、许继电气、特变电工；2)配网智能化：亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新；3)受益电表替换周期的：海兴电力、炬华科技等。股价(元)市值(亿元)2/7/1码SZH21A7.5.6股价(元)市值(亿元)2/7/1码SZH21A7.5.621A22E637423E22E009914.824E24E889707722E4.9917.45.9TCL中环002129.SZ59.171912.22.3http/http/晶科能源688223.SH14.021402.000.140.280.460.6023.5H7.5天合光能688599.SH59.701294.050.871.672.362.9868.635.725.220.0H2804.3福斯特603806.SH65.15867.502.312.062.613.0728.231.624.921.2SZ.00840.3明阳智能601615.SH33.41702.871.591.772.072.4021.118.916.113.9H06福莱特601865.SH36.77623.950.991.381.912.4437.226.719.215.1744.9.0容百科技688005.SH130.84586.212.034.456.759.0764.329.419.414.4H23.7.8金风科技002202.SZ14.82511.510.820.941.101.3118.115.813.511.4SZ8.035中材科技002080.SZ27.11454.942.012.262.542.9413.512.010.79.2H701.1天顺风能002531.SZ15.90286.600.730.811.101.3721.919.514.411.6SZ.75584.3日月股份603218.SH25.00241.900.690.661.051.3236.237.723.818.9锂芯.SZ14.69.8大金重工002487.SZ41.55230.881.041.452.352.9640.028.617.714.1SZ3078.0.9卧龙电驱600580.SH14.00184.080.750.901.091.2618.615.512.811.1H.1海优新材688680.SH186.00156.283.006.589.6312.1662.028.319.315.3和H4543.4.4运达股份300772.SZ24.55133.161.451.171.451.8417.021.116.913.4H253.7.5金雷股份300443.SZ44.84117.371.902.352.833.4623.619.115.813.0SZ9.9宏力达688330.SH85.8985.894.135.366.788.6720.816.012.79.9股份H616.7.4泰胜风能300129.SZ8.8782.930.360.450.570.6024.719.815.614.9H.59.5润邦股份002483.SZ6.4861.060.370.480.660.8617.5H.02.本周重点事件2.1.公司新闻(1)中国核电(601985)http/http/公司控股投资的三门核电有限公司浙江三门核电站3号机组于2022年6月28日浇站3号机组单台机组额定容量为125.1万千瓦。截至目前，公司控股在建机组数量为8台，装机容量887.8万千瓦。(2)太阳能(002594)近日公司下属全资子公司收到中标通知书，成为昆明市西山区整区光伏+乡村振兴产业发展能源示范基地项目选择社会合作伙伴(项目编号：KCFW-2022-05370)第二标段(3)诺德股份(600110)公司发布关于全资子公司签订国有建设用地使用权出让合同暨对外投资进展的公告，湖北黄石政府投资建设诺德10万吨铜箔材料新生产基地。(4)运达股份(300772)运达股份发布关于对外投资的公告：禹城市运风风力发电有限公司是浙江运达风电股份有限公司的全资子公司，负责山东禹城苇河二期50MW风电项目的前期开发及筹建工作。鉴于禹城二期项目风资源较好，预计项目收益情况较好，公司拟以禹城运风公司为主体，投资建设禹城二期项目，项目总投资31,925万元。