宏观经济学课件 34 货币政策和财政政策对总需求的影响

货币政策和财政政策对总需求的影响经济学原理N.格里高利·曼昆34本章我们将探索这些问题的答案：利率效应如何帮助我们解释总需求曲线的斜率？中央银行如何使用货币政策来移动总需求曲线？财政政策通过哪两条途径来影响总需求？支持和反对使用政策来稳定经济的理由分别是什么？11货币政策和财政政策对总需求的影响介绍前面章节包括：财政政策对于利率、投资和经济增长的长期影响货币政策对于物价水平和通货膨胀率的长期影响本章主要介绍货币政策与财政政策通过变动总需求来影响经济的短期效应02货币政策和财政政策对总需求的影响总需求总需求曲线向右下方倾斜有三个原因：财富效应利率效应汇率效应下面：

一个供求模型帮助解释利率效应和货币政策如何影响总需求对美国经济而言最重要的效应03货币政策和财政政策对总需求的影响流动性偏好理论一个关于利率的简单理论利率的调整使货币供给与货币需求平衡货币供给：假设由中央银行的政策固定，不取决于利率04货币政策和财政政策对总需求的影响流动性偏好理论货币需求反映了人们想以流动性的形式持有多少财富为简化期间，假设家庭财富只包括两种资产：货币—具有流动性但不支付利息债券—支付利息但不具有流动性一个家庭的“货币需求”反映了它对流动性的偏好影响货币需求的变量：Y，r

和P.05货币政策和财政政策对总需求的影响货币需求如果其他条件不变，而真实收入（Y

）增加，那货币需求会发生什么变动？回忆29章：凯恩斯货币需求的三大动机之：第一，交易动机第二，谨慎动机或称预防性动机

L1=L1（y）=ky如果Y

增加：家庭想购买更多的物品与劳务，因此他们需要更多的货币为得到货币，他们会试图出售一些债券就是说：其他条件不变，Y增加会引起货币需求的增加06货币政策和财政政策对总需求的影响A假设r

上升，而Y

和

P

不变。

货币需求会发生什么变动？B. 假设P

上升，但

Y

和r

不变。货币需求会发生什么变动？主动学习1

货币需求的决定因素77货币政策和财政政策对总需求的影响A. 假设r

上升，而Y

和

P

不变。

货币需求会发生什么变动？

r

是持有货币的机会成本

r

的上升降低了货币需求：高利率会使家庭试图购买债券因此，其他条件不变，r

的上升会降低货币需求主动学习1

参考答案88货币政策和财政政策对总需求的影响B. 假设P

上升，但

Y

和r

不变。货币需求会发生什么变动？

如果Y

不变，人们希望购买相同数量的物品与劳务而由于P

上升，人们需要更多的货币才能购买相同数量的物品与劳务

所以，其他条件不变，P

的上升导致货币需求的增加主动学习1

参考答案99货币政策和财政政策对总需求的影响利率是如何决定的MS

曲线是垂直：

货币供给量由美联储固定，r

的变动并不影响MSMD

曲线向右下方倾斜：

r

下降会使人们增加货币需求M利率MSMD1r1由美联储固定的货币量均衡利率010货币政策和财政政策对总需求的影响利率效应如何起作用YPM利率ADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1P

的下降减少货币需求，降低了rr

的下降增加了投资与物品与劳务的需求量

011货币政策和财政政策对总需求的影响货币政策与总需求为实现宏观经济目标，美联储用货币政策来移动总需求曲线新闻中经常说美联储把利率定为目标更准备地说，是联邦基金利率—银行相互之间对短期贷款收取的利率为改变利率和移动总需求曲线，美联储通过公开市场操作来改变货币供给012货币政策和财政政策对总需求的影响货币供给减少的影响YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美联储可以通过减少货币供给来提高rr

上升减少了物品与劳务的需求量013货币政策和财政政策对总需求的影响产品市场和货币市场：

两市场的相互影响：货币市场：产品市场：14货币政策和财政政策对总需求的影响对于下述的每个事件：- 分析对产出的短期影响- 分析联储应该如何调整货币供给和利率来稳定产出A.

国会试图减少政府支出来平衡预算B.

股市繁荣增加家庭的财富C.

中东爆发战争，导致石油价格猛涨

主动学习2

货币政策1515货币政策和财政政策对总需求的影响A.

国会试图减少政府支出来平衡预算

这会减少总需求与产出

为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求主动学习2

参考答案1616货币政策和财政政策对总需求的影响B.