(5)雄韬股份(002733)雄韬股份发布关于2022年半年度业绩预告：公司归属于上市公司股东的净利润约7500万元-8500万元，比上年同期增长196.79%-236.37%；公司扣除非经常性损益后的净利润约2500万元-3500万元，比上年同期增长333.42%-426.79%；公司基本每股收益约0.1952元/股–0.2212元/股。(6)微光股份(002801)公司审议通过了《关于新增年产670万台(套)ECM电机、风机及自动化装备项目建设的议案》，同意公司新增年产670万台(套)ECM电机、风机及自动化装备项目建设，项目计划固定资产投资约4.2亿元人民币。(7)纳川股份(300198)公司与烟台中集来福士海洋工程有限公司于近日签署了《海上浮式光伏战略合作框架协议》。合作中，纳川股份主要负责提供海上浮式光伏浮体新材料的配套，以及进行设计、下海验证、建造、安装及后续项目需要的必要配合。(8)越博动力(300742)公司拟与南京汇通易航新能源汽车运营公司共同出资成立控股子公司南京汇博吉通新能源动力科技有限公司。合资公司注册资本为人民币1亿元，其中，公司以自有资金出资人民币7000万元，占合资公司注册资本的70%；汇通易航以货币出资3000万元，占合资公司注册资本的30%。.2.行业新闻(1)新能源汽车德国：支持欧盟2035年禁止销售新款燃油车的提议http/http/6月28日，德国环境部长表示，德国可以支持欧盟从2035年起禁止销售新款燃油车的提议，但是前提要增加一个选项，即允许销售使用“二氧化碳中和”燃料的汽车。韩国电池制造商LGES计划重新评估美国建厂的计划6月29日，韩国电池制造商LGES一名发言人表示，考虑到目前美国的经济环境，该公司计划重新评估其在美国亚利桑那州建设独立电池工厂的计划。潜在的原因包括宏观环境及政策，美国持续的通胀压力，导致经济出现进一步的衰退。蜂巢能源与赣锋锂业在上饶签署战略合作框架协议6月29日，蜂巢能源发布公告，公司与赣锋锂业在上饶签署战略合作框架协议，双方将在锂资源、锂盐供销、电池回收以及产业园建设等多方面开展深入合作，实现共赢(2)光伏硅业分会发布最新国内光伏多晶硅价格信息6月28日，硅业分会发布最新国内光伏多晶硅价格信息，其中，多晶单晶复投料最高成交价达290元/kg，三种硅料成交均价均攀升至280元/kg以上。隆基绿能再次上调P型单晶硅片价格6月30日，隆基绿能再次上调P型单晶硅片价格，其中单晶硅片P型M10报价7.3一道新能公示N型产品最新报价：国内电池、组件单价均上调0.1元/W6月30日，一道新能公示N型产品最新报价，相较于上月报价，国内电池、组件单价均上调0.1元/W，其中单晶N型182双面电池片报价1.37元/W，涨幅7.87%；单晶N型182双面双玻组件报价2.15元/W，涨幅4.88%。海外方面，单晶N型182双面电池片报价0.188$/W，涨幅6.21%；单晶N型182双面双玻组件报价0.292$/W，涨幅1.74%。通威太阳能公布光伏电池片最新报价尺寸电池片价格上涨5涨7分，报价1.24元/W。(3)风电GWEC：2021年全球海上风电新增并网容量21.1GW，到2030年总装机容量预期上3GW6月29日，GWEC发布《2022全球海上风电报告》，2021年全球海上风电新增并网容量21.1GW，为历史最高。同时，GWEC把到2030年的全球海上风电总装机容量预期上调了45.3GW，比去年报告的预测数据上涨了16.7%。报告预计2022-2030年间全球将新增260GW的海上风电容量，到2030年末全球累计海上风电并网容量将达到316GW。划》：2022年海上风电开工500万千瓦，建成200万千瓦左右http/http/近日，山东省在《能源保障网建设行动计划》中指出，2022年，海上风电开工500年，建成3500万千瓦。(4)电力电网设备BP发布《2022年世界能源统计年鉴》：2021年可再生能源一次能源(包括生物燃料，但不包括水电)增长近15%近日，BP发布《2022年世界能源统计年鉴》：2021年，可再生能源一次能源(包括生物燃料，但不包括水电)增长近15%，其中太阳能和风能装机容量继续快速增长，增长了226GW。2021年，风能和太阳能的发电份额达到10.2%，这是风能和太阳能的全球发电量首次超过10%。截至5月底，我国可再生能源发电总装机达到11亿千瓦，同比增长15.1%其中，常规水电3.6亿千瓦、抽水蓄能0.4亿千瓦，风电、光伏发电、生物质发电等新能源发电装机突破7亿千瓦。1-5月，全国可再生能源发电新增装机4349万千瓦，占全国发电新增装机的82.1%，已成为我国发电新增装机的主体。1-5月，全国可再生能源发电量达到1.06万亿千瓦时，同比增长16.8%，约占全社会用电量的31.5%。印度：2030年之前实现500GW的非化石燃料电源并网，将需至少160GWh储能据印度储能联盟称，为在2030年之前实现500GW的非化石燃料电源并入电网，届时印度将需要至少160GWh的储能。这个储能容量包括表前电网规模的储能、直接整合可再生能源的储能、输配电网的储能以及为平衡电网提供辅助服务的储能。白鹤滩至江苏±800千伏特高压直流输电工程7月1日竣工投产白鹤滩至江苏±800千伏特高压直流输电工程7月1日竣工投产，这是我国“西电东送”工程的战略大动脉，每年可输送清洁电能超300亿千瓦时。白鹤滩—江苏工程竣工投产后，可推动华东地区每年减少发电用煤1400万吨，减排二氧化碳2500余万吨。工信部、发改委等部门联合发布《工业能效提升行动计划》025年，重点工业行业能效全面提升，节能提效工艺技术装备广泛应用，2025年新增高效节能电机占比达到70%以上。http/http/业跟踪.1.新能源汽车产业链3.1.1.新能源汽车销量2022年5月我国新能源车产销同比恢复强势，5月新能源汽车销量44.7万辆，环比增长49.48%，同比增长105.6%，新能源车渗透率稳步上升至33.01%。其中，纯电动车销量34.7万辆，环比增长50.22%，同比增长93.9%；插电式混合动力汽车产销量为10量合计辆量合计辆产量合计环比% 新能源车渗透率%600,000500,000400,000300,000200,0000,000-2020年2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月100%80%60%40%20%0%20%40%60%500,000450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,000-2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月20%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%除比亚迪，6月主流新能源车企交付量已出炉，小鹏接替理想排名新势力第一。2022年6月造车新势力交付量已出炉，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的交付量分别为2.4/1.5/1.3/1.3/1.3/1.1/0.4万辆，同比增长182%/133%/156%/69%/60%/186%，环比增长14%/51%/20%/13%/85%/12%/-1%。埃安、小鹏、哪吒交付量位列前三，继理想连续霸榜新势力月交付量第一后，6月小鹏接替理想成为新势力交付量第一。零跑同比增速表现最优，蔚来在环比增速有较大改善。0000小鹏单月销量(辆)环比(%)200%150%100%50%0%-50%http/http/0)200%150%100%50%0%-50%0000蔚来单月销量(辆)环比(%)250%200%150%100%50%0%-50%0000零跑单月销量(辆)环比(%)250%200%150%100%50%0%-50%0000100%50%0%-50%图9：极氪汽车的单月销量及环比(单位：辆，%)00001200%1000%800%600%400%200%0%-200%图10：广汽埃安的单月销量及环比(单位：辆，%)00000广汽埃安单月销量(辆)环比(%)200%150%100%50%0%-50%2022年以来，主流车企陆续采取涨价措施。除高端车型，大部分单车涨价幅度在2000元至1万元。4月以来，部分车型继续涨价，其中比亚迪上调部分网约车价格0.6-1.6万元，岚图、极狐、极氪、荣威等宣布将继续涨价；理想汽车宣布提价1.18万元/辆。表2：新能源汽车的调价节奏(单位：万元)涨涨价前价格(万元)涨价幅度(万元)涨价后价格(万元)调价日期特斯拉Model326.571.427.972022.3.15http/http/odelYModel3高性能版ModelY性能版delY9PLUSDM-iLUSDMi纯电、四驱DM-iDM-pBEVo.62.3.1628.28-24.28.48-26.0845.98-28.98.95-31.42-40.992.42-42.992.3.2111吒UPro400畅行版UPro2.3.28C22.3.193983988部分车型(4.7日起执行)4941902.3.17-.52.4.6欧拉好猫(含GT版).72.3.23AIONSPlusPlus2.3.412.3.1-.5-2.5.1http/http/NanoEV98-5.9882.2.7供应链和通胀有所缓解，欧洲电动车销量环比回暖：2022年5月，欧洲八国的电动车注册量约14.8万辆，同比+1.1%，环比+19.5%，此前由于芯片和乌克兰相关企业供给问题以及通胀带来的不利影响已有所缓解。