股市繁荣增加家庭的财富

这会增加总需求，使产出高于自然产量率为抵消这个事件的影响，联储应该减少货币供给和提高利率来减少总需求

主动学习2

参考答案1717货币政策和财政政策对总需求的影响C.

中东爆发战争，导致石油价格猛涨

这会减少总供给，使产出下降

为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求主动学习2

参考答案1818货币政策和财政政策对总需求的影响财政政策与总需求财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定扩张性财政政策政府购买（G）、转移支付（TR）增加或减税（T）使总需求曲线向右移动紧缩性财政政策政府购买（G）、转移支付（TR）减少或增税（T）使总需求曲线向左移动财政政策对总需求有两种效应……019货币政策和财政政策对总需求的影响1.乘数效应如果政府从波音公司购买200亿美元的飞机，那波音公司的收入就增加200亿美元收入一部分分给波音公司工人（作为工资），另一部分分给股东（作为利润或股票红利）这些人同时也是消费者，他们会将增加收入的一部分作为消费支出额外的消费引起总需求进一步增加乘数效应：

当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动020货币政策和财政政策对总需求的影响乘数效应：在一个由总需求确定总产出的经济里，如果某个需求部门有一个较小的变动，该变动就会影响整个经济中的其他部门，从而使整个经济的总产出在各个部门都发生变动，这个变动的总和，就是乘数效应。21货币政策和财政政策对总需求的影响1.乘数效应政府购买最初增加200亿美元使总需求曲线向右移动200亿美元

Y

的增加使C上升，使总需求曲线进一步右移动YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$20billion022货币政策和财政政策对总需求的影响边际消费倾向乘数效应有多大？

它取决于消费者对收入增加的反应边际消费倾向(MPC)：

家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例

例如：MPC=0.8，如果收入增加$100，那消费会增加$80023货币政策和财政政策对总需求的影响24消费函数凯恩斯基本心理规律：随着收入的增加，消费也会增加，但是消费的增加不及收入增加得多。线性消费函数:c=a+by,(a>0,0<b<1)其中：a—自主性消费

b—边际消费倾向（即MPC）边际消费倾向：增加1单位收入中用于增加的消费部分的比率。b＝c/y，也记为MPC。平均消费倾向

APC=c/yyc45０消费曲线c=a+by24货币政策和财政政策对总需求的影响注：G

表示政府购买的变动量

Y

与

C

是产量与消费的最终变动量

Y=C+I+G+NX

恒等式

Y=C+G

I

与

NX

没有改变

Y=MPC

Y+G

由于

C=MPC

Y

解出

Y11–MPCY=G乘数公式乘数025货币政策和财政政策对总需求的影响乘数的大小取决于边际消费倾向例: 如果MPC=0.5 乘数=2

如果

MPC=0.75 乘数=4

如果

MPC=0.9 乘数=1011–MPCY=G乘数公式乘数

MPC

越大，消费对收入变动的反应越大，因此乘数也越大026货币政策和财政政策对总需求的影响27定义：收入的变动与引起这种变动的投资变动的比率。

ki=y/i

推导（MPC＝0.8,△i=100,

△y=?

）支出：100（玻璃）80（衣服）64（食品）51（花店）…

收入：100（玻璃店）80（衣店）64（食品店）51（花店）…500

△y=100+100×0.8+100×0.8×0.8＋…＋100×=1/(1－0.8)×100=500

ki

=△y/△i=500÷100=5

乘数效应之投资乘数

ki

=1/(1－MPC)27货币政策和财政政策对总需求的影响28投资乘数＝1/（1－边际消费倾向）＝1/边际储蓄倾向可见：边际消费倾向越大或边际储蓄倾向越小，则投资乘数越大。28货币政策和财政政策对总需求的影响29C+△i总收入

Y总支出oY’C+i45o△iY△Y乘数效应示意图29货币政策和财政政策对总需求的影响乘数效应的其他应用乘数效应：

政府购买增加1美元使总需求的增加大于1美元它适用于改变GDP的任何一个组成部分例如：国外的经济衰退使其对美国净出口的需求减少了100亿美元

起初，总需求减少100亿美元

收入的下降使消费减少，从而进一步减少总需求和收入030货币政策和财政政策对总需求的影响2.挤出效应财政政策对总需求还有一种相反的效应扩张性财政政策引起r上升，减少投资，从而减少总需求的净增长因此，总需求移动的规模要小于最初的财政扩张

这称为挤出效应031货币政策和财政政策对总需求的影响挤出效应如何起作用YPM利率AD1MSMD2MD1P1r1r2政府购买增加200亿美元最初使总需求曲线向右移动200亿美元但Y

上升增加了货币需求与

r，这又减少了总需求AD3AD2Y1Y2200亿美元Y3032货币政策和财政政策对总需求的影响税收变动减税增加了家庭可以拿回家的工资家庭对于这种收入的增加的反应是增加消费支出，使总需求曲线向右移动总需求移动的幅度要受乘数效应与挤出效应影响另一个因素：家庭对税收变动是持久变动还是暂时变动的感觉持久的减税会比暂时的减税增加更多的消费支出，使总需求曲线移动的幅度也更大033货币政策和财政政策对总需求的影响主动学习3

练习34经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A.