月注册量欧洲八国V占比57.1%55.7%57.4%67.8%86.0%62.1%50.9%37.5%33.4%同比5.2%9.1%31.9%.7%-0.6%37.5%61.2%-13.1%.6%环比24.4%31.7%20.1%9.8%.2%26.3%7.5%47.2%9.2%占比42.9%44.3%42.6%32.2%4.0%37.9%49.1%62.5%66.6%同比-13.0%-14.8%-12.1%-25.5%-57.3%-12.4%0.6%-3.2%8.3%环比3.5%7.0%0.4%3.8%40.0%25.9%9.2%34.7%0.1%合计同比1.1%-2.9%8.7%-0.8%-16.2%3.1%31.7%-7.2%9.7%环比19.5%19.5%5.8%.8%9.9%26.2%8.4%39.1%9.8%渗透率20.1%25.3%20.9%18.3%85.1%23.0%47.4%9.7%7.4%同比(pcts)2.781.883.613.661.794.238.300.791.59环比(pcts)0.610.96-0.152.080.911.51-0.801.03-0.80量欧洲八国V占比58.4%54.5%58.4%68.0%90.0%63.2%52.1%38.6%39.9%同比35.2%.1%38.5%71.2%21.7%57.0%-19.1%65.3%占比41.6%45.5%41.6%32.0%0.0%36.8%47.9%61.4%60.1%同比-12.7%-14.8%-7.9%-5.5%-72.6%-2.3%-22.6%-2.6%34.7%合计同比0.1%0.1%4.5%35.9%-9.4%28.3%.8%-9.7%45.4%渗透率20.6%24.4%20.4%20.6%88.0%24.3%51.2%8.7%8.8%4.542.285.586.756.077.3251.373.65环比(pcts)-0.400.030.27-1.39-1.36-0.89-1.300.10-0.433.1.2.动力电池装机2022年5月我国动力电池装车量为18.56GWh，同比增长90.2%，环比增长39.9%。其中三元材料/磷酸铁锂/锰酸锂/钛酸锂电池装车量分别为8303.4/10232.3/2.9/25.5MWh。http/http/钴锂000000钴锂0000003030252015502月3月4月5月6月7月8月9月月月月20194.972.245.095.415.686.624.703.463.954.076.299.7120202.320.602.773.593.514.705.025.136.585.8761.9520218.665.589.008.399.76102956694220.8226.222022.18.6821.422756资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，浙商证券研究所三元材料磷酸铁锂锰酸锂钛酸锂000,0004,0002,00003.1.3.产业链价格锂电产业链价格以降价为主，本周钴价格持续下降，硫酸钴(≥20.5%)报价7.90万元/吨(-0.30)，四氧化三钴(≥72%)报价27.4万元/吨(-1.2)，电解钴(≥99.8%)报价37.85万元/吨(-2)。三元前驱体和正极三元材料皆持续下降。表4：新能源汽车产业链价格(单位：万元/吨，元/平方米)规格.35.75.4030.0060.75.4018.5000025.0035.35.00.4035.75.403530碳酸锂，电池级硫酸镍硫酸镍，电池级硫酸镍三元523，动力型三元622，常规型三元811，动力型正极磷酸铁锂，动力型，主流市场锂，高压实00石墨，中端万元/吨6万元/吨6.956.956.956.956.956.956.95http/http/磷酸铁锂锂.2Ah.6Ah磷酸铁锂万元/吨6.786.786.756.006.00磷酸铁锂锂.2Ah.6Ah磷酸铁锂万元/吨6.786.786.756.006.006.006.00米米hh855588550885558001515箔万元/吨30.5028.0028.0024.5024.5024.5025.008555810.2.