如果MPC=0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？B.

如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？34货币政策和财政政策对总需求的影响主动学习3

参考答案35经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A.

如果MPC=0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？

乘数=1/(1–0.8)=5

政府购买增加400亿美元

会使总需求曲线向右移动5x400亿=2000亿

35货币政策和财政政策对总需求的影响主动学习3

参考答案36经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退B.

如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？ 挤出效应减少了政府购买对总需求的影响 为抵消挤出效应，国会批准的政府购买应该大于这个数量36货币政策和财政政策对总需求的影响财政政策与总供给大多数经济学家认为，财政政策的短期宏观经济效应主要是通过总需求发生作用的然而财政政策也会影响总供给第一章的经济学十大原理之一：

人们会对激励做出反应税率的降低会使工人增加工作时间，因此会增加物品与劳务的供给量，并使总供给曲线向右移动供给学派的经济学家认为减税对总供给的影响很大037货币政策和财政政策对总需求的影响财政政策与总供给政府购买可能会影响总供给，例如：政府增加对公路的支出更好的公路提高了企业的生产率，增加物品与劳务供给，从而使总供给曲线向右移动这种对总供给的影响也许在长期中比在短期中更重要：因为政府修建新公路并使之投入使用需要一段时间038货币政策和财政政策对总需求的影响支持积极稳定政策论凯恩斯：“动物本能”使家庭和企业产生悲观主义与乐观主义，从而使总需求移动和产出与就业的波动其他因素也会引起波动，比如：外国经济的繁荣与衰退股市的高涨与低迷如果政策制定者不作为，这些波动会影响企业，工人与消费者039货币政策和财政政策对总需求的影响支持积极稳定政策论积极稳定政策的支持者认为政府应该使用政策来减少这些波动：当GDP低于自然产量率时，使用扩张性货币或财政政策来阻止衰退当GDP高于自然产量率时，使用紧缩性政策来防止或降低通货膨胀040货币政策和财政政策对总需求的影响白宫的凯恩斯主义者1961年：

约翰·F·肯尼迪主张用减税来刺激总需求，他的一些经济顾问是凯恩斯主义的追随者2001年：

乔治·w·布什主张用减税来帮助正面临进入衰退的美国经济复苏041货币政策和财政政策对总需求的影响42案例：肯尼迪、凯恩斯和1964年减税当约翰·F·肯尼迪在1961年成为美国总统时，它的经济顾问委员会（由最著名的青年经济学家组成）建议通过减税扩大国民收入。这最终引起1964年个人和公司所得税的大幅度削减。减税的目的是要刺激消费和投资支出，从而引起更高水平的收入和就业。正如肯尼迪的经济顾问们所预期的，减税通过之后引起了经济繁荣。1964年实际GDP增长是5.3%，而1965年是6%。失业率从1963年的5.7%下降到1964年的5.2%和1965年的4.5%。凯恩斯主义者强调了减税对总需求的影响，他们把1964年减税作为采用扩张性财政政策的一个成功经验，以及对凯恩斯主义经济学的证实。供给学派则认为，经济繁荣是由于所得税税率降低的激励效应，当劳动者的可支配收入增加时，他们劳动的供给实际上增加了，并扩大了物品与劳务的总供给。42货币政策和财政政策对总需求的影响反对积极稳定政策论货币政策对经济的影响有相当长的时滞：企业提前做出投资计划，因此投资需要时间来对利率的变动做出反应大多数经济学家认为，货币政策变动对产量和就业产生相当大影响至少需要6个月财政政策对经济产生影响也有相当长的时滞：政府支出与税收的变动需要国会的批准而立法过程需要几个月甚至几年043货币政策和财政政策对总需求的影响反对积极稳定政策论由于这些时滞，积极稳定政策论的反对者认为政策可能是不稳定经济，而不是稳定经济：

当这些政策引起总需求变动时，经济状况可能已经发生改变这些反对者认为政策决定者应