新能源发电产业链3.2.1.用电量及投资概况2022年5月我国全社会当月用电量为6716万亿千瓦时，同比下降0.12%，2022年5月发电量产量为6410.2亿千瓦时，同比下降3.3%。4月风电/火电/核电/水电发电量分别为738/4008/327/918亿千瓦时，同比增速分别为25.5%/-11.3%/0.9%/18.3%。图13：全社会当月用电量及同比(单位：亿千瓦时，%)全社会用电量(亿千瓦时)0000全社会用电量同比(%)30%20%10%0%-20%80007000600050004000300020000总发电量(亿千瓦时)火电水电风电核电总发电量同比25%20%%%-5%2022年5月我国电源基本建设投资额为297亿元，同比增长7.6%，其中核电/火电/电网投资额为370亿元，同比下降0.8%。2022年1-5月我国电源基本建设累计投资额1470亿元，累计同比增长6%，其中核电/火电/水电/风电投资额分别为161/231/267/390亿元。2022年1-5月电网累计投资额1263亿元，同比增长3%。http/http/-02-04-06-08-02-04-06-08-02-04-06-08-02-04-06-08-02-04图15：电源当月基本投资额(单位：亿元，%)电源当月投资核电火电水电风电同比00004002000140%120%100%80%60%40%20%0%20%40%-60%图16：电网当月基本投资额(单位：亿元，%)00-02-04-06-08-02-04-06-08-02-04-06-08-02-04%%%源累计投资电源累计投资同比0000000000电网基本建设投资完成额:累计值000-02-02-04-06-08-02-04-06-08-02-04%%%%%%3.2.2.光伏装机及出口同比增长141.3%。全球内在光伏装机需求旺盛，海外市场多点开花，除欧洲市场受俄乌战争影响需求高增以外，美国市场关税政策边际向好，出货量有望明显提升，巴西、东南亚、中东非等新兴市场需求加速启动；国内装机连续同比高增，分布式需求旺盛，集中式电站有望Q3大规模启动，终端需求将进一步加速释放。我们预计2022-2025年国内光伏新增装机分别有望达到80GW、95GW、110GW、125GW，全球光伏新增装机分别有望达到245GW、320GW、370GW、420GW。http/http/5000%1-2月3月4月5月6月7月8月9月%10月11月12月02019202020222019YOY6,0002020YOY2021YOY2022YOY250%5,000200%150%4,0002,0000%1,000-50%0-100%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年5月组件出口量为14.7GW，同比增长82.9%，环比增长22.5%；1-5月组件累计出口量为66.1GW，同比增长80.6%。从出口地区来看，欧洲是我国目前出口规模最1.3GW，分别环比增长13.3%、23.5%、24.3%。2022年1-5月组件出口整体维持较高水2022年5月逆变器出口金额5.9亿美元，同比增长75.8%，环比增长11.0%；1-5月累计出口额24.1亿美元，同比增长143.0%。逆变器出口规模创历史新高，海外需求旺盛预期得到验证。50出口(GW)增速(%)-50%86420出口同比增长250%200%150%100%50%0%-50%3.2.1.光伏产业链价格硅料：硅料厂本周硅料报价进一步上升至269-283元/kg，供应方面，硅料新产能陆续投产，但是有效供应量增速平缓的供应环境下，6月16日硅料头部厂家突发生产事故引起停产和检修，让本就供应增量提升缓慢的硅料供应更为紧缺，预计7月硅料整体供应量环比难以提升，硅料采买方面临的普遍压力只增不减。http/http/硅片：本周国内单晶M6/160μm、M10/160μm、G12/160μm硅片价格5.73-6.05、6.78-7.28、9.10-9.60元/片。当前硅片供给相对平衡，随着大尺寸电池产能提升，大尺寸硅片供给将趋紧，叠加上游硅料价格上涨，硅片价格上调意愿明显。本周，TCL中环和隆基绿能两家光伏硅片龙游企业均已上调硅片报价。图23：硅料价格(单位：元/KG)多晶硅-菜花料多晶硅-致密料000图24：硅片价格(单位：元/片) 单晶硅片864201.17-1.18元/W。硅片价格涨势带动全尺寸电池片价格上行。电池片龙头通威太阳能于7片(M6)价格约1.3-1.45元/W。TOPCon(M10/G12)目前对外售价尚未形成主流，大多以自用为主，当前价格约1.25-1.27元/W。组件：目前组件价格持续僵持，500W+单玻项目出厂价格(不含内陆运输)约在1.86-1.97元/W，500W+双玻项目出厂价格(不含内陆运输)约在1.88-1.99元/W。组件厂家约0.02-0.05元/W不等。N型方面，本周价格持稳，目前HJT组件(M6)价格约2.1-2.15元/W，海外价格约0.285-0.33元美金/W。TOPCon组件(M10/G12)价格约2-2.05元/W，海外价格约0.28-0.3元美金/W。http/http/图25：电池片价格(单位：元/W)多晶电池片-金刚线单晶PERC电池片-210mm 件价格(单位：元/W)5：光伏供应链价格(单位：元/KG、元/片、元/W、美元/W、元/㎡)2-06-0122-06-082-06-152-06-222-06-29变动单晶硅片-166mm/KG9.01.03.06.02.0硅片硅片单晶硅片单晶硅片-182mm单晶硅片单晶硅片-210mm单晶PERC电池片-166mm/片/片WW00000电池片元元/W元/WW元元/W元元/W元元/W元元/W辅.2mm镀膜元/m..5材.0mm镀膜元/m..02022-06-2022-05-252022-06-01082022-06-15http/http//243.2.1.风电装机及招标同比减少35.29%。风电需求拐点已现，机型升级换代利好零部件环节。随着装机需求向上，产业链成本压力有所缓解，盈利空间有改善预期。随着国内央企加大对风电投资，整机环节“量、价、利”拐点有望交替出现，在节奏上有望出现“零部件先行，整机滞后”的盈利改善局面。5,0005000003,500001,50000201820192019YOY2020YOY2021YOY2022YOY2020201820192019YOY2020YOY2021YOY2022YOY1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1400%1200%1000%800%00%400%200%-200%,000000,000,0004,000,0002,0000201820192020202120222019YOY2020YOY2021YOY2022YOY1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%本周风机招标1.67GW，环比+43.97%。6月份国内风机招标量8.34-8.84GW，环比+119.47%-+132.63%，其中包括中核汇能2022-2023年风力发电机组集中框架采购3GW-3.5GW。图29：全国风机招标量(单位：GW)风机招标量统计(GW)86420http/http//2400000000CrMO特58183.2.1.风电产业链价格00000000CrMO特5818风机：风机价格逐渐回暖，6月以来陆上风机裸机平均中标单价为2094元/kw，环比+24.05%；含塔筒平均中标单价为2254元/kw，环比+4.55%；最低风机中标单价为2250元/kw，较5月同期低价环比+27.48%。图30：陆上风机中标价格(单位：元/kw) 陆上风机含塔筒(元/kw)00图31：海上风机中标价格(单位：元/kw)00平潭外海II标,含塔筒,金风科技平潭外海III标,含塔筒,东方电气三峡昌邑莱州湾一期,含塔筒，金风科技华润苍南1#,筒，金风科技筒，中国海装中海油深远海浮式风机,明阳智能中广核象山涂茨,中国海装 华能汕头勒门(二),含塔筒,电国华投资山东500MW,含塔筒,金风科技浙能台州1号,东方电气21/0921/1021/1222/0222/0322/0522/07原材料：环氧树脂大幅降价，多数原材料价格进一步持续下降。本周球墨铸铁/废钢/42CrMO钢材/铜/环氧树脂/焦炭价格分别变化-1.86%/+5.2%/